储能行业3月景气判断：晨光初现

%%%%更多研报请访问长江研究小程序相关研究《奋起春归——3月景气研判》03-17《从历史复盘看国网资产同业竞争解决情况》2024-03-11资料来源：Wind2024/32023/11-31%2023/3 2023/7市场表现对比图(近12个月) 电气设备 沪深300指数5%-7%-19%丨证券研究报告丨2024-03-20行业研究丨深度报告投资评级看好丨维持电气设备晨光初现——储能行业3月景气判断国内：1月并网超预期，2月EPC中标价格企稳回升年1年2月国内储能中标总量为3.77GW/10GWh，其中储能系统、EPC分别为6.62.8GWh673%244%，2h0.81储能EPC1.5元0.15元21800.30GW/0.65GWh期影响，备案规模较1月降低，但同比去年2月实现高增。美国：1月并网压力仍存，在建项目规模维持高位20241126.8%根据德克萨斯州电力可靠性委员会披露，2023年大储项目平均延误6-7个月。另外，美联储1上调20240.3GW，相较2023130%。欧洲：2月德国户储淡季承压，电价继续下行2024年2月上旬均出现小幅回升德国户储方面，2月安装量为2.8万套，对应装机量0.25GWh，同比减少25.7%14.0比提升19.9%。2023H1意大利户储安装量为15.5万套，对应装机量2.06GWh49%。收益：2月国内辅助服务加速完善，英国大储收益出现回升国内大储方面，2024年2复。英国大储方面，20242月收益指数在连续三个月下滑后上涨3%7500英镑/MW/年，环比增长10%，创历史新高。美国大储方面，2023年12月德克萨斯州大储平均收益为2255美元/MWh/时12月未出现因极端天气电价上涨的情况，储能收益较少。投资：户储、美储静待拐点，国内有望超预期20232024H11-2EPC202470-80GWh。风险提示1、储能装机低预期；2、市场竞争风险。请阅读最后评级说明和重要声明%目录国内：1月并网超预期，2月EPC中标价企稳回升 6并网：2024年1月网5.68GWh，比速预期 6中标同延高，EPC标格现升 6用户备量：2月0.30GW/0.65GWh，季不减 8海外：美国大储1月并网148MW，德国户储2月装机0.21GWh 9美国度网：1网148MW，比长126.8% 9美国度机：23Q3机7.32GWh，同长41% 9美储外的：23Q4机和增单持增 10德国度机：2月储0.21GWh，季机压 意大季装：23Q2户储0.91GWh，比长147% 12澳洲度机：23Q3储0.64万，比长5.61% 12欧洲价：2期、货电继下，3月旬均小回升 13动态英推首日灵活产，门拟美国设压产能 14收益：2月国内辅助服务加速完善，英国大储收益出现回升 14国内储货场：2山东利间比大其他场小缩小 14国内储助务国层面好策集布江苏侧障储获峰补偿 15国内商储：3月江执新价多峰价差比小 17英国储：2收环增长平机收创高 18美国储：12月季影响益低，2023年收同长34% 19产业链：2023年12逆变器环比抬升 20逆变：12出口5.95亿美，比长6.25% 20新技术：甘肃、河南多个长时储能项目纳入2024年重点工作 21投资：户储、美储静待拐点，国内有望超预期 22风险提示 23图表目录图1：国内新型储能月度新增并网规模 6图2：2024年1月电网侧、电源侧、用户侧新增投运储能情况 6图3：2024年1月细分场景新增投运储能情况 6图4：国内储能项目月度中标量（GWh） 