财务分析培训材料(企业上市辅导材料)

-1-财务分析培训-2-了解财务报表财务分析概述财务预警目的体系财务分析技术及运用目录-3-财务报表概述财务报表资产负债表利润表现金流量表资产负债一切者权益财务情况运营成果现金流量收入本钱费用利润现金流入现金流出-4-资产负债表损益表现金流量表净利润经过利润分配构成留存收益和应付利润分别进入资产负债表的权益和负债净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出运营性现金净流量现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况财务报表之间的关系-5-财务报表概述了解企业财务报表可以协助我们了解企业以前、如今和未来的开展情况准确分析企业目前存在的困难采取有效的措施，去处理企业所面临的难题预测运营决策将会给企业带来何种财务上的影响-6-资产负债表流动资产其他资产流动负债长期负债一切者权益〔净资产〕资产负债表构造资产债务人股东资产=负债+一切者权益资金的占用资金的来源固定资产长期投资-7-利润表概述利润表用来解释企业的利润如何产生。利润表记载企业在一定时期内收入、本钱费用和非运营性的损益，从中可以看出企业产生的净利润〔或净亏损〕。利润=收入－本钱费用利润表遵照的会计等式：-8-现金流量表概述反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，表达了企业资产的流动性企业的血液，贯穿企业运营的全过程中以收付实现制造为记录原那么现金净流量=现金流入－现金流出现金流量表遵照的会计等式：-9-净利润与运营性现金净流量的关系净利润是采用权责发生制会计原那么计算的企业运营成果运营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业运营成果收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差净利润只是潜在的现金，而运营性现金净流量是企业运营过程中实践发生的现金净流入或者净流出-10-净利润+折旧摊销等非现金支出-存货增加-应收款项的增加+应付款项的增加+财务费用=经营性现金净流量将净利润调整为运营性现金净流量-11-净利润同现金流量的差别权责发生制收付实现制会计报告显示公司本年实现净利润100万元会计师说公司的运营现金流量为负数缘由：企业的产品发生积压由于客户财务困难，企业的应收帐款添加不能利用商业信誉延伸付款期限现金的短缺要求公司必需尽快找到其他的融资渠道，来补充运营所需求的流动资金-12-净利润企业安康开展企业面临封锁运营性现金流企业运营困难企业运营困难企业运营正常，本身可以产生运营现金流入，企业的实现长期开展所需的资源可以得到保证。企业没有运营现金流入，阐明盈利质量不佳，需求外部融资来补充本身的现金缺乏。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信誉延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有运营现金流入，可以确保消费销售的正常进展，应重点提高产品的盈利才干，如降低本钱，提高产品价钱，加大市场投入以提升销量。企业本身失去造血的机能，继续亏损，运营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。-13-净利润企业安康开展企业面临封锁运营性现金流企业运营困难企业运营困难生存？生存？？？生存？？开展！！！-14-企业的运营性现金流量如何添加企业的运营性现金流量?经过提升企业盈利才干添加企业本身产生的资金经过存货管理、信誉政策管理和供应商付款管理，提高流动资金的管理效率。-15-了解财务报表财务分析概述财务预警目的体系财务分析技术及运用目录-16-财务分析概述在财务报告根底上，对财务报表数据进展进一步加工、整理、比较、分析解释和评价企业财务情况能否健全，运营成果能否优良等发现企业管理中存在的问题和运营面临的困难为财务预测、决策和方案提供有用信息减少了我们对预感、猜测和直觉的依赖，减少决策的不确定性-17-财务分析的作用评价财务目的、衡量运营业绩的重要根据发掘潜力，改良任务，实现理财目的的重要手段合理实施投资决策的重要步骤-18-财务分析概述财务预警目的体系财务分析技术-19-财务预警目的体系即时监控企业的各项运营管理活动发现和纠正企业管理活动的艰苦失误和动摇及时发出警报，建立免疫机制，不断提高企业抵抗财务风险的才干使企业的财务管理活动一直处于平安、可靠的运转形状-20-企业的财务预警目的体系财务预警目的体系偿债才干营运才干盈利才干销售才干开展才干控制才干4项6项4项9项2项4项6大类29个目的-21-偿债才干目的分析偿债才干分析包含以下4个目的：流动比率现金比率资产负债率企业的财务管理目的之一就是到期偿债现金比率、流动比率和速动比率反映企业归还短期债务才干；资产负债率反映企业长期的偿债才干流动比率＝流动资产∕流动负债速动比率＝速动资产∕流动负债速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去存货、预付款项后的金额，包括货币资金、买卖性金融资产和应收款项等。