中小盘周报：高端新能源MPV崛起MEGA打造家庭科技旗舰

开源证券证券研究报告中小盘研究中小盘周报开源证券证券研究报告中小盘研究中小盘周报开源证券开源证券2024年03月02日任浪(分析师)徐剑峰(联系人)●本周市场表现及要闻：国常会：积极开展汽车、家电等消费品以旧换新市场表现：本周(指2月26日至3月1日，下同)上证综指收于3027点，上涨0.74%;深证成指收于9435点，上涨4.03%;创业板指收于1824点，上涨3.74%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨1.41%,小盘指数上涨3.46%。2023年以来大盘指数累计下跌9.46%,小盘指数累计下跌9.34%,小盘/大盘比值为1.28。源杰科技、沪光股份、埃斯顿本周涨幅居前。本周要闻：小鹏汽车宣布将面向智驾经验用户即刻推送“无限XNGP”功能；蔚来“全国都能开”智能驾驶开启先锋领航用户招募；阿维塔11开启不依赖高精地图高阶智驾尝鲜招募；问界M9车型累计大定突破50000辆；国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,提出积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，形成更新换代规模效应；2月销量公布，问界月销再相关研究报告相关研究报告度超越理想，小鹏哪吒销量大幅下滑。乘联会预计，2月或是全年车市销量最低点，狭义乘用车零售约为115.0万辆，环比减少43.5%,呈常规季节性走势。本周重大事项：3月1日，赛力斯发布员工持股计划，其业绩指标：以2023年基数，2024年目标营收增长率100%或新能源汽车销量增长100%;2025年目标营收增长率150%或新能源汽车销量增长150%。●本周专题：高端新能源MPV崛起，MEGA打造家庭科技旗舰随着二孩、三孩政策放开及居民收入水平的提升，MPV空间大、载客能力强的属性得到消费者的青睐，家用MPV市场逐渐崛起。同时，随着电池续航能力、充电效率的提升以及电池成本的下降，消费者对新能源MPV的顾虑逐渐得到缓解，叠加新能源MPV使用成本明显低于燃油车，因此2021年以来新能源MPV尤其是插电混合式MPV加速渗透。而在电动智能化水平相对领先的背景下，自主高端新能源品牌获得弯道超车的机会，持续推出大空间、安全、舒适、智能化水平高、三电技术领先的高端新能源产品，有望加速崛起。3月1日，理想MEGA重磅上市，售价为55.98万元，性能优异：(1)轴距达3300mm,内部可用空间为3791mm;(2)堡垒安全车身达双侧25%偏置碰G级设计标准，车身扭转刚度达44000Nm/deg;(3)提供舒适大沙发，而魔毯空气悬架Max搭载双腔空气弹簧和CDC减振器；(4)基于800V高压架构打造，CLTC续航里程达710km,高速、城市5C超充实现12、15分钟充电500km;(5)搭载8295座舱芯片及自研多模态大模型MindGPT,车机交互体验大幅提升；(6)智能驾驶方面提供全场景智能驾驶、代客泊车、直线召唤等功能。●重点推荐主题和个股智能汽车主题(华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威、瀚川智能、源杰科技、沪光股份、溯联股份);高端制造主题(凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技);休闲零食主题(良品铺子、三只松鼠、盐津铺子);宠物和早餐主题(佩蒂股份、巴比食品)。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明开源证券中小盘周报1、本周A股市场普涨，光模块指数走高 41.1、本周A股市场普涨，小盘表现优于大盘 41.2、源杰科技、沪光股份、埃斯顿本周涨幅居前 51.3、海外视角：美股三大指数涨跌不一，纳斯达克指数涨幅最大 61.4、本周热点新闻：小鹏汽车推送无限XNGP智能辅助驾驶功能；国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等 71.5、事件关注：焉知汽车电子与软件生态合作科技节 2、本周重大事项：赛力斯员工持股计划值得关注 3.1、家用需求崛起，自主高端新能源MPV有望迎来加速放量 3.2、理想MEGA重磅上市，打造家庭科技旗舰MPV 4、重点推荐主题及个股最新观点 4.1、智能汽车主题：华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威、瀚川智能、源杰科技、沪光股份、溯联股份 214.1.1、华测导航(300627.SZ):实施股票激励计划，充分增强员工积极性 4.1.2、长光华芯(688048.SH):业绩环比增长，毛利率持续修复 214.1.3、经纬恒润-W(688326.SH):收入稳健增长，利润小幅承压 4.1.4、炬光科技(688167.SH):2023Q4业绩显著修复，看好公司长期发展 224.1.5、中科创达(300496.SZ):一季报表现亮眼，全年高增长可期 234.1.6、美格智能(002881.SZ):公司业绩小幅承压，智能化+高算力打开成长空间 244.1.7、均胜电子(600699.SH):2023年度业绩预告发布，盈利实现强劲增长 4.1.8、华阳集团(002906.SZ):业绩持续向好，产品不断迭代带打开新成长空间 4.1.9、北京君正(300223.SZ):制定“质量回报双提升”行动方案，提振投资者信心 4.1.10、晶晨股份(688099.SH):三季度业绩改善明显，重回上行通道 264.1.11、联创电子(002036.SZ):车规级业务高速发展，盈利能力逐步提升 264.1.12、德赛西威(002920.SZ):三季度业绩高速增长，智驾龙头未来可期 274.1.13、瀚川智能(688022.SH):聚焦电动智能化主航道，回购与增持彰显长期信心 284.1.14、源杰科技(688498.SH):下游需求景气度低致业绩承压，回购彰显发展信心 4.1.15、沪光股份(605333.SH):汽车线束领先企业，业绩拐点已至 294.1.16、溯联股份(301397.SZ):汽车尼龙管路老兵，受益轻量化与国产替代 294.2、高端制造主题：凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、奥来德 304.2.1、凌云光(688400.SH):Q2业绩小幅承压，工业视觉及数字人业务未来可期 304.2.2、观典防务(688287.SH):无人机禁毒龙头，业绩稳中有升 304.2.3、杭可科技(688006.SH):盈利能力持续改善，海外市场开拓顺利 314.2.4、奥普特(688686.SH):2023H1营收小幅增长，加大技术研发未来发展可期 324.2.5、埃斯顿(002747.SZ):收入实现快速增长，盈利能力进一步改善 324.2.6、矩子科技(300802.SZ):营收小幅承压，技术突破有望打开新成长空间 4.2.7、青鸟消防(002960.SZ):股权激励范围广、力度大，公司未来发展可期 