关注跨境ETF配置价值

目录引言 4跨境ETF市场情况 4跨境ETF榜单 4年初以来跨境ETF增长迅猛 7跨境ETF市场表现 8跨境ETF在资产配置中的作用 10境内外权益资产的表现越来越分化 10跨境ETF与沪深300的相关分析 投资跨境ETF的优势 12风险提示 13图表目录图1：非货币型ETF近1月成交情况（2023.07.31-2023.08.31） 7图2：A股及海外主要指数近1月涨跌幅（%（203.0.31202308.1） 图3：A股及海外主要指数初至今涨跌幅（%）(2023.01.01-2023.08.31) 表1：跨境ETF名单（截至2023.8.31） 4表2：年初以来跨境ETF增迅猛（截至2023.08.31） 8表3：近1月境ETF日均成交额前10名（2023.7.31-2023.8.31） 8表4：年初以来跨境ETF日成交额前10名（2023.1.1-2023.8.31） 8表5：近1月资金净流前10名（2023.7.31-2023.8.31） 9表6：年初以来资金净流入前10名（2023.1.1-2023.8.31） 9表7：近1月境ETF流动性前5名（2023.7.31-2023.8.31） 9表8：年初以来跨境ETF流性前5名（2023.1.1-2023.8.31） 10表9：各市场代表性跨境ETF年初以来相关系数矩阵(2023.01.01-2023.08.31) 表10：各市场代表性跨境ETF近一年业绩表现(2022.08.31-2023.08.31) 12引言跨境ETF是指以境外资本市场证券构成的境外市场指数为跟踪标的、在国内证券交易所上市的ETF品种。跨境ETF为境内投资者提供了一个资产多元化配置的非常有效和便捷的工具。投资者直接投资海外股会受制于佣金比例较高、手续繁琐、每年换汇有额度限制、实时行情收费ETF依靠其以人民币计价，既可以在交易所买卖，也可以在场内、场外申购赎回的交易机制，大大降低了个人投资者以及部分机构投资者投资海外股票市场的难度。跨境ETFETFETF产品来分散单一市场投资风险；另一方面投资者可以通过购买该类产品参与境外高成长市场的投资，从而获得更高的收益率。201279ETF（159920）ETF这两个跨ETF20121022ETFETFETFETFETF在丰富资产配置和对冲风险上的作用。跨境ETF市场情况ETF榜单ETF2023831日，ETF825ETF1.8320100ETF500ETFETFETF等。而今年海外股ETFETF2341投资范围已涵盖美国、德国、法国、日本、韩国和中国香港等国家和地区。表1：跨境ETF名单（截至2023.8.31）跟踪标的所属地区

跟踪指数名称 证券代码 证券简称 上市日期基金规模（亿元）H300金融服务港币513140.SH华泰柏瑞中证香港300金融服务ETF2023-01-120.45港股创新药(CNY)513120.SH广发中证香港创新药ETF2022-07-1224.84港股科技(CNY)159747.SZ南方中证香港科技ETF2021-07-143.43港股科技(CNY)159750.SZ招商中证香港科技ETF2022-02-140.80港股通50(HKD)159711.SZ华夏中证港股通50ETF2021-12-280.29港股通50(HKD)159712.SZ国泰中证港股通50ETF2021-11-110.64港股通50(HKD)513550.SH华泰柏瑞中证港股通50ETF2021-01-1343.13中国香港港股通高股息(CNY)513530.SH华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF2022-04-250.73港股通高息精选159691.SZ工银中证港股通高股息精选ETF2023-04-212.66港股通互联网159792.SZ富国中证港股通互联网ETF2021-09-2887.20港股通互联网513040.SH易方达中证港股通互联网ETF2023-06-122.51港股通互联网513770.SH华宝中证港股通互联网ETF2022-02-1816.80港股通科技159636.SZ工银国证港股通科技ETF2022-07-2022.98港股通科技159751.SZ鹏华中证港股通科技ETF2021-12-280.95有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。