2022年河南省漯河市注册会计财务成本管理真题(含答案)

2022年河南省漯河市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.对于平价发行的半年付息债券来说，若票面利率为10%，下列关于它的定价依据的说法不正确的是()。

A.年实际利率为10.25%B.名义利率为10%C.实际的周期利率为5%D.实际的周期利率为5.125%

2.甲公司股票当前市价20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为4元，该看涨期权的内在价值为()。

A.1B.4C.5D.O

3.在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求表述正确的是（）。

A.销售增加，必然引起外部融资需求的增加

B.销售净利率的提高会引起外部融资的增加

C.股利支付率的提高会引起外部融资增加

D.资产周转率的提高必然引起外部融资增加

4.某公司的内含增长率为5%，当年的实际增长率为4%，则表明（）A.外部融资销售增长比大于零，企业需要从外部融资，可提高利润留存率或出售金融资产

B.外部融资销售增长比等于零，企业不需要从外部融资

C.外部融资销售增长比小于零，企业资金有剩余，可用于增加股利或证券投资

D..外部融资销售增长比为9%，企业需要从外部融资

5.股东协调自己和经营者目标的最佳办法是（）。

A.采取监督方式

B.采取激励方式

C.同时采取监督和激励方式

D.使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法

6.南方公司采用逐步综合结转分步法核算产品成本，则各步骤的产品成本明细账上不能提供的资料是（）

A.各步骤的半成品成本资料

B.各步骤加工费用中应计入各步骤所生产的完工半成品成本的份额

C.按原始成本项目反映的产成品成本

D.各步骤所生产的完工半成品成本

7.某只股票要求的收益率为15％，收益率的标准差为25％，与市场投资组合收益率的相关系数是0．2，市场投资组合要求的收益率是14％，市场组合的标准差是4％，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价为。

A.4％B.10％C.4．25％D.5％

8.某企业只生产一种产品，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本5000元，销量为1000件。欲实现目标利润2000元，可以采取的措施是（）。

A.单价提高到12元，其他条件不变

B.单位变动成本降低至3元，其他条件不变

C.固定成本降低至4000元，其他条件不变

D.销量增加至1500件，其他条件不变

9.通常情况下，下列企业中，财务困境成本最高的是（）。

A.汽车制造企业B.软件开发企业C.石油开采企业D.日用品生产企业

10.下列关于企业公平市场价值的表述中，不正确的是（）。

A.公平市场价值就是未来现金流量的现值

B.公平市场价值就是股票的市场价格

C.公平市场价值应该是股权的公平市场价值与债务的公平市场价值之和

D.公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者

11.下列关于股权再融资的说法中，不正确的是（）

A.如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值

B.就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响

C.企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或者能够改善企业的资本结构，降低资本成本，就有利于增加企业的价值

D.若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，会对控股股东的控制权形成威胁

12.A公司拟采用配股的方式进行融资。2012年3月15日为配股除权登记日，以该公司2011年12月31日总股本l0000万股为基数，每10股配3股。配股价格为配股说明书公布之前20个交易日平均股价20元／股的90%。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股权的价值为（）元／股。

A.3．33

B.2

C.0．56

D.0．46

13.

第

23

题

在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。

A.净资产收益率B.总资产净利率C.总资产周转率D.权益乘数

14.

第

6

题

下列个别资本成本的计算中，不需要考虑筹资费的是（）。

A.留存收益资本成本B.普通股资本成本C.长期借款资本成本D.债券资本成本

15.在以价值为基础的业绩评价中，可以把业绩评价和资本市场联系在一起的指标是（）。

A.销售利润率B.净资产收益率C.经济增加值D.加权平均资本成本

16.发行可转换债券与发行一般债券相比()。

A.筹资成本较低B.不便于筹集资金C.不利于稳定股票价格D.会导致筹资中的利益冲突

17.下列关于期权市场的说法中，错误的是（）。A.A.证券交易所是期权市场的组成部分

B.期权市场中的期权合约都是标准化的

C.场外交易是指金融机构和大公司双方直接进行的期权交易

D.期货合约也可以成为上市期权的标的资产

18.列关于企业价值评估的表述中，正确的是（）。

A.企业价值评估的一般对象是企业的整体价值

B.“公平的市场价值”是资产的未来现金流入的现值

C.企业全部资产的总体价值，称之为“企业账面价值”

D.股权价值是所有者权益的账面价值

19.如果上市公司以其他公司的有价证券作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）

A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利

20.下列各项中，属于投资中心考核指标的有（）

A.会计报酬率B.投资报酬率C.边际贡献D.责任成本

21.下列关于股票的说法中，不正确的是（）。

A.我国目前各公司发行的都是记名的普通股票

B.股利的资本化价值决定了股票价格

C.股票本身是没有价值的，仅是一种凭证

D.始发股和增发股股东的权利和义务是不同的

22.下列适用于分步法核算的是（）。

A.造船厂B.重型机械厂C.汽车修理厂D.大量大批的机械制造企业

23.甲企业制造费用中的修理费用与修理工时密切相关。经测算，预算期修理费用中的固定修理费用为3500元，单位工时的变动修理费用为2.5元；预计预算期的修理工时为4000小时，则运用公式法，测算预算期的修理费用总额为（）元

A.13750B.13500C.13000D.10000

24.上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（）。

A.有利于公司合理安排资金结构

B.有利于投资者安排收入与支出

C.有利于公司稳定股票的市场价格

D.有利于公司树立良好的形象

25.假设ABC公司的股票现在的市价为56．26元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升42．21％，或者下降29．68％。无风险利率为每年4％，则利用风险中性原理所确定的期权价值为（）元。

A.7．78B.5．93C.6．26D.4．37

26.下列有关债券价值影响因素的表述中，不正确的是（）

A.对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值向面值回归

B.债券价值的高低受利息支付频率的影响

C.假设其他条件相同，一般而言债券期限越长，债券价值越大

D.当市场利率上升时，债券价值会下降

27.B公司上年的平均投资资本为1500万元，其中净负债600万元，股权资本900万元；税后利息费用为45万元，税后净利润为120万元；净负债成本(税后)为8％，股权成本为12％。则剩余经营收益为()万元。

A.一36B.一16C.9D.一24

28.采用作业成本法时，要将成本分配到各个成本对象，其中最能准确反映产品成本的形式是（）

A.分摊B.动因分配C.追溯D.按产量平均分配

29.甲公司采用配股方式进行融资，每10股配4股，配股价20元；配股前股价26元。最终参与配股的股权占50％。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股权，乙的财富（）。

A.增加1000元B.增加500元C.减少1000元D.不变

30.某公司上年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度销售收入为6000万元，年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额的10％提取，假设企业的存货周转天数是12天，不存在其他流动资产，每年按360天计算，则该公司上年度流动资产周转天数为()天。

A.24B.12C.34D.36

31.

