市场信息要报

2017年5月15日目录TOC\o一、近期国际资本市场热点问题 21.美国4月非农新增21.1万失业率创十年新低 22.欧元区一季度GDP环比0.5%保持“三连增” 23.全球企业并购活动创近20年新低交易总额增13.9% 34.法国大选落幕马克龙当选新任总统 45.涨破1700美元！比特币成为2017年表现最佳货币 46.委内瑞拉货币四年贬值99.5% 57.SWIFT称伦敦已成为最大离岸人民币交易中心 6（二）亚洲市场 71.日本投资者4月狂抛逾四万亿日元外债创纪录 72.日本国家债务创历史新高人均负债超50万人民币 73.20.2万亿日元日本经常项目盈余创新高 84.亚行行长称愿与中国合作推进“一带一路”建设 85.印度外汇储备创历史最高纪录达3727亿美元 9二、近期国内资本市场热点问题 9（一）一季度我国对外投资更趋理性对外直接投资净流出环比下降43% 9（二）外汇局：外汇储备规模将进一步趋向稳定 10（三）银行支持一带一路超4800亿美元投资不受外汇限制 11（四）前4月货物贸易进出口总值同比增20.3% 12（五）习近平出席"一带一路"论坛开幕式并发表主旨演讲 13（六）我国新增GDP已低于每年所需支付利息总额 13（七）《中国外汇市场准则》发布促进外汇市场规范发展 14（八）境外机构在上交所发行人民币债券超800亿元 15（九）潘功胜：中国外汇市场的政策框架及管理取向 15一、近期国际资本市场热点问题（一）欧美市场1.美国4月非农新增21.1万失业率创十年新低美国劳工部数据显示，4月美国新增非农就业人口21.1万，超出预期的19万。美国4月失业率4.4%，超出预期的4.6%，同时创十年以来新低。今年3月，美国非农就业人数仅新增9.8万，远不如预期。当时最大的影响因素是天气，当月美国东北地区迎来了暴风雪，对零售业及建筑业的就业带来较大冲击。非农数据发布后，CMEFedwatch根据联邦基金期货变动计算认为，市场预期美联储在6月会议上加息概率在78.5%，较数据发布前变化不大。安联首席经济学家El-Erian指出，非农报告符合美联储将在6月加息的预期，但并不意味着经济腾飞。FXStreet分析师JamesChen在数据发布前表示，现在距离美联储6月FOMC会议仅一个多月，只有本次公布的非农数据改善，才能进一步支撑美联储将于下月加息的预期。非农数据走好，市场对加息的预期会走高。2.欧元区一季度GDP环比0.5%保持“三连增”欧盟统计局数据显示，\o"欧元区"\t"/17/0503/19/_blank"欧元区一季度\o"财经知识_GDP"\t"/17/0503/19/_blank"GDP同比初值1.7%，环比初值0.5%，均符合预期。另外，欧元区3月PPI同比3.9%，预期4.2%；3月PPI环比-0.3%，预期-0.1%。欧元区GDP环比增速已连续3个季度增长。分析认为，这将促使欧洲央行结束经济刺激政策。欧洲央行行长德拉吉（MarioDraghi）此前曾表示，为期4年的经济复苏是“广泛而坚实的”，制造业、就业和通胀指标都接近中央银行的目标。但他上周也表示，风险正在“走向更平衡的态势”，经济复苏仍然需要继续依靠货币支持，并警告不要过快推行紧缩政策。欧盟统计局上月初发布的数据显示，欧元区国家的失业率降至7年来最低。另外，上周公布的4月欧元区核心通胀率升至逾三年高位，欧洲央行中期通胀目标为接近但略低于2%，4月CPI数据增加了欧洲央行削减刺激措施的压力。欧盟统计局将在5月16日公布各成员国一季度GDP数据。在此之前，市场最为关注的当属5月7日法国大选第二轮投票结果，若马克龙最终获胜，有助于欧元区经济保持稳定。3.全球企业并购活动创近20年新低交易总额增13.9%Dealogic的数据显示，截至4月28日，涉及\o"上市公司"\t"/17/0502/10/_blank"上市公司的交易数量为793笔，较去年同期的991笔下降20%，创下自1998年以来同期新低。与此同时，企业正为并购和投资支付更高倍数的EBITDA（未计利息、税收、折旧及摊销前盈利）。今年迄今为止，收购方支付的平均倍数是12.8倍，超过去年同期的12.1倍，创下自1997年以来同期新高。