【企业股权激励分析文献综述及理论基础3700字】

企业股权激励研究文献综述及理论基础目录TOC\o"1-2"\h\u1511企业股权激励研究文献综述及理论基础 136181.国内外研究现状综述 1218501..1国外研究现状 1187291.3研究内容与研究方法 255772相关概念及理论基础 3272502.1相关概念 3258042.1.股权激励的要素 3217442.2理论基础 41.国内外研究现状综述1..1国外研究现状国外股权激励起源于20世纪50年代的美国，20世纪60年代，美国首先采用股权激励来协调企业主与员工之间的矛盾，然后是日本、法国英国、意大利和其他国家已经加强了这种做法。此后，相关理论和实践逐步发展，股权激励得到了有效的推广，国外股权激励的研究范围更广，研究内容更为成熟，主要通过从多个维度分析股权激励机制及其效益。BulanL,SanyalP(2011)[1]单一的股权激励模式是股权激励与风险规避相结合的有效激励模式之一，随着企业规模的扩大和多元化发展，股权激励将成为公司治理结构的重要组成部分。最佳选择.JeffP.Boone,InderK.Khurana,K.K.Raman（2014）[2]认为，激励模式的选择应该更倾向于企业的个性化，企业的发展更稳定，更适合于股权激励的绩效，而初创企业则建议采用股票期权模式。ParrishS,PeCongaG（2015）[3通过对样本企业的分析，发现以核心人才为核心的激励措施比员工持股更能有效地提高企业的经营绩效。通过结合国外学者的上述研究，加强国外对股权激励的研究，认为股权激励是解决委托代理问题的重要途径，股权激励它对提高企业绩效和价值具有积极的作用，同时也可以提高管理水平，降低管理成本，从而实现企业内部的可持续发展。1..2国内研究现状王娟（2007）[4]在设计带有EVA业绩评价的股权激励体系时，认为以EVA为参照实施激励，将减少资本市场波动对激励效果的影响，该模型将更加注重财富管理股东.冀晓娜（2013）认为，股权激励模式的选择受公司性质、股权结构、生命周期等诸多因素的影响，公司应根据自身特点选择一种或多种激励模式。朱穆,张丹妮,周泽（2014）通过对不同激励模式的比较，发现组合激励模式更适合企业发展的需要，单一激励模式容易降低激励效果。李春玲,李瑞萌,李念（2016）关注国有企业不同的控制方式，选择不同的股权激励模式但在绝对控制下，则薪酬激励更为有效。孙菲,张剑飞（2018）[5]从生命周期的角度，对2009-2016年沪深股市A股上市公司进行了研究，得出结论，当公司处于长期生命周期阶段时，授予股票期权高级管理人员；角色激励；高级管理人员当公司规模稳定时，未来的增值空间较弱，股票的业绩奖励吸引力较强。石泓,高崇（2019）[6]通过对沪深两市高科技企业高管的多元回归分析，得出股权激励模式对激励效果有显著影响股票期权对创新发展单位具有较好的激励效果，特别是在股权高度集中的企业。赵启芝（2020）以国有上市公司为主要研究对象，认为如果行业周期性变化快，那么股票期权是合适的，反之，限制性股票则是最佳的选择；其次，考虑到企业的成长性和周期性，两种模型的结合可以更好的反映激励效果。1..3研究综述基于国内外对股权激励理论的研究，股权激励从上个世纪中叶提出，到目前为止，一些科学家仍旧在研究理论与实践相结合的规律。根据专家和科学家提出的意见和研究成果，科学家们逐渐倾向于统一股权激励实施模式的选择。通过对相关文献的研究，笔者认为，复合型股权激励实施模式在激励企业管理方面具有更大的优势，其方式组合应随着公司发展到不同阶段而变化。观点的冲突在于对股权激励与绩效关系的探讨。主流观点认为两者之间存在正相关和区间影响，而很少有科学家认为两者之间存在负相关和不相关。笔者认为，争议的原因在于对样本公司的选择。股权激励与其说是一个定理，不如说是一个理论工具。公司是个性化的。无论激励效果是否积极，我们都应该根据公司的实际情况，设计一个适合自身发展的股权激励方案，在实施过程中注意内部控制，各种因素最终会促进股权激励的成功和有效。提高经营业绩，促进长期可持续发展。1.3研究内容与研究方法1.3.1研究内容本文在研究相关文献的基础上，主要从三个方面分析股权激励对其财务绩效的影响。一是先对股权激励的相关概念进行阐述，股权激励对公司各方的绩效都会产生影响，进而构建一个清晰的理论框架。二是在该理论框架下，对在其股权激励情况下的财务绩效进行研究分析，按照股权激励的不同时期分别从盈利能力、偿债能力、成长能力和营运能力四个方面来对比分析，通过借助一些统计学数据分析方法并且结合报表附注，从而找出股权激励是如何影响企业的财务绩效。