固收定期策略：整体下行中小盘调整较多

目 录1、转债市场：整体下行，中小盘调整较多 32、正股市场：主要股指下行，价值风格表现占优 53、转债发行与条款跟踪 94、风险提示 10图表目录图1：转债跌幅高于正股，日均成交额下降 3图2：个券跌多涨少，中低等级、中高价、中小盘转债调整较多 3图3：除日常消费小幅上涨，其余行业均下跌 4图4：转债价格下降 4图5：转股溢价率下降 4图6：转债平价下降 5图7：转债YTM（中位数）上升 5图8：转债隐含波动率下降 5图9：偏债型转债YTM上升，偏股型溢价率下降 5图10：主要股指下跌，价值表现好于成长 6图主要股指PE估值处于历史低位 6图12：主要股指PB估值处于历史低位 6图13：A股日均成交额上升 6图14：A股换手率小幅上升 6图15：北向资金净流出增加 7图16：融资交易占比下降 7图17：行业跌多涨少，房地产、农林牧渔、煤炭、医药生物领涨，通信、电子、计算机跌幅居前 7图18：电力设备、国防军工、建筑装饰、家用电器、通信、有色金属的PE处于其历史分位数的低位 7图19：建筑材料、银行、建筑装饰、家用电器、环保、房地产的PB处于其历史分位数的低位 8图20：美股、黄金、港股、欧股、日股表现较好，美元、原油、A股表现较差 8图21：风险溢价有所下降 8图22：股债相对回报率小幅下降 8图23：注册制下转债后续供给数量和规模较大 9表1：三羊转债、东时转债、特一转债领涨，多伦转债、思特转债、博俊转债跌幅居前(剔除新上市个券) 4表2：转债发行速度放缓 9表3：关注转债赎回风险 9表4：关注近期可能触发下修的转债 101、转债市场：整体下行，中小盘调整较多5488446424118.612.08202131.80%0.72pct202144.60%分位数。图1：转债跌幅高于正股，日均成交额下降数据来源：、研究所（注：后续所有图表标题所示，除另外说明，均为本周内容）图2：个券跌多涨少，中低等级、中高价、中小盘转债调整较多数据来源：、研究所图3：除日常消费小幅上涨，其余行业均下跌数据来源：、研究所涨幅排名前十可转债 跌幅排名前十可转债表1：三羊转债、东时转债、特一转债领涨，多伦转债、思特转债、博俊转债跌幅居前(剔除新上市个券)涨幅排名前十可转债 跌幅排名前十可转债(%)(%)（(%)(%)（%）(%)(%)（%）127097.SZ 三羊转债63.387.69124.35113604.SH多伦转债 -24.031.05113575.SH 东时转债41.15-1.44391.09123054.SZ思特转债 -10.571.81128025.SZ 特一转债35.9520.7212.19123222.SZ博俊转债 -14.1220.65127096.SZ 泰坦转债28.69-0.39213.03123206.SZ开能转债 0.7922.84110044.SH 广电转债22.024.00192.76127053.SZ豪美转债 -11.25-0.48123012.SZ 万顺转债20.61-2.5174.20113594.SH淳中转债 -9.08-11.8814.96128039.SZ 三力转债13.7611.9122.06127065.SZ瑞鹄转债 -7.77-6.461.21123205.SZ 大叶转债13.14-0.39123.46110080.SH东湖转债 -7.76-7.56-0.29128053.SZ 尚荣转债11.993.7471.46111016.SH神通转债 -7.43-8.1227.55123013.SZ 横河转债7.12-3.50216.19123164.SZ法本转债 -7.01-7.34-0.03