8图5：储能系统报价（元/Wh） 8图6：EPC报价（元/Wh） 8图7：电池级碳酸锂价格走势（元/kg） 8图8：方形储能电芯价格走势（元/kWh） 8图9：重点省份月度用户侧储能备案量（MWh） 9图10：国内用户侧储能备案项目平均备电时长（h） 9图美国大储月度并网情况（MWh） 9图12：美国大储规划项目并网时点统计（MWh） 9图13：美国储能季度装机功率（MW） 10图14：美国储能季度装机容量（MWh） 10图15：美国储能平均备电时长（小时） 10图16：特斯拉、Fluence季度新增储能装机情况 图17：NextEra、Fluence季度新增储能订单情况 图18：德国户储月度装机情况（MWh） 图19：德国户储季度装机情况（GWh） 图20：德国大储及工商业储能月度装机规模 12图21：意大利户储季度装机规模 12图22：澳洲户用光伏配储季度装机数量 13图23：德法意电力现货价格走势（€/MWh） 13图24：德国批发端期货电价（€/MWh） 13图25：意大利批发端期货电价（€/MWh） 14图26：法国批发端期货电价（€/MWh） 14图27：2024年2月主要地区储能现货套利空间 15图28：甘肃两价区平均月度单位容量收益情况（元/MWh） 15图29：山东月度单位容量收益情况（元/MWh） 15图30：广东月度单位容量收益情况（元/MWh） 15图31：山西月度单位容量收益情况（元/MWh） 15图32：蒙西两价区平均月度单位容量收益情况（元/MWh） 15图33：2024年3月峰谷价差超过0.7元/kWh的地区（元/kWh） 18图34：广东珠三角、浙江、江苏峰谷价差走势（元/kWh） 18图35：30省/市平均峰谷价差走势（元/kWh） 18图36：英国电网侧储能收益指数（英镑/MW/年） 19图37：2023年2月英国大储收益来源占比情况 19图38：2024年2月英国大储收益来源占比情况 19图39：美国德克萨斯州电网侧储能月度实际收益（美元/MWh/月） 20图40：2022年德克萨斯州大储收益来源占比 20图41：2023年德克萨斯州大储收益来源占比 20图42：逆变器月度出口金额（亿美元） 21图43：逆变器美国月度出口金额（亿美元） 21图44：逆变器德国月度出口金额（亿美元） 21表1：2024年2月国内储能项目中标情况 7表2：近期国家层面辅助服务相关政策梳理 16表3：近期地方层面辅助服务相关政策梳理 16表4：江苏电网侧新型储能调峰补贴细则 17表5：江苏电网侧保障性项目经济性测算 17表6：储能新技术最新动态 21国内：1月并网超预期，2月EPC回升并网：2024年1月并网5.68GWh，同比增速超预期根据索比储能网统计，2024年1月全国新型储能装机2.2GW/5.68GWh，装机容量同比增长274%。分场景来看，2024年11.23GW/2.56GWh，其中独立储能0.77GW/1.51GWh，共享储能0.51/1.25GWh30.19GW/0.50GWh图1：国内新型储能月度新增并网规模12108642Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-240Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24新增装机功率GW 新增装机容量GWh资料来源：北极星储能网，索比储能网，图2：2024年1月电网侧、电源侧、用户侧新增投运储能情况

