2006年财务成本管理模拟试卷及答案

2006年财务成本管理模拟试卷及答案模拟试卷（一）

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）1.如果资本市场是完全有效的市场，则下列说法正确的是（）。A.拥有内幕信息的人士将获得超额收益B.价格能够反映所有可得到的信息C.股票价格不波动D.投资股票将不能获利2.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（）。A.相同的标准差和较低的期望报酬率B.相同的期望报酬率和较高的标准差C.较低报酬率和较高的标准差D.较低标准差和较高的报酬率3.某只股票要求的收益率为15%，收益率的标准差为25%，与市场投资组合收益率的相关系数是0.2，市场投资组合要求的收益率是14%，市场组合的标准差是4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险价格和该股票的贝他系数分别为（）。

A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.554.下列无法直接利用净现金流量信息计算的指标是（）。A.投资回收期B.会计收益率C.净现值D.内含报酬率5．某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为200000元，每次转换有价证券的交易成本为400元，有价证券的年利率为10%。达到最佳现金持有量的全年交易成本是（）元。A.1000B.2000

C.3000D.40006.某公司已发行在外的普通股为2000万股，拟发放10%的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，股利分配前的每股市价为20元，每股净资产为5元，若股利分配不改变市净率，并要求股利分配后每股市价达到18元。则派发的每股现金股利应达到（

）元。

A.0.0455B.0.0342

C.0.0255

D.0.2650

7.某公司2003年的股利保障倍数为2，净利润和股利的增长率均为5%。该公司的值为1.5，国库券利率为3%，市场平均股票收益率为7%。则该公司的内在市盈率为（）。A.12.5B.10C.8D.148．在平行结转分步法下，其完工产品与在产品之间的费用分配，是指下列（）两者之间的费用分配。A．各步骤完工半成品与月末加工中的在产品B．产成品与月末各步骤尚未加工完成的在产品C．各步骤完工半成品与月末各步骤尚未完工的在产品D．产成品与月末各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品9.某企业生产甲产品，已知该产品的单价为10元，单位变动成本为4元，销售量为500件，固定成本总额为1000元，则边际贡献率和安全边际率分别为（）。A.60%和66.67%B.60%和33.33%C.40%和66.67%D.40%和33.33%10.某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗3小时，变动制造费用小时分配率5元。本月生产产品500件，实际使用工时1400小时，实际发生变动制造费用7700元。则变动制造费用耗费差异为（）元。A.500

B.550

C.660

D.700二、多项选择题（本题型共10题，每题2分，共20分。每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的所有答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答题代码。每题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。）1.资本市场有效原则对投资者和管理者的意义在于：（）。A.投资者是在徒劳地寻找超额投资回报B.市场为企业提供了合理的价值度量C.管理者的管理行为会被正确地解释并反映到价格中D.管理者对会计报表的粉饰行为不会引起证券价格的上升2.流动比率为1.2，则赊购材料一批（不考虑增值税），将会导致（）。A．流动比率提高B.流动比率降低C．流动比率不变D.速动比率降低3.股票A的报酬率的预期值为10%，标准差为25%，贝他系数为1.25，股票B的报酬率的预期值为12%，标准差为15%，贝他系数为1.5，则有关股票A和股票B风险的说法正确的有（）。

A.股票A的系统性风险比股票B的系统性风险大B.股票A的系统性风险比股票B的系统性风险小C.股票A的总风险比股票B的总风险大D.股票A的总风险比股票B的总风险小4.β系数是用来衡量系统性风险大小的一个指标。一只股票β值系数的大小取决于（

）。

A.该股票与整个股票市场的相关性B.该股票的标准差

C.整个市场的标准差D.该股票的预期收益率

5.下列有关净现值的说法正确的有（）。A.它直接与企业价值最大化目标相联系B.它考虑了所有可以衡量的相关财务信息C.它的难点是在实务中未来现金流量很难准确预计D.它的评价结论的合理与否在很大程度上取决于折现率的确定上6.使用公司目前的加权平均资本成本作为贴现率评估投资项目时，存在一定的假设前提，包括:（）。A.企业存在着一个目标资本结构，这一结构在所考虑的投资项目的存续期内维持不变B.个别资本成本在目前和将来都是相同的，不会发生变化C.所考察的投资项目的风险与企业其他投资项目的平均风险水平相近D.所考察的投资项目的非系统性风险与企业其他投资项目的平均非系统性风险水平相近7.下列说法正确的有（）。A.订货间隔期内的预期存货需求量变动越大，企业需要保持的保险储备量就越大B.订货间隔期的不确定性越大，企业需要保持的保险储备量就越大C.订货至到货间隔期的不确定性越大，企业需要保持的保险储备量就越大D.再订货点越大，企业需要保持的保险储备量就越大8.下列各项中，属于经营租赁特点的有（）。

A.租赁期较短

B.租赁合同较为稳定

C.出租人提供租赁资产的保养和维修等服务

D.租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人9.税负利益－破产成本的权衡理论认为（）。

A.负债程度的变化与企业价值无关

B.当负债比率达到某一程度时，息税前盈余会由上升变为下降

C.边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等，则企业价值最大

D.负债存在税额庇护利益，因此负债比率增大，负债成本下降

10.采用平行结转分步法计算成本的优点是：（）。A.各步骤可以同时计算产品成本B.不必进行成本还原C.不必逐步结转半成品成本D.能全面反映各步骤产品的生产耗费水平三、判断题（本题型共10题，每题1分，共10分。请判断每题的表述是否正确，你认为正确表述的，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂代码“√”；你认为错误的，请填涂代码“×”。每题判断正确的得1分；每题判断错误的倒扣0.5分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。）1.制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。变动制造费用和固定制造费用均以生产预算为基础来编制。（）2.如果大家都愿意冒险，证券市场线斜率就大，风险溢价就大；如果大家都不愿意冒险，证券市场线斜率就小，风险附加率就较小。（）3.股利无关论认为，只要公司的经营与投资是盈利的，那么，这些盈利是否以股利的形式支付给股东并不重要。（）4.企业筹资的资本成本在很大程度上取决于企业所筹措的资本的用途，即企业投资项目的选择。（）5.评估企业价值的市盈率模型，除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。（）6.逐步结转分步法实际上就是品种法的多次连接应用。（）7.某企业按正常生产能力预算本月生产甲产品200件（单位产品预算工时为4工时），单位产品固定性制造费用的预算标准成本为12元。本月实际生产甲产品160件（单位产品实际工时为5工时），实际发生固定性制造费用1680元，则本月固定性制造费用的总差异和耗费差异分别为节约240元和超支720元。（