不过，今年迄今为止\o"全球并购"\t"/17/0502/10/_blank"全球并购交易总额增长13.9%，达到4798亿美元。Dealogic的数字不包括分拆交易，包括少数股权投资。围绕美国企业税和贸易政策改革以及英国脱欧的不确定性促使很多企业的管理层暂停交易活动，而收购目标股价和交易估值的上涨也使他们更加犹豫不决。众达律师事务所（JonesDay）的并购部门全球主管RobertProfusek表示，目前企业管理层希望在税改和贸易政策等问题上有更多的清晰度，他们正采取“不到万不得已绝不开枪”的态度。目前美国有关税改、贸易政策和企业监管等问题的争论使企业无法确定他们自己或收购目标的业务前景。4.法国大选落幕马克龙当选新任总统\o"法国大选"\t"/17/0508/02/_blank"法国大选最终结果出炉，\o"马克龙"\t"/17/0508/02/_blank"马克龙成为新一任法国总统。中间派候选人马克龙以超过60%的得票率赢得法国总统选举，最勒庞承认败选，已经与马克龙通话表示祝贺。在已经结束的法国大选投票中，治安及持续不断的恐袭威胁成为民众焦点，马克龙承诺上任后将新增1万个警察职位，并增建近1.5万个狱房。在英国退欧问题上，马克龙坚持欧洲单一市场适用于所有贸易伙伴，并希望促进欧盟与加拿大的自由贸易。而勒庞则希望采取激进的保护措施，包括加强边境监控及新增6000名海关官员，并减少外国雇员与本土雇员的竞争。如今，勒庞已无缘实行其竞选承诺，法国总理也宣布，法国人民选择了马克龙。勒庞随后在电话中祝贺马克龙当选。5.涨破1700美元！比特币成为2017年表现最佳货币5月以来，比特币开启疯涨模式，短短9个交易日，比特币涨幅逼近30%，史上首次突破1700美元。而从年初至今，比特币涨幅更是高达90％，成为今年全球表现最好的货币。比特币近期为何大涨？原因可能有3方面：一是来自日本的比特币新增投资是短期比特币价格上扬的重要推手。日经新闻上周称，随着4月日本政府取消比特币消费税，以及日本投资者对比特币合法性的认识提高，已有超过十家日本公司成立数字货币交易平台。二是另一虚拟货币“莱特币”(litecoin，一种类似于比特币的P2P货币）成功改变编码，投资者对比特币解决交易速度问题看到新希望。三是投资者看好美国监管机构对比特币ETF放行也推动了比特币近期走高。上月27日，美国证监会（SEC）宣布，正重审Winklevoss双胞胎兄弟发起的比特币ETF的申请，将在本月15日前做出决定。今年3月，出于对操纵价格和监管方面的担忧，SEC曾拒绝两起比特币ETF的申请。SEC公布重申后，比特币就在北京时间次日早间冲破了1300美元关口，随后一路大涨。6.委内瑞拉货币四年贬值99.5%统计显示，现任总统马杜罗上台的四年里，委内瑞拉货币玻利瓦尔贬值幅度高达99.5%，在目前的黑市，5100玻利瓦尔才能兑换1美元。货币的大幅贬值让委内瑞拉居民的储蓄灰飞烟灭，购买进口商品也成了不可能的事情。据《纽约时报》消息，目前连一些小偷也不会去偷委内瑞拉的钞票。近期，越来越多愤怒的委内瑞拉人走上街头抗议，他们甚至用粪便制成“炸弹”和警察对抗。自恶性通胀发生以来，委内瑞拉停止公布通胀数据已达一年之久，如今更是停止在每周更新货币供应数据。委内瑞拉央行上月突然公布的数据显示，截至3月24日，该国广义货币总量达到13.3万亿玻利瓦尔，同比去年增长202.9%，创下自1940年有纪录以来的最快增长速度。面对恶性通胀，委内瑞拉总统马杜罗曾提出“黄金换美金”拯救经济方案。分析认为，马杜罗政府现在急需美元，无论是支付给该国的债权人，或者是向缺乏现金的国有能源公司提供资金，还是支付军费，这些都需要现金来完成。但这一计划遭到委内瑞拉反对党阻挠。反对党上月致信包括花旗，高盛和美国在内的投行，要求他们放弃与马杜罗达成的黄金换美元计划，以阻止该国目前价值77亿美元的黄金储备继续流失。路透曾提到，两年前，委内瑞拉曾向花旗提供140万盎司的黄金以换取10亿美元现金。委内瑞拉政府将偿还利息，这些黄金仍然作为\o"外汇储备"\t"/17/0511/21/_blank"外汇储备的一部分，储存花旗的保险库中。7.SWIFT称伦敦已成为最大离岸人民币交易中心虽然英国脱欧在即，但伦敦仍然保持着全球外汇和支付中心的地位。