港股通科技513980.SH景顺长城中证港股通科技ETF2021-07-0243.11港股通科技CNY513020.SH国泰中证港股通科技ETF2022-02-082.74港股通科技CNY513150.SH华泰柏瑞中证港股通科技ETF2022-02-111.15港股通科技CNY513560.SH兴银中证港股通科技ETF2023-02-132.19港股通科技CNY513860.SH海富通中证港股通科技ETF2021-07-024.92港股通人民币中间价513990.SH招商上证港股通ETF2020-08-180.64港股通消费513070.SH易方达中证港股通消费主题ETF2022-03-240.99港股通消费513590.SH鹏华中证港股通消费主题ETF2021-08-190.68港股通消费CNY159735.SZ银华中证港股通消费ETF2021-06-041.35港股通消费CNY513230.SH华夏中证港股通消费主题ETF2022-01-240.53港股通消费CNY513960.SH博时中证港股通消费主题ETF2022-03-180.61港股通医药C159718.SZ平安中证港股通医药卫生综合ETF2021-12-280.64港股通医药C159776.SZ银华中证港股通医药卫生综合ETF2022-03-251.14港股通医药C513200.SH易方达中证港股通医药卫生综合ETF2022-02-119.51港股通医药CCNY513700.SH鹏华中证港股通医药卫生综合ETF2021-08-067.60港股通中国100159788.SZ易方达中证港股通中国100ETF2022-03-020.30恒生港股通高股息低513950.SH波动富国恒生港股通高股息低波动ETF2023-04-280.77恒生港股通高股息率513690.SH博时恒生港股通高股息率ETF2021-05-208.75恒生港通新济 513320.SH易方达恒生港股通新经济ETF2022-03-210.49恒生港股通医疗保健159506.SZ指数富国恒生港股通医疗保健ETF2023-07-033.05恒生港股通中国科技513160.SH银华恒生港股通中国科技ETF2022-02-090.58恒生互网科业 159688.SZ华安恒生互联网科技业ETF2023-02-154.72恒生互网科业 513330.SH华夏恒生互联网科技业ETF2021-02-08289.87恒生科技 159740.SZ大成恒生科技ETF2021-05-2720.98恒生科技 159741.SZ嘉实恒生科技ETF2021-06-034.74恒生科技 159742.SZ博时恒生科技ETF2021-05-259.49恒生科技 513010.SH易方达恒生科技ETF2021-05-2545.57恒生科技 513130.SH华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF2021-06-0191.50恒生科技 513180.SH华夏恒生科技ETF2021-05-25185.95恒生科技 513260.SH汇添富恒生科技ETF2022-09-136.05恒生科技 513380.SH广发恒生科技ETF2022-05-1218.78恒生科技 513580.SH华安恒生科技ETF2021-05-2714.06恒生科技 513890.SH摩根恒生科技ETF2022-01-212.51恒生香港上巿生物科159615.SZ技南方恒生香港上市生物科技ETF2022-06-282.26恒生香港上巿生物科159892.SZ技华夏恒生香港上市生物科技ETF2021-10-1911.97恒生香港上巿生物科513280.SH技汇添富恒生香港上市生物科技ETF2022-07-180.77恒生消费 159699.SZ广发恒生消费ETF2023-08-238.32恒生消费恒生消费513970.SH景顺长城恒生消费ETF2023-04-213.34恒生医疗保健513060.SH博时恒生医疗保健ETF2021-03-2998.11恒生指数159920.SZ华夏恒生ETF2012-10-22159.88恒生指数513600.SH南方恒生ETF2015-01-265.67恒生指数513660.SH华夏沪港通恒生ETF2015-01-2646.78恒生中国内地企业高159726.SZ股息率华夏恒生中国内地企业高股息率ETF2021-11-230.83恒生中企业数 159823.SZ嘉实恒生中国企业ETF2020-10-230.30恒生中企业数 159850.SZ华夏恒生中国企业ETF2021-02-195.29恒生中企业数 159954.SZ南方恒生中国企业ETF2018-03-152.27恒生中企业数 159960.SZ平安港股通恒生中国企业ETF2018-10-223.94恒生中企业数 510900.SH易方达恒生H股ETF2012-10-2291.78内地国有 159519.SZ国泰中证香港内地国有企业ETF2023-08-312.00内地国有 513810.SH华夏中证香港内地国有企业ETF2023-09-012.11香港证券 