第二章、财务分析1

财务管理丁其磊上海海洋大学爱恩学院第一节：财务分析概述财务分析？意义？第一节：财务分析概述一、财务分析的概念是以财务报表和其他资料为根据，采用专门的方法，系统分析和评价企业过去和如今的运营成果，财务情况，和现金流量及其变化趋势的过程。第一节：财务分析概述二、财务分析的目的

是将财务报表数据转换成有用的信息，协助报表运用人改善决策。第一节：财务分析概述三、财务报表的运用人投资者运营者债务人政府供应商注册会计师财务报表第一节：财务分析概述财务分析意义：1：是企业贯彻执行国家有关政策，遵纪守法，增收节支，改善运营管理的重要保证2：是评价财务情况，衡量经济业绩的重要根据3：是发掘潜力，改善任务，实现理财目的的重要手段4：是财务方案的编制和执行的重要前提5：是合理实施投资决策的重要步骤第一节：财务分析概述四、财务分析的根底1.资产负债表(Balancesheet)2.利润表(Incomestatement)3.现金流量表(Cashflowstatement)4.一切者权益变动表

第一节：财务分析概述五、财务分析的方法比率分析法要素分析法趋势分析法910第二节：根本财务比率计算及分析11第二节：根本财务比率计算及分析●短期偿债才干分析●长期偿债才干分析●营运才干分析●获利才干分析●开展才干分析12一、短期偿债才干分析(一)、流动比率公式：流动比率=流动资产/流动负债1.定义：流动比率是流动资产除以流动负债的比值2.意义：假定全部流动负债要求立刻清偿，公司能否归还〔即公司有多少流动资产能保证流动负债的平安性〕，反映公司的短期偿债才干。一、短期偿债才干分析3.运用：流动比率高→公司短期偿债才干较高，公司有足够的流动资产来保证归还公司的短期债务。

流动比率低→公司的足额归还短期债务的才干缺乏，公司有短期偿债风险→企业的信誉会降低→未来较难筹措短期资金→会影响公司业务普通以为流动比率在2左右比较合理；假设小于1.5，那么短期偿债才干普通；假设小于1，那么阐明企业短期偿债才干缺乏。一、短期偿债才干分析(二)、速动比率公式：速动比率=速动资产/流动负债1.定义：也称酸性测试比率，是速动资产除以流动负债的比值2.意义：由于剔除了存货等变现才干较弱且不稳定的资产→偿债才干信息更可靠、更稳妥。=流动资产-存货-预付款项-一年内到期的非流动资产-其他流动资产一、短期偿债才干分析3.运用：普通以为速动比率在1左右较为合理平安；假设小于1，那么公司能够会面临很大的偿债风险；假设远远大于1，那么意味着公司在现金和应收帐款上占用太多的资金，公司未能充分运活资金。合理规范随着行业和企业不同而不同，比如商业企业其速动比率可以略低一些，可以将速动比率定在0.8也该当算是平安的。

一、短期偿债才干分析(三)、现金比率公式：现金比率=现金资产/流动负债1.定义：是现金资产除以流动负债的比值2.意义：假设现金资产是可以直接偿债的资产，阐明一元流动负债有多少现金资产作为归还保证。=货币资金+现金等价物一、短期偿债才干分析3.运用：现金比率高→企业的直接归还流动负债才干强

流动比率过高→企业筹集的流动负债未能有效地运用流动比率过低→企业的直接归还流动负债才干弱合理的现金比率：0.25一、短期偿债才干分析(四)、现金流量比率公式：现金流量比率=运营现金净流量/流动负债1.定义：是企业一定时期的运营现金净流量与流动负债的比率2.意义：经过该比率分析，可了解维持公司运转、支撑公司开展所需求的大部分现金的来源，从而判别企业财务情况能否良好、公司运转能否安康。现金及现金等价物流入量与流出量的差额一、短期偿债才干分析3.运用：现金流量比率高→企业的财务弹性越好，偿债才干强

现金流量比率过高→企业收益才干不强现金流量比率低→企业的归还流动负债才干弱不同行业由于其运营性质的不同〔效力型、消费型〕，运营活动产生的现金净流量的差别较大，因此行业性质不同的企业该比率的变化较大。

二、长期偿债能目的(一)、资产负债率公式：资产负债率=〔负债总额/资产总额〕×100%1.定义：也称负债比率，是企业负债总额与资产总额的比率。2.意义：●企业的资金构造●企业清算时债务人利益的保证程度二、长期偿债能目的3.运用：〔1〕从债务人的立场上看，比值越小越好

