工程经济学第二章工程项目投资现金流量识别与估算

第二章工程工程投资现金流量识别与估算本章学习要点工程工程投资的现金流量；估算技术；投资估算；投资工程税前收益的估算；邵颖红制造2.1工程工程的现金流量现金流量的概念现金流量是指一个工程引起的企业〔或投资主体〕现金〔或现金等价物〕支出和现金收入添加的数量。此处的现金不仅包括各种货币资金，而且还包括工程投入企业拥有的非货币资源的变现价值邵颖红制造现金流量的分类第一，现金流入量。指在整个计算期内所发生的实践现金流入。此处的现金流入是工程引起的企业现金收入的添加额。现金流入量主要包括：营业〔销售〕收入、固定资产报废时的残值收入、以及工程终了时收回的流动资金第二，现金流出量。在整个计算期内所发生的实践现金支出。邵颖红制造

此处的现金流出量值得是由工程所引起的企业现金支出的添加。现金流出量通常用于支付企业的投入资金〔建立投资和流动资金投资〕、营业税金用附加和运营本钱等。第三，净现金流量。指一定期间内现金流入量与现金流出量的差额。净现金流量有正、负之分邵颖红制造相关现金流量确实定识别相关现金流量需求坚持的原那么：第一，明确净现金流量并不是利润；第二，相关现金流量是有无对比的增量的现金流量，而非总量的现金流量；第三，相关现金流量是未来发生的，而非过去发生的，即沉没本钱不应该思索在内；第四，相关现金流量不能忽视时机本钱邵颖红制造现金流量的时间选择现金流量的时间选择也就是确定研讨期与计算期计算期的起点普通定在投资决策后开场实施的时点上，在此之前的投资支出可以合并后作为这点上的支出。计算期的长短取决于工程的性质，或根据产品的生命周期、主要消费设备的经济寿命、合资协作期限，普通选取其中较短者，最长不宜超越20年。计算期的长短与工程风险大小有一定关系现金流量发生时间点的选择：普通发生在期末选择估计现金流量的时间要思索到所得和费用之间的平衡。邵颖红制造现金流量图表绘制现金流量图表的一个主要目的是将要分析的工程从整个企业中分别出来，更明晰的将与这一工程相关的收入和支出都显示出来邵颖红制造关于现金流量图的几点阐明第一，程度线是时间标度，时间的推移是自左向右，每一格代表一个时间单位。第n格的终点与第n+1格的起点是重合的。第二，箭头表示现金流动的方向，向下的箭头表示支出，向上的箭头表示现金的收入。箭头的长短与收支的大小成比例。第三，现金流量图与立脚点有关。参照点不同，绘制出来的现金流量图会不同。邵颖红制造现金流量表邵颖红制造年末收入支出净现金流量00-5000-500014000-2000200025000-1000400030-1000-100047000070002.2估算技术综合估算方法框架投资现金流量的综合估算方法框架包括三个根本的组成部分：第一，任务分解构造〔WBS〕。邵颖红制造WBS的建立步骤〔1〕确定工程目的，着重于工程产生的产品、效力以及提供应客户的结果；〔2〕准确确认工程所产生的产品、效力或提供应客户的结果〔可交付成果或最终产品〕；〔3〕识别工程中的其他任务领域以确保覆盖100%的任务，识别假设干可交付成果的领域、描画中间输出或可交付成果；〔4〕进一步细分步骤②和③的每一项，使其构成顺序的逻辑子分组，直到任务要素的复杂性和本钱破费成为可方案和可控制的管理单元。邵颖红制造第二，本钱与收入的分类其主要目的是对分析中所需求的本钱与收入进展识别与分类，并在这一分类构造下预备本钱与收入估算方法所需求的详细数据，进而估算方案的现金流。工程现金流的估算要与工程的研讨期一致。完好的本钱费用估算应该包括全部寿命周期内的各种费用，成为寿命周期费用〔lifecyclecost〕。工程寿命周期可分为两个主要阶段：建立〔采购〕阶段和运营阶段。本钱收入的主要分类：固定资产与流动资产投资；人工本钱；资料本钱；维修费；税费和保险费用；损耗费用；管理费；资产处置费；收入；材质回收等。邵颖红制造第三，估算方法。按照详细程度、精度和用途不同，本钱和收入估算可分为三类：〔1〕初步估算〔重要性估算〕，用于工程规划与初始评价阶段。