513090.SH易方达中证香港证券投资主题ETF2020-03-2615.32中华港股通精选100513900.SH华安CES港股通精选100ETF2018-05-251.71标普500 159612.SZ国泰标普500ETF2022-05-201.49标普500 159655.SZ华夏标普500ETF2022-10-250.52标普500 513650.SH南方标普500ETF2023-04-044.08标普500总回报 513500.SH博时标普500ETF2014-01-1571.88纳斯克100 159501.SZ嘉实纳斯达克100ETF2023-06-142.63纳斯克100 159513.SZ大成纳斯达克100ETF2023-07-283.92纳斯克100 159632.SZ华安纳斯达克100ETF2022-08-0354.06纳斯克100 159659.SZ招商纳斯达克100ETF2023-04-250.68纳斯克100 159660.SZ汇添富纳斯达克100ETF2023-04-171.43美国纳斯克100 159696.SZ易方达纳斯达克100ETF2023-08-252.13纳斯克100 513100.SH国泰纳斯达克100ETF2013-05-1585.50纳斯克100 513110.SH华泰柏瑞纳斯达克100ETF2023-03-206.46纳斯克100 513300.SH华夏纳斯达克100ETF2020-11-0519.96纳斯克100 513390.SH博时纳斯达克100ETF2023-05-080.72纳斯达克100全收益159941.SZ广发纳斯达克100ETF2015-07-13170.26纳斯达克科技市值加159509.SZ权景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF2023-08-084.57纳斯达克生物技术513290.SH汇添富纳斯达克生物科技ETF2022-08-291.01东证指数513800.SH南方东证指数ETF2019-06-251.02日经225159866.SZ工银大和日经225ETF2021-04-084.68日本日经225513000.SH易方达日兴资管日经225ETF2019-06-252.99日经225513520.SH华夏野村日经225ETF2019-06-254.36日经225513880.SH华安三菱日联日经225ETF2019-06-252.04韩国中韩半导体513310.SH华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF2022-12-221.06德国德国DAX513030.SH华安德国30(DAX)ETF2014-09-054.29法国法国CAC40513080.SH华安法国CAC40ETF2020-06-120.99标普中国新经济行业159822.SZ银华工银南方东英标普中国新经济行业ETF2020-10-231.88综合富时亚太低碳精选指159687.SZ数南方基金南方东英银河联昌富时亚太低碳精选ETF2022-12-300.70全球中国互联网513220.SH(CNY)招商中证全球中国互联网ETF2022-07-150.67中国互网30 159605.SZ广发中证海外中国互联网30ETF2021-12-0260.64中国互网30 159607.SZ嘉实中证海外中国互联网30ETF2021-12-0219.71中国互网50 513050.SH易方达中证海外互联ETF2017-01-18345.76中国教育 513360.SH博时中证全球中国教育ETF2021-06-173.66数据来源：ETF增长迅猛近一月已上市非货币型ETF日均成交额为1041.28亿元，较前期活跃度有所提升。其中股票型ETF568.76ETF235.28ETF224.20亿ETF13.03亿元。图1：非货币型ETF近1月成交情况（2023.07.31-2023.08.31）数据来源：近1月整体非货币型ETF规模小幅增长38.45亿元。年初以来整体非货币型ETF规模增长2312.182023831ETF12649.35ETF557.75ETF234.26ETF2341.74亿元。ETFETF27.7814.59ETF规模下3.92ETFETFETF1846.89和426.22ETFETF28.3910.69亿元。2023831ETF12513.79ETF份额为16.86ETF64.75ETF3707.07份额均有不同程度的增长，股票型ETF和跨境ETF份额分别增加了997.06259.97ETFETF2.636.49ETFETF3518.511040.32ETF和商品型ETF5.265.14亿份。从上述分析可以看到，跨境ETF增长迅猛，越来越受到投资者重视。