〔2〕从股东角度看，企业所得全部资本利润率超越因借款而支付利息率时，比值越大越好；反之越小越好

〔3〕从运营者角度看，适中较好保守的观念以为，资产负债率不应高于50%，而国际上通常以为资产负债率在60%左右较为适宜。二、长期偿债能目的(二)、产权比率公式：资产负债率=〔负债总额/股东权益总额〕×100%1.定义：也称资本负债率，是负债总额与股东权益总额的比率。2.意义：反映了企业财务构造能否稳定；自有资金对偿债风险的接受才干二、长期偿债能目的3.运用：产权比率越低→企业长期偿债才干越强，债务人权益保证程度越高，承当的风险越小普通以为这一比率为1﹕1，即100%以下时，应该是有偿债才干的，但还应该结合企业的详细情况加以分析。例：当企业的资产收益率大于负债本钱率时，负债运营有利于提高资金收益率，获得额外的利润，这时的产权比率可适当高些。二、长期偿债能目的(三)、已获利息倍数公式：已获利息倍数=息税前利润总额/利息费用1.定义：也称利息保证倍数，是指息税前利润总额为利息费用的倍数。2.意义：是举债运营的前提根据

反映了获利才干对归还债务利息的才干=净利润+所得税费用+利息费用二、长期偿债能目的3.运用：已获利息倍数小于1→企业缺乏付息才干→负债越来越大→债务人接受风险大已获利息倍数较高→企业长期偿债才干强→债务人接受风险小根据阅历判别，企业的已获利息倍数坚持在3倍左右既有良好的偿付才干。二、长期偿债能目的(四)、现金流量利息保证倍数公式：已获利息倍数=运营现金净流量/利息费用1.定义：是指运营现金净流量为利息费用的倍数。2.意义：相对已获利息倍数，它比以收益根底计算更为可靠，由于实践用以支付利息的是现金，而不是收益。二、长期偿债能目的(五)、现金流量债务比公式：已获利息倍数=运营现金净流量/负债总额1.定义：是指运营现金净流量与负债总额的比率。2.意义：该比率阐明企业用运营先进净流量偿付全部债务的才干。该比率越高，承当债务总额的才干越强。二、长期偿债能目的(六)、长期资产适宜率1.定义：是指一切者权益和长期负债之和与固定资产和长期投资之和的比率。2.意义：(1)从资源配置构造方面反映偿债才干

(2)可以反映资金运用的合理性

(3)实际上以为≥100%较好公式：长期资产适宜率=(一切者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)三、营运才干目的●定义：也称资产管理比率，是反映企业资产管理效率即资产周转运用效率高低的比率。●常用目的：应收账款周转率存货周转率流动资产周转率非流动资产周转率总资产周转率●公式：周转率=周转额/资产平均占用额周转天数=计算期(360)/周转率

