【S通信股份有限公司盈利质量探析案例9700字（论文）】

绪论1.1研究背景和意义1.1.1研究背景一个企业发展的好不好，不是仅仅取决于这个企业的盈利能力，而盈利质量对于这个企业来说更加重要。利润质量基于权责发生制，反应现金是否会随着利润确认一起流入。现金流入地增多是优质利润的表现，这些表明在权责发生制运算的相关数值的价值与根据收入质量实现计算的利润指标的价值之间的差异上。S通信在近三期年报中，营业收入逐年增加，净利润逐年减少，业务活动净现金流量也逐年减少，业务行动发生的现金净流量小于行业平均水平，并继续下降。销售净利润持续下降，净资产收益率持续下降，资产负债率增长，期间费用同比也在增长，应收账款与资产总额比值高于行业均值。通过对S通信财务报表和指标的分析，可以看出公司近几年的盈利能力下滑，盈利质量弱，针对盈利质量弱的问题，可以通过提高盈利能力降低费用成本等方法来解决问题。1.1.2研究意义随着中国经济逐步走向世界，在经济逐渐开始全球化的流向下。随着财务状况透明度持续提高，上市公司增加了利益相关者对会计信息质量的关注，而会计信息的质量是会计信息必不可少的一部分，越发的令人担忧。S通信有很强的研发实力和厚实的工程经历。拥有通信工程施工总承包一级、通信网络代维甲级等能力，是一家国内最前沿的通信网络技术服务供应商，主营业务为通信网络建设服务和通信网络代维服务，还有其他商业和通信网络代理服务的安装和技术服务。自成立以来，公司继续发展，营业额增加。为了更好地了解公司的财务状况，本文将从多个方面和角度分析利润质量，以评估公司的总体收入。1.2研究内容和方法1.2.1研究内容第一小节：说明本文的背景和含义。第二小节：是利润质量的理论概括。一边，它解释了利润质量、利润质量和盈利能力观念之间的差异，另一边，它也源于对公司利润质量的理解和评估。第三小节：对S通信利润质量进行详细阐述，运算盈利能力和其他相关数值。第四小节：找到S通信的盈利质量弊端并给出相应的意见。1.2.2研究办法本文根据S通信2016-2019年年度报告，选取财务指数分析方法和个案研究法对利润质量进行评估分析。详细办法请看：（1）财务指标分析法财务指标分析法，是指企业财务状况指数和业务结果分析。本文选取了净资产收益率、经营活动现金净流量增长率、主营业务比率等6个指标对S通信进行研究与分析。（2）个案研究法个案研究法是一个先进方便的分析方法，通过深入细致地分析对象，从而获得整体认知。本文将S通信视为研究对象，涵盖S通信的所有全部情况，并策划适当的利润质量研究系统，以此分析公司的利润。2盈利质量相关理论2.1盈利质量概述盈利质量，是公司经济价值信息的靠谱性，以会计收入表示。它也可以称为收益质量。通过将盈利报表和现金流相结合的财务报表，数据进一步深入广泛地与原始盈利分析相结合，从而将企业的盈利能力形成一个三维框架。经过利润能力和利润质量分析相中合，企业的每个名称都可以找到企业需要藏匿的单一指标系统2.2盈利质量与盈利能力的不同两者分析方向不一样。盈利质量基于权责发生制，反映现金有没有伴随着对利润的认可。盈利性着重于企业在一段期间内的获利能力。2.3盈利质量的特征通过结合盈利质量的有关指标和S通信的相关数据本文从以下几个方面分析利润质量：2.3.1真实可靠性真实性指的是在统计和计算公司财务数据时，没有人为遥控它。2.3.2盈利性盈利性，是企业的获取利润的能力，所以也可以称为获利性.这是公司持续成长的重要指标。销售纯利和净资产回报率更大，利润质量更好。由此，在评估公司的收益能力的时候，我们应该首先了解其收益能力。从财务报表中分析公司的各项指标，研究公司经营状况，进而表明公司盈利质量。2.3.3持续性持续性。盈利的持续稳定是公司保持成长的关键。公司的持续性越好，盈利质量也越好[2]。仅靠以接连不断的盈利才能很好研究公司的成长能力。研究人员通过分析利润构成来分析它稳定性，即连续盈利在总利润中的比例。2.3.4成长性盈利的成长性，指公司预测未来生产和管理时增加利润的能力[2]。企业利润的增加不能仅靠利润收入增加来实现。它还涉及生产过程中各种成本的输入、相关成本等。利润增长可以根据企业主要收入增长率和现金流等指标进行评估。良好的盈利能力意味着公司经营状况良好，竞争力高，利润增加，利润质量高。3S通信的盈利质量分析 3.1S通信简介