精度范围在±30%—±50%〔2〕准详细估算〔概算〕，用于工程概念设计阶段或初步阶段。精度通常在±15%〔3〕详细估算，用于工程详细设计〔施工图设计〕与施工建立阶段精度通常为±5%邵颖红制造本钱或收入估算的详细程度与估算精度取决于以下要素：〔1〕根据分析研讨的重要程度而投入的时间和精神；〔2〕估算工程的难易程度；〔3〕采用的估算方法；〔4〕估算者的资质；〔5〕对于特定的影响要素的敏感性；邵颖红制造估算数据来源第一，会计记录；会计记录会对经济分析产生误导第二，企业内部的其他信息；职能部门保管的工程、成产、销售、质量、采购、人事记录等信息第三，企业外部信息；公开出版物和个人间的联络第四，研讨与开发；这种方法本钱高且不能保证胜利邵颖红制造邵颖红制造估算方式第一，召开本钱估算会议；德尔菲法、多轮问卷调查与反响聚集专家意见第二，采用比较法完本钱钱估算；经过类似工程或设计工程的比较推算工程的本钱，其缺陷在于精度较低。第三，采用定量方法进展本钱估算。邵颖红制造估算模型第一，指数法〔比率法〕。指数法提供了一个根据历史数据来估算如今和未来的本钱和价钱的方法，也就是说在第n年的本钱或工程销售价钱的估算可以根据在此之前年份〔第k年〕的本钱和价钱历史数据来获得。公式为：邵颖红制造例题：某工厂预备在2002年扩建锅炉房，其中主要的支出是购买和安装锅炉的费用，该型号的设备在1993年曾购置过，总费用为425万元。据初步了解，消费厂家的技术并无大的变化。试在厂方报价之前估计这笔购置费大约是多少？〔经过查该厂的统计年鉴，1993年和2002年的固定资产投资价钱指数分别为145.9和182.4〕解：由于这笔费用的变化主要是由物价上涨引起的，因此，可用固定资产投资价钱指数。根据指数法计算公式，得：邵颖红制造第二，单价法。是采用估算的单位本钱乘以相应的数量来估算工程本钱。单位本钱主要包括：〔1〕每千瓦发电装机容量的投资费用；〔2〕每千米、每件或每吨产品的销售收入；〔3〕每千瓦时的燃油本钱；〔4〕每运营500h的节约费用；〔5〕每安装一部的初装本钱；〔6〕蒸汽管道每千米的温度损耗；〔7〕每平方米建筑面积的土地、土建或配套本钱邵颖红制造第三，要素法。要素法是对单价法的延伸，其估算方法是将产品组成要素的直接估算本钱与产品其他组成要素的估算〔单价法〕相加，以求得产品的本钱。计算公式为式中C—要估算的本钱Cd—可直接估算本钱的要素d的本钱fm—要素m的单位本钱Um—要素m的数量邵颖红制造第四，参数本钱估算法。是采用历史本钱数据和统计方法来预测未来的本钱。统计方法是用来建立本钱估算关系〔CER〕，将某一工程的本钱或价钱与一个或几个自变量联络起来。本钱估算关系建立方法：消费规模法和学习曲线〔1〕消费规模法，又被称为消费才干指数法或指数模型。常用来推算拟建工厂和设备的投资。公式为：式中：Ic、Ir—分别为拟建和已建工程或安装的投资额Dc、Dr—分别为拟建和已建工程或安装的消费才干Φ—因建立地点和时间的不同而给出的调整系数m—投资消费才干指数m取决于被估算的工厂或设备的类型m<1表示存在规模经济m>1表示存在规模不经济m=1表示产本本钱与规模呈现线性关系〔2〕学习曲线学习曲线是表述随着产出的反复添加，劳动者在消费过程中不断学会技术，提高了劳动消费率，使单位产品的劳动用工不断下降的一种规律。计算公式为：式中Yx—消费第x件产品的用工工时K—消费第1件产品的用工工时S—用工下降参数，0<S<1x—产出个数〔第x件产品〕例题：某飞机制造公司开发研制了一种新型的支线飞机，其装配车间完成第一架飞机的装配用了1200工日，根据以往的阅历，估计的学习曲线的下降参数为S=0.8，求装配第120架时的用工。解：带入学习曲线公式构建本钱估算关系1、定义：本钱估算关系是将工程工程的本钱描画成一个或者多个设计变量的函数。