图3：2024年1月细分场景新增投运储能情况

50电网侧 电源侧 用户侧

1.601.401.201.000.800.600.400.200.00独立储能

50共 光 风 风 享 储 储 光 储 储 能功率GW 容量GWh 个数 功率GW 容量GWh 个数资料来源：索比储能网， 资料来源：索比储能网，中标：同比延续高增，EPC中标价格出现回升根据储能与电力市场统计，2024年2月国内中标3.77GW/10GWh，其中储能系统、EPC6.62.8GWh673%244%3.48.20.2GWh2月2h0.81元储能EPC中标均价为1.5元/Wh，环比提高0.15元/Wh，本月EPC项目含系统检测、并网联调、消防要求及构网型项目，中标均价提高。品类 科目单位2023A2024年1月2024品类 科目单位2023A2024年1月2024年2月2024年1-2月储能系统GWh63.42.16.68.8按产品型 EPCGWh31.33.02.85.7直流侧或框架GWh13.30.00.60.6集采GWh54.90.23.13.3可再生能源储能GWh17.31.42.03.4独立储能GWh38.93.34.88.2用户侧储能GWh1.40.20.10.2按应用场景总计项目数个468504797功率GW38.62.53.86.3容量GWh112.65.110.015.1最高价元/Wh1.570.911.081.002h储能系统平均价元/Wh1.140.820.810.82最低价元/Wh1.000.740.740.74最高价元/Wh2.162.222.062.142hEPC平均价元/Wh1.661.351.501.42最低价元/Wh1.280.880.970.92资料来源：储能与电力市场，根据北极星储能网统计，2024年2月国内储能项目中标10.9GWh，其中储能EPC为4.6GWh，同比增长29%4.3GWh，同比增长2GWh（剔除压缩空气、钠离子等，储能EPC中标4.4GWh23%，储能系统中标3.3Wh，同比增长17%分项目来看，2024年2月规模较大的为大唐集团磷酸铁锂电池【2GWh新疆阜康压缩空气储能【1GWh0.54GWh、EPC0.44GWhEPC0.4GWh、EPCEPC共0.5GWh，阿特斯中标储能EPC共0.4GWh，阳光电源中标储能系统共0.3GWh0.2GWh。从中标价格来看，2141.3元/Wh0.6元0.8元0.3元EPC29价2.8元/Wh、最低价1元/Wh，均价1.4元/Wh，环比持平。图4：国内储能项目月度中标量（GWh）12108642Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-240Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24EPC 储能系统 框架采资料来源：北极星储能网，图5：储能系统报价（元/Wh）2.52.01.51.00.5Jan/22Mar/22May/22Jul/22Sep/22Nov/22Jan/23Mar/23May/23Jul/23Sep/23Nov/23Jan/240.0Jan/22Mar/22May/22Jul/22Sep/22Nov/22Jan/23Mar/23May/23Jul/23Sep/23Nov/23Jan/24

图6：EPC报价（元/Wh）3.53.02.52.01.51.00.5Mar/22Mar/22Apr/22May/22Jun/22Jul/22Aug/22Sep/22Oct/22Nov/22Dec/22Jan/23Feb/23Mar/23Apr/23May/23Jun/23Jul/23Aug/23Sep/23Oct/23Nov/23Dec/23Jan/24Feb/24资料来源：北极星储能网， 资料来源：北极星储能网，22月碳酸锂均价为97元/kg1元/kg，方形储能电芯均价为0.43/kWh，环比下降0.01元/kWh，上游价格基本持平。图7：电池碳酸价格势（/kg） 图8：方形能电价格势（/kWh）700300Jan/220Jan/22

1.20.890.680.590.890.680.590.510.430.80.60.40.2Jan/24Mar/24Sep/22Oct/22Nov/22Dec/22Jan/23Feb/23Mar/23Jan/24Mar/24Sep/22Oct/22Nov/22Dec/22Jan/23Feb/23Mar/23Apr/23May/23Jun/23Jul/23Aug/23Sep/23Oct/23Nov/23Dec/23Jan/24Feb/24Mar/22May/22Jul/22Sep/22Nov/22Jan/23Mar/23May/23Jul/23Sep/23Nov/23电池级碳酸锂99.5%min中国交到Mar/22May/22Jul/22Sep/22Nov/22Jan/23Mar/23May/23Jul/23Sep/23Nov/23

方形储能电芯（磷酸铁锂）资料来源：亚洲金属网， 资料来源：鑫椤锂电，用户侧备案量：2月0.30GW/0.65GWh，淡季景气不减月，全国用户侧储能备案项目共180个，总规模0.30GW/0.65GWh，受春节假期影1249MW/105MWh167MW/373MWh。图9：重点份月用户储能案量（MWh） 图10：内用侧储备案平均备时长（h）Jan-230Jan-23