短期偿债才干速动比率-22-偿债才干目的分析普通来说，流动比率和速动比率越高，阐明资产的流动性越强，短期偿债才干越强；比率越低，阐明资产的流动性越差，短期偿债才干越弱。速动比率大于1，阐明企业速动资产大于流动负债，阐明企业有足够的才干归还短期债务，但同时也阐明企业拥有过多的不能获利的现款和应收账款；速动比率小于1，阐明企业速动资产小于流动负债，企业归还短期负债需求动用存货、固定资产等非流动资产。短期偿债才干-23-偿债才干目的分析现金比率＝现金∕流动负债普通来说，现金比率越高，阐明资产的流动性越强，短期偿债才干越强，但同时阐明企业持有大量不能产生收益的现金，能够会使企业获利才干降低；现金比率越低，阐明资产的流动性越差，短期偿债才干越弱。短期偿债才干-24-偿债才干目的分析资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。假设企业资金缺乏，依托欠债维持运营，导致资产负债率特别高，偿债才干弱，风险大，运营者应特别关注。长期偿债才干合理稳健资产负债率55%—65%预警信号资产负债率70%以上假设企业的资产负债率小于50%，在企业盈利时，可以经过适度添加借款用以实施新的运营工程，或者进展新产品的推行，以获取额外的利润，但前提是新的工程要确保盈利，加强企业的盈利才干。-25-偿债才干目的分析注意！即使企业的资产负债率和流动比率目的非常稳健，但企业也能够会面临到期无法归还债务的能够企业所拥有的现金或者运营性现金流入才是归还到期债务最有力的保证企业虽然可以经过债务重组的方式以非现金资产归还债务，或者达成延伸还债期限协议的方式缓解到期债务压力，但这通常意味着企业利益的更大流失-26-营运才干目的分析货币资金周转天数应收帐款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率营运才干目的-27-营运才干目的分析流动资产周转率流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，可以相对节约流动资金投入，加强企业的盈利才干，提高企业的短期偿债才干。假设周转速度过低，会构成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债才干。流动资产周转率比较高，阐明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好：快速增长的销售收入合理的货币资金存量应收帐款管理比较好，货款回收速度快存货周转速度快销售收入平均流动资产=-28-流动资产周转天数=360/流动资产周转率应收账款次数＝营业收入净额∕〔〔期初应收账款＋期末应收账款〕÷2〕应收账款周转天数＝360/应收账款次数存货周转次数＝销货本钱∕〔〔期初存货＋期末存货〕÷2〕存货周转天数＝360/存货周转次数营运才干目的分析-29-营运才干目的分析货币资金周转天数存货周转天数对流动资产周转率分析的重要补充反映企业最重要的三项流动资产的运用效率三项目的的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化其管理程度的高低直接影响企业的盈利才干及偿债才干应收帐款周转天数计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业经过制定合理赊销政策，严厉购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度存货周转速度的快慢，可以反映出企业采购、储存、消费、销售各环节管理任务的好坏-30-营运才干目的分析假设企业构成应收帐款，意味着企业提早交税，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的运营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢假设由于应收帐款和存货的添加导致企业运营现金流为负数，企业就要经过银行贷款来补充运营中短缺的现金，企业负债添加，同时需求支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利才干-31-营运才干目的分析固定资产周转率固定资产周转率高，阐明企业固定资产投资得当，固定资产构造合理，可以充分发扬效率。反之，那么阐明固定资产运用效率不高，提供的消费成果不多，企业的运营才干不强。