【中信期货有色与新材料】美联储1月会议纪要偏鹰有色反弹或承压-日报20240223 2024-2-23 92436 1

2024-02-232024-02-23为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号330215中信期货贵金属指数中信期货有色金属指数280165230115A-23J-23O-23投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号330215中信期货贵金属指数中信期货有色金属指数280165230115A-23J-23O-23J-24报告要点一、行情观点铜铜观点：市场再度聚焦供应，铜价领涨有色制铜价反弹高度。短期铜价预计维持震荡整理走势，继续关注沪铜累库节铝间累库幅度相对偏低，现货表现较强，同时国内现货进口亏损有所收窄，铝价下锌锌观点：海外锌锭频繁交仓，锌价震荡承压省市缓建或停建基础设施项目，市场对后续基建需求预期有所下降看，锌矿供应偏紧逻辑逐步凸显，锌价底部逐渐夯实，短期受宏观情绪铅铅观点：替换需求即将边际转弱，雨雪天气影响运输或迟缓累库注碳酸锂现货价格波动及锂电替代相关产业面镍“HUAYOUgx”镍品牌上市申请。此次申请品牌是来自广/吨以上。不过于电镍而言，当前供应强度尚大，市场资源不见明显紧俏，海外元/吨-升水480元/吨。目前现货成交复期于正月十五之后，需继续观察其强度，原料价格或有探涨可能，保宵节后不锈钢市场恢复强度，镍铁成交价格或有补涨可能，不锈钢虽利润锡锡观点：基本面好转，锡价高位震荡工业硅观点：需求仍然偏弱，硅价弱势震荡4.65%。通运力下降，部分煤矿受气候影响有短暂的生求两重压力，企稳反弹需要看到工业硅库存显著去化，预期短期价格弱势碳酸锂观点：供应扰动传闻影响，锂价冲高回落产。目前碳酸锂价格收消息扰动有所上涨，但其弹性依旧受需求压制，目等待节后补库证实或证伪，但若下游未见补库，价格将震荡偏弱运 二、行情监测上海物贸现货升水7006005004003002000-100-2002023-05-092023-08-092023-11-092024-02-0940200-20-40-60-80-100-120-140LME铜现货升贴水（0-3）2023-05-112023-08-112023-11-112024-02-11洋山港铜升水8060402002023-03-142023-06-142023-09-142023-12-146950069000685006800067500670002024/02/222024/02/202024/02/212024/02/191月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期250000200000150000100000500000库存注销仓单比例80%70%60%50%40%30%20%0%COMEX:铜:库存500004500040000350003000025000200001500010000500002023-08-142023-11-142024-02-142023-05-222023-08-222023-11-222024-02-2240003000200010000SMM氧化铝指数-平均价氧化铝(贵州)-平均价 氧化铝(山东)-平均价氧化铝(河南)-平均价氧化铝(山西)-平均价2023/042023/062023/082023/102023/122024/02澳洲氧化铝FOB-平均价3803703603503403303203103002023/042023/062023/082023/102023/122024/02西澳-中国主要港口运费302520502023/042023/062023/082023/102023/122024/02氧化铝进口盈亏3002001000-100-200-3002023/022023/052023/082023/112024/02铝现货升贴水（上海物贸）5004003002000-100-2002023-04-282023-07-282023-10-282024-01-28LME铝升贴水(0-3)6040200-20-40-60-802023-02-012023-07-012023-12-01保税区溢价（美元/吨）8060402002023-01-302023-05-302023-09-302024-01-312024/02/222024/02/212024/02/20190001890018800187001860018500184001830018200181001月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期LME铝库存（吨）LME注销仓单（吨） 注销仓单占比（%）8000007000006000005000004000003000002000001000000140%120%100%80%60%40%20%0%2023/01/312023/05/312023/09/302024/01/31总库存:LME铝70000060000050000040000030000020000010000002022-06-082022-12-082023-06-082023-12-08总库存:LME锌注销仓单比例总库存:LME锌注销仓单比例3000002500002000001500001000005000002023-03-032023-06-032023-09-032023-12-0350%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%4003002000-100上海物贸锌升贴水LME锌升贴水(0-3)504030200-10-20-30-40-502023-03-012023-06-012023-09-012023-12-012023-02-172023-06-172023-10-172024-02-17沪锌成交量（万手） 沪锌持仓量（万手，右轴）70605040302002023-02-162023-06-162023-10-162024-02-16120010008006004002000-200-400长江有色-锌期三广东南储-锌期三上海物贸-锌期三2023-02-172023-06-172023-10-172024-02-172000-100-200-300-400-500-600-700 1#铅升贴水:最大值:上海金属 1#铅升贴水:最小值:上海金属LME铅升贴水LME铅升贴水(0-3)806040200-20-40-602023-03-012023-06-012023-09-012023-12-012023-02-172023-06-172023-10-172024-02-17沪铅成交量沪铅持仓量35302520502023-02-162023-06-162023-10-162024-02-16600长江有色-铅期三广东南储-铅期三 