5.04.54.03.53.02.52.01.51.00.5Jan-24Feb-24Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-240.0Jan-24Feb-24Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23广东 浙江 江苏Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23

平均备电时长h资料来源：能源电力说， 资料来源：能源电力说，海外：美国大储1月并网148MW，德国户储2月装机0.21GWh美国月度并网：1月并网148MW，同比增长126.8%EIA最新数据显示，2024年1月美国大储并网148MW，同比增长126.8%，环比减少89.1%1压器短缺等问题依然存在，根据德克萨斯州电力可靠性委员会披露，2023平均延误6-7个月。另外，美联储降息预期也可能导致一定观望情绪。1月，EIA202414.6GW，环比增加0.3GW2023130%。图11：美国大储月度并网情况（MWh）60040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021A 2022A 2023A 2024A

图12：美国大储规划项目并网时点统计（MWh）14,00012,00010,00002024E 2025E 2026E23-Apr 23-May 23-Jun 23-Jul 23-Sep 23-Oct 23-Nov 23-Dec 24-Jan资料来源：EIA， 资料来源：EIA，美国季度装机：23Q3装机7.32GWh，同比增长41%根据Woodmac数据，2023Q3美国储能新增装机2.36GW/7.32GWh，装机容量同比41.1%25.04%（电网侧2.2GW/6.8GWh，仍为Q3户储装机167W381Wh4.89%，2022Q3（商业）储能装机30MW/93MWh，主要集中在加州地区。图13：美国储能季度装机功率（MW）5002019Q32019Q42019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3

450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%

图14：美国储能季度装机容量（MWh）2019Q32019Q42019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3

600%500%400%300%200%100%0%-100%住宅 非住宅 表前市场 同比 住宅 非住宅 表前市场 同比资料来源：Woodmac， 资料来源：Woodmac，Q3表前市场平均备电时长为3.2h，工商业储能平均备电时长为3.1h，户储平均备电时长为2.3h，均较上季度减小，全年工商业储能备电时长较2022年提升明显。图15：美国储能平均备电时长（小时）4.54.03.53.02.52.01.51.00.52019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q30.02019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3住宅 非住宅 表前市场资料来源：Woodmac，美储海外标的：23Q4装机和新增订单维持高增实现储能装机14.2Wh25%2Flunce41.2W/28Wh，容量同比增长56%，环比增长33%，在手订单3722%-49%。新增储能装机1.5Wh6.5Wh67%3extEra：Q4新增储能订单0.8GW，同比增长290%，20232.44GWh，同比增长372.8%，公司预计2023-2024年储能总装机2.5-2.8GWh。图16：斯拉Fluence季增储能机情况 图17：NextEra、Fluence季增储能单情况

400%350%300%250%200%150%100%50%0%2023Q32023Q4-50%2023Q32023Q4

2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2

1570%1370%1170%970%770%570%370%170%2023Q32023Q4-30%2023Q32023Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2特斯拉GWh FluenceGWh2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2特斯拉同比% Fluence同比%

NextEraGW FluenceGWhNextEra同比% Fluence同比%资料来源：公司官网， 资料来源：公司官网，德国月度装机：2月户储0.21GWh，淡季装机承压根据ISEA2242月德国户储安装量为280.25h，同比减少25.7%，环比减少24.4%；2024年14.0万套，对应装机量0.33GWh，同比减少14.7%，环比提升19.9%。根据SolarPower指引，德国户用储能和光伏配套比例接近80%2月德国大储装机46.2MWh，同比增加153.8%，环比增加29.4%；工商业储能装机8.3MWh，同比减少33.5%，环比减少54.4%。图18：德国户储月度装机情况（MWh）600500400300200100Jan/20Apr/20Jul/20Oct/20Jan/21Apr/21Jul/21Oct/21Jan/22Apr/22Jul/22Oct/22Jan/23Apr/23Jul/23Oct/23Jan/24Jan/20Apr/20Jul/20Oct/20Jan/21Apr/21Jul/21Oct/21Jan/22Apr/22Jul/22Oct/22Jan/23Apr/23Jul/23Oct/23Jan/24

