太阳能发电产业投资机会分析课件

太阳能产业投资机会分析0拜访光伏行业核心人员名单：1配套产业专家和高管2第一章 太阳能产业是否将成为新能源的主力？ 3第二章 介入太阳能产业有哪些具体的路径？ 8第三章 聚光太阳能（CSP&CPV）有无投资机会？ 11

第一节CSP聚光光热

第二节CPV聚光光伏 第四章 热度不减的光伏产业是否具有长期吸引力？ 23

第一节需求动力：政策扶持与成本下降 24

第二节薄膜光伏供给扩张：低基数非均衡增长 38

第三节薄膜光伏投资机会探讨 41目录3第四章 热度不减的光伏产业是否具有长期吸引力？（续）

第四节晶硅光伏供给扩张：与市场需求赛跑 48

第五节晶硅产业链：价格、利润与投资回收期 57

第六节晶硅产业链各环节技术发展趋势 61

第七节晶硅光伏产业重点企业介绍及其成功要素分析 69

第八节投资晶硅光伏产业需要重点考虑的因素 77第五章 与CC科技开展股权合作有关问题的探讨 85

目录4第一章太阳能是否将成为新能源的主力？5从资源的视角：太阳能为能源消费提供了无限的可能性种类

中国每年可再生能源资源可开发量

折合标准煤（亿tce）

太阳能

1000亿kW

17000

风能

10亿kW2.46水能

经济可开发4.0亿kW技术可开发5.4亿kW4.8～6.4生物质能

生物质发电

3亿吨秸秆

+3亿吨林业废弃物

1.5+2.0=3.5液体燃料

5000万吨

0.5沼气

800亿m30.6总计

4.6地热能

33亿tce33（但适于发电的少）

6从环境承载的视角：太阳能为能源消费提供了无限的可行性PRO无限性、广泛性，无需运输无污染、噪音和排放不增加地球载荷材料可循环利用能量回报比高，使用时间长利用方便、形式多样CON分散性不稳定自然属性社会效益环境和资源意识的觉醒碳排放的国际压力培育新经济增长点的需要技术手段复杂目前成本较高核聚变、生物质能源的技术进步7IEA估计的全球CO2排放趋势图（单位：10亿吨二氧化碳）目前我国占世界温室气体排放的23％，如不加以改变，2020年可能接近40％8各种可再生能源发展速度与未来能源消费格局预测2000－2009可再生能源CAGR欧盟风电与太阳能装机对比9第二章介入太阳能行业有哪些途径？10太阳能发电的技术路线分类与发展阶段生产研发阶段研发生产阶段实验示范阶段研发实验阶段实验示范阶段研发实验阶段规模推广阶段研发实验阶段11全球主要太阳能电池种类比重结构变化12第三章聚光太阳能（CSP&CPV）有无投资机会？13CSP光热发电优缺点及示意

