第三章财务分析(财务管理西南民族大学)

第三章财务分析了解财务报表财务分析技术及运用财务报表概述财务报表资产负债表利润表现金流量表资产负债一切者权益财务情况运营成果现金流量收入本钱费用利润现金流入现金流出财务报表概述了解企业财务报表可以协助我们了解企业以前、如今和未来的开展情况准确分析企业目前存在的困难采取有效的措施，去处理企业所面临的难题预测运营决策将会给企业带来何种财务上的影响资产负债表流动资产其他资产流动负债长期负债一切者权益〔净资产〕资产负债表构造资产债务人股东资产=负债+一切者权益资金的占用资金的来源固定资产长期投资利润表概述利润表又称损益表，是用来解释企业的利润是如何产生的。利润表记载企业在一定时期内收入、本钱费用和非运营性的损益，从中可以看出企业产生的净利润〔或净亏损〕。利润=收入－本钱费用损益表遵照的会计等式：企业利润池收入本钱费用假设收入大于本钱费用，就会构成企业的利润假设收入小于本钱费用，就会使企业发生亏损利润亏损现金流量表概述反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，表达了企业资产的流动性企业的血液，贯穿企业运营的全过程中以收付实现制造为记录原那么现金净流量=现金流入－现金流出现金流量表遵照的会计等式：净利润与运营性现金净流量的关系净利润是采用权责发生制会计原那么计算的企业运营成果运营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业运营成果收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差净利润只是潜在的现金，而运营性现金净流量是企业运营过程中实践发生的现金净流入或者净流出净利润企业安康开展企业面临封锁运营性现金流企业运营困难企业运营困难企业运营正常，本身可以产生运营现金流入，企业的实现长期开展所需的资源可以得到保证。企业没有运营现金流入，阐明盈利质量不佳，需求外部融资来补充本身的现金缺乏。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信誉延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有运营现金流入，可以确保消费销售的正常进展，应重点提高产品的盈利才干，如降低本钱，提高产品价钱，加大市场投入以提升销量。企业本身失去造血的机能，继续亏损，运营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。第二节主要财务目的分析一、流动性分析或称短期偿债才干比率二、长期偿债才干比率三、企业营运才干比率四、企业盈利才干比率一、流动性分析或称短期偿债才干比率1、流动比率定义：是指流动资产与流动负债的比率，它阐明企业每一货币单位的流动负债有多少流动资产作归还的保证。计算公式：流动比率=流动资产/流动负债阐明：普通，流动比率越高，阐明企业短期偿债才干越强。但流动比率过高并不好，只阐明企业的流动资产占用过多，将影响企业的资金运用效率和获利才干。流动比率为2：1比较适宜。在分析流动比率时，要留意以下几个问题：书53页

2、速动比率定义：是指企业速动资产与流动负债的比率，它用于衡量企业流动资产中可以立刻用于偿付流动负债的才干。计算公式：速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产－存货－预付帐款－待摊费用阐明：速动比率可作为流动比率的辅助目的。普通，企业的速动比率为1：1比较适宜。假设速动比率过低，阐明企业短期偿债才干存在问题，假设速动比率过高，特别是货币资金占用较大，会降低企业的效益。

3、现金比率定义：是指企业现金类资产与流动负债的比率，它反映企业直接偿付债务的才干。现金类资产包括货币资金与现金等价物〔短期投资〕。计算公式：现金比率=〔现金＋现金等价物〕/流动负债=〔现金＋短期投资〕/流动负债阐明：现金比率反映了企业的直接支付才干，债务人偏爱较高的现金比率企业，而现金比率过高，特别是货币资金占用较大，会降低企业的效益。

二、长期偿债才干比率影响长期偿债才干的主要要素有：必需以权益资本为根底必需以长期资产为物质保证长期偿债才干与获利才干亲密相关〔一〕资产负债率、产权比率和权益乘数1、公式：资产负债率=负债/资产——阐明企业资产总额中，债务人提供资金所占的比重以及企业资产对债务人权益保证程度。产权比率=负债/一切者权益——反映企业投资者对债务人权益的保证程度。权益乘数=资产/一切者权益

2、共同的功能：〔1〕反映企业的长期偿债才干〔2〕反映企业的资本构造3、三者之间的关系产权比率=负债/一切者权益=负债/〔资产—负债〕=资产负债率/〔1-资产负债率〕权益乘数=资产/一切者权益=资产/〔资产—负债〕=1/〔1—资产负债率〕

4、资产负债率对信息运用者的影响对于债务人：反映企业资产对负债的担保才干。比率越小，债务人借贷的风险越小；比率越大，资产对负债的担保力缺乏，债务人收不回借贷本息的能够性越大。希望比率越低越好对于一切者：一定的资产负债率可以带来财务杠杆收益。对于企业管理当局：追求合理的资产负债率，提高资金的利用程度，坚持良好的偿债才干。希望实现风险与收益的最正确组合。