300%250%200%150%100%50%0%-50%

图19：德国户储季度装机情况（GWh）1.61.41.21.00.80.60.40.22021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q40.02021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4

250%200%150%100%50%0%2023Q22023Q32023Q4-50%2023Q22023Q32023Q42023Q1德国户储装机-MWh 同比2023Q1

户储装机GWh ：同比% ：环比%资料来源：ISEA， 资料来源：ISEA，图20：德国大储及工商业储能月度装机规模25020015010050Jan/21Mar/21May/21Jul/21Sep/21Nov/21Jan/22Mar/22May/22Jul/22Sep/22Nov/22Jan/23Mar/23May/23Jul/23Sep/23Nov/23Jan/240Jan/21Mar/21May/21Jul/21Sep/21Nov/21Jan/22Mar/22May/22Jul/22Sep/22Nov/22Jan/23Mar/23May/23Jul/23Sep/23Nov/23Jan/24大储装机-MWh 工商业储能装机-MWh资料来源：ISEA，意大利季度装机：23Q2户储0.91GWh，同比增长147%根据ANIE数据，2023Q26.950.91GWh，同147%15.52.06GWh比增长219%49%。2023图21：意大利户储季度装机规模0

700%600%500%400%300%200%100%0%2022Q42023Q12023Q2-100%2022Q42023Q12023Q22019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3装机容量-MWh 容量同比-% 容量环比-%2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3资料来源：ANIE，23Q30.645.61%AEC数据，2023Q3新增配备储能的户用光伏0.64万套，同比增长5.61%。前三季度合计新增配备储能的户用光伏1.65万套，同比增长31.4%。2023年户用光伏配储的比例较去年有所增加，前三季度7.52%的户用光伏配备了储能，去年同期为5.54%。图22：澳洲户用光伏配储季度装机数量

2021A 2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3安装数量-万个 同比-% 配储项目占比-%

90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：AEC，欧洲电价：2月期货、现货电价继续下探，3月上旬均有小幅回升根据Bloomberg和EEX数据，2024年2262.94€/MWh19.1€/MWh，24年交付期货电价均价为82.1€/MWh，较上月下降12.5€/MWh；2月德国现货电价均价为63.36€/MWh13.02€/MWh，2478.5€/MWh上月下降13.0€/MWh；289.87€/MWh，较上月下降9.41€/MWh，2495.7€/MWh12.6€/MWh2024年月上旬数据来看，德国、法国、意大利现货和期货电价均有小幅回升。图23：法意力现价格（€/MWh） 图24：国批端期电价（€/MWh）70060050040030020010002020/1/28 2021/1/28 2022/1/28 2023/1/28 法国电力现货 德国电力现货 意大利电力现货

1801601401201000

May/23May/23May/23Jun/23Jun/23Jul/23Jul/23Aug/23Aug/23Sep/23Sep/23Oct/23Oct/23Oct/23May/23May/23May/23Jun/23Jun/23Jul/23Jul/23Aug/23Aug/23Sep/23Sep/23Oct/23Oct/23Oct/23Nov/23Nov/23Dec/23Dec/23Jan/24Jan/24Feb/24Feb/24Mar/24资料来源：Bloomberg，

资料来源：EEX，图25：意大利批发端期货电价（€/MWh）May/23May/23Jun/23Jul/23Jul/23Aug/23Sep/23Sep/23Oct/23Nov/23Nov/230May/23May/23Jun/23Jul/23Jul/23Aug/23Sep/23Sep/23Oct/23Nov/23Nov/23

图26：法国批发端期货电价（€/MWh）May/23May/23Jun/23Jul/23Jul/23Aug/23Sep/23Sep/23Oct/23Nov/23Nov/23Dec/23Jan/24Jan/24Feb/24Mar/240May/23May/