第4讲 收入管理

第六章收益与分配管理第一节收益与分配概述第二节收入管理第三节本钱费用管理第四节利润分配管理第一节收益与分配概述收益分配管理的意义收益分配的原那么收益与分配管理的内容〔一〕依法分配原那么〔二〕兼顾各方面利益原那么〔三〕分配与积累并重原那么〔四〕投资与收益对等原那么收益分配的原那么第一节收益与分配概述第一节收益与分配概述收益与分配管理的内容〔一〕收入管理〔二〕本钱费用管理〔三〕利润分配管理第二节收入管理一、企业收入的构成二、销售预测分析三、销售定价管理企业收入是指企业在消费运营活动中由于销售商品或产品、提供劳务、转让资产运用权所获得的各种收入的总称。企业收入按运营活动在企业中所居的重要性分两部分。〔1〕主营业务收入〔2〕其他业务收入一、企业收入的构成第二节收入管理(一)企业营业收入的作用

1.营业收入是企业的主要运营成果，是衡量企业业绩和实现企业利润的重要保证。2.营业收入是补偿企业消费运营所耗费的资金源泉。3.营业收入是企业现金流入量的重要组成部分，是影响企业资金周转速度的主要要素。第二节收入管理(二)企业营业收入管理的要求1.正确地进展市场的预测分析，调整企业的运营战略—以销定产。2.制定合理的价钱和销售政策，保证企业营业收入的实现。4.正确评价营业收入实现情况，奖惩得当——对营业收入方案完成情况做考核和分析，总结阅历，为今后改良提供参考。3.有效地进展营业收入的日常控制，积极处置好消费运营中存在的各种问题，提高企业的经济效益。第二节收入管理第二节收入管理二、销售预测分析销售预测的方法主要有：定性预测法定量预测法趋势预测分析法因果预测分析法第二节收入管理1.趋势预测分析法主要有：算术平均法、加权平均法、挪动加权平均法和指数平滑法等。2.因果预测分析法常用回归分析方法计算，与资金需求量预测分析方法一样，举例见教材P186.第二节收入管理三、销售定价管理销售定价管理的影响产品价钱的要素产品定价的方法价钱运用战略第三节本钱费用管理一、本钱归口分级管理二、本钱形状分析三、规范本钱管理四、作业本钱管理五、责任本钱管理◆企业利润的构成利润是指企业在一定时期从事消费运营活动的最终财务成果，也就是收入与费用相抵后的差额。利润总额＝营业利润＋投资净收益＋营业外收入－营业外支出营业利润＝主营业务收入-主营业务本钱-主营业务税金及附加+其他业务利润-营业费用-管理费用-财务费用主营业务税金及附加〔消费税、营业税、资源税、城市维护建立税和教育费附加〕第四节利润分配管理◆利润方案利润方案是企业财务方案的重要组成部分，是在利润预测的根底上编制而成的，也是一定时期企业消费运营的目的。第四节利润分配管理例：某企业方案期间预测产品销售收入1200万元，产品销售本钱900万元，为销售产品而支付的销售费用为10万元，应上缴的销售税金及附加为90万元，其他销售收入估计为220万元，其他销售本钱为140万元，企业对外投资，估计投资收益为30万元，投资损失为6万元，根据国家有关规定以及企业过去情况预测营业外收入为2万元，营业外支出为3万元，方案期管理费用估计为50万元，财务费用估计30万元。根据以上资料编制方案期利润方案第四节利润分配管理利润计划表××年度单位：万元序号项目本年计划1产品销售收入12002减：产品销售成本9003产品销售费用104产品销售税金及附加905产品销售利润2006其他销售收入2207减：其他销售成本1408其他销售利润

