财务分析期末论文

康师傅控股公司财务分析报告公司介绍康师傅控股有限公司于一九九六年二月在香港联合交易全部限公司上巿。康师傅控股有限公司（“我司”）及其附属公司（“本集团”）重要在中国从事生产和销售方便面、饮品及糕饼。本集团于1992年开始生产方便面，并从1996年扩大业务至糕饼及饮品；康师傅作为中国食品行业的领导公司，现在本集团的三大品项产品，皆已在中国食品市场占有明显的市场地位。现时公司已被纳入英国富时指数中亚太区(除日本外)的成分股。本集团透过自有遍及全国的销售网络分销旗下产品，截至12月底本集团拥有493个营业所及79个仓库以服务5,798家经销商及72,955家直营零售商。本集团相信此庞大的销售网络，是构成本集团产品处在市场领导地位的重要因素，亦促使本集团的新产品更成功而有效地登陆市场。本集团于1996年2月在香港联合交易全部限公司上市。我司的两大股东顶新（开曼岛）控股有限公司和三洋食品株式会社分别持有我司33.2%的股份。于12月31日，我司之市值为137.5亿美元。现时我司已被纳入英国富时指数中亚太区（除日本外）的成分股及摩根士丹利资本国际(MSCI)香港成分股指数。二，财务指标分析一，盈利能力财务指标分析1，资产经营盈利能力分析eq\o\ac(○,1)因素分析康师傅净资产收益率因素分析表单位：百万元项目差别平均总资产735403.5656561平均净资产338646.5247435负债396757409126负债/平均净资产1.181.59-0.41利息87234890负债利息率0.02170.01250.0092利润总额2422683434息税前净利润3294988324净利润2968956515所得税率-0.21700.30470.5217总资产酬劳率0.04480.1345-0.0897净资产收益率0.08770.2284-0.1407数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：康师傅公司净资产收益率0.0877，净资产收益率0.2284，比减少了0.1407，净资产收益率减少重要是由利息率提高引发的，利息率的提高使得净资产收益率减少0.6119，资本构造减少也使得净资产收益率有所减少，减少了0.0066，而总资产酬劳率的提高使得净资产收益率上升0.4402，所得税税率减少使得净资产收益率升高0.0376。公司总资产酬劳率不不大于负债利息率，若公司欲再借款，可增加负债借款。eq\o\ac(○,2)趋势分析与对比分析净资产收益率趋势与对比分析公司康师傅34.22%9.33%3.09%统一10.92%1.98%0.52%数据来源：根据康师傅、统一财务报表计算得来分析结论：康师傅、、的净资产收益率分别为34.22%，9.33%和3.09%，为下降趋势。统一、、的净资产收益率分别为10.92%，1.98%和0.52%，也为下降趋势，趋势一致。由考察的其它某些方便面行业得知康师傅公司此种净资产酬劳率还是不错的，但公司应对净资产收益率减少的因素进行进一步调查，并以此提出解决办法。阐明康师傅在行业总还是处在中上游的，但是应当看到，，,康师傅的净资产收益率均高于统一，阐明康师傅较之统一更为优秀些。2，资本经营盈利能力分析康师傅总资产酬劳率因素分析表单位：百万元项目差别营业收入14521011204843利润总额2422683434平均总资产735403.5656561总资产周转率6.6317.5510.92销售息税前利润率9.85%9.17%-0.68%总资产酬劳率51.63%11.44%-24.89%数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：分析对象51.63%-11.44%=-24.89%总资产周转率变动的影响=（17.55-6.63）×9.17%=10.01%销售息税前利润率变动的影响=6.63×（9.17%-9.85%）=-4.51%结论：该公司总资产酬劳率为11.44%，比51.63%减少了24.89%，重要是由于总资产周转率和销售息税前利润率共同作用的。其中，总资产周转率升高10.92使得总资产酬劳率提高了10.01%，而销售息税前利润率减少0.68%使得总资产酬劳率下降了4.51%。公司总资产酬劳率大幅下降重要是由于比营业收入有所增加，然而利润总额却大幅下降，使得销售息税前利润率大幅减少，建议公司提高销售息税前利润率，公司应当在提高销售收入的同时减少销售成本和多个期间费用以提高利润总额，即公司应加强成本控制，合理安排期间费用。