4.2.8、菜特光电(688150.SH):推出员工持股计划，彰显长期发展信心 4.2.9、国晟科技(603778.SH):光伏业务持续拓展，控制权转让稳步落地 4.2.10、台华新材(603055.SH):业绩稳步增长，产能扩张有望释放成长空间 354.2.11、奥来德(688378.SH):Q3业绩短期承压，OLED材料业务持续向好 4.2.12、日联科技(688531.SH):铸件焊件及材料业务增长亮眼，盈利能力持续提升 364.3、休闲零食主题：良品铺子、三只松鼠、盐津铺子 374.3.1、良品铺子(603719.SH):业绩短期承压，全年改善可期 374.3.2、三只松鼠(300783.SZ):高端性价比战略成效显著,业绩重回高增长通道 4.3.3、盐津铺子(002847.SZ):二次激励+回购彰显信心，全渠道战略奠定长期发展 384.4、宠物和早餐主题：佩蒂股份、巴比食品 384.4.1、佩蒂股份(300673.SZ):Q2复苏态势已现，全年业绩有望改善 394.4.2、巴比食品(605338.SH):Q2归母净利润承压明显，全年业绩有望改善 395、风险提示 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明开源证券中小盘周报图表目录图1:本周A股市场普涨 4图2:本周小盘表现优于大盘 4图3:本周光模块指数涨幅最大 4图4:2024年初至今预增指数涨幅居首 4图5:本周美股三大指数涨跌不一 6图6:本周美股信息技术指数涨幅最大 6图7:本周股权激励发行项目数量增加 图8:本周回购金额上限73.7亿元，回购数量减少 图9:2017-2022年，我国MPV销量迅速收缩，2023年迎来反弹、同比增长16.9% 图11:商务、舒适、高品质、高端是2020年中国潜在用户对MPV的主观印象 图12:2023年，我国30万以上MPV销量占比明显高于2018年 图13:2022年，接送家人、有孩子等家用需求成为消费者购买MPV的重要原因 图14:2022年，家用MPV车主对安全性、驾乘舒适性、性价比、大空间、功能多样性等关注度相对较高 图15:随着技术的发展，2021年以来新能源MPV渗透率快速提升，但与新能源乘用车整体相比渗透率仍有提升空间，插电混合式MPV渗透率提升更为迅速 图16:理想MEGA提供超大空间，长宽高分别为5350/1965/1850mm,轴距为3300mm 图17:理想MEGA堡垒安全车身达到双侧25%偏置碰G级设计标准，车身扭转刚度达44000Nm/deg 图18:MEGA副驾皇后座椅提供十六点按摩、通风、加热、一体式加热腿托、超大躺角 图19:家用MPV车主对安全性、驾乘舒适性、性价比、大空间、功能多样性等的关注度相对较高 图20:MEGA基于800V高压架构打造，CLTC续航里程达710km,高速、城市5C超充分别实现12、15分钟充电500 图21:MEGA搭载8295座舱芯片以及自研多模态大模型MindGPT,使车机交互体验大幅提升 图22:理想MEGA将提供全场景智能驾驶、代客泊车、直线召唤等功能 表1:源杰科技、沪光股份、埃斯顿本周涨幅居前 5表2:美股中概股海川证券、悦航阳光网络科技、九洲大药房涨幅居前 6表3:本周港股通西部水泥、新创建集团、江南布衣涨幅居前 6表4:问界月销再度超越理想，小鹏、哪吒销量大幅下滑 表5:小鹏汽车推送无限XNGP智能辅助驾驶功能；国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等 表6:大众与小鹏汽车再签重要协议，加速合作车型研发；意大利正与特斯拉和中国车企进行谈判，吸引外国车企本土建厂等 表7:3月关注：焉知汽车电子与软件生态合作科技节 表8:本周共有16项股权激励预案项目公告(年、万股/万份、%、元/股) 表9:本周共有6项员工持股公告 表10:商务需求崛起背景下，合资燃油MPV销量增长推动MPV市场走向高端化 表11:自主品牌持续推出大空间、舒适性高、智能化水平高的高端新能源MPV 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明开源证券本周(指2月26日至3月1日，下同)上证综指收于3027点，上涨0.74%;深证成指收于9435点，上涨4.03%;创业板指收于1824点，上涨3.74%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨1.41%,小盘指数上涨3.46%。2023年以来大盘指数累计下跌9.46%,小盘指数累计下跌9.34%,小盘/大盘比值为1.28。图2:本周小盘表现优于大盘概念板块方面，本周光模块指数涨幅最大(本周涨幅为10.12%)。从光模块指数成分表现排名前五来看，2月26日至3月1日源杰科技上涨17.98%、光迅科技上涨16.88%、锐捷网络上涨15.42%、天孚通信上涨14.62%、铭普光磁上涨13.87%。综合2024年以来情况看，预增指数累计上涨15.22%,涨幅居首。图3:本周光模块指数涨幅最大图4:2024年初至今预增指数涨幅居首开源证券目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车(华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威、瀚川智能、沪光股份、溯联股份)、高端制造(凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技)、休闲零食(良品铺子、三只松鼠、盐津铺子)、宠物和早餐(佩蒂股份、巴比食品)四大方向相关个股。表1:源杰科技、沪光股份、埃斯顿本周涨幅居前日期价(元/殿)(元/殿)当前市值(亿元)买入2021/10/1123.4024.48中科创达奥来德买入2023/07/2445.5835.06晶晨股份华阳集团买入2021/02/0434.6525.买入2022/06/2851.8622.三只松鼠买入2022/05/2957.9945.75买入2022/08/1631.1023.日联科技北京君正买入2020/12/2092.4268.15良品铺子买入2022/10/1029.4225.92台华新材买入2019/11/1123.4168.30国晟科技买入2022/12/316.923.71巴比食品开源证券2月26日至3月1日美股三大指数涨跌不一，标普500指数报5137点，上涨0.95%;道琼斯工业指数报39087点，下跌0.11%;纳斯达克指数报16275点，上涨1.74%。表2:美股中概股海川证券、悦航阳光网络科技、九洲大药房涨幅居前(美元/股)新兴癌症疗法生物制药公司爱鸿森网络借贷信息中介平台博实乐多元化教育集团亿邦通信理想汽车(LIAUTO)中国新能源汽车市场的创新者数海信息商Wind、开源证券研究所国内多晶硅生产的领军企业之一本周港股通西部水泥、新创建集团、江南布衣涨幅居前，本周分别上涨28.00%、23.84%、23.43%。西部水泥是中国陕西省水泥生产商，以“尧柏”及“尧柏水泥”商标销售，主要用于建设高速公路、桥梁、铁路及道路等基建项目以及住宅楼宇。