2、建立CER的步骤〔1〕定义问题〔2〕数据搜集和规范化〔3〕CER方程确实定〔4〕模型的验证与阐明CER方程的类型关系类型一般方程线性方程幂关系对数关系指数关系其中：a、b、c和d是常量，x1、x2、x3代表了设计变量，C代表要估计的本钱。模型的验证与阐明可采用统计学的规范误差与相关系数验证模型验证模型的有效性，在这里用到两个统计量：第一，规范误差〔SE〕，其用来度量实践本钱值与预测本钱值之间的平均偏向，规范误差的值越小越好，计算公式为：其中：Ci为采用CER方程预测的本钱，yi为实践本钱。第二，相关系数。用于检验实践数据点与回归线的接近程度，计算公式为：邵颖红制造其中：R值越接近于1〔或-1〕，阐明因变量与自变量之间存在明显的线性关系。2.3投资估算建立工程全部投资的构成第一部分：建立投资。是指从工程工程确定建立意向开场直至建成开工投入运用为止，在整个建立过程中所指出的总的建立费用。建立投资的分类：〔1〕按概算法分，建立投资可分为工程费用、工程建立其他费用和预备费用。其中：工程费用又由建筑工程费用、设备购置费和安装工程费用构成；预备费用由根本预备费和涨价预备费构成。邵颖红制造〔2〕按建立投资的去向可分为固定资产投资、无形资产投资和其他资产原值。邵颖红制造建立投资固定资产投资无形资产投资其他资产投资预备费固定资产：在社会再消费过程中较长时间为消费和人民生活效力的物质资料。通常要求运用期限在一年以上，单位价值在规定限额以上。按照<企业会计制度>规定：固定资产是指企业运用期限超越1年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与消费、运营有关的设备、器具、工具等。不属于消费运营主要设备的物品，单位价值在2000元以上，并且运用年限超越2年的，也该当作为固定资产。固定资产的特点：第一，能长期运用并在其运用过程中仍坚持原有物质形状；第二，其价值会随运用时间长短而磨损，并以折旧方式计算其损失的运用价值；第三，经过计算折旧额来回收这部分资金。邵颖红制造第二部分：流动资金投资，是指为维持生存所占用的全部周转资金，它是流动资产与流动负债之间的差额。流动资产包括各种必要的现金、各种存款、应收和预付款项及存货。流动负债主要是指应付账款和预收帐款。流动资产是指为了维持一定规模消费所需的最低周转资金和存货，而流动负债只含正常消费情况下平均的应付和预收款，不包括短期借款。资产负债表中的流动资产包括两部分，一部分是最低流动资产，另一部分是新产生的盈余资金；流动负债包括应付和预收账款和短期借款。邵颖红制造邵颖红制造流动资产现金银行存款应收账款预付贷款待摊费用流动资金流动负债货币资金应收及预付款项存货应付账款短期借款原料及主要资料辅助资料燃料包装物低值易耗品在产品外购产品产废品等投资资金的来源权益资金值得是企业股东提供的资金。特点：不需求归还、风险小、期望的报酬率高负债资金包括长期负债〔长期借款、长期债务发行收入和融资租赁的长期应付款〕和流动负债〔短期借款〕。特点：具有时间限制、必需归还、财务风险大、筹资本钱低邵颖红制造邵颖红制造建立投资的估算1、消费才干指数法这种方法是根据已建成的、性质类似的工程或安装的实践投资额和消费才干，按拟建工程的消费才干，推算出拟建工程的投资。普通说来，消费才干添加一倍，投资不会也添加一倍，往往是小于1的倍数。例题：例知消费流程类似的年消费才干为10万吨的化工安装，两年前建成的固定资产投资为2500万元。拟建安装年消费才干设计为为15万吨，一年以后建成。根据过去大量这种安装的数据得出投资消费才干m0=0.72指数，这几年设备与物资的价钱上涨率平均7%为左右，试估算拟建安装的投资费用。邵颖红制造解：邵颖红制造2、按设备费用的推算法这种方法是以拟建工程或安装的设备费为基数，根据已建成的同类工程或安装的建筑工程、安装工程及其他费用占设备购置费的百分比推算出整个工程的投资费用，计算公式为：式中：Ic—拟建工程的投资额E—拟建工程的设备购置费m1、m2、m3—分别为建筑工程、安装工程和其他费用占设备费用的百分比Φ1、Φ2、Φ3—相应的调理系数邵颖红制造例题：某套安装的设例备全部进口，按设备清单的全部到岸价为3500万美圆，结算汇率美圆＝8.2元人民币，平均关税税率为20%，外贸手续费率为1.5%，增值税率为17%，国内运杂费率为1%。