）8.为了贯彻一致性原则，会计期末各种成本差异的处理方法必须一致。（）9.公司的事业部属于自然利润中心，只要制定出合理的内部转移价格，就可以将企业大多数生产半成品或提供劳务的成本中心改造成自然利润中心。（）10．某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“2/10，N/45”，若该企业面临一投资机会，其投资报酬率为18%，则企业应在折扣期限内支付货款。（）四、计算及分析题（本题型共5题，每小题6分。本题型共30分。要求列示出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）1.某公司的财务数据如下:该公司适用的所得税税率为33%，按照该公司目前的管理效率其总资产周转率不低于2次但不会高于3次，按长期借款保护性条款的规定其资产负债率不得超过70%。单位:万元年度2004年2005年销售收入20003000税后利润100150股利2530股东权益400600资产负债率50%60%要求：（1）计算该公司2004年和2005年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数、留存收益率和权益净利率（凡是涉及资产负债表数据用年末数计算）。（2）计算该公司2004年和2005年的可持续增长率。（3）该公司2006年计划实现销售收入3300万元，在不从外部进行股权融资，同时在保持2005年财务政策和销售净利率不变的前提下可否实现？如果该公司2006年计划实现销售收入3900万元，在不从外部进行股权融资，同时保持2005年经营效率和留存收益率不变的前提下可否实现？（4）假设2006年计划的销售增长率为40%，同时在保持2005年留存收益率和经营效率不变的前提下，计算2006年超高速增长增加的销售收入、增加的资金投入，以及通过负债和留存收益实现的新增资金。2.A公司2002年3月4日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期。A公司适用的所得税税率为33%。要求通过计算回答下列互不相关的几个问题：（1）假定每年3月4日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为1060/张，发行费用为6元/张，计算该债券的税后资本成本。（2）假定每年3月4日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为1000/张，假设不考虑发行费用，计算该债券的税后资本成本。（3）假定每年3月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2005年3月4日按每张1120元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率。（4）假定每年付息两次，每间隔6个月付息一次，到期按面值偿还。B公司2005年3月4日按每张1020元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的名义年到期收益率和实际年到期收益率。（5）假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2005年3月4日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率。（6）假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2005年3月4日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率（复利，按年）。（7）假定每年3月4日付息一次，到期按面值偿还，必要报酬率为12%。B公司2004年3月4日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B公司才可以考虑购买。（8）假定每年付息两次，每间隔6个月付息一次，到期按面值偿还。必要报酬率为12%，B公司2004年3月4日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B公司才可以考虑购买。（9）假定到期一次还本付息，单利计息，必要报酬率为12%。B公司2004年3月4日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B公司才可以考虑购买。（10）假定到期一次还本付息，单利计息，必要报酬率为12%。B公司2004年3月4日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B公司才可以考虑购买。（复利，按年）。3．某公司2005年的有关资料如下：（1）1-4季度的销售预算如下：单位：元1季度2季度3季度4季度全年合计预计销量（件）260024002200280010000销售单价150150150150150销售收入3900003600003300004200001500000收账政策：每季度销售收入中70%在当季收现，其余30%在下季度收现。年初现金余额为30000元，已知2004年年末应收账款为100000元。（2）假设该公司只生产一种产品，每季度季度末产品存货占下季度销售量的10%，年初产品存货预计为200件，年末产品存货预计为250件。（3）假设单位产品甲材料的耗用量为5公斤，每公斤单价10元，预计季度末的材料存货占下季度生产耗用量的10%，年初存货1200公斤，年末材料存货预计为1400公斤。付账政策：直接材料采购中每季度付现60%，另40%在下季度付清，不享受现金折扣。已知2004年年末应付账款为45160元。（4）生产单位产品需用直接人工工时为8小时，每小时的直接人工成本为2.5元。（5）制造费用和期间费用预算和预计现金支出如下：单位：元变动费用固定费用制造费用其中：折旧16080016000040000营业及管理费用其中：折旧1085407200020000假设制造费用、营业及管理费用中除了折旧其余均需付现，固定费用每季度平均分摊。单位变动性制造费用16元/件，单位变动性营业及管理费用10.8元/件（假设按产量计算）。（6）1季度预计购买设备需支出150000元。预计每季度预交所得税24000元。3季度支付股利17000元，4季度支付股利60000元。（7）假设该公司与银行商定于季初借入借款，并分期于季度末还本付息，借款年利率为10%。假设借款或还款本金必须为10000元的整倍数，利随本清。同时要求每个季度现金余额不低于30000元。要求：（1）完成以下生产预算表。单位：件1季度2季度3季度4季度 全年合计预计销售量加：期末存货减：期初存货预计产量（2）完成直接材料预算表。数量单位：公斤金额单位：元1季度2季度3季度4季度全年合计预计产量单位产品材料耗用量55555生产耗用材料总量加：期末材料存货材料需要量合计减：期初材料存货预计采购量采购单价1010101010材料采购金额（3）完成直接人工预算表。1季度2季度3季度4季度全年合计预计产量（件）单位产品直接人工工时88888需用直接人工总工时每小时直接人工成本（元）2.52.52.52.52.5耗用直接人工总成本（4）完成现金预算表。单位：元1季度2季度3季度4季度全年合计期初现金余额30000加：销售现金收入可供使用现金减：现金支出直接材料直接人工制造费用销售及管理费用所得税2400024000240002400096000购买设备150000支付股利170006000077000支出合计现金收支差额银行借款归还借款借款利息期末现金余额4.某商业企业2005年有两种信用政策可供选用：甲方案预计应收账款平均周转天数为45天，其收账费用为0.1万元，坏账损失率为货款的2%。乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为0.15万元。假设该企业所要求的最低报酬率为8%。该企业按经济订货量进货，假设购销平衡、销售无季节性变化。甲方案的年销售量为3600件，进货单价60元，售价100元，单位储存成本5元（包括占用资金利息），一次订货成本250元；乙方案的年销售量4000件，改变信用政策预计不会影响进货单价、售价、单位储存成本、一次订货成本等，所有销货假设均为赊销。要求：为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。5.W公司决定添置设备一台，其价值为100万元。该设备预计可使用5年，5年后预计残值为零，采用直线法计提折旧。为购置设备而举债的债务年利率为10%，每年末等额支付本息。W公司除了借债购买设备外，也可以向有关租赁公司租用该设备。租赁合同规定：租期5年，每年年初支付租金30万元，租赁期满后设备无偿交归该公司所有。该设备的每年日常维修保养费用为6万元，添置该设备后预计每年可以为公司节约营运成本8万元。该公司适用的所得税税率为40%。要求：通过计算为该公司作出选择举债购买设备还是租赁取得。五、综合题（本题型共2题，每题15分，共30分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效）。1.A公司是一家家电制造企业，现在正考虑投产一个生产微波炉的项目，其有关资料如下：（1）A公司目前资本总额为3000万元，其中，长期借款1000万元，借款年利率为6%；权益资本2000万元，普通股股数为100万股，该公司股票的β值为1.8，无风险收益率为3%，股票市场的平均收益率为9%，该公司目前的营业收入为2500万元，变动成本率为35%，固定付现经营成本为650万元，固定非付现经营成本为250万元。（2）该公司拟投资的新产品的市场适销期为6年。该产品的生产可以利用企业现有的一台闲置设备，但此外还需要购置一台新的配套设备。（3）旧设备的原值为80万元；税法规定该设备的折旧年限为8年，使用双倍余额递减法提折旧，净残值率为原值的6%，已经使用4年，预计尚可使用年限为6年，6年后的净残值预计为2万元，设备当前的变现净值预计为16万元。（4）新设备买价为120万元，税法规定该设备的折旧年限为7年，净残值率为5%，采用直线法提折旧。6年后的预计可变现净值为8万元。（5）新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万，变动成本率保持35%不变，固定付现成本会增加200万元。（6）生产部门估计新产品的生产还需要额外垫付50万元的营运资金。（7）在微波炉生产行业有一家参照公司，该公司的β值为1.5，其债务资本比率为40%。（8）A公司投资该项目所需资本通过发行债券和增发股票来筹集：按6%的年利率发行6年期债券，每张债券的面值为100元，发行价格为每张98元，每年付息一次，到期还本。（9）参照公司适用的所得税税率为40%，A公司适用的所得税税率为30%。（10）设定该项目的目标资本结构为债务资本占60%。假设所筹资本均不考虑筹资费。要求：（1）计算A公司目前每年的息税前营业利润、净利润和安全边际率。（2）计算A公司目前的加权平均资本成本（按账面价值权数）。（3）计算确定评价该项目适用的折现率。（4）计算该项目的净现值。

