中国建筑股份有限公司财务报表分析

中国建筑股份有限公司财务报表分析摘要：通过对某个企业的财务报表分析，我们可以更好地了解一个企业的财务和经营情况，同时为投资者提供详细了解公司情况的渠道。建筑业在我国占据显著的地位，中国建筑股份有限公司作为我国建筑业中的顶梁柱，发挥着无法替代的作用。中国建筑股份有限公司拥有完整的历史数据和良好的信誉口碑。本文就以中国建筑股份有限公司为例，对公司的偿债能力，盈利能力，运营能力和发展能力进行深入的分析，并针对其所存在的一系列问题提出建议和措施。关键词：中国建筑股份有限公司；财务报表分析；财务数据一、引言（一）财务报表分析的作用财务报表分析是将企业每年的财务报表作为基础，为了对企业的每一项财务能力进行准确地分析，从而加以运用一些专业的方法的一种分析活动。[1]经过剖析，我们能够发现企业在运营进程中所显现出的问题，并针对这些问题提出可行的应对方法。这样以来，使用者也能便捷的从财务报表中得到有用的信息。（二）财务报表分析的方法财务报表分析可以运用许多种不同的分析的方法，常见的主要的分析财务指标的手法有：趋势分析、结构分析或者比较分析。结构分析，是看某个特定的部分在整体中所占的分量。趋势分析要估计一件事物在未来的走向，具体的可用不同年份的同类型数据进行比较，并从中发现一般的规律。比较分析，顾名思义是选择几个同类型的企业进行数据的比对。[2]在实际操作中，它们通常不单独出现，一般会同时使用。本文的数据主要摘自东方财富网，网易财经以及雪球网。其中所选取的时间为2014年至2018年。这些数据先从以上网站手工摘录并核对后，利用Excel和Word等数据处理软件加以处理，使数据呈现出一般规律并加以总结归纳，便于加强对财务数据分析的准确性。二、中国建筑股份有限公司简介中国建筑股份有限公司是我国起步最早、经营历史最悠久、涉及领域最综合的投资集团之一。其在住房、建筑、基础设施、房地产投资、研发投资等领域均处于世界领先地位。[3]中国建筑股份有限公司是世界上最大的建筑承包商，也是我们国家最具实力的投资者之一，主要的投资项目种类繁多，集中于居民住宅、基础建设，综合城乡建设几大领域内。公司内资源整合度强，业务协调性良好。该公司提出极具特色的“四位一体”模式，使其能在同行业中脱颖而出。具有国家综合能力的布局设计、建设和土地开发能力。全国绝大多数的300米以上超高层，以及许多技术含量高、结构形式复杂的建筑，大多是由中国建筑建造的。例如CCTV新台址，2008年夏季奥运会游泳馆，上海国际金融大厦都是该公司的经典工程，这些建筑也享誉世界。三、财务分析本文主要采用趋势分析法，比较分析法等方法对数据进行分析，以此来了解该公司的财务状况。同时选取中国铁建股份有限公司和中国铁路集团有限公司两家公司进行对比。（一）企业偿债能力分析企业的偿债能力指的是企业有能力偿付到期债务（涵盖利息以及本金）。[4]展现企业的财务情况。偿债能力包含企业的短期和长期偿债能力。1、短期偿债能力表1中国建筑短期偿债能力指标指标（%）2014年2015年2016年2017年2018年流动比率1.321.361.391.291.28速动比率0.580.610.650.550.54数据来源：雪球网通过表1可看出，2014年至2018年，中国建筑的流动比率和速动比率的变动趋势相似。两者在2016年之前都保持小幅度增长趋势，在2016年后呈现下降趋势。理论上流动比率等于2，速动比率等于1较好。中国建筑的流动比率较低，可能受到了企业的营业周期、流动资产和存货数量所影响。该企业的速动比率在近五年种也都低于1，变化幅度也不大，说明企业的短期还债能力不强，可能在偿债上出现问题。通过图1和图2数据的比较，我们可以清晰地看到在流动速率上，中国建筑一直高于中国中铁和中国铁建，而速动比率，在2016年前三家企业都在增长，增长幅度不大，数值上也相差不大，说明三家企业在2016年前的短期偿债能力都在小幅度增强，在2016年后，中国中铁保持原状，中国建筑则呈现下降趋势，而中国铁建的数据呈现上升趋势，并且其指标越来越靠近标准值，三者之间的差距逐渐扩大。说明在2016年后，中国铁建的短期偿债能力不断提高，中国中铁的短期偿债能力较稳定，而中国建筑的短期偿债能力则相对有所下降。因此，与其他两家企业相比，中国建筑的短期偿债能力有待提高。为此，该企业需多注意自身的短期债务以及公司的经营状况。