传统投资理论研究

1脉络梳理古典主义之前古典主义新古典主义凯恩斯主义凯恩斯主义之后2PART1

古典主义之前的时期—萌芽期

这段时期分为两个阶段：16世纪以前和16世纪至17世纪16世纪以前——自然经济3理论思想对比价值尺度、流通手段、贮藏手段416世纪至17世纪——重商主义16世纪初重商主义学者关注如何使用国家资源或国际贸易或经济管制等手段,使本国尽可能在政治上和经济上强大。＊在由重商主义向市场运作的经济自由主义过渡过程中,英国经济学家威廉·配弟的著名格言“劳动是财富之父,土地是财富之母”体现了对生产投入基本要素的早期而深刻的认识。516世纪至17世纪——重商主义616世纪至17世纪——重商主义718世纪末——重农主义8亚当·斯密

重农主义是古典经济学的先驱，古典经济学的主要代表人物是亚当·斯密。他所著《国富论》一书把资产阶级经济学发展成一个完整的体系。他批判了重商主义只把对外贸易作为财富源泉的错误观点，并把经济研究从流通领域转到生产领域。他克服了重农学派认为只有农业才创造财富的片面观点，指出一切物质生产部门都创造财富。910大卫·李嘉图11小结12时期：19世纪至20世纪30年代

19世纪70年代初边际学派同时出现了在西欧国家，掀起了一场边际革命，这场革命使经济学从古典经济学强调的生产、供给和成本，转向现代经济学关注的消费、需求和效用。边际效用学派的代表人物主要是英国经济学家杰文斯，洛桑学派的法国经济学家瓦尔拉斯和奥地利学派的门格尔。新古典主义在继承古典经济学经济自由主义的同时，以边际效用价值论代替了古典经济学的劳动价值论，以需求为核心的分析代替了古典经济学以供给为核心的分析。新古典经济学形成之后，代替了古典经济学成为当时经济理论的主流。1314151617

资本边际效率181920

资本边际效率212223242526272829303132333435总起来说，在乔根森看来，企业最优资本存量取决于工资、产品价格和资本使用者成本三个变量，用函数可以简单的表示为：36373839托宾q的应用4041424344小结45THANKS！46在任何一段时期内，一个雇主以其制成品出售于消费者或其他雇主，由此所入贷款，以A表示之。他又从别的雇主手中购买若干制成品，此项开支以A1表示之。一期终了时，他有一资本设备，包括半制成品（或称运用资本）以及制成品之存货，其价值为G。A＋G－A1中，有一部分并不是本期生产活动之结果，而是本期开始时雇主已有的资本设备。故为求得所谓本期所得，必须从A＋G－A1中，减去上期移交下来的资本设备之价值。只要我们能够找出一个圆满方法，计算这个减数，则所得之定义问题即告解决。有两个可能原则，可以用来计算这个减数，每个都有若干意义；一个与生产有关，另一个与消费有关。今依次论之。47（一）在一期终了时，资本设备之实际价值G，乃两种相反势力之净结果：在一方面，雇主或从其他雇主手中添购，或自己加工，以维持并改良其资本设备；在另一方面，因为用之于生产产品，故此资本设备蒙受耗损或折旧。即使雇主不用之于生产，雇主还值得花一笔维持改良费，令此费用之最适度（optimum）数目为B′；支出这笔费用以后，资本设备在本期终了时之价值为G′。这就是说，设雇王不用之于生产A，则G′－B′是可能从上期保存下来的最大净值。