优点储热并配备石化燃料后，可24小时供电，或对传统电厂增容，作为基础支撑性电源发电成本在目前20美分基础上可降40％，主要途径是大批量生产、提高集热场规模、提高工作温度可配套进行H2制备和海水淡化，达到综合利用的效果缺点对光照条件和平整度要求高用水量大，维护要求高建设规模大，100－250MW为经济规模未产业化，成本高输电距离长，1000公里增加1美分成本14线聚焦系统：槽式CSP线性菲涅尔式CSP槽式CSP技术最成熟，占装机总量的93％加热至400－550度，年发电效率14－16％用水量1500-3000升/MWh线性菲涅尔式CSP结构简单，建设和维护成本低加热270度，发电效率约10％用于效率低，发电成本较高15点聚焦系统：集热塔式CSP和槽式CSP集热塔式CSP技术尚待完善，占CSP装机量的5％温度达800－1000度，效率达17－20％管道线路简单，降本增效潜力大，用水少追踪系统复杂西班牙在建17MW，建设期三年抛物面碟式CSP1000倍以上聚光将气体加热至750度气体膨胀推动电机，效率19－30％可灵活布置，用水量少电力可调性低，未大规模商用16各型CSP的特点及前景17德国计划至2050年投4000亿元，在北非建设700TWh，度电价格5欧分，占欧洲15％的用电量。显示光热发电的前景18国内CSP投资项目三花股份2009年12月收购以色列HelioFocus公司30%股权，后者专业生产碟式聚光器，反射镜镀层是核心技术，目前3M主导航空动力2009年12月使用9700万元募投资金投资建设“斯特林发动机生产及示范工程项目，总投资1.1亿元此外还有皇明太阳能、杭锅股份、金晶科技、中航通用、大明玻璃、天威新能源均有介入19CPV优缺点及系统产业环节示意优点高转换效率大大节约半导体材料占地面积小耗水量极低，仅用于清洁缺点对电池材料要求高：高耐热、高转换率、高电流密度对光照条件和土地平整度要求高技术路线未定型，不能作为支撑电源大型电力公司主导20CPV系统的成本和目前的示范项目21国内公司介入CPV产业情况

上市公司东山精密：系统钣金精密组件万家乐（新曜光电）：HCPV电池模块和发电系统三安光电：聚光光伏发电机组水晶光电：反射镜镀膜利达光电：光伏电池模组及系统应用非上市公司汉龙集团、钟顺科技：在双流建立全球首个太阳能聚光光伏产业园，投资76亿，两年建成2000MW的规模，产值300亿元，预计15元/瓦。10-300X聚光产品昊阳新能源Haosolar：敦煌10兆瓦全部逐日跟踪器订单，目前几MW，计划4年后500MW台湾华旭环能(ArimaEco)：中标西班牙ISFOC300kW深圳市巨日光能电力：10倍反射聚光，云南2MW，内蒙新疆10MW上海聚恒：500和1000X两个系统，主营集成，电池由供货商提供安徽应天新能源：2.7-3.5X低倍聚光产品，2008年出口6MW至西班牙(通过TUV认证)，目前产能30MW，内蒙鄂尔多斯205kw，甘肃武威1MW22各类太阳能发电系统的适应性和前景CPV和CSP均处于推广阶段，发展超预期的可能性较大国际能源机构IEA:2050年太阳能发电比例25%，聚光11%以上23CSP和CPV的投资分析

投资亮点与机会未来市场容量较大，IEA预计2014年，PV、CSP和CPV设备市场容量分别为2900亿、1320亿和167亿元。核心技术和设备的要求比晶硅和薄膜光伏低，真空管、吸热器、反射镜、支架及旋转动力源、蓄热装置、跟踪装置等中国具有大规模制造能力定日镜、腔式吸热器、槽式真空管、聚光器、传动箱等有条件实现产业化熔盐用量大投资风险技术线路未定，投资风险较高未能实现规模化应用，投资产出慢五大电力集团主导，未来市场空间受到挤压，竞争和谈判地位低24第四章热度不减的光伏产业是否具有长期吸引力？25第一节需求动力：政策扶持和成本下降（平价上网）26启动市场的驱动力：过去10年欧洲的补贴政策国家时间内容西班牙1998年向不大于5KWp的光伏系统提供0.198-0.396欧元/KWh的上网收购电价2007年小于100KW的上网电价为0.46欧元/KWh，100KV-10MW的为0.43欧元/KWh德国2000年可再生能源法（FEG）将上网电价对1999年水平提高3倍，年增200%2004年修订FEG，对屋顶及幕墙安装的光伏系统提高补贴电价，年增300%法国2002年首次出台上网电价政策，光伏系统发电收购电价为0.08-0.14欧元/KWh2006年上网电价为0.3-0.4欧元/KWh，建筑集成系统的上网电价为0.55欧元/KWh意大利2005年向1-1000KW的并网系统提供上网收购电价，范围为0.36-0.49欧元/KWh捷克2008年上网电价为0.47欧元/KWh日本2009年对2011年3月31日前安装完毕的电站实行48日元/KWh，非居民系统24日元/KWh的上网电价太阳能电池发货量从2000到2010年，平均年增长超过50%，最近五年年平均增长速度为74%，2010年世界太阳能电池发货量达到23.8GW，比去年增长122%27过去10年光伏产业增长情况2010年，全球光伏市场延续了过去强劲的增长，据初步统计，太阳能光伏市场新增16.4GW[1]，年增速125%，全球光伏新增市场迈进10GW时代。中国的光伏发电新增装机总量首次超过500MW，是2009年新增装机容量的3倍多，2010年累计装机达到了900MW，比上一年度增长了125%。