5、目的的运用结合营业周期：周期短的企业，资产周转快、变现才干强，可适当扩展负债规模，维持较高的负债率。结合企业运营情况：处于兴隆期可维持较高负债程度。结合宏观经济环境：市场利率较低或估计贷款利率将上升时，可适当扩展负债规模。结合资产构成：资产总额中流动资产所占比艰苦的企业，不能支付到期债务的风险较小，负债率可适当高些。〔二〕利息保证倍数定义：又称为已获利息倍数产权比率，是指企业消费运营所获得的税前利润及利息费用之和与利息费用的比率，是衡量企业偿付利息的才干。计算公式：利息保证倍数=息税前利润/利息费用

阐明：利息保证倍数越多，阐明企业支付负债利息的才干越强。债务人经过此比率的分析，可衡量获得利息及收回本金的平安程度。在利用该目的评价企业偿付利息的才干时，应以倍数较低的年度为评价规范。

三、营运才干目的分析货币资金周转天数应收帐款周转天数存货周转天数流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率营运才干目的流动资产周转率流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，可以相对节约流动资金投入，加强企业的盈利才干，提高企业的短期偿债才干。假设周转速度过低，会构成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债才干。流动资产周转率比较高，阐明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好：快速增长的销售收入合理的货币资金存量应收帐款管理比较好，货款回收速度快存货周转速度快销售收入平均流动资产=货币资金周转天数存货周转天数对流动资产周转率分析的重要补充反映企业最重要的三项流动资产的运用效率三项目的的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化其管理程度的高低直接影响企业的盈利才干及偿债才干应收帐款周转天数计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业经过制定合理赊销政策，严厉购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度存货周转速度的快慢，可以反映出企业采购、储存、消费、销售各环节管理任务的好坏营运才干目的分析假设企业构成应收帐款，意味着企业提早交税，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的运营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢假设由于应收帐款和存货的添加导致企业运营现金流为负数，企业就要经过银行贷款来补充运营中短缺的现金，企业负债添加，同时需求支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利才干固定资产周转率固定资产周转率高，阐明企业固定资产投资得当，固定资产构造合理，可以充分发扬效率。反之，那么阐明固定资产运用效率不高，提供的消费成果不多，企业的运营才干不强。如何提高固定资产周转率规模得当 规模太大：呵斥设备闲置，构成资产浪费 规模过小：消费才干小，形不成规模效益构造合理 消费性和非消费性的固定资产构造合理有效销售收入平均固定资产=总资产周转率综合评价企业全部资产运营质量和利用效率的重要目的反映出企业单位资产发明的销售收入表达企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度销售收入平均总资产=在企业盈利才干较高的前提下，经过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利才干在企业资产规模不变，消费效率不变的情况下，经过提高产品销售价钱，添加销售收入，可以提高企业总资产周转率企业经过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提高企业的总资产周转率在企业资产规模不变时，经过提高消费效率，提高产能利用率，从而到达提高企业总资产周转率的目的提高企业的总资产周转率销售毛利率销售利润率净资产收益率盈利才干目的四、盈利才干目的分析销售毛利率销售利润率目的表示销售收入的收益程度目的的变化反映企业运营理财情况的稳定性、面临的危险或能够出现的转机盈利是企业内部产生的资金，是企业开展所需资金的重要来源销售毛利率是企业是销售净利率的最初根底，没有足够大的销售毛利率便不能构成盈利销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等目的进展分析，判别企业目前存在的问题净资产收益率评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的才干反映企业继续收益的才干，该目的假设继续增长，阐明企业的盈利才干继续提高，假设该目的降低，能够并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关要素导致该目的降低，比如：增发股票，接受捐赠等×100%净利润平均净资产=该目的在我国评价上市公司业绩综合目的的排序中居于首位普通以为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债务人的保证程度越高。对该目的的综合对比分析，可以看出企业获利才干在同行业中所处的位置，以及与同类企业的差别程度附：上市公司盈利才干分析1.每股收益定义：又称为EPS，是指普通股每股净收益，它反映了普通股股东的收益程度。流通在外的普通股股数优先股股利净利润普通股每股收益-=当公司配股或送股，由于流通在外的普通股股数添加，而利润添加滞后，将引起每股收益的下降。书63页计算2.净资产收益率3.市盈率〔价钱与收益比率〕=每股股价/每股收益市盈率是评价上市公司盈利才干的目的，它反映投资者情愿对公司每股净利润支付的价钱。正常值：20—40倍指标上市公司平均值全国所有企业标准值（次）优秀值良好值平均值较低值较差值总资产周转率(次)0.6210.80.50.30.2流动资产周转率(次)1.292.41.71.30.40.2存货周转率(次)3.68.95.83.70.70.3应收帐款周转率(次)7.8118.29.74.51.40.1全国上市公司与全国一切企业营运才干目的比较表指标上市公司平均值全国所有企业标准值（次）优秀值良好值平均值较低值较差值资产负债率(%)47.333345.257.276.490.4现金比率(%)20.5819.8103.9-5.8-13.5速动比率(%)90.25188.5