2022年安徽省安庆市注册会计财务成本管理真题(含答案)

2022年安徽省安庆市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.利润中心某年的销售收入10000元，已销产品的变动成本和变动销售费用5000元，可控固定间接费用1000元，不可控固定间接费用1500元，分配来的公司管理费用为1200元。那么，该部门的“部门可控边际贡献”为（）。A.A.5000元B.4000元C.3500元D.2500元

2.1某企业为一盈利企业，目前的销售净利率为10%，股利支付率为50%，则下列会使企业外部融资额上升的因素是（）A.净经营资产周转次数上升B.销售增长率超过内含增长率C.销售净利率上升D.股利支付率下降

3.某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为1000千克，本期生产消耗量为3500千克，期末存量为800千克；材料采购单价为每千克25元，材料采购货款有30％当季付清，其余70％在下季付清该企业第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为()元。

A.3300B.24750C.57750D.82500

4.某公司本年销售额100万元，税后净利12万元，固定营业成本24万元，财务杠杆系数为1．5，所得税税率为25%。据此计算得出该公司的总杠杆系数为（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.3．0

5.某企业2018年末营业收入为2500万元，权益乘数为9/4，负债总额为1000万元，营业净利率为5%，则该企业的总资产净利率为（）

A.6.67%B.12.5%C.6.95%D.11.25%

6.下列有关表述不正确的是（）。

A.市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，市盈率越高，投资者对公司未来前景的预期越差

B.每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利

C.计算每股净资产时，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益

D.市销率等于市盈率乘以销售净利率

7.甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30％，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70％价款。这种租赁方式是（）。

A.经营租赁B.售后租回租赁C.杠杆租赁D.直接租赁

8.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%,经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2。企业原来的利息费用为100万元。如果利息增加20万元，其他因素不变，总杠杆系数将变为()。

A.3.75B.3.6C.3D.4

9.作业动因按一定方法可以分为：业务动因、持续动因和强度动因。其中，持续动因的假设前提是（）A.执行一次作业的成本相等

B.执行一次作业耗用的时间和单位时间耗用的资源相等

C.执行作业的单位时间内耗用的资源是相等的

D.执行一次作业耗用的时间是相等的

10.企业采用保守型流动资产投资策略时，流动资产的（）。

A.短缺成本较高B.管理成本较低C.机会成本较低D.持有成本较高

11.

第

9

题

有关企业的公平市场价值表述不正确的是（）。

A.企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值的一个

B.一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营价值超过清算价值

C.依据理财的“自利原则”，当未来现金流量的现值大于清算价值时，投资人通常会选择持续经营

D.如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业要进行清算

12.下列关于财务目标的表述，不正确的是（）。

A.如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同，利润最大化是一个可以接受的观念

B.假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义

C.假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义

D.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量

13.下列各项报告中，能反映企业在质量管理方面取得的进展及其绩效的是（）

A.质量成本报告B.成本中心业绩报告C.质量绩效报告D.利润中心业绩报告

14.采用历史成本分析法对成本性态进行分析，有可靠理论依据且计算结果比较精确的方法是()。A.A.技术测定法B.散布图法C.回归直线法D.高低点法

15.企业取得2012年为期一年的周转信贷额为l000万元，承诺费率为0．4%的借款。2012年1月113从银行借人500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业2012年度末向银行支付的利息和承诺费共为（）万元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

16.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述不正确的是（）。A.使企业融资具有较大弹性

B.使企业融资受债券持有人的约束很大

C..则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券

D.当企业资金有结余时，可提前赎回债券

17.

第

13

题

某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券的价值为（）元。

A.93.22B.100C.105.35D.107.58

18.

第

18

题

下列各项不属于内部控制基本要素的是（）。

A.风险评估B.内部环境C.监督检查D.成本控制

19.可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者的差额为赎回溢价，下列说法正确的是（）

A.赎回溢价会随债券到期日的临近而减少

B.赎回溢价会随债券到期日的临近而增加

C.赎回溢价会随债券到期日的临近保持不变

D.对于溢价债券赎回溢价会随债券到期日的临近而减少，折价债券会增加

20.按照能否转换为股票，可以将债券分为（）。

A.上市债券和非上市债券B.可转换债券和不可转换债券C.抵押债券和信用债券D.记名债券和无记名债券

21.对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（）。

A.累计净现值最大的方案进行组合

B.累计会计报酬率最大的方案进行组合

C.累计现值指数最大的方案进行组合

D.累计内含报酬率最大的方案进行组合

22.下列各项中，属于酌量性固定成本的是（）

A.管理人员工资B.取暖费C.职工培训费D.财产保险费

23.

第

8

题

计算价格差异的公式是（）。

A.实际价格×（实际数量-标准数量）

B.标准数量×（实际价格-标准价格）

C.标准价格×（实际数量-标准数量）

D.实际数量×（实际价格-标准价格）

24.与短期负债相比，下列不属于长期债务筹资特点的是（）

A.还债压力或风险相对较小B.长期负债的利率一般会高于短期负债的利率C.可以解决企业长期资金的不足D.限制性条件较少

25.下列股票回购方式在回购价格确定方面给予了公司更大灵活性的是（）

A.场内公开收购B.举债回购C.固定价格要约回购D.荷兰式拍卖回购

26.已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为()。

A.2B.2.5C.3D.4

27.如果产品的单价与单位变动成本上升的百分率相同，其他因素不变，则盈亏临界点销售量。

A.不变B.上升C.下降D.不确定

28.下列关于期权投资策略的表述中，正确的是()。

A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值

B.抛补看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略

C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本

D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是期权收取的期权费

29.关于产品成本计算的分步法，下列说法不正确的是()。

A.逐步结转分步法适用于大量大批连续式复杂生产的企业

B.逐步结转分步法能提供各个生产步骤的半成品成本资料，但是成本结转工作量较大

C.平行结转分步法能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，可以全面反映各个步骤的生产耗费水平

D.平行结转分步法下各个步骤的完工产品数量相等，都等于本期最终完工的产成品数量

30.以下关于期权价值说法中，不正确的是（）。

A.期权到期日价值减去期权费用后的剩余，称为期权购买人的“净收入”

B.在规定的时间内未被执行的期权价值为零

C.空头看涨期权的到期日价值没有下限

D.在不考虑交易费等因素的情况下，同一期权的买卖双方是零和博弈

31.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是()。A.发行普通股B.留存收益筹资C.长期借款筹资D.发行公司债券

32.某企业2011年的新增留存收益为300万元，计算的可持续增长率为10%。若2012年不发股票，且能保持财务政策和经营效率不变，预计2012年的净利润可以达到1210万元，则2011年的股利支付率为（）。A.A.75．21%B.72．72%C.24．79%D.10%

