财务管理财务与会计学院

第一章总论第一节财务管理的内容第二节财务管理目的第三节财务管理环境第四节财务管理原那么与方法1第一节财务管理的内容财务管理简称管理财务(FinancialManagementorManagerialFinance)本课程重点讲解公司财务管理财务管理的内容是其对象的详细化，而财务管理的对象即财务。在企业，财务表达为两方面内容：财务活动财务关系2一、财务管理的对象〔一〕企业财务活动是组织企业资本运动的活动，包括：1.资本筹集(筹资)即获得资本，构成负债和股东权益.是资本运动的起点.2.资本运用(投资)即投入和运用资本，构成各项资产.是资本运动的中心环节.3.资本收益分配即收回和分配资本，是前一过程的终点后一过程的起点.3企业财务活动表示图支付利息、股利等金融市场·借贷市场·股票市场·债券市场借款、发行债券、股票筹资货币资本采购消费销售分配向政府纳税留存利润人力资源、资料、商品、固定资产等产品收入利润筹资投资投资收益4(二)财务关系是企业在组织资本运动中与各方面发生的经济利益关系.包括：1.企业与投资者和受投资者之间的财务关系——投资与分享投资收益的关系[例]分享收益分享收益投资者A企业B受投资者C投资投资国家、法人、个人、外商其他企业52.企业与债务人、债务人之间的财务关系————债务债务关系[例]②债务人赊销债务人A————企业B————债务人C①贷款债务人金融机构、其他企业、个人或国家财政部门往来客户财务关系63.企业与政府税务机关之间的财务关系———纳税和纳税的权益义务关系国家税务机关具有依法纳税的权益；企业具有按时足额交纳税金的义务;财务管理者该当在依法纳税的前提下寻求最正确节税利益.4.企业内部各单位之间的财务关系———资金结算关系5.企业与员工之间的财务关系———按劳取酬等分配关系财务关系7二、财务管理的内容与特点简单地讲，财务管理是对企业资本运动所进展的管理。详细地讲，财务管理是基于企业消费运营过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企业财务活动、处置企业同各方面财务关系的一项经济管理任务，是企业管理的重要组成部分。8(1)投资管理(2)筹资管理(3)收益及其分配管理此外，还包括并购、失败与重整、集团公司财务等拓展性问题。财务管理的内容:根本内容财务管理的特点：(1)是一种价值管理.(2)是一项综合性管理任务.9三、日常财务管理组织及其职能定位：

与会计职能的比较〔一〕日常财务管理组织的设计方式1．财务部门与会计部门合二为一;2．单独设置与会计部门并列的财务部门。3．以公司型组织为特征的财务管理组织。10〔二〕财务管理与会计职能的差别董事会CEO财务副总〔CFO〕营销副总消费副总会计部经理财务部经理财务会计本钱会计会计信息系统税务会计税务谋划筹资管理投资管理财务预算财务分析审计部11第二节财务管理目的又称理财目的，是企业在特定的理财环境中，组织财务活动、处置财务关系所要到达的目的。它是财务管理行为的目的导向，决议着财务管理的根本方向。财务管理的目的取决于企业目的，并且受财务管理本身特点的制约。12一、财务管理目的的几种方式〔一〕利润最大化是指经过对企业财务活动的管理，不断添加企业利润，使利润到达尽能够大。利润最大化有两种详细方式：净利润额最大化每股利润〔或每股收益〕最大化131.净利润额最大化净利润额就是企业一定时期间全部收入与其相关本钱费用配比后的差额。优点：一定程度上表达经济效益；直观、易计量。缺陷:〔1〕是一个绝对目的，未能思索投入和产出关系；〔2〕未能思索利润产生的时间和货币时间价值要素；〔3〕未能有效思索风险要素；〔4〕易产生短期行为；〔5〕便于管理者支配；〔6〕忽略了权益资本本钱。财务管理目的142.每股收益〔EPS或每股利润〕最大化EPS是普通股税后利润与普通股股数的比值。优点:是把企业实现的净利润同投入股本的数量进展对比，在一定程度上反映了投入产出之比，可以阐明盈利程度，可以在不同运营规模的企业之间进展比较，提示其盈利程度的差别。缺陷:该目的抑制了净利润额最大化的第一个缺陷，但仍未防止净利润额最大化目的的其他五个缺陷。财务管理目的15〔二〕股东财富最大化是指经过财务上的合理运营，为股东带来尽能够多的财富。可用股票市价计量.优点:〔1〕它思索了风险要素。〔2〕它在一定程度上有利于抑制企业短期行为。〔3〕在股票上市公司易量化，便于考核和奖惩。缺陷:〔1〕适宜上市公司，对非上市公司较难适用。〔2〕只强调股东利益。〔3〕股票价钱受多种要素影响，并非都是公司所能控制的；且市场并不完全理性和有效，股票价钱不能真正反映股票价值。财务管理目的16〔三〕企业价值最大化企业价值是企业作为特殊商品被用来买卖时的市场价值，它是股东价值、社会价值、顾客价值、员工价值的集合，是兼顾眼前利益和长久利益的集合，是企业未来潜在获利才干的表达。企业价值的计量方法很多，贴现现金流量法是企业价值最普通的计量方式。