公司主要通过位于陕西省的区域及地方销售办事处进行销售，将大部分水泥直接销售予政府及预拌混凝土站客户，其余则销售予分销商，他们则将产品转售于零售买家。公司多年来连续被《福布斯》杂志评为“中国最具发展潜力知名企业”之一，并获《福布斯》杂志选为亚洲市值在10亿美元以下的二百间最佳公司之一。(港元/殿)(亿港元)(降序)基计涨幅2858.HK易鑫集团国内专业的汽车金融交易平台0.6643.0622.22%8.20%枫叶教育枫叶教育开源证券(港元/殿)(亿港元)(降序)累计涨幅0968.HK信义光能全球最大的太阳能光伏玻璃制造商之一4.91437.1520.64牵引变流系统供应商中车时代电气1.4、本周热点新闻：小鹏汽车推送无限XNGP智能辅助驾驶功能；国案》等公司新闻1:小鹏汽车推送无限XNGP智能辅助驾驶功能。2月29日，小鹏汽车宣布将面向智驾经验用户即刻推送“无限XNGP限路线，有导航的地方就能使用。同时，小鹏官方表示，除了向熟悉智驾边界的智驾经验用户推送无限XNGP外，基于四次以上官方安全测试也在持续增加中。此外，小鹏XNGP在没有高精地图的区域，通过“导航地图+XNet感知能力+行驶策略”,使无图区域的功能表现无限接近有高精地图区域。此外，据公开数据显示，2023年小鹏用户高速智驾的用户渗透率为94.7%,城市智驾的用户渗透率为83.2%,XNGP周平均用户渗透率71%、周平均里程渗透率40%公司新闻2:蔚来“全国都能开”智能驾驶开启先锋领航用户招募。IT之家3月1日消息，蔚来汽车宣布正式开启无限模式的先锋领航用户招募，首批100人。所有称，激活无限模式后，全域领航辅助可以在全国范围几乎所有道路使用(有特殊管控措施的极个别道路例外)。特别指出的是，这里“全国”的范围是指：中国大陆公司新闻3:阿维塔11开启不依赖高精地图高阶智驾尝鲜招募。IT之家3月1日消息，阿维塔官方宣布面向阿维塔11车主开放不依赖高精地图的高阶智驾测试招募，全国公路都能开，全城道路都能开。此次招募仅限200人。对于用户来说，需要满足：(1)阿维塔11车主，提车时间不少于3个月且已享有智驾高阶包；(2)愿意主动发现问题、探索亮点，并在体验过程中参照指导反馈问题。阿维塔还强调：愿公司新闻4:极氪001车型高速NZP辅助驾驶新开通长沙、沈阳等6座城市，3月底覆盖60城。IT之家3月1日消息，极氪日前宣布，3月1日起，长沙、沈阳、武汉、西安、郑州、厦门6城将解锁极氪高速NZP服务。3月底，极氪001高速NZP将覆盖60座城市；2024Q2内，覆盖全国90%以上的地级市。2024年2月27日-2024年3月31日，全新极氪001大定用户享受ZAD完全智能驾驶辅助系统终身免费体验。2023款及历史版型极氪001车型免费升级ZAD完全智能驾驶辅助系统终公司新闻5:华为联合打造，AITO问界M9车型累计大定突破50000辆。IT之家2月29日消息，AITO汽车官方宣布，问界M9累计大定突破50000辆。关于交付方面，发布会前预订用户(2023/12/26前支付意向金)将从2月26日开始交付，预订时间2023/11/1-2023/12/26的用户预计4月交付。新大定用户(2024/2/26以后),预计5月下旬开始交付。选配增程版52度电池包配置的用户车辆，预计4月中旬开始交付。公司新闻6:理想汽车预计2024Q1交付预计超10万辆，2024H2发布三款纯电SUV,未来5年不推20万元以下车型。IT之家2月26日消息，理想汽车财报显示，2023Q4总交付量为131805辆，同比增长184.6%;全年总交付量达到376030辆，较2022年的133246辆增长182.2%。2023Q4营收417.3亿元，同比增长136.4%;全年营收1202.9亿元，同比增长172.7%。理想汽车预计2024Q1交付量为100000至103000辆，较2023Q1增长90.2%至95.9%。预计2024Q1收入总额为人民币312.5亿元(44.0亿美元)至人民币321.9亿元(45.3亿美元),较2023Q1增长66.3%至71.3%。理想汽车CEO李想在财报公布后的业绩沟通会上表示，理想汽车北京绿色智能工厂已于2023年底建成投产，为3月理想MEGA的交付上量和后续纯电车型的生产做好充足准备，预计2024年3月交付量超过5万辆；理想L6将于2024Q2发布，2024年下半年将推出三款纯电SUV;未来五年内没有推出二十万以公司新闻7:比亚迪2024年将在墨西哥选址建厂，中东欧市场取得新突破。IT之家2月29日消息，比亚迪正在墨西哥寻找地点设立工厂，旨在提高该公司在当地市场的份额，预计将在2024年年底前选址建设该工厂，产能将达到年产15万辆汽车。比亚迪美洲区CEO认为，比亚迪在墨西哥的建厂计划仅针对当地销售。另外，2月26日，比亚迪官方宣布其于近日向匈牙利首批车主成功交付BYDATTO3(元PLUS),这标志着比亚迪成功开启中东欧市场的崭新篇章，ATTO3、海豚、海豹三款车型已经于2023年10月在匈牙利完成首秀。同年12月，比亚迪表示，将在匈牙利赛格德市建设一个新能源汽车整车生产基地，这也是比亚迪在欧洲的第一家乘用车整车工厂。该工厂已经开建，预计2025年建成投产。截至目前，比亚迪已在匈牙利首都布达佩斯设立了三家门店，并计划持续拓展销售和服务网络，预计到2024年底将增至6家门店。公司新闻8:上汽集团：智己L7和LS7今年进军墨西哥、中东、南美、东南亚市场。IT之家2月26日消息，日内瓦国际车展上上汽集团携智己和MG两大自主品牌亮相，包括全球首秀的智己L6、MG3HEV在内共10款智能、电动新车。智己汽车发布出海战略，称其将依托上汽集团强大的海外营销网络、成熟的经营管理模式和良好的国际合作关系，朝着更广阔的全球市场“扬帆启航”:2024年，L7和行业新闻1:李强主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。财联社3月1日消息，李强主审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。会议指出，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央着眼于我国高质量发展大局作出的重大决策。要按照党中央部署要求，坚持市场为主、政府引导，坚持鼓励先进、淘汰落后，坚持标准引领、有序提升，抓紧完善方案，精心组织实施，推动先进产能比重持续提升，高质量耐用消费品更多进入居民生活，让这项工作更多惠及广大企业和消费者。要结合各类设备和消费品更新换代差异化需求，加大财税、金融等政策支持，更好发挥能耗、排放、技术等标准的牵引作用，有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更开源证券新改造，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，形成更新换代规模效应。要落实全面节约战略，抓紧建立健全回收利用体系，促进废旧装备再制造，提升资源循环行业新闻2:两部门：建立配电网层面源网荷储协同调控机制支撑用户侧储能、电动汽车等可调节资源并网接入。财联社2月27日消息，国家发展改革委、国家能源局发布关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见。