显微镜下的中国经济（2024年第4期）：制造业高频数据低位震荡

节前经济淡季，制造业高频数据继续在较低水平震荡。春节临近，服务业高频指标有所改善，而房地产销售继续走弱。上周制造业相关高频数据再度走弱，节前淡季高频数据整体在低位震荡。其中，开工率和产能利用率环比下跌的指标数量增加，而产量和价格环比上涨人员出行和物流数据改善。上周九大城市地铁客流量上升500.84万人次至39657.9人次，国内民航班机数量为89284架次，环比增长4.0%。交布的铁路货运量、高速公路货车通行量、港口货物吞吐量以及快递揽收量的年度GDP名义增速低于实际增速的情况。与2022而价格下滑，过去一年总需求水平走弱显然是重要原因。虽然去年消费需求回暖，但出口需求负增长、投资需求继续下滑对冲了消费需求对总需求水平展望2024年，消费需求相对稳定，出口需求小幅回暖，总需求水平能够重回扩张，投资需求是关键因素，这有赖于宏观政策的提振，尤其是财政政策风险提示：地缘政治风险、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。zhangyiping@cmschina.czhangjingjing@敬请阅读末页的重要说明2正文目录 5 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 敬请阅读末页的重要说明 敬请阅读末页的重要说明4 敬请阅读末页的重要说明敬请阅读末页的重要说明敬请阅读末页的重要说明开工率:纯碱:全国2023年均值热轧板卷钢厂:开工率:全国:当周值2023年均值敬请阅读末页的重要说明冷轧板卷钢厂:开工率:全国:当周值2023年均值敬请阅读末页的重要说明开工率:聚氯乙烯(PVC)2023年均值敬请阅读末页的重要说明2、产能利用率产能利用率:钢厂(247家)2023年均值敬请阅读末页的重要说明敬请阅读末页的重要说明产能利用率(剔除淘汰产能):独立焦化厂(样本数230家敬请阅读末页的重要说明敬请阅读末页的重要说明敬请阅读末页的重要说明敬请阅读末页的重要说明敬请阅读末页的重要说明2022-05-272022-0敬请阅读末页的重要说明上周华东地区水泥均价为453元/吨水平，环比上2022/102022/122023/敬请阅读末页的重要说明敬请阅读末页的重要说明20重交沥青市场价2023年均值敬请阅读末页的重要说明21轻质纯碱主流价2023年均值市场均价:浮法玻璃:全国:当周值敬请阅读末页的重要说明22现货价(周平均价):光伏级多晶硅20敬请阅读末页的重要说明23敬请阅读末页的重要说明242022-112023敬请阅读末页的重要说明25敬请阅读末页的重要说明26煤炭:库存可用天数:六大发电集团2023年均值敬请阅读末页的重要说明27敬请阅读末页的重要说明28320300280320300280社会库存:螺纹钢2023年均值敬请阅读末页的重要说明29敬请阅读末页的重要说明30敬请阅读末页的重要说明3130大中城市:商品房成交面积:当周值2023年均值0敬请阅读末页的重要说明32100大中城市:成交土地溢价率:当周值2022/102023/012023/04敬请阅读末页的重要说明33九大城市地铁客流量格持续上涨。2022/112023/012023/03敬请阅读末页的重要说明3495.0090.00敬请阅读末页的重要说明35中国:主要快递企业分拨中心吞吐量指数:快递敬请阅读末页的重要说明36万吨%万辆%敬请阅读末页的重要说明37万吨%亿件50%敬请阅读末页的重要说明38负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数行业评级推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大