杭州S通信股份有限公司也可以称为S通信。2017年上交所主板上市。通过漫长的时间沉淀，实力和经验的积累，技术和管理支持平台在公司产生完善，其拥有综合完整的基站安装系统、室内环境技术配送系统服务、集成接入技术服务和网络代理维护服务。公司依靠强大的研发能力、厚实的工程实力，是一家国内最前沿的通信网络技术服务供应商，为中国移动、中国电信、中国联通等行业内部重要客户服务。公司日后会持续服务于“下一代通信网络产业”，积极主动投身国家新一代5G通信网络的建设，不停深入服务，开拓市场。3.2公司主营业务S通信主营业务为通信网络建设服务和通信网络代维服务，另外还有其他一些安装和技术服务占少部分。主要业务如下。表3-1S通信主要经营业务部署产品年份2016201720182019通信网络建设服务占比63.8567.4862.0750.00通信网络代维服务占比36.1232.3837.6123.13通信产品运营///2.08通信产品销售///24.45其他（补充）/0.090.280.34其他0.030.050.05/合计1111数据来源：以下所有数据均由S通信财务报表和新浪财经公开的数据整理由表3-1可知，公司的主要收入来源于通信网络建设服务和通信网络代维服务收入，通讯网络建设服务收入和通信网络代维服务收入在2019年分别为4.32亿、2.00亿，同比分别下跌了12.07%、14.48%。收入占比24.45%的新开发通信产品销售，可以看出很有发展潜力，因为S通信是一家国内最前沿的通信网络技术服务供应商，为中国移动、中国电信、中国联通等行业内部重要客户办事，先后成功实施多个国家重点项目的通信网络基础建设。3.3S通信的盈利质量分析因S通信年度报告皆经过注册会计师审计，所以真实性不过多阐述。以这为基础，进行盈利质量研究，针对S通信的经营状况，从S通信财务报告中得到的信息予以分析[2]。3.3.1盈利性指标分析盈利性指标，指公司获取利润的能力。针对盈利性指标采取用每股收益、净资产收益率分析公司的盈利能力情况，以下是具体分析。（1）净资产收益率净资产收益率是主要指标，用以分析公司盈利能力，反映了公司为投资者所能带来的回报。净资产收益率越高，表示带来的回报越大。公式如下。净资产收益率=税后利润÷平均股东权益×100%eq\o\ac(○,1)纵向比较表3-2S通信净资产收益率财务指标年份2016年2017年2018年2019年税后利润（万元）5392.326029.874362.812873.16平均股东权益（万元）32416.0764982.4568190.2771054.46净资产收益率（%）16.639.286.404.04图3-12016-2019年S通信净资产收益率图S通信2016年-2019年的净资产收益率分别为16.63%、9.28%、6.40%和4.04%。如上表3-2所示，S通信的净资产收益率自2016年开始出现下滑趋向，2016年到2017年出现滑坡式下跌，2017到2019下降趋势相对缓和，但是整体的下跌幅度还是较大。净资产收益率2017年大滑坡式下跌。其中主要原因还是是公司想要进一步发展所以开展新业务、进而成本增加，而后管理费用和销售费用也随之一起开始增加。eq\o\ac(○,2)横向比较表3-3S通信2016-2019年与同行业净资产收益率（%）对比企业年份2016201720182019S通信16.639.286.404.04中国联通0.20.312.913.48数据来源：2016-2019年S通信、中国联通财务报表数据整理由表3-3所示，被我们熟知的通信行业占有重要地位的中国联通，发展相对稳定且与S通信的业务相似，因而被选为比较对象，在下文中会持续应用。S通信2016年净资产收益率高于中国联通，但2016年开始持续下降且降幅较大，从16.63%降至9.28%。