33.某公司预计的权益报酬率为20%，留存收益率为40%。净利润和股利的增长率均为4%。该公司的β为2，国库券利率为2%，市场平均股票收益率为8014，则该公司的内在市净率为（）。

A.1．25B.1．2C.0．85D.1．4

34.第

1

题

现金流量分析的核心问题是（）。

A.资本成本的分析B.预测期的估计C.当前的现金流量分析D.增长率分析

35.下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是（）。

A.履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求

B.提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任

C.企业只要依法经营就是履行了社会责任

D.履行社会责任有利于企业的长期生存与发展

36.甲希望在10年后获得80000元，已知银行存款利率为2%，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共计存10次，每年末应该存人（）元。[（F／A，2%，10）=10．95]

A.8706．24B.6697．11C.8036．53D.7305．94

37.下列各项中，不属于制造费用的是（）

A.生产车间固定资产折旧费B.生产车间办公费C.生产车间管理人员工资及福利费D.行政管理人员的工资及福利费

38.正确分配间接成本需要遵循的原则不包括（）。

A.因果原则B.受益原则C.公开原则D.承受能力原则

39.甲公司正在编制下一年度的生产预算，期末产成品存货按照下季度销量的10%安排。预计一季度和二季度的销售量分别为200件和260件，一季度的预计生产量是（）件

A.200B.194C.206D.260

40.下列关于实物期权的表述中，正确的是（）。

A.实物期权通常在竞争性市场中交易

B.实物期权的存在增加投资机会的价值

C.延迟期权（时机选择期权）是一项看跌期权

D.放弃期权是一项看涨期权

二、多选题(30题)41.在存在通货膨胀的情况下，下列表述正确的有（）。

A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现

B.1+r名义=(1+r宴际)(1+通货膨胀率)

C.实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)“

D.消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量

42.战略地图的学习与成长层面，主要说明组织的无形资产及它们在战略中扮演的角色。这里的无形资产包括（）A.人力资本B.信息资本C.技术资本D.组织资本

43.某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额6000万元，其中长期资产3000万元，流动资产3000万元，稳定性流动资产约占流动资产的40%；负债总额3600万元，其中流动负债2600万元，流动负债的65%为自发性负债，由此可得出结论（）。A.该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略

B.该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略

C.该企业奉行的是适中型营运资本筹资策略

D.该企业目前的易变现率为69．67%

44.某产品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定额分别为70千克、30千克和50千克，用约当产量法分配原材料费用时，下列说法中，正确的有()。

A.第一道工序的完工程度为23.33%

B.第二道工序的完工程度为66.67%

C.第三道工序的完工程度为100%

D.第二道工序的完工程度为56.67%

45.

第27题

下列属于有关融资优序理论表述正确的有（）。

46.按照发行人不同，债券可以分为的类型包括（）。

A.政府债券B.抵押债券C.国际债券D.公司债券

47.下列关于经营杠杆系数的表述中，正确的有（）。

A．如果生产单一产品，经营杠杆系数和安全边际率互为倒数

B．盈亏临界点销售量越小，经营杠杆系数越大

C．边际贡献与固定成本相等时，经营杠杆系数趋近于无穷大

D．经营杠杆系数表示经营风险程度

48.

第

26

题

企业所需要的外部融资量取决于（）。

49.下列有关实物期权表述正确的有（）。

A.实物期权估价使用的首选模型主要是二叉树模型

B.二叉树模型是一种替代模型，他虽然没有BS模型精确，但是比较灵活

C.在BS模型束手无策的复杂情况下，二叉树模型往往能解决问题

D.二叉树模型可以根据特定项目模拟现金流的情景，使之适用于各种复杂情况

50.下列关于偿债能力的说法中，正确的有()。

A.现金流量利息保障倍数表明一元的利息费用有多少倍的现金流量做保障

B.营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产

C.如果全部流动资产都由营运资本提供资金来源，则企业没有任何短期偿债压力

D.营运资本是流动负债“穿透”流动资产的缓冲垫

51.下列预算中，属于营业预算的有（）。

A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.长期资金筹措预算

52.可能导致企业资本成本上升的因素有()。

A.在货币供给不变的情况下货币需求增加B.预期通货膨胀下降C.企业的经营杠杆提高D.证券市场的流动性差

53.企业的下列经济活动中，影响经营活动现金流量的有（）。

A.经营活动B.投资活动C.分配活动D.筹资活动

54.某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的企业实体现金流量有（）。

A．新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集

B．该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争

C．新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元，如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此新产品

D．动用为其他产品储存的原料约200万元

55.某公司拥有170万元的流动资产及90万元的流动负债，下列交易可以使该公司流动比率下降的有（）。

A．增发100万元的普通股，所得收人用于扩建几个分支机构

B．借人30万元的短期借款支持同等数量的应收账款的增加

C．减少应付账款的账面额来支付10万元的现金股利

D．用10万元的现金购买了一辆小轿车

56.下列关于多期质量趋势报告的内容表述正确的有（）

A.列示了企业实施质量管理以来所取得的成效

B.多期质量趋势报告的编制必须以多个期间企业组织的质量成本相关数据为基础

C.多期质量趋势报告应绘出质量趋势图

D.多期质量趋势报告应反映质量、成本、交货期（工期）之间的均衡

57.财务管理的基础理论包括（）。

A.资本资产定价理论B.投资组合理论C.币值不变理论D.有效市场理论

58.以下特殊债券中，票面利率通常会高于一般公司债券的有()。

A.收益公司债券B.附属信用债券C.参加公司债券D.附认股权债券

59.

第

14

题

下列关于期权价值的叙述，正确的有（）。

A.对于看涨期权而言，随着标的资产价格的上升，其价值也增加

B.看涨期权的执行价格越高，其价值越小

C.对于美式期权来说，较长的到期时间，能增加看涨期权的价值

D.看跌期权价值与预期红利大小成反向变动

60.利用市价/收入比率模型选择可比企业时应关注的因素为()。

A.股利支付率B.权益报酬率C.增长率D.风险E.销售净利率

61.下列关于实体现金流量计算的公式中，正确的是（）。

A.实体现金流量＝税后经营净利润－净经营资产净投资

B.实体现金流量＝税后经营净利润－经营性运营资本增加－资本支出

C.实体现金流量＝税后经营净利润－经营性资产增加－经营性负债增加

D.实体现金流量＝税后经营净利润－经营性运营资本增加－净经营性长期资产增加

62.下列关于企业债务筹资的说法中，正确的有（）。

A.因为债务筹资有合同约束，所以投资人期望的报酬率和实际获得的报酬率是相同的

B.债权人所得报酬存在上限

C.理性的债权人应该投资于债务组合，或将钱借给不同的单位

D.理论上，公司把债务的承诺收益率作为债务成本是比较完善的

63.在进行标准成本差异分析时，通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型。下列标准成本差异中，通常应由生产部门负责的有()。

A.直接材料的价格差异B.直接人工的数量差异C.变动制造费用的价格差异D.变动制造费用的数量差异

64.下列有关公司的资本成本和项目的资本成本的表述，正确的有（）

A.资本成本是项目风险的函数

B.项目的资本成本等于公司的资本成本

C.项目的资本成本可能低于公司的资本成本

D.项目的资本成本可能高于公司的资本成本

65.下列关于通货膨胀的说法中，不正确的有()。

A.如果名义利率为8％，通货膨胀率为3％，则实际利率为8％一3％=5％

B.如果第二年的实际现金流量为100，通货膨胀率为5％，则第二年的名义现金流量为100X(1+5％)

C.如果存在恶性的通货膨胀或预测周期特别长，则使用实际利率计算资本成本

D.如果名义利率为8％，通货膨胀率为3％，则实际利率为4．85％

66.