2、长期偿债能力表2中国建筑长期偿债能力指标指标（%）2014年2015年2016年2017年2018年资产负债率78.5877.7979.0977.9776.94数据来源：网易财经从表2看出，第一年和第二年中，该公司的资产负债率下跌，但幅度很小。说明在这一年中企业的总负债稍有减少，2015年至2016年又出现增长，但幅度不大，说明这一年企业的负债小幅增加。从2016年至2018年资产负债率开始逐年下降，说明总负债在不断减少。但总体来看，中国建筑的资产负债率指标还处于较高位置，可能是因为长期借款、企业的应付票据或者应付账款、公司在外的其他应付款或者内部的其他流动负债增加导致的。[5]通常地，企业的资产负债率越高，说明企业的长期偿债能力越弱，这将导致企业的财务风险不断变大。通过图3可以直观地看出其他两家企业的资产负债率在2018年前都要高于中国建筑，在2018年当年，中国中铁的资产负债率最低，说明其当年的债务压力较小。中国铁建的资产负债率呈现逐年下降的趋势，说明其经营状况有所改善，且财务状况越来越好，但其指标还处于较高的位置，因此中国铁建在此方面仍然要重视。（二）企业盈利能力分析企业盈利能力指的是企业在一段特定的时期内赚取净利润的能力。分析一个企业的盈利能力的财务指标有许多种类，在这里仅用公司众多的财务指标中的销售净利率、销售毛利率这两个最具说服力的财务指标来进行简略的分析[6]。表3中国建筑盈利能力指标指标（%）2014年2015年2016年2017年2018年销售净利率4.154.084.294.434.62销售毛利率12.5812.4410.1010.4911.89数据来源：网易财经由表3可看出，从2014年至2015年，中国建筑的销售净利率下降，可能是公司的成本费用支出较高或上升。从2015年至2018年，销售净利率逐年增加，从4.08%增长至4.62%，但幅度不大。通过查阅相关财务报表可发现，中国建筑近五年的净利润在逐年上升，从2014年的4333610万元至2018年的7178879万元，增长幅度巨大，说明企业的盈利能力不断提高，有了坚实的基础便可稳定、持续地发展。毛利是企业经营获利的基础，在其他条件不变的情况下，毛利率越高，则意味着利润总额也会增加。[7]2014年至2016年三年间，该企业的销售毛利率不断小幅度下降，2016年至2018年间有小幅度上升。在该企业的财务报表中，可清晰的看出其毛利率来源的分布情况，其中房地产占比最高可达46%以上，其余各项按比重排列分别为房建，基建和设计。由图4可以直观地看出，中国铁建和中国中铁两家企业从2014年至2018年，销售净利率都在稳定的小幅度上升，整体指标都低于中国建筑。通过查看这两家企业近五年的财务报表分析可发现，近五年两家企业的净利润总额都在不断地增加，且幅度较大。说明这两家企业的财务状况较好。由图5可看出，两家企业的销售毛利率变化趋势和中国建筑相差不大，但这两家企业的指标总体都低于中国建筑的指标。说明其在这五年内的获利能力不强，反映企业的盈利能力不够，还有待提高。（三）企业运营能力分析表4中国建筑运营能力指标指标2014年2015年2016年2017年2018年总资产周转率（%）0.940.880.780.720.70应收账款周转天数45.4547.8347.6847.1945.82数据来源：网易财经、东方财富网从表4可明显的看出，第一年和第四年中，该家公司的总资产周转率是逐渐下降的。因此我们可以看出中国建筑的资产利用效率逐渐降低。应收账款周转天数在2015年至2017年这三年的指标浮动在47.50左右，且逐渐降低。2014年和2018年这两年的指标则相对较低。这说明了2015年至2017年，中国建筑的应收账款周转率逐渐增加，2014年、2018年两年，企业应收账款地周转率要高于其余三年。总的来说，中国建筑的应收账款周转天数浮动不大，整体趋于稳定。根据图6中三家企业应收账款周转天数的对比我们可以直观地看出，中国中铁的指标略高于其余两家企业且在以固定值附近波动，可见其应收账款周转率较低，周转速度较慢。可能与企业所涉及的部分业务有关。中国中铁的指标与中国铁建的相当，略微低于中国铁建的指标，其周转的速度也并不乐观。根据图7总资产周转率的对比我们可以清晰的看到虽然中国建筑的指标在逐年下降，但总体也略高于其余两家企业。