银行业三季报综述：业绩逐步筑底内部延续分化

证券研究报告报告评级：强大于市丨维持银行三季报综述：业绩逐步筑底，内部延续分化国联证券金融研究团队2023年11月6日请务必阅读报告末页的重要声明目录第一部分第二部分第三部分第四部分第五部分第六部分上市银行业绩概览对公驱动信贷，息差继续收窄非息收入整体走弱资产质量整体稳健投资建议风险提示1、上市银行业绩概览业绩概览◥

营收方面，上市银行营收同比增速由正转负，国有行与城农商行表现较好。前三季度上市银行营收同比-0.85，增速较上半年-1.30PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商行营业收入分别同比+0.11、-3.84、+1.93、+0.60，增速上半年分别-1.30PCT、-1.13PCT、-2.04PCT、-0.80PC

T。从绝对水平来看，国有行与城农商行表现最好，前三季度营收依旧维持正增长；从边际变化来看，股份行与城商行营收增速下行幅度较小。◥

利润方面，上市银行归母净利润同比增速回落，城农商行表现较好。前三季度上市银行归母净利润同比+2.53，增速较上半年-0.82PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商行归母净利润分别同比+2.51

、-0.51、+10.65、+10.72，增速较上半年分别-0.07PCT、-2.47PCT、-1.18PCT、-1.06PCT。整体归母净利润增速边际走弱，主要受到股份行拖累，城农商行归母净利润增速持续保持在10以上，表现较为突出。上市银行营收累计同比增速由正转负 上市银行归母净利润累计同比增速下行数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均业绩概览22A23Q123H123Q3较22A变化 较23H1变化22A23Q123H123Q3较22A变化较23H1变化-3.555.26工商银行建设银行-2.63-0.22-1.090.96-2.35-0.59-1.27-0.92-1.05-1.20-0.68杭州银行上海银行12.16-5.547.55-7.126.09-5.66-5.76-6.90-0.22-0.83-0.10-0.54-1.22-1.379.55-3.59-1.61农业银行中国银行0.692.062.1911.570.838.887.055.00-1.83成都银行长沙银行13.149.589.7112.8811.1612.128.44-1.15-3.680.33-3.111.83-2.73-0.69交通银行邮储银行1.335.085.513.514.772.031.661.24-3.84-0.78-10.62-12.66-2.10-1.72-5.80-1.373.6812.51-1.55-2.62-5.96-0.571.81-6.81-3.49-7.56-6.33-0.05-3.52-14.42-7.12-2.1113.491.478.24-0.58-2.64-5.59-6.114.562.03-8.828.6210.908.82-7.2315.54-3.0116.995.265.028.721.552.52-8.525.245.303.6010.883.07-3.843.39-6.92-4.30-3.57-1.45-1.84-11.84-0.814.083.34-1.24-15.600.51-0.73-2.15-1.47-4.94-3.850.38-6.72-1.58-3.68-0.35-2.05-7.52-3.58-4.15-2.47-1.67-2.54-0.39-0.87江阴银行无锡银行12.273.014.033.651.252.770.440.89-2.12-1.89-7.69-13.89-3.9812.55-2.52平安银行浙商银行6.2112.14-2.402.53-3.714.684.13-8.01-0.550.52-4.780.19-0.01-3.21-3.21-3.85-8.42-5.251.43-7.56-1.65-1.852.616.03-2.265.45-4.22-3.830.430.32-1.199.15-1.51-1.49常熟银行苏农银行张家港行青农商行紫金银行渝农商行15.075.304.57-3.430.10-6.0013.281.38-0.647.231.54-3.2612.360.531.414.871.62-3.03-2.913.090.11北京银行南京银行宁波银行江苏银行贵阳银行0.009.009.6710.664.26-6.925.518.4510.353.12-1.563.289.2910.64-3.12-5.18