最近，伦敦也成功超越香港成为最大的离岸人民币外汇交易中心。SWIFT在其最近推出的人民币追踪特刊中，披露数据显示，截至2017年3月，36.3%的人民币外汇交易（不含中国内地）通过英国完成。香港位居第二（29.3%），美国和法国并列第三（7.3%），随后是新加坡（5%）。另外，过去5年中，人民币外汇交易稳步增加。2016年的人民币外汇交易数量超过1300万笔。该报告还同期披露，人民币的交易金额在世界外汇货币中排名第五位，仅次于美元、欧元、日元和英镑。而且人民币是英国与中国内地/香港之间最重要的支付货币，英国境内50%的金融机构（以及全球1300家金融机构）使用人民币与香港和中国内地开展支付业务，而且伦敦是大中华区之外最大的人民币支付中心，占5.66%的业务份额，这落后于业务份额占76.14%的香港，但远高于仅占4.19%的新加坡。对于英国自身，英国-美国间的支付走廊最为重要。2017年3月，往来英国的国际支付38%通过该走廊完成。（二）亚洲市场1.日本投资者4月狂抛逾四万亿日元外债创纪录根据日本财务省周四（5月11日）公布的统计，日本投资者净卖出价值4.26万亿日元的外国长期\o"债券"\t"/17/0511/18/_blank"债券（以下简称外债，因分项数据里还有短期债券统计，由于数额不大，暂不予考虑），创下2005年有统计以来最大规模的月度抛售。4月是日本新财年的第一个月（2005年以来），通常来说在新财年第一个月日本机构倾向增加对海外的配置。地缘政治的不确定性，美国加息和对冲成本升高等一系列因素促使基金经理此前卖出了海外债券。需要注意的是，日本投资者净抛售外债的状态，是银行造成的，单银行就在4月净抛售了5.66万亿日元的外债。日本市场上其他大型机构，比如投资公司、保险、养老金等机构处于净买入状态。日本财务省的数据还显示，5月日本投资者净抛售外债的情况可能结束。因在五月第一周里（截止5月5日当周），日本投资者净买入4261亿日元外债，是六周来首次出现“像样”的净买入。2.日本国家债务创历史新高人均负债超50万人民币据日媒报道，本月10日，\o"日本"\t"/17/0511/10/_blank"日本财务省公布的一项统计数据显示，截至2017年3月底，包括\o"国债"\t"/17/0511/10/_blank"国债、借款、政府短期证券在内的日本“国家债务”余额为1071.5594万亿日元，创下历史新高。报道称，日本债务余额较2016年12月底相比增加了5.1360万亿日元，已经连续5个季度出现增加。报道还指出，如基于4月1日日本总务省推算的人口数量(1.2679亿人)单纯计算，日本国民的人均\o"负债额"\t"/17/0511/10/_blank"负债额约为845万日元(约合\o"人民币"\t"/17/0511/10/_blank"人民币51.1万元)。3.20.2万亿日元日本经常项目盈余创新高日本财务省11日公布的2016年度国际收支初值显示，反映日本与海外货物、服务、投资交易情况的2016年度经常项目盈余为20.2万亿日元，创2007年度以来的九年新高。报道指出，该数字是1985年有可比数据以来的第三高，也是2008年雷曼冲击以来的最高纪录。日本经常项目盈余已连续三年扩大。报道还称，原油价格走跌导致进口额大幅减少，贸易收支因此改善。美国特朗普政府将对日贸易逆差看做问题，商务部长罗斯罕见地发表声明称，最近的逆差水平“难再容忍”。此次日本经常项目盈余扩大可能会遭到美方更强烈的批评。4.亚行行长称愿与中国合作推进“一带一路”建设亚洲开发银行(亚行)行长中尾武彦4日在此间表示，“\o"一带一路"\t"/17/0504/20/_blank"一带一路”倡议是“很好的方案”，将亚欧大陆甚至更广地区连接起来，基础设施建设将助推区域经济繁荣，亚行愿积极与中国合作参与其中。中尾武彦在亚行理事会年会新闻发布会上说，中国提出“一带一路”倡议顺应自身发展和国际潮流。古丝绸之路将亚洲地区连通起来，甚至架起亚欧沟通桥梁。新时期的“一带一路”倡议是很好的倡议。亚行与中国在促进区域互联互通方面有着共同愿景，亚行愿继续与中国合作参与“一带一路”建设。