2.资料：某公司2003年的财务报表数据摘要如下（单位：万元）：利润表及利润分配表数据：2003年营业收入30000营业成本22500营业费用及管理费用3000其中：折旧85利息费用（均为年末长期借款余额计算的利息，年利率6.75%）303.75税前利润4196.25所得税1258.88净利润2937.37年初未分配利润62.63可供分配利润3000股利500年末未分配利润2500资产负债表数据：2003年末货币资金1000应收账款8000存货2000其他流动资产1000流动资产合计12000固定资产净值3000资产总计15000无息流动负债1000流动负债合计1000无息长期负债2000长期借款4500长期负债合计6500负债合计7500股本5000年末未分配利润2500股东权益合计7500负债及股东权益总计15000预计2004年—2005年的销售收入增长率为10%，2006年及以后销售收入增长率降低为8%。假设今后保持2003年的年末各项资产的周转率和资本结构（有息负债和股东权益）不变，无息流动负债和无息长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长，各项所得税率均为30%。企业的融资政策是：权益资本的筹集优先选择利润留存，不足部分考虑增发普通股，剩余部分全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期借款的年利率以及计息方式均保持2003的水平不变。目前至2005年加权平均资本成本为15%，2006年及以后年度降低为12%。要求：（1）编制完成2004—2006年的预计报表数据。有关数据直接填入下表（见答案）。（2）根据现金流量折现法计算该公司的实体价值。（3）根据经济利润法计算该公司的价值。模拟试卷（一）参考答案