-9.44

-2.06城商行农商行青岛银行城商行

郑州银行西安银行苏州银行厦门银行齐鲁银行重庆银行国有行招商银行中信银行浦发银行民生银行股份行 兴业银行光大银行华夏银行◥

营收表现继续分化。从单个银行来看，前三季度仅有常熟银行营业收入维持两位数增长，同比+12.55

。整体来看，营收累计同比增速维持在8+的包括常熟银行（+12.55

）、成都银行（+9.55

）、江苏银行（+9.15

）、长沙银行（+8.44

）、齐鲁银行（+8.24

）。股份行营收增速除浙商银行外均为负，国有大行中中国银行受益于海外加息等因素，营收表现明显优于其他大行，前三季度累计+7.05

。单个银行营收累计增速情况数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均5业绩概览◥

归母净利润表现继续分化。从单个银行来看，前三季度上市银行归母净利润累计同比增速表现继续分化，杭州银行归母净利润增速最高，达到26.06

，浦发银行增速最低，达到-30.83

。整体来看，归母净利润累计同比增速维持在20+

的包括杭州银行（+26.06

）、江苏银行（+25.21

）、苏州银行（+21.36

）、常熟银行（+21.20

）、成都银行（+20.81

）。整体来看，城农商行归母净利润增速表现明显优于国有大行与股份行。单个银行归母净利润累计增速情况23Q1

23H1

23Q3

较22A变化

较23H1变化

22H1

22Q3

22A

23Q1

23H1

23Q3

较22A变化较23H1变化工商银行建设银行0.020.261.213.361.073.30-2.41-3.75-0.14-0.06杭州银行上海银行31.673.2331.823.1426.111.0828.113.2526.2926.061.271.03-0.06-0.04-0.24-0.234.9920.81-7.43-4.29-2.46-4.001.510.259.211.17-1.40农业银行中国银行交通银行1.750.505.633.480.784.511.031.89-3.3315.179.70-0.55邮储银行5.225.202.45-9.44-2.62-2.75-19.185.74-0.046.52-8.57-2.607.1020.65-1.509.19-2.42-1.7021.36-4.770.35-30.83-27.38-7.5214.63-0.93-1.29-0.60-3.182.9016.22-1.960.73-9.53-20.05-4.61成都银行长沙银行青岛银行郑州银行西安银行苏州银行厦门银行齐鲁银行重庆银行31.522.9112.283.15-13.4525.0815.1118.014.7131.606.197.302.15-12.3725.9219.0019.934.2328.248.045.48-24.92-13.5526.1315.5618.174.3817.508.6815.831.868.2020.8414.9812.332.6925.1010.6115.72-19.148.6021.0015.9215.494.380.68-3.69-3.693.00-11.730.92-0.22-1.23-0.310.0815.1516.14-10.51-4.545.158.12-17.15-6.8221.10-4.297.8210.34-18.353.70-8.935.344.0513.639.919.1210.89-23.32-3.49-4.923.325.0714.9411.0310.542.87-0.4915.81-13.610.280.524.50-6.90-0.3910.22-18.79-3.432.09-14.00-3.178.8433.250.6712.550.190.1025.21-5.50-3.69-2.35-1.99江阴银行无锡银行常熟银行苏农银行张家港行青农商行紫金银行渝农商行22.1030.2719.9620.8927.765.0810.0711.2622.3820.7325.2320.6530.102.427.235.6026.8826.6525.3929.4229.00-24.415.617.4912.7823.1820.6015.9617.425.585.509.1814.2320.6820.8215.2913.658.175.709.525.807.720.23-1.801.908.2215.3524.831.074.895.2614.9027.20-2.29-2.93-3.95-0.64农商行北京银行南京银行城商行

宁波银行江苏银行贵阳银行城商行国有行招商银行中信银行浦发银行民生银行股份行

兴业银行光大银行华夏银行平安银行浙商银行数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均6业绩归因◥

上市银行前三季度主要受益于生息资产规模扩张与拨备计提。从业绩归因来看，上市银行前三季度生息资产规模扩张与拨备计提对净利润增长贡献分别为11.33、4.90，息差为主要拖累项，前三季度贡献度为-13.34。横向来看，国有行与城商行生息资产规模扩张对净利润贡献最大，分别为12.83

、12.73，城农商行拨备反哺利润力度明显大于其他银行，前三季度贡献度分别为13.04

、12.96，主要系城农商行拨备较为充足，拨备反哺利润空间更大；整体来看，上市银行息差业务“量增难抵价降”，净利息收入-2.01

。其中城商行延续以量补价，生息资产规模快速扩张保障利息净收入维持正增长（+2.28

）。◥

纵向来看，与23H1相比，生息资产规模扩张与拨备计提贡献度走弱，息差拖累边际放缓，拨备反哺利润力度有所下降。纵向来看，不变的是生息资产规模扩张与拨备反哺利润依旧为上市银行利润增长的主要支撑，息差、中收依旧为拖累项。23Q3相较23H1，生息资产规模增长与拨备计提对归母净利润的贡献略有下滑，主要系当前有效融资需求依旧尚未完全恢复。上市23Q3生息资产规模扩张、拨备计提对归母净利润的贡献为+11.33