中国联通2016-2019年净资产收益率都在持续增长2017年至2018年增长幅度较大，没有受通信行业市场竞争激烈的影响。与中国联通相比，S通信的投资收益回报低。（2）每股收益每股收益，它是反映企业业务成果与权衡未来经济发展方向的主要指标。每股收益越大，给公司带来的回报就越大。公式如下：每股收益=税后利润÷年末普通股股份总数eq\o\ac(○,1)纵向比较表3-4S通信每股收益财务指标年份2016年2017年2018年2019年税后利润（万元）5392.376029.874362.812873.16年末普通股股份总数（万股）599166991090711492每股收益（元）0.25图3-2S通信2016-2019年每股收益图通过S通信年报可以发现没有优先股发行。从表3-4所知，S通信2017年和2016每股收益相等，2018年与2017年相比下跌0.5,2019年相比于2018下跌0.15。这些数值表明，公司每股收益在2017-2019年呈现下跌趋势，2018年因开展新业务，促使成本增加，和5G到来的冲击，使市场有了新的产品，业务开展方向改变，从而使S通信每股收益大幅下降。2017-2019总体是呈下跌走向。eq\o\ac(○,2)横向比较表3-5S通信2016-2019年与同行业每股收益（元）对比企业年份2016201720182019S通信0.25中国联通/0.0190.1320.161数据来源：2016-2019年S通信、中国联通财务报表数据整理由表3-5可知，两家公司在每股收益方面差异较大，S通信在2018年受市场竞争加剧的影响，在2019年降至谷底。而中国联通自2017年开始每股收益不断上涨，2019年上涨到0.161元，增长幅度不大，但是在持续增长中。总而言之，S通信净资产收益率和每股收益在2017-2019年，持续不变的下滑，幅度较大，盈利能力也是持续下滑趋势。同时对比中国联通，两者的盈利能力有明显的差距，企业的盈利性较差。3.3.2持续性指标分析（1）主营业务比率主营业务比率，意为主要业务活动的利润在公司利润构成中的比例。一般来说，为了使公司能够在长时间保持着进步趋势，公司只有依靠主要业务的不断累积。主营业务比率越大，公司的利润就越发的稳定。所以，总的来说，主营业务比率越大越好。否则，如果公司的持续性不好，那么这个公司可能藏有弊端。假如主营业务比率低于二分之一，这意味着公司只有一小部分收入来源于公司的主营业务。那么这个公司的业务结构产生了问题，对公司带来影响。主营业务比率公式如下：主营业务比率=主营业务利润÷利润总额×100%eq\o\ac(○,1)纵向比较表3-6S通信主营业务比率财务指标年份2016201720182019主营业务利润（万元）6216.566845.944696.653498.36利润总额（万元）6315.746896.454988.933450.51主营业务比率（%）98.4399.2794.14101.39图3-32016-2019年主营业务比率图从表3-6中可以看出，主营业务比率在2017年呈小幅度增长，2018年呈大幅度下跌趋势，2019年又开始呈现增长趋势。2018年S通信主营业务比率大幅下降，其首要原因为2018年公司利润总额相比2017年下跌了27.7%，营业利润相比2017下跌31.4%，总体都呈下滑趋势，进行对比双方营业利润相比利润总额较为增长。2019年看出主营业务比率又开始快速增长，而这增长却是虚假的，相较于前几年营业利润都小于利润总额，2019年的营业利润却是大于利润总额，由此可以看出营业外支出很可能大于营业外收入，进而造成2019年的虚假增长。2019年主营业务比率上涨的原因是公司营业利润和售外费用增多。综上所述，主营业务比率在2016-2019年浮动大，不稳定。总而言之，我们应该关注商业收入，以便企业的利润在日后时段维持稳定。