一、单项选择题1.【答案】B2.【答案】D3.【答案】A4.【答案】B5．【答案】B6.【答案】A

7.【答案】A8．【答案】D9.【答案】A

10.【答案】D二、多项选择题1.【答案】A、B、C、D2.【答案】B、D3.【答案】B、C4.【答案】A、B、C

5.【答案】A、B、C、D6.【答案】A、B、C7.【答案】A、B、C

8.【答案】A、C9.【答案】B、C

10．【答案】A、B、C三、判断题1.【答案】×2.【答案】×3.【答案】√4.【答案】√5.【答案】√6.【答案】√7.【答案】×8.【答案】×9.【答案】×10.【答案】√四、计算及分析题1.【答案】（1）年度2004年2005年销售净利率5%5%总资产周转率2.5次2次权益乘数22.5收益留存率75%80%权益净利率25%25%（2）2004年的可持续增长率==23.08%或2004年的可持续增长率=5%×2.5×2×75%/（1-5%×2.5×2×75%）=23.08%2005年的可持续增长率==25%或2005年的可持续增长率=5%×2×2.5×80%/（1-5%×2×2.5×80%）=25%（3）①2006年计划的销售增长率为：（3300-3000）/3000=10%，低于2005年的可持续增长率25%，在不从外部进行股权融资，同时在保持2005年财务政策和销售净利率不变的前提下，要想放慢销售增长速度只能靠降低总资产周转率来实现，2006年年末预计资产总额=预计股东权益×权益乘数=（600+3300×5%×80%）×2.5=1830（万元），预计总资产周转率=3300/1830=1.80（次），低于要求的最低2次的周转速度，所以不可行。②2006年计划的销售增长率为：（3900-3000）/3000=30%，高于2005年的可持续增长率25%，在不从外部进行股权融资，同时在保持2005年经营效率和收益留存率不变的前提下，2006年年末预计资产总额=3900/2=1950（万元），预计负债总额=资产总额-股东权益=1950-（600+3900×5%×80%）=1194（万元），资产负债率=1194/1950=61.23%低于70%的要求，所以可行。（4）2006年超高速增长增加的销售收入=3000（40%-25%）=450（万元）增加的资金投入=450/2=225（万元）。其中：超高速增长增加的留存收益=450×5%×80%=18（万元）超高速增长需要增加的负债资金=225-18=207（万元）。2.【答案】（1）假设债券的资本成本为i，则有：NPV=1000×10%×（1-33%）×（P/A，i，5）+1000×（P/S，i，5）-1054由于平价发行，不考虑筹资费的情况下，债券的资本成本=票面利率（1-所得税税率）=10%（1-33%）=6.7%，而在溢价发行的情况下，意味着其他条件不变，发行公司的筹资额增加，所以其资本成本肯定小于6.7%。因此，要按低于6.7%的折现率来测试。当i=5%，NPV=1000×10%×（1-33%）×（P/A，5%，5）+1000×（P/S，5%，5）-1054=67×4.3295+1000×0.7835-1054=19.5765（元）当i=6%，NPV=1000×10%×（1-33%）×（P/A，6%，5）+1000×（P/S，6%，5）-1054=67×4.2124+1000×0.7473-1054=-24.4692（元）i==5.44%。（2）由于平价发行，同时又不考虑发行费用，所以直接用简化公式即可计算。债券的资本成本=10%（1-33%）=6.7%。（3）NPV=1000×10%×（P/A，i，2）+1000×（P/S，i，2）-1120当i=3%，NPV=1000×10%×（P/A，3%，2）+1000×（P/S，3%，2）-1120=100×1.9135+1000×0.9426-1120=13.95（元）当i=6%，NPV=1000×10%×（P/A，6%，2）+1000×（P/S，6%，2）-1120=100×1.8334+1000×0.89-1120=-46.66（元）i==3.69%。（4）假设到期收益率的周期利率为i，则有：NPV=1000×5%×（P/A，i，4）+1000×（P/S，i，4）-1020当i=4%，NPV=1000×5%×（P/A，4%，4）+1000×（P/S，4%，4）-1020=50×3.6299+1000×0.8548-1020=16.2950（元）当i=6%，NPV=1000×5%×（P/A，6%，4）+1000×（P/S，6%，4）-1020=50×3.4651+1000×0.7921-1020=-54.645（元）i==4.46%。债券的名义年到期收益率=4.46%×2=9.2%债券的实际年到期收益率=（1+4.46%-1=9.1%。（5）根据：，求得i=4.35%。（6）根据：，求得i==4.26%。（7）债券价值=1000×10%×（P/A，12%，3）+1000×（P/S，12%，3）=100×2.402+1000×0.712=952.2（元）。所以，当债券价格低于952.2元时，B公司才可以考虑购买。（8）债券价值=1000×5%×（P/A，6%，6）+1000×（P/S，6%，6）=50×4.9173+1000×0.7050=950.87（元）。所以，当债券价格低于950.87元时，B公司才可以考虑购买。（9）债券价值=（元），所以，当债券价格低于1102.94元时，B公司才可以考虑购买。（10）债券价值=（元），所以，当债券价格低于1067.7元时，B公司才可以考虑购买。3．【答案】（1）完成以下生产预算表。单位：件1季度2季度3季度4季度 全年合计预计销售量260024002200280010000加：期末存货240220280250250减：期初存货200240220280200预计产量264023802260277010050（2）完成直接材料预算表。数量单位：公斤金额单位：元1季度2季度3季度4季度全年合计预计产量264023802260277010050单位产品材料耗用量55555生产耗用材料总量1320011900113001385050250加：期末材料存货11901130138514001400材料需要量合计1439013030126851525051650减：期初材料存货12001190113013851200预计采购量1319011840115551386550450采购单价1010101010材料采购金额131900118400115550138650504500（3）完成直接人工预算表。