表2：年初以来跨境ETF增长迅猛（截至2023.08.31）数量合计当前规模（亿元）当前份额（亿份）近一月份额变动年初以来份额变动（亿近一月规模变动（亿年初以来规模变动（只）（亿份）份）元）（亿元）股票型ETF66512649.3512513.79997.063518.5127.781846.89债券型ETF18557.7516.862.635.260.0028.39商品型ETF17234.2664.756.495.14-3.9210.69跨境ETF982341.743707.07259.971040.3214.59426.22总计79815783.1016302.481266.154569.2338.452312.18数据来源：ETF我们分别统计2023年7月31日至2023年8月31日这一个月内和今年年初以来日均成交额前10名、资金净流入前10名、流动性前5名的基金榜单。表3：近1月跨境ETF日均成交额前10名（2023.7.31-2023.8.31）证券代码ETF简称日均成交额，亿元近1月涨跌幅，%513180.SH华夏恒生科技ETF25.9655-4.64513330.SH华夏恒生互联网科技业ETF25.4251-6.07513130.SH华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF22.4439-5.64513090.SH易方达中证香港证券投资主题ETF15.3160-6.55513060.SH博时恒生医疗保健ETF15.1379-9.87159605.SZ广发中证海外中国互联网30ETF14.9886-5.29513050.SH易方达中证海外互联ETF10.9998-3.29513120.SH广发中证香港创新药ETF8.9710-8.34159792.SZ富国中证港股通互联网ETF7.3455-5.65159607.SZ嘉实中证海外中国互联网30ETF6.6496-6.23数据来源：表4：年初以来跨境ETF日均成交额前10名（2023.1.1-2023.8.31）证券代码ETF简称日均成交额，亿元年初以来涨跌幅，%513330.SH华夏恒生互联网科技业ETF24.0062-6.48513180.SH华夏恒生科技ETF21.25124.92513130.SH华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF15.55064.02159605.SZ广发中证海外中国互联网30ETF13.91370.25513050.SH易方达中证海外互联ETF12.53351.54513060.SH博时恒生医疗保健ETF12.2974-20.7159920.SZ华夏恒生ETF6.1910-2.05159792.SZ富国中证港股通互联网ETF6.1187-9.08159607.SZ嘉实中证海外中国互联网30ETF5.5454-0.99513090.SH易方达中证香港证券投资主题ETF5.38146.14数据来源：表5：近1月资金净流入前10名（2023.7.31-2023.8.31）证券代码基金简称净流入额，亿元日均成交额，亿元涨跌幅，%513130.SH华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF32.329522.4439-5.6385513060.SH博时恒生医疗保健ETF26.826815.1379-9.8672159792.SZ富国中证港股通互联网ETF24.09737.3455-5.6522513180.SH华夏恒生科技ETF14.674725.9655-4.6358513300.SH华夏纳斯达克100ETF11.12012.5452-1.8018513660.SH华夏沪港通恒生ETF9.34351.1794-5.8436513120.SH广发中证香港创新药ETF9.03968.9710-8.3430159607.SZ嘉实中证海外中国互联网30ETF8.61496.6496-6.2280159892.SZ华夏恒生香港上市生物科技ETF7.51673.9059-9.1653159605.SZ广发中证海外中国互联网30ETF5.923114.9886-5.2879数据来源：表6：年初以来资金净流入前10名（2023.1.1-2023.8.31）证券代码基金简称净流入额，亿元日均成交额，亿元涨跌幅，%159792.SZ富国中证港股通互联网ETF101.39376.1187-9.08513060.SH博时恒生医疗保健ETF85.078912.2974-20.7513330.SH华夏恒生互联网科技业ETF71.034324.0062-6.48513130.SH华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF50.509215.55064.02513120.SH广发中证香港创新药ETF42.38904.1568-19.37513980.SH景顺长城中证港股通科技ETF32.03392.41270.77513180.SH华夏恒生科技ETF30.697021.25124.92513660.SH华夏沪港通恒生ETF27.90781.2899-1.97513550.SH华泰柏瑞中证港股通50ETF25.94921.2720-2.12513380.SH广发恒生科技ETF23.70021.15333.07数据来源：ETF00ETF31IPOVETF的溢折率。