证券投资学期末考 论述题and综合分析题

证券投资学期末考论述题and综合分析题一．试述证券投资基本分析的主要内容.Ps：定义1。证券投资的基本分析主要是通过对决定证券投资价值及价格的基本要素的分析，评价证券的投资价值，判断证券的合理价位及其变动趋势,从而提出相应投资建议的一种分析方法。=1\＊GB3①宏观经济分析：主要分析经济指标和经济政策对证券市场价格的影响，是基础分析.经济指标分为用来判断经济增长与经济周期的主要指标，包括GDP、经济增长率、失业率、通货膨胀等和用来判断金融市场形势的主要指标,包括货币供应量、利率、汇率等，运用AD—AS模型分析宏观经济形势。经济政策主要包括货币政策、财政政策、产业政策、汇率政策、收入分配政策等。=2\＊GB3②产业分析:主要分析产业不同的基本特征、不同的生命周期、不同的结构对证券市场价格的影响，是中间层次分析。产业的基本特征分析主要是对产业的类型、产业特性和发展规模以及产业所处的政策、技术等环境的分析。产业结构分析包括产业市场结构，如寡头垄断、完全竞争市场等的分析和产业竞争结构,如供应商议价能力等的分析。=3\*GB3③公司分析：主要是通过定性的分析公司的基本情况、公司的战略定位以及公司的竞争优势等来判断公司证券市场价格的变动，是基本分析的重点。基本的竞争战略包括成本领先战略、差异化战略和聚焦战略。公司主要的竞争优势包括企业的资源和核心能力。二．试述证券投资技术分析的三大假定与四大要素。三大假设：假设一：市场行为包括一切信息。假设二:价格沿趋势波动,并保持趋势。股票价格的运动有保持惯性的特点。假设三：历史会重复。四大要素：价格、成交量、时间和空间.三．谈谈你对股价变动影响因素的一般认识与对A股的独特认识。股价变动影响因素主要有:宏观因素：=1\＊GB3①经济周期：宏观经济周期一般经历萧条、复苏、繁荣、衰退四个阶段，表现在许多经济数据的波动上，如GDP、失业率等。经济繁荣,证券价格上涨；经济衰退，证券价格下跌。=2\＊GB3②物价：一般而言，商品价格上升时，公司的产品能够以较高的价格水平售出,盈利相应增加,公司股价上涨。政策因素：=1\*GB3\＊MERGEFORMAT①经济政策：主要通过货币政策、财政政策、汇率政策、产业政策和收入分配政策来影响证券市场。如中央银行的货币政策，提高再贴现率时，证券投资机会成本提高，上市公司营运成本提高、业绩下降,证券价格下跌等。=2\*GB3②政治因素：即影响证券市场价格变动的政治事件。一般政局不稳常常引起证券价格下跌。公司因素:上市公司运营对证券价格的影响，其科技开发能力、产业内竞争地位、财务状况等均影响证券市场价格.市场因素:是影响证券市场价格的各种市场操作，一般来说,证券市场的做多行为多于做空行为，证券价格上涨。其他因素：证券市场的供求关系、人们对证券价格的预期以及内在价值估值等也会影响证券价格。对A股的独特认识:A股即人民币股票,它的特点是=1\＊GB3\＊MERGEFORMAT①在中国境内发行只许本国投资者以人民币认购的HYPERLINK”/view/34928.htm”普通股=2\＊GB3\＊MERGEFORMAT②在公司发行的/Economic/"经济相适应的系统.要更多地运用经济的、金融的和和考验。包钢股份一样面临着巨大压力。自2011年第四季度以来,钢材市场价格持续下滑，2013上半年，钢价更是以10％的幅度在下跌。所以，当前包钢股份的把强力推进降本增效，以’危'为’机’,调整结构，强化自身作为重中之重。上半年，公司产铁481.38万吨，钢506.37万吨，商品坯材482.1万吨，自发电17.3亿千瓦时，同比增发电2。05亿千瓦时，创历史同期最好水平,公司因此而减少外购电费支出8.7亿元，实现了经济效益与社会效益的双赢。

④公司价值分析：宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”)是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。根据各历史时期的数据，可推测出宝钢的市场增长率保持在20％左右，

目前宝钢各品类整体市场占有率达33.8%。其次，从宝钢所有产品价格的预期看，随着市场竞争的加剧以及国内相关市场的不断对外开放，预计宝钢的所有产品的价格应该下降至10％。目前宝钢的毛利率为8.16%，预计企业的毛利率可以进一步提高预计回升1%.