28世界光伏市场分布292011年市场出现回调2008年金融危机后，各国扶持光伏刺激经济2008年西班牙达到补贴上限后，需求下降使多晶硅告别暴利时代，2010年光伏组件价格较2008年初下降60％各国预期补贴政策调整，采取了抢点策略2010年透支了需求政策调整降低了光伏安装的积极性（收紧补贴的原因：财政问题、提前完成2015年目标、技术的进步）2010年市场爆发的原因2011年市场回调的原因2011年第二季度全球光伏组件的库存水平已达到10GW以上，这是迄今为止最高的库存记录30依靠政策推动的新兴太阳能产业波动明显市场规模小，政策刺激突然放大需求七大多晶硅厂商技术封锁各国经济与财政政策的不稳定多晶硅在组件中的比重高上下游产业链传导较长、渠道存货较多，相当于3个月的发货量多晶硅市场波动的原因下游市场波动的原因312011年以后的光伏市场补贴政策：市场日趋多元化传统市场政策收紧新兴市场政策扩张德国自2010年7月1日，德国将屋顶光伏系统等的补贴削减8－13％自2010年10月1日，总补贴额再削减3％2011年德国可能出台补助安装上限规定美国2010年7月通过千万屋顶计划，2012－2021年总安装量将达30－50GW，补贴不超过净安装成本的50％西班牙自2010年8月，削减上网电价幅度达45％对大型屋顶太阳能光伏装置的上网电价将下降25％，小型屋顶下降5％2011年可能限制得到补贴的发电小时数日本电价补贴政策提前半年，2099年11月实施地方政府支持的住宅安装项目高达400个由公共绿色能源基金对公共设施的光伏发电进行电力买回计划意大利自2010年12月31日，在2011年前4个月里，规模5MW以上的项目补贴将平均减少9.3%，之后每4个月调整一次，逐步削减补贴澳大利亚2010年对光伏上网电价补贴法案提出修订计划，南澳地区的太阳能用户额外发出的电，将获10澳分的新增补贴捷克2010年10月底，提出泡沫式光伏电站投资的惩罚方案，对光伏电站销售电力征收26％的税自2011年3月，取消农业用地上所建光伏的政策补贴中国2009年，太阳能屋顶计划与金太阳计划出台2011年《新能源发展规划》提出未来10年增加投资5万亿元，每年增加产值1.5万亿元将2020年光伏装机规划提高到20GW法国自2010年9月1日，上网电价削减12％小于3KW的私人住宅维持上网电价不变印度2010年，公布阳光印度计划，2022年太阳能发电量计划达到20－22GW32中期市场走势：因两种驱动力过渡而出现换档现象33光伏市场产业驱动力：成本持续下降，最终实现平价上网34目前成本下降幅度大大提高了光伏发电的回报水平35成本下降空间仍然巨大多晶硅降价产业链规模扩张配套领域进口替代技术突破压缩成本36光伏发电平价上网路线图内容2010年2015年2020年现状目标目标效率多晶硅电池14%-15%17%-18%提高2%20%-22%单晶硅电池16%-17%19%-20%22%-25%多晶硅材料成本（30-41%）能耗200kWh/kg60-120kWh/kg降低成本30%<60kWh/kg生产成本40-60美元/kg20美元/kg<15美元/kg环境50%闭路循环100%闭路循环