1季度2季度3季度4季度全年合计预计产量（件）264023802260277010050单位产品直接人工工时88888需用直接人工总工时2112019040180802216080400每小时直接人工成本（元）2.52.52.52.52.5耗用直接人工总成本52800476004520055400201000（4）完成现金预算表。单位：元1季度2季度3季度4季度全年合计期初现金余额3000038148314643175630000加：销售现金收入3730003690003390003930001474000可供使用现金4030004071483704644247561504000减：现金支出直接材料124300123800116690129410494200直接人工52800476004520055400201000制造费用72240680806616074320280800销售及管理费用41512387043740842916160540所得税2400024000240002400096000购买设备150000150000支付股利170006000077000支出合计4648523021843064583860461459540现金收支差额-61852104964640063871044460银行借款100000100000归还借款7000030000100000归还利息350022505750期末现金余额3814831464317563871038710注：每季度需用现金支付的固定制造费用==30000（元）第1季度需用现金支付的变动制造费用=产量×单位变动性制造费用=2640×16=42240（元）第1季度需用现金支付的制造费用合计=30000+42240=72240（元）每季度需用现金支付的固定营业及管理费用==13000（元）第1季度需用现金支付的变动营业及管理费用=产量×单位变动性营业及管理费用=2640×10.8=28512（元）第1季度需用现金支付的营业及管理费用合计=13000+28512=41512（元）。第2季度支付利息=70000×10%×=3500（元）。第3季度支付利息=30000×10%×=2250（元）。4.【答案】本题的主要考核点是应收账款的信用决策。（1）甲、乙两方案毛利之差=40×（4000-3600）=1.6（万元）（2）计算甲方案的相关成本：①应收账款机会成本=×60%×8%=0.216（万元）②坏账成本=3600×100×2%=0.72（万元）③收账费用为0.1（万元）④按经济进货批量进货的相关最低总成本==0.3（万元）⑤采用甲方案的相关成本=0.216+0.72+0.1+0.3=1.336（万元）（3）计算乙方案的相关成本：①应收账款平均收账天数=10×30%+20×20%+90×50%=52（天）②应收账款机会成本=×60%×8%=0.2773（万元）③坏账成本=4000×100×50%×4%=0.8（万元）④现金折扣成本=4000×100×30%×2%+4000×100×20%×1%=0.32（万元）⑤收账费用为0.15万元⑥按经济进货批量进货的相关最低总成本==0.316（万元）⑦采用乙方案的相关成本=0.2773+0.8+0.32+0.15+0.316=2.163（万元）（4）甲、乙两方案成本之差=2.163-1.336=0.827（万元）（5）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。∵乙方案与甲方案相比增加的收益1.6万元大于增加的成本0.827万元∴企业应选用乙方案。5.【答案】该设备的每年日常维修保养费用和节约的营运成本均属于无关现金流量。租赁条件下的税后现金流出量单位：元年度年租金（1）年折旧（2）折旧抵税（3）=（2）×40%税后现金流出（4）=（1）-（3）030000000300000130000030000012000018000023000003000001200001800003300000300000120000180000430000030000012000018000050300000120000-120000贷款本息偿还额=1000000÷（P/A，10%，5）=1000000÷3.7908=263797（元）。借款分期等额偿还表单位：元年度贷款本息偿还额（1）利息支付额（2）=（4）×10%本金偿还额（3）=（1）-（2）未偿还本金（4）0100000012637971000001637978362032263797836201801776560263263797656031981944578324263797457832180142398185263797239792398180举债购买条件下的税后现金流出量单位：元年末本息偿还额（1）利息支付（2）折旧额（3）抵税额（4）=[（2）+（3）]×40%税后现金流出（5）=（1）-（4）12637971000002000001200001437972263797836202000001134481503493263797656032000001062411575564263797457832000009831316548452637972397920000089592174205由于租赁筹资与举债筹资的现金流量的差异不涉及或很少涉及风险问题。因此，只要用税后债务资本成本作为折现率计算现值即可。税后债务资本成本=10%（1-40%）=6%。租赁与举债购买比较分析表单位：元年度（P/S，6%，n）（1）租赁举债购买税后现金流出（2）现值（3）=（1）×（2）税后现金流出（4）现值（5）=（1）×（4）01.0003000003000000010.943180000169740143797135600.5720.890180000160200150349133810.6130.840180000151200157556132347.0440.792180000142560165484131063.3350.747-120000-89640174205130131.14合计--834060-662952.69举债购买设备现金流出量现值小于租赁设备现金流出量现值，说明举债购买较为合算。因此，该公司应通过举债筹资的方式获取设备。五、综合题1.【答案】（1）A公司目前每年的息税前营业利润=2500×（1-35%）-（650+250）=725（万元）年利息=1000×6%=60（万元）净利润=（725-60）（1-30%）=465.5（万元）盈亏临界点销售额==1384.62（万元）安全边际率==44.62%。（2）长期借款的资本成本=6%（1-30%）=4.2%权益资本成本=3%+1.8（9%-3%）=13.8%加权平均资本成本==10.6%。