809减：管理费用5010财务费用3011营业利润18012投资收益3013减：投资损失614投资净收益2415营业外收入216减：营业外支出317利润总额203◆利润控制利润控制就是根据利润方案的要求，对影响利润方案实现的各种要素进展管理，以便添加企业收入，紧缩各种费用支出。第四节利润分配管理◆利润分配一、利润分配的普通原那么二、利润分配的程序三、利润分配政策第四节利润分配管理一、利润分配的普通原那么利润分配〔DistributionOfProfit〕是指企业按照国家财经法规和企业章程，对所实现的净利润在国家、企业与投资者之间以及利润分配各工程之间进展分配。是企业与企业一切者及其他各方之间利益关系的集中表现。对企业来说，既是分配过程，又是筹资过程。企业利润分配的对象是企业一定时间内实现的税后利润。第四节利润分配管理(一)依法分配，履行企业的社会责任(二)坚持全局观念，兼顾各方面利益(三)投资与收益对等(四)处置好企业内部积累与分配的比例关系第四节利润分配管理二、利润分配的程序(一)弥补以前年度亏损企业运营中发生的亏损该当弥补。按我国财务和税务制度的规定，企业年度亏损，可以由以后年度的税前利润弥补，但用税前利润弥补以前年度亏损的延续期限最多不得超越5年。税前利润未能弥补的亏损，只能由企业税后利润弥补第四节利润分配管理(二)按税法规定作相应的调整，然后依法交纳企业所得税1.纳税人没有按照有关规定核算收入、本钱、费用和损失的金额。2.纳税人的财务会计处置与税收规定不一致的金额。3.纳税人按税法规定准予抵免的金额。第四节利润分配管理(三)税后利润的分配1.抵补被没收的财物损失，支付违法税法规定的各项滞纳金和罚款。2.弥补超越用所得税前利润弥补期限，按规定可用税后利润弥补的亏损。按照<企业财务通那么>的规定，５年后还缺乏弥补的亏损部分，可以用企业的税后利润弥补。3.提取法定公积金。4.提取恣意公积金。5.向投资者分配利润或股利。第四节利润分配管理例：实达股份2004年有关资料如下：〔1〕2004年度实现利润总额为3000万元，所得税按33%计缴。〔2〕公司前3年累计亏损为1000万元。〔3〕经董事会决议，恣意公积金提取201万元。(4)支付优先股股利200万元，支付500万股普通股股利，每股1元。第四节利润分配管理项目本年实际一、利润总额3000加：年初未分配利润-1000二、可分配利润2000减：应交所得税660提取法定盈余公积金134三、可供股东分配利润1206减：分配优先股股利200提取任意公积金201分配普通股股利500四、未分配利润305实达股份利润分配表〔2003年度〕单位：万元第四节利润分配管理三、利润分配政策利润分配政策是指在法律允许的范围内，可供企业管理当局选择的，有关净利润分配事项的方针及政策，股份公司的利润分配政策也称股利政策。股利政策是股份财务管理的一项重要内容。第四节利润分配管理〔一〕影响股利政策的要素〔二〕股利政策的根本实际〔三〕股利政策的类型〔四〕股利分配方案确实定〔五〕股利的种类与发放时间第四节利润分配管理〔一〕影响股利政策的要素1.法律要素2.企业要素3.股东要素4.债务契约要素第四节利润分配管理1.法律约束要素(1)资本保全的约束(2)企业积累的约束(3)企业利润的约束(4)偿债才干的约束第四节利润分配管理2.企业本身要素(1)资产流动性(2)债才干(3)未来投资时机(4)资金本钱(5)企业的生命周期第四节利润分配管理3.股东志愿〔1〕追求稳定的收入，躲避风险〔2〕担忧控制权的稀释〔3〕躲避所得税第四节利润分配管理4.其他要素〔1〕债务契约要素债务契约是指债务人为了防止企业过多发放股利，影响其偿债才干，添加债务风险，而以契约的方式限制企业现金股利的分配。〔2〕通货膨胀要素通货膨胀会影响企业资金的实践购买力，因此这时企业的留存利润就显得格外重要。第四节利润分配管理〔二〕股利政策的根本实际1.股利重要论股利重要论以为，股利对于投资者非常重要，投资者期望企业多分配股利。代表性观念有：(1)“在手之鸟〞实际(2)信号传送实际(3)代理实际(4)所得税差别实际第四节利润分配管理2.股利无关论股利无关论以为，公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资政策的好坏所决议的，而与公司的利润分配政策无关。3.股利分配的税收效应实际第四节利润分配管理〔三〕股利政策的类型股利政策中心问题是确定分配与留利的比例，即股利支付比率问题。归纳起来主要有四种类型：剩余股利政策固定股利政策固定股利支付率股利政策低正常股利加额外股利政策第四节利润分配管理1.剩余股利政策

〔ResidualDividendPolicy〕所谓剩余股利政策是指企业在保证最正确资本构造的前提下，将可供分配的净利润首先满足投资的需求，假设有剩余才用于分配股利。在企业有良好的投资时机时，企业通常会采用剩余股利政策。采用剩余股利政策的企业，投资者会对公司未来的获利才干有较好的预期。采用剩余股利政策的根本理由在于坚持理想的资本构造，使综合资金本钱最低，适用于公司初创阶段。第四节利润分配管理剩余股利政策普通应遵照以下步骤：(1)根据选定的最正确投资方案，确定投资所需的资金数额(2)按照企业的目的资本构造，确定投资需求添加股东股权资本的数额。即需求添加的留存收益的数额(3)税后净利润首先用于满足投资需求添加的股东股权资本的数额。即投资方案所需的自有资金数额。(4)满足投资需求后的剩余部分用于向股东分配股利。第四节利润分配管理例:某企业2005年度净利润为800万元，2002年度投资方案所需资金700万元，企业目的资金构造为自有资金占60％，借入资金40％。(1)投资所需的资金数额为700万元(2)按照目的资金构造的需求，确定投资方案所需添加的留存收益数额700×60％＝420(万元)(3)税后净利800万首先用于满足留存收益数额为420万元(4)(800－420)＝380(万元)剩余部分用于向投资者分红〔发放股利〕，即按剩余股利政策的要求，该公司2005年度可向投资者发放股利数额为380万元。第四节利润分配管理2.固定股利政策