第

20

题

“应收账款占用资金”正确的计算公式是（）。

A.应收账款占用资金=日销售额×平均收现期×变动成本率

B.应收账款占用资金=销量增加×边际贡献率

C.应收账款占用资金=应收账款平均余额×资金成本

D.应收账款占用资金=应收账款占用资金×资本成本

32.某企业生产甲、乙、丙三种产品，已知三种产品的单价分别为25元、18元和16元，单位变动成本分别为15元、10元和8元，销售量分别为1000件、5000件和300件。固定成本总额为20000元，则加权平均边际贡献率为（）。

A.43．74％B.40％C.44．44％D.50％

33.企业采用销售百分比法估计企业未来的融资需求时，下列式子中不正确的是（）A.融资总需求＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计

B.融资总需求＝增加的营业收入×净经营资产占销售的百分比

C.融资总需求＝基期净经营资产×营业收入增长率

D.外部融资额＝融资总需求－可动用的金融资产

34.下列关于普通股的表述中，错误的是（）。

A．面值股票是在票面上标有一定金额的股票

B．普通股按照有无记名分为记名股票和不记名股票

C．始发股和增发股股东的权益和义务是不同的

D．A股是供我国内地个人或法人买卖的，以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易的股票

35.下列关于制定企业内部转移价格的表述中，错误的是()

A.如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，应基于市场价格制定协商转移价格

B.如果中间产品存在完全竞争市场，理想的转移价格是市场价格

C.按变动成本加固定费制定转移价格，适用于最终产品市场需求稳定的情况

D.按全部成本加成制定转移价格，只适用于无法采用其他形式转移价格时

36.

第

10

题

顺风公司5月10日购买A股票作为交易性金融资产，支付的全部价款为50万元，其中包含已宣告但尚未领取的现金股利10000元。5月20日收到现金股利，6月2日将此项股票出售，出售价款55万元。如果该企业没有其他有关投资的业务，应计入现金流量表中"收回投资收到的现金"项目的金额为（）万元。

A.49B.50C.52D.55

37.下列关于业绩的非财务计量的说法中，不正确的是（）。

A.非财务计量的综合性、可计量性和可比性等都不如财务计量

B.在业绩评价中，比较重要的非财务计量指标有市场占有率、质量和服务、创新、生产力和雇员培训

C.非财务计量可以计量公司的长期业绩

D.非财务计量不能直接计量创造财富活动的业绩

38.若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务成本时，下列公式正确的是（）。

A.债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

B.债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率

C.债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率

D.债务成本=无风险利率+证券市场的风险溢价率

39.

第

2

题

下列说法正确的是（）。

A.通常使用标准成本评价费用中心的成本控制业绩

B.责任成本的计算范围是各责任中心的全部成本

C.不管使用目标成本还是标准成本作为控制依据，事后的评价与考核都要求核算责任成本

D.如果某管理人员不直接决定某项成本，即使对该项成本的支出施加了重要影响，也无需对该成本承担责任

40.下列关于租赁的表述中，不正确的是（）。

A．短期租赁的时间明显少于租赁资产的经济寿命，长期租赁的时间等于租赁资产的经济寿命

B．租赁合约规定双方的权利与义务，租赁的形式多种多样

C．租赁费用的报价形式没有统一的标准

D．租赁费用的经济内容包括出租人的全部出租成本和利润

二、多选题(30题)41.华南公司制定产品标准成本时，下列情况中，表述正确的有（）A.季节原因导致材料价格上升，需要修订现行标准成本，需要修订基本标准成本

B.订单增加导致设备利用率提高，需要修订现行标准成本，不需要修订基本标准成本

C.采用新工艺导致生产效率提高，既需要修订现行标准成本，也需要修订基本标准成本

D.工资调整导致人工成本上升，既需要修订现行标准成本，也需要修订基本标准成本

42.在内含增长的情况下，下列说法不正确的有()。

A.不增加外部借款B.不增加负债C.不增加外部股权融资D.不增加股东权益

43.下列各项预算中，在编制利润预算时需要考虑的有（）。

A.销售预算B.销售费用预算C.产品成本预算D.财务费用预算

44.在租赁决策分析中，对于租赁费的折现率，应使用有担保债券的税后利率作为折现率，其原因有（）

A.与无风险利率一样高

B.租赁费定期支付，类似债券的还本付息

C.租赁资产是租赁融资的担保物

D.租赁费现金流和有担保贷款在经济上是等价的

45.下列关于营运资本筹资策略的说法中，正确的有（）

A.激进型筹资策略是一种收益性和风险性均较低的营运资本筹资策略

B.在其他条件相同时，保守型筹资策略的临时性负债最少

C.在激进型筹资策略下，波动性流动资产大于临时性负债

D.在三种筹资策略中，保守型筹资策略的风险和收益都较低

46.下列因素中，影响资本市场线中市场均衡点的位置的有（）。

A.无风险报酬率B.风险组合的期望报酬率C.风险组合的标准差D.投资者个人的风险偏好

47.在其他因素不变的情况下，产品单价下降会导致的结果有（）

A.单位边际贡献降低B.变动成本率上升C.保本量增加D.边际贡献率提高

48.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有（）。

A.增加产品销量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.节约固定成本支出

49.下列关于协方差和相关系数的说法中，正确的有（）。

A.如果协方差大于0，则相关系数一定大于0

B.相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报酬率的增长

C.如果相关系数为0，则表示组合不能分散任何风险

D.证券与其自身的协方差就是其方差

50.第

15

题

G公司采用变动成本计算制度。该公司某车间本月实际发生的电费为1100元，应将其分别计入“固定制造费用”和“变动制造费用”账户。已知电力成本（y）与生产量（x）的弹性预算方程为：y＝450＋10x；月初在产品30件，本月投产60件，本月完工50件；在产品平均完工程度为50%.下列有关电力成本的各项中，正确的有（）。

A.本月变动成本的预算金额为500元

B.本月总成本的预算金额为1000元

C.记入“固定制造费用”账户495元

D.记入“变动制造费用”账户550元

51.下列关于各系数的公式，正确的有（）。

A.投资回收系数：(A/F，i，n)

B.偿债基金系数：(A/P，i，n)

C.年金终值系数：(F/A，i，n)

D.年金现值系数：(P/A，i，n)

52.下列各项作业动因中，属于单位级作业的作业动因的有（）

A.模具、样板制作数量B.机器工时C.耗电千瓦时D.行政管理

53.成本中心的特点包括（）。

A.成本中心只考评成本费用不考评收益

B.成本中心只对可控成本承担责任

C.成本中心只对责任成本进行考核和控制

D.成本中心的考核需要兼顾一些不可控成本

54.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.储存成本D.缺货成本

55.利润分配的基本原则包括（）。

A.依法分配原则B.资本保全原则C.充分保护债权人利益原则D.多方及长短期利益兼顾原则

56.投资决策中用来衡量单个证券风险的，可以是项目的（）

A.预期报酬率B.变异系数C.预期报酬率的方差D.β系数

57.