第

22

题

下列属于资本资产定价模型基本假设的有（）。

A.所有投资者均可以无风险利率无限制地借入或贷出资金

B.没有税金

C.所有投资者均为价格接受者

D.所有资产的数量是给定的和固定不变的

67.第

13

题

下列属于资本资产定价模型假设的内容有（）。

A.所有投资者均可以无风险利率无限地借入或贷出资金

B.没有税金

C.所有投资者拥有同样预期

D.所有资产的数量是给定的固定不变的

68.

第

32

题

相对权益资金的筹资方式而言。长期借款筹资的缺点主要有（）。

A.财务风险较大B.资金成本较高C.筹资数额有限D.筹资速度较慢

69.同时购买一股看涨期权和一股看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权价格为5元，看跌期权价格为6元。如果该投资组合要取得正的净收益，到期日的股票价格范围可以为（）

A.小于39元B.大于61元C.大于39元小于61元之间D.大于50元

70.下列关于作业成本法的表述正确的有（）

A.作业成本法认为产品是全部作业所消耗资源的总和，产品是消耗全部作业的成果

B.采用作业成本法能够为企业提供更加真实、准确的成本信息

C.在作业成本法下，间接成本的分配路径是“资源→部门→产品”

D.作业成本法认为，将成本分配到成本对象有三种不同的形式：追溯、动因分配、分摊

三、计算分析题(10题)71.飞翔公司是一家上市公司，2021年12月31日有关资料如下：总资产为6400万元，股东权益为2560万元，公司营业收入为8000万元，所得税税率为25％，实现净利润800万元，分配股利480万元。要求：进行下列计算时资产负债表相关数据使用年末数据。(1)若公司不打算增发股票(或回购股票)，维持2021年营业净利率、股利支付率、资产周转率和权益乘数不变，则2022年预期销售增长率为多少?(2)假设2022年计划销售增长率为30％，若不打算回购及增发股票，并且保持2021年财务政策和资产周转率不变，则营业净利率应达到多少?(3)假设2022年计划销售增长率为30％，若不打算回购及增发股票，并且保持2021年财务政策和营业净利率不变，则总资产周转次数应达到多少?

72.

第

31

题

某债券还有3年到期，到期的本利和为153.76元，该债券的年利率为8%（单利），则目前的价格为多少元？

73.数据2007年2008年销售收入4000050000净利润80009545利息费用600650金融资产（年末）1000030000所有者权益（年末）2000020000净经营资产利润率40%30%税后利息率10%净财务杠杆0.25要求：

（1）计算2008年的税后经营利润率、净经营资产周转次数、税后利息率和净财务杠杆；

（2）如果明年打算通过借款增加股东收益，预计明年的净经营资产利润率会恢复到40%，税后利息率为50%，请问是否能达到目的?

（3）用连环替代法依次分析净经营资产利润率、税后利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。

74.某公司有关A材料的相关资料如下：

(1)A材料年需用量360,0件，每日送货量为40件，每日耗用量为l0件，单价20元。-次订货成本30元，单位储存变动成本为2元。求经济订货批量和在此批量下的相关总成本。

(2)假定A材料单位缺货成本为5元，每日耗用量、订货批数及全年需要量同上，交货时间的天数及其概率分布如下：

求企业最合理的保险储备量。

75.C公司为一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为17％，只生产一种产品。2011年相关预算资料如下：资料一：预计每个季度实现的销售收入(含增值税)均以赊销方式售出，其中60％在本季度内收到现金，其余40％要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表1所示：*说明：上表中“*”表不省略的致据。资料二：年初结存产成品300件，各季末结存产成品分别为：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。产成品单位生产成本为145元。资料三：预计每个季度所需要的直接材料(含增值税)均以赊购方式采购，其中30％于本季度内支付现金，其余70％需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表2所示：说明：上表中“*”表不省略的致据。要求：(1)根据资料一确定表1中用字母表示的数值；(2)根据资料一、资料二和资料三确定表2中用字母表示的数值；(3)根据资料一、资料二和资料三，计算预算年度应收账款、存货和应付账款的年末余额。

76.梦想公司2007年的资产周转率（按年末资产总额计算）为3次，销售净利率为l2%，年末权益乘数为l，2007年的收益留存率为l5%。

要求：

（1）计算2008年初梦想公司的权益资本成本、加权平均资本成本；

（2）计算2007年的可持续增长率；

（3）计算2008年的税后经营利润、投资资本回报率；

（4）如果预计2008年销售增长率为8%，判断公司处于财务战略矩阵的第几象限，属于哪种类型；

（5）根据以上计算结果说明应该采取哪些财务战略。

77.某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理，采用逐步综合结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本。

该厂第一、二车间产品成本明细账部分资料如下表所示：

要求：

(1)根据以上资料，登记产品成本明细账和自制半成品明细账，按实际成本综合结转半成品成本，计算产成品成本。

(2)按本月所产半成品成本项目的构成比率，还原本月完工产品成本。

78.A公司是一家零售商，正在编制12月的预算，有关资料如下。

(1)预计2008年11月30日的资产负债表如下：

单位：万元

资产金额负债及所有者权益金额现金22应付账款162应收账款76应付利息11资产金额负债及所有者权益金额存货132银行借款120固定资产770实收资本700未分配利润7资产总计1000负债及所有者权益总计1000(2)销售收入预计：2008年11月200万元，12月220万元；2009年1月230万元。

(3)销售收现预计：销售当月收回60%，次月收回38%，其余2%无法收回(坏账)。

(4)采购付现预计：销售商品的80%在前一个月购入，销售商品的20%在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月支付。

(5)预计12月份购置固定资产需支付60万元；全年折旧费216万元；除折旧外的其他管理费用均须用现金支付，预计12月份为26．5万元；12月末归还一年前借人的到期借款120万元。

(6)预计销售成本率75%。

(7)预计银行借款年利率10%，还款时支付利息。

(8)企业最低现金余额5万元；预计现金余额不足5万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是1万元的整数倍。

(9)假设公司按月计提应计利息和坏账准备。

要求，计算下列各项的12月份预算金额：

(1)销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款。

(2)现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额。

(3)税前利润。

79.