〔RegularDividendPolicy〕固定股利政策是将每年发放的股利固定在一个固定的程度上并在较长的时期内不变，只需当公司以为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。这是一种稳定的股利政策。第四节利润分配管理采用此政策的理由在于：①稳定的股利向市场传送公司正常开展的信息，有利于公司树立良好的笼统。②有利于投资者有规律地安排股利收入和支出。③将股利维持在稳定的程度上，即使推迟某些投资方案或暂时偏离目的资本构造，也能够要比降低股利或降低股利增长率更为有利。普通适用于运营处于成熟阶段、信誉普通的公司。但该政策很难被长期采用。第四节利润分配管理例：假设某企业税后可供分配给股东的利润为800万元，并且企业的固定股利支付率为2%，那么股东可获股利额为多少？解：800×2%=160〔万元〕第四节利润分配管理3.固定股利支付率股利政策

〔ConstantDividendPayoutRatioPolicy〕固定股利支付率股利政策是指企业每年都从净利润中按固定的股利支付率发放股利，这是一种变动的股利政策。采用此政策的理由是：此政策能使股利与公司盈余严密地配合，以表达多盈多分，少盈少分，无盈不分的原那么。适用于稳定开展的公司和公司财务情况较稳定的阶段。第四节利润分配管理例：A公司目前发行在外的股数为1000万股，该公司的产品销路稳定，拟投资1200万元，扩展消费才干50%。该公司想要维持目前50%的负债比率，并想继续执行10%的固定股利支付率政策。该公司在2004年的税后利润为500万元。要求：该公司2005年为扩展上述消费才干必需从外部筹措多少权益资本?保管利润：500×〔1-10%〕=450〔万元〕工程所需权益融资需求：1200×〔1-50%〕=600〔万元〕外部权益融资：600-450=150〔万元〕第四节利润分配管理4.低正常股利加额外股利政策

