工程项目资金来源与融资方案

第

四

章工

程

项

目

资

金

来

源

与

融

资本章要求●1.了解融资主体概念及融资方式；

●

2

.

熟

悉

项目

资

本

金

的

来

源

及

筹

措

；

●3.掌握资金成本和资金结构；§4.1

融

资

主

体

及

其

融

资

方

式●

一

、

项

目

融

资

主

体●

二

、

既

有

法

人

融

资

方

式●

三

、

新

设

法

人

融

资

方

式一、项目融资主体●

项目的融资主体●——进行融资活动并承担融资责任和风险的项目法人单位

。●

主

要

有

：●

既有项目法人融资；●

新设项目法人融资。二

、

既

有

法

人

融

资

方

式既有法人融资——建设项目所需的资金来源于既有法人内部融资、

新增资本金和新增债务资金。既有法人项目的总投资构成及资金来源如下：一企业股东过去投入的资本金内部融资——企业过去对外负债的债务资金一企业经营所形成的净现金流量总投资—

一新增资本金新增债务资金(可用于拟建项目的货币资资产变现的资金资产经营权变现的资金非现金资产1三、

新设法人融资方式●新设法人融资——由项目发起人(企业或政府)发起组建新的具有

独立法人资格的项目公司

，由新组建的项目公司承担虫资责任和风险，依靠项目自身的盈利能力来偿还债

务，以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为高融

资担保的基础。资金来源包括：项目公司股东投资的资本金；项目公司承担的债务资金。§

4

.

2

项

目

资

本

金

的

融

通●一、项目资本金的来源●

二

、

项目

资

本

金

的

筹

措●三、筹集项目资本金应注意的问题一、项目资本金的来源●项目资本金(外商投资项目为注册资本)●——是指在建设项目总投资(外商投资项目为投资总

额)中，由投资者认缴的出资额，对建设项目来说是

非债务性资金

，项目法人不承担这部分资金的任何利

息和债务。不能抽回：确定项目产权关系的依据；项目获得债务资金的信用基础。项

目

资

本

金

概

述●(1)

含

义

：指投资项目总投资中必须包含一定比例的、

由

出资方实缴的资金。(自有资金)●(2)

形

式

：●

实物、货币、无形资产。●

(3)

内

容

：●

国家～、法人～、个人～、外商～等。●

(

4)国内投资项目资本金比例：●

房地产开发项目35%以上折

旧基

金

和

大

修

理

基

金盈

余

公

积

金来

诉(

2

)

企

业

自

有

资

金公

益

金-

未

分

配

润财政信用：改变使用权，不改变所有权。如政府债券L举借外债：国家信用的一种形式项

目

资

本

金

来

源税收：改变资金的使用权和所有权(1)财政预算投资来源项

目

资

本

金

来

源●

(

3

)

发

行

股

票●

1

)

股

票

的

含

义●

2

)

股

票

的

种

类

：

普

通

股、

优

先

股●

3

)

发

行

股

票

筹

资

的

优

缺

点●

优

点

：弹

性

融

资

方

式，

融

资

风

险

低●

缺

点

：资金成本

高

；增资发行

，

会降低原有股东的控制权

。●

无到

期

日

；●

提

高

财

务

信

用，

增

强

融

资

扩

张

能

力

。二、项目资本金的筹措●1.股东直接投资●2.股票融资●股票融资可以采取公募与私募两种形式。●公募又称公开发行，是在证券市场上向不特定的社会公众公开发行股票。●私募又称不公开发行或内部发行，是指将股票直接

出售给少数特定的投资者。●

3.政府投资3.政

府

投

资●政府投资资金包括：●

各

级

政

府

的

财

政

预

算

内

资

金

、●国家批准的各种专项建设基金、

统借国外贷款、●

土

地

批

租

收

入、

地

方

政

府

按

规

定

收

取

的

各

种

费

用

及其他预算外资金等。●主要用于基础性项目、公益性项目；●采取的形式：

直接投资、资本金注入、投资补助、转贷和贷款贴息等方式三

、筹集项目资本金应注意的问题●(1)确定项目资本金的具体来源渠道。●(2)根据资本金额度拟定项目的投资额。

(3)合理掌握资本金投入比例。(不宜过多的投入资本金)●

(4)合理安排资本金到位的时间。

(

根

据

实

施

进

度

进

行

安

排

)§

4

.

3

项

目

债

务

筹

资●债务资金——项目法人依约筹措并使用、按

期偿还本息的借人资金。●

常

见的

项目

债

务

筹

资

方

式

：银行贷款、发行债券、融资租赁等。玉

家

政

策

性

千子国

有

商

业

银

行国

内

负

债

筹

资股

份

制

商

业千子一

非银

行

金

鬲

融

在

国

内

发

行

国内鬲

虫

资

租

赁一

、

银

行

贷

款●银行贷款——项目法人通过借款合同与银行建立资金

借

贷

关

系

的

筹

措

方

式

。国

家

开

发

银

行农

业

发

展

银

行进

出

口

信

贷

银

行中

国

建

设

银

行

中

国

工

商

银

行

中

国

衣

业

银

行

中

国

银

行交

通

银

行光

大

银

行招

商

银

行中

信

实

业

银

行商

业

银

行信

托

投

资

公

司财

务

*

公

司保

险

公

司银银机

债国内银行借款签订

贷

款

合

同时

，

一

般

会

对

贷

款

期

、

提

款

期

、宽限

期

和

还

款

期

做

出

明

确

规

定

：●1)贷款

期：贷

款

合

同

生

效

日

→

最

后一

笔

贷款

本

金

和

利

息

还

清

日●

2)