健全新型配电网调度运行机制。推动配电网调度控制技术升级，实现动态感知、精准控制，推动主网和配网协同运行，提升灵活互动调节能力。建立配电网层面源网荷储协同调控机制，支撑分布式新能源和用户侧储能、电动汽车等可调节资源并网接入，提升配行业新闻3:全国政协委员、吉利控股董事长李书福：建议建立汽车行业统一产品福表示，我国已成为全球最大的汽车产品出口国，且现阶段新能源汽车产品优势明显。为进一步扩大汽车产品的出口优势，应对欧美国家的碳贸易壁垒，汽车产品急需成为2025年出台碳足迹核算规则和标准的产品之一。基于此，李书福委员在碳足迹的国际衔接互认；优先促进《积分办法》与碳减排体系的衔接机制；加快出台重点行业碳减排扶持政策，推进全国碳市场建设，并通过市场机制促进企业有规行业新闻4:中科院院士欧阳明高：预计新能源汽车渗透率2026年将超过50%,占市场主导地位。财联社2月27日消息，中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高表示，国内新能源汽车市场渗透率在2026年前将持续保持快速上升，至2026年占据市场主导地位。其中，2024年渗透率40%,2025年50%,2026年超过50%。至2030年，国内新能源汽车市场渗透率有望达到70%。行业新闻5:山东省：3月起免征氢能车辆高速公路通行费。IT之家2月29日消息，山东省交通运输厅、山东省发改委、山东省科技厅三部门近日发布《关于对氢能车暂免收取高速公路通行费的通知》,自2024年3月1日起，对本省高速公路安装ETC套装设备的氢能车辆免收高速公路通行费，试行2年，到期后再根据执行情况适时调整。目前，相关部门正在积极落实该政策文件的执行细节。山东省是中国氢能产业发展的重要基地之一，拥有丰富的氢气资源和完整的产业链。此次对氢能车行业新闻6:问界月销再度超越理想，小鹏哪吒销量大幅下滑。车东西3月1日消息，多家车企递交2月成绩单。传统车企阵营，比亚迪卖车12.2万辆，仍然是行业第一；吉利卖了11.1万辆，同比增加3%;广汽埃安卖了1.67万辆，同比下降44.6%。月销过两万的新能源第一梯队，问界再次蝉联新势力冠军，比理想汽车多卖900台左右。随着问界汽车的交付提速和理想新车的上市交付，问界和理想的双雄之争将更加焦灼。第二梯队阵营，蔚来小鹏哪吒岚图汽车销量都未过万。整体上来看，新势力2月销量普遍较低，这也由于2月份不算春节假期，工作日仅有18天，考虑到企业在春节前后灵活休假以及春节车市淡季的影响，2月乘用车有效产销时间都比2023年同期要少。根据乘联会预计，2月或是全年车市销量最低点，2月狭义乘用车零售市场约为115.0万辆左右，环比减少43.5%,呈常规季节性走势。其中，新能源零售预计38.0万辆左右，环比-43.0%,渗透率约33.0%。虽然新能源市场整体销量不及2023年年末，但随着锂电产业链原材料成本不断下降，政策扶开源证券持叠加终端需求不断提升，降价促销的车企团队壮大，2024年的新能源汽车渗透率有望继续提升，销量有望保持持续增长态势。吉利汽车交付量2.03万辆，同比增长21.8%ID.家族2月销量超7500辆哪吒汽车小鹏汽车交付新车4545辆环比下降44.9%,同比下滑北汽蓝谷表5:小鹏汽车推送无限XNGP智能辅助驾驶功能；国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以时间时间公司小鹏汽车：推送无限XNGP智能辅助驾驶功能小鹏在无图智驾角逐中处于前列公司无图智驾角逐加剧公司阿维塔11开启不依赖高精地图高阶智驾尝鲜招募无图智驾角逐加剧公司公司华为联合打造，AITO问界M9车型累计辆问界M9即将规模交付理想汽车预计2024Q1交付超10万辆纯电SUV,未来5年不推20万元以下车型2024/2/29比亚迪今年将在墨西哥选址建厂，中东欧市场取得新突破比亚迪出海加速2024/2/26两部门：建立配电网层面源网荷储协同调控机制支撑用健全新型配电网调度运行机制行业统一产品碳足迹管理体系的产品之一行业行业行业中科院院士欧阳明高：预计新能源汽车渗透率2026年将山东省：3月起免征氢能车辆高速公路通行费零跑汽车2月交付6566辆，新车C10订单超过45000单零跑汽车C10有望成为另一爆款车型>海外热点新闻公司新闻1:大众与小鹏汽车再签重要协议，加速合作车型研发。2月29日，大众中国宣布，大众汽车已与小鹏汽车签署技术合作协议，联合开发两款面向中国中型车市场的智能网联车型，首批两款车型已确定将于2026年上市。其中，双方合作的首款车型为SUV,同时，作为联合开发协议的重要组成部分，小鹏汽车与大众汽车还就双方车型及平台的共享零部件订立联合采购计划。大众中国表示表示。而在研发周期方面，据悉通过联合开发，双方可将产品上市周期大幅缩短超30%。公司新闻2:日产计划2027财年在日本实现自动驾驶出行服务的商业化运营。据彭博社报道，日产汽车计划三年内在日本推出自动驾驶出行服务，以解决日本人口老龄化导致出租车驾驶员短缺的问题。日产研究与高级工程副总裁Kazu司的新闻发布会上表示，公司将在横滨开始测试自动驾驶出行服务，采用的是基于Serena打造的自动驾驶车辆，目标是在2027财年开始在日本商业化运行该项目。具体来看，2024财年，日产将在横滨港未来(MinatoMirai)地区进行驾驶测试；2025财年至2026财年，日产将在包括横滨港未来、樱木町(Sakuragi-cho)和关内(Kannai)在内的横滨地区进行服务示范测试，将有20辆测试车，并且每辆车将配备安全驾驶员：2027财年.日产希望开始在三到四个城市提供服务.包括农村地区.而车队的规模为数十辆汽车。公司新闻3:本田将在北美和日本销售插电式氢燃料电池汽车。据彭博社报道，本田汽车将推出一款新型插电式氢燃料电池汽车，成为首家将此类技术推向市场的日本汽车制造商。本田于2月28日宣布，这款五座跨界车型基于受欢迎的CR-V车型，将在美国俄亥俄州制造，并计划于2024年春季在北美上市，随后于夏季引入日本市场。这款跨界车将搭载本田与通用汽车合资的燃料电池系统制造公司开发的燃料电池技术，一次充电可行驶超过60公里(37.3英里),加一次氢行驶超过600公里。丰田汽车公司，已经将氢能视为减少排放的可行选择之一。然而，由于价格昂贵和缺乏加氢基础设施，这一技术一直未能广泛普及。因此，本田通过在新车型上增加充电功能，缓解驾驶员对寻找加氢站的担忧。新车型可以在充电站和家中进行充电。公司新闻4:宝马将在泰国投建电动车电池工厂。据泰国《曼谷邮报》报道，宝马集团泰国分公司计划2024年在泰国建立一座电动车电池工厂，以支持其EV和PHEV的销售，并与中国的电动车供应链展开竞争。宝马集团泰国总裁兼首席执行位于罗勇府。当天，宝马集团泰国公司还推出三款宝马车型，包括宝马iX2、xDrive30和MSport,以及三款MINICooper车型，包括MINICooperSCountrymanHighlands版。得益于泰国政府推广电动汽车行业的政策，泰国电动增长，目标是成为电动车生产的区域中心。上周，泰国国家电动车政策委批准向本地电动车电池制造商提供现金补助。泰国竞争力提升基金也对能源存储系公司新闻5:雷诺与大众洽谈小型电动汽车合作。