第

23

题

当某项长期投资方案的净现值大于零时。则可以说明（）。

A.该方案贴现后现金流人大于贴现后现金流出

B.该方案的内含报酬率大于预定的贴现率

C.该方案的现值指数一定大于1

D.该方案一定为可行方案

58.下列关于成本中心的说法中，正确的有（）。

A.通常使用费用预算来评价费用中心的成本控制业绩

B.责任成本的计算范围是各责任中心的全部成本

C.标准成本和目标成本主要强调事先的成本计算，而责任成本重点是事后的计算、评价和考核

D.如果某管理人员不直接决定某项成本，则无需对该成本

59.在进行标准成本差异分析时，通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型。下列标准成本差异中，通常应由生产部门负责的有()。

A.直接材料的价格差异B.直接人工的数量差异C.变动制造费用的价格差异D.变动制造费用的数量差异

60.

第

33

题

下列属于影响资本结构的因素的是（）。

A.企业财务状况B.企业产品销售情况C.贷款人和信用评级机构的影响D.所得税税率的高低

61.在其他条件一定的情况下，下列关于分期付息债券的说法，正确的有（）

A.分期付息债券的发行价格低于面值，债券的资本成本高于票面利率

B.分期付息债券的发行价格高于面值，债券的资本成本低于票面利率

C.分期付息债券的发行费用与其资本成本反向变化

D.付息债券的发行价格与其资本成本同向变化

62.下列关系中，正确的有（）。

A．月初在产品成本+本月发生生产费用=本月完工产品成本+月末在产品成本

B．本月完工产品成本=月初在产品成本+月末在产品成本一本月发生费用

C．本月完工产品成本=月初在产品成本+本月发生生产费用一期末在产品成本

D．月末在产品成本=月初在产品成本+本月发生生产费用一本月完工产品成本

63.市盈率的驱动因素包括()。

A.营业净利率B.股利支付率C.增长潜力D.风险(股权成本)

64.下列关于MM理论的说法中，正确的有（）。A.在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小

B.在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加

C.在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加

D.一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高

65.下列关于管理用现金流量表的说法中，正确的有（）

A.股权现金流量＝净利润－股东权益增加

B.税后利息费用＝税后金融资产收益

C.实体现金流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加－资本支出

D.债务现金流量＝税后利息费用＋金融资产增加

66.管理会计报告按照责任中心可以分为（）A.业务层管理会计报告B.成本中心报告C.利润中心报告D.投资中心报告

67.假设可动用金融资产为0，下列表述正确的有（）。

A.一般来说股利支付率越高，外部融资要求越小

B.一般来说销售净利率越高，外部融资需求越大

C.若外部融资销售增长比为负数，则说明企业实际的销售增长率小于内含增长率

D.“仅靠内部融资的增长率”条件下，净财务杠杆会下降

68.

第

14

题

作业成本管理与传统成本管理的主要区别有（）。

A.传统成本管理关注的重点是成本，而作业成本管理关注的重点是作业

B.传统成本管理重视非增值成本，作业成本管理忽视非增值成本

C.传统成本管理-般以部门(或生产线)作为责任中心，作业成本管理则是以作业及相关作业形成的价值来划分职责

D.传统成本管理以企业现实可能达到的水平作为控制标准，作业成本以最优或理想成本作为控制标准

69.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（）

A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长

C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长

D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

70.下列发行方式属于公开间接发行方式的有（）。

A.配股B.公开增发C.非公开增发D.股权再融资

三、计算分析题(10题)71.

第

33

题

甲公司是一家上市公司，该公司2006年和2007年的主要财务数据如下表所示（单位：万元）

项目2006年实际2007年实际销售收入18002700利息费用5060净利润（平均所得税率为20%）360552股利288386.4本年收益留存72165.6年未经营资产40005000年末经营负债24003000年末股东权益8001200年末金融资产200300

要求：

（1）计算2007年的净经营资产利润率、杠杆贡献率和权益净利率；（时点指标按照年末

数计算，填表并列示过程）

项目2006年2007年净经营资产利润率杠杆贡献率权益净利率（2）根据上问的结果定性分析2007年杠杆贡献率发生变化的主要原因；

（3）计算2006年和2007年的可持续增长率；

（4）分析2007年超常增长的资金来源，填写下表：

单位：万元项目实际增长可持续增长超常增长所需（差额）新增资金新增留存收益新增负债新增外部权益资金

72.

第

48

题

某公司根据历史资料统计的业务量与资金需求量的有关情况如下：

项目2004年2005年2006年业务量（万件）101215资金需求量（万元）10098135

已知该公司2007年预计的业务量为20万件。

要求：

（1）采用高低点法预测该公司2007年的资金需求量；

（2）假设不变资金为40万元，采用回归直线法预测该公司2007年的资金需求量；

（3）假设业务量所需变动资金为6万元，采用回归直线法预测该公司2007年的资金需求量。

73.某企业生产甲、乙两种产品，采用品种法结合作业成本法计算产品成本，完工产品与在产品的成本分配：直接材料成本采用约当产量法，作业成本采用不计算在产品成本法，按实际作业成本分配率分配作业成本。有关资料如下：

【资料一】该企业对两种产品在生产过程中所执行的各项作业逐一进行分析和认定，列出了作业清单，并通过对作业清单中各项作业的分析，确定如下作业同质组和成本库：

（1）样板制作作业—作业1，作业动因为产品型号数。

（2）生产准备作业—作业2，作业动因为生产准备次数。

（3）机加工作业—作业3，作业动因为机器工时。

（4）检验作业—作业4，作业动因为检验时间。

（5）管理作业—作业5，管理作业采用分摊方法，按照承受能力原则，以各种产品的实际产量乘以单价作为分配基础，分配各种作业成本。

直接材料成本采用直接追溯方式计入产品成本。人工成本属于间接成本，全部分配到有关作业成本之中。

【资料二】2009年1月份各作业成本库的有关资料如下表所示：

【资料三】本月甲产品产量1200件，单价3000元，发生直接材料成本1040000元；乙产品产量720件，单价2200元，发生直接材料成本510000元。两种产品的直接材料都于开始时一次投入，不存在月初在产品，甲产品月末的在产品为100件，乙产品月末在产品为80件。