根据以往资料，与设备配套的建筑工程、安装工程和其他费用占设备费用的百分比分别是43%、15%和10%。假定各种工程费用的上涨和设备费用上涨是同步，即Φ1=Φ2=Φ3=1。试估算全部工程费用。解：设备购置费估算为：E=3500*8.2*〔1+0.015〕*〔1+0.20〕*〔1+0.17〕*〔1+0.01〕=41308〔万元〕代入公式得到全部工程的投资估算值为：Ic=41308*〔1+0.43+0.15+0.10〕=69397〔万元〕邵颖红制造3、造价目的估算法对于建筑工程，可以按每平方的建筑面积的造价目的来估算投资。也可以再细分为每平方米的土建工程、水电工程、暖气通风和室内装饰工程的造价，并汇总出建筑工程的造价。另外，再估算其他费用及预备费，即可估算出工程的固定资产的投资数。邵颖红制造4、分类估算法〔1〕建筑安装工程费用，是指破费在建筑安装工程施工过程中的费用，包括建筑工程费用和安装工程费用。建筑工程费用通常指建筑物和构筑物的土建工程费用，包括房屋、桥梁、道路、堤坝、隧道工程的建筑费用，建筑物内的给排水、电气照明、采暖通风等工程费用，以及农田水利、场地平整厂区整理和绿化工程费用。安装费用普通包括各种需求安装的机械设备和电气设备等工程的安装费用。邵颖红制造我国现行建筑安装工程费用分为三个部分：直接费、间接费、利润和税金。直接费由直接工程费〔人工费、资料费、施工机械运用费〕和措施费〔环境维护费、文明施工费、平安施工费、暂时设备费、夜间施工费、脚手架费等〕构成。间接费由规费〔工程排污费、工程定额测定费、社会保证费、住房公积金、危险作业不测损伤保险〕和企业管理费〔管理人员工资、办公费、差旅交通费、固定资产运用费、劳动保险费、工会经费、职工教育经费等〕组成。利润与税收指施工企业的利润和应交纳的营业税、城市维护建立费、教育附加税等。邵颖红制造〔2〕设备、工器具购置费设备、工器具购置费由设备购置费和工器具、消费用家具购置费用组成。设备购置费用包括一切需求安装与不需求安装的设备的购买原价〔或进口设备抵岸价〕和设备运杂费。工器具及消费家具购置费是指未到达固定资产规范的工具、器具、家具和仪器的购置费用，计算公式为：工器具及消费家具购置费=设备购置费*定额费率邵颖红制造〔3〕工程建立其他费用工程建立其他费用是指在进展工程建立，包括建筑安装和设备购置等任务中，从工程筹建起到工程开工验收、交付运用止的整个建立期间，除建筑安装工程费用和设备、工器具购置费以外的，为保证工程建立顺利完成和交付运用后可以正常发扬成效而发生的各项费用总和。工程建立其他费用由土地运用费、与工程建立有关费用及与未来企业消费运营活动有关的费用组成。邵颖红制造〔4〕预备费用预备费用是指在初步设计和设计概算中难以预料的工程费用，包括根本预备费和涨价预备费。根本预备费是指在工程实施中能够发生难以预料的支出，需求实现预留的费用，又称工程建立不可预见费，主要指设计变卦及施工过程中能够添加工程量的费用。涨价预备费是对建立工期较长的工程，由于在建立期内能够发生资料、设备、人工等价钱上涨引起投资添加，需求事先预留的费用，也被称为价钱变动不可预见费。邵颖红制造涨价预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和作为基数，计算公式为：邵颖红制造式中：PC—涨价预备费；It—第t年的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和；m—估算年到建立开场年的年数f—年价钱上涨指数n—建立期流动资金的估算估算思绪：第一步：确定该年需求的流动资金的量。先按照工程隔年消费运转的强度，估算出个大类的流