趋势分析与对比分析总资产周转率趋势与对比分析公司康师傅6.63%17.55%9.53%统一3.14%5.13%3.91%数据来源：根据康师傅、统一财务报表计算得来分析结论：康师傅、、的净资产收益率分别为6.63%，17.55%和9.53%，为先上升后下降趋势。统一、、的净资产收益率分别为3.14% 5.13% 3.91%，也为先上升后下降趋势，趋势一致。下降是由特殊状况造成的。但应清晰看康师傅几乎每年指标值都不不大于统一，特别和与统一的距离越来越大，康师傅应当保持这一状况进一步提高总资产酬劳率。3,商品经营盈利能力分析销售经利润率分析表项目差别幅度净利润612.574500.574-112-22.39%营业收入5081.1136681.4821,60031.50%销售净利润率9.85%9.17%-0.68%数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：本公司销售净利润率为9.17%，比11那年减少0.68%，重要是由于销售收入虽比有所提高，增加1600百万元，然而净利润减少112百万元，降幅为22.39%，使得销售净利润率减少0.68%。通过利润表进一步分析可知，由于销售成本与期间费用增加造成净利润大幅减少，从而是销售净利润率减少。建议公司将强成本控制管理，合理安排期间费用。总资产周转率趋势与对比分析公司康师傅10.62%16.12%19.77%统一2.04%4.57%4.85%数据来源：根据康师傅、统一财务报表计算得来分析结论：康师傅、、的销售净利率分别为10.62% 16.12% 19.77%为上升趋势。统一、、的净资产收益率分别为2.04%、4.57%、4.85%，也为上升趋势，趋势一致。仍然看到康师傅还是优于统一。4,盈利质量分析每股收益8.53，每股收益为6.86，11较上升。每股收益上升重要是净利润小幅上升造成的。每股收益趋势与对比分析公司康师傅6.868.537.51统一5.787.656.52数据来源：根据康师傅、统一财务报表计算得来分析结论：康师傅，，的每股收益分别为6.86 8.53，7.51为先上升后下降趋势。统一、、的净资产收益率分别为5.78、7.65、6.52，也为先上升后下降趋势。但是总体来说康师傅的每股收益还是都高于统一的每股收益现金回收率分析表项目差别经营活动现金净流量74883124250-49367平均净资产338646.5247435平均总资产735403.5656561净利润2968956515净资产现金回收率22.11%50.22%-28.11%全部资产回收率10.18%18.92%-8.74%盈利现金比率2.522.200.32数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：从上表看出该公司净资产现金回收率为22.11%，为50.22%，比减少28.11%。全部资产现金回收率为10.18%，为18.92%，比减少8.74%。盈利现金比率为2.52，为2.20，比上升了0.32，整体看来公司较净资产和全部资产现金回收率都有大幅下降，但盈利现金比率均不不大于1，阐明公司的盈利质量还行。现金回收率趋势与对比分析指标公司净资产现金回收率康师傅21.30%12.56%2.78%统一14.04%6.02%0.19%总资产现金回收率康师傅6.63%17.55%9.53%统一3.14%5.13%3.91%盈利现金比率康师傅62.26%134.70%89.72%统一32.15%40.05%48.79%数据来源：根据康师傅、统一财务报表计算得来分析结论：康师傅、、的净资产回收率分别为21.30% 12.56% 2.78%，为下降趋势。统一、、的净资产收益率分别为14.04%、6.02%、0.19%为下降趋势。从净资产现金回收率看，大致上康师傅要比统一好。康师傅,10,11，的总资产回收率分别为6.63% 17.55% ，9.53%，为先上升后下降趋势。统一10,11，的净资产收益率分别为3.14%、5.13%、3.91%，为先上升后下降趋势。从总资产现金回收率看，康师傅要比统一好。康师傅10,11，的盈利现金比率分别为62.26%、134.70%、89.72%，为先上升后下降趋势。统一的盈利现金比率分别为32.15%、40.05%、48.79%，为上升趋势且较稳定。从盈利现金比率看，康师傅与统一均不不大于1，比较好，但康师傅比统一更优些。