三、营运才干目的(一)、应收账款周转率应收账款周转率=营业收入/平均应收赃款余额1.定义：是企业营业收入〔或销售收入〕与平均应收赃款余额的比率。2.意义：反映了企业应收账款变现速度，表达了企业应收赃款的管理效率与程度。三、营运才干目的3.运用：普通来说，在一定时期内〔普通为1年〕，应收账款周转率越高越好,阐明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债才干强。三、营运才干目的(二)、存货周转率存货周转率=营业本钱/平均存货余额1.定义：是企业一定时期营业本钱〔或营业收入〕与平均存货余额的比率。2.意义：存货周转率目的的好坏反映企业存货管理程度的高低，它影响到企业的短期偿债才干，是整个企业管理的一项重要内容。三、营运才干目的3.运用：普通来讲，存货周转速度越快，存货的占用程度越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现才干。存货周转速度慢，阐明存货能够存在凝滞、积压，销小存大等问题。根据企业的本身情况，选择最正确存货量。三、营运才干目的(三)、流动资产周转率流动资产周转率=营业收入/平均流动资产总额1.定义：是企业一定时期营业收入与平均流动资产总额的比率。2.意义：反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进展分析三、营运才干目的3.运用：普通情况下，该目的越高，阐明企业流动资产周转速度越快，利用越好，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的添加，在一定程度上加强了企业的盈利才干；周转速度慢，那么需求补充流动资金参与周转，会构成资金浪费，降低企业盈利才干。三、营运才干目的(四)、非流动资产周转率非流动资产周转率=营业收入/非流动资产总额1.定义：是企业一定时期营业收入与非流动资产总额的比率。2.意义：反映了企业非流动资产的管理效率，在分析时，其主要是针对企业的投资预测和管理工程，分析投资与其竞争战略能否一致，收买和剥离政策能否合理等。三、营运才干目的(五)、总资产周转率总资产周转率=营业收入/平均资产总额1.定义：是企业一定时期营业收入与平均资产总额的比率。2.意义：表达了企业运营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。三、营运才干目的3.运用：该目的越高，阐明企业运用资产的效率越高，营运才干越强；反之，该目的越低，阐明企业运用资产的效率越低，营运才干越弱。经过该目的的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业发掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率。39四、获利才干分析(一)、普通分析1营业利润率=营业利润/营业收入2销售净利率=净利润/销售收入3销售毛利率=〔销售收入-销售本钱〕/销售收入40四、获利才干分析4本钱费用利润率=利润总额/本钱费用总额5总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额营业本钱+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用=利润总额+利息支出=净利润+所得税6净资产收益率=净利润/平均资产总额权益净利率、自有资金收益率四、获利才干分析(二)、上市公司财务比率1每股收益=净利润/发行在外普通股股数由每股收益派生目的每股股利=普通股股利总和/发行在外普通股股数股利获利率=每股股利/每股市价股利支付率=每股股利/每股收益股利保证倍数=每股收益/每股股利留存收益比率=〔净利润－股利〕/净利润四、获利才干分析2每股净资产=股东权益总额/发行在外普通股股数3市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益四、获利才干分析(三)、社会奉献才干1社会奉献率=社会奉献总额/平均资产总额2社会积累率=上缴国家财政总额/企业社会奉献总额五、开展才干目的1资本保值增值率=扣除客观要素后的期末股东权益总和/期初股东权益总额2资本积累率=股东权益增长额/年初股东权益3营业增长率=营业增长额/上年营业额4总资产增长率=总资产增长额/年初资产总额五、开展才干目的7.营业利润增长率=营业利润增长额/上年营业利润额46第三节、财务综合分析第三节、财务综合分析一、意义●财务综合分析是将企业的偿债才干、营运才干、盈利才干、开展才干等各项孤立的财务目的相互联络起来，进展综合财务分析，全面系统地分析和评价企业的财务情况。●沃尔比重评分法和杜邦财务分析体系第三节、财务综合分析二、沃尔比重评分法1.定义：是指将假设干财务比率用线性关系结合起来，以分析评价企业的信誉程度的方法。2.任务程序：a).选定评价企业财务情况的比率目的通常从获利才干、偿债才干、营运才干和开展才干等目的中选择，由于这些目的能从不同侧面反映企业的财务情况。第三节、财务综合分析b).确定各项比率目的的规范分根据各项评价企业财务情况的比率目的的重要程度，按权重设定规范分，总分为100分。c).确定各项比率目的的规范目的通常以企业所在行业的平均数为根底，适当地进展实际修正。第三节、财务综合分析d).确定比率目的得分的上限和下限由于各项比率目的存在一定的联络，为了减少反复影响防止某一比率的异常变动而对总分呵斥不合理的影响，对各项比率目的进展评分时规定了上限和下限。e).确定每分的比率差每分比率差=行业最高比率-行业规范比率行业最高分–行业规范分第三节、财务综合分析f).计算各财务比率目的的实践得分和实践总分先计算各项比率目的的实践比率，然后同确定的规范比率进展比较，计算出比率差，进而计算出调整分数，将规范得分与调整分数相加即为实践得分，各项比率目的的实践得分之和为实践总分。g).对财务情况进展综合评价根据已编制的比率目的综合分析表将各类比率目的的实践得分和实践分与各类比率目的的规范得分和规范总分进展比较，并作出综合评价。沃尔比重评分标准比率指标标准分标准比率行业最高比率最高分最低分每分比率差获利能力指标40

净资产收益率1216%22%1861%总资产收益率1010%14%1550.80%销售净利率106%9%1550.60%成本费用利润率810%12%1240.50%

偿债能力指标24

资产负债率1050%100%15510%流动比率10200%300%15520%现金比率425%45%625%

营运能力指标24

存货周转率84.5次8次1240.875次应收赃款周转率87次14次1241.75次总资产周转率81.8次3.6次1240.45次

发展能力指标12

营业收入增长率66%9%931%净利润增长率65%7.50%930.833%

比率指标综合分析表

比率指标标准比率实际比率比率差每分比率差调整分数标准得分实际得分（1）（2）（3）（4）=（3）-（2）（5）（6）=（4）/（5）（7）（8）=（7）+（6）获利能力指标

3.19174043.1917净资产收益率16%18.50%2.50%1%2.51214.5总资产收益率10%9.86%-0.14%0.80%-0.175109.825销售净利率6%6.22%0.22%0.60%0.36671010.3667成本费用利润率10%10.25%0.25%0.50%0.588.5

偿债能力指标

-0.1622423.838资产负债率50%47.60%-0.02%10%-0.24109.76流动比率200%201.44%1.44%20%0.0721010.072现金比率25%25.03%0.03%5%0.00644.006

营运能力指标

1.73582425.7358存货周转率4.5次6次1.5次0.875次1.714389.7143应收赃款周转率7次7.87次0.87