（3）参照公司的债务资本比率为40%，则产权比率=2/3该项目的目标资本结构为债务资本占60%，则产权比率=3/2β资产=1.5/[1+2/3（1-40%）]=1.0714β权益=1.0714[1+3/2（1-30%）]=2.1964权益资本成本=3%+2.1964（9%-3%）=16.18%设债务税后资本成本为K，则有：NPV=100×6%×（1-30%）（P/A，K，6）+100（P/S，K，6）-98=0，当K=5%，NPV=100×6%×（1-30%）（P/A，5%，6）+100（P/S，5%，6）-98=4.2×5.076+100×0.746-98=-2.0808（元）当K=4%，NPV=100×6%×（1-30%）（P/A，4%，6）+100（P/S，4%，6）-98=4.2×5.242+100×0.790-98=3.0164（元）K==4.59%。加权平均资本成本（该项目适用的折现率）=60%×4.59%+40%×16.18%=9.22%。（4）计算项目的净现值：

旧设备的双倍折旧率=2/8=25%第1年折旧=80×25%=20（万元）第2年折旧=（80-20）×25%=15（万元）第3年折旧=（80-20-15）×25%=11.25（万元）第4年折旧=（80-20-15-11.25）×25%=8.4375（万元）第5年折旧=（80-20-15-11.25-8.4375）×25%=6.3281（万元）第6年折旧=（80-20-15-11.25-8.4375-6.3281）×25%=4.7461（万元）前6年计提的累计折旧=20+15+11.25+8.4375+6.3281+4.7461=65.7617（万元）第6年末旧设备的账面价值=80-65.7617=14.2383（万元）第7年折旧=第8年折旧==4.7192（万元）前4年计提的累计折旧=20+15+11.25+8.4375=54.6875（万元）第4年末旧设备的账面价值=80-54.6875=25.3125（万元）如果第4年末旧设备变现净损失抵税=（25.3125-16）×30%=2.7938（万元）新设备年折旧=120（1-5%）/7=16.2857（万元）新设备在项目结束时的账面价值=120-16.2857×6=22.2858（万元）新设备在项目结束时净损失抵税=（22.2858-8）×30%=4.2857（万元）项目在零时点的现金净流量=-120-50-16-2.7938=-188.7938（万元）未来第1年末的营业现金净流量=EBIT（1-30%）+折旧=[1000（1-35%）-200-6.3281-16.2857]（1-30%）+（6.3281+16.2857）=321.7841（万元）未来第2年末的营业现金净流量=EBIT（1-30%）+折旧=[1000（1-35%）-200-4.7461-16.2857]（1-30%）+（4.7461+16.2857）=321.3095（万元）未来第3年末的营业现金净流量=EBIT（1-30%）+折旧=[1000（1-35%）-200-4.7192-16.2857]（1-30%）+（4.7192+16.2857）=321.3015（万元）未来第4年末的营业现金净流量=EBIT（1-30%）+折旧=[1000（1-35%）-200-4.7192-16.2857]（1-30%）+（4.7192+16.2857）=321.3015（万元）未来第5年末的营业现金净流量=EBIT（1-30%）+折旧=[1000（1-35%）-200-16.2857]（1-30%）+16.2857=319.8857（万元）未来第6年末的营业现金净流量=EBIT（1-30%）+折旧=[1000（1-35%）-200-16.2857]（1-30%）+16.2857=319.8857（万元）未来第6年末新、旧设备残值流入=2+（80×6%-2）×30%+8+（22.2858-8）×30%=15.1257（万元）未来第6年末的全部现金净流量=319.8857+15.1257+50=385.0114（万元）该项目的净现值=-188.7938++++++=-188.7938+294.6201+269.3516+246.6049+225.7916+205.8202+226.8108=1280.2054（万元）。由于该项目的净现值大于零，所以可行。【答案】（1）利润表及利润分配表数据：2004年2005年2006年营业收入330003630039204营业成本247502722529403营业费用及管理费用330036303920.4息税前营业利润495054455880.6利息费用334.125367.538396.9405税前利润4615.8755077.4625483.6595所得税1384.7631523.2391645.0978净利润3231.1123554.2233838.5617年初未分配利润250032504075可供分配利润5731.1126804.2237913.5617股利2481.1122729.2233112.5617年末未分配利润325040754801资产负债表数据：2004年末2005年末2006年末货币资金110012101306.8应收账款8800968010454.4存货220024202613.6其他流动资产110012101306.8流动资产合计132001452015681.6固定资产净值330036303920.4资产总计165001815019602无息流动负债110012101306.8流动负债合计110012101306.8无息长期负债220024202613.6长期借款495054455880.6负债合计825090759801股本500050005000年末未分配利润325040754801股东权益合计825090759801负债及股东权益总计165001815019602（2）年度2004年2005年2006年息前税后营业利润34653811.54116.42减:净投资120013201161.6实体自由现金流量22652491.52954.82解法一：企业实体价值=2265（P/S，15%，1）+2491.5（P/S，15%，2）+=2265×0.870+2491.5×0.756+73870.5×0.756=1970.55+1883.57+55846.10=59700.22（万元）。解法二：企业实体价值===2265（P/S，15%，1）+2491.5（P/S，15%，2）+=59700.22（万元）。注意：站在2005年末来看，2005年的实体自由现金流量属于D0，2006年的实体自由现金流量属于D1，所以2006年及以后年度的实体自由现金流量折成2005年年末的现值，可以根据公式来计算，但不能根据公式来计算，原因是不等于，即2006年的实体自由现金流量的增长率不等于以后年度的实体自由现金流量的增长率。由此可以看出，公式的应用范围更加宽泛一些，它不受未来第1年的增长率是否等于以后年度的增长率的影响。而公式的应用必须强调站在0时点，未来第1年的增长率必须等于以后年度的增长率的时候才能使用。（3）年度2004年2005年2006年2007年息前税后营业利润34653811.54116.424445.73年初投资资本12000132001452015681.6加权平均资本成本15%15%12%12%经济利润16651831.52374.022563.94企业价值=12000+1665（P/S，15%，1）+1831.5（P/S，15%，2）+=12000+1665×0.870+1831.5×0.756+59350.5×0.756=12000+1448.55+1384.61+44868.98=59702.14（万元）。注意：站在2005年末来看，2005年的经济利润属于D0，2006年的经济利润属于D1，所以2006年及以后年度的经济利润折成2005年年末的现值，可以根据公式来计算，但不能根据公式来计算，原因是不等于，即2006年的经济利润的增长率不等于以后年度的经济利润的增长率。注意这与现金流量折现法下实体自由现金流量的增长率的分析是一致的。根据现金流量折现法计算的公司的实体价值与根据经济利润法计算的公司的实体价值，在相同的假设条件下计算结果应该相同，之所以产生差额是由于系数误差导致的。模拟试卷（二）

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）1.假设某公司今后不打算增发普通股，预计可维持2005年的经营效率和财务政策不变，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若2005年的可持续增长率是10%，该公司2006年支付的每股股利是0.55元，2006年年末的每股市价为16元，则股东预期的报酬率是（

）。

A.12.87%B.13.24%

C.12.16%

D.13.78%2.某企业每次转换有价证券的固定成本为100元，有价证券的年利率为9%，日现金净流量的标准差为900元，现金余额下限为2000元。若1年以360天计算，该企业的现金余额上限为（）元。A.20100B.20720C.19840D.356403.假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（

）天。一个月按30天计算。

A.5

B.6

C.7

D.84.某公司2005年年初的未分配利润为100万元，当年的税后利润为400万元，2006年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计2006年追加投资资本500万元。公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%，2006年继续保持目前的资本结构不变。按有关法规规定该公司应该至少提取10%的法定公积金。该公司采用剩余股利分配政策，则该公司最多用于派发的现金股利为（）万元。A.100B.60C.200D.1605.某公司2002年的留存收益率为40%，权益净利率为20%。净利润和股利的增长率均为4%，该公司的值为2，国库券利率为2%，市场平均股票收益率为8%。则该公司的内在市净率为（）。A.1.25B.1.2C.0.85D.1.46．某厂的甲产品单位工时定额为80小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为20小时，第二道工序的定额工时为60小时。假设本月末第一道工序有在产品30件，平均完工程度为60%；第二道工序有在产品50件；平均完工程度为40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为（）件。

A．32

B．38

C．40

D．42

7.下列各种分步法中，半成品成本不随实物转移而结转的方法是（）。

A.按实际成本综合结转法B.按计划成本综合结转法

C.平行结转分步法D.分项结转法8.在生产多种产品的条件下，影响加权平均边际贡献率大小的因素是（

）。

A.企业固定成本总额和各产品的销售比重

B.目标利润和固定成本总额

C.各种产品的销售比重和各种产品的边际贡献率

D.目标利润和各产品的边际贡献率9.某企业资本总额为1000万元，债务资本比率为40%，债务资本的平均利率为10%。该企业年销售收入为600万元，固定经营成本为60万元，变动成本率为40%，适用的所得税税率为33%。则以下计算结果正确的有（