生产成本（60-70%）

降低成本15%

降低成本5%

晶硅电池组件成本（元/Wp）12.0-15.08.0-10.0<6.0薄膜电池组件成本(元/Wp)8.0-10.06.0-8.0

系统成本(美元/瓦)21.3-1.50.8-1.0光伏电站投资(万元/千瓦)1.8-20.8-1

上网电价(元/kWh)1.510.6-0.8372015年－2020年间主要市场将陆续迎来平价上网时代16.11cent38长期前景看好：世界各主要国家光伏发电发展目标200420102020年原定目标

2020年调整后目标

占电力需求比备注日本

1.251428欧洲

1.21040100-4003%-12%Setfor2020美国

0.3453635010%印度

20中国

0.0650.251.650-100世界

435200500-100039第二节薄膜光伏供给扩张：低基数、非均衡增长40薄膜光伏发展现状41各类薄膜光伏电池的增长速度与市场份额前四大薄膜太阳能组件厂商：FirstSolar：包揽碲化镉，65％EnergyConversionDevices日本Sharp创益太阳能，非晶硅，325MW。转换效率7.3%，毛利率40％42各类薄膜光伏电池的增长速度与市场份额公司名称所属集团目前产能情况建设时间正泰太阳能科技正泰集团（浙江温州）300兆瓦硅基薄膜电池2007年5月综艺光伏综艺集团（江苏南通）66兆瓦硅基薄膜电池2009年12月巨力新能源巨力集团（河北徐水）100兆瓦晶硅组件2009年8月光为绿色新能源隆基泰和实业（河北保定）一期100兆瓦晶硅组件，未来将陆续达产至300及600兆瓦2009年10月新奥光伏新奥集团（河北廊坊）70兆瓦硅基薄膜组件2009年6月孚日光伏孚日集团60兆瓦CIGSSe薄膜电池2009年天威新能源天威集团产能规划硅片1GW，电池1GW等2009年黄河光伏陕西黄河集团、陕西电子信息集团一期晶硅电池产能100兆瓦，二期产能200兆瓦2009年国电晶德国电科技环保集团与宜兴晶德合资一期300兆瓦硅片、晶硅组件生产线，50兆瓦薄膜电池生产线；及100兆瓦/年的电站集成、投资、运营等。200943第三节薄膜光伏投资机会探讨44投资顾虑：材料稀缺，未实现规模生产45投资顾虑：产业规模小，供给过剩46投资顾虑：晶硅成本下降的挤出效应发展概况与特点中国有超过20家非晶硅薄膜电池厂商，共约1.1GW产能存在的问题衰退快转换效率低用于BIPV透光率低A-SiCdTeFirstSolar一枝独秀，效率达11％，成本0.76美元/W，

今年产能约1.4GW,预计2011、2012年分别达到2.1GW、2.7GW国内介入三家，均未实现量产技术未掌握稀有材料制约难以成为发展方向CIGS试验室转换效率已达20%工艺和设备要求复杂，国际上尚未形成标准生产工艺和技术垄断企业国内外研究者众多，潜力较大稀有元素制约是国内企业在薄膜电池领域取得突破的主要方向之一47投资顾虑：技术复杂，技术线路竞争激烈我国技术与欧美相差10-20年，技术、基础装备材料及工艺设备缺乏，无法提供整条生产链的系统集成和优化薄膜太阳能电池所需的高纯硅烷气体、TCO玻璃基板、金属背电极等材料主要依赖进口打印技术、纳米技米、镀膜技术、叠层技术不绝于耳48投资顾虑：各国企业在CIGS产业化方面亦展开激烈竞争49投资顾虑：各国薄膜光伏企业不进反退生产成本方面一直领先的第一太阳能公司FirstSolar只做了一年的头把交椅就让位于晶体硅电池夏普、三洋等公司纷纷退出或推迟薄膜太阳能电池业务无锡尚德宣布暂时停止了薄膜电池板业务美国应用材料也宣布退出中国非晶硅技术市场孚日股份推迟投产50第四节晶硅光伏供给扩张：与市场需求赛跑51光伏产业供需格局522010年世界太阳能电池制造商前十名产量扩张情况2010年排名电池制造商地区2009年产量2010年产量年增长率%1尚德电力中国大陆7041585125.12晶澳太阳能中国大陆5201463181.33第一太阳能美国11001411.528.34天合光能中国大陆3991050163.25Q-Cell德国5861014736英利中国大陆525.398086.67茂迪台湾360945162.58夏普日本59591052.99昱晶能源科技台湾368827124.710京瓷日本40065062.553国外多晶硅厂商产能预测54国内多晶硅厂商产能预测55我国与世界主要多晶硅企业产量统计排序

