浅析企业财务知识管理

浅析企业财务知识管理在日益猛烈的市场竞争中，中小企业因其对环境的应变能力较强，展现出了较强的生命力。中小企业经营机制比较灵活，投资少、见效快，且具有产品品种丰富、涉及领域广泛等特点，对我国经济的进展有着不可替代的作用。然而，关于如何加强企业财务治理那个问题，有相当一部分中小企业并未足够重视，从而使企业财务治理的作用没有得到充分发挥。

一、财务治理现状分析

专门多中小企业在财务治理方面都存在以下四方面问题：

〔一〕融资困难，周转资金不足

究其缘故，要紧有以下几个：负债过多，融资成本高，风险大，造成中小企业信用等级低，资信相对较差；一些银行对中小贷款不够热心；中介机构不健全，缺乏专门为中小企业贷款服务的金融中介机构和贷款担保机构。

〔二〕投资盲目，经营风险及财务风险加大

有些中小企业缺乏明确的产业进展方向‚对项目投资缺乏科学论证。要紧表现在：不顾客观条件和自身能力片面追求热门产业；对项目的投资规模、资金结构、建设周期以及资金来源等缺乏科学的筹划与部署，对项目建设和经营过程中将要发生的现金流量缺乏准确的推测。

〔三〕财务操纵环节薄弱，缺乏科学性

有些中小企业财务操纵环节薄弱，对加强财务治理方面不够重视，没有真正明白得财务治理在企业中的地位。要紧表现在：资金治理不严，造成资金闲置或不足；应收账款周转缓慢，造成资金回收困难，没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的摧收措施，应收款不能兑现或形成呆账；存货操纵环节薄弱，造成资金呆滞，有些企业对原材料、半成品、固定资产等治理不到位，资产流失严峻；财务会计工作流程不规范、不严格。

〔四〕治理模式疆化，治理观念落后

有些中小企业领导层对财务治理理论缺乏应有的认识和研究，越权行事，造成财务治理纷乱。部分中小企业没有或无法建立内部审计部门，即使有，也专门难保证内部审计的独立性。另外，有些中小企业没有将财务治理纳入企业治理的有效机制中，缺乏现代财务治理观念，使财务治理失去了在企业治理中应有的地位和作用。

二、重新设计财务治理模式

要解决中小企业财务治理中存在的问题，必须重新设计企业财务治理模式，笔者认为需要从以下五个方面着手：

〔一〕政府制定并完善有利于中小企业进展的金融政策

针对中小企业的融资逆境，政府金融机构要转变观念，充分认识到支持中小企业进展的重要意义。在实际金融支持工作中，进一步拓宽中小企业的融资渠道，进展适合中小企业特点的直截了当融资方式，尽快建立健全专门为中小企业服务的金融机构体系。

〔二〕强化资金治理，加强财务操纵

第一，财务部门应运用科学方法对投资项目进行可行性财务分析。运用现代治理方法参与新投资项目、资产重组项目的风险、成本与收益等论证考核评判工作，从财务治理角度提出改善投资治理，采取合并、转让、终止、撤销、清理出售等建议，供企业领导决策参考。

第二，企业应注意分散资金投向，降低投资风险，在积存的资本达到了一定的规模之后，可尝试搞多元化经营。

第三，企业应建立科学合理的财务操纵制度。例如，凡投资性支出和非经常性大额货币资金支出须由业主〔或董事长〕或其授权指定的专人签字审批；其余日常货币资金支出由分管财务副总或其授权指定的专人签字审批。账、款、物应设专人分管，财务人员参与制定企业的生产经营打算，把好资金支付审查关。

第四，强化财务监督和内部审计工作。企业对各部门的生产经营活动应实行严格的事前、事中和事后财务监督和内部审计工作。内部审计工作要从事后的财务收支审计向经济效益审计、治理审计、内部操纵制度评判、工程项目预〔决〕算审计、专项审计等领域进展。

〔三〕提高资金使用率，使其产生最正确成效

第一，要努力提高资金的使用率，使资金运用产生最正确的成效。第一要把资金的来源和动用有效结合起来。比如，决不能用短期借款来购买固定资产，以免导致资金周转困难。其次，准确推测资金收回和支付的时刻。比如，应收账款什么时候可收回，什么时候可进货等，都要做到心中有数，否那么易造成收支失衡、资金拮据。最后，合理进行资金分配，使流淌资金和固定资金的占用有效配合走。第二，加强资金治理要贯彻落实到企业内部各个职能部门，因为资金的使用涉及到企业内部的方方面面，企业经营者要认识到，管好、用好、操纵好资金不仅仅是财务部门的职责。

〔四〕加强财产操纵，健全财产治理制度

第一，企业应建立健全财产物资治理内部操纵制度，在物资采购、领用、销售及样品治理上建立规范的操作程序。第二，对财产的治理与记录必须分开，以形成有力的内部牵制，决不能把资产治理、记录、检查核对等工作交由一个人来做。第三，定期检查盘点财产，督促治理人员和记录人员做好本职工作。第四，加强对存货和应收账款的治理。尽可能压缩过时的库存物资，幸免资金呆滞，并以科学的方法来确储存货资金的最正确结构；对赊销客户的信用进行评定，定期核对应收账款，制定完善的收款治理方法。

〔五〕强化法律意识，提高财务人员业务素养

第一，要强化民营企业法人法律意识，加强企业负责人对财务工作的领导。企业负责人的法律意识增强了，不仅能够有效幸免财务人员违法行为的发生，还有利于财务人员依法提供完整的财务信息。

第二，要加强财务人员队伍建设，提高财务人员业务素养。努力提高宽敞财务人员的工作水平，抓好财务人员的后继教育工作，并在加强财务人员业务培训的同时，开展好职业道德教育，建立和完善鼓舞机制，提高财务人员的工作极积性。

第三，要加强会计基础工作，实现规范化治理。要按照统一的«企业会计制度»和«小企业会计制度»要求，规范设置账簿和进行核算。建立健全财务人员的岗位责任制，使之分工科学合理，职责明确。

第四，加快会计电算化和网络建设，提高会计信息治理水平，幸免因手工操作失误而产生的会计信息失真情形。

随着改革的不断深入，中小企业的财务治理可能会显现新的情形，如融资范畴进一步扩大，风险投资比例将大幅度增加等。因此，及时有效地解决财务治理中存在的问题，增强中小企业的竞争力，仍旧任重而道远。第二，企业应注意分散资金投向，降低投资风险，在积存的资本达到了一定的规模之后，可尝试搞多元化经营。

第三，企业应建立科学合理的财务操纵制度。例如，凡投资性支出和非经常性大额货币资金支出须由业主〔或董事长〕或其授权指定的专人签字审批；其余日常货币资金支出由分管财务副总或其授权指定的专人签字审批。账、款、物应设专人分管，财务人员参与制定企业的生产经营打算，把好资金支付审查关。

第四，强化财务监督和内部审计工作。企业对各部门的生产经营活动应实行严格的事前、事中和事后财务监督和内部审计工作。内部审计工作要从事后的财务收支审计向经济效益审计、治理审计、内部操纵制度评判、工程项目预〔决〕算审计、专项审计等领域进展。

〔三〕提高资金使用率，使其产生最正确成效

第一，要努力提高资金的使用率，使资金运用产生最正确的成效。第一要把资金的来源和动用有效结合起来。比如，决不能用短期借款来购买固定资产，以免导致资金周转困难。其次，准确推测资金收回和支付的时刻。比如，应收账款什么时候可收回，什么时候可进货等，都要做到心中有数，否那么易造成收支失衡、资金拮据。最后，合理进行资金分配，使流淌资金和固定资金的占用有效配合走。第二，加强资金治理要贯彻落实到企业内部各个职能部门，因为资金的使用涉及到企业内部的方方面面，企业经营者要认识到，管好、用好、操纵好资金不仅仅是财务部门的职责。

〔四〕加强财产操纵，健全财产治理制度

第一，企业应建立健全财产物资治理内部操纵制度，在物资采购、领用、销售及样品治理上建立规范的操作程序。第二，对财产的治理与记录必须分开，以形成有力的内部牵制，决不能把资产治理、记录、检查核对等工作交由一个人来做。第三，定期检查盘点财产，督促治理人员和记录人员做好本职工作。第四，加强对存货和应收账款的治理。尽可能压缩过时的库存物资，幸免资金呆滞，并以科学的方法来确储存货资金的最正确结构；对赊销客户的信用进行评定，定期核对应收账款，制定完善的收款治理方法。