、4.90，较23H1分别-0.73PCT、-4.64PCT；净息差拖累边际略微减缓，主要系9月存款挂牌利率下行以及上市银行积极调整资产负债结构。23Q3净息差对归母净利润贡献为-13.34，较上半年+0.10PCT；上市银行2023年前三季度业绩归因上市银行2023年上半年业绩归因数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均盈利能力◥

优质区域城农商行表现依旧明显更优。从ROE来看，前三季度上市银行ROE水平为12.19

，较上半年-0.12PCT。从绝对值来看，城商行平均ROE水平（算数平均）最高，达到13.57

，股份行平均ROE水平（算数平均）最低，为10.75

。以前三季度营收增速为横轴，归母净利润增速为纵轴，ROE为宽度绘制的气泡图来看，江苏银行、杭州银行、成都银行、常熟银行、长沙银行以及宁波银行优质区域城农商行表现明显更佳。优质区域城农商行综合表现最佳数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均82、对公驱动信贷，息差继续收窄规模：扩表增速放缓，信贷增速下行◥

上市银行扩表速度放缓，国有行与城商行表现更优。截至23Q3末，上市银行总资产规模达到273.92万亿元，较期初+9.31

。从同比增速来看，上市银行总资产规模同比+10.84，较上半年-0.99PCT，扩表速度有所放缓。其中国有行、股份行、城商行、农商行总资产同比分别+11.94、+7.29、+12.80

、+9.79，增速较上半年分别-1.31PCT、-0.57PCT、-0.03PCT、-0.05PCT。从绝对水平来看，国有行与城商行扩表速度较快，增速维持在两位数水平；从边际变化来看，城农商行扩表持续性较强。◥

信贷投放进一步放缓，城农商行信贷投放韧性较强。前三季度上市银行扩表速度放缓，与整体信贷投放增速下行存在一定关联。截至23Q3末，上市银行贷款余额同比+11.16，增速较上半年-0.49PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商行贷款余额分别同比+12.87、+5.91、+13.87、+9.99，增速较上半年分别-0.66PCT、-0.27PCT、-0.12PCT、-0.10PCT。从绝对水平来看，国有行与城商行信贷投放景气度较高；从边际变化来看，城农商行信贷投放韧性较强。上市银行总资产同比增速下行 上市银行贷款同比增速下行数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均结构：资产结构优化，高收益资产占比提升◥

贷款占生息资产比重边际有所提升。由于信贷增速快于整体资产扩张速度，上市银行贷款占生息资产比重有所提升。截至23Q3末，上市银行贷款占生息资产比为58.62

，较年中+0.57PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商行信贷占比分别59.52

、59.21

、50.36

、55.16，占比较年中分别+0.69PCT、+0.46PCT、+0.14PCT、+0.30PCT。◥

金融投资占比提升。截至23Q3末，上市银行金融投资占生息资产比为28.85

，较年中+0.40PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商行信贷占比分别26.48

、31.31、39.78、35.55

，占比较年中分别+0.38PCT、+0.62PCT、+0.00PCT、-0.16PCT。◥

总体来看，银行生息资产结构有所优化。信贷与金融投资占比等高收益资产占比提升，而同业以及存放央行等低收益资产占比有所下降。上市银行信贷占生息资产比提升 上市银行金融投资占生息资产比提升数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均信贷投放：部分银行三季度新增信贷为负◥

国有大行与优质区域城农商行信贷投放较为强劲。从单个银行贷款较期初增速来看，前三季度国有大行与优质区域城农商行信贷投放速度较快。国有大行中除交通银行外贷款较期初增速维持在11+