中国

产量（吨）

世界

产量（吨）

排序

1保利协鑫

17600Homlock3600012江西塞维

6300Wacker2600023洛阳中硅

5011保利协鑫

1760034重庆大全

4000OCI1650045亚洲硅业

1300REC1500056四川新光

1100Tokuyama820067宜昌南玻

1000MEMC800078四川永祥

900江西塞维

430089成都天威

850洛阳中硅

4011910宁夏阳光

800重庆大全

400010小计

38861小计

139611

其他

4139其他

25589

总计

43000总计

162200

56我国多晶硅建设热潮57关于多晶硅供需平衡的判断：两种观点58关于多晶硅供需平衡的判断：两种观点59第五节晶硅产业链：价格、利润与投资回收期60多晶硅现价接近国内平均成本，长期仍有下降空间61目前国际市场晶硅产业链各环节的利润水平62多晶硅厂商ROE和投资回收期的变化63第六节晶硅产业链各环节的技术发展趋势64多晶硅生产：不同生产工艺的对比65多晶硅改良西门子法：冷氢化和热氢化重庆大全、宜昌南玻、乐电天威、神舟硅业、LDK、盾安光伏、洛阳万年硅业、山东鼎昌硅业正在冷氢化技改66铸锭：准单晶技术预计将成功推广67硅片制备：无损切割技术正在获得突破描述2010年9月，美国sigen公司利用Polymax生产技术，通过高能氢质子束辐射在硅块上表面形成一定厚度的剥离层，然后直接机械剥离。进展需额外设备和处理工艺硅片转换效率受影响工艺不稳定质子束切割硅片提拉法获得美国能源部和NREL资助的1366公司也开发出了directwafer技术，可从熔融硅中提拉直接生产硅片需额外设备和处理工艺硅片转换效率受影响工艺不稳定金刚石切割金刚石切割线开发应用的包括贝卡尔特、日本AsahiDiamond、瑞士diamondwiretech、豫金刚石等公司暂无成本优势，产品主要用于硅锭开方在硅片切割应用方面，存在划痕、碎片率较高、镀金刚石后线径较宽等问题68电池技术：八仙过海，各显神通69硅粉回收：难度较大，目前仍在研究阶段70技术竞争的结果：成本的大幅下降71第七节晶硅光伏产业重点企业介绍及其成功要素分析72GCL：有望成为新能源领域的英特尔（野村证券评语）2007年8月第二期投产，创多晶硅建设历史，同时第三期1.5万吨开工月产量突破1000吨中能在徐州经济开发区设立2007年9月第一期多晶硅项目投产，当年产量155吨，销售收入超3亿2008年6月2009年10月2012年底产能世界第一5条生产线共1.8万吨产能全部建成，并相继投产，同时借壳2009年6月2006年3月2010年12月多晶硅产量、硅片产量居国内第一拥有40多项专利，其中氯氢化设施一次转化率达到25%，高于热氢化的18％，电耗为热氢化的1/4。规模最大的多晶硅生产基地，已经建成的总产能名列亚洲第一、世界第三。预计明年底产能达6.5万吨，世界第一，后续计划再建10万吨2010年全年，保利協鑫生產多晶硅17,853公噸，硅片1.4吉瓦，銷售多晶硅10,507公噸，硅片1.4吉瓦，實現營業額合共140.4億港元。未来5年硅片长单50GW以公司现有员工1560人，注册资本22.8亿元，三年累计投入130亿元