〔五〕强化法律意识，提高财务人员业务素养

第一，要强化民营企业法人法律意识，加强企业负责人对财务工作的领导。企业负责人的法律意识增强了，不仅能够有效幸免财务人员违法行为的发生，还有利于财务人员依法提供完整的财务信息。

第二，要加强财务人员队伍建设，提高财务人员业务素养。努力提高宽敞财务人员的工作水平，抓好财务人员的后继教育工作，并在加强财务人员业务培训的同时，开展好职业道德教育，建立和完善鼓舞机制，提高财务人员的工作极积性。

第三，要加强会计基础工作，实现规范化治理。要按照统一的«企业会计制度»和«小企业会计制度»要求，规范设置账簿和进行核算。建立健全财务人员的岗位责任制，使之分工科学合理，职责明确。

第四，加快会计电算化和网络建设，提高会计信息治理水平，幸免因手工操作失误而产生的会计信息失真情形。

随着改革的不断深入，中小企业的财务治理可能会显现新的情形，如融资范畴进一步扩大，风险投资比例将大幅度增加等。因此，及时有效地解决财务治理中存在的问题，增强中小企业的竞争力，仍旧任重而道远。〔李琳琳〕财务治理在中小企业中的作用[摘要]中国加入世贸组织以来，我国中小企业遇到了前所未有的进展机遇，同时也面临着严肃的挑战。中小企业的核心问题是生存问题，而坚持中小企业生存的关键在于企业的财务治理。本文旨在启发我国中小企业的治理者，切实结合中小企业的实际情形，努力改善中小企业的财务治理现状，从而使中小企业走上健康连续进展的道路。[关键词]中小企业财务治理财务操纵一、我国中小企业进展现状中小企业在世界各国的经济中都占有举足轻重的地位，我国也不例外。中小企业不仅为解决社会就业问题发挥着庞大的作用，而且以其灵活的经营机制和旺盛的创新活力，为经济增长提供了最差不多的原动力。我国中小企业尽管数量众多，但随着市场取向的经济改革的深化，在同大企业的猛烈竞争中，中小企业却暴露出明显的弱势地位，突出表现为:1.面临的市场竞争压力较大.中小企业从事的行业多容易进入和被效仿，因此在扩大其产业市场的时候，许多新的竞争对手会参加进来，容易形成过度竞争的局面，而中小企业自身微小，专门难禁得起经常波动的冲击。出于这种缘故，专门多中小企业的经营者为了自身的缘故而参加了联合组织，缺乏和谐性。因此表现为经营者常常为幸免竞争而查找出路，在质量、性能、设计上搞差别化，躲开价格竞争，力求实现不完全竞争。2.融资渠道不畅。企业经营的初始资本要紧来源于个人积存及向亲朋好友借款，要紧为内源型融资，资本额少，资金是企业生存进展不可或缺的资源，但融资难却是中小企业进展中的先天性的问题。在各种融资方式中，银行信贷是重要的资金来源，但由于中小企业在自用资产、信誉名声等方面的劣势，使银行从自身利益动身，通常不愿开展中小企业信贷业务。3.财务治理能力偏弱。当前中小企业的财务普遍存在两方面问题。一是内部操纵薄弱，企业领导专权不受约束、财务操纵执行不力、基础治理薄弱、成本分析粗劣、财会人员素养偏低等。二是在资金不足时融资困难。要紧表达在融资成本高，风险大，资信相对较差，造成中小企业信用等级低。在产品销售上，无力支撑市场竞争所必须的庞大营销费用，在销售上处于劣势。二、中小企业财务治理现状和存在问题目前，我国中小企业中，有相当一部分单纯追求销量和市场份额，忽视了财务治理的核心地位，治理思想僵化落后，使企业治理局限于生产经营型治理格局之中，企业财务治理和风险操纵的作用没有得到充分发挥。另一方面，由于受宏观经济环境变化和体制的阻碍，中小企业在加强财务治理方面遇到了阻碍。我国中小企业财务治理存在的问题要紧包括以下几个方面：1.财务治理职能作用不大。中小企业在进展初期，人与人的关系基于血缘关系和地缘联系，对团体以外的人不信任。在财务这一敏锐部门，〝忠诚度〞成为用人的重要标准，无血缘、乡缘关系的财务治理群体专门难与家族势力平稳。因此，在中小企业，真正的财务专业人才专门难留住，财务人员大多未经正规的专业培训，缺乏财务治理的能力，难以为治理高层提、供有效的财务信息。2.融资渠道单一。中小企业注册资本较少，资本实力有限，土地、房屋等银行认可的不动产数量较少，同时专门多中小企业都处于成长进展时期，这一时期的资金需要量是企业生产周期中需求量最大的，资金短缺问题成为其进展的瓶颈，资金不足是困扰中小企业进展的要紧问题。这要紧是由于中小企业所处的经济环境，以及自身的组织方式和进展状况决定的。由于中小企业治理不完善、进展不稳固，又没有可靠的担保体系等问题，使得中小企业融资成为一个大问题。3.财务治理地位不高。企业的决策模式要紧为体会决策。中小企业在经营决策方面有着高效率的优势，但决策程序较粗糙，决策所需信息中，在相当程度上仍使用以供销人员为主体的偶遇式市场信息收集方式，信息的收集处理利用并无规范的规那么，财务人员几乎可不能参与收集分析信息，决策信息准确度较差，决策的可靠度低。企业财务治理未受到重视、财务治理在业主以外的治理中阻碍不大、地位不高。三、中小企业财务治理问题的计策财务治理的本质特点确实是价值治理，它具有综合性和渗透性。企业各项生产经营活动及经营成果都能够通过各项价值指标在财务上全部反映出来，构建一个完善的财务治理体系，不仅能为企业提供充足的资金来源，更增强了其竞争优势。同时，在知识经济时代，中小企业更有必要加强财务治理的建设，因此，为了更好地解决问题，须从以下几方面入手:1.完善融资机制。中小企业的经营规模小、抵御市场风险的能力差、资金经营的能力差等决定了它通过市场融资资信专门低的特点。这从客观上要求国家通过稳固的融资机制给予适当的扶持。世界上许多国家都制定了针对中小企业进展的法律、法规及优待政策，如日本的«中小企业差不多法»和«中小企业现代化促进法»、美国的«中小企业法»和«公平执行中小企业法案(1996)»等。在这方面我们应该借鉴国际体会。2.立足市场修炼内功，全面提升财务治理的层次。我国中小企业财务治理工作尚处于较低水平，治理手段落后，治理方法落后，日常财务治理工作以现金、应收应对款、存货等营运资金的治理为主，财务治理无法从大局上对企业经营状况予以把握。企业要想在新的市场经济环境中做到防范财务风险、提高资金效率，必须全面提升企业的财务治理层次。3.要加强财产操纵。建立健全财产物资治理的内部操纵制度，对物资治理要建立规范的治理程序，堵住漏洞；对财产的治理要形成有力的内部治理制度和相互制约、相互支持配合的运行机制。在物资采购、领用、销售、及样品治理上建立规范的操作程序，从制度上保证操作规范，堵住漏洞，爱护安全。其次，财产的治理与记录必须分开，以形成有力的内部牵制，决不能把资产治理、记录、检查核对等一系列工作交由一个人来做。参考文献：[1]李建军彭正龙等:创新能力与职业道德知识读本.国家行政学院出版社，2006.7[2]卢佳友郑海元:加强中小企业财务治理的计策研究.广西会计,2000年第十二期企业治理论文-中小企业的财务治理现状与创新解析摘要：中小企业是国民经济重要组成部分。建立现代企业制度是进展社会主义市场经济的必定要求，也是我国加入WTO后企业进展的必经之路。在当前企业市场经济竞争中，财务治理是企业可连续进展的一个关键。意在分析中小企业财务治理现状，提出加强其治理的相关计策。

关键词：中小企业；财务治理；财务操纵；创新

1中小企业财务治理现状

在我国的国民经济体系中，中小企业是最具活力的部分之一，它们生产规模小、经营模式灵活，生产成本低、效率高。但同样的，中小企业的进展常常受到经济、法律和制度上诸多因素的制约，比如政策的限制技术治理人员的缺乏．生产设备落后，以及由于金融体系不发达、社会诚信缺失而导致的融资困难等等。就目前的经营情形来看，尽管有这么多相互关联的制约因素但缺乏资金仍是阻碍这些中小企业进展的要紧因素。一方面相当数量的中小企业主缺乏系统的治理知识，过于重视短期的利润如此的思想导致其单纯追求销量，忽略了财务治理的重要地位。企业财务治理和风险操纵的作用没有得到充分发挥。在融资方面，中小企业的资金需求一样差不多上通过银行贷款得以满足的，但中小企业获得银行的贷款专门困难。同时，大部分中小企业的会计帐目专门纷乱，治理者无法获得及时、有用的财务信息，阻碍了决策的客观性和及时性。