80.某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12％，所得税率30％，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的10％。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

四、综合题(5题)81.第35题

假设4月初的甲产品库存量为400件，单位产品成本为300元（其中变动成本260元，固定成本40元）；本月销售600件，发出的产成品按照先进先出法结转成本。

①分别按照完全成本法和变动成本法计算4月份的销售成本；

②分别按照完全成本法和变动成本法计算4月份计入损益的固定制造费用；

③说明两种方法计算的4月份利润的差异额应该是多少以及理由；

④说明两种方法中，哪个方法更合理以及理由。

82.E公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下

（1）单位产品标准成本：直接材料标准成本＝6公斤×1.5元/公斤＝9元直接人工标准成本＝4小时×4元/小时＝16元变动制造费用标准成本＝4小时×3元/小时＝12元固定制造费用标准成本＝4小时×2元/小时＝8元单位产品标准成本＝9＋16＋12＋8＝45元

（2）其他情况：原材料：期初无库存原材料；本期购入3500公斤，单价1.6元/公斤，耗用3250公斤。在产品：原材料为一次投入，期初在产品存货40件，完工程度50％；本月投产450件，完工入库430件；期末在产品60件，完工程度50％。产成品：期初产成品存货30件，本期完工入库430件，本期销售440件。本期耗用直接人工2100小时，支付工资8820元，支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元；生产能量为2000小时。要求

（1）计算本期完成的约当产品数量

（2）按照实际耗用数量和采购数量分别计算直接材料价格差异

（3）计算直接材料数量差异以及直接人工和变动制造费用的量差

（4）计算直接人工和变动制造费用的价差

（5）计算固定制造费用耗费差异、能量差异和效率差异

（6）计算本期“生产成本”账户的借方发生额合计，并写出相关的分录（可以合并写）

（7）写出完工产品入库和结转主营业务成本的分录

（8）分析直接材料价格差异和直接人工效率差异出现的可能原因（每个差异写出两个原因即可），并说明是否是生产部门的责任

（9）结转本期的成本差异，转入本年利润账户；（假设账户名称与成本差异的名称一致）

（10）计算企业期末存货成本。

83.甲公司目前的资本结构(账面价值)为：目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，相关资料如下：(1)本年派发现金股利每股0．5元，预计明年每股收益增长10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不变；(2)需要的融资额中，有一部分通过收益留存解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8％，每年付息一次，到期一次还本；(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行费率为2％，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4％，债券面值为1000元，目前的市价为1050元；

(4)目前l0年期的财政部债券利率为4％，股票价值指数平均收益率为l0％，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为l2％，市场组合收益率的标准差为20％。

(5)目前的股价为l0元，如果发行新股，每股发行费用为0．5元，预计股利增长率可以长期保持为l0％。

(6)公司适用的所得税税率为25％。

要求：(1)计算增发的长期债券的税后资本成本；

(2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本；

(3)计算明年的净利润；

(4)计算明年的股利；

(5)计算明年留存收益账面余额；

(6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；

(7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本；

(8)根据股利固定增长模型确定普通股资本成本；

(9)以上两问的平均数作为权益资本成本，按照账面价值权数计算加权平均资本成本。

已知：(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835，(P／F，5％，3)=0．8638(P／F，6％，3)=0．8396，(F／P，4％，5)=1．2167

84.A公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元/股，预计以后可以长期保持可持续增长状态，预计的股利支付率为20%，期初权益净利率为6.25%。刚刚发放的现金股利为1.5元/股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税率为25%。

要求：

（1）计算该公司的股权资本成本；

（2）分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值；

（3）假定甲公司购入1000张，请确定第10年年末甲公司是选择转换还是被赎回；

（4）假设债券在第10年年末被赎回，请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本；

（5）假设债券在第10年年末被赎回，判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行，只调整赎回价格，请确定至少应调整为多少元？（四舍五入取整数）

85.F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2008年实际和2009年预计的主要财务数据如下（单位：亿元）：年份2008年实际（基期）2009年预计利润表项目：一、销售收入500530减：营业成本和费用（不含折旧）380400折旧2530二、息税前利润95100减：财务费用2123三、税前利润7477减：所得税费用14.815.4四、净利润59.261.6资产负债表项目：流动资产267293固定资产净值265281资产总计532574流动负债210222长期借款164173债务合计374395股本100100期末未分配利润5879股东权益合计158179负债及股东权益总计532574其他资料如下：（1）F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。（2）F公司预计从2010年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。（3）加权平均资本成本为12%。（4）F公司适用的企业所得税率为20%。要求：（1）计算F公司2009年的经营现金净流量、购置固定资产支出和实体现金流量.（2）使用现金流量折现法估计F公司2008年底的公司实体价值和股权价值。（3）假设其他因素不变，为使2008年底的股权价值提高到700亿元，F公司2009年的实体现金流量应是多少？（4）计算F公司2009年的经济利润。

参考答案

1.B[答案]B

[解析]部门可控边际贡献＝部门销售收入－变动成本－可控固定成本＝10000－5000－1000＝4000（元）

2.B答案：B解析：根据外部融资额=增量收入×经营资产销售百分比-增量收入×经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率)，净经营资产周转次数=销售收入/净经营资产，因此净经营资产周转次数上升，说明净经营资产占收入的比下降，因此外部融资额应下降，选项A错误；销售增长率超过内含增长率，说明企业需要从外部融资，选项B正确；由于目前股利支付率小于l，所以销售净利率上升会使外部融资额下降，选项c错误；由于销售净利率大于0，所以股利支付率上升会使外部融资额增加，选项D错误

3.CC

【答案解析】：第四季度采购量＝3500＋800－1000＝3300（千克），采购金额＝3300×25＝82500（元），第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为82500×70％＝57750（元）。

4.D税前利润＝税后净利/(1－所得税税率)＝12/(1－25%)＝16(万元)；财务杠杆系数＝息前税前利润/税前利润＝息前税前利润/16＝1．5，息前税前利润＝24(万元)；边际贡献＝息前税前利润十固定成本＝24＋24＝48(万元)；经营杠杆系数＝边际贡献/息前税前利润＝48/24＝2。该公司的总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝2×1．5＝3．0。