eq\o\ac(○,2)横向比较表3-7S通信2016-2019年与同行业主营业务比率（%）对比企业年份2016201720182019S通信98.4399.2794.14101.39中国联通-47.2763.6498.7295.78数据来源：2016-2019年S通信、中国联通财务报表数据整理由表3-7所示，2016-2019年S通信的主营业务比率不稳定。中国联通在2016年主营业务比率低，2016-2018年随着营业利润、营业外支出的增长，主营业务比率上升至98.72%，总体呈现上升趋势。两企业比较，明显S通信的盈利结构不如中国联通。（2）总资产周转率总资产周转率，意为公司在一段时间内净营业收入与平均总资产的比值，这是分析其重要指标。企业的可持续发展应以稳定的收入为基础，企业最稳定的收入是企业的主要收入[4]。公式如下：总资产周转率=主营业务收入净额÷平均总资产eq\o\ac(○,1)纵向比较表3-82S通信总资产周转率财务指标年份2016201720182019主营业务收入净额（万元）51099.0858802.9658372,7486475.22平均资产总额（万元）70754.7587608.70105556.49115131.43总资产周转率（%）72.2267.1255.3075.11图3-42016-2019年S通信总资产周转率图S通信的资产平均总额在2016-2019年期间每年都是上涨的走向，而营业收入净额虽在2018年有所降低，但是整体趋势也是上涨的。但总资产周转率在2016-2018年却出现下跌走向，体现公司资本的管理水平和利用效率的下降，表明S通信的营业收入增长和公司平均资产的增长不在同一个水平线上，公司应该更加关注他们。eq\o\ac(○,2)横向比较表3-92016-2019年S通信与同行业总资产周转率（%）对比企业年度2016201720182019S通信72.2267.1255.3075.11中国联通44.5446.2152.1652.53数据来源：2016-2019年S通信、中国联通财务报表数据整理由表3-9所示，S通信总资产周转率2016-2018年持续下降，中国联通却在平缓增长，说明S通信资产的使用效率低且持续下降。综上所述，S通信主营业务比率在2016-2019年不稳定，反映出企业主营业务不占绝对中心，可能会产生隐患，因其生产经营相对不稳定，盈利持续性差[1]。公司总资产周转率一直下跌，资本的管理能力与使用效率变低的同时，公司盈利的持续性也一起下跌。3.3.3成长性指标分析（1）经营活动现金净流量增长率经营活动现金净流量增长率指公司今年与前年净经营现金流量相比的增减，是全面评估企业资金状况的指标。这个指标的价值越大，公司的净现金流成长越好，利润质量也就越好。反之，则说明企业盈利质量越差。公式如下：经营活动现金净流量增长率=（本年业务活动现金净流量-上年业务活动现金净流量）÷上年业务活动现金净流量×100%eq\o\ac(○,1)纵向比较表3-10S通信经营活动现金净流量增长率财务指标年份2016201720182019经营活动现金净流量（万元）2947.36-8506.45-4982.3-8109.77经营活动现金净流量增加额（万元）8832.0411779.43272.95-1709.35经营活动现金净流量增长率（%）33.37-72.21-152.23474.44图3-52016-2019S通信年经营活动现金净流量增长率图从表3-10发现，经营活动净现金流2018年和2019都是负的进而导致S通信经营活动现金净流量增长率2019年比前几年高。2017的经营活动现金净流量为-4982.3，较2016下降了-152.23%，主要原因是拓展新业务造成的管理费用增加、同期市场被5G到来冲击，不得不调整方向，在市场小的前提下，业务被冲击且还开展新业务，致使其开始负增长。总的来说，S通信的经营活动现金净流量增长率在2016-2019年波动较大，对企业盈利的成长性来说较为不利。具体表现如下，经营活动发生的现金流量2016-2019年在负增长，较2018年有所增长，但经营活动现金净流量增长率还是处于低迷，按净额计算其减少的主要原因是新业务开展、新区域开拓、研发成本增加、员工薪酬以及其他费用提高导致的。