三是从上述计算分析找出的原因中，提出具体相对应的解决方案，公司应该如何优化其股权激励方案，从而使得企业能够改善其财务绩效。如图1-1图1-1全文大纲2相关概念及理论基础2.1相关概念2.1.1股权激励概念股权激励作为上市公司长期发展常用的一种激励机制，其主要原则是：公司的实际管理者可以通过向股东发放股权受额外激励的公司行使其权利。为了提高公司绩效，增加公司价值，可以有效降低因两权分离而产生的代理成本，促进员工与公司的共同成长。同时，由于股权激励所使用的股权数量一般较低，股权激励对象所占的比例不会影响公司的股权结构，因此股权激励被大多数企业所认可。2.1.股权激励的要素激励对象的要素分为以下五点：激励对象、激励数量、行权条件、行权价格和股票来源。下面分别对他们进行概念阐述：激励对象是指通过实施股权激励计划，对公司发展做出重大贡献的员工，如高管、关键员工等。股权激励的数量可以分为总激励和个体激励。根据有关股权激励的法律法规，公司股权激励所使用的股份总数不得超过公司现有资本总额的10%，属于单一股权激励对象的股份总数不得超过公司现有资本总额的1%。同时，股权激励在项目设计中起着重要的作用，这与项目的激励强度有关。如果动机太小，它不会影响公司的业绩。太多的激励数量会影响公司的控制权。权利行使条件是股权激励制度中激励对象获得股权的最低要求。一般来说，一个好的股权激励方案应该包括目标公司的业绩和个人评价情况，综合评价目标公司是否通过股权激励来提高业绩。目前，许多上市公司实施股权激励计划，选择财务指标作为激励条件，忽视了非财务指标的作用。由于我国资本市场目前处于发展阶段，规定不完善，导致财务指标滞后，只反映了财务指标的发展状况，不能对财务指标的正确运用情况进行综合评价，从而刺激了努力达到目标。同时，为了激励不同的对象，根据激励理论，有不同的权利行使条件。一方面，它可以有效地防止企业利用股权激励作为“变相”的手段来达到转移激励福利的目的。另一方面，它可以防止权利行使条件与激励对象不一致，导致激励对象即使努力工作也无法达到权利行使条件，丧失信心。一般来说，为了使激励对象完成激励计划并获得收益，公司会选择以低于股票价格的方式授予激励对象股票。股权激励计划中使用的股票主要来源：发行目标公司股票、二级市场回购股票、现有股东转让股票。同时，股权激励的来源往往会影响原股东的股权结构。2.2理论基础2.2.1委托代理理论美国的一位经济学家Means、Berle可以说是第一个提出委托代理理论的人。为了表达公司未来发展的利益，公司必须学会实施所有权与经营权分离的经营模式。由于创业者在公司成立初期大多是技术人员，对公司的管理知识和能力有限，不利于企业的长远发展。通过招聘专业人才来管理公司更适合于整个公司。股东是公司的委托人，他们有权分配公司所有人的权益，代理人通常是行业职业经理人，主要负责公司的日常运作。由于委托代理关系使得股东对公司的日常管理成为可能，所有者没有经营者可以从公司获取各种信息。同时，业主和经营者在公司的发展中追求不同的利益，业主希望经营者努力工作，使公司的长期发展最大限度地实现剩余所有权利益。管理者追求公司的发展是为了给他们带来高薪、闲暇时间、实现人生价值等。至于公司的未来发展，与他们自身的利益无关，导致公司的短期发展规划保守，错失发展机遇。业主为了监督经营者的行为，建立了相应的监督机制，使得代理成本大大增加。因此，为了公司的长远发展，协调股东和董事的利益，降低监事和董事的代理成本，有必要建立长期激励机制，给予董事一定的股权。从而使代理人具有股东身份，在公司长期发展的基础上，有效缓解因权利分离而产生的矛盾。2.2.2激励理论激励理论的核心思想是满足人们的相关需求，提高员工的积极性，更好地为公司服务。激励目标是具有企业价值的人才，因此激励理论与人力资本理论具有一定的交叉性。激励理论的主要内容包括需求理论、医疗保健理论、激励理论等五个方面。通过对不同员工的需求、目标、行为、激励等方面的分析，来提升企业的价值。马斯洛提出的需要理论认为，人的需要根据环境的不同分为五个方面。最低层次是生理需求，自我实现是最高层次的需求。在满足了同一层次人的需求之后，只有更高层次的激励才能成为动力。2.2.3利益相关者理论公司的发展和经营离不开股东、债权人、职工、债务人等，也离不开公司、政府等外部机构，涉及各方利益。因此，公司的经营需要考虑各方面的利益需求，不能因为一个利益主体的利益而出现