谈及亚行与亚洲基础设施投资银行(\o"亚投行"\t"/17/0504/20/_blank"亚投行)的合作，中尾武彦表示，双方在基础设施建设领域可以开展积极合作。亚投行专注于基础设施建设，亚行不仅参与基础设施项目，还开展养老、教育等领域项目，双方可以形成互补。本届亚行理事会年会4日开幕，为期4天。与会者将着重讨论亚太地区经济形势与挑战，并寻求实现更具包容性和可持续性增长的途径。5.印度外汇储备创历史最高纪录达3727亿美元印度储备银行最新数据显示，印度外汇储备达3727亿美元，创历史新高。这一水平足以支付11-12个月的进口所需费用。随着债券和股权投资的流入，2017年卢比兑美元升值6%，成为亚洲表现最强的货币之一。二、近期国内资本市场热点问题（一）一季度我国对外投资更趋理性对外直接投资净流出环比下降43%5月8日，国家外汇管理局公布的数据显示，一季度我国非储备性质的金融账户逆差大幅收窄，其中对外直接投资净流出环比下降43%。专家表示，这意味着加强外汇市场监管的效果已有所显现，市场主体对外投资更趋理性。非储备性质的金融账户常被用来衡量一国跨境资本流动状况。外汇局最新发布的国际收支平衡表初步数据显示，一季度，我国非储备性质的金融账户逆差215亿美元，同比和环比均下降87%，逆差大幅收窄。其中，直接投资呈现净流入114亿美元。外汇局发言人表示，具体来看，对外直接投资净流出209亿美元，同比和环比分别下降64%和43%，说明市场主体对外投资更趋理性；外国来华直接投资净流入324亿美元，仍保持了较高水平。“数据显示，一季度我国储备资产减少26亿美元，同比和环比均少减98%，其中，外汇储备减少25亿美元，在国际货币基金组织的储备头寸等减少1亿美元。4月末，我国外汇储备规模为30295亿美元，连续第三个月出现回升。专家表示，下半年国内外经济不确定性增大，受美联储加息预期等影响，我国跨境资金流动压力或将阶段性增大。对此，外汇局发言人表示，总体来看，一季度我国国际收支基本平衡，说明随着结构性改革的推进，经济增长的稳定性在增强，中国国际收支具有良好的经济基本面基础。（二）外汇局：外汇储备规模将进一步趋向稳定央行5月7日公布的数据显示，截至2017年4月末，我国外汇储备规模为30295亿美元，较3月末小幅上升204亿美元。对于外汇储备规模变动的原因，国家外汇管理局有关负责人表示，4月份我国跨境资金流动继续向均衡状态收敛，外汇供求趋向基本平衡；国际金融市场上，非美元货币相对美元总体升值，资产价格有所上升。这些因素综合作用，推动了外汇储备规模的回升。今年年初以来，我国宏观经济运行延续了稳中有进、稳中向好的发展态势，经济增速略有回升，一季度经济增长6.9%，比去年第四季度提升了0.1个百分点，其他各项经济指标均有所好转。全球经济继续缓慢复苏，国际金融市场运行相对平稳，人民币汇率保持基本稳定，跨境资金流动和外汇市场供求基本平衡。受此提振，企业购汇更趋理性，市场主体结汇意愿有所增强。随着我国供给侧结构性改革深入推进，我国经济基本面将进一步发挥稳中向好的基础性作用，人民币汇率预期保持基本稳定，跨境资金流动向均衡方面发展，这些因素都将推动外汇储备规模进一步趋向稳定。（三）银行支持一带一路超4800亿美元投资不受外汇限制“截至去年底，9家中资\t"/a/20170512/_blank"银行在26个‘\t"/a/20170512/_blank"一带一路’相关国家设立了62家一级机构。2016年中国在相关国家新签的对外承包工程合同金额达1260亿\t"/a/20170512/_blank"美元，对相关国家直接投资145亿美元。这些项目的承接和实施都离不开银行的资金支持。”5月11日，中国\t"/a/20170512/_blank"银行业协会专职副会长潘光伟表示。当日，银行业协会携两家政策性银行国家开发银行、中国进出口银行，以及两家商业银行中国\t"/a/20170512/_blank"工商银行、\t"/a/20170512/_blank"中国银行，在国务院新闻办就银行业支持“一带一路”举措成效举行发布会。根据会上介绍的情况，“4+1”家\t"/a/20170512/_blank"金融机构为“一带一路”项目共提供贷款或授信等超4800亿美元。