有色金属行业新材料系列报告（二）：AI应用浪潮下芯片电感需求有望增加

2024-01-12行业分析领先大市-A维持评级芯片电感需求有望增加元件要求提升。芯片电感起到为GPU、CPU、有色金属沪深30030%20%10%0%-10%-20%-30%2023-022023-062023-102024-02 3 3 4 4 5 52.2.适配低电压大电流，电感材料向金属软磁材料转型 6 7 8 9 9 3.4.龙磁科技:软磁产业链全面推进，一体成型电感小批出货 3.5.屹通新材：铁硅铬粉适用于制作贴片电感 3 4 4 5 6 6 8 5 7 7 7 8 8 9资料来源：CSDN，国投证券研究中心随着公司技术与业务发展，已成长为一家提供全栈计算资料来源：Wind，国投证券研究中心数据中心营收00资料来源：Wind，国投证券研究中心芯片的需求。另外，随着物联网和5G技术的发展，算力需求存在下沉到边缘和终端的高性能芯片的需求。智慧城市、自动驾驶、工业互平台。在这一趋势下，将有越来越多的算力需求下沉到边公司/列/资料来源：公司官网，摩根士丹利，电子时报，IT时报，寒武纪-U投资者问答，国投证券研究中心资料来源：铂科新材公司公告，国投证券研究中心2.1.芯片和电源模块小型化趋势下，芯片电感要求提升以同样的体积提供更多功率输出。电源模块的高密小型化，主资料来源：华强电子网，国投证券研究中心资料来源：EETimesChina，国投证券研究中心2.2.适配低电压大电流，电感材料向金属软磁材料转型大电流、小体积的优点。前期主流的芯片电感主要采用铁氧化、低电压、大电流的发展趋势，铁氧体材料受限于其饱难满足后续发展需求。而基于金属软磁材料开发的芯片电感居里温度高，在工作范围内，磁导率变化极小，可靠性高。磁粉芯包括铁粉芯、高磁通粉芯、铁硅粉芯、铁硅铝粉芯和铁镍钼粉艺及后处理工艺影响十分明显。以羰基铁粉、超细雾化合金粉为基础制备的软磁粉体材料，制成的一体成型电感相对组装式电感有着小型化、轻量化、低功耗等优势，在笔记本电脑、服务器、汽车电子等电子电路环节中已得到广泛的应用。表2：铁氧体和金属磁粉芯特性对比铁氧体材料金属磁粉芯2.3.芯片电感需求增长空间可观55566333334.445.64资料来源：TrendForce，国投证券研究中心测算注：假设单台服务器配备GPU数量22-24年为5个，随着数据中心发展未来有增长趋势；假设GPU用芯片电感单价为3元/片单台电脑配备芯片电感数量66661111资料来源：Gatner，IDC，国投证券研究中心测算注：假设单台电脑配备芯片电感数量为6个，CPU用芯片电感单价为1元/个8888单个芯片电感所需软磁粉用量（PC）克666641765011芯片电感软磁粉总用量吨资料来源：国投证券研究中心测算注：假设单台服务器用芯片电感用量为8g，单台PC用芯片电感用量为6g3.芯片电感产业链关注标的资料来源：国投证券研究中心注：标*公司为公开信息尚未明确提及用于芯片电感产品表6：已有芯片电感产业链产品布局的公司产品公司公司铁硅粉铁硅铝粉等压成型结合铜铁共烧工艺，具备高效率、小体积、大功羰基铁粉产销情况：公司相关粉体产品已进入到相关主流厂商金属磁粉芯在高频应用下的性能进一步提高，应用将逐步资料来源：公司公告，公司投资者问答，国投表7：具备芯片电感产业链产品布局潜力的公司产品公司公司铁硅铬粉资料来源：公司公告，公司投资者问答，国投3.1.铂科新材：软磁材料持续迭代，芯片电感产品获国际芯片厂商验证认可软磁材料进入更高频率段的半导体应用领域提供了可能性。结合独创务半导体供电领域的新赛道，并最终完成了公司从发电端到负载端电能变换感系列产品。片电感主要与半导体电源模组企业合作开发平台化、通高算力场景，包括英伟达、AMD、HUAWEI等芯片厂商的年将根据市场需求情况继续扩充到1,000-1,500万片/月，以与核心员工持股平台共同投资设立了控股子公司惠州铂科新感技术包括羰化工艺及水雾化、气雾化工艺。公司产品主列产品及以两种材料为基础进行深加工的软磁粉系成型电感相对组装式电感有着小型化、轻量显卡用量约占40%。公司的直接客户为电感制造商，显卡用量脑、服务器、显卡的产品中，一体化电感主要用于在VRM（Vo组中，起到为微处理器实时调节电压的功能。经过提前布局、3.3.东睦股份：粉末冶金龙头，芯片电感产品已在产势，制造的产品能广泛为新能源和高端制造领域，如光伏逆变器、新能源汽车及充电设施、通信、医疗器械、传统汽车、高效节能家电、工具、锁具等领域提供3.5.屹通新材：铁硅铬粉适用于制作贴片电感适用主流压制工艺制作贴片电感，可以用于下游企业生产芯片电感。4.风险提示审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据 投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分的客户发布。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的投资顾问进一步咨询。在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、由于假设、估