据《欧洲汽车新闻》报道，雷诺集团证实，其正在与大众集团洽谈，希望能够合作开发一款面向欧洲市场的电动微型车、斯柯达Citigo和西雅特Mii的后继车型。大众品牌首席执行官ThomasSchaefer曾表示，其愿意与合作伙伴合作，以将新款小型电动汽车的零售价降至2万欧元以下。更严格的二氧化碳排放目标和更严格的安全法规已将许多品牌挤出小型车市场，不过雷诺首席执行官deMeo认为，若成本可控，电动化转型可以使汽车制造商有机会重返小型车市场。行业新闻1:意大利正与特斯拉和中国车企进行谈判，吸引外国车企本土建厂。盖世汽车消息，据路透社报道，意大利工业部长乌尔索(Urso)透露，意大利政府已经与特斯拉进行数月的沟通，并指出特斯拉需要重新考虑其在欧洲的计划。此外，意大利政府也正在与三家领先的中国汽车制造商进行商谈，这些公司的代表在2023年访问了意大利，以评估潜在的投资机会。彭博社本周援引比亚迪欧洲董事总经理MichaelShu的话称，意大利已经接洽比亚迪，作为吸引第二家生产商到意大利的努开源证券力的一部分。意大利政府和Stellantis目前也在进行谈判，目标是在2030年将其在意大利汽车产量恢复到每年100万辆乘用车和货车，上次实现这一产量是2017年。行业新闻2:雷诺CEO敦促欧盟和各国政府推动能源供应商与汽车制造商合作。财联社2月28日消息，雷诺CEO卢卡·德·梅奥27日表示，欧洲大多数汽车制造商有合作空间，尤其是在矿产采购和生产等电动汽车价值链上游。卢卡·德·梅奥还敦促欧盟和各国政府推动能源供应商和汽车制造商合作，帮助加快部署充电基础设施，并利用电动汽车为电网储存能源。行业新闻3:印度政府批准152亿美元芯片工厂投资计划预计百日内开建。财联社3月1日消息，印度电子和信息技术部部长阿什维尼·维什瑙当地时间2月29日宣布，印度政府批准价值152亿美元的半导体制造厂投资计划，其中包括塔塔集团建设该国首座大型芯片制造厂的方案。具体而言，塔塔集团将与力积电合作，在古吉拉特邦Dholera建立印度第一家芯片制造厂，投资规模9100亿卢比；塔塔集团子公司塔塔半导体组装和测试将在阿萨姆邦建立价值2700亿卢比的芯片封装厂；印度企业集团Murugappa旗下CGPower将与日本瑞萨电子和泰国StarsMicroelectronics合作，在古吉拉特邦建设规模760亿卢比的芯片封装厂。维什瑙称，这些工厂将在未来100天内开建，投产后将为印度国防、汽车和电信等行业制造和封装芯片。行业新闻4:可减轻10%以上车重，日本企业Proterial开发出用于电动汽车电池的新材料。IT之家2月26日消息，据日本经济新闻报道，当地企业Proterial(原日立金属)开发出在纯电动汽车上用来包裹电池等元件的薄板，这种薄板可用于屏蔽引起电子产品误操作的电磁波。当前电池等材料多用铝外壳包裹，以屏蔽电磁波，据该公司估算，新材料相比于此前用来保护车载零部件的铝壳等，可使汽车整体重量减轻1成以上，有望延长纯电动汽车续航距离。报道称，这种材料最早2024年年内开始量产。行业新闻5:全球首辆可伸缩汽车或于2024年夏季上市。科创板日报2月27日消息，全球首款可伸缩汽车或将于2024年夏季上市。这款纯电动汽车由总部设在以色列的“城市变形金刚”(CityTransformers)汽车公司研发，预计2024年7月上市。车最大宽度约137厘米，调整后可缩至97.5厘米，不会影响驾驶。在这两种宽度下，汽车均可正常行驶，只不过速度略有不同：最大宽度下最高时速为88公里，最小宽度下为38.6公里。表6:大众与小鹏汽车再签重要协议，加速合作车型研发；意大利正与特斯拉和中国车企进行谈判，吸引外国车时间类别2024/2/29公司2024/2/29公司日产计划2027财年在日本实现自动驾驶出行服务的商业以自动驾驶应对人口减少和老龄化带来的出租车和公化运营共汽车服务减少2024/3/1公司2024/2/28公司宝马希望泰国成为其电池生产的出口中心2024/3/1公司雷诺与大众洽谈小型电动汽车合作意大利汽车工业寻求新发展雷诺CEO敦促欧盟和各国政府推动能源供应商与汽车制印度政府批准152亿美元芯片工厂投资计划，预计百日内开建可减轻10%以上车重，日本企业Proterial开发出用于电印度芯片领域的大进展开源证券2024/2/27行业全球首辆可伸缩汽车或于今夏上市汽车形态推陈出新，期待未来更多样的交通形式1.5、事件关注：焉知汽车电子与软件生态合作科技节3月关注：焉知汽车电子与软件生态合作科技节。2024年3月7-8日，焉知汽车电子与软件生态合作科技节将于上海举办。内容包括：ADAS、车载摄像头、毫米波雷达、激光雷达、高精地图与定位、感知融合、CMOS/CIS、前视一体机、算法、域控制器、AI芯片、存储芯片、底软、应用软件、AUTOSAR、计算平台、EE架构、以太网、网关、V2X、OTA、线控底盘、制动、转向、悬架、DMS/OMS/IMS、座舱交互、数据闭环、AI大模型、BEV+Transformer数据安全、数据出海、数据合规、仿真测试、驾驶模拟器、行泊一体、舱驾融合、自动驾驶解决方案、供应链/生态圈等。表7:3月关注：焉知汽车电子与软件生态合作科技节时间时间焉知汽车电子与软件生态合作科技节EVCHINA2024第十六届中国(上海)国际新能源汽本周共有13家(16项方案)公司发布股权激励方案，6家(6项计划)公司发布员工持股计划，173家(173项方案)公司发布回购方案。其中赛力斯员工持股计划值得重点关注。3月1日，赛力斯发布员工持股计划，其业绩指标：以2023年基数，第一个解除限售期2024年目标营收增长率100%或新能源汽车销量增长100%;第二个解除限售期2025年目标营收增长率150%或新能源汽车销量增长150%。图7:本周股权激励发行项目数量增加图8:本周回购金额上限73.7亿元，回购数量减少开源证券表8:本周共有16项股权激励预案项目公告(年、万股/万份、%、元/股)预案公告日收入/净利润目比例股)(年)(万股)资本货物第一类限制4资本货物第二类限制4第一类限制55材料Ⅱ45东软集团4资本货物第一类限制5第一类限制54第一类限制4第一类限制45第二类限制5中富通第二类限制4珠海中富材料Ⅱ3表9:本周共有6项员工持股公告行业董事会预案日量(万股)(%)(元)(元)(万元)(亿元】经历6年的调整，2023年MPV市场终迎来反弹。2012年以前，国内MPV销量处于缓慢增长阶段。2013-2016年，国内MPV销量迎来高速增长阶段，销量从2012年的49.33万辆增长至2016年的249.46万辆，CAGR达50.0%。这与MPV本身空间大、“宜商宜家”的优点密切相关，而以五菱宏光为代表、工具属性较强的低端MPV的推出对MPV市场的热度起明显的推动作用。但MPV有着明显的适合“多人出行”、日常生活使用率 相对较低的问题，此前市场空间相对有限。同时，随着大型SUV等车型的推出，对其请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明开源证券市场空间也形成一定的挤占。因此，2017-2022年我国MPV销量快速下降，2022年已降至93.71万辆。