说明该家公司的总资产利用率相对的比较高，企业活动稳定，管理者的管理能力相对提高。（四）企业发展能力分析企业的发展能力说的是一个企业在未来的发展潜能和它的发展速度。[8]表5中国建筑发展能力指标指标（%）2014年2015年2016年2017年2018年营业总收入增长率17.3410.078.999.8313.78净利润增长率10.6515.4714.6110.2816.09数据来源：网易财经从表5可反映出，2014年至2018年，中国建筑的营业总收入增长率和净利润增长率都为正数，说明近五年来企业的净利润和营业收入呈现逐年增加的趋势，并且公司稳定地发展。但营业总收入在2016年出现最低值，查看当年的财务报表发现，2016年5月初起，我们国家的建筑类行业要全面地实行“营改增”政策，因此在本年五月后，公司的房地产建设工作、内部和外部的基础设施建设，对外和对内的投资业务板块的收入核算口径将会出现较大的本质上的变化，并且，在该政策实行的初期，公司的增值税可参与抵扣成本的数额会相对之前的数额有所降低。[9]使得该年企业毛利率下降，最终导致企业的营业总收入增长率降低。通过图8和图9可看出中国铁建和中国中铁从2014年至2018年的营业总收入增长率和净利润增长率也都为正数，但都低于中国建筑的指标。并且在近五年中，两家企业的指标都在不断地波动，说明其净利润和营业收入虽然在持续增长，却并不稳定。并且这两家企业指标的最大值仍低于中国建筑指标的最小值，说明这两家企业的发展速度较慢，发展能力较弱。四、中国建筑股份有限公司存在的问题（一）企业杠杆过高问题通过对中国建筑的偿债能力分析，我们可以看到该企业的资产负债率较高。截至2018年12月，中国建筑的资产负债率已经达到76.94%，说明企业有接近80%的负债，但其所有者权益占比仅不到30%，这对企业来说是存在极大风险和隐患的。虽然资产近几年负债率有所下降，但其指标仍处于较高位置，企业的还债压力是巨大的。企业的高杠杆所造成的高风险是制约企业快速发展的主要问题所在。所以，企业必须重视债务过高这一问题，及时地进行去杠杆化。汇率波动及海外市场运营风险问题根据中国建筑2014年至2018年的年度财务报告可以看到，该企业在国外的业务繁多，境外的营业收入约占营业总收入的10%。作为国企，该家公司在政策“一带一路”发布时，进行了及时地响应。截至2018年底，“一带一路”沿线的许多个大大小小的国家新签的合同总额达到836.5亿元，占整个年度该家公司在境外新签的合约总额的50.9%。并且已经在百余个国家开展经营活动，形成了合理完善的全球市场布局。这样以来就要就会受到汇率波动以及一些国际形势的影响，企业在海外市场的运营就会有一定的风险。缺乏创新意识以及技术相对落后的问题通过查看中国建筑2014年至2018年的年度财务报告可看出，企业缺乏创新意识，在新技术的研发上不够重视，资金投入也不大。依靠的还是一些传统的技术和方法，没有与时俱进。五、对中国建筑股份有限公司的建议（一）把降低企业的高杠杆应作为首要任务首先，深化金融体制改革，优化融资结构，加大股权融资比例。这是降低企业高杠杆的基础。其次，鼓励公司发展资产证券化业务。这样既可以提高所有者权益占比，也能让企业不过多的依赖于负债。最后在主动适应经济新常态进程中，化解逐步显性化的各类经济风险。一个企业要想长期发展，处于领先地位，更好地适应经济的各种变化，就必须要有自己的核心技术，这样企业才可以稳定的发展，不过多的依赖于外部力量。（二）针对汇率波动以及海外市场运营风险做出相应的防范措施近年来人民币不断升值这些都会有可能造成汇率危机，为了降低汇率风险，有以下几种方法：可以提前收汇，防止汇率波动带来的损失、在计价时选取硬货币即有升值趋向的货币、适当调整价格，从价格中弥补汇率的损失、在合同中约定汇率变动的责任条款，双方各自负担一部分、采取在外汇市场做期货的方法，进行保值[10]。海外市场受到国际形势的影响较大，所以企业应提前建立完整的机制以应对一些突发情况，以保证将企业的损失降到最低。（三）要注重培养创新思维，多引进技术型人才管理者要起到带头作用，打破陈规陋习，克服旧有思想束缚，树立全新的管理思路，营造良好创新的氛围，尊重员工的个性，积极听取员工的意见。做好企业的外部宣传工作，以吸引一些技术型人才。另外为保留企业内部的技术型人才，加大研发费用的投入比