V是企业价值，FCFt是第t期以自在现金流量计量的企业报酬，i是与风险相当的贴现率财务管理目的17优点：〔1〕思索了获得报酬的时间，并用时间价值的原理进展了计量。〔2〕思索了风险与报酬的关系。〔3〕有利于抑制企业在追求利润上的短期行为。〔4〕兼顾了相关利益主体间的不同利益。缺陷：计量的非直观性。企业价值最大化财务管理目的18二、现实中的理财目的：

相关利益主体间的目的差别与利益协调〔一〕股东与运营者1.目的差别：品德风险与逆向选择

2.协调方法监视解聘协调方法接纳鼓励股票期权绩效股监视本钱、鼓励本钱和偏离股东目的的损失之间此消彼长、相互制约。权衡轻重，力求三项本钱之和最小，就是最正确的处理方法。191.目的差别债务人要以比股东更消极的目光来对待工程选择和投资决策中存在的风险。股东可以经过运营者为本身利益而损伤债务人的利益。〔1〕不经债务人赞同，投资于比债务人预期风险要高的新工程。〔2〕不征得现有债务人赞同而发行新债。股东经过股东大会决议添加股利支付，也会间接地影响到债务人的利益。2.协调方式限制性借款收回借款不再借款〔二〕股东与债务人20〔三〕理财目的与社会责任理财目的的实现与社会责任的履行既相一致又存在一定的差别。协调方法：一种是运用法律手段；另一种是经过行政和经济杠杆。21第三节财务管理环境理财环境是指企业财务活动赖以存在和开展的各种要素的集合.理财环境对企业财务活动产生深化的影响.其内容包括宏观环境和微观环境.宏观环境是指存在于宏观范围中对企业财务管理有艰苦影响的各种要素。宏观环境的特点:普通是企业财务决策难以改动的外部要素，企业只能顺应它们的要求和变化.22一、法律环境是指企业与外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。〔一〕企业组织法规不同组织方式的企业，在财务管理上表达为以下三方面差别：承当的责任不同；承当的税负不同；筹资难易程度不同。财务管理环境23〔二〕税收法规企业税收法规的种类所得税类：企业所得税、个人所得税。流转税类：增值税、消费税、营业税、城市维护建立税。资源税类：资源税、土地运用税、土地增值税。财富税类：房产税、车船运用税、遗产与赠予税。行为税类：印花税、证券买卖税。法律环境242.税收对企业财务管理的影响(1)影响筹资决策债务筹资可为企业带来节税利益。案例：茅台的资本构造与利息支出。(2)影响投资决策不同投资地点、不同行业、不同投资方式的税负不同，企业可以根据需求选择。法律环境25(3)影响企业现金流量税金的交纳添加企业现金流出量，要求按时足额交纳税金；合理延迟交纳时间。(4)影响企业利润税率和税基的变动直接影响企业净利润额。(5)影响收益分配当资本利得税税率低于个人所得税时，股东普通偏好于分得股票股利。法律环境263.税收法规与财务管理者财务管理者应知晓税收法规,提高本身素质和涵养，做到知法、守法、用法；财务管理应经过税收谋划，为企业获得最大的节税利益。(三)证券法规<证券法>：规定了证券上市规那么和买卖规那么<上市公司收买管理方法>，规定了上市公司收买规那么和程序。法律环境27〔四〕财务法规企业财务法规、制度是规范企业财务活动，协调财务关系的行为准那么，对企业财务管理的规范化和科学化有着重要作用。以<通那么>为主体，以企业财务行为规范、财政资金监管方法、企业财务管理指点意见为配套，以企业内部财务方法为补充，以此建立新型的企业财务制度体系。法律环境28二、金融市场环境〔一〕金融市场及其构成要素金融市场是指资本供求双方经过某种方式融通资本的场所，是实现货币借贷和资本融通、办理各种票据和有价证券买卖活动的场所。金融市场的四个要素：参与者：资本供应者、资本需求者、中介人和管理者。金融工具：买卖对象；组织方式和管理方式；内在机制：指具有一个可以根据市场资本供应灵敏调理的利率体系。29金融市场按买卖的对象，分为资金市场、外汇市场和黄金市场资金市场以货币和资本为买卖对象；外汇市场以各种外汇信誉工具为买卖对象；黄金市场是集中进展黄金买卖和金币兑换的买卖市场。其中，与财务管理直接相关的市场主要是指资金市场。金融市场环境30〔二〕金融市场与企业财务管理1．金融市场是企业筹资和投资的场所2．企业经过金融市场调整资本构造，实现长短期资本相互转化3．金融市场为企业理财提供有用的信息4．现金在企业与金融市场之间往返流动才干增值金融市场环境31三、利率〔一〕利率的构成利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险补偿率纯利率与通货膨胀补偿率构成根底利率；风险补偿率又分为违约风险补偿率、流动性风险补偿率和到期风险补偿率三种。纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的平均利率。32〔二〕利率与企业财务管理1．利率是企业