2中小企业财务治理的问题及缘故分析

2.1所有权经营权不分治理者专业水平差。中小企业典型的治理模式是所有权与经营权的高度统一企业的投资者同时确实是经营者这种模式给企业的财务治理带来了负面阻碍。中小企业中相当一部分属于个体、私营性质。在这些企业中企业领导者集权、家族化治理现象严峻，企业没有或无法建立内部审计部门，即使有也专门难保证内部审计的独立性。

2.2筹资困难，资金严峻不足目前我国中小企业步建立了较为独立、渠道多元的融资体系，然而，融资难担保难仍旧是制约中小企业进展的最突出的问题。据统计我国300万户中小企业获得银行信贷支持的仅占10％左右。其要紧缘故：第一，负债过多，融资成本高、风险大。造成中小企业信用等级低资信相对较差。第二，国家没有专设中小企业治理扶持机构，国家的优待政策未向中小企业倾斜使之长期处于不利地位。第三，大多数中小企业非国有企业，有些银行受传统观念和行政干预的阻碍。对其贷款不够热心。

2.3项目论证缺乏科学性。〔1〕追求短期目标。由于自身规模较小，贷款投资所占的比例比大企业多得多，所面临的风险也更大。因此它们总是尽快收回投资，专门少考虑扩展自身规模。〔2〕投资盲目性，投资方向难以把握。

3财务治理方面的创新

3.1关于观念的创新。〔1〕人本化理财观念。传统的财务治理是以资金为中心，而在当今时代，重视人的治理与进展观，已成为现代财务治理进展的差不多趋势。中小企业财务治理应把对人的鼓舞与约束放在首位，建立责、权、利相结合的财务运行机制，充分挖掘和发挥人的潜能，调动人的制造性、主体性和自觉性。〔2〕动态治理观念。在当今时代，企业经营随时面临着诸多不确定变化因素的挑战，中小企业财务治理必须树立动态治理观念，服从竞争需要，立足以后，依照市场信息及企业实际不断比较、分析和选择，在动态中查找最正确平稳点，及时采取相应措施，提高治理效率。〔3〕风险理财观念。在市场经济机制下，任何一个市场主体客观上都存在着蒙受经济缺失的机会与可能，即不可幸免的承担一些风险。这种风险会随着知识经济的到来而增长。因此，中小企业财务治理人员必须树立正确的风险观，善于对环境变化带来的不确定性因素进行科学的推测。有预见性地采取各种措施，使可能遭受的风险缺失尽可能最低。〔4〕信息理财观念。在现代市场经济中，信息成为市场经济活动的重要媒介，而且随着知识经济时代的到来，新信息技术革命使信息的传播、处理和反馈的速度大大加快，从而使交易、决策可在瞬时完成，经济活动的空间变成了所谓的〝媒体空间〞和〝网上实体〞。这就决定了在知识经济时代里，中小企业财务治理人员必须牢固地树立信息理财观念。〔5〕融资第一的观念。传统财务治理模式是自有资本的进展和连续，以自有资金为核心。市场经济下企业竞争成败的关键已不再是单单的自主理财，而是资本运营、培养和扩张。因此，中小企业在财务治理中应树立融资第一的新观念，优化资源结构，顺应新经济进展的要求，提高企业效益。

3.2关于目标的创新。工业经济时代的企业治理目标是〝股东财宝最大化〞。在知识经济的时代，物质资本的地位相对下降，而知识资本的地位相对上升。这一变化决定了企业财务治理目标已不再仅仅归属于股东，而应归属于〝利益相关主体〞。企业是利益相关者契约集合体。企业要实现其自身的可连续进展，就理应爱护契约的公平和有效性，使〝集合体〞中的各主体的利益最大化。

3.3关于内容的创新。〔1〕融资活动的创新。传统的融资活动要紧是财务资本的筹资治理。在知识经济环境中，知识成为资源配置的第一要素。知识资源的拥有量是企业在市场竞争中成败的关键因素，中小企业财务人员应把对知识资本的培养作为重要的理财活动。企业不仅要筹集物质资本，还要筹集〝知识资本〞或者说〝智力资本〞，甚至筹〝知〞或筹〝智〞重于筹资。〔2〕投资活动的创新。在知识经济时代，投资的重点由有形资产转为知识资产、无形资产。因此，中小企业投资活动应更加注重投〝知〞或投〝智〞活动。二是应加强风险投资治理。随着知识经济的进展，使风险投资治理在财务治理中的重要性进一步提高，这就要求中小企业加强投资项目的可行性分析，并改进无形资产价值的补偿方式，以操纵投资风险。三是克服中小企业投资的盲目性。中小企业典型的治理模式是所有权与经营权的高度统一，企业的投资者同时确实是经营者，容易一人说了算、造成投资的盲目性。〔3〕财务分配活动的创新。在工业时代，物质是第一生产要素，谁拥有了物质资本，占有了生产资料，谁就享有收益的分配权。在知识经济时代，知识成为第一生产要素，因此，按〝知〞或按〝智〞分配成为知识经济时代的必定选择。

3.4关于手段的创新——网络财务。〔1〕知识经济是知识化、信息化的经济，随着信息技术和互联网的普及与进展，传统的桌面式财务治理将逐步向网络式财务治理变化。网络财务系统突破了空间局限，使物理距离变成鼠标距离，使治理能力能够在网上延伸到全球任何一个节点。众多的远程处理功能得以实现，例如：远程报表、远程报账、远程查账、远程审计等，强化了主管单位对下属分支机构的财务监控。网络财务的远程处理和协同业务能力使得企业财务治理向集中化治理跨进。〔2〕建立地点性的企业会计信息披露媒体和渠道，如工商、税务系统的出版物或网站，可供社会公众随时进行查阅。〔3〕强调对成长性的披露。一样来说，中小企业板的公司通常盈利现状不太理想，但成长潜力较大，同时公司的风险也大。为了减少风险，必须对公司的盈利能力与进展前景进行披露。通过对成长性披露，也能够让一批质地真正好的公司受到投资者或潜在投资者青睐，求得进展。

3.5关于监管活动的创新。中小企业约占40%的比例差不多上兼职会计，还有约10%的比例是会计记账机构记账，大多仅限于简单记账的财务治理。这都严峻制约着中小企业的长远进展。在中小企业自身财务总监治理的基础上，应设立政府治理的公共财务总监机构〔第三方内部审计部门〕，依照中小企业的行业分类，由专门的财务总监〔专家团队〕定期对中小企业进行财务治理的社会化监督治理，参与中小企业重大投资、经营的决策，进行行业性的财务分析，提出财务治理方面的建议和方案。现代社会已进入创新时代。能够说不创新那么停顿，不创新那么衰退。加强财务治理的创新将是我国中小企业在新的市场经济形势下必定选择。

结语

经济更加展，财务治理就越重要。重视财务治理，将有利于完善中小企业的内部治理制度；有利于降低成本，更好地筹资；有利于投资，提高投资收益率。因此，中小企业应在政府已出台和立即出台的一系列有利政策基础上，狠抓财务治理，政府已出台和立即出台的一系列有利政策，从而在猛烈的市场竞争中健康、稳步进展，为社会做出更大的奉献。