5.C权益乘数＝资产/股东权益＝资产/（资产－负债）＝资产/（资产－1000）＝9/4，则资产＝1800（万元）

总资产周转次数＝营业收入/总资产＝2500/1800＝1.39（次），则总资产净利率＝营业净利率×总资产周转次数＝5%×1.39＝6.95%。

或者，净利润＝2500×5%＝125（万元），总资产净利率＝125/1800＝6.94%。

综上，本题应选C。

6.A市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，市盈率越高，投资者对公司未来前景的预期越高；每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东除规定的优先股股利外，对收益没有要求权，所以用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利；通常只为普通股计算每股净资产，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股

利，得出普通股权益；

=市盈率×销售净利率。

7.C在杠杆租赁形式下，出租人引入资产时只支付引入所需款项(如购买资产的货款)的一部分(通常为资产价值的20％～40％)，其余款项则以引入的资产或出租权等为抵押，向另外的贷款者借入；资产租出后．出租人以收取的租金向债权人还贷。

8.A总杠杆系数=边际贡献+[边际贡献-(固定成本+利息）]=500×(1-40%)+[500×(1-40%)—(固定成本+利息）]=300+[300-(固定成本+利息）]=1.5×2=3，解得：原来的“（固定成本+利息）”=200(万元），变化后的“（固定成本+利息）”=200+20=220(万元），变化后的总杠杆系数=300+(300-220)=3.75。

9.C持续动因是指执行一项作业所需的时间标准，但是为了成本分配的准确性，持续动因的假设前提是，执行作业的单位时间内耗用的资源是相等的。

综上，本题应选C。

作业成本动因的种类：

10.D保守型流动资产投资策略，表现为安排较高的流动资产／收入比率，承担较大的持有成本，但短缺成本较小

11.D一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值，本应当进行清算。但是，也有例外，就是控制企业的人拒绝清算，企业得以持续经营。这种持续经营，摧毁了股东本来可以通过清算中得到的价值。

12.A【答案】A

【解析】如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化才是一个可以接受的观念。

13.C选项A不符合题意，质量成本报告是企业组织完善质量成本控制的必要措施，通过质量成本报告，企业组织的经理人可以全面地评价企业组织当前的质量成本情况；

选项B、D不符合题意，成本中心业绩报告和利润中心业绩报告都是对相应责任中心的业绩评价和考核。业绩报告反映责任预算实际执行情况，揭示责任预算与实际结果之间差异的内部管理会计报告；

选项C符合题意，为了反映企业在质量管理方面所取得的进展及其绩效，企业还需要编制质量绩效报告。

综上，本题应选C。

14.CC

【答案解析】：历史成本分析法包括高低点法、散布图法和回归直线法，高低点法只考虑了两个点的情况，因此，最不准确；散布图法是在散布图上根据目测得出成本直线，也存在一定的人为误差；回归直线法是根据一系列历史成本资料，用数学上的最小平方法原理，计算能代表平均成本水平的直线截距和斜率，以其作为固定成本和单位变动成本的一种成本估计方法，该方法有可靠的理论依据，计算结果也较精确。

15.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(万元)

承诺费=300×0．4%×7/12+200×0．4%=1．5(万元)

利息和承诺费=50+1．5=51．5(万元)

16.B答案：B解析：具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券

17.D计算债券价值的公式通常分为到期一次还本付息和每年年末付一次息两种情况，故债券价值的计算公式有两个：

（1）每年年末付一次息：债券价值=100×(P/F，10%，5)+100×12%×(P/A，10%，5)=107.58(元)

（2）到期一次还本付息：债券价值=100×(1+12%×5)×(P/F，10%，5)=99.34(元)根据给出的选项应选择D选项。

18.D内部控制的基本要素包括：(1)内部环境；(2)风险评估；(3)控制措施；(4)信息与沟通；(5)监督检查。

19.A选项A正确，选项B、C错误，因为赎回债券会给债券持有人造成损失（例如无法收到赎回以后的债券利息），所以，赎回价格一般高于可转换债券的面值。由于随着到期日的临近，债券持有人的损失逐渐减少，所以，赎回溢价随债券到期日的临近而减少。

选项D错误，赎回溢价＝赎回价格－赎回日的债券价值，由于溢价发行债券价值随到期日临近是波动下降的，所以赎回溢价是不断增大的；而折价发行债券情况正好相反，赎回溢价是不断减小的。

综上，本题应选A。

20.BB【解析】债券按照能否上市分为上市债券和非上市债券；按照能否转换为股票，可以将债券分为可转换债券和不可转换债券；按照有无特定的财产担保分为抵押债券和信用债券；按照是否记有持券人的姓名或名称分为记名债券和无记名债券。

21.A在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。

22.C酌量性固定成本是可以通过管理决策加以改变的固定成本。

选项A、B、D不属于，因为管理人员工资、取暖费和财产保险费不能通过管理决策改变，属于约束性固定成本；

选项C属于，管理人员可以决策职工培训费，属于酌量性固定成本。

综上，本题应选C。

关于约束性固定成本和酌量性固定成本的判断主要看该项费用是否受管理者经营决策的影响。例如本题中管理人员工资是不受管理者决策影响的费用，取暖费是根据缴费比例和房屋面积计算交纳的，都不受管理者决策影响，所以属于约束性固定成本。

23.D价格差异=实际数量×(实际价格-标准价格)，数量差异=标准价格×(实际数量-标准数量)。

24.D长期债务筹资的优点：

（1）可以解决企业长期资金的不足，如满足长期固定资产投资的需要；

（2）由于长期负债的归还期长，债务人可对债务的归还作长期安排，还债压力或偿债风险较小。

长期债务筹资的缺点：

（1）一般成本较高；

（2）限制较多，即债权人经常会向债务人提出一些限制性的条件以保证其能够及时、足额偿还债务本金和支付利息，从而形成对债务人的种种约束。

综上，本题应选D。

25.D在荷兰式拍卖的股票回购中，首先公司指定回购价格的范围（通常较宽）和计划回购的股票数量（可以上下限的形式表现）；而后股东进行投标，说明愿意以某一特定价格水平（股东在公司指定的回购价格范围内任选）出售股票的数量；公司汇总所有股东提交的价格和数量，确定此次股票回购的“价格——数量曲线”，并根据实际回购数量确定最终的回购价格。

综上，本题应选D。

按照股票回购的地点不同，可以分为场内公开收购和场外协议收购两种。场内公开收购是指公司把自己等同于任何潜在的投资者，委托证券公司代自己按照公司股票当前市场价格回购。场外协议收购是指公司与某一类或某几类投资者直接见面，通过协商来回购股票的一种方式。

按照回购价格的确定方式不同，可以分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。固定价格要约回购是指企业在特定时间发出的以某一高出股票当前市场价格的价格水平，回购既定数量股票的回购报价。

26.C经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本）/息税前利润=1+9/息税前利润=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3/1=3。