二，营运能力财务指标分析1，总资产营运能力分析eq\o\ac(○,1)差额分析总资产周转率因素分析表单位：百万元项目差别营业收入7866.586681.482平均总资产5350.0934149.5525平均流动资产1561.79751767.936流动资产周转率1.261.230.03流动资产占总资产的比重29.19%32.68%-3.49%总资产收入（周转）率0.370.40-0.03%数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：分析对象=0.37-0.40=-0.03流动资产周转率变动对总资产收入率的影响=（1.26-1.23）×32.68%=0.98%流动资产占总资产的比重变动对总资产收入率的影响=1.26×(29.19%-32.68%)=-4.39%公司总资产收入（周转）率12为1.26，为1.23，比上升了0.03，重要是流动资产周转率和流动资产占总资产的比重共同作用的。其中流动资产周转率的提高使得总资产收入（周转）率提高了0.03，然而流动资产占总资产的比重的减少使得总资产收入（周转）率减少了0.04，最后使得总资产收入（周转）率上升0.03。建议公司增加流动资产占总资产的比重以提高总资产周转率。eq\o\ac(○,2)趋势分析与对比分析现金回收率趋势与对比分析公司康师傅0.390.400.24统一2.000.840.47数据来源：根据康师傅统一财务报表计算得来康师傅、、的总资产周转率分别为0.39、0.40和0.24，稳定。统一的总资产周转率分别为2.00、0.84和0.47为下降趋势。统一每年的总资产周转率均不不大于康师傅，因此统一总资产周转速度要快于康师傅，周转状况好于康师傅。2，流动资产营运能力分析eq\o\ac(○,1)差额分析流动资产周转率差额分析表单位：百万元项目差别营业收入7866.586681.482平均流动资产1561.79751767.936营业成本5778.6114782.037流动资产垫支周转率3.240.88-2.36成本收入率1.531.401.36流动资产周转率4.961.23-3.73数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：分析对象=4.96-1.23=3.73流动资产垫支周转率对流动资产周转率的影响=-2.36×1.40=3.304成本收入率对流动资产周转率的影响=3.24×1.36=4.41该公司流动资产周转率12为4.96，为1.23，12比上升了3.73，重要是流动资产垫支周转率和成本收入率共同作用的，流动资产垫支周转率的上升使得流动资产周转率上升了3.304成本收入率的使得流动资产周转率上升了4.41，最后流动资产周转率下降了3.73。上述可看出公司的流动资产周转率还是普通的，若想进一步提高流动资产周转率可加强成本管理减少营业成本提高成本收入率。eq\o\ac(○,2)趋势与对比分析流动资产周转率趋势与对比分析公司康师傅4.961.231.26统一2.030.710.94分析结论：康师傅、、的流动资产周转率分别为4.96、1.23和1.26稳定上升。统一的流动资产周转率分别为2.03、0.71和0.94为稳定上升趋势。康师傅每年的流动资产周转率均不不大于统一，几乎相称于中石油的二倍，因此康师傅流动资产周转速度要快于统一，周转状况好于统一。3，固定资产营运能力分析eq\o\ac(○,1)康师傅存货周转状况分析 存货周转率分析表单位：百万元项目差别营业成本5778.6114782.037平均存货311.1815261.362存货周转率15.604.5711.03分析结论：康师傅、的存货周转率分别为15.60与4.57，比上升11.03，由此看出康师傅存货周转速度很快，并且速度还在加紧，周转时间减少，存货周转状况良好。eq\o\ac(○,2)趋势分析与对比分析存货周转率趋势与对比分析公司康师傅15.604.574.64统一7.982.342.48分析结论：康师傅、、的存货周转率分别为15.60、4.57和4.64，稳定上升。统一的存货资产周转率分别为7.98、2.34和2.48稳定上升。康师傅每年的存货周转率均不不大于统一，几乎是其二倍，因此康师傅存货周转速度要快于统一，周转状况好于统一。三，偿债能力财务指标分析1，短期偿债能力分析eq\o\ac(○,1).流动比率eq\o\ac(○,2).