其中，国开行在“一带一路”相关国家累计发放贷款超过1600亿美元，进出口银行签约金额超过7000亿元人民币。工行承贷金额674亿美元，中行提供的授信支持是680亿美元。此外，潘光伟还介绍称，建行在“一带一路”沿线储备了180多个“走出去”重大项目，信贷规模900亿美元。此外，一些股份制银行也在积极服务“一带一路”建设，如\t"/a/20170512/_blank"中信银行储备“一带一路”项目超过300个。当前资本外流压力虽有所缓解，但人民币贬值预期仍存，支持实体经济“走出去”和资金外流压力如何平衡，是银行支持“一带一路”企业“走出去”必须面对的问题。“最近出台的相关监管政策，目的是限制一些投机性的境外投资，比如说炒房地产或者风险度较大的并购或海外投资，但是监管对‘一带一路’建设项目的投资并没有限制，打开的窗户不会关上。目前银行业在限制资本外流和支持‘一带一路’建设方面取得了平衡。”潘光伟指出。进出口银行和工行相关负责人也在发布会上表示，两家银行“一带一路”在外汇使用方面没有受到任何限制，也没有因为外汇管理影响银行对外放款。（四）前4月货物贸易进出口总值同比增20.3%海关总署8日发布的数据显示，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值为8.42万亿元人民币，比去年同期（下同）增长20.3%。其中，出口4.57万亿元，增长14.7%；进口3.85万亿元，增长27.8%；贸易顺差7150亿元，收窄26.2%。4月当月，我国进出口总值为2.22万亿元，增长16.2%。其中，出口1.24万亿元，增长14.3%；进口9791亿元，增长18.6%；贸易顺差2623亿元，扩大0.6%。业内人士表示，4月出口弱于预期应该只是短期现象，二季度出口增长态势有望保持，今年出口增速有望显著高于去年。（五）习近平出席"一带一路"论坛开幕式并发表主旨演讲5月14日，国家主席习近平在北京出席“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式，并发表题为《携手推进“一带一路”建设》的主旨演讲，强调坚持以和平合作、开放包容、互学互鉴、互利共赢为核心的丝路精神，携手推动“一带一路”建设行稳致远，将“一带一路”建成和平、繁荣、开放、创新、文明之路，迈向更加美好的明天。国务院副总理张高丽主持开幕式。俄罗斯总统普京、土耳其总统埃尔多安、联合国秘书长古特雷斯也在开幕式上致辞。马凯、王沪宁、刘延东、刘奇葆、汪洋、孟建柱、栗战书、郭金龙、杨晶、王晨、杨洁篪、郭声琨、王勇、万钢、周小川、梁振英等出席开幕式。“一带一路”国际合作高峰论坛是中国首倡举办的“一带一路”建设框架内层级最高、规模最大的国际会议，主题是“加强国际合作，共建‘一带一路’，实现共赢发展”，由开幕式、领导人圆桌峰会、高级别会议三部分组成。包括29位外国元首和政府首脑在内的来自130多个国家和70多个国际组织约1500名代表出席此次高峰论坛。（六）我国新增GDP已低于每年所需支付利息总额我国当前正处于债务周期的高点。近日，社科院国家金融与发展实验室副主任张晓晶，在之前透露的我国杠杆率概况的基础上，进一步详述了我国的债务风险现状。她指出，在2016年，政府部门债务为41.4万亿元，占GDP的比重为55.6%，政府部门的杠杆率比上一年下降了1.2个百分点。但考虑到在企业部门去杠杆的同时，政府部门需要加杠杆以维持相对稳定的总需求，未来政府部门仍可能继续渐进式地加杠杆。在利息负担方面，实体部门的利息支出已经较高。据统计，2016年实体部门的利息支出为8.24万亿元，占GDP的比例为11.08%。而且从2012年开始，随着经济增速的进一步下滑和杠杆率的攀升，新增GDP已低于每年所需支付的利息总额，并且这一缺口正在进一步扩大。2015年，实体部门利息支出已达到当年增量GDP的两倍，2016年这一趋势虽有所缓解，但利息负担仍然达到增量GDP的1.4倍。值得注意的是，对于政府部门的加杠杆，社科院等在对政府部门杠杆率的动态情景模拟表明：在未来的20年，政府部门杠杆率还是会逐步攀升，并未出现收敛。收敛时间的长短，既取决于初始的政府杠杆率，也取决于实际增长率与实际利率之差。（七）《中国外汇市场准则》发布促进外汇市场规范发展《中