2023年，在三孩政策推动、中高端新能源MPV推出等的背景下，MPV销量达109.57万辆，同比增长16.9%,并有望继续增长。图9:2017-2022年，我国MPV销量迅速收缩，2023年迎来反弹、同比增长16.9%自主品牌占据MPV市场主要份额，商务需求崛起背景下，合资燃油MPV销量增长推动MPV市场走向高端化。低端MPV时代，自主品牌凭借五菱宏光、宝骏730、欧诺等车型席卷MPV市场，2016年市占率达79.01%。而随着商务需求的崛起，偏舒适、高端、商务、高品质的MPV逐渐赢得消费者的青睐。在此阶段，凭借过硬的产品实力与品牌效应，别克GL8、赛那、奥德赛、艾力绅等合资品牌MPV车型逐渐成为MPV市场的重要车型。这些车型定价普遍高于自主品牌MPV,推动国内高端MPV销量占比逐渐提图10:自主品牌占据MPV市场主要份额 自主占比(右轴)合资占比(右轴)图11:商务、舒适、高品质、高端是2020年中国潜在表10:商务需求崛起背景下，合资燃油MPV销量增长推动MPV市场走向高端化厂商指导价(万元)系别自主宝骏730上汽通用五菱3自主自主威旺M30北汽121153自主自主自主风光330东风小康98039自主菱智东风90700自主别克GL8上汽通用79600请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明合资请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明开源证券厂商指导价(万元)自主腾势D9DM-i比亚迪自主别克GL8上汽通用自主广汽丰田自主一汽丰田自主广汽本田艾力绅东风本田菱智东风自主-30万以下占比(右轴)-30万及以上占比(右轴)家用需求崛起为MPV市场带来更高的功能性、性价比等需求，自主高端新能源品牌有望加速崛起。随着二孩、三孩政策放开以及居民收入水平的提升，MPV空间大、载客能力强的属性有望消费者的青睐，家用MPV需求逐渐崛起。家用MPV市场对安全性、驾乘舒适性、性价比、大空间、功能多样性的要求较高。同时，随着电池续航能力、充电效率的提升以及电池成本的下降，消费者对新能源MPV的顾虑逐渐得到缓解，叠加新能源MPV使用成本明显低于燃油车，因此2021年以来新能源MPV尤其是插电混合式MPV加速渗透。而在电动智能化水平相对领先的背景下，自主高端新能源品牌迎来弯道超车的重要发展期，持续推出大空间、安全、舒适、智能化水平高、三电技术领先的高端新能源产品，有望加速崛起。图13:2022年，接送家人、有孩子等家用需求成为消费者购买MPV的重要原因图14:2022年，家用MPV车主对安全性、驾乘舒适性、性价比、大空间、功能多样性等关注度相对较高请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明开源证券图15:随着技术的发展，2021年以来新能源MPV渗透率快速提升，但与新能源乘用车整体相比渗透率仍有提升空间，插电混合式MPV渗透率提升更为迅速插电混合式MPV销量(万辆)腾势D922款EV理想MEGA24款售价(万元)长宽高(mm)轴距(mm)7677后备箱容积(L)能源类型纯电纯电纯电纯电CLTC纯电续航(km)例放倒倒比例放倒/二排零重力座椅排比例放倒天窗中控屏(英寸)副驾屏(英寸)座舱芯片智驾芯片72153自动泊车资料来源：易车官网、开源证券研究所3月1日，理想MEGA重磅上市，采用“高铁风格”的整车设计，在大空间、安全性、舒适性、三电技术、智能化等方面表现突出，售价为55.98万元。5350/1965/1850mm,轴距为3300mm,内部可用空间为3791mm。其二排空间超7系长轴版，三排空间超5系长轴版，7人满载时后备厢进深仍有680mm。开源证券图16:理想MEGA提供超大空间，长宽高分别为5350/1965/1850mm,轴距为安全方面，理想安全方面，理想MEGA堡垒安全车身达到双侧25%偏置碰G级设计标准，车身扭转刚度达44000Nm/deg,提供顶级安全防护。理想MEGA打造的堡垒安全车身达到双侧25%偏置碰G级设计标准，扭转刚度达44000N.m/deg,并提供9个安全气囊和侧气帘，此外还通过时速88km、70%偏置的追尾测试标准，第三排缓冲空间达到800mm。图17:理想MEGA堡垒安全车身达到双侧25%偏置碰G级设计标准，车身扭转刚度达44000Nm/deg魔毯座椅及副驾皇后座椅均支持十六点按摩、通风、加热功能，副驾皇后座椅还提体式加热腿托、超大躺角；二排两个独立大沙发提供一体式加热腿托、双侧热、十六点按摩、超大躺角以及座椅通风、加热；三排全尺寸电动大沙发支持电动靠背智能冷暖双用冰箱、二排右侧小桌板、4个50瓦风冷无线充电面板。此外，底盘方面，MEGA还搭载魔毯空气悬架Max,配备前双又臂+后H臂多连杆独立悬架、双腔空气弹开源证券簧和CDC减振器，拥有70mm车身调节范围，多种模式可用，提升乘坐舒适性。图18:MEGA副驾皇后座椅提供十六点按摩、通风、加热、一体式加热腿托、超大躺角图19:家用MPV车主对安全性、驾乘舒适性、性价比、大空间、功能多样性等的关注度相对较高三电方面，MEGA基于800V高压架构打造，CLTC续航里程达710km,高速、城市5C超充分别实现12、15分钟充电500km。理想MEGA将基于800V高压架构打造，搭载理想-宁德时代麒麟5C电池，CLTC续航里程达710km,同时峰值充电功率>520千瓦、平均充电功率>400千瓦，高速、城市5C超充分别实现12、15分钟充电500km。同时，MEGA搭载双电机智能四驱系统，峰值功率400千瓦，峰值扭矩542牛·米，百公里加速为5.5秒。图20:MEGA基于800V高压架构打造，CLTC续航里程达710km,高速、城市5C5C超充分别实现12、15分钟充电500km交互体验大幅提升。MEGA提供前排双15.7英寸Gen4OLED屏及后排17英寸Gen4OLED屏，投屏分辨率达3K,同时标配21个PSS扬声器系统、支持杜比视界、杜比全请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明开源证券图21:MEGA搭载8295座舱芯片以及自研多模态大模型MindGPT,使车机交互体验大幅提升体验大幅提升6组双麦阵列式麦克风百科老师、用车助手、出行助手、娱乐助手智能驾驶方面，理想MEGA将提供全场景智能驾驶、代客泊车、直线召唤等功能。理想MEGA搭载双Orin-X芯片以及1颗128线激光雷达+11颗高清摄像头，将提供全场景智能驾驶、代客泊车、离车泊入和泊出、直线召唤等功能，并提供超行业标准的主动安全能力。图22:理想MEGA将提供全场景智能驾驶、代客泊车、直线召唤等功能智能驾驶的开放范围扩展到全国所有城市，不限制道路等级，马高速驾驶更安全，市区通行更像老司机，实现全场景智能驾驶。开源证券中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威、瀚川智能、源杰科技、沪光股份、溯联股份在特斯拉引领下的智能化升级，对汽车行业从产品(机械向科技)、商业模式(硬件到软件和服务)、技术升级方式(硬件到软硬结合)、产业链竞争格局(金字塔到扁平化)等多维度带来了颠覆性的创新，使得汽车由一个机械产品向科技产品升级，是汽车行业百年以来的新变革。