要求：

（1）确定资料二表格中字母表示的数值；

（2）分配作业成本；

（3）计算填列甲产品成本计算单；

成本计算单

产品名称：甲产品2009年1月单位：元

（4）计算填列乙产品成本计算单。

成本计算单

产品名称：乙产品2009年1月单位：元

74.某公司今年每股收入30元，每股净利6元，每股经营营运资本10元，每股净经营长期资产总投资4元，每股折旧和摊销1．82元。目前的资本结构中的负债率(净负债占投资资本的比率)为40％，今后可以保持此资本结构不变。预计第1～5年的每股收入增长率均为10％。该公司的每股净经营长期资产总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长，每股经营营运资本占每股收入的20％(该比率可以持续保持5年)。第六年及以后每股股权现金流量将会保持5％的固定增长速度。预计该公司股票的8值为1．5，已知短期国债的利率为3％，市场组合的风险收益率为6％。要求：(1)计算该公司股票的每股价值；(2)如果该公司股票目前的价格为50元，请判断被市场高估了还是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

75.第

29

题

某商业企业估计在目前的营运政策下，今年销售将达10万件。该公司只销售一种商品，商品销售单价为10元，销售的变动成本率为80％，资金成本为16％。目前的信用政策为N/25，即无现金折扣。由于部分客户经常拖欠货款，平均收现期为30天，坏账损失为1％。该公司的财务主管拟改变信用政策，信用条件为N/40，预期影响如下：销售量增加1万件；增加部分的坏账损失比率为4％；全部销售的平均收现期为45天，一年按360天计算，设存货周转天数保持90天不变。

要求：

（1）计算改变信用政策预期资金变动额。

（2）计算改变信用政策预期利润变动额。

76.(2012年)甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金1000万元。该公司财务经理通过与几雾银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。三个方案的借款本金均为1000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：

方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。

方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。

方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。此外，银行要求甲公司按照借款本金的10％保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3％的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。

要求：计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案?

77.甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2012年的销售收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的收入乘数(市价/收入比率)估价模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：

可比公司名称预计销售收入（万元）预计净利润（万元）普通股股数（万股）当前股票价格（元/股）A公司200009000500020.00B公司3000015600800019.50C公司3500017500700027.00

要求：

(1)计算三个可比公司的收入乘数，使用修正平均收入乘数法计算甲公司的股权价值。

(2)分析收入乘数估价模型的优点和局限性，该种估价方法主要适用于哪类企业?

78.东方公司编制的2008年度现金预算的部分数据如下表所示：

2008年度东方公司现金预算金额单位：万元项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年①期初现金余额

②经营现金收入

③可运用现金合计

④经营现金支出

⑤资本性现金支出

⑥现金支出合计

⑦现金余缺

⑧资金筹措及运用

加：短期借款

减：支付短期借款利息

购买有价证券50

1080

**

155

1075

（A）

O

O

0

O1400300

1505

-105

157.6

（C）

（D）

O*

*

1450

_

*

400

*

-40

（F）

O

2.4

-100200152.3-20

2.4

（E）（G）

5570

（H）

（M）

1055

（L）

（K）

（J）

O

*

*⑨期末现金余额（B）52.660（I）

说明：表中“*”表示省略的数据。

要求：计算上表中用字母“A～M”表示的项目数值（除“G”和“I”项外，其余各项必须列出计算过程）

79.

A公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系，该公司2010年、2011年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：要求：(1)假设A公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算A公司2010年、2011年的净经营资产净利率、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率。(2)利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2011年权益净利率各驱动因素相比上年权益净利率变动的影响程度(以百分数表示)。(3)A公司2012年的目标权益净利率为30％。假设该公司2012年保持2011年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可以提高到2．5次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标?

80.某公司有三个业务类似的投资中心，是用同样的预算进行控制。本年有关数据如下所示：

假设公司全部资金来源中有银行借款和普通权益两部分，两部分的比例是4：6。其中银行借款有两笔，一笔借款600万，期限两年，利率6．02%，另一笔借款1000万，期限5年，利率7．36%，两笔借款都是每年付息一次，到期还本，公司管理层利用历史数据估计的净资产的系数为1．2，公司适用的所得税率为33%，政府短期债券收益率是4%，股票市场平均收益率是12%，假设公司要求的最低利润率水平不低于公司的加权平均资金成本。

要求：评价三个投资中心的业绩?

四、综合题(5题)81.

第

37

题

A上市公司拟于2008年初投资一新项目，设备购置成本为500万元，计划贷款200万元，设备使用期限是4年（与税法规定相同），税法规定采用双倍余额递减法提取折旧，预计残值25万元（与税法规定相同）。贷款期限为4年，在未来的每年年底偿还相等的金额，银行按照贷款余额的5%收取利息。在使用新设备后公司每年增加销售额为500万元，增加付现成本为200万元（不包括利息支出）。替代公司的B权益为1.3，权益乘数为l.5，该公司的目前资本结构（目标资本结构）是负债40%，权益资金60%，贷款的税后资本成本（符合简便算法的条件）与企业目前负债的税后资本成本相同，替代公司和A公司的所得税税率均为40%。目前证券市场上国库券的收益率为2．4%，平均股票要求的收益率为6.4%。

要求：

（1）计算每年年底偿还的贷款本金和利息（计算结果保留两位小数，第四年的利息偿还额倒挤得出）；

（2）计算A公司的权益资本成本、税后债务资本成本以及加权平均资本成本；

（3）计算项目的实体现金流量和股权现金流量；

（4）按照实体现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行；

（5）按照股权现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行。

已知：（P/S，6%，1）=0.9434，（P/S，6%，2）=0.8900，（P/S，6%，3）=0.8396

（P/S，6%，4）=0.7921，（P/S，8%，l）=0.9259，（P/S，8%，2）=0.8573

（P/S，8%，3）=0.7938，（P/S，8%，4）=0.7350，（P/A，5%，4）=3.5460

82.已知：（P/S，10%，1）=0.9091，（P/S，10%，2）=0.8264，（P/A，10%，2）=1.7355（P/S，l0%，4）=0.6830，（P/S，10%，5）=0.6209

要求：

（1）计算类比企业无负债的口值；

（2）计算目标企业的加权平均资本成本；

（3）计算项目每年的折旧额；

（4）计算项目的投资额；

（5）计算项目结束时回收的资金数额；

（6）按照“税后经营利润+折旧+回收额”计算经营期各年的实体现金流量；

（7）计算该项目引起企业价值增加的数额。

83.