浅析我国中小企业财务治理的缺陷及解决计策【摘要】财务治理是企业治理中最重要的组成部分，企业的良好运营离不开良好的财务治理。本文分析了我国中小企业在财务治理方面存在的问题，并提出了相应的计策措施。关键词：财务治理中小企业问题计策一、中小企业财务治理存在的问题1.企业筹资困难，限制了企业进展中小企业资金来源一样是合伙投资，资金多是业主家庭自己积存或向亲朋好友借的，这使得企业的资金规模受到专门大的限制。而这些企业的信息披露制度又不健全，差不多上依旧非公布，信息透亮度差，可抵押资产又少，使得的借贷信誉都大打折扣。我国的金融机构也没有面向中小企业贷款的政策优待，为中小企业服务的中介机构又不健全，使得中小企业以贷款形式获得融资成本高，筹资不太容易。这些使得中小企业资金短缺问题突出，导致企业规模较小，难以扩大进展。2.财务治理的目标定位不系统追求利润最大化是企业经营的原动力，是企业财务治理的最终目标。中小企业的规模小，自有资金短缺，筹资困难，关于筹到资金的，又要面临还债的成本风险，企业经营中承担缺失的能力有限，这使得企业经营活动偏重于短期性行为，他们总是期望尽快的回收投资，利润最大化差不多上是中小企业的唯独目标。大多数中小企业的领导者缺乏长期规划，追求短期利润形成，忽略了企业长远进展的战略制定。中小企业的治理能力相对缺乏，而他们为求得尽快收会投资又需要积极地投资，能力的缺乏使得企业投资往往显得专门盲目，投资方向把握不准。造成专门多企业不但收不回投资，还落得倒闭的结果。3.财务操纵力差，监管力度差中小企业的治理人员治理理念落后，对现代投资治理方法和资本增值方法了解不多，使得企业资金白费严峻。一是对现金治理不严，造成资金闲置或不足。财务治理人员的资本增值意识薄弱，经营活动中偏重于用现金交易，提早支取，延后结算，造成资金的闲置和白费，缺失利息收入和投资收入；二是应收账款周转缓慢，发生坏账呆账的风险加大。中小企业的竞争猛烈，大多企业为了争取客户，采纳赊账方式，但在催收措施上不力，造成发生呆坏账的几率加大；三是存货操纵薄弱，造成资金周转缓慢。中小企业对存货的监管不力，没有规范适合的存货打算，使得存货有时占用资金较大有时又会发生存货不足的情形，阻碍资金运营效率；四是资产流失、白费严峻。企业定期盘存实施得也不到位，产品保管不力，资产丢失、损坏等时有发生。资金监管不力使得资金闲置、白费严峻，资金周转率低，降低了企业的获利能力。4.财务治理人员思想观念落后，业务水平低下企业治理人员大都还受制于传统的经营治理模式，经营权和所有权高度统一，企业的经营者同时又是所有者，企业治理权益集中，这种治理模式势必会阻碍财务治理的效绩。许多中小企业治理者认识不到财务治理在企业治理中的重要地位，对财务治理重视不起来，在机构设置上层次不清，权责不明确，财务治理纷乱。同样的缘故，受限于企业治理者本身治理能力不高，在对高素养高水平的财务人才聘用和培训上欠缺。财务治理人员依旧老套的治理模式，现代理财方式、治理理念不了解，风险意识薄弱，业务技能不高，缺乏创新能力。这些都使得企业内部治理上职责不清，企业治理效率不高，缺乏创新。二、解决中小企业存在问题的计策建议我国中小企业存在的问题是多方面的，因此要全面解决这些问题需要采取多方面的积极的改进措施。不仅要注重外部环境的改善，最重要的依旧企业自身内部治理体制及方式的改革和完善。1.制造促进中小企业进展的良好的政策环境企业的运转离不开资金的支持，资金是企业的血液。对符合条件且有进展后劲的中小企业，国家可适当放宽贷款条件，给与积极的金融支持。在此基础上，要支持设立商业性或互助性信用担保机构，完善信用方面的支持系统。缓解和分散银行对中小企业信贷的金融风险，改进企业的筹资条件，使企业更容易筹到进展资金。2.正确认识财务治理目标的实现和实现目标的保证条件的关系实现利润最大化是企业经营的最终目标，但最终目标的实现要有相关保证条件的配合。良好的财务状况是实现目标的条件和保证。然而良好的财务状况需要企业治理者和谐好企业经营活动的各项关系，处理好短期利益和长远利益的关系，只有规划并实施好企业进展的长期战略，才能实现企业的可连续经营和进展。此外，企业在投资前要实事求是的做好投资项目可行性研究报告，通过调查分析市场情形，确定投资产品的可能产销情形，减少投资盲目性。3.改变落后的财务治理观念，提高财务治理人员的业务水平企业治理者要充分认识财务治理在企业经营中的重要作用，积极主动的学习现代治理方法。企业在聘请财务人员上，要严格遵守«会计法»规定的人员上岗资格，及对财务治理人员经常进行在职培训，使他们能够尽快的更新观念，同意先进的治理理念，提高自身的业务水平。规范财务人员的行为，建立责权益相结合的人员治理体制，采纳鼓舞措施提高财务人员的创新精神和创新能力，并定期进行业务考核，竞争上岗。4.健全财务治理资金操纵制度，做好各项资金进出打算企业应做好资金的支出安排，尽量延长资金的增值时刻，对购买物资所需资金尽量采取转账方式，缩短资金的闲置时刻。健全产品赊销政策，组织一支高水平、高效率的清欠队伍，开展多种方式相结合的清欠方式加强收款力度，减少坏账缺失。要尽量准确的运算物资使用数量，做好物资购进时刻、数量等的打算安排，使得物资库存量、进货量、使用量衔接起来。积极地开展清仓查储，定期盘存物资，减少超储和断料的情形发生，减少资金占用缺失和物资丢失问题。参考文献：[1]何学红周海琼，中小企业财务治理中存在的问题及计策，中国西部科技，2020，4，54～55[2]姜娟娟，企业财务治理存在的问题及计策，工会论坛，2020，2，98私募股权基金将成中小企业融资的新途径来源【摘要】中小企业融资难，既有企业自身经营治理上的缘故，但同时也反映了社会融资体系的狭窄。成熟的资本市场需要多元化的融资工具。本文从私募基金与中小企业合作的可行性入手，通过分析资金供给趋势、国内的股权投资机构、投资分布的变化，以及私募股权资本在国内的投资倾向等进一步论证了中小企业与私募基金合作的可能性，并对国内立即合法化生存的私募基金在解决中小企业融资难问题中所起的作用寄予厚望。关键词：私募股权基金股权投资中小企业近年来，我国中小企业进展迅猛，在国民经济中扮演者越来越重要的角色，中小企业工业总产值和利税分别占全国企业的六成和四成左右；在流通领域里，中小企业占全国零售网点的90%以上。中小企业近年提供的就业机会约占全社会的75%，从农业部门转移出来的劳动力绝大多数在此就业。然而，中小企业的进展并非一帆风顺。在创立之初，中小企业一样是靠自有资金或自筹资金开始运转的，然而当企业经营到一定的时期，比如需要技术提升、扩大生产规模、产品转型时，就面临着相当大的资金压力。有许多中小企业正是因为可怕如此的资金压力，遂采取了躲避的态度，小富即安了。而这也正是什么缘故我国的专门多产品在低水平上重复生产的缘故之一。关于这些中小企业而言，尽管它们小富，然而它们可能错失了更好的进展机遇。那么，有些中小企业什么缘故不积极应对变革呢？从主观方面看，这与经营者的知识水平、眼界和事业进展的雄心专门有关系；而从客观缘故看，中小企业的融资渠道少、融资困难是其最要紧的缘故，纵然经营者犹豫满志，没有资金，终究是画饼充饥。造成中小企业融资不畅的缘故是多方面的。第一是缺乏专门为中小企业服务的中小资本市场体系。目前，我国还没有建立针对中小企业的创业板市场，中小企业在主板市场上市面临着严格的审批和财务审核，除了部分专门优质的中小企业能够过关外，大多数被关在的〝门〞外。从国际体会看，争取风险投资也是中小企业融资的良好途径，然而，长期以来，从事风险投资的私募基金在我国一直处于〝非法〞状态，这在一定程度上阻碍了我国的风险投资业的进展，专门是本土的风险投资机构少之又少。其次是缺乏有效的融资工具。目前，银行贷款仍旧是中小企业融资的主渠道，而中小企业融资难在一定程度上要紧表现为贷款难。商业银行对中小企业的融资力度不够。据统计，我国中小企业贷款占要紧金融机构放款比例只有16%，优质中小企业只有30%的信贷需求得到满足。我国的各类商业银行需要转变传统的信贷治理模式和文化，针对中小企业贷款业务特点，建立符合中小企业贷款业务特点的信用评级、业务流程、风险操纵、人力资源治理和内部操纵等制度。另外，商业银行也应该建立和完善各项机制以加强中小企业贷款业务的开展。第三是缺乏必要的相关信用担保机构。从海外在信用担保方面的成功体会来看，进展支持中小企业融资的信用担保机构，也能够对中小企业的融资带来有效的关心。但从我国目前的情形看，专门为中小企业提供这种担保服务的担保机构不多，即便有的地区建立了这种机构，也因担保资金来源等方面的问题而难以正常运作。另外，尽管我国差不多推动信用体系建设多年，成效不小，但仍缺乏一个完善的法律基础，难以实现真正意义上的信用体系。从国际上看，中小企业融资难是一个世界性的难题。发达国家和部分新兴市场经济国家经历了较长时刻的市场经济进展后，在完善信用体系的基础上，才逐步建立了一套中小企业直截了当、间接融资的市场体系和政府政策扶持体系，其中包括信用机构、担保机构、中小银行、创业板市场以及创业投资体系等，这些都有效地支持了中小企业的进展。不论是从商业银行依旧中小银行的运营特点来看，银行经营的风险操纵差不多上十分重要的，这也就决定了银行在放贷时不可能承担许多未知的风险，风险承担力低就决定了银行的对中小企业得到〝慎贷〞行为。这是专门难改变的现实。而从另一个方面看，就算以后中国建立了自己的创业板市场，能够到创业板市场上市也是部分优质的中小企业进展到一定时期和规模后的情况，而真正能够到那个时期的企业，可能也不那么急切地需要钱。关于大部分的中小企业而言，可能不具备如此好的自身条件。那么如何办呢？笔者认为，目前，中国的资本市场还不完善，各种新型的投融资工具还在不断的建立和完善之中，比如近两年迅猛进展的公募基金，差不多被各阶层的人认识和同意，并成为证券市场中不可小觑的一支力量。公募基金的蓬勃进展反映了我国民间资本十分雄厚，长期低迷的存款利率激发了百姓的投资意识。