）。

A.经营杠杆系数为1.2

B.财务杠杆系数为1.40

C.安全边际率为80%

D.已获利息倍数为810．以协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，不需要具备的条件是（）。A．在非竞争性市场买卖的可能性B．买卖双方有权自行决定是否买卖C．完整的组织单位之间的成本转移流程D．最高管理层对转移价格的适当干预二、多项选择题（本题型共10题，每题2分，共20分。每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的所有答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答题代码。每题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。）1.资本市场如果是有效的，那么（）。A.价格反映了内在价值B.价格反映了所有的可知信息，没有任何人能够获得超常收益C.公司股票的价格不会因为公司改变会计处理方法而变动D.在资本市场上，只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，很难增加股东财富2.下列说法正确的有（）。A.双方交易原则是以自利行为原则为前提的B.信号传递原则是自利行为原则的延伸C.引导原则是信号传递原则的一种应用D.理财原则是财务假设、概念和原理的推论3.某公司目前的速动比率为1.25，以下业务导致速动比率降低的有（

）。

A.用所生产的产品抵偿应付购买设备款

B.从银行借入短期借款用以购买短期股票作投资

C.赊购原材料一批

D.用银行支票购买一台机床4.下列属于资本资产定价模型假设条件的有（）。A.市场中每一位投资者都不具备“做市”的力量B.投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷C.市场环境不存在摩擦D.投资者对未来的风险和收益都有相同的估计5.下列有关内含报酬率的说法正确的有（）。A.它直接与企业价值最大化目标相联系B.它的一个基本假设就是机会成本（折现率）等于内含报酬率法C.在采用的贴现率需要发生变化时，它无法处理这种变化D.它有时不能给出唯一的、清晰明确的决策依据6.下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法正确的有（）。A.在调整现金流量法下，折现率是指不包括非系统性风险，但包括系统性风险的折现率B.现金流量的风险越大，肯定当量系数就越小C.投资者越偏好风险，肯定当量系数就越大D.通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的标准差有关，但是标准差是估算的结果，很容易产生偏差7.下列关于营运资金政策的表述中正确的有（）。

A.营运资金持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的

B.宽松的持有政策其机会成本高，稳健性融资政策的资本成本也较高

C.激进性融资政策下的变现能力较稳健性融资政策下的变现能力强

D.配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其它流动负债8.下列关于追加筹资的每股盈余无差别点法的说法正确的有（）。A．考虑了资本结构对每股盈余的影响B．假定每股盈余最大，每股价格也就最高C．没有考虑资本结构对风险的影响D．没有考虑货币的时间价值9.下列有关产品成本计算分步法的说法正确的有（）。A.逐步结转分步法下半成品成本随着半成品实物的转移而结转，平行结转分步法下半成品成本不随半成品实物的转移而结转B.逐步结转分步法能为半成品的实物管理和生产资金管理提供资料，平行结转分步法不能为半成品的实物管理和生产资金管理提供资料C.逐步结转分步法下各步骤不能同时计算完工产品成本，成本计算的及时性差；平行结转分步法下各步骤能同时计算完工产品成本，成本计算的及时性强D.逐步结转分步法能全面反映各步骤完工产品中所耗上一步骤半成品费用水平和本步骤加工费用水平；平行结转分步法能全面反映各步骤完工产品中所耗上一步骤半成品费用水平和本步骤加工费用水平10.直接材料的数量标准是指在现有生产技术条件下生产单位产品所需要的各种材料消耗量，包括（）。A.构成产品实体的材料数量B.生产产品的辅助材料数量C.生产中必要的材料损耗量D.不可避免的废品所消耗的材料数量三、判断题（本题型共10题，每题1分，共10分。请判断每题的表述是否正确，你认为正确表述的，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂代码“√”；你认为错误的，请填涂代码“×”。每题判断正确的得1分；每题判断错误的倒扣0.5分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。）1．假设市场利率和到期时间保持不变，溢价发行债券的价值会随利息支付频率的加快而逐渐下降。（）2.充分投资组合的风险，只受证券间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。（）3．根据“无利不分”原则，当企业出现年度亏损时，不得分配利润。（）4.一般认为，当企业的成本结构状况显示出固定成本在总成本中占有较大比重时，企业不应保持较高的债务资本比例。（）5.企业价值评估的经济利润法能够把投资决策的折现现金流量法与业绩考核的权责发生制统一起来。（）6.在平行结转分步法下，只能采用定额比例法进行产成品和在产品之间的费用分配。（）7．利用三因素法分析固定制造费用差异时，固定制造费用闲置能量差异是根据生产能量工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的。（）8.闲置能量差异的账务处理多采用调整销货成本与存货法，其他差异则可因企业具体情况而定。（）9.只有在最终产品市场稳定的情况下，才适合采用变动成本加固定费转移价格作为企业两个部门（投资中心）之间的内部转移价格。（）10.以可控边际贡献作为业绩评价的依据，可能更适合评价该部门对企业利润和管理费用的贡献，而不适合用于部门经理的评价。（

）四、计算及分析题（本题型共5题，每小题6分。本题型共30分。要求列示出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）1.某股份有限公司2005年的净利润为1800万元，可用于发放股利，也可以用于留存，假设该公司目前不存在有息负债。该公司2006年预计有三个可以考虑的追加投资机会，需要追加的投资资本（有息长期负债和股权资本）分别为：甲：1500万元；乙：2400万元；丙：3200万元。公司适用的所得税税率为33%要求：针对以下三种不同的股利分配政策完成表格。（1）如果该公司采用剩余股利政策，最优资本结构为30%的负债和70%的股东权益。有息长期负债假设全部为平价债券，债券的票面年利率为10%。无风险报酬率为6%，该公司股票的系数为1.6，市场组合的收益率为10%。金额单位：万元投资机会甲乙丙资本支出预算额150024003200净利润180018001800资本支出预算所需权益资本股利发放额股利支付率增发的普通股增加的长期债券新增资本的加权平均成本（2）如果该公司采用固定股利政策，固定的股利额为450万元。有息长期负债假设全部为平价债券，债券的票面年利率为10%。目前该公司股票的总市价为3000万元。外部融资时债券融资优先于增发普通股融资，但长期债券不得高于追加投资资本的45%。金额单位：万元投资机会甲乙丙资本支出预算额150024003200净利润180018001800利润留存满足资本支出预算数额股利发放额股利支付率增发的普通股增加的长期债券股权资本成本（3）如果该公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为40%，可持续增长率为8%。有息长期负债假设全部为平价债券，债券的票面年利率为10%。目前该公司股票的总市价为5000万元。外部融资时债券融资优先于增发普通股融资，但长期债券不得高于追加投资资本的35%。金额单位：万元投资机会甲乙丙资本支出预算额150024003200净利润180018001800利润留存满足资本支出预算数额股利发放额股利支付率增发的普通股增加的长期债券股权资本成本--2.A公司的2005年度财务报表主要数据如下：（单位：万元）