，上市银行中成都银行信贷投放优势明显，贷款较期初增速为唯一一家维持在20+

的上市银行。此外，其余城农商行中信贷投放速度较快的包括宁波银行（+16.33）、苏州银行（+15.46

）、南京银行（+14.97

）、长沙银行（+14.56

）、齐鲁银行（+14.04

）。浦发银行、民生银行、华夏银行、平安银行以及西安银行三季度新增信贷为负，前三季度贷款较期初增速较上半年分别-1.14PCT、-0.17PCT、-1.17PCT、-0.39PCT、-1.07PCT。单个银行贷款较期初增速情况20202021202223Q123H1 23Q3 较23H1变化20202021202223Q123H123Q3较23H1变化11.821.6211.072.1111.592.47杭州银行上海银行16.8112.9221.6911.4419.316.616.863.0210.204.184.780.60成都银行22.5437.2525.2311.6118.2521.253.0113.013.0112.803.05长沙银行21.0017.3415.277.3012.1414.562.428.391.5410.603.24工商银行建设银行农业银行中国银行交通银行邮储银行11.1111.7313.558.8210.2614.9210.9712.0513.2110.5212.1712.9112.3112.7215.3511.6911.2211.725.666.266.916.145.285.728.969.1210.009.746.858.4911.232.746.870.766.683.81-1.076.061.651.6515.462.200.431.210.785.86-1.14-0.1714.043.946.641.84青岛银行郑州银行西安银行苏州银行厦门银行齐鲁银行重庆银行19.6521.4612.3817.2730.0322.6114.4018.1221.465.7213.3824.4526.0712.3510.1714.494.3417.5114.4818.7610.955.263.463.557.181.036.604.617.366.114.8813.260.4410.117.229.432.215.2910.982.451.899.712.612.910.49-1.17-0.3912.961.9911.9911.8912.6210.5015.2310.9612.6214.7716.2610.768.555.564.9811.669.904.9614.9012.498.646.112.392.3612.538.012.698.6712.824.703.751.544.723.163.963.523.314.925.024.411.576.034.814.803.063.308.3511.693.3411.090.7710.900.879.263.4914.972.615.380.5716.334.609.112.60江阴银行无锡银行常熟银行苏农银行张家港行青农商行紫金银行渝农商行14.2917.3819.8115.1418.8421.9018.3716.2014.0118.1723.5921.2617.636.7516.0514.6312.749.1718.8214.4715.243.2814.458.684.994.355.742.503.162.044.115.068.537.1010.9810.335.774.816.516.497.360.87北京银行南京银行宁波银行江苏银行贵阳银行8.3918.5829.9815.4812.956.7317.1625.4516.5210.387.4219.6921.2514.5711.885.668.264.864.893.7710.0412.3611.738.849.5511.552.7011.652.10城商行农商行城商行招商银行中信银行浦发银行民生银行股份行

兴业银行光大银行华夏银行平安银行浙商银行国有行数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均12信贷投放：三季度信贷主要由对公驱动40.6620.58149.41130.6553.8129.9328.3310.1229.4151.09-92.21-65.9236.07-130-80-302070上市银行 国有行股份行城商行农商行36 16.0034 14.0032 12.0030 10.0028 8.0026 6.0024 4.0022 2.0020 0.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0005101520◥

三季度信贷主要由对公驱动。从三季报披露信贷细分数据的31家上市银行来看，三季度新增信贷中对公、零售、票据贴现占比分别为40.66、29.93、29.41。横向来看，股份行与城商行新增对公信贷为绝对驱动力，新增对公贷款分别占三季度新增信贷的149.41、130.65。◥

从对公信贷投向来看，基建类贷款与工业类贷款增长较快。截至23Q3末，金融机构基建类贷款、工业贷款余额分别为36.76、21.05万亿元，同比增速分别为+15.10、+30.90，增速快于上市银行整体信贷增速。三季度新增信贷结构 基建类贷款维持双位数增长 工业贷款增速维持30+新增对公 新增零售 票据贴现 基建类贷款余额（万亿元） 同比增速（

，右轴） 工业贷款余额（万亿元） 同比增速（

，右轴）120 38 18.00 25 35.00数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均信贷投放：三季度信贷主要由对公驱动◥

普惠小微贷款依旧维持20+增速水平快速增长。由于当前市场有效融资需求不足，制造业PMI也连续多月位于荣枯线之下，小微贷款成为上市银行信贷增长的主要驱动力。截至23Q3末，金融机构普惠小微贷款余额达到27.69万亿元，同比+26.10

，增速较上半年+0.10PCT。◥

对公房地产贷款增速由正转负，步入负增长区间。由于当前房地产市场依旧偏弱，整体风险尚需进一步化解。受制于此，房地产开发贷增速进一步下行。截至23Q3末，金融机构房地产贷款余额为53.19万亿元，同比-0.20

，增速较上半年-0.70PCT。◥

总体来看，对公方面普惠小微与基建等领域为重要投向。普惠小微贷款同比增速维持20+开发贷增速由正转负数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均信贷投放：零售端按揭早偿有所缓解，经营贷、消费贷依旧为主要驱动力◥