实际上，与阳光化的公募基金相比，另一支民间资本力量也早已暗潮涌动，那确实是私募基金，专门是近两年，私募基金合法化的呼声专门高涨。近两年，海外基金加速对中国的投资。依照美国投资集团华平〔WarburgPincus〕的数据，在华私人股权投资差不多从2001年的约5.18亿美元，增至2005年的10.7亿美元。清科公司总裁倪正东称，2005年，国际私募基金在中国规模达到300亿美元左右，当年仅创投机构在海外募集的基金中就有40亿美元投向了中国。据不完全估量，在今年成立的海外私募基金中，已有近20只针对亚太地区的基金成立，每只规模都超过10亿美元。这其中不乏凯雷、华平、黑石、新桥以及欧洲的3i集团等国际大型私募基金公司。据了解，高盛募集了面向全球投资、总规模高达85亿美元的〝高盛资本伙伴第五基金〞，以后3年至5年内，其投资中国的资产比例会占到资金总额的30%左右。目前，活跃在中国的国际私募股权投资机构差不多上有以下几类：〔1〕海外基金公司直截了当在中国设立的分支或办事机；〔2〕国际化背景的本土化投资公司；〔3〕国际投资银行或证券公司的私人股权投资部门；〔4〕国内资金通过离岸公司在国内的投资。国内本土的风险投资机构差不多上是由政府投资设立、企业联合投资设立或企业内部设立的，国内民营的风险投资机构几乎没有。比如鼎晖投资基金治理公司的前身是中国国际金融〔CICC〕的直截了当投资部；清华科技创业投资是由清华大学企业集团与首钢总公司联合国内闻名金融机构、创业投资基金、上市公司、大型企业集团及民营资本等共同设立的有限责任公司；上海张江创业投资股东方为上海创业投资、上海浦东科技投资、上海张江高科技园区开发公司和上海陆家嘴金融贸易区开发股份公司等。从资金供给来看，目前国内的私募股权投资基金专门充裕。对此，业内人士感受颇深，前些年，差不多上差不多上创业企业追逐投资公司，而现在往往是几家投资公司同时在追逐一家优质创业企业，投资基金主动查找创业企业的情形越来越普遍。近几年，私募股权基金的投资范畴更加宽敞，许多的传统行业也成了私募股权基金竞相投资的对象，比如酒店服务业、农业等。通过下面一组数据我们能够看出这些变化。在2006年前三季度，私募股权基金在中国大陆共投资了的63个案例，投资总额达到了80.89亿美元。以行业的角度，传统行业占据了显着的地位，获得的投资也是专门巨额的，38个投资案例共计吸引了38.96亿美元，投资案例数在整体案例中占到60.32%；其他高科技行业有7个投资案例，投资金额为2.76亿美元，仅占季度总投资额的3.4%.生物/医疗行业有4个案例，吸引私募股权投资达到了10.38亿美元，占季度总投资额的12.8%.依照风险投资业内人士的分析，依照不同经历，中国的创业企业家能够分为三种类型：第一类是从从大的跨国公司出来创业；第二类是海归；第三类是本土企业家。目前中国相当一部分中小企业，专门是一些民营企业的经营效益有目共睹，强劲的增长势头使他们成为国际资本下一步瞄准的目标。随着私募股权基金在中国金融市场的日益活跃，受融资难困扰的中小企业除了找银行外，〝私募股权〞也会是一种不错的选择。专家称，在众多私募股权基金的参与下，也许今后宽敞的中国中小企业考虑的将不再是〝我去何处融资〞的问题，他们想得更多的应该是〝我的企业如何样才能被私募股权相中〞的问题。而且，更让人欣喜的是，我国政府治理层差不多认识到私募基金关于完善资本市场功能的庞大作用，并正逐步给私募基金〝松绑〞。2005年8月31日，央行行长周小川表示，要在政策上考虑私募基金地位问题。紧接着央行副行长吴晓灵也在公布场合建议，将进行开放式监管，进展私募基金市场。这是多年来高层对私募基金首次正面的表态。2006年11月，有消息传出，国家有关«产业投资基金试点治理方法»目前正在紧急研究制定中，«方法»对产业投资基金的组织形式、监督治理机构等作出规定，为进展产业投资基金提供了法律环境和体制条件。随着«方法»的出台，国内许多差不多存在并积极运营多年的私募股权投资基金有望连续走出地下，取得合法名分，这势必为引导基金的吸筹资金提供极大便利。而一旦私募股权投资基金大量地与中小企业合作，中小企业融资难的问题也将逐步迎刃而解；从另一方面看，股权资本的介入关于中小企业的长远进展也是十分有关心的。中小企业需要做的，确实是要熟悉这一新的融资渠道，学习如何样与这些私募资本投资者打交道，想方法从这一渠道成功地融到所需的资金。关于中小企业融资问题的再摸索【摘要】中小企业在促进我国经济增长、提供服务、解决就业等方面发挥了突出作用，已成为国民经济和社会进展中不容忽视的重要组成部分，但长期以来中小企业进展中的融资瓶颈严峻阻碍了其健康进展。新优序融资理论为中小企业融资提供了理论支持。通过分析中小企业融资的现实逆境，从加强中小企业自我强化内在治理、改革相对落后的金融体制、加强资本市场的建设与完善等方面提出了解决中小企业融资难的全然性措施。关键词：中小企业新优序融资理论中小金融机构资本市场中小企业作为国民经济的组成部分，对一国经济的连续、稳固、和谐进展起着重要作用。截至2006年底，我国中小企业总数已达到4200万家，占全国企业总数的99％，制造的最终产品和服务价值占国内生产总值的60％，上缴税收占国家税收总额的50.2％，中小企业在扩大就业、促进技术进步、进展国际贸易等方面发挥着重要的作用。但据国家发改委中小企业司2008年8月3日公布统计结果显示，在国际经济形势增速放缓，国内宏观调控结构调整等因素阻碍下，相当部分中小企业面临资金链断裂等困难，今年上半年全国约6.7万家规模以上的中小企业倒闭，约十分之一的规模以上中小企业工业增加值增长率接近30％，较去年同比减少15％。中小企业的融资瓶颈尤为突出，融资面临前所未有的困难。因此，如何解决中小企业融资难的问题，再一次被社会各界所关注。一、中小企业融资的理论支持梅耶斯〔Myers〕和麦吉勒夫〔Majluf〕提出的新优序融资理论，是以非对称信息为条件来研究企业融资结构的一种理论，强调信息对企业融资结构和融资次序的阻碍。他们认为，信息不对称的现象，是由于所有权与经营权分离所产生的，治理者是企业内部消息的把握者，治理者比市场及投资者更了解企业的经营状况。通常，治理者的行为模式是：假如企业预期新项目的净现值为正，即该项目能够增加股东财宝，那么，代表旧股东利益的治理者就可不能发行新股，以幸免把投资利益分割给新的股东。投资者在了解了治理者的这种行为模式以后，专门自然地会把企业发行新股看成是企业不能有效增加旧股东利益时一种被迫融资行为的坏消息，导致投资者对新股出价的降低。因此，当治理者拥有对企业有利的内部消息时，最好采纳债务融资的方式，以幸免发行新股反而造成企业的市场价值下降。尽管债务融资有可能使企业陷入财务危机，但通过发行股票去融资会使投资者认为企业进展前景不佳，致使新股发行时股价下跌。因此企业偏好的融资顺序应为：先考虑内源融资，后考虑外源融资；不得不进行外源融资时，那么应第一选择债权融资，后考虑股权融资。新优序融资理论鼓舞企业经营者少用股票融资，尽量用自有资本和留存收益筹资，扩充其资本实力。另外，利用平常储备的借款能力负债筹资，直到债务负担达到企业陷入财务危机的危险区域时才考虑发行股票。由于该理论以不对称的信息环境为背景，也确实是说，信息不对称的情形越严峻，越应该考虑如此的融资次序，因此，关于信息流通不顺畅的中小企业来说，更具有现实意义。二、中小企业融资的现实逆境〔一〕中小企业内援融资能力弱1、中小企业的产权模糊、治理方式陈旧。大部分集体企业的产权制度表现为一次博弈制度，这种封闭性的产权制度，限制了企业规模的扩大和竞争力的提高；私营经济一样实行的是家族企业制度，企业行为要紧以伦理道德规范来代替经济行为规范，这种进展模式有助于企业初创时期的进展，但却不适于企业规模扩大后经营治理的需要；乡镇企业和个体私营企业由于受经济条件、资源条件、技术条件等方面因素的制约投资项目普遍规模小、产品档次低、经济效益不高。2、人才素养较低，技术创新能力欠缺。中小企业大多实行家族式、粗放式治理模式，缺乏现代科学治理理念，企业总体技术水平不高，产品附加值较低，市场竞争能力不强；缺乏有效的鼓舞和竞争机制，难以留住和吸引人才，导致人才匮乏，技术创新能力不足，在竞争中处于不利地位，盈利能力不足，难以实现通过内援融资来摆脱其资金短缺的逆境。〔二〕中小企业外援融资渠道不通畅1、间接融资——金融机构对中小企业信贷支持不足按照新优序融资理论，中小企业进行外援融资时应先选择债权融资，而我国中小企业债权融资差不多上是依靠金融机构的贷款来完成。目前我国银行体系中仍以中农工建四大商业银行为核心，运用的人民币资金占到整个金融体系人民币资金运用量的75％，这种过渡集中的金融结构使绝大多数具有竞争力的劳动密集型中小企业因为得不到金融支持，进展受到抑制，降低了资金配置效率。据银监会统计，2020年第一季度各大商业银行贷款额超过2.2万亿元，其中只有约3000亿元贷款落实到中小企业，占了全部商业贷款的15％，比去年同期减少300亿元。而中小商业银行在为中小企业提供服务方面不仅拥有信息上的优势，相关于四大商业银行而言，还拥有交易成本低、监控效率高、治理链条短、层次少、经营灵活、适应性强、操纵风险能力强的优势。然而，中小商业银行自身的进展也不是一帆风顺的。我国尚未设立存款保险制度，四大商业银行成立早、网点多、规模大，城乡居民对其信任程度远大于中小商业银行和信用社，因而居民储蓄往往聚拢到大银行基层机构。另外，由于中小商业银行的结算网络体系不如大银行机构发达、迅捷，许多结算业务量大的工商企业为加快资金周转，一样也将存款集中在大银行。如此，中小商业银行的资金来源受到阻碍，对中小企业的信贷支持也就力不从心。即使在银行资金充裕的情形下，中小企业也较难获得银行的信贷支持。2、直截了当融资——多层次资本市场体系尚未建立〔1〕专门为中小企业服务的区域性小额资本市场进展缓慢。2004年5月我国中小企业板块获准在深圳证券交易所设立是对二板市场的积极探究。