eq\o\ac(○,2)横向比较表3-11S通信2016-2019年与同行业经营活动现金净流量增长率（%）对比企业年度2016201720182019S通信33.37-72.21-152.23474.44中国联通-10.8814.853.685.14数据来源：2016-2019年S通信、中国联通财务报表数据整理由表3-11所示，2016年S通信的经营活动现金净流量增长率较高，受市场竞争的影响小，2017年下降幅度大，而中国联通在增长。相比较而言，S通信经营活动现金净流量增长率波动幅度较为剧烈。（2）收益年增长率收益年增长率是指现期企业收益年增长率与以前净利润的增长率，是评估利润增长的主要指标。该指标数值越大，反映盈利质量更好，公式如下：收益年增长率=(本年净利润-上一年净利润)÷上一年净利润×100%eq\o\ac(○,1)纵向比较表3-12S通信收益年增长率财务指标年份2016201720182019净利润（万元）5392.376029.874362.812873.16净利润增长额（万元）459.66637.5-1667.06-1489.65收益年增长率（%）9.3211.82-27.65-34.14图3-6S通信2016-2019年收益年增长率图通过上表可了解，S通信从2017-2019年中公司的盈利能力逐渐降低，成长性和利润质量弱。出现了收益年增长率负增长的情况是2018、2019年。每年净利润下跌跟着降低的就是收益年增长率。盈利能力上升缓慢。eq\o\ac(○,2)横向比较表3-13S通信与同行业收益年增长率（%）对比企业年份2016201720182019S通信9.3211.82-27.65-34.14中国联通-95.40250.89452.3121.11由表3-13可知，S通信的净资产增长率波动较大，2018-2019年出现倒退的现象，相比较中国联通2016-2018处于大幅度增长的状况，S通信盈利的成长性较差。总而言之，2017年收益年增长率有所增长，但相较前几年净利润还是有所降低。S通信2016-2019年的经营活动现金净流量增长率、收益年增长率整体都是负增长趋向，体现S通信盈利能力降低，盈利成长性弱。

4S通信的盈利质量问题及原因分析4.1S通信存在的盈利质量问题经过剖析S通信的盈利质量指标，得出：其盈利能力弱，盈利质量差。其重要原因是公司存在的弊端，如下：4.1.1公司盈利的稳定性低2016-2019年盈利指标中资产净回报率和每股收益大幅波动，并呈下跌趋向。由此可以得出S通信盈利不稳定。其中2017、2018两年，净资产回报率总体下降了31%，每股收益下跌0.5。而中国联通在这期间都是有所增长，稳定发展，上述都清晰的表明S通信盈利不稳定。4.1.2公司资产的利用率低S通信总资产周转率2016-2018年持续下降，中国联通却在平缓增长，说明S通信资产的使用效率低且持续下跌。从对S通信的有关指标数值的研究中，可以看出S通信资产的利用率低。详细内容如下：从2017年到2019年，评估企业资本利用率的净资产回报率指标继续下降，并且总体上在下降。从2016年到2018年，总资产周转率也继续下跌，整体下跌23.43%，从这可以看出S通信资产利用率每年减少。4.1.3公司的成长性较差从S通信成长性指标分析中可以看出利润增长较低，这反映在2016-2019年S通信的运营现金流增长率和收益年增长率上。S通信2016年经营活动现金净流量增长率为33.37%，2017年降低至-72.21%，2018年-152.23%，可以看出持续呈下跌趋势；收益年增长率2017年是11.82%，2018年为-27.65%，2019年-34.14%，三年持续下降。总而言之，公司盈利成长性比较弱。4.2S通信盈利质量隐藏弊端因由详情4.2.1公司核心竞争力弱从S通信的分析中看出，导致盈利质量弱是由于其主营业务利润低利润低是因为公司主营业务收入增长慢，而主营业务成本又在持续上涨。