零售端居民贷款增速下行，按揭依旧为主要拖累，消费贷、经营贷为主要增长动力来源。截至23Q3末，居民住户贷款、消费贷款、经营贷分别同比+5.70

、+18.20

、+13.00，增速较上半年分别-0.40PCT、-1.30PCT、+0.60PCT。消费贷、经营贷同比增速明显高于整体居民贷款，为居民信贷增长的主要驱动力。按揭贷款依旧为居民信贷增长的主要驱动力，截至23Q3末，居民按揭贷款余额为38.40万亿元，同比-1.20

，增速较上半年-0.50PCT，增速降幅有所收窄。2023年9月25日，国有大行以及多家股份行正式下调存量按揭利率，提前还贷有所缓解。从RMBS条件早偿率指数来看，截至23Q3末，条件早偿率指数为13.66

，较二季度末-3.52PCT。消费贷、经营贷增速明显高于整体居民信贷增速按揭贷款依旧负增长数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均负债端：存款延续定期化态势◥

存款增速下行，定期化趋势延续。截至23Q3末，上市银行存款余额达到189.45万亿元，同比+11.72

，增速较上半年-0.66PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商行存款余额分别同比+12.96

、+7.22

、+13.58

、+11.77

，增速较上半年分别-0.86PCT、-0.67PCT、+0.85PCT、+0.48PCT。从结构上来看，上市银行存款定期化趋势依旧显著。从披露存款细分数据的11家上市银行来看，9家定期存款占比有所提升，存款定期化趋势依旧显著。其中南京银行、招商银行、成都银行定期存款占比提升较多，分别较年中+3.49PCT、+3.06PCT、+2.12PCT。消费贷、经营贷增速明显高于整体居民信贷增速存款延续定期化态势定期存款占比招商银行2022/1237.022023/03-2023/0641.472023/09 较年中变44.53浦发银行57.0556.8555.8456.73南京银行75.1673.8873.86贵阳银行60.6762.9062.78杭州银行48.0446.94成都银行57.3559.13江阴银行57.95无锡银行68.23常熟银行苏农银数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均净息差：短期仍旧有收窄压力◥

资产端收益率继续下行。根据我们的测算，上市银行前三季度累计的生息资产收益率为3.65，较上半年-0.45BP。其中国有行、股份行、城商行、农商行前三季度累计生息资产收益率分别为3.46、4.04、4.13、3.98

，较上半年分别-0.20BP、-0.53BP、-0.94BP、-2.02BP。生息资产收益率下行，主要系：1）LPR多次下调叠加有效需求不足导致贷款收益率下行；2）市场利率处于相对低位导致金融投资等生息资产收益率走低。◥

负债成本率上行，预计主要系存款定期化拖累。根据我们的测算，上市银行前三季度累计的计息负债成本率为2.07，较上半年+1.90BP。其中国有行、股份行、城商行、农商行前三季度累计计息负债成本率分别为1.97、2.23、2.33、2.18，较上半年分别+2.45BP、+0.92BP、+1.19BP、-0.23BP。计息负债成本率上行预计主要系存款定期化态势依旧延续，9月存款挂牌利率下调集中在定期存款，效果短期内尚未显现。同时当前居民缺乏有效保值增值手段，利率下调也难以抑制存款定期化态势。生息资产收益率（测算）下行计息负债成本率（测算）上行数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均净息差：短期仍旧有收窄压力2019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/09◥

上市银行整体净息差继续收窄。根据我们的测算，上市银行前三季度累计净息差为1.67，较上半年-5.23BP。其中国有行、股份行、城商行、农商行前三季度累计净息差分别为1.61

、1.83

、1.71

、1.88

，较上半年分别-5.78BP、-3.47BP、-4.87BP、-4.79BP。净息差走低，主要系资产负债两端挤压。◥

短期内息差收窄压力仍存，但底部逐步确认。展望后续，上市银行短期内息差仍旧有收窄压力，主要系：1）9月25日各家银行正式下调存量按揭利率，利率下调的影响尚未在三季度充分显现，预计四季度将在贷款收益率上有所体现；2）年内两次下调LPR，滚动重定价压力仍在；3）当前经济依旧处于弱复苏，制造业PMI连续四个月环比上行，9月份重回荣枯线之上，但10月份制造业PMI环比下行至荣枯线之下，经济尚未完全企稳，后续不排除进一步降息的可能。但整体来看，我们认为监管维护银行息差态度较为坚决，息差下行压力有限。当前上市银行息差水平明显低于1.80的警戒线，后续降息预计也会伴随着负债端的同步调整。净息差延续下行态势上市银行 国有行 股份行 城商行 农商行2.502.402.302.202.102.001.901.801.701.601.50数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均净息差：单个上市银行累计净息差情况◥