二板市场要紧解决处于创业中后期时期的中小企业融资问题，区域性小额资本市场那么要紧为达不到进入二板市场资格标准的中小企业提供融资服务，包括为处于创业初期的中小企业提供私人权益性资本。事实上，我国更需要后一层面的资本市场。〔2〕创业投资和风险投资进展相对落后。进展创业投资和风险投资基金是解决中小企业专门是高新技术企业融资难题的重要途径之一。近几年来，尽管沿海一些发达省市相继建立了规模不等的高科技产业投资基金，成为推动科技成果转化为生产力的一种方式，发挥了积极作用。但大多数省份的创业投资尚处于起步时期。因此，应大胆借鉴成功的体会，鼓舞设立按市场化规范运行、要紧投资中小企业的风险投资基金和创业投资基金，多渠道、多形式扩大中小企业直截了当融资的范畴。〔3〕产权交易市场尚未进展壮大。近几年新兴产权交易市场，已成为风险投资服务体系中的重要环节。产权交易市场的建设，应纳入多层次资本市场的规划之中，该市场能够成为为中小企业提供金融服务的渠道。应形成政府办市场、资本运营机构进行交易、中介机构负责组织策划的市场运作机制。三、解决中小企业融资难的全然性措施〔一〕加强中小企业自我强化内在的治理我国中小企业大多规模小、资本技术密度低、技术装备落后、数量多，处于小规模运转状态。同时由于中小企业大多处在竞争专门强的行业，总体盈利水平不高，这就限制了其通过内源融资渠道融资的能力。要提高企业的盈利能力，必须加强公司治理，提高经营治理水平，完善内部操纵制度，提高企业抗风险的能力，建立科学进展观，大力开展技术创新。由于中小企业内源融资能力不足，往往需要通过外源融资专门是债权融资来筹集资金，这就需要中小企业必须要有良好的信用作保证。而中小企业的信用缺失问题已严峻破坏了市场竞争秩序，因此加强中小企业信用建设已成当务之急。完善中小企业信用治理第一应从企业自身做起，建立规范的产权制度、财务制度和信用制度，从而提高中小企业的信用水平。同时，着力提高中小企业关于信用风险的防范能力，以优化企业信用治理机制，提升企业信用治理水平。其次，要加强政府引导，立法部门需要制定一系列关于构筑中小企业信用体系的法律法规，执法部门要依法爱护中小企业的公平竞争，规范中小企业的诚信行为，充分利用运算机网络等先进技术和现代化工具，创建国家企业信用征信体系，使守信企业能够获得比现在更快捷、更优待的贷款方式。第三，完善社会信用制度，制定信用服务中介机构的相关执业规范，制造有利于中介机构公平竞争的市场环境，重视发挥中介机构在提升中小企业信用中的作用。〔二〕改革相对落后的金融体制我国现有的金融体系是以国有商业银行为主体，而中小企业资金的要紧供给者地点性中小商业银行又相对不足，同时还缺乏专门的为中小企业服务的政策性银行。国有商业银行近年撤销大量基层网点，瞄准大企业。股份制商业银行也显现了类似的〝倾斜〞趋势。而其他中小金融机构信贷能力又不足。针对上述情形，我们应从以下方面人手：1、改革现行信贷治理体系，加大对中小企业的信贷支持力度。从现实中能够看出，尽管中国人民银行一再发文督促各大商业银行加大对中小企业的贷款力度，但成效并不理想。缘故不仅在于中小企业缺乏信用、给中小企业的贷款成本高，更本质的缘故在于，大银行贷款给国有企业既不承担任何风险，又能获得利益，但给中小企业贷款，属于纯商业贷款，在许多中小企业的不规范运作、信誉没有完全树立的情形下，加之大银行辨别优劣客户的能力存在问题，风险较大。因此，大银行宁愿将资金存在央行的账户上、买国债等，也不情愿贷款给中小企业，中小企业也就难以健康进展。面对现实存在的不合理的信贷治理体系，中国人民银行公布了«HYPERLINK关于进一步加强对有市场、有效益、有信用中小企业信贷支持的指导意见»〔HYPERLINK银发[2002]224号〕，要求商业银行在坚持信贷原那么的前提下，加大支持中小企业进展的力度，对有市场、有效益、有信用的中小企业，积极给予信贷支持，尽量满足这部分中小企业合理的流淌资金需求。对此，政府要从外部减压，监管当局适时推出相应的监管措施；银行内部既要防止过分躲避责任，又要完善自我约束机制和内操纵度，简化贷款手续，减少审批环节。并依照贷款中小企业个体特点及生产周期、市场特点和资金需求，合理确定贷款期限，打破原有的贷款期限的硬性要求，能够实际使用天数运算贷款期，以减少中小民企的利息负担。2、大力进展为中小企业服务的地点性中小金融机构。我国中小企业融资应找中小金融机构〔林毅夫，2001〕。为加快中小金融机构为宽敞中小企业服务的质量和力度，我国应借鉴发达国家专门是韩国和日本等中小企业进展成熟的国家的先进体会，设立为中小企业服务的专项中小金融机构。从国际体会来看，不管是直截了当融资为主的国家依旧间接融资为主的国家，在为中小企业提供融资方面的服务，要紧依旧中小金融机构及政府的政策性金融机构。因此，充分发挥中小金融机构对宽敞城乡中小企业的融资服务，中小金融机构本身把握好自己的合理定位，探究适合中小企业资金需求的信贷方式，关于促进我国经济连续快速进展，意义是专门重大的。3、健全中小企业信用担保体系。在中小企业进展过程中，获得银行贷款普遍存在着一定的困难，为了解决该问题，许多国家都建立了中小企业信用担保体系。信用担保作为政府扶持中小企业的一个重要的〝公共物品〞，出资者大差不多上政府。具体由哪一级政府出资，视各国的具体情形而定。在制定信用担保方案时应严格审核担保条件，制定严格准入条件、严格资金治理、严格操作程序、严格收费标准、严格代位补偿等要求。信用担保是国际公认的高风险行业，假如风险操纵不力、经营不善、完全可能会发生资不抵债的现象而至破产，从而累及银行资产质量，阻碍金融环境的稳固。因此，必须采取严格措施，识别、防范、操纵和分散风险。我国在建立中小企业信用担保制度、制定担保政策时，既要借鉴外部体会，又要依照我国财政、金融和中小企业治理体制的特点，建立为中小企业服务的金融担保体系。〔三〕加强资本市场的建设与完善1、利用业已推出的中小企业板融资。一个完善的、多层次的证券资本市场是满足中小企业股权融资需求的最正确选择，它不仅能够为处于不同进展时期的中小企业提供融资服务，而且，为注入中小企业的股权资金提供了一个完善的退出机制，从而更有利于企业融通资金。深交所公布的一份研究报告建议，依照中小企业外部股权融资的需要和成效，适当放宽中小企业在股票市场的上市条件，通过增加企业规模和盈利标准的弹性，鼓舞更多的中小企业到股票市场上市；促进中小企业的进展，着重强调的是企业的成长性；适当调整现有股票市场的再融资政策，使再融资政策的具体要求与企业的竞争性、成长性等特点相联系，使再融资政策的最终目标为促进企业的融资效率。依照这一系列的政策、建议，科技型中小企业无疑在中小企业板的进入中具有专门的优势，但更需强调的是，中小企业板更看中的是企业的成长性，而非高科技属性。这就为市场进入设定了门槛，需要我们培养大量极具潜质的高科技中小企业，而非仅有科技因素即可。因此，关于有条件的成长型高新技术中小企业，政府应积极对其进行〝孵化〞，助其进入中小企业板进行融资，同时，借助国内设立中小企业板的有利条件，积极建立优强中小企业上市融资的育成制度。另一方面，某些已进入成熟和获利重整时期的中小企业，也能够通过买壳上市的方法进入主板市场融资。2、利用地点性柜台交易市场融资。建议复原建设地点性柜台交易市场，为那些还未达到公布上市条件的股票提供交易场所，拓宽融资和退资渠道。关于大多数中小企业而言，上市融资条件苛刻，耗时耗力，并非最正确选择，而柜台交易市场交易灵活、交易成本低廉，且关于交易股票的条件要求较宽松，更适于成长时期的中小企业进行证券化的股权流通和交易。但鉴于我国1993年到1997年之间关于场外交易市场探究的失败，在重新复原建设的过程中，应做好各类市场风险的防范工作，完善交易程序和交易制度，保证交易过程的透亮、合法、公平和规范。3、加大风险投资基金对中小企业股权融资的支持力度。近年来，风险投资基金在我国的进展日益壮大，它是投资于种子期、初创期中小企业的一支劲旅，为引导社会资本对中小企业进行股权融资提供了又一条通道。通常，它在企业的种子期或初创期进入，既解决了这一时期企业的资金需求，同时又能够利用其先天的治理和社会关系的优势为企业的进展助一臂之力；在企业进入成长期或成熟期之后，便抽身而出，重又投资于其他的创业企业。风险投资基金的投资期限往往较长，且风险大，专门可能血本无归。其之因此情愿对高科技企业进行投资，确实是看中了他们的高成长性，一旦投资成功，收益率将是十几倍甚至几十倍。风险投资基金的进入关于科技型中小企业进展的意义是不言而喻的，关于促进科技成果的转化和科技产业化的进展也有专门大的关心。风险投资公司向企业输出的不仅是资金，还向企业输显现代化人才和治理理念。从那个意义上讲，风险投资基金除了是科学技术的孵化器外，还将扮演现代化企业摇篮的重要角色，值得我们大力扶持、积极利用。4、择机复原建设地点产权交易中心。依据资产的交易形式，资本市场能够划分为证券资本市场和非证券资本市场。所谓证券资本市场确实是证券化的产权交易场所，要紧指股票市场，包括主板市场、二板市场和场外交易市场三个层次。非证券资本市场指企业资产尚未实现单元化、证券化的企业进行整体性产权交易的场所，我国近几年在各地广泛兴起的产权交易中心，确实是非证券资本市场的有形场所。非证券资本市场与证券资本市场最大的区别在于，那个地点进行的是非标准化的产权交易，如协议转让、竞价交易、招标转让、合作开发等。它是一个有形的资本市场，是我国专门经济条件下的专门产物。由于我国经济运行机制还不规范、产权界定不清晰、有关的法律体系还不完备、中介机构水平有限以及信息不通畅等缘故，我们还无法建立像西方发达国家那样的无形化的非证券资本市场。但进展有形的产权交易市场是中国目前解决中小企业融资问题的必定选择，也是解决中小企业融资问题的重要途径。中小企业财务治理目标分析【摘要】为适应新形势的要求，企业迫切需要一些新的财务指标来衡量其经营业绩。本文在介绍经济增加值差不多思想的同时，着重阐述了该指标的显著优越性及其在我国应用的意义。