营业收入4000

息税前营业利润800

利息支出100股东权益（400万股，每股面值1元）2000权益乘数2该公司适用的所得税税率为40%，股利支付率为60%，假设债务资本均为5年期、分期付息平价债券。要求分别回答下列问题：

（1）计算该公司2005年的可持续增长率。

（2）假设A公司2006年继续维持2005年的经营效率和财务政策不变并且不打算增发新股，产品不受市场限制，不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，计算确定A公司2006年的股利预期增长率。

（3）假设A公司2005年12月31日的市盈率为20，计算2005年12月31日A公司的加权平均资本成本（按账面价值权数）。（4）假设2006年预计通货膨胀率为10%，销售量的增长率为5%，若想保持2005年的经营效率和财务政策不变，计算A公司需要从外部筹集的权益资本数额。

（5）假设2006年的通货膨胀率为10%，销售量的增长率为零，若不打算从外部筹集权益资本，并维持2005年的经营效率和资本结构不变，计算A公司2006年的股利支付率。

（6）假设公司为了扩大业务，需要新增资本2000万元，追加资本有两种方式筹集：全部通过增发普通股或全部通过银行长期借款取得。如果发行普通股筹集，预计每股发行价格为20元；如果通过长期借款筹集，长期借款的年利率为6%。假设A公司固定的经营成本和费用可以维持在2005年每年1600万元的水平不变，变动成本率也可以维持2005年50%的水平不变。计算：①两种追加筹资方式的每股收益无差别点及此时的每股收益。②两种追加筹资方式在每股收益无差别点时的经营杠杆系数和财务杠杆系数。③若预计2006年追加筹资后的销售增长率为20%，计算此时的安全边际率并依据每股收益确定应采用何种筹资方式。3.B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2004年度该公司财务报表的主要数据如下（单位：万元）:

销售收入

1000

税后利润

100

股利

60

股东权益（200万股，每股面值1元）

1000权益乘数2

该公司负债全部为有息长期负债，该公司2004年12月31日的股票市价为10元。

要求计算：

（1）2004年的可持续增长率。

（2）2004年的市盈率和收入乘数。

（3）若该公司处于稳定状态，其权益资本成本是多少?

（4）若该公司2004年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年营业流动资产每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司股权价值。

（5）与B公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下：资产净利率权益乘数每股市价每股净资产甲公司5.83%2.412元4元乙公司6.22%28元2.5元请根据修正的市价/净资产比率模型评估B公司的价值。4.某企业本月生产A、B两种产品，其中A产品技术工艺过程较为简单，生产批量较大；B产品工艺过程较为复杂，生产批量较小。其他有关资料见下表：项目A产品B产品产量（件）200005000直接人工工时4000010000单位产品直接人工成本1010单位产品直接材料成本1525制造费用总额875000要求：（1）采用产量基础成本计算制度计算A、B两种产品应分配的制造费用及单位成本。（2）假设经作业分析，该企业根据各项作业的成本动因性质设立了机器调整准备、质量检验、生产订单、材料接收、机器工作等五个作业成本库；各作业成本库的可追溯成本、成本动因、作业量以及作业成本分配率等有关资料见下表：作业成本库（作业中心）可追溯成本（元）成本动因作业量A产品B产品合计机器调整准备230000准备次数200030005000质量检验160000检验次数300050008000生产订单81000订单份数400200600机器工作314000小时数280001200040000材料接收90000接收次数600150750合计875000采用作业基础成本计算制度计算A、B两种产品应分配的制造费用及单位成本。（3）针对两种成本计算制度计算A、B两种产品应分配的制造费用及单位成本的差异进行原因分析。5.某公司甲产品经两道工序加工，采用约当产量比例法分配各项生产费用。2006年4月份，甲产品生产完工500件，本月投产450件；月初在产品数量为：第一道工序300件，第二道工序300件，月末在产品数量为：第一道工序350件，第二道工序200件。其他有关资料如下：

（1）原材料在生产开始时一次投入，单位产品的标准材料消耗定额为40千克。（2）甲产品完工产品标准工时定额为50小时，其中第一道工序为40小时；第二道工序为10小时。每道工序在产品工时定额（本工序部分）按本工序工时定额的50%计算。（3）材料的标准价格为10元/千克，标准工资率为8元/小时，变动制造费用标准分配率为5元/小时。（4）假设该公司采用标准成本和变动成本计算制度相结合的方式计算产品成本。（5）本月购入原材料50000千克，材料的实际价格为12元/千克，本月生产产品实际领用19000千克；本月实际使用直接人工20000小时，实际支付工资200000元；本月实际发生变动制造费用120000元。要求：

（1）按工时定额计算甲产品各工序在产品的完工率。

（2）按根据工时定额确定的完工率计算甲产品在产品和本月投产产品的约当产量。

（3）根据标准成本计算制度，分别计算本月生产费用、完工产品成本和月末在产品成本。（4）计算各项成本差异（材料价格差异在购入时确认）。五、综合题（本题型共2题，每题15分，共30分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效）。1.大华公司目前从事等离子电视的生产和销售，正在考虑引进流水线生产冰箱的投资项目，通过调查研究提出以下方案，有关资料如下：（1）市场调研费：为了了解冰箱市场的销售情况以及市场潜力，公司为此发生的市场调研费用为30万元。

（2）厂房：如引进流水线会利用公司现有的两处房产：①甲房产：原价5000万元，截止2006年8月31日已提累计折旧3600万元，可变现价值为1220万元，预计变现会发生10万元的修理费用，尚可使用6年，税法规定的净残值率为原值的1%，预计使用期满净残值收入为26万元。②乙房产：原价2000万