27.C若单价与单位变动成本同比上升，其差额是会变动的，随着上升的比率增加，差额也会不断增加。单价和单位变动成本的差额是计算盈亏临界点销量的分母，因此，固定成本(分子)不变时，盈亏临界点销售量会下降。

28.C【正确答案】：C

【答案解析】：保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但净损益的预期也因此降低了,选项A错误；抛补看涨期权可以锁定最高净收入和最高净损益，选项B错误；空头对敲组合策略可以锁定最高净收入和最高净损益，其最高收益是出售期权收取的期权费，选项D错误。对于多头对敲组合策略而言，当股价等于执行价格时，净收入最低（等于0）、净损益最低（等于“－期权购买成本”）,所以C正确。

【该题针对“期权投资策略”知识点进行考核】

29.C采用平行结转分步法，各生产步骤的产品成本不包括所耗半成品费用，因而不能全面地反映各个步骤的生产耗费水平（第一步骤除外)。

30.A【正确答案】：A

【答案解析】：期权到期日价值减去期权费用后的剩余，称为期权购买人的“损益”，所以选项A的说法错误；双方约定的期权到期的那一天为到期日，在此之后，期权失效，价值为零，所以选项B的说法是正确的；空头看涨期权到期日价值＝－Max（股票市价－执行价格，0），理论上，股价可以无限大，所以空头看涨期权到期日价值没有下限，选项C的说法正确；对于同一期权的买卖双方而言，一方的损失，就是另一方的所得，所以选项D的说法是正确的。

【该题针对“期权的一般概念”知识点进行考核】

31.A整体来说，权益资金的资金成本大于负债资金的资金成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资金成本时还需要考虑筹资费用，所以其资金成本高于留存收益的资金成本，即通常发行普通股的资金成本应是最高的。

32.B由于可持续增长率为10%，且2012年不发股票，且能保持财务政策和经营效率不变，则表明2012年的净利润比2011年增加了10%，2011年的净利润＝1210/(1＋10%)＝1100(万元)，2012年的股利支付率＝2011年的股利支付率＝(1100－300)/1100＝72．72%。

33.B【解析】内在市净率=股东权益报酬率1×股利支付率股权成本-增长率，股利支付率=1-收益存留率=1-40%=60%，股权成本=2%+2×(8%-2%)=14%，则有：内在市净率=20%×

60%／(14%-4%)=1．2。

34.D企业价值的最终决定因素不是当前现金流量而是未来的现金流量，而未来的现金流量取决于增长率。

35.D社会责任指企业对于超出法律和公司治理规定的对利益相关者最低限度义务之外的、属于道德范畴的责任，A选项不准确，“基本利益要求”可在一定程度上等同于企业“最低限度义务”，因此满足合同利益相关者的基本利益要求不算道德范畴的内容。8选项也不正确，提供劳动合同规定的职工福利是企业法律责任，提供劳动合同规定之外的职工福利才是社会责任。企业可能在依法经营的前提下从事不利社会的行为，因此c选项也不正确。履行社会责任有利于企业的长期生存与发展，D选项正确。

36.D【解析】这是已知终值求年金，即计算偿债基金。A=80000／(F／A，2%，10)=80000／10．95=7305．94(元)。

37.D制造费用是指企业各生产单位为组织和管理生产而发生的各项间接费用。

选项A符合题意，生产车间的固定资产是企业为生产而购入的，相应的折旧费通过制造费用归集和分配；

选项B、C符合题意，生产车间办公费和管理人员工资及福利费均是单位为组织和管理生产而发生的间接费用，通过制造费用归集和分配；

选项D不符合题意，行政管理人员的工资及福利费是为了企业的整体经营而发生的，应该通过管理费用核算。

综上，本题应选D。

38.C成本的分配，是指将归集的间接成本分配给成本对象的过程，也叫间接成本的分摊或分派。为了合理地选择分配基础，正确分配间接成本，需要遵循以下原则：①因果原则；②受益原则；③公平原则；④承受能力原则。

39.C预计第一季度期初产成品存货＝200×10%＝20（件），第一季度季末产成品存货＝260×10%＝26（件）。

则第一季度的预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货＝200＋26－20＝206（件）。

综上，本题应选C。

40.BB【解析】实物期权是作出特定经营决策（例如资本投资）的权利。实物期权和金融期权的一个关键区别在于，实物期权及其标的资产通常不在竞争性的市场中交易。所以，选项A的说法不正确。实物期权允许决策者在获得新信息后，再选择最具有吸引力的备选投资项目，实物期权的存在增加了投资机会的价值。所以，选项B的说法正确。延迟期权是延迟投资的选择权，如果延迟投资更有利，则会延迟投资，这时行使的是延迟期权，所以，延迟期权是看涨期权，具体地说，是欧式看涨期权。因此，选项C的说法不正确。放弃期权是离开项目的选择权，如果项目结果是不成功，就可放弃该项目，由此可知，放弃期权是看跌期权。所以，选项D的说法不正确。

41.AB【答案】AB

【解析】如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平，并消除了通货膨胀的影响，那么这种现金流量称为实际现金流量。包含了通货膨胀影响的现金流量，称为名义现金流量。两者的关系为：

名义现金流量=实际现金流量×(1+通货膨胀率)

42.ABD战略第的学习与成长层面，主要说明组织的无形资产及它们在战略中扮演的角色。将无形资产归纳为人力资本、信息资本和组织资本三类。

综上，本题应选ABD。

要注意将战略地图中的无形资产和会计中的无形资产区分。

战略地图架构

43.AD波动性流动资产=3000×(1-40%)=1800(万元)

临时性流动负债=2600×(1-65%)=910(万元)

由于临时性流动负债低于波动性流动资产，所以属于保守型政策。

股东权益+长期债务+经营性流动负债=负债权益总额-临时性流动负债=6000-910=5090(万元)

易变现率=(股东权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产)／经营性流动资产=(5090-3000)／3000=69．67%。

44.BC[答案]BC

[解析]第一道工序的完工程度为：70/150×100％＝46.67％，第二道工序的完工程度为：（70＋30）/150×100％＝66.67％，第三道工序的完工程度为：（70＋30＋50）/150×100％＝100％。

45.ABC考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常被称为排序理论。

46.ACD按债券的发行人不同，债券分为以下类别：政府债券、地方政府债券、公司债券和国际债券。抵押债券是按照有无特定的财产担保而进行划分的。

47.ACD安全边际率=(销售收入一盈亏临界点销售额)/销售收入=(销售收入一固定成本/边际贡献率)/销售收入=1一固定成本/边际贡献=(边际贡献一固定成本)/边际贡献=1/经营杠杆系数；保本点销量越低，经营杠杆系数越低；边际贡献与固定成本相等即利润为零，经营杠杆系数趋于无穷大；经营杠杆系数越大，经营风险程度越高。