第

50

题

A公司资料如下：

资料一：资产负债表

2007年12月31日

单位：万元资产年初年末负债及股东权益年初年末流动资产650830流动负债450300非流动资产61506370非流动负债250400股东权益61006500总计68007200总计68007200

资料二：截止2007年末，已贴现商业承兑汇票80万元，对外担保金额40万元，未决仲裁金额50万元（其中有20万元是由贴现和担保弓I起的），其他或有负债金额为15万元，带息负债为120万元，资产减值准备余额为30万元，应提未提和应摊未摊的潜亏挂账120万元，没有其他不良资产。

资料三：2007年年初和年末的股本均为1000万元（每股面值2元），2007年没有发生股票回购；资本公积年初数为2500万元（其中有80%属于股本溢价），年末数为2600万元，增加的100万元不属于股本溢价。

资料五：该公司未使用负债股利和财产股利。

利润表

2007年

单位：万元

项目一、营业收入6240减：营业成本4000营业税金及附加+160销售费用440管理费用120财务费用140加：投资收益60项目二、营业利润1440营业外收支一40三、利润总额1400减：所得税费用350四、净利润1050

资料四：2007年的财务费用全部为利息支出，2007年现金流量净额为1200万元，其中经营活动产生的现金流入量为12000万元，经营活动产生的现金流出量为11200万元。

资料五：公司2006年度营业净利率为20%，总资产周转率为0.50次，权益乘数（按平均值计算）为1.40。

要求：

（1）根据题中资料。，判断2007年该公司是否发放了股票股利，并说明理由；

（2）计算2007年支付的现金股利、股利支付率和每股股利；

（3）计算2007年末的或有负债比率、带息负债比率和不良资产比率；（结果保留两位有效数字）

（4）计算2007年营业利润率、营业毛利率、成本费用利润率、总资产周转率、营业净利率、权益乘数（按平均值计算）、现金流动负债比率、盈余现金保障倍数、资产现金回收率和资本收益率：

（5）利用差额分析法依次分析2007年营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响；

（6）如果三年前年末股东权益总额为5000万元，资产总额为8000万元，计算资本三年平均增长率。

84.第

34

题

某企业需增添一套生产设备，购置成本100万元，使用寿命3年，折旧期与使用期一致，采用直线法计提折旧，期满无残值。使用该设备还需每年发生3万元的维护保养费用。如果从租赁公司租得该设备，租期3年，每年初需支付租金（含租赁资产成本、成本利息和租赁手续费）32万元，租赁期满后企业可获得设备的所有权。如果企业从银行贷款购买该设备，贷款年利率6％，需3年内每年末等额还本金。公司适用的所得税率40％。

要求：

（1）计算融资租赁该设备的税后现金流量;（计算结果取整）＂

（2）计算贷款购买设备的税后现金流量;（表中数字，计算时取整）

（3）判别企业应选择哪种方式。

85.ABC公司2012年有关财务资料如下：

公司2012年的销售收入为100000万元，销售净利率为l0％，2012年分配的股利为5000万元，如果2013年保持经营效率、财务政策不变，预计不发行股票，假定2013年销售净利率仍为10％，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目标资金结构，即资产负债率应为45％。

要求：

(1)计算2013年的净利润及其应分配的股利(权益乘数保留四位小数)；

(2)若公司经营资产和经营负债与销售收入增

长成正比率变动，现金均为经营所需要的货币资金，目前没有可供动用的额外金融资产，预测2013年需从外部追加的资金；

(3)若不考虑目标资本结构的要求，2013年所需从外部追加的资金采用发行面值为1000元，票面利率5．6％，期限5年，每年付息，到期还本的债券，债券的筹资费率为9．43％，所得税税率为25％，计算债券的税后资本成本；

(4)根据以上计算结果，计算填列该公司2013年预计的资产负债表。

参考答案

1.D解析：根据教材内容可知，选项A、B、C的说法正确；选项D的说法不正确。实际周期利率应该等于名义利率除以2，即实际周期利率=10%/2=5%。

2.D期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值。内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。对于看涨期权来说，资产的现行市价等于或低于执行价格时，立即执行不会给持有人带来净收入，持有人也不会去执行期权，此时看涨期权的内在价值为零。

3.C【答案】C

【解析】若销售增加所引起的负债和所有者权益的增加超过资产的增加，反而会有资金剩余，只有当销售增长率高于内含增长率时，才会引起外部融资需求的增加，所以选项A不对；股利支付率小于1的情况下，销售净利率提高，会引起外部融资需求的减少，所以选项B不对；资产周转率的提高会加速资金周转，反而有可能会使资金需要量减少，所以选项D不对。

4.C由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明不需要从外部融资，且有多余资金，所以，外部融资销售增长比小于0。

5.D通常，股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此，仍不可能使经营者完全按股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东利益最大化的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间，此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。

6.C选项A、B、D符合题意，逐步综合结转分步法是按照产品加工顺序，逐步计算并结转半成品成本，直到最后加工步骤才能计算产成品成本的方法，各步骤的生产费用均在完工产品和在产品之间分配，所以能够提供各步骤的半成品成本资料、各步骤所生产的完工半成品成本的份额和各步骤所生产的完工半成品成本；

选项C不符合题意，逐步综合结转法分步法是指上一步骤转入下一步骤的半成品成本，以“直接材料”或专设“半成品”项目综合列入下一步骤的成本计算，不能按成本项目反映产成品成本。

综上，本题应选C。

逐步综合结转法，是指生意步骤转入下一步骤的半成品成本，以“直接材料”或专设的“半成品”项目综合列入下一步骤的成本计算单中。

分项结转分步法，是指上一步骤半成品成本按原始成本项目分别转入下一步骤成本计算单中相应的成本项目内。

7.Aβ=0．2×25％／4％=1．25，由：Rf+1．25×(14％一Rf)=15％，得：Rf=10％，市场风险溢价=14％一10％=4％。

8.B利润＝销量×(单价－单位变动成本)－固定成本。选项A，设单价为P，2000＝(P－6)×1000－5000，P＝13(元)；选项B，设单位变动成本为V，2000＝(10－V)×1000－5000，V＝3(元)；选项C，设固定成本为F，2000＝(10－6)×1000－F，F＝2000(元)；选项D，设销量为Q，2000＝(10－6)×Q－5000，Q＝1750(件)。

9.B财务困境成本的大小因行业而异。比如，如果高科技企业陷入财务困境，由于潜在客户和核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产，致使财务困境成本可能会很高。相反，不动产密集性高的企业的财务困境成本可能会较低，因为企业价值大多来自于相对容易出售和变现的资产。所以选项B是答案。

10.BB【解析】在资本市场不是完全有效的情况下，股票的市场价格不能代表公平市场价值。

11.D选项A说法正确，一般来说，权益资本成本高于债务资本成本，采用股票再融资会降低资产负债率，并可能会使资本成本增大；但如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值；

选项B说法正确，就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。公开增发引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响；

选项C说法正确，在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产报酬率。但企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或能改善企业的资本结构，降低资本成本，就有助于增加企业的价值；

选项D说法错误，若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，但财务投资者和战略投资者大多与控股股东有良好的合作关系，一般不会对控股股东的控制权形成威胁；若面向控股股东的增发是为了收购其优质资产或实现集团整体上市，则会提高控股股东的控股比例，增强控股股东对上市公司的控制权。

综上，本题应选D。

12.D由于不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，所以配股后的每股价格=配股除权价格=

13.A在杜邦财务分析体系中净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数，由此可知在杜邦财务分析体系中净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。