包钢集团：在历史比较中该股股价处于低估区间，同时在相对比较中被判断为高估.但由于历史比较的联动性较高,因此可判断当前股价被“低估”.但是，一旦该股股价超过“4。11元”,就将进入高估区间。这样,虽然该股的当前股价水平处在低估区间，但并不预示着今后一定会上涨.在进行投资判断时，请以营业额等相关指标为中心，关注企业本身及外部环境的发展动向。

2。投资建议

宝钢集团

宝钢股份计划2014年产铁2149万吨、产钢2207万吨、销售商品坯材2179万吨、营业总收入1950亿元。其预计安排固定资产投资资金214.8亿元，主要用于建设湛江钢铁工程、直属厂部一期焦炉大修改造工程、冷轧厂2030单元热镀锌机组改造等一批重点项目，并投入一定资金用于技术改造项目.值得一提的是,宝钢股份曾提出以钢铁主业为“体”，以“电子商务"和“IT业务”为两翼的“一体两翼”的发展战略.

包钢集团

面对国内钢铁行业的当前局面,包钢股份作为西北地区的大型钢铁企业之一,一直致力于提高自身的竞争能力和特色产品的研发，与此同时包钢股份始终坚持现金分红，并保持了较高的分红比例。本次包钢股份收购集团公司选矿和尾矿库等资产也是为增强上市公司盈利能力而采取的重要举措，未来随着上述资产收购及相关项目建设工作的陆续完成，包钢股份在稀土等资源方面的产业布局将更加完善，竞争能力也将进一步加强。

总体而言，虽然两家钢铁公司目前的形式略有波动，但是在长期内，包钢集团和宝钢集团在国内钢铁行业中的地位与竞争力还是非常乐观的。根据以上种种数据及背景分析，作为长期投资者，两家钢铁公司都是比较好的选择,其中，宝钢集团的长期总优势较为明显，但是局部波动两家会各有涨跌。