从单个银行来看，城农商行净息差水平表现较好，常熟银行息差依旧位于上市银行首位，前三季度测算的累计净息差达到2.83

。22Q1上市银行累计净息差（测算）情况22H1 22Q3 22A 23Q1 23H123Q3较23H1变化（BP）较22A变化（BP）1.59-7.67-30.321.69-4.84-30.921.54-7.49-32.371.58-4.36-15.741.30-2.09-17.90工商银行建设银行农业银行中国银行交通银行邮储银行2.032.112.041.711.532.261.972.041.981.721.502.231.942.031.921.731.502.211.892.001.871.731.472.181.701.751.661.651.312.051.671.741.621.621.322.031.99-4.41-18.942.15-4.87-24.131.81-2.92-16.011.530.18-22.291.48-1.89-16.001.67-2.35-17.241.79-4.89-20.841.89-1.83-23.002.45-10.04-34.80招商银行中信银行浦发银行民生银行兴业银行光大银行华夏银行平安银行浙商银行2.471.981.841.701.962.002.152.812.172.411.971.811.681.862.012.142.802.142.411.951.791.661.842.002.152.812.152.391.971.751.641.842.002.122.802.122.271.841.541.501.701.861.982.631.972.201.831.531.501.701.841.912.551.981.92-6.26-19.981.55-1.21-21.851.51-8.69-21.311.86-8.32-17.491.95-6.83-17.062.28-3.88-16.871.51-6.43-17.481.38-1.36-14.791.82-8.59-19.332.29-6.53-12.391.83-3.321.532.25-0.71-17.851.38-5.32-24.981.76-8.12-23.911.28-2.13-16.551.74-6.61-18.98北京银行南京银行宁波银行江苏银行贵阳银行杭州银行上海银行成都银行长沙银行青岛银行郑州银行西安银行苏州银行厦门银行齐鲁银行重庆银行1.821.842.202.092.311.711.692.062.341.722.471.751.931.411.871.771.781.771.952.122.541.671.652.012.351.772.501.721.961.411.891.741.811.762.012.102.541.701.592.022.391.802.511.671.991.411.911.761.761.722.042.132.451.681.532.022.411.822.431.632.001.441.931.721.621.722.002.092.331.661.401.892.351.852.271.451.881.291.811.531.561.601.942.022.321.571.401.912.351.862.261.431.841.301.811.591.54-4.94-17.581.87-6.68-22.541.57-4.98-17.882.83-11.68-12.031.63-9.70-32.49江阴银行无锡银行常熟银行苏农银行张家港行2.161.813.032.152.322.141.783.032.022.302.141.753.041.992.312.101.752.951.962.292.021.603.011.882.151.941.622.941.732.102.05-5.74-24.351.84-16.441.61-2.91-2.70-21.84青农商行紫金银行渝农商行1.931.842.091.971.782.052.001.842.012.011.832.021.871.671.841.871.641.811.78-3.54-24.07农商行国有行股份行城商行数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均净息差：单个上市银行单季度净息差情况上市银行单季净息差（测算）情况22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q123Q223Q3环比变化（BP）工商银行2.031.90 1.87 1.75 1.701.621.54-8.57建设银行农业银行2.112.041.981.922.001.811.901.701.751.661.731.571.681.51-4.97-5.69-0.58中国银行交通银行1.711.531.731.471.761.471.731.421.651.311.581.311.581.30-0.55邮储银行2.262.182.162.102.052.011.99-2.32招商银行2.472.362.382.392.272.142.11-3.03中信银行1.981.961.941.991.841.821.78-3.931.46-0.15浦发银行民生银行兴业银行1.841.701.961.791.651.761.731.621.781.671.601.871.541.501.701.521.491.681.531.491.702.23光大银行2.002.011.981.981.861.811.76-4.23华夏银行2.152.112.152.041.981.831.885.39平安银行2.812.762.842.762.632.462.31-14.51浙商银行2.172.102.152.021.971.981.89-9.62北京银行1.821.741.851.671.621.501.587.16南京银行1.841.691.741.611.721.471.40-6.83宁波银行2.201.692.102.112.001.871.83-3.95江苏银行2.092.122.052.202.091.951.95-0.39贵阳银行2.312.762.552.192.332.312.25-5.51-2.89杭州银行上海银行1.711.691.641.611.721.461.651.361.661.401.481.391.451.38-0.56成都银行2.061.991.982.001.891.921.79-12.46长沙银行2.342.352.462.482.352.352.30-5.19-0.29青岛银行郑州银行1.722.471.832.541.862.531.862.191.852.271.872.251.872.294.82西安银行1.751.701.571.551.451.401.30-10.25-6.20苏州银行厦门银行1.931.411.971.412.041.402.041.541.881.291.791.301.731.23-7.02齐鲁银行1.871.911.961.991.811.811.72-9.01重庆银行1.771.701.791.601.531.651.52-13.12江阴银行2.162.132.131.982.021.851.78-7.33-5.24-5.66无锡银行常熟银行苏农银行1.813.032.151.742.991.911.713.041.921.732.701.861.603.011.881.622.851.581.562.791.52-5.85张家港行2.322.282.322.222.152.052.01-4.04青农商行紫金银行渝农商行1.931.842.092.011.692.012.051.941.922.011.782.061.871.671.841.851.571.771.861.661.750.998.66-2.09-3.95国有行股份行城商行农商行上市银行 2.00 1.92 1.91 1.84 1.75 1.69 1.65数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均3、非息收入整体走弱非息收入：中收拖累整体非息收入表现◥