转债涨跌幅

正股涨跌幅

转股溢价率

转债代码 转债简

转债涨跌幅

正股涨跌幅

转股溢价率数据来源：、研究所图转债价格下降 图转股溢价率下降数据来源：、研究所 数据来源：、研究所图转债平价下降 图转债YTM（中位数）上升数据来源：、研究所 数据来源：、研究所图转债隐含波动率下降 图偏债型转债YTM上升，偏股型溢价率下降数据来源：、研究所 数据来源：、研究所2、正股市场：主要股指下行，价值风格表现占优AA24日，A（PE）16.99X19.37%（2015）PEPB图10：主要股指下跌，价值表现好于成长数据来源：、研究所图11：主要股指PE估值处于史低位 图12：主要股指PB估值处于史低位 数据来源：、研究所 数据来源：、研究所图13：A股日均成交额上升 图14：A股换手率小幅上升 数据来源：、研究所 数据来源：、研究所图15：北向资金净流出增加 图16：融资交易占比下降 数据来源：、研究所 数据来源：、研究所图17：行业跌多涨少，房地产、农林牧渔、煤炭、医药生物领涨，通信、电子、计算机跌幅居前数据来源：、研究所图18：电力设备、国防军工、建筑装饰、家用电器、通信、有色金属的PE处于其历史分位数的低位数据来源：、研究所图19：建筑材料、银行、建筑装饰、家用电器、环保、房地产的PB处于其历史分位数的低位数据来源：、研究所图20：美股、黄金、港股、欧股、日股表现较好，美元、原油、A股表现较差数据来源：、研究所（截至2023/11/25）图21：风险溢价有所下降 图22：股债相对回报率小下降 数据来源：、研究所 数据来源：、研究所3、转债发行与条款跟踪35证）378.44表2：转债发行速度放缓转股价格 上市首日涨转债名称 发行日期 上市日期 规模（亿） 债项评级（元）跌幅（%）中贝转债2023-10-192023-11-215.17A+32.8057.30艾录转债2023-10-232023-11-205.00A+10.1543.00芯能转债2023-10-262023-11-248.80AA-13.1014.40信测转债2023-11-092023-11-295.45AA-36.89欧晶转债2023-11-244.70AA-45.91金现转债2023-11-272.02A+9.39数据来源：、研究所图23：注册制下转债后续供给数量和规模较大数据来源：、研究所截至11月24日，市场上2只转债将要赎回，提示投资者注意近期可能触发赎回的转债；有6只转债正在下修审议中，关注近期可能触发下修的转债。转股价 触发价 正股价转债名称现价（元）转股价 触发价 正股价转债名称现价（元）平价溢价率（%）评级剩余规模亿元)触发条件 强数天计数（元）（元）（元）东湖转债160.13-0.29AA0.7715/30,130%5.717.429.17强赎中中银转债130.86-0.05AAA30.2115/30,130%9.7012.6112.70强赎中思特转债152.361.81AA-1.6715/30,130%9.8912.8614.8014/15|30豪美转债142.05-0.48AA-4.9415/30,130%17.9723.3625.6514/15|30联得转债146.7114.61A+1.4715/30,130%23.9631.1530.6713/15|30飞凯转债133.0016.58AA6.1815/30,120%15.4118.4917.5813/15|30普利转债134.90-1.27AA-5.9615/30,130%19.7625.6927.0012/15|30超达转债130.453.04A4.6715/30,130%32.6042.3841.2710/15|30胜达转债131.78-0.54AA-4.4515/30,130%8.6811.2811.509/15|30银信转债131.8512.25AA-3.9115/30,130%9.4512.2911.109/15|30多伦转债137.201.05AA-2.7015/30,130%7.8010.1410.599/15|30长久转债133.535.68AA2.9115/30,130%11.0414.3513.958/15|30大业转债140.77-0.30AA-2.0215/30,130%9.5912.4713.548/15|30法本转债134.32-0.03A+5.9315/30,130%11.0914.4214.908/15|30华源转债135.00-1.20AA-3.4315/30,130%7.379.5810.075/15|30锋龙转债137.5920.26A+1.7315/30,130%12.6316.4214.455/15|30正裕转债136.3414.83A+1.3815/30,130%9.8812.8411.734/15|30巨星转债142.127.50AA-10.0015/30,130%25.2132.7733.334/15|30凯中转债125.553.93AA-4.0215/30,130%10.0513.0712.142/15|30长信转债141.3019.95AA2.5615/30,130%5.907.676.952/15|30淳中转债132.2714.96A+3.0015/30,130%17.9323.3120.632/15|30商络转债133.2011.30A+3.9415/30,130%6.918.988.272/15|30迪贝转债130.9213.11A+2.3015/30,130%13.7217.8415.881/15|30深科转债136.8813.38A+3.6015/30,130%26.6834.6832.211/15|30数据来源：、研究所）平价溢价（亿转股价触发价）平价溢价（亿转股价触发价正股价转债简称岩土转债现价（元109.10率（%）27.63评级AA元）6.02触发条件15/30,85%（元）3.10（元）2.64（元）2.65下修天计数审议中海环转债117.8012.84AA+4.5815/30,85%6.155.236.42审议中奕瑞转债117.2985.17AA14.3515/30,85%354.54301.36224.57审议中利元转债107.02218.01A+9.5015/30,85%124.62105.9341.94审议中正元转02116.2693.76A+3.5115/30,85%32.8027.8819.68审议中荣23转债119.3346.39AA-5.7615/30,90%15.7414.1712.83审议中华特转债122.5738.05AA-6.4615/30,85%83.7571.1974.3614/15|30国城转债98.5899.42AA8.4915/30,85%21.2018.0210.4813/15|30天23转债102.88146.13AA88.6515/30,85%69.2158.8328.9313/15|30恒逸转2103.2256.17AA+30.0015/30,85%10.508.936.9412/15|30超声转债112.0545.38AA7.0015/30,85%12.5210.649.6511/15|30中宠转2116.5038.88AA-7.6915/30,85%28.3024.0623.7411/15|30威派转债108