核心竞争力是主营业务收入提升的根基，S通信的核心竞争力在于通信网络技术服务、产品及配套产品的研制、销售及运营生意。但这些不足以使其面对愈来愈激烈的5G市场竞争。同时，S通信产生的利润小，有限的销售渠道使其竞争力不如其他公司，这些与其表现出的波动大的现金流、高的资产利用率成鲜明对比。从S通信的分析中，我们可以看到公司抵御分销渠道狭窄造成的市场冲击的能力差，影响可持续发展的商业活动质量差以及公司竞争力薄弱的结论。而这些都是通过公司利润稳定性、可持续性和质量增长方面的弊端和缺点进行总结出来的。4.2.2阻碍公司持续成长——资产质量问题从S通信持续性指标分析中，发现S通信不能很好的管理产业活动，导致其资产运营效率低下。造成其资产质量低下导致利润可持续性低下。为了能够更好发展迎合市场，S通信大力拓展新的产业，升级生产设备，人工成本逐高不降，用于占领市场份额，开展新业务。前期投入的金额巨大，实际回收利润低，从而感染企业整体赚取利润效果。4.2.3新领域了解不全面造成问题出现通信技术服务、产品和配套产品的研制、销售和运营交易是S通信主要从事的业务。业绩预减的主要原因是新领域不到位，公司网络建设业务的实施进度、验收和审计时间被被动推迟，公司新能源电池业务衰败，导致业务收入低于预期，但人事补偿等固定成本支出不能逐年减少。对于业绩的变更，企业表示主要因为2019年为了更好地抓住市场的发展机会，在深入培育传统通信技术服务的同时，S通信在通讯范畴开展了新的交易扩张。新业务和新领域的扩张导致公司营业收入增加，也导致公司销售成本、管理费和研发成本逐年大幅增加，公司运营利润和净利润同比下降。5S通信盈利质量增强的方法S通信盈利质量存在的弊端和问题可以通过盈利的能力、持续性和成长性等方面进行研究分析，以下是对分析的结果给与的意见：5.1多层面提高公司盈利能力适当开展新业务S通信应紧跟行业的发展趋势，开发新业务，在量力而为的前提下促进市场和公司发展。与此同时，对于通信行业来说大众已经把目光聚集在5G上，群众持续要求互联网的速度，这些都是机会。公司要有选择的开展业务，不能所有的都想分一杯羹，从而乱了步伐。进而稳定已有的新业务，在一步一步向外拓展以此发展公司，提高主营业务收入和利润。5.2提高资本使用效率5.2.1提高对资本的管控公司必须适应市场风向的变化，严格监控资本利用情况。从而及时改变管理延误，进而加快企业利润回流。公司也要主动拓展融资线路，把资本集中起来，合理使用公司资本，并关注对资本活动的控制和管理，从而提高资本使用效率，最后促进利润质量的提高。5.2.2巩固产业2016-2019年S通信的主营业务比率不稳定。中国联通在2016年主营业务比率低，2016-2018年随着营业利润、营业外支出的增长，主营业务比率上升至98.72%，总体呈现上升趋势。两企业相比较，明显S通信的盈利结构不如中国联通近年5G市场竞争形式更加激烈，大部分企业都处于一样的被动状态，企业可以在这段时间稳定老业务，研究分析新业务，减少开拓新业务，探索新领域所带来的风险，从而减少成本费用支出，也最大限度利用人工。5.2.3发展新客户企业顺应市场的需求，增加固定资产的投入，研发产品、培养更多高技术员工，使得公司综合竞争能力提高。对此，S通信可以加大市场投入，加强品牌、产品的推广力度，实施走出去的发展战略，向人口基数大的新地域发展，开拓新的合作商，以此来提高设备开工率，更好的利用公司所拥有的资产。5.3提高公司的竞争力基本竞争力指能够吸引竞争关注的公司的特殊资源。主要竞争力产生的驱动力可以在一定时间内带来激烈的市场竞争，提高效率和服务的价值。创新是提高公司竞争力的有效途径；跟上步伐是公司生存和发展的重要共同方式；S通信在保持快速增长的同时提高竞争力。5.3.1加强技术创新S通信应加强技术创新，研发更多设备，提高效率。一方面，目前及未来一段时间我国仍市场还是以发展5G网络为主，如果我们不能很好的把握5G，就要尽可能抓住6G，因为互联网的推陈出新非常快。另一方面，国家还大力支持通信业。长期以来，政策会继续支持公司产业，税收、研发也会享受相应的政策优惠。5.3.2加强管理水平