14.A留存收益是直接从企业的净利润中留存的，不需要支付筹资费用，所以计算资本成本的时候不考虑筹资费用。

15.C在以价值为基础的业绩评价中，核心指标是经济增加值。计算经济增加值需要使用公司资本成本。公司资本成本与资本市场相关，所以经济增加值可以把业绩评价和资本市场联系在一起。

16.A解析：可转换债券给予债券持有人以优惠的价格转换公司股票的好处，故而其利率低于同一条件下的不可转换债券的利率，降低了筹资成本。

17.B期权交易分为有组织的证券交易所交易和场外交易两个部分，两者共同构成期权市场，所以选项A的说法是正确的；在证券交易所的期权合约都是标准化的，特定品种的期权有统一的到期日、执行价格和期权价格，而场外交易没有这些限制，所以选项B的说法是错误的；选项C是场外交易的概念，该表述是正确的；上市期权的标的资产包括股票、外汇、股票指数和许多不同的期货合约，所以选项D的说法是正确的。

18.BB

【答案解析】：企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。包括两层意思：（1）企业的整体价值；（2）企业的经济价值，由此可知，选项A的说法不正确；“公平的市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额，也就是资产的未来现金流入的现值，由此可知，选项B的说法正确；企业全部资产的总体价值，称之为“企业实体价值”，由此可知，选项C的说法不正确；股权价值不是所有者权益的会计价值（账面价值），而是股权的公平市场价值，由此可知，选项D的说法不正确。

19.C关于股利支付形式的判断，股票股利、现金股利比较容易判断；另外两种形式可根据企业支付给股东的是企业的资产还是负债来判断。比如以本公司持有的其他公司的有价证券或政府公债等证券作为股利发放，支付的是企业的财产，故属于财产股利。本题是以其他公司的有价证券支付给股东，应属于财产股利。

综上，本题应选C。

负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。

20.B选项A不属于，会计报酬率是一种衡量盈利性的指标；

选项B属于，投资中心的主要考核指标是投资报酬率和剩余收益，补充的指标是现金回收率和剩余现金流量；

选项C不属于，边际贡献是利润中心的业绩考核指标；

选项D不属于，责任成本是成本中心的业绩考核指标。

综上，本题应选B。

21.D始发股和增发股的发行条件、发行目的、发行价格都不尽相同，但是股东的权利和义务却是一样的。故选项D的说法不正确。

22.D产品成本计算的分步法是按照产品的生产步骤计算产品成本的一种方法，它适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业。产品成本计算的分批法，是按照产品批别计算产品成本的一种方法，它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机械制造业等；也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程及设备修理作业等。由此可知，选项A、B、C适用于分批法，其中选项C的汽车修理属于设备修理。

23.B通过题干要求可以得出修理费用＝固定修理费用＋单位变动修理费用×修理工时＝3500＋2.5×修理工时

当预算期的修理工时为4000小时时，预算期的修理费用＝3500＋2.5×4000＝13500（元）。

综上，本题应选B。

本题考查的是使用公式法对成本费用进行预算。公式法是运用成本性态模型，测算预算期的成本费用数额，并编制成本费用预算的方法。

Y＝a＋bX，其中Y表示某项成本预算总额，a表示该项成本中的固定成本预算总额，b表示该项成本中的单位变动成本预算额，X表示预计预算量。

24.A剩余股利政策下，围绕着公司的目标资本结构进行收益分配，因此，有利于公司合理安排资金结构，实现企业价值的长期最大化。不过由于股利不稳定，因此，不利于投资者安排收入与支出也不利于公司树立良好的形象，在现实的资本市场中不利于公司稳定股票的市场价格。

25.A上行股价=56．26×(1+42．21％)=80．01(元)

下行股价=56．26×(1-29．68％)=39．56(元)

股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=80．01-62=18．01(元)

股价下行时期权到期日价值Cd=0期望报酬率=2％=上行概率×42．21％+下行概率×(-29．68％)

2％=上行概率×42．21％+(1-上行概率)×(-29．68％)

上行概率=0．4407

下行概率=1-0．4407=0．5593

期权6个月后的期望价值=0．4407×18．01+0．5593×0=7．9370(元)

期权的价值=7．9370／(1+2％)=7．78(元)。

26.C选项A表述正确，对于分期付息的债券，不管是折价、溢价还是平价发行，当到期日临近时，债券价值都向面值回归；

选项B表述正确，折价发行的债券，加快付息频率，价值下降；溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升；平价发行的债券，加快付息频率，价值不变；

选项C表述错误，如果票面利率高于市场利率，债券期限越长，债券价值越大；如果票面利率低于市场利率，债券期限越长，债券价值越小；如果票面利率等于市场利率，债券期限长短对债券价值无影响；

选项D表述正确，市场利率上升时，债券折现率上升，债券价值下降。

综上，本题应选C。

27.C加权平均资本成本=8%×600/1500+12%×900/1500=10.4%,剩余经营收益=(120+45)—1500×10.4%=9(万元）

28.C作业成本法认为，将成本分配到成本对象有三种不同的形式：追溯、动因分配和分摊。

选项A不符合题意，分摊是在成本既不能追溯，也不能合理、方便的找到成本动因的情况下，采用的分配形式，分配的成本不准确；

选项B不符合题意，动因分配是指根据成本动因将成本分配到各成本对象的过程。但是动因分配准确程度较低；

选项C符合题意，追溯，指把成本直接分配给相关的成本对象，得到的产品成本是最准确的；

选项D不符合题意，按产量平均分配是传统成本计算方法的分配方式。

综上，本题应选C。

29.A选项A正确，股份变动比例=4／10×50％=20％；配股除权参考价=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)／(1+股份变动比例)=(26+20×20％)／(1+20％)=25(元／股)，配股后乙股东的股票总价值=25×(1000+1000×4／10)=35000(元)，配股后乙股东的财富增加=35000-1000×4／10×20-1000×26=1000(元)。

30.D计算应收账款周转率时，如果坏账准备数额较大，则不能用提取坏账准备之后的数额计算，即不能用应收账款净额计算，而应该用提取坏账准备之前的数额计算，即用应收账款余额计算。另外，为了减少季节性、偶然性和人为因素的影响，如果根据题中的条件能够计算出应收账款的平均数，则要用平均数计算。本题中年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备数额较大，用提取坏账准备之前的数额计算，所以，应收账款的平均数=(300+500)÷2=400(万元)，应收账款周转次数=6000÷400=15(次)，应收账款周转天数=360／15=24(天)，流动资产周转天数一应收账款周转天数+存货周转天数=24+12=36(天)。

31.A“应收账款占用资金”按“应收账款平均余额乘以变动成本率”计算。应收账款平均余额=日销售额×平均收现期。

32.A加权平均边际贡献率=[1000×(25-15)+5000×(18-10)+300×(16-8)]／(25×1000+18×5000+16×300)=43．74％。