2006年6月第一期年产1500吨太阳能级多晶硅项目正式动工2011年6月中下旬多晶硅生产成本约$21，处于世界前列第二期年产1500吨电子级多晶硅项目动工收购高佳太阳能等硅片生产企业2010年3月73GCL股价走势GCLOCI74GCL多晶硅成本、售价与毛利率暴利阶段完成原始积累：2006年6月建设第一条1500吨产能，当年生产155吨，销售额3亿，单价1935元/

\kg2008年6月建设第二条1500吨产能，当年生产1850号，销售额35.7亿，利润20多亿元。单价1928元/kg75GCL成功要素分析成本优势的确立高起点：GCL的设计、团队与技术比较要点全产业链扩展规模效应系统的资本运作合资、并购、上市12356技术的后发优势408年3月，曾于02至06年任国内首个千吨级多晶硅企业新光公司多晶硅工艺专责工程师的甘居富获罪5年新光是四川省一号工程，川投能源、天威、乐电06年1月5日至9月28日期间，甘将多晶硅生产中节能降耗等方面的关键数据和生产经验以电子邮件的方式发给中能及负责项目设计、建设的华陆公司等，使中能获得后发优势在还原、精馏、尾气分离三道工艺分别引进德国、日本、美国最尖端的技术挖，8名外国ECD技术人员，形成闭环全循环76其他重点企业发展历程：抓住机遇，快速规模扩张企业名称尚德电力英利新能源晶澳天合光能进入光伏的时间2001年1998年2005年1997年上市情况2005年纽交所上市2007年纽交所上市2007年纳斯达克上市2006年纽交所上市20020.9/10MW—/4MW————20036.4/25MW—/4MW————200429.5/50MW50MW——0.12/6MW200567.7/150MW11.9/50MW——6.79/10MW2006159.6/300MW51.3/100MW18.8/75MW27.39/28MW2007363.3/600MW142.5/200MW113.2/225MW76/150MW2008494.4/1GW281.5/400MW277/525MW201/350MW2009704/1GW525.3/600MW509/650MW425/600MW在德国市场繁荣以前进入光伏行业，并且形成了较大的生产规模（10兆瓦以上）；

产能或出货量在2005年以后几乎是成倍增长；通过海外上市募集企业发展的资金，形成现代水准的企业管理、运营模式77成功经验：借力资本市场，解决资金和人才激励问题据协会统计：国内已经有海外上市的光伏公司16家，国内上市的光伏公司16家企业简称英文名称上市日期交易所及代码IPO金额无锡尚德Suntechpower2005.12.14NYSE:STP$3.96亿浙江昱辉Renesola2006.08.08AIM：SOLA$0.500江苏CSICanadiansolar2006.11.09NASDAQ:CSIQ$1.150天合光能Trinasolar2006.12.19NYSE:TSL$0.980江苏林洋Solarfunpower2006.12.20NASDAQ:SOLF$1.500河北晶澳JAsolar2007.02.07NASDAQ:JASO$2.250中电光伏Chinasunergy2007.05.17NAWDAQ:SCUN$0.935江西赛维LDKsolar2007.06.01NYSE:LDK$4.690天威英利Yingli2007.06.08NYSE:YGE$3.190浚鑫科技Jetion2007.07.06AIM:JHL$0.613展丰能源Perfectenergy2007.08.08OTC:PFGY$0.184东营光伏CNPV2008.08.14EPA:ALCNP$0.06278成功经验：全产业