48.ABCD外部融资需求=经营资产增加－经营负债增加－可供动用的金融资产－留存收益的增加，经营资产、经营负债会随销售增长而增长，销售净利率、股利支付率会影响留存收益。

49.BCD【答案】BCD

【解析】实物期权估价使用的模型主要是Bs模型和二叉树模型。通常Bs模型是首选模型，他的优点是使用简单并且计算精确。它的应用条件是实物期权的情景符合BS模型的假设条件，或者说该实物期权与典型的股票期权相似。二叉树模型是一种替代模型，他虽然没有BS模型精确，但是比较灵活，在特定情境下优于BS模型。

50.BCD现金流量利息保障倍数一经营活动现金流量÷利息费用，所以，选项A的说法不正确。正确的说法是：现金流量利息保障倍数表明一元的利息费用有多少倍的经营活动现金净流量作保障。营运资本一长期资本一长期资产一流动资产一流动负债，流动资产一(长期资本一长期资产)+流动负债，因此，营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，选项B的说法正确。流动资产一营运资本+流动负债，全部流动资产都由营运资本提供资金来源，意味着“流动资产一营运资本”，即流动负债=0，所以，企业没有任何短期偿债压力，选项C的说法正确。营运资本一流动资产一流动负债，如果流动资产和流动负债相等，并不足以保证偿债，因为债务的到期与流动资产的现金生成不可能同步同量。企业必须保持流动资产大于流动负债，即保有一定数额的营运资本作为缓冲，以防止流动负债“穿透”流动资产。所以说，营运资本是流动负债“穿透”流动资产的缓冲垫，即选项D的说法正确。

51.ABCABC【解析】营业预算是企业日常营业活动的预算，企业的营业活动涉及供产销等各个环节及业务。营业预算包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售费用预算和管理费用预算等。长期资金筹措预算属于财务预算的范畴。

52.ACD【答案】ACD【解析】在货币供给不变的情况下，如果货币需求增加，投资人便会提高其投资收益率，企业的资本成本就会上升；如果预期通货膨胀水平上升，货币购买力下降，投资者也会提出更高的收益率来补偿预期的投资损失，导致企业资本成本上升；企业经营杠杆提高，企业的经营风险增加，投资人对企业要求的投资报酬率也会增加，导致资本成本上升；证券市场的流动性差，投资者想买进或卖出证券相对困难，变现风险加大，投资者要求的风险收益率提高，导致企业的筹资成本也会上升。

53.AB经营活动现金流量是指企业因销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性资产投资活动产生的现金流量。

54.BC项目实施引起的营运资本需求，应作为相关现金流量，即使无需额外筹集，也相当于放弃了用于其他方面的机会，选项A应纳入相关现金流量；机会成本存在的条件为资源具有多种互斥用途，若禁止出租，则生产设备只有一种用途，不存在机会成本，选项B不应纳入相关现金流量；由于存在竞争压力，无论新产品是否推向市场，本公司同类产品都会减少收益，因而同类产品收益的减少额不属于新产品销售的增量现金流量，选项C不应纳入相关现金流量；动用非货币资源的变现价值相当于项目的一项机会成本，选项D应纳入相关现金流量。

55.BD目前流动比率=170／90=1．89

A：170／90=1．89流动资产和流动负债都没有受到影响

B：200／120=1．67流动资产和流动负债等量增加

C：160／80=2流动资产和流动负债等量减少

D：160／90=1．78流动资产减少，而流动负债却没有变化

56.ABC选项A正确，多期质量趋势报告列示了企业实施质量管理以来所取得的成效；

选项B、C正确，多期质量趋势报告的编制必须以多个期间企业组织的质量成本相关数据为基础，并绘出质量趋势图，趋势图可以采用坐标分析图、柱形比较图等多种方式；

选项D不正确，多期管理趋势报告反映了企业质量成本占销售额的百分比，不能反映质量、成本、交货期（工期）之间的均衡。

综上，本题应选ABC。

57.ABD与财务管理基本原理有关的理论，主要是资本资产定价理论、投资组合理论和有效市场理论。

58.AB解析：收益公司债券是只有当公司获得盈利时方向持券人支付利息的债券，由于收益公司债券持有人的投资风险高于一般债券，因此，其票面利率通常会高于一般公司债券；附属信用债券是当公司清偿时，受偿权排列顺序低于其他债券的债券，为了补偿其较低受偿顺序可能带来的损失，这种债券的利率高于一般债券；参加公司债券的持有人除享有到期向公司请求还本付息的权利外，还有权按规定参加公司盈余分配，由于其持有人获得收益的渠道比一般债券持有人多，因此，其票面利率通常会低于一般公司债券；附认股权债券是附带允许债券持有人按特定价格认购公司股票权利的债券，由于相对于一般公司债券的持有人而言，附认股权债券的持有人不仅可以获得利息收入，还可以获得股利收入，因此，其票面利率通常低于一般公司债券。

59.ABC在除息日之后，红利的发放引起股票价格降低，看涨期权价格降低。与此相反，股票价格的下降会引起看跌期权价格上升，因此，看跌期权价值与预期红利大小成同向变化。

60.ACDE解析：本题的考点是相对价值模型之间的比较。市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本),这三个因素类似的企业,才会具有类似的市盈率；市净率的驱动因素有权益报酬率、股利支付率、增长率和风险,这四个比率类似的企业,会有类似的市净率；收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本,这四个比率相同的企业,会有类似的收入乘数。

61.AD实体现金流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销－经营营运资本增加－净经营长期资产增加－折旧与摊销＝税后经营净利润－（经营营运资本增加＋净经营长期资产增加）＝税后经营净利润－净经营性资产净投资。

62.BC选项A，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。投资人把承诺收益视为期望收益是不对的，因为违约的可能性是存在的；选项D，在实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本。从理论上看是不对的，因为并没有考虑到筹资人的违约风险。

63.BD材料价格差异是在采购过程中形成的，不应由耗用材料的生产部门负责，而应由采购部门对其作出说明，A选项不符合题意。直接人工数量差异、即直接人工效率差异，它主要是生产部门的责任，B选项符合题意。变动制造费用价格差异，即

变动制造费用耗费差异，主要是部门经理的责任，C选项不符合题意。变动制造费用数量差异，即变动制造费用效率差异，主要是生产部门的责任，D选项符合题意。

64.ACD公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率。项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率。

选项A正确，每个项目都有自己的资本成本，它是项目风险的函数；

选项B错误，如果公司新的投资项目的风险，与企业现有资本平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本；

选项C、D正确，如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本；如果新的投资项目的风险低于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本低于公司的资本成本。

综上，本题应选ACD。

65.AB如果名义利率为8％，通货膨胀率为3％，则实际利率=(1+8％)／(1+3％)一1=4．85％；如果第二年的实际现金流量为100，通货膨胀率为5％，则第二年的名义现金流量为100×(F／P，5％，2)。