提款期：贷款合同生效日→合同规定的最

后

一

笔

贷

款

本

金

提

取

日●3)

宽限期：贷款合同生效日→合同规定的第

一

笔

贷

款

本

金

归

还

日●

4)

还款期：合同规定的第一笔贷款本金归

还

日

→

贷

款

本

金

和

利

息

全

部

还

清

日●一

、银行贷款●银行贷款的优点：●

1

)

筹

资

速

度

快

。●

2)借款成本低。3

)

借

素

弹

性

较

大

。●

银

行

贷

款

的缺

点：●

1)筹资风险较高。●2)贷款的限制条件较多。●

3)筹资数量有限。二

、

发

行

债

券●

1)债券的含义：债务

人

为

筹

集

债

务

资

金

而

向

债

券

认

购

人

(

债

权人)发行的，约定在一定期限以确定的利率向债

权

人

还

本

付

息

的

有

价

证

券

。●

2)债券的种类：国

家

、

地

方

政

府

、

企

业

、

金

融

债

券二

、

发

行

债

券●

3

)

发

行

债

券

筹

资

的

优

缺

点优点

:支出固定；企业控制权不变；●

少

纳

所

得

税

；

若

全

部

资

金

收

益

率

大

于

利

息

率

，

该

方

式

可

提

高

股

东

收

益

率●缺点

：支出固定；

提高负债比率，降

低

财

务

信

用

；

限

制

性

条

件

较

多

。●三

、

融

资

租

赁虫资租赁亦称金融租赁或资本租赁，

是指不带

维

修

条

件

的

设

备

租

赁

业

务

。虫资租赁与分期付款购人设备相类似，实质上是

承

租

者

通

过

设

备

租

赁

公

司

筹

集

设

备

投

资的

一

种

方

式

。虫

资

租

赁

的

方

式●(1)自营租赁(2)回租租赁(3)转租赁●●●三

、

融

资

租

赁●虫

资

租

赁

的

优

点

：●

1)可迅速取得所需资产，满足项目运行对设备的需求。2)由于租金在很长的租赁期间内分期支付，

因而可以有效缓解短

期

筹集

大

量

资

金

的

压

力

。●

3)租金进入成本，

在税前列支，

可使企业获得税收上

的

利

益。●三

、

融

资

租

赁●虫

资

租

赁

的

缺

点

：●

1)

由

于

出

租

人

面

临

承

租

人

偿

债

和

出

租

设

备

性

能

劣

化

的

双

重

风

险

，

因

而

融

资

租

赁

的租

金通

常

较

高。●

2

)

在

技

术

进

步

较

快

时

，

承

租

人

面

临

设

备

性

能

珍

化

而不

能对

设

备

变

性改

造的

障

碍

。§

4

.

4

项

目

融

资●一、项目融资的概念●二、项目融资的基本特点●三、项目融资的适用范围及局限性●四、项目融资的主要模式一、项目融资的概念项目融资是指以项目的资产、

收益作抵押来.融资

。项

目

融

资本

质上

是

资

金

提

供

方

对

项

目

的

发

起

人无

追

索

权

或

有

限

追

索

权(

无

担

保

或

有

限

担

保

)

的虫

资

贷

款

。例

：某

自

来

水

公

司

现

拥

有

甲

、

乙

两

个

自

来

水

厂

。为

了

增

建

丙

厂

，

决

定

从

金

融

市

场

上

筹

集

资

金

。●●●二

、项目融资的基本特点●

(1)至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与。●

(2)项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公

司为独

立

法

人，

从

法

律

上

与

股

东

分

离

。●

(

3

)

银

行

以

项目

本

身

的

经

济

强

度

作

为

决

定

是

否

贷

款

的依

据。三、

项目融资的适用范围及局限性●1.项目融资的适用范围(1)资源开发类项目，如石油、天然气、煤炭、铀等

开

发

项目

。(2)基础设施。(

3

)

制

造

业，

如

飞

机、

大

型

轮

船

制

造

等

。三、

项目融资的适用范围及局限性●2.项目融资的局限性●(1)程序复杂，参加者众多，合作谈判成本高。●

(2)政府的控制较严格。(3)会增加项目最终用户的负担。

(4)项目风险会增加融资成本。四、

项

目

融

资

的

主

要

模

式●(

1

)

以

“

产

品

支

付

”

为

基

础●

“产品支付”

(ProductionPayment)

是

在

石

油

、天然气和

矿

产

品

项

目

中

常

使

用

的

无

追

索

权

或

有B艮

追索权的融资模式，

产品支付只是产权的转移，而产品

本

身

的

转

移

。●

(2)BOT

项

目

融

资

方

式●

BOT—Build-Operate-Transfer●

艮P:

建

设

-

经

营

-

移

交●

(3)TOT

项

目

融

资

方

式●TOT——Transfer-Operate-Transfer●

民P

移

交

一

经

营

-

移

交四

、

项

目

融

资

的

主

要

模

式●

(4)ABS

项

目

融

资

方

式●ABS——Asset-Backed

Securitization民P

资

产

支

持

型

资

产

证

券

化指

将

缺

乏

流

动

性

，

但

能

够

产

生

可

预

见

的

、

稳定

的

现

金

流

量

的

资

产

归

集

起

来

，

通

过

一

定的

结

构

安

排

，

对

资

产

中

风

险

与

收

益

要

素

进

行分

离与重组，

进而转换为在金融市场上可以出售

和

流

通

的

证

券

的

过

程

。●●本

章

作

业