如何提高固定资产周转率规模得当 规模太大：呵斥设备闲置，构成资产浪费 规模过小：消费才干小，形不成规模效益构造合理 消费性和非消费性的固定资产构造合理有效销售收入平均固定资产=-32-营运才干目的分析总资产周转率综合评价企业全部资产运营质量和利用效率的重要目的反映出企业单位资产发明的销售收入表达企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度销售收入平均总资产=-33-营运才干目的分析在企业盈利才干较高的前提下，经过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利才干在企业资产规模不变，消费效率不变的情况下，经过提高产品销售价钱，添加销售收入，可以提高企业总资产周转率企业经过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提高企业的总资产周转率在企业资产规模不变时，经过提高消费效率，提高产能利用率，从而到达提高企业总资产周转率的目的提高企业的总资产周转率-34-营运才干目的分析举例100元100元150元50元利润购买销售100元100元140元购买销售购买140元196元利润销售96元-35-净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数1÷(1-资产负债率)不变提高总资产周转率对企业盈利才干的影响虽然企业销售净利率由50%下降到40%，但是由于采取薄利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数添加一次，为企业多添加46元的利润，提高了企业的净资产收益率。薄利多销50%下降到40%提高周转次数1次提高到2次净资产收益率从50%提高到96%-36-销售毛利率销售利润率净资产收益率利息保证倍数盈利才干目的盈利才干目的分析-37-盈利才干目的分析销售毛利率销售利润率目的表示销售收入的收益程度目的的变化反映企业运营理财情况的稳定性、面临的危险或能够出现的转机盈利是企业内部产生的资金，是企业开展所需资金的重要来源销售毛利率是企业是销售净利率的最初根底，没有足够大的销售毛利率便不能构成盈利销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等目的进展分析，判别企业目前存在的问题-38-利息保证倍数＝息税前利润/利息支出利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润该目的用以衡量企业偿付借款利息的才干该目的假设足够大，企业就有充足的才干偿付借款利息，企业债务利息压力小该目的假设太小，企业将面临亏损、不能及时归还债务利息及本金的风险盈利才干目的分析偿债才干目的是从资产角度评价企业归还债务本金的才干，利息保证倍数是从盈利角度评价企业归还债务利息的才干，在评价企业综合偿债才干时既要从资产角度思索，也要从盈利角度思索。-39-净资产收益率评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的才干反映企业继续收益的才干，该目的假设继续增长，阐明企业的盈利才干继续提高，假设该目的降低，能够并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关要素导致该目的降低，比如：增发股票，接受捐赠等企业运营管理业绩的最终反映，是偿债才干、营运才干、获利才干综协作用的结果，是评价企业资本运营效益的中心目的×100%盈利才干目的分析净利润平均净资产=-40-该目的在我国评价上市公司业绩综合目的的排序中居于首位普通以为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债务人的保证程度越高。对该目的的综合对比分析，可以看出企业获利才干在同行业中所处的位置，以及与同类企业的差别程度盈利才干目的分析-41-盈利才干目的分析每股收益根本每股收益＝属于普通股股东的当期净利润∕发行在外普通股加权平均数发行在外普通股加权平均数＝期初发行在外普通股股数＋当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间－当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间稀释每股收益，是指企业存在具有稀释性潜在普通股的情况下，以根本每股收益的计算为根底，在分母中思索稀释性潜在普通股的影响，同时对分子也作相应的调整稀释性潜在普通股可转换公司债券、认股权证和股份期权等-42-盈利才干目的分析每股收益目的有助于投资者、债务人等信息运用者评价企业或企业之间的盈利才干、预测企业生长潜力，进而作出经济决策。每股收益越高，阐明每股获利才干越强，投资者的报答越多；每股收益越低，阐明每股获利才干越弱。影响该目的的要素有两个：一是企业的获利程度，二是企业的普通股股数。-43-销售本钱率管理费用率销售才干目的销售才干目的分析销售费用率财务费用率-44-销售才干目的分析销售本钱率销售费用率管理费用率财务费用率目的反映企业运营中每一元销售收入负担多少本钱费用支出比率的增长均会导致销售利润率的下降比重类销售目的多数情况下，企业管理费用总额是相对固定的。在企业销售继续增长的一定范围内管理费用率该当呈下降趋势。