重点关注智能化升级带来的汽车行业增量部件的机会，包括域控制器、智能座舱、功率半导体、存储芯片等方向。4.1.1、华测导航(300627.SZ):实施股票激励计划，充分增强员工积极性详情可参考公司深度报告《华测导航(300627.SZ):导航定位龙头迎产业红利，自动驾驶打开成长空间》公司拟实施股权激励计划，彰显公司成长信心。12月8日，公司发布2023年股权激励计划草案，拟对870名激励对象实施激励，授予不超过1650万股(占公司总股本3.04%的股份),其中首次授予1500万股；本次激励计划授予价格为25元/股，股票来象覆盖范围广，包括公司1名任职董事、2名高管以及863名需要激励的其他人员，此外还包含4名外籍员工。股权激励分3年期解禁，其中公司层面的业绩考核目标为以2023年净利润为基数，2024-2026年净利润增长率分别不低于10%、20%、40%,激励考核指标明确，体现公司对未来成长的信心；个人层面根据绩效次股权激励计划有利于激发和调动激励对象的工作热情，有力支撑公司的技术创新、产海外业务持续取得突破。公司已在海外建立了强大的经销商网络，在美国、东南亚等8个国家/地区设有分支机构，2023H1公司海外市场营收3.30亿元，同比增长73.38%,海外市场有望持续快速拓展；同时2023H1海外市场毛利率为73.79%,高于国内水平，海外市场的拓展也有望进一步改善公司盈利能力。公司围绕高精导航定位技术持续推出4.1.2、长光华芯(688048.SH):业绩环比增长，毛利率持续修复详情可参考公司深度报告《长光华芯(688048.SH):铸激光之“芯”,风鹏正举未来已来》公司发布2023年三季报，收入实现环比增长。公司发布2023年三季报，前三季度公司实现营收2.19亿元，同比下降30.91%;归母净利润亏损0.22亿元，2022年同期为0.95亿元。2023年第三季度，公司实现营业总收入0.77亿元，同比增长15.11%,环比增长49.14%;归母净利润亏损0.12亿元，同比下降132.86%。2023年前三季度，激光器市场行情低迷、下游客户需求不足、公司也进行了调价等措施，致使公司业绩表现不佳，而公司产品技术壁垒高，市场空间广阔，短期波动后远期开源证券业绩短期承压，毛利率持续修复。2023年前三季度，公司单季度收入分别为前三季度实现毛利率34.60%,相比2022年同期下降18.89pct,主要由于年初公司三季度公司单季度毛利率分别为28.86%/35.73%/40.56%,呈现持续修复态势。费用横向拓展产品品类纵向延伸产品线，不断打开成长空间。上游芯片领域，公司高功率激光芯片不断突破功率极限；激光雷达领域推出包含低发散角多节VCSEL芯片在内的多款芯片产品；通信领域推出50GPAM4VCSEL及56GBdPAM4EML等产品，技术领先，同时亦布局10GAPD等。中游模块领域拥有光纤耦合模块、阵列等产品布局。下游公司面向激光焊接、家具封边、激光巨量焊接等推出针对性解决详情可参考公司深度报告《经纬恒润W(688326.SH):三位一体全面布局，本土汽公司发布2023年三季报，收入稳健增长利润小幅承压。公司发布2023年三季报，2023年前三季度，公司实现总营收28.58亿元，同比增长6.00%;实现归母净利润-告期内，公司汽车电子、研发服务和高级别智能驾驶解决方案均实现良好进展，行持续加大研发投入，致使利润短期表现不佳。单季度来看，2023年Q1-Q3,公司分研发费用提升幅度较高，主要由于公司持续加大人才储备，2023年上半年，公司人数同比增加1132名，2023年前三季度研发费用同比增长58.28%。利润端，毛利率维持相对稳健状态，2023年前三季度实现毛利率27.52%,同比微降1.41pct。多重因素影响下，公司净利润显著承压，2023汽车电子、研发服务、和高级别智驾解决方案领域持续开发新产品获取新客户。自动驾驶领域，公司推出新一代前视一体机，配套800万像素摄像国产化率高等特点，目前已搭载于广汽埃安等主流客户车型上。车身方面，公司正在研发第三代电动座椅模块，能实现多电机同步运行及单电机调节零重力姿态，预计2024年量产。此外在研发服务、高级别智驾领域公司亦有诸多新产品推出并斩开源证券2023年公司业绩承压，四季度盈利能力加速修复。公司发布年度业绩快报公告，2023年实现营收约5.61亿元，同比增长约1.69%,全年营收保持平稳；实现归母净利润约0.90亿元，同比减少约29.44%,盈利小幅承压。单季度来看，2023Q4单季度实现营收约1.77亿元，同比增长约15.69%,环比增长约22.07%;实现归母净利润约0.47亿元，同比增长约135.00%,环比增长约176.47%,盈利能力正加速修复。短期波动影响公司利润水平，看好公司中游应下游所处的光纤激光器行业客户价格整体有较大下调幅度，上游元器件快轴准直镜价格下降；同时公司预制金锡氮化铝衬底材料产品售价策略性降低，且成本尚未随着产量上升而下降，致使公司毛利率有所下降。另外公司出于会计谨慎性原则，对应收款项及存货等相关资产计提相应的减值准备共计1714.40万元，也影响到公司的利润水平。但随着工业激光领域需求逐渐触底，以及公司在中游智能汽车、半导体制程、医疗健康、消费电子等深度布局领域的产品开始放量，公司盈利能力有望布局中游汽车应用、泛半导体制程及医疗健康三大市场，并积极推动在光通信、汽车投影照明、半导体制程、生命科学等领域的新应用和新业务机会。公司完成并购SMO后，在高功率半导体激光、激光光学等领域技术壁垒加深；此外，公司在德国多特蒙德、瑞士纳沙泰尔的生产基地和核心技术团队能够进一步增强对全球客户和产品提供商，受益于行业高景气，2022年一季度业绩持续高增长。事件：公司发布2022年一季度业绩预告。2022年一季度，公司收入同比增长超45%,实现归母净利润1.52-1.60亿元，同比增长约37.89%-45.15%,实现扣非归母净利润1.42-1.50亿元，同比增长47.89%~56.22%,非经常性损益对净利润的影响金额约为1000万元，同比减少约400万元。一季度，公司凭借全球研发协同及客户粘性，以及长期积累的组织效能，最大程度减轻了疫情对经营的影响，业绩表现亮眼，为全年高增长奠定基础，其中扣非利润增速快于收入增速，公司盈利水平不断发布定增预案，有望开启新篇章。2022年3月，公司发布定增预案，拟向不超过35名对象募集不超过31亿元。募集资金将用于整车操作系统研发(HPC系统组件以及maTTrans操作系统)、边缘计算站研发及产业化(边缘计算站设备、软件平台卡位高景气赛道，战略明确未来可期。智能汽车正处于快速发展期，根据HISMarkit测算，预计2030年全球智能座舱的市场规模将达681亿美元。在软硬分开源证券离、跨域融合的大趋势下，未来或将形成统一、跨域融合的一体化方案，软件价值量将进一步凸显。公司卡位操作系统平台，在智能座舱处于领先位置，凭借技术和受传统IoT业务及FWA业务需求疲半年报，2023H1,公司实现总营收10.23亿元，同比下降8.97%;实现归母净利润0.49亿元，同比下降43.56%。2023Q2,公司实现总营收5.80亿元，同比下降19.82%;实现归母净利润0.31亿元，同比下降50.46%。