33.D融资总需求的计算方法有三种：总额法、增加额法和同比增长法。

选项A正确，总额法：融资总需求＝净经营资产的增加＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计＝（预计经营资产－预计经营负债）－（基期经营资产－基期经营负债）；

选项B正确，增加额法：融资总需求＝增加的营业收入×净经营资产占销售的百分比；

选项C正确，同比增长法：融资总需求＝基期净经营资产×营业收入增长率；

选项D错误，外部融资额＝融资总需求－可动用金融资产－留存收益增加。

综上，本题应选D。

34.C始发股和增发股的发行条件、发行目的、发行价格都不尽相同，但是股东的权利和义务却是一样的，所以选项C的说法不正确。

35.B在中间产品存在完全竞争市场的情况下，市场价格减去对外的销售费用，是理想的转移价格。选项B错误。

36.D应按出售时收到的价款确定。

37.D【正确答案】：D

【答案解析】：非财务计量与严格定量的财务计量指标相比，主要的优势有两个：（1）非财务计量可以直接计量创造财富活动的业绩；（2）非财务计量可以计量公司的长期业绩。所以选项D的说法不正确。

【该题针对“业绩的非财务计量”知识点进行考核】

38.A用风险调整法估计债务成本是通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿相加求得。

39.C通常使用费用预算来评价费用中心的成本控制业绩，因此A错误；责任成本计算范围是各责任中心的全部可控成本，因此B错误；某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。【该题针对“成本中心”,“责任成本”知识点进行考核】

40.A根据租赁期的长短分为短期租赁和长期租赁，短期租赁的时间明显少于租赁资产的经济寿命，而长期租赁的时间则接近于租赁资产的经济寿命，所以选项A的说法不正确。

41.BCD现行标准成本指根据其适用期间应该发生的价格、效率和生产经营能力利用程度等预计的标准成本。在这些决定因素变化时，现行标准成本需要按照改变了的情况加以修订。

基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构的变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。

选项A、B不属于生产的基本条件的重大变化不需要修订基本标准成本，但需要修订现行标准成本；

选项C、D属于生产的基本条件的重大变化需要修订现行标准成本和基本标准成本。

综上，本题应选BCD。

现行标准成本和基本标准成本：

42.BD在内含增长的情况下，外部融资额为0，只靠内部积累支持销售增长，因此，选项A、C的说法正确；在内含增长的情况下，经营负债可以增加，因此，选项B的说法不正确；在内含增长的情况下，可以用增加的留存收益满足资金需求，留存收益增加会增加股东权益，因此，选项D的说法不正确。

43.ABCD利润等于收入减成本费用，收入的数据是从销售预算中得到的，而成本费用包括产品成本、销售费用、管理费用、财务费用，因此也需要考虑产品成本预算、销售费用和管理费用预算、财务费用预算，所以选项A、B、C、D都是答案。

44.BCD选项A不符合题意，租赁费的折现率，应使用有担保债券的税后利率，它比无风险利率稍高一些；

选项B符合题意，租赁费定期支付，类似债券的还本付息，折现率应采用类似债务的利率；

选项C、D符合题意，租赁资产的法定所有权属于出租方，如果承租人不能按时支付租金，出租方可以收回租赁资产，所以承租人必然尽力按时支付租赁费，租赁费现金流的不确定性很低。租赁资产就是租赁融资的担保物，租赁费现金流和有担保贷款在经济上是等价的。因此，租赁费现金流的折现率应采用有担保的债券利率，并且租赁费的现金流量是要考虑税后的，为了与税后现金流量匹配，应当使用税后的有担保的债券利率。

综上，本题应选BCD。

45.BD选项A说法错误，激进型筹资策略的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。激进型筹资策略是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资策略；

选项B说法正确，保守型筹资策略的特点是：短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持。

选项C说法错误，在激进型筹资策略下，波动性流动资产小于临时性负债；（短资长用）

选项D说法正确，保守型筹资策略由于短期负债所占比重较小，所以企业无法到期偿还债务的风险较低；另一方面，却会因为长期负债资本成本高于短期金融负债的资本成本，以及经营淡季时资金有剩余但仍需负担长期负债利息，从而降低企业的收益。

综上，本题应选BD。

46.ABC资本市场线中，市场均衡点的确定独立于投资者的风险偏好，取决于各种可能风险组合的期望报酬率和标准差，而无风险报酬率会影响期望报酬率，所以选项A、B、C正确，选项D错误。

47.ABC选项A正确，选项D错误，单位边际贡献＝单价－单位变动成本，单价下降导致单位边际贡献降低，边际贡献率＝单位边际贡献/单价，边际贡献率降低；

选项B正确，变动成本率＝单位变动成本/单价，单价下降，变动成本率上升；

选项C正确，保本量＝固定成本/（单价－单位变动成本），当单价下降时，保本量增加。

综上，本题应选ABC。

48.ABD衡量企业总风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业总风险；选项C会导致财务杠杆系数增加，总杠杆系数变大，从而提高企业总风险。

49.AD选项B，相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长黔匕例；选项C，对于风险资产的投资组合而言，只要组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，就意味着分散了风险，相关系数为0时，组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，所以，组合能够分散风险。或者说，相关系数越小，风险分散效应越强，只有当相关系数为1时，才不能分散风险，相关系数为0时，风险分散效应强于相关系数大于0的情况，但是小于相关系数小于0的情况。

50.BC答案解析：月末在产品数量＝30＋60－50＝40（件），本月完成的约当产量＝50＋40×50%－30×50%＝55（件），本月变动成本的预算金额为10×55＝550（元），本月总成本的预算金额为450＋550＝1000（元），其中固定制造费用比重为450/1000＝0.45，变动制造费用比重为1－0.45＝0.55，所以，记入“固定制造费用”账户1100×0.45＝495（元），记入“变动制造费用”账户1100×0.55＝605（元）。

51.CD

52.BC选项A不属于，模具、样板制作数量随产品品种数而变化，不随产量、批次数而变化，属于品种级作业；

选项B、C属于，机器工时、耗用千瓦时都与产量成比例变动，属于单位级作业；

选项D不属于，行政管理是为了维持生产能力而进行的作业，属于生产维持级作业。

综上，本题应选BC。

本题考核作业成本库的设计，我们要分清哪些是单位级作业，哪些是批次级作业，哪些是品种级作业，哪些是生产维持级作业。作业成本库包括四类：

单位级作业成本库：单位级作业成本与产量成比例变动；

批次级作业成本库：批次级作业成本与产品批次成比例变动；

品种级作业成本库：随产品品种而变化；

生产维持级作业成本库：为了维护生产能力而进行的作业，不依赖于产品的数量、以和种类。

53.ABC成本中心的特点包括：成本中心只考评成本费用不考评收益；成本中心只对可控成本承担责任；成本中心只对责任成本进行考核和控制。

54.ACD这是一个很常规的题目，在旧制度的考试中经常涉及，考生应该比较熟悉。

55.ABCD利润分配是企业的一项重要工作，它关系到企业、投资者等有关各方的利益，涉及到企业的生存与发展。因此在利润分配的过程中，应遵循以下原则：①依法分配原则；②资本保全原则；③充分保护债权人利益原则；④多方及长短期利益兼顾原则。所有选项均正确。