【关键词】财务治理目标财务治理EVA

财务治理的目标是企业理财活动所期望实现的结果，是评判企业理财活动是否合理的差不多标准。为了完善财务治理的理论，有效的指导财务治理实践，必须对财务治理目标进行认真研究，因为财务治理目标直截了当反映理财环境的变化，并依照环境变化做适当的调整，它是财务治理理论体系中的差不多要素和行为向导，是财务治理实践中进行财务决策的动身点和归宿。因此，如何将企业财务治理目标定位的更准确、更有操作性显得极其重要。

纵观中外具有代表性的财务治理目标观，不管是产值最大化，利润最大化，依旧股东财宝最大化，企业价值最大化，尽管它们的表达方式和主体侧重点有所不同，但它们均只确认和计量债务资本成本，而忽略了权益资本成本，并把它作为收益分配处理。如此权益资本成本的隐含部分即占用权益资本的机会成本就未加以揭示。这就使得对外报告的净收益实际包含两部分：权益资本成本和真实利润。假如公司报告的净收益为零，报告阅读者一样会认为所有资本都得到补偿。但实际上现在获得补偿的只是债务资本成本，权益资本成本并未得到补偿。因此不确认和计量权益资本成本，实际上是虚增了利润，有可能误导投资者做出错误的决策。

事实上，早在几个世纪前，经济学家就认为〝一个企业要为股东制造财宝，就必须获得比其债务成本和权益成本更高的酬劳。〞其后英国闻名经济学家Alfedmarshall提出了经济收益的概念，并认为：〝企业必须产生足够的利润以补偿所有者投入资本的成本才能长期生存。〞如此我们就必须提出一种新的财务治理目标评判体系以准确、恰当的评判企业的经营业绩，促进企业总体目标的实现。在此背景下EVA最大化这一新的财务治理目标应运而生。

EVA概念的雏形起源于美国，并在二十世纪九十年代初流行于全美，于九十年代中期逐步扩展至欧洲，其后进展至拉美及亚洲地区。美国可口可乐公司和柯达集团曾成功利用EVA达到提高企业及股东价值的目标。EVA是英文Economicvalueadded的简称，亦即经济增加值，它是一种能够充分体

由此可见EVA是经济利润而非传统的会计利润，它必须在传统的会计利润中减去所有资本的费用。因而EVA最要紧的特点是资本成本或加权资本成本率〔WACC〕。依照传统的会计方法，专门多公司是有盈利的，但实际上在这些公司中有许多正在蚕食股东财宝及利润的行为，因为这些公司所获得的利润低于其资本成本。而EVA恰好是对以上问题的纠正，换言之，EVA是由股东所定义的盈利水平，是扣除所有资本成本后的利润。假如股东的预期利润目标为15%，即表示他们可获得的税后利润超过资本的15%，而在往常的利润均只代表了一个最低的可同意投资风险的代价。