报告期内全球经济环境复苏缓慢，公司传统IoT及FWA客户需求偏弱，营收小幅下降。客户结构不断优化，加大海外市场布局打开公司成长空间。利润端，2023H1公司总体毛利率为20.41%,同比提升2.51pct,主要是由于车载、高算力与海外客户的高毛利产品出货量提升，公司产品结构优化；公司净利率为4.72%,同比下降2.91pct,主要是由于公司费用以及车载行业客户的减值损失增加。费用端，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.85%/2.62%/10.11%/0.25%,同比变动领先地位。报告期内，公司重点开拓海外市场客户，直接海外客户营收占比提升至31.06%,客户结构优化助力公司实现良性增长。智能网联车领域不断突破，高算力模组发展前景广阔。公司智能网联车业务保持高速增长，相关收入实现翻倍以上增长。面向智能座舱的5G智能模组已经大规模量产上车，出货量处于行业领先地位，具有大规模应用的先发优势；基于高通骁龙平台开发的车载智能模组产品获头部新势力主流SUV车型正式定点。公司紧随大模型以及AIGC技术应用潮流，率先推出综合AI算力达到48T的高算力模组出与应用，端侧算力需求将急剧增长，公司高算力AI模组为生成式AI在端侧应用增公告，2023年预计实现营收约556亿元，同比增长约12%,全年营收稳健增长；归增长约18%/420%。全业务分别预计实现营收171/385亿元，其中汽车安全业务已完成对新能源销量榜开源证券切入中国市场客户的增长，全球汽车安全业务整体单季度盈利能力环比提升。此外公司积极推进与全球主要客户的在手订单价格补偿，形成常态化价格补偿机制，预计对公司前瞻布局关键领域，助力高阶自动驾驶产品落地。2023年，公司持续发力智能汽车领企推进智驾域控、驾舱融合域控及中央计算单元的研发；在座舱域控方于全球超千万台车，人机交互HMI技术全球领先；在车联网方面，5GV2X车路协同解决方案全球首批量产，近两年获得近100亿元的V2X全生命周期订4.1.8、华阳集团(002906.SZ):业绩持续向好，产品不断迭代带打开新成长空间详情可参考公司深度报告《华阳集团(002906.SZ):智能座舱电子领跑者，迎智能汽车大时代》公司发布2023年三季度报告，业绩实现稳健增长。公司发布2023年三季报，2023年前三季度，公司实现总营收47.97亿元，同比增长19.67%;实现归母净利润2.97亿元，同比增长11.39%,实现扣非净利润2.80亿元，同比增长13.05%。报告期内，公司汽车收入加速增长，费用管控效果良好。2023年前三季度，公司单季度收入分别为13.15/15.52/19.29亿元，同比增长9.63%、20.76%、26.66%,Q3单季度在2022年较高基数基础上实现较高增速。毛利率方面，前三季度实现总毛利率22.09%,同比提升0.13pct,维持相对稳健状态。费用端，2023年前三季度公司销售、管理、研发、财务发展，业务范围不断拓宽，业绩稳健增长。汽车数字钥匙等系统，有望充分受益汽车智能化大潮。公司持续推进产品创的HUD领域，布局了双焦面、斜投影、裸眼3D、光波导、光场式HUD等技术路线。在智能座舱域控领域，公司持续适配高通、瑞萨等多类产品，并预研跨域融算平台。数字声学领域，公司从人声定位、系统还原度、低频处理4.1.9、北京君正(300223.SZ):制定“质量回报双提升”行动方案，提振投资者信心详情可参考公司深度报告《北京君正(300223.SZ):并购ISSI,国产车规级存储龙头起航》发布2023年业绩预告，净利润同比下降。公司发布2023年业绩预告，预计2023年归母净利润4.65-5.57亿，同比减少29.47%~-41.13%;预计扣非归母净利为4.23-但存储芯片和模拟互联芯片受车规级和工业市场去库存影响，公司相关开源证券和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，将继续围者关系管理”等五大举措，把企业的发展愿景融入到国家的发展大局，不断提升公司质围绕“计算+存储+模拟”方向，受益国产替代大势。公司坚持“计算+存储+模拟”的产品战略和全球化发展的市场战略，持续丰富芯片料号和客户数量。计算消费市场，公司提早布局，把握了安防监控智能视频芯片市场双摄、多摄等机会；存储公司在存储芯片赛道优势显著,DDR4和LPD4.1.10、晶展股份(688099.SH):三季度业绩改善明显，重回上行通道详情可参考公司深度报告《晶晨股份(688099.SH):多媒体SoC芯片全球龙头，迎5G时代“芯”机遇》2023年前3季度营收同比下降12.32%,第3季度改善明显。公司发布2023年三季报，2023年前3季度公司营收为38.58亿元，同比下降12.32%;归母净利润为3.14亿元，同比下降53.88%;扣非归母净利润为2.67亿元，同比下降58.37%。2023Q3营收实现15.07亿元，同比增长16.60%;归母净利润为1.29亿元，同比增长35.23%;扣非归母净利润为1.09亿元，同比增长37.70%。三季度盈利能力回升，持续研发提供长期增长动力。公司持续优化工艺水平，提升供应链管控能力，2023Q3盈利能力明显提升，毛利率为35.98%,同比增加3.33pct。同时，公司提升经营质量，费用率同比有所改善，最终净利率为8.56%,同比增加1.20pct。公司继续保持高研发投入并推进技术和产品创新，积极推动新产品上市商用，2023Q3研发费用为3.44亿元，同比提升8.70%,为公司提供长期增长动力。多产品线持续拓展，进一步丰富下游应用领域。S系列根据不同客户和不同应用终端的需求，可覆盖高、中、低市场；T系列最高支持8K硬件解码以及自研的神经网络处理器，采用先进制程工艺，有效提升产品性能并降低功耗，产品工艺和性能位于行业前列；A系列应用场景丰富多元，已广泛应用于小米、TCL、阿里巴巴、爱奇艺、Google、Amazon等企业；W系列的第二代Wi-Fi蓝牙芯片已预量产，即将进入商业化阶段；V系列汽车芯片导入国内外知名车企，包括宝马、极氪汽车等。公司依托稳定优质客户群和SoC平台优势，拓展优势产品和海外市场，预计2023Q4将贡献新的业绩增量。4.1.11、联创电子(002036.SZ):车规级业务高速发展，盈利能力逐步提升详情可参考公司深度报告《联创电子(002036.SZ):半年报业绩微增，核心光学业务高速成长》公司发布2022年3季报，车载光学收入增长迅猛。公司发布2022年3季报，2022年前3季度实现收入79.03亿元，同比增长10.99%;实现归母净利润2.04亿元，同比增长8.41%;实现扣非净利润1.34亿元，同比增长3.2%。核心光学业务发展顺利，收入同比增长37.84%;车载光学收入增长迅猛，同比增长718.02%,发展势头开源证券盈利能力逐步提升，研发投入持续扩大。收入端，公司核心光学业务快速放量，2022Q3公司光学收入同比增长22.54%,高清广角镜头及模组收入同比增长72.56%,车载光学收入同比增长587.62%。光学业务的快速增长推动公司毛利率稳步提升，2022Q3单季度毛利率12.42%,同比、环比分别提升2.62pct、2.01pct。费用端