多数情况下，在坚持贷款规模不变的情况下企业财务费用总额是相对固定的，假设该项目的偏高，阐明企业资金管理出现问题，比如：应收帐款过高。-45-评价企业的市场竞争力，判别企业同竞争对手相比的竞争优势及竞争优势集中在哪些方面，企业在市场竞争中所处的位置销售才干目的的高低，同企业运营管理及控制的程度直接相关，目的不正常的偏高，总会反映出企业运营中存在的某些问题企业控制各项本钱费用支出的重要参考根据，经过对各个目的的分析，我们可以确定影响利润的主要缘由，应作何种改良措施销售才干目的销售才干目的分析-46-销售收入增长率该目的是衡量企业运营情况和市场占有才干、预测企业运营业务拓展趋势的重要标志。世界500强就是以销售收入的多少进展排序开展才干目的分析该目的表示企业当年资本的积累才干，是评价企业开展潜力的重要目的目的越高，阐明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、继续开展的才干越大。该目的为负值，阐明企业资本遭到侵蚀，一切者利益遭到损害，应予充分注重。资本积累率=本年一切者权益增长额年初一切者权益×100%-47-销售收入偏向率销售量偏向率销售费用偏向率利润总额偏向率公式偏向率=本期目的数额同预算数的差额本期预算目的数×100%反映实践目的同预算的偏离程度评价管理层对企业运营的控制力评价企业对运营未来估计的准确程度控制才干目的分析利润总额偏向率是公司对运营者考核目的之一-48-预算正向偏向负向偏向偏向率绝对值越小，阐明企业预算控制越好，这与从运营角度对待目的好与差的规范不同。比如：企业本期销售收入同预算相比增幅很大，站在运营角度看值得赞赏，但从预算才干角度看反映企业预算编制不准确，未能估计到本期收入的增长要素。控制才干目的分析-49-财务分析概述财务预警目的体系财务分析技术及运用目录-50-要素交换法及运用-51-要素交换法及运用要素交换法定义：又称要素分析法。它是在多种要素共同作用于某项目的的情况下，分别确定各个要素的变动对该项目的变动的，影响及其影响程度的分析方法。采用这种方法的出发点在于，当有假设干要素对分析对象发生影响作用时，假定其他各个要素都无变化，顺序确定每一个要素单独变化所产生的影响。-52-项目2011年2010年增加增幅销量(千升)227,776206,34721,42910%单位收入(元/千升)3,6553,721-66-2%单位成本(元/千升)2,1452,367-222-9%销售毛利(万元)34,39427,9396,45523%要素交换法及运用销售毛利影响分析举例基于以下公式进展分析销售毛利=销量×〔单位销售收入净额-单位销售本钱〕-53-交换步骤：销量要素影响：毛利②=本年销量×〔上年单位销售收入净额–上年单位销售本钱〕销量要素影响金额=毛利②-毛利①要素交换法及运用要素交换法计算过程根本公式：毛利①=上年销量×〔上年单位销售收入净额–上年单位销售本钱〕毛利①=206347×〔3721-2367〕=27939万元计算过程：毛利②=227776×〔3721-2367〕=30841万元销量要素影响金额=30841-27939=2902万元-54-交换步骤：价钱要素影响：毛利③=本年销量×〔本年单位销售收入净额-去年单位销售本钱〕影响金额=毛利③-毛利②要素交换法及运用计算过程：毛利③=227776×〔3655-2367〕=29337万元价钱要素影响金额=29337-30841=-1504万元交换步骤：本钱要素影响：毛利④=本年销量×〔本年单位销售收入净额-本年单位销售本钱〕影响金额=毛利④-毛利③计算过程：毛利④=227776×〔3655-2145〕=34394万元本钱要素影响金额=34394-29337=5057万元-55-单位：万元要素交换法及运用项目

影响额

占总变动额的比重销售数量2,90245%销售价格-1,504-23%销售成本5,05778%合计6,455100%销售毛利影响要素分析结果-56-要素交换法留意问题要素分解的关联性确定构成经济目的的要素，必需可以反映构成该目的差别的内在构成缘由。毛利=销量×〔单位销售收入净额-单位销售本钱〕目的构成要素为：销量单位销售收入净额单位销售本钱由于销售税金并未包含在以上的公式中，所以销售税金不构成目的构成要素。-57-要素分析法留意问题要素替代的顺序性替代要素时，必需按照各要素的依存顺序，陈列成一定的顺序依次替代，不可随意改动顺序，否那么会得出不同的计算结果。对公司一致运用的分析目的，财务部应规定要素交换的顺序，普通不再改动毛利=销量×〔单位销售收入净额-单位销售本钱〕目的替代顺序为：①销量②单位销售收入净额③单位销售本钱-58-要素分析法留意问题顺序替代的连环性在计算每一个要素变动的影响时，都是在前一次计算的根底上进展，并采用连环比较的方法确定要素变化影响结果毛利=销量×〔单位销售收入净额-单位销售本钱〕只需坚持计算程序上的连环性，才干使各个要素影响之和等于分析目的变动的差别，以全面阐明分析目的变化缘由。-59-盈亏平衡分析-60-盈亏平衡分析是研讨如何确定盈亏临界点及有关要素变动对盈亏临界点的影响等问题。盈亏临界