速动比率短期偿债能力分析表单位：百万元项目平均流动资产1561.79751767.936平均货币资金735.853696.0735平均存货311.1815261.362平均流动负债228.438337.4815流动比率0.760.59速动比率0.620.46数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：该公司、流动比率、速动比率分别为0.76、0.59、0.62和0.46，比率均很低，可粗略判断公司的短期偿债能力不是很强，但应进行其它比率分析进一步理解公司偿债能力。短期偿债能力趋势与对比分析指标公司流动比率康师傅0.780.760.59统一2.671.520.91速动比率康师傅0.620.620.46统一2.271.120.66数据来源：根据康师傅、统一财务报表计算得来分析结论：康师傅、、的流动比率分别为0.78、0.76和0.59，持续下降。统一的流动比率分别为2.67、1.52和0.91持续下降，并且下降幅度较大。即使如此，康师傅每年的流动比率均不大于统一。康师傅、、的速动比率分别为0.62、0.62和0.46，持续下降。统一的速动比率分别为2.27、1.12和0.66，持续下降。康师傅每年的速动比率均不大于统一，甚至不到二分之一。eq\o\ac(○,3).现金流量比率（辅助指标：应收账款周转率、应付账款周转率、存货周转率）现金流量比率分析表单位：美元项目平均存货311.1815261.362平均应收账款141.385243.321平均应付账款1029.013853.055平均流动负债228.438337.4815经营活动现金流量净额311.59825.11营业成本5778.6114782.037营业收入7866.586681.482存货周转率4.574.64应收账款周转率13.7313.91应付账款周转率1.401.40现金流量比率0.400.24数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：康师傅、现金流量比率分别为0.40、0.24均不大于1，仅靠生产经营活动产生的现金流量满足不了偿债的需要，公司必须采用其它方式获得现金，才干确保债务及时清偿。、应收账款周转率分别为13.73、13.91均不不大于应付账款周转率1.40、1.40阐明收回的应收帐款能够偿还应付帐款。现金流量比率趋势与对比分析公司康师傅0.770.180.11统一0.480.100.04数据来源：根据康师傅、统一财务报表计算得来分析结论：康师傅、、的现金流量比率分别为77%、18%和11%，持续下降。统一的现金流量比率分别为48%、10%和4%持续下降。即使如此，康师傅每年的现金流量比率均不大于统一，甚至不到康师傅的二分之一。2，长久偿债能力分析长久偿债能力长久偿债能力分析表单位：美元项目平均总资产5350.0934149.5525平均负债2908.07732507.6015固定资产4029.8722922.936股东权益586.521547.929非流动负债694.538294.312资产负债率0.63850.6277有形资产负债率0.53950.6263固定资产长久适合率1．44221．3816数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：康师傅、资产负债率分别为0.6385、0.6277资产负债比率比较适中，、固定资产长久适合率为1.4422、1.3816，均不不大于1，有点不好。、有形资产负债率分别为0.5395、0.6263。总的看来康师傅的长久偿债能力还是不错的，资产足以偿还负债。长久偿债能力趋势与对比分析指标公司资产负债率康师傅57.08%62.77%63.85%统一20.85%30.49%50.42%固定资产长久适合率康师傅134.07%138.16%144.22%统一33.58%46.74%65.67%数据来源：根据康师傅、统一财务报表计算得来分析结论：康师傅、、的资产负债率为57.08%、62.77%和63.85%，持续上升。统一的资产负债率分别为20.85%、30.49%和50.42%，也是始终上升，且浮动较大。但中康师傅每年的资产负债率适中，但统一每年的资产负债率有些偏低，没有充足运用财务杠杆效应。2康师傅固定资产长久适合率、、分别为1.3407、1.3816和1.4422，均不不大于1，相对不好，统一分别为0.3358、0.4674和0.6567，均不大于1，不错。