3。应对策略

在股票投资上，二者虽然具有乐观的前景，但是也应该做出合理的风险规避。比如投资不同的产品，时时关注股价变动等。七。你作为金融专业学生，请谈谈对刚刚颁发的《国九条》的自我思考。1．推进期货市场建设:发展商品指数等交易工具，丰富股指期货、股指期权和股票期权品种，使得我国从单边市场变革成为多边市场交易制度，增强了证券市场的价格功能；企业可以利用期货市场进行_blank”汇率、利率等的风险管理,降低投资风险。2．规范发展债券市场,加强互联互通:促进了互联网金融行业的发展，能够较便捷的投资资金，资本市场多元化发展。3．处理好风险自担与强化投资者保护的关系。中国金融市场不成熟、投资者金融知识不足，投资者行为基本上处于政府对市场信用完全隐性担保的条件下。国内资本市场投资者既风险意识不强，也不愿意风险自负。这些问题不解决，中国的资本市场也不可能健康发展，因此要求保障投资者的合法权益。4.处理好市场与政府关系.深化改革的重点是经济体制改革，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。在“新国九条"中，就要求依据市场规则、市场价格、市场竞争实现效益最大化和效率最优化，让市场在资源配置过程中起决策性的作用，同时也规定了政府在资本市场的基本职能.这些在方向上是正确的，但是政府还有许多问题需要厘清，一是如何去除政府对金融市场信用的隐性担保，二是对政府之权力进行有效监管与约束。八．试述上市公司投资价值分析中的传统指标及创新指标(创新指标见论文).传统指标：1、每股收益或市盈率。每股收益又称每股税后利润或每股盈利，是用公司税后利润(净利润）除以公司总股本来计算。每股收益是股票市场上按市盈率定价的基础.市盈率指标则是将股票的市场价格除以每股收益得到。2、每股净资产或市净率。公司净资产代表公司本身拥有的财产,也是股东们在公司中的权益，因此又叫股东权益。公司净资产除以发行总股本得到每股净资产，被视作股票的含金量。每股净资产值越高，股票的含金量越高，投资价值越高。市净率又叫“净资产倍率”，它是将股票的市场价格除以每股净资产得到.市净率越小，说明股价越接近其净值，股价的“泡沫”越少，投资风险越小.3、净资产收益率.净资产收益率是公司税后利润除以除以净资产,或是每股收益除以每股净资产得到的百分比率,用以衡量公司运用自有资产的效率和活力的能力。这一指标综合的反映了公司的概貌.4、流动比率或速动比率。流动比率是考察企业短期偿债力的重要依据，它是流动资产除以流动负债得到。在正常情况下,公司的流动资产越多，说明其偿付短期债务的能力越强,企业的财务风险越小,经营的安全性越高.速动比率与流动比率的区别在于该比率从流动资产中扣除了变现能力相对较弱的存货，其作用类似于流动比率。5、资产负债率或股东权益比率。公司的总资产包括净资产（权益）和负债，将负债总额除以资产总额便得到资产负债率,将权益总额除以资产总额便得到股东权益比率.这两个比率之和恒等于100％，资产负债率低则股东权益率高，公司偿还全部债务的能力强，财务风险小,经营安全性高,公司投资价值相应较高.6、存货周转率或应收账款周转率。存货周转率由销货成本除以平均存货额得到，是表示公司存货周转、变现速度的指标，它反映了企业控制存货和营销的能力。应收账款周转率由全年赊账总额除以平均应收账款余额得到，属于赊账销售产品后收回现金速度的指标。该指标可反映公司的营销策略和产品竞争能力。7、每股未分配利润或每股资本公积金。未分配利润是可供分配的利润作了法定及必要扣除、支付股利、弥补亏损后的利润余额，将未分配利润除以总股本便得到每股未分配利润。此指标越高，说明可供股东日后分配的积累越多，抵御经营风险的能力越强，公司发展潜力越大.资本公积金又称准资本金,是资本金的后备补充.创新指标：1、每股核心利润或每股偶发利润。公司来自主营业务收入及与主营业务有关的长期投资收益减去成本,税金,各种费用后的余额即为营业利润,这里将其称为核心利润，把它除以总股本得到每股核心利润.公司来自于其他投资收益、补贴收入、营业外收支差等的收益称之为偶发利润。每股核心利润越高,即每股偶发利润越少，说明公司的长期投资价值越高。2、调整后的每股有形净资产或每股无形资产.在净资产中将无形价值的资产予以扣减。3、每股经营活动现金流增量.4、总资产收益率。由公司税后利润除以资产总额得到。与国际接轨，消除收益率的“虚肿”，避免“劣股驱逐良股”的现象发生。5、市息率或筹资回报倍率.市息率是参照市盈率、市净率而创设的指标,它由股票的市价除以市息得到。市息率越低，说明公司对股东的股利回报越高,股票的投资风险越小,投资价值越大。6、每股虚拟资产或每股应提准备。虚拟资产相当于真实资产而言，是指账面存在实际已不存在或已有潜在损失的资产。将虚拟资产除以总股本得到每股虚拟资产,这一指标越高，投资风险越大.每股应提准备越高，投资价格相应也高。7、每股应收款.将应收账款与其他应收款相加除以总股本得到每股应收款。可从其与每股净资产值的比较中判别股票的投资价值。8、增长保障比率。将公司保障性费用之和除以销售收入得到增长保障比率，比率越高，后续增长潜力越大,公司股票的投资价值越大。9、内外销比率。如果将收入以人民币计价结算的销售方式成为内销，以外汇计价结算的方式成为外销,可以分别通过内销比率和外销比率的计算和考核来反映上市公司的国际竞争力.国际竞争力越大,其投资价值越大。请较为具体的谈谈学习《证券投资学》课程后的主要收获和未来打算。主要收获：理论收获：通过学习我了解了证券的基础知识，如股票市价计算、债券市盈率估算等，并能更清楚更直观的从发展前景及当前数据对它们进行一系列的分析，从而做出我们这些初学者的判断。对证券市场的技术分析,需要将时事与理论相结合，扩宽知识面并增强应变能力.操作技术收获：通过平时的上机课，以个股为例来分析，学习对其进行技术分析,分析当天该公司的价格和成交量，了解证券市场行情，将理论与实际结合，增强了实践操作的能力。关注我国证券市场的发展：将理论、操作技术和时事相结合，更多的去了解我国新出台的政策、国际上的经济政治变动等因素对证券市