上市银行非息收入同比增速下行。上市银行前三季度非息收入累计同比+2.72

，较上半年-3.03PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商行非息收入累计同比增速分别为+7.67、-4.33

、+1.45

、+9.47，较上半年分别-3.00PCT、-2.56PCT、-3.54PCT、-1.67PCT。◥

中收拖累整体非息收入。上市银行前三季度手续费及佣金净收入累计同比-5.77

，较上半年-1.49PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商行手续费及佣金净收入累计同比增速分别为-1.40

、-11.25

、-17.57

、+0.86

，较上半年分别-1.78PCT、-1.11PCT、+0.50PCT、+7.04PCT。城农商行中收增速边际改善，主要系城农商行中间业务收入对理财的依赖度更低，更多依赖于交易结算等业务。而今年以来，资本市场整体表现偏弱，导致居民投资意愿较弱，银行理财相关收入下滑明显。净非息收入同比增速下行手续费及佣金净收入增速下行数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均中收：单个上市银行手续费及佣金净收入累计同比增速情况上市银行手续费及佣金净收入累计同比增速22Q1 22H1 22Q3 22A 23Q123H123Q3较22A变化工商银行建设银行农业银行中国银行交通银行邮储银行1.252.054.27-4.779.6139.590.131.172.78-5.06-0.7756.440.33-1.802.87-4.62-3.4740.30-2.83-4.451.19-11.27-6.1729.20-2.862.622.78-0.80-7.6727.50-3.390.502.514.34-0.781.81-6.070.04-0.893.69-2.230.32-2.68-0.47-3.40-0.65-1.45-1.480.31-2.54-2.90-5.92-0.11-2.02-0.37招商银行中信银行浦发银行民生银行兴业银行光大银行华夏银行平安银行5.494.122.47-21.2118.78-2.0427.704.792.20-2.660.10-22.223.46-1.4915.31-7.680.02-1.41-0.58-22.42-3.25-0.7918.19-11.96-0.183.41-1.52-26.455.53-2.0912.07-8.63-12.60-11.52-10.568.86-42.54-4.99-30.77-0.10-11.821.21-8.639.84-30.25-9.37-36.541.94-11.52-1.33-11.533.92-30.36-11.39-36.902.470.53浙商银行33.1431.8025.0518.3012.3012.169.18-2.98-0.172.462.21北京银行南京银行宁波银行江苏银行36.1711.200.959.8130.36-3.875.0414.7727.05-8.19-7.9112.7617.96-7.87-9.63-16.53-53.06-42.282.87-16.64-41.42-28.811.30-24.21-41.59-26.343.50-14.659.56贵阳银行杭州银行上海银行成都银行-15.3020.103.5128.99-12.7537.28-18.6235.84-15.1246.94-16.0644.78-37.6529.53-28.2327.21-31.74-6.98-15.70-26.17-36.43-17.10-17.94-6.07-41.53-20.15-23.37-10.96-5.11-3.04-5.43-4.89长沙银行18.8929.6033.6323.99100.3546.0426.63-19.41青岛银行1.278.514.31-26.0915.1712.466.87-5.60郑州银行-31.96-41.98-44.86-36.30-30.56-23.18-19.253.93西安银行-41.32-23.77-12.97-27.36-33.41-23.36-31.17-7.82-0.442.63苏州银行厦门银行齐鲁银行重庆银行22.0821.6236.9625.4818.6528.0771.80-3.7517.8016.3267.378.697.7714.8130.34-0.976.49-26.60-10.53-65.237.10-18.36-26.82-52.356.65-15.73-21.90-47.774.924.58江阴银行1.21-15.77-32.01-32.87-60.65-41.79-2.9238.88无锡银行-29.71-15.0414.5023.97-21.99-23.80-39.94-16.14387.675.37212.6216.29常熟银行苏农银行张家港行青农商行紫金银行渝农商行-99.34-19.29359.531.3722.12-27.47-98.98-49.0283.939.3931.59-17.71-97.08-39.7453.91-0.21-39.84-20.34-20.91-39.90-62.43-6.68-46.58-29.77197.43-18.1640.6218.5658.4222.79-161.69-34.9442.572.8512.47-4.48225.98-29.57255.1919.14140.00-4.51127.53-0.03国有行股份行城商行农商行数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均净其他非息收入：增速下滑预计主要受债市影响◥