66.ABCD资本资产定价模型共有七个假设，上面是其中的四个基本假设。

67.ABCD见教材“资本资产定价模型假设”

68.AC解析：相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有：①财务风险较大；②限制条款较多；③筹资数额有限。资金成本较低和筹资速度快属于长期借款筹资的优点。

69.AB该投资策略是多头对敲，只要股票价格偏离执行价格的差额大于付出的期权价格11元（＝6＋5），就可以给投资人带来净收益。所以股价可以低于39元（＝50－11），或股价高于61元（50＋11）。

综上，本题应选AB。

70.ABD选项A表述正确，选项C表述错误，作业成本法的基本指导思想是：“作业消耗资源、产品（服务或顾客）消耗作业”。即：按照“资源——作业——产品”的途径来分配间接费用；

选项B、D表述正确，作业成本法是将间接成本和辅助费用更准确地分配到产品和服务的一种成本计算方法。在作业成本法中，将成本分配到成本对象的方式主要有三种：追溯、动因分配和分摊。由于作业成本扩大了追溯到个别产品的成本比例，减少了成本分配对于产品成本的扭曲，并采用多种成本动因作为间接成本的分配基础，使得分配基础与被分配成本的相关性得到改善，从而减少了传统成本信息对决策的误导，有利于获得更真实、准确的成本信息。

综上，本题应选ABD。71.(1)营业净利率=800／8000×100％=10％，总资产周转次数=8000／6400=1．25(次)，权益乘数=6400／2560=2．5，利润留存率=(800—480)／800×100％=40％，(2)因财务政策和资产周转率不变，即权益乘数不变，利润留存率不变，2022年营业收入=8000×(1+30％)=10400(万元)，总资产周转次数不变，所以2022年末的资产与销售收入同比例增长，即资产总额=6400×(1+30％)=8320，又因权益乘数不变，所以2022年末的股东权益=2560×(1+30％)=3328，因不增发股票或回购股票，故股东权益的增加即利润留存的增加（3328-2560=768），利润留存率不变，所以2022年净利润*40%=768，2022年净利润=1920，所以营业净利率=1920/10400=18.46%(3)2022年营业收入=8000×(1+30％)=10400(万元)，预计2022年末股东权益=2560+10400×10％×40％=2976(万元)，2022年末总资产=2976×2．5=7440(万元)，总资产周转次数=10400／7440=1．40(次)。(1)营业净利率=800／8000×100％=10％，总资产周转次数=8000／6400=1．25(次)，权益乘数=6400／2560=2．5，利润留存率=(800—480)／800×100％=40％，(2)因财务政策和资产周转率不变，即权益乘数不变，利润留存率不变，2022年营业收入=8000×(1+30％)=10400(万元)，总资产周转次数不变，所以2022年末的资产与销售收入同比例增长，即资产总额=6400×(1+30％)=8320，又因权益乘数不变，所以2022年末的股东权益=2560×(1+30％)=3328，因不增发股票或回购股票，故股东权益的增加即利润留存的增加（3328-2560=768），利润留存率不变，所以2022年净利润*40%=768，2022年净利润=1920，所以营业净利率=1920/10400=18.46%(3)2022年营业收入=8000×(1+30％)=10400(万元)，预计2022年末股东权益=2560+10400×10％×40％=2976(万元)，2022年末总资产=2976×2．5=7440(万元)，总资产周转次数=10400／7440=1．40(次)。

72.P=F/(1+in)

=153.76/(1+8%×3)

=153.76/1.24=124（元）

73.(1)税后经营利润率=税后经营利润/销售收入×100%

=(净利润+税后利息)/销售收入×l00%

=[9545+650×(1-30%)]/50000×100%

=10000/50000×100%

=20%

净经营资产周转次数=净经营资产利润率俄后经营利润率=30%/20%=l.5

税后利息率=税后利息静负债×l00%

=税后利息/(净经营资产=股东权益)×100%

净经营资产=税后经营利润停经营资产利润率=10000/30%=33333.33(万元)

税后利息率=650×(1-30%)/(33333.33-20000)×100%=3.41%

净财务杠杆=净负债/股东权益=13333.33/20000=0.67

(2)明年的经营差异率=40%-50%=-10%，经营差异率为负数，意味着借款会减少股东收益，所以，不能达到目的。

(3)上年的权益净利率=40%3-(40%=l0%)×0.25=47.5%

第一次替代=30%+(30%-10%)×0.25=35%

第二次替代=30%+(30%-3.41%)×0.25=36.65%

第三次替代=30%+(30%-3.41%)×0.67=47.82%

净经营资产利润率变动对权益净利率变动的影响=35%-47.5%=-12.5%

税后利息率变动对权益净利率变动的影响=36.65%-35%=1.65%

净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响=47.82%-36.65%=11.17%

74.

第-，不设保险储备，即保险储备B=0时：再订货点=130×10％+140×15％+150×50％+160×15％+170×10％=150(件)

缺货的期望值s(0)=(160-150)×15％+(170-150)×10％=3．5(件)

TC(S、B)=KU×S0×N+B×KC=5×3．5×(3600／380)+0×2=165．79(元)

第二，保险储备B=10时：

再订货点=150+10=160(件)

缺货的期望值S(10)=(170-160)x10％=1(件)

TC(S、B)=Ku×Sl0×N+BxKc=5xl×(3600／380)+10×2=67．37(元)

第三，保险储备B=20时：

再订货点=150+20=170(件)缺货的期望值s(20)=0

TC(S、B)=20×2=40(元)

由上面的计算可知，保险储备为20件时，总

成本最低，相应的再订货点应为l70件。

75.(1)A=58500×60％=35100B=20800+35100=55900C=58500×40％+117000×60％=93600(2)D=2500+500—300=2700E=2700×5=13500F=13500+640—440=13700G=13700×10×(1+17％)=160290H=10000+160290×30％=580871=319761×70％+316485×30％=318778．2(3)应收账款年末余额=140400×40％=56160(元)(4季度含税收入的400,4)存货年末余额=400×145+850×10=66500(元)(包括产成品存货和原材料存货，不含税)应付账款年末余额=316485×70％=221539．5(元)(4季度含税采购金额的70％，要含税)Englishanswers：(1)A=58500×60％=35100B=20800—L35100=55900C=58500×40％+117000×60％=93600(2)D=2500+500—300=2700E=2700×5=13500F=13500+640—440=13700G=13700×10×(1+17％)=160290H=10000+160290×30％=58087I=319761×70％+316485×30％=318778．2(3)Thec10singbalanceoftheaccountreceivablesintheyearend=140400×40％=56160(yuan)(40％oftherevenueincludingVATinthefourthquarter)The