10ETFIPOV015ETF榜单。表7：近1月跨境ETF流动性前5名（2023.7.31-2023.8.31）证券代码ETF简称日均换手率，%溢折率，%513090.SH易方达中证香港证券投资主题ETF66.6010-0.0788513330.SH华夏恒生互联网科技业ETF8.17910.2315159792.SZ富国中证港股通互联网ETF5.81430.2464159605.SZ广发中证海外中国互联网30ETF21.7616-0.3462513180.SH华夏恒生科技ETF12.86040.3659注：在月度日均成交额前10名的跨境ETF中，根据IPOV溢折率偏离0的程度筛选出前5名跨境ETF名单。数据来源：表8：年初以来跨境ETF流动性前5名（2023.1.1-2023.8.31）证券代码ETF简称日均换手率，%溢折率，%513090.SH易方达中证香港证券投资主题ETF33.5917-0.0788159920.SZ华夏恒生ETF3.6776-0.1272513330.SH华夏恒生互联网科技业ETF8.54780.2315159792.SZ富国中证港股通互联网ETF8.56990.2464159605.SZ广发中证海外中国互联网30ETF22.9987-0.3462注：在年初以来日均成交额前10名的跨境ETF中，根据IPOV溢折率偏离0的程度筛选出前5名跨境ETF名单。数据来源：跨境ETF在资产配置中的作用境内外权益资产的表现越来越分化1A8313001月降幅较大，下降5.7%，中证1000指数下降5.58%，创业板指下降5.27%，上证50指数下降5.16%，5005.03%7.70%DAX3.51%2.08%，法CAC401.50%2250.43%。年初以来的A8315002.13%10002.82%3002.75%504.74%，创业板指降幅较大，下降10.41%。同期海外市场总体表现显著优于国内市场，除恒生指数下降7.07%34.40%，日经225指数上涨25.00%，德国DAX指数上涨15.04%，法国CAC40指数上涨13.80%。无论是从月度数据还是年初以来数据来看，境内股票市场和境外股票市场的表现不尽相同，境内市场和境外市场的关联性并不是很强，境内外权益资产的表现越来越分化。2：A1月涨跌幅（%）（2023.07.31-2023.08.31）

图3：A股及海外主要指数年初至今涨跌幅（%）(2023.01.01-2023.08.31) 数据来源： 数据来源：ETF3001-2ETF进行相关性比7ETF产品，分别为华ETFETF100ETF225ETF、华泰柏瑞中证韩交ETF30(DAX)ETFCAC40ETF2023831日，这7ETF3000.68、0.69、0.17、0.09、0.47、0.19和0.19。ETFETF300指数的相关系数较大，均超过0.60，再次印证前文所述港股市场与境内股市相关性较高。而华泰柏瑞中证韩交所中韩半ETF3000.47100ETF225ETF30(DAX)ETFCAC40ETF4ETF3000.2030020%30(DAX)ETF和华安法国CAC40ETF40%ETFETF的年10%ETFETF在优化投资者资产配置上有一定积极作用，投资者能够通过购买该类产品参与境外高成长市场的投资，从而获得更高的收益率，一定程度上能够对冲单一投资国内股市风险。表9：各市场代表性跨境ETF年初以来相关系数矩阵(2023.01.01-2023.08.31)华夏恒南方恒生ETF生ETF

广发纳斯达华夏野村日华泰柏瑞证韩交 华安德国 华安法国克100ETF经225ETF所中韩半体ETF30(DAX)ETFCAC40ETF

沪深300华夏恒生ETF 1--------------南方恒生ETF 0.991------------广发纳斯克 0.180.171----------100ETF华夏野村日经225ETF

0.17 0.18 0.08 1 -- -- -- --华泰柏瑞证 0.4 0.39韩交所中韩半导体ETF0.230.31------华安德国 0.25 0.233