上市银行净其他非息收入同比增速下行，预计主要系公允价值变动损益拖累。上市银行前三季度净其他非息收入累计同比+16.20

，较上半年-6.33PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商行净其他非息收入累计同比增速分别为+27.27

、+5.71

、+11.56

、+12.15

，较上半年分别-6.82PCT、-4.80PCT、-7.18PCT、-5.13PCT。其中国有大行净其他非息收入增速明显优于其他银行，预计主要系国有大行持有较多外币资产，三季度受益于美元升值，汇兑收益表现较好。整体来看，其他非息收入表现走弱，预计主要系公允价值变动损益拖累。截至23Q3末，上市银行公允价值变动损益合计为400.96亿元，同比+225.21

，环比-28.81

。公允价值变动损益边际走弱，主要系8月底以来，债市到期收益率快速上行，导致上市银行持有的交易性金融资产估值下降。上市银行其他非息净收入累计同比增速 三季度后期债市收益率快速上行数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均4、资产质量整体稳健资产质量：不良贷款增速提升，不良率小幅下行◥

上市银行不良贷款余额同比增速略微提升，农商行不良贷款余额增速下行。截至23Q3末，上市银行不良贷款余额为20170.86亿元，同比+7.71，增速较上半年+0.68PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商行不良贷款余额同比增速分别为+9.33

、+3.47

、+7.01

、+7.25，较上半年分别+0.15PCT、+1.69PCT、+2.58PCT、-2.35PCT。上市银行不良贷款增速低于整体信贷增速，推动上市银行不良率略有下行。截至23Q3末，上市银行不良率为1.27

，较年中-0.39BP。其中国有行、股份行、城商行、农商行不良率分别为1.30

、1.27

、1.07、1.16，较上半年分别-0.87BP、+0.70BP、+0.37BP、-0.79BP。上市银行不良贷款同比增速上行上市银行不良率略有下降数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均资产质量：单个上市银行不良率情况上市银行不良率22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 较23H1变化工商银行1.421.411.401.381.381.361.360.00农业银行1.411.411.401.371.371.351.350.00国有行中国银行建设银行1.311.401.341.401.311.401.321.381.181.381.281.371.271.37-0.010.00邮储银行0.820.830.830.840.820.810.810.00交通银行1.471.461.411.351.341.351.32-0.03招商银行0.940.950.950.960.950.950.960.01平安银行1.021.021.031.051.051.031.040.01中信银行1.351.311.271.271.211.211.220.01民生银行1.741.731.741.681.601.571.55-0.02股份行华夏银行1.751.791.781.751.731.721.720.00浙商银行1.531.491.471.471.441.451.450.00兴业银行1.101.151.101.091.091.081.07-0.01光大银行1.241.241.241.251.251.301.350.050.03浦发银行1.581.561.531.521.521.491.52北京银行1.441.641.591.431.361.341.33-0.01上海银行1.251.251.251.251.251.221.21-0.01厦门银行0.900.900.860.860.860.800.79-0.01长沙银行1.191.181.161.161.161.161.160.00江苏银行1.030.980.960.940.920.910.910.00南京银行0.900.900.900.900.900.900.900.00贵阳银行1.601.641.531.451.491.471.620.15城商行杭州银行青岛银行0.821.330.791.330.771.320.771.210.761.140.761.140.761.140.000.00郑州银行1.801.761.761.881.881.871.880.01宁波银行0.770.770.770.750.760.760.760.00苏州