上海物贸-600长江有色-铅期三广东南储-铅期三 上海物贸-铅期三2000001800001600001400001200001000008000060000400002000002023-03-032023-06-032023-09-032023-12-034002000-200-400-60050%45%40%2000001800001600001400001200001000008000060000400002000002023-03-032023-06-032023-09-032023-12-034002000-200-400-6000%2023-04-182023-07-182023-10-182024-01-1860050040030020006005004003002000平均价:镍升贴水:上海物贸14000120001000080006000400020000-2000-4000-60002023-05-042023-08-042023-11-042024-02-04LME镍升贴水(0-3)0-50-100-150-200-250-300-3502023-05-172023-08-172023-11-172024-02-2024/02/222024/02/192024/02/212024/02/082024/02/201330001320001310001300001290001280001270001260001250001240001230001220001月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期保税区电解镍溢价（美元/吨）2022-12-232023-04-232023-08-232023-12-23注销仓单比例LME镍:库存:合计:全球注销仓单比例800007000060000500004000030000200001000008000070000600005000040000300002000010000002%00%15.015.014.013.012.011.010.09.08.07.06.0镍镍/不锈钢2022-06-222022-12-222023-06-222023-12-22250000230000210000190000170000150000130000110000镍豆价格硫酸镍较镍豆溢价20000100000-10000-20000-30000-40000-50000-60000-700002023-01-302023-05-302023-09-302024-01-3110000090000800001000009000080000700006000050000400003000020000100000490975049093593593593513900138501380013750137001365013600135501350013450134002024-02-222024-02-192024-02-212024-02-082024-02-201月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期福建宏旺304-不锈钢主力150010005000-500-10002022-11-082023-03-082023-07-082023-11-08500000450000400000350000300000250000200000150000100000500000期货持仓量:不锈钢期货成交量:不锈钢2023-05-092023-08-092023-11-092024-02-09库存期货库存期货:不锈钢:广东:广东炬申库存期货:不锈钢:江苏:玖隆物流库存期货:不锈钢:江苏:五矿无锡库存期货:不锈钢:江苏:中储无锡2023/3/32023/5/32023/7/32023/9/32023/11/32024/1/3高碳铬铁价格（元/基吨） 不锈钢企业利润（低价不锈钢估算）10005000-500-10002023-02-232023-05-232023-08-232023-11-23沪锡市场现货升贴水：平均价220000219500220000219500100002190008000218500600021800021750021700021750021700020002165000216000-20002022-07-212022-07-212022-12-212023-05-212023-10-21 2024-02-222024-02-212024-02-192024-02-202024-02-19LME锡:库存:合计:全球02022-07-252022-11-252023-03-252023-07-252023 期货成交量:锡期货持仓量:锡4500004000003500003000002500002000005000002023-03-142023-06-142023-09-142023-12-14800006000040000200000中信期货-工业硅现货及盘面指标日度监测中信期货-工业硅现货及盘面指标日度监测变动变动通氧553华东期货收盘价（元/吨）黄埔港天津港0多晶硅复投料0华东0致密料0黄埔港0菜花料0天津港0有机硅000硅油华东铝合金ADC120黄埔港天津港硅粉000三氯氢硅价格（元/吨）0图表48：工业硅基差-华东553单位：元/吨图表49：工业硅基差-基差华东地区553价格工业硅主力合约结算价160001500014000130001200011000100002000150010005000-500-100030-Jun-2331-Aug-2331-Oct-2331-Dec-23工业硅主力合约结算价华东421-2000-期货工业硅主力合约结算价华东地区421价格17000160001500014000130001200011000100005000-500-1000-1500-200030-Jun-2331-Aug-2331-Oct-2331-Dec-23100000800006000040000200001000008000060000400002000002021-08-04-20000-40000-60000-80000日度数据单位2024/2/222024/2/21差值变化率锂辉石精矿(6%,CIF中国)美元/吨91091000.0%锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）元/吨1210121000.0%锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）元/吨2085208500.0%SMM电池级碳酸锂元/吨961509615000.0%SMM工业级碳酸锂元/吨8880088750500.1%SMM电池级氢氧化锂元/吨850508505000.0%SMM工业级级氢氧化锂元/吨772007720000.0%期货收盘价元/吨976509690075