四，发展能力财务指标分析1，单项发展能力分析发展能力分析表单位：美元项目增加率资产总额5808.7744891.4123407.69370.46%43.54%股东权益586.521547.929446.4231.38%22.74%营业收入7866.586681.4825081.11331.50%54.82%营业利润249370421-11.95%-40.85%净利润499.704612.574500.49522.39%-0.16%数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：（1）.由上表可看出康师傅发展能力指标中除营业利润增加率和净利润为负值外其它均为正值，但有一种总体趋势，资产增加率、股东权益增加率、营业利润增加率、净利润增加率比持续上升，营业利润也有所上升，公司发张较不错。（2）.比较各类型增加率之间的关系。eq\o\ac(○,1)股东权益增加率股东权益增加率与分别为22.74%、31.38%，有所上升，公司发展状况较好，和的净资产收益率分别为9.33%、3.09%，可看出股东权益上升重要由于净资产收益率上升造成的，可知由于公司经营较好造成了股东权益增加率的上升。、净利润增加率分别为22.39%、-0.16%，可看出股东权益增加率均高于净利润增加率阐明公司股东权益增加除重要来自生产经营活动发明的净利润，尚有一部分是吸取投资。eq\o\ac(○,2)资产增加率康师傅、资产增加率分别为70.46%、43.54%，可看出公司资产规模增加放慢了速度，由上表看出公司、、资产总额中股东权益和负债所占比率差不多，并且股东权益和负债都有上升，即资产的增加是由负债和股东权益共同上升引发的。、公司的销售增加率分别为31.50%、54.82%，可看出公司的营业收入持续增加，由于营业收入增加率不不大于资产增加率，阐明公司资产运用还是不错的。eq\o\ac(○,3)营业利润增加率营业增加率、分别为-11.95%、-40.85%%，阐明营业利润大幅增加，公司营业利润增加在上升。并且营业利润增加率均不大于营业收入增加率，阐明公司在增加营业收入时，营业成本和期间费用增加幅度远不不大于营业收入，最后使得营业利润上升，有关营业成本和期间费用大幅上升的因素应当进一步研究分析，加强成本管理，控制成本费用开支。eq\o\ac(○,4)净利润增加率净利润增加率、分别为22.39%、-0.16%，公司净利润增加率大幅上升。将之与营业利润相比较，发现净利润增幅不大于营业利润增幅，此时营业外利润不起重要作用，净利润升幅不大于营业利润升幅，此时营业外利润也不起重要作用，由此看出即使公司今年经营业绩较好，阐明公司经营方向是正常的，以主营业务为主。综上可看出公司增加能力较好，然而由于分析年限有限，应进一步分析在下结论。2，整体发展能力分析发展能力分析表单位：美元项目增加率资产总额3407.6934891.4125808.7741.441.70股东权益1462.6441821.2582099.7451.251.44营业收入5081.1136681.4827866.581.311.55营业利润4213702490.880.59净利润499.704612.574500.4951.231.00数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：（1）.由上表可看出康师傅公司发展能力指标中均为正值，但有一种总体趋势，资产增加率、股东权益增加率、营业利润增加率、净利润增加率比有下降，并且营业利润增加率和净利润增加率下降比较严重。公司的发展能力让人担忧。但应对多个指标进行具体研究在做结论。（2）.比较各类型增加率之间的关系。eq\o\ac(○,1)股东权益增加率股东权益增加率与分别为1.25、1.44，有所上升，公司发展状况较好，和的净资产收益率分别为8.87%、22.84%，可看出股东权益增加重要由于净资产收益率增加造成的，可知由于公司经营不是较好造成了股东权益增加率的下降。、净利润增加率分别为123%、100%，可看出股东权益增加率均高于净利润增加率阐明公司股东权益增加除重要来自生产经营活动发明的净利润，尚有一部分是吸取投资。eq\o\ac(○,2)资产增加率康师傅、资产增加率分别为1.44、1.70，可看出公司资产规模增加放慢了速度，由上表看出公司、、资产总额中股东权益和负债所占比率差不多，并且股东权益和负债都有下降，即资产的减少是由负债和股东权益共同减少引发的。eq\o\ac(○,3)销售增加率、公司的销售增加率分别为18%、31%，可看出公司的营业收入持续增加，由于营业收入增加率不不大于资产增加率，阐明公