〔BelowNormalDividendWithExtraDividendPolicy〕低正常股利加额外股利政策是指企业每期都支付稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较多时，再根据实践情况发放额外股利，这是一种介于稳定股利政策与变动股利政策之间的折中的股利政策。采用此政策的理由：既可以维持股利的一定稳定性，又有利于使企业的资金构造到达目的资金构造，使灵敏性与稳定性较好地相结合，可给企业较大的弹性；使一些依托股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收人，从而吸引住这部分股东。适用于公司高速生长阶段。第四节利润分配管理例：某企业2004年实现的税后净利为1000万，法定公积金、公益金的提取比率为15%，假设2005年的投资方案所需资金800万，公司的目的资金构造为自有资金占60%。〔1〕假设公司采用剩余股利政策，那么2004年末可发放多少股利？〔2〕假设公司发行在外的股数为1000万股，计算每股利润及每股股利？〔3〕假设2005年公司决议将公司的股利政策改为低正常股利加额外股利政策，设股利的逐年增长率为2%，投资者要求的必要报酬率为12%，计算该股票的价值。第四节利润分配管理解：〔1〕提取公积金、公益金数额：1000×15%=150可供分配利润：1000-150=850投资所需自有资金：800×60%=480向投资者分配额：850-480=370万〔2〕每股利润：1000÷1000=1元/股每股股利：370÷1000=0.37元/股〔3〕股票的价值：0.37〔1+2%〕÷12%-2%=3.77元第四节利润分配管理(四)股利分配方案确实定股利分配方案确实定，主要思索以下四个内容：第一，选择股利政策类型；第二，确定股利支付程度的高低；第三，确定股利支付方式，即确定适宜的股利分配方式；第四，确定股利发放的日期。第四节利润分配管理1.选择股利政策类型通常，企业选择政策类型需求思索以下要素：⑴企业所处的生长与开展阶段；⑵企业支付才干的稳定情况；⑶企业获利才干的稳定情况；⑷目前的投资时机；⑸投资者的态度；⑹企业的信誉情况。第四节利润分配管理公司发展阶段适应的股利政策初创阶段高速成长阶段稳定成长阶段成熟阶段衰退阶段剩余股利政策低正常股利加额外股利政策固定股利支付率政策固定股利政策剩余股利政策企业股利政策总结表第四节利润分配管理2.确定股利支付程度股利支付程度通常用股利支付率来衡量。股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。第四节利润分配管理3.确定股利支付方式确定股利支付方式即确定适宜的股利分配方式。股利是公司分发给股东的投资报酬。公司分派的股利，普通情况下就是对累积盈余的分配。企业股利发放的详细方式多种多样，通常有：现金股利、财富股利、负债股利、股票股利等第四节利润分配管理股利的种类〔1〕现金股利〔CashDividends〕现金股利是股份公司以现金的方式发放给股东的股利。应具备的两个根本条件：一是企业要有足够的未指明用途的留存收益。二是企业要有足够的现金。现金股利发放的多少主要取决于公司的股利政策和运营业绩。第四节利润分配管理〔2〕股票股利〔StockDividends〕股票股利是企业将应分配给股东的股利以股票的方式发放。可用于发放股票股利的，除了当年的可供分配利润外，还有公司的盈余公积金和资本公积金。分配股票股利不会添加其现金流出量第四节利润分配管理股票股利的发放并没有改动企业账面的股东权益总额，同时也没有改动股东的持股构造假设不思索股票市价的动摇，发放股票股利后的股票价钱，该当按发放的股票股利的比例而成比例下降。如：某上市公司发放股利前的股价为每股18元，假设该公司决议按照10股送2股的比例发放股票股利，那么该公司的股票在除权日之后的市场价钱应降至每股15元〔18/1.2〕第四节利润分配管理〔3〕财富股利〔PropertyDividends〕财富股利是指用现金以外的资产分派股利。〔1〕实物股利发给股东实物资产或实物产品，多用于采用额外股利的股利政策。〔2〕证券股利最常见的财富股利是以公司拥有的其他公司的有价证券来发放股利。第四节利润分配管理〔4〕负债股利〔LiabilityDividends〕负债股利是指公司用本人的债务分给股东作为股利，股东又成为了公司的债务人。公司资产总额不变，负债添加，净资产减少。详细有公司发行的债券和公司开出的票据两种方法。第四节利润分配管理例：某企业在发放股票股利前，股东权益情况如表所示。发放股票股利前的股东权益情况单位：元项目金额普通股股本（面值1元，已发行200000股）盈余公积（含公益金）资本公积未分配利润股东权益合计20000040000040000020000003000000第四节利润分配管理假定企业宣布发放10%的股票股利，即发放20000股普通股股票，现有股东每持100股，可得10股新发股票。如该股票当时市价20元，发放股票股利以市价计算。那么：未分配利润划出的资金为：20×200000×10%=400000〔元〕普通股股本添加为：1×200000×10%=20000〔元〕资本公积添加为：400000-20000=380000〔元〕发放股票股利后，企业股东权益各工程如下表所示。第四节利润分配管理发放股票股利后的股东权益情况

单位：元项目金额普通股股本（面值1元，已发行22000股）盈余公积（含公益金）资本公积未分配利润股东权益合计22000040000078000016000003000000第四节利润分配管理4.确定股利发放日期股份支付股利的顺序董事会提出分配预案股东大会决议经过确定股权登记日、除息日、股利发放日第四节利润分配管理⑴股利宣布日：股东大会决议经过，由董事会将股利支付情况予以公告的日期称为股利宣布日。⑵股权登记日：有权领取本次股利的股东资历登记截止日期。⑶除息日：除息日即除去股息的日期，即指领取股利的权益与股票相互分别的日期。⑷股利支付日：将股利正式发放给股东的日期。第四节利润分配管理例：旭日公司于2005年12月15日举行的股东大会决议通过股利分配方案，并于当日由董事会对外发布公告，宣告股利分配方案为：当年每股派发2.4元现金股利，公司于2006年2月6日将股利支付给2006年1月15日在册的公司股东。例中：2005年12月15日股利宣告日2006年1月15日股权登记日2006年1月16日除息日(现行制度)2006年2月6日股利支付日第四节利润分配管理五、股票分割和股票回购股票分割股票回购第四节利润分配管理一、股票分割股票分割又称拆股是指企业管理者将面额较高的股票分割或分拆成面额较低的股票行为。采用股票股利与股票分割有何不同？普通来说，在股价有较大涨幅的情况下，可采用股票分割来抑制股价的上涨；股票股利可用于对年度内股价的抑制。假设企业的收益和股利每年按10%的幅度同步增长，那么股价也会以一样的增长率上涨，以致于股价很快就超出了企业所期望的范围。第四节利润分配管理例：某企业以每股5元的价钱发行了10万股普通股，每股面值为1元，本年盈余为22万元，资本公积余额为50万元，未分配利润余额为140万元。〔1〕假设企业宣布发放10%的股票股利，即发放1万股普通股股票，股票当时的每股市价为10元，那么从未分配利润中转出的资金为10