56.BC风险的衡量需要使用概率和统计方法，一般包括概率、离散程度，其中离散程度包括平均差、方差（选项C正确）和标准差等；

选项A错误，预期报酬率是用来衡量方案的平均收益水平的，计算预期报酬率是为了确定离差，并进而计算方差和标准差；

方差、标准差、变异系数（选项B正确）度量投资的总风险（包括系统风险和非系统风险），β系数度量投资的系统风险（选项D错误）。

综上，本题应选BC。

57.ABC若净现值为正数，说明投资方案的报酬率大于预定的贴现率；若净现值为负数，说明投资方案的报酬率小于预定的贴现率；净现值大于零，方案不一定可行。如果使用的贴现率大于资本成本或要求的报酬率，净现值大于零，方案可接受；否则，方案不一定可接受。若某方案的内含报酬率大于其资本成本或预定报酬率，该方案可行；在多个可行方案中，内含报酬率最大的方案为优选方案。若现值指数大于1，说明投资方案的报酬率大于预定的贴现率；若现值指数小于1，说明投资方案的报酬率小于预定的贴现率。

58.AC选项B，责任成本是以具体的责任单位为对象，以其承担的责任为范围所归集的成本，也就是特定责任中心的全部可控成本；选项D，某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。

59.BD材料价格差异是在采购过程中形成的，不应由耗用材料的生产部门负责，而应由采购部门对其作出说明，A选项不符合题意。直接人工数量差异、即直接人工效率差异，它主要是生产部门的责任，B选项符合题意。变动制造费用价格差异，即

变动制造费用耗费差异，主要是部门经理的责任，C选项不符合题意。变动制造费用数量差异，即变动制造费用效率差异，主要是生产部门的责任，D选项符合题意。

60.ABCD影响资本结构的因素包括：（1）企业财务状况；（2）企业资产结构；（3）企业产品销售情况；（4）投资者和管理人员的态度；（5）贷款人和信用评级机构的影响；（6）行业因素；（7）所得税税率的高低；（8）利率水平的变动趋势。

61.AB选项A、B正确，在其他条件一定的情况下，对于发行公司而言，分期付息债券如果溢价发行（发行价格高于面值），债券的资本成本低于票面利率；分期付息债券如果折价发行（发行价格低于面值），债券的资本成本高于票面利率；

选项C错误，在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行费用与其资本成本同向变化；

选项D错误，在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格与其资本成本（即折现率）反向变化。

综上，本题应选AB。

62.ACD此题考核的是对基本关系恒等式的记忆情况。在本题中，只要能把握选项A的关系式即可，选项C、D的关系式是由选项A的关系式推导得到的。选项A的关系式可以从“投入一产出”这个角度理解，“月初在产品成本+本月发生生产费用”表示的是本月的总投入，“本月完工产品成本+月末在产品成本”表示的是本月的总产出。

63.BCD本题的主要考查点是市盈率的驱动因素。由此可知市盈率的驱动因素包括：①增长潜力；②股利支付率；③风险(股权成本)。其中关键因素是企业的增长潜力。

64.ABMM理论认为，在没有企业所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否负债，企业的资本结构与企业价值无关，而计算企业价值时的折现率是加权平均资本成本，因此，企业加权平均资本成本与其资本结构无关，即与财务风险无关，仅取决于企业的经营风险，选项A正确；根据无税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知，选项B正确；根据有税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知，选项D错误；在考虑所得税的情况下，债务利息可以抵减所得税，随着负债比例的增加，债务利息抵税收益对加权平均资本成本的影响增大，企业加权平均资本成本随着负债比例的增加而降低，选项C错误。

65.AC选项A正确，股权现金流量＝实体现金流量－债务现金流量＝（税后经营净利润－净经营资产增加）－（税后利息费用－净负债增加）＝（税后经营净利润－税后利息费用）－（净经营资产增加－净负债增加）＝净利润－股东权益增加；

选项B错误，税后利息费用＝税后债务利息－税后金融资产收益；

选项C正确，实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出＝营业现金毛流量－经营营运资本增加－资本支出；

选项D错误，债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加＝税后利息费用－（金融负债增加－金融资产增加）。

综上，本题应选AC。

66.BCD管理会计报告按照责任中心可以分为成本中心报告、利润中心报告和投资中心报告。

综上，本题应选BCD。

管理会计报告的类型

67.CD【答案】CD

【解析】在销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大；在股利支付率小于1的情况下，销售净利率越高，外部融资需求越小，所以选项A、B错误。外部融资销售增长比是指销售额每增长1元需要追加的外部融资额，但若外部融资销售增长比为负数，则说明企业不仅不需要从外部融资，而且有剩余资金可用于增加股利或进行短期投资。由于内含增长率是外部融资为零时的销售最大增长率．所以选项C表述正确。因为净财务杠杆=净负债÷所有者权益，由于内部融资会增加留存收益，从而增加所有者权益，但净负债不变，则净财务杠杆会下降，所以选项D表述正确。

68.ACD传统成本管理忽视非增值成本，而作业成本管理高度重视非增值成本，并注重不断消除非增值成本，所以选项B的说法不正确。

69.AD放弃现金折扣成本，折扣百分比提高后，左边计算式的分子变大，分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，选项A正确；信用期延长，公式的分母增大，所以放弃现金折扣成本降低，选项B不正确；信用期和折扣期等量延长，公式的分子、分母均不变，所以放弃现金折扣成本不变，选项C不正确；折扣期延长，公式的分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，选项D正确。

70.AB配股和公开增发属于公开间接发行，非公开增发属于非公开直接发行。

71.项目

72.(1)依据高低点法预测：

将b=7，代人高点方程可求得不变资金a=135－15×7=30(万元)

则y=30+7x

将x=20万件代入上式，求得y=170(万元)。

该公司2007年的资金需求量为170万元。

y=40+5.76x

将x=20万件代入上式，求得y=155.2(万元)。

该公司2007年的资金需求量为155.2万元。

y=37+6x

将x=20万件代入上式，求得y＝157(万元)。

该公司2007年的资金需求量为157万元。

73.【正确答案】：（1）B＝1200×3000＝3600000（元）；C＝720×2200＝1584000（元）；A＝3600000＋1584000＝5184000（元）

（2）分配作业成本

作业成本分配表

2009年1月单位：元

（3）成本计算单

产品名称：甲产品2009年1月单位：元

（4）计算填列乙产品成本计算单。