同时EVA也是一条能将所有者财务治理目标与经营者财务治理目标紧密结合的纽带。关于经营者而言，所有者采纳以EVA为基础的红利鼓舞打算，使得经营者必须在提倡EVA的压力下提高资本运营治理能力，同时经营者也必须更有效的使用留存收益，提高融资效率，因为EVA使他人认识到企业的所有资源差不多上有代价的，运用EVA为基础的红利打算时，并不是只依照EVA的正或负进行奖励，而是依照EVA的增长进行奖励。而在另外一方面，在EVA系统下通过设置将红利酬劳与红利支付分割开的红利银行，可防止经营者操作EVA的盈余治理行为，同时给予高业绩的诚实经理提供了专门大的鼓舞。关于股东所有者而言，EVA开发了企业四个方面的潜能：提高效率、降低成本、减少白费、节约税赋，为企业制造更多的财宝，使利润增加；提高资本营运治理的能力，通过对资产的重组提高利润效率；追求健康的，有经济利润的增长，只要新项目、新产业、新规模给投资者带来比机会成本更高的回报率，就授予基层经理更大的灵活机动权和更大的责任压力从而使治理更加科学；优化资本结构，降低资本成本，也能妥善的处理代理冲突，减低代理成本。

由此可见，EVA有利于将经营者利润与股东利益和谐一致，爱护股东权益，EVA最大化的实质确实是权衡经营者利益下的股东财宝最大化。作为衡量企业财务治理目标的一个标准，它与其它常见的财务治理目标相比有着专门大的进步，要紧表现以下六个方面。

其一，和利润最大化，财宝最大化相比，EVA最大化更利于企业的可连续增长。在利润最大化目标的促使下，最容易诱发治理者的短期行为。〝财宝最大化〞的财务目标克服了利润最大化目标导致的短期行为，但也存在以下缺陷：股东财宝与利润有直截了当关系，〝财宝最大化〞仍不能与〝利润最大化〞脱离关系。而EVA最大化目标注重企业的长期进展有利于企业的可连续增长。EVA原理认为，企业的研究开发和战略并购是能够给企业带来以后收益的投资行为，由此产生的成本应予以资本化。因此，EVA不鼓舞以牺牲长期业绩的代价来夸大成效，也确实是不鼓舞诸如削减研究和开发费用的行为，而是着眼于企业的长远进展，鼓舞经营者进行能够给企业带来长期利益的投资决策，如新产品的研究和开发，人力资源的培养等。因而EVA与企业的可连续增长正相关，使企业能够获得长期、连续的增长。

其二、EVA考虑了企业所有投入资本的成本，从而有效提高了融资效率。〝琢食顺序理论〞⑤就说明了企业代理人在融资方式选择上的偏好，运用EVA往常，由于内部留存收益筹资无需支付任何成本，且不需与投资者签订某种协议，也可不能受到证券市场的阻碍和其他限制，内部留存收益往往被经营者视为成本最低的筹资方式大加采纳，而较少地考虑这笔资金的投资回报率。另外代理人偏爱多保留利润会形成较多可由代理人自由支配的资金，从而加大代理成本，EVA那么促进经营者考虑留存收益的机会成本，扭转经营者的投筹资观念，提高资金运营效率，更好地爱护股东权益，促进股东的权益最大化。

其三，EVA与MVA〔市场增加值〕正相关，能够正确评估公司的市场价值，MVA是指企业全部资产的市场价值与股东和债权人投入企业的资本总额之间的差额，它是一个以资产的市场价值为基础的业绩考核指标。由MVA能够直截了当度量企业给股东带来的收益，故已成为国际上衡量公司价值变化的通用指标。〔MVA=ROIC-WACC〕×投入资本/WACC-R其中R为企业以后年度现金流量的增长速度。UyemuraRantor和PettiT于1996年选择了100家美国银行1986到1995年的MVA和EVA及各种财务指标数据，经体会研究还发动MVA与EVA之间相关关系最强，同时还可看到EVA与其它财务指标相比，它对MVA的说明度明显较高。

其四，有利于企业内部财务治理体系的和谐和统一，幸免了财务决策与执行之间的冲突。在许多公司，治理层在进行资本预算时采纳贴现现金流量指标〔DCF〕，而在业绩评判时却又采纳基于利润的另一指标如EPS、ROE等，这明显违抗了事前预算和事后评判要采纳同一指标的原那么，不仅容易引起企

业内部治理上的纷乱，而且公司的各项经营活动也难以保持一致。而EVA指标不仅能够用于业绩评判，而且也能够用于资本预算、收购定价、鼓舞性补偿打算等几乎公司财务的所有方面。这是EVA更容易改变企业业绩评判观念的一个重要因素。[论文LunWenNet]

其五，EVA概念简明，易于应用和其它财务目标的指标相比，EVA的概念并不深奥，即使是非财务人员也能够从对该指标的简单描述中明白得其含义，这使得它在企业内部推广专门方便。事实上在推出EVA指标的同一时期，一些学者也开发了许多以股东价值为基础的业绩衡量指标，如投资的现金流量收益、现金价值增量、股东价值增量、调整经济值等，这些指标在理念上与EVA差不多一致，但它们运算专门复杂，从而使起在企业内部的推广受到阻碍。因此，越来越多的企业选择了经济增加值指标。

其六，EVA能促使社会资源得到合理有效的配置。现代财务理论认为投资者是理性的，他们总是期望至少能获得最低的投资机会酬劳，否那么就会把资金投向别处。由于EVA反映了投资者投资与企业所能获得的真实酬劳，因此能够正确引导投资者将资金投向于能为社会真正制造财宝的企业，从而促使社会资源得到合理有效的配置，实现社会财宝的不断增长。

综上所述，采纳EVA最大化作为企业财务治理目标是一种科学而现实的选择。EVA真正考虑了所有的资金成本，真正的将经营者的利益与股东的利益最大限度的结合起来，妥善地处理了经营者与股东的代理冲突，使经营者的财务治理目标与股东财宝最大化趋于一致，从而实现了企业盈利的经济目标。同时采纳EVA最大化的理财目标有助于建立一种全新的治理模式和鼓舞机制，为解决公司治理结构问题和国企扭亏提供了可操作的一个方案，极大地发挥了企业财务治理目标的导向和核心作用。

随着经济体制改革的不断深化，我国企业的经营思想正有传统的利润最大化向股东权益最大化转变，考核企业经营业绩的依据也逐步由传统的会计指标转向股东价值指标，然而在研究中发觉，我国大量上市公司的负债率极低，究其缘故，要紧是公司妄图尽量减少债务的利息开支来保证利润指标。依照：Modigliani-miner理论，权益资本比债务资本的机会成本高的多，明显这些负债率极低的公司忽略了资本成本的作用和资本结构的优化。EVA指标虽也有一定的有限性，但用它代替利润指标能够更好的制约治理者的行为，鼓舞他们的制造热情，为股东赢得更多的收益，并能够推动中国股市进一步的走向成熟。

随者经济体制改革的进一步深化，EVA概念将被我国企业界和学术界普遍认同，EVA的广泛应用也必将为我国企业带来更多的收益，推动中国股市走向成熟，但EVA的应用必须适应我国专门的文化与政策，因此我们应努力探究如何将EVA成功引入我国各个行业，专门是国有企业，以最大限度发挥其效用。

【参考文献】

1、马志娟：EVA：一种新的业绩衡量指标经济师2000〔8〕

2、黄丽娟：财务治理〝最大化〞目标与可连续增长的矛盾上海会计2002〔8〕

3、潘经民1谈我国企业的财务目标治理会计研究，1996，

4、陈新国1企业税后利润分配机制的创新会计研究，2003，〔9〕1中小企业可连续进展的财务治理随着我国经济体制改革的逐步深入和国内外宏观经济环境的重大变化，当前中小企业的进展中面临着许多新的矛盾和问题，面临的核心问题是可连续进展问题。而坚持中小企业可连续进展的关键在于企业的财务治理。据报道，我国中小企业近五年的剔除率为70%，约30%左右的中小工业企业处于亏损状态。究其缘故，有相当部分企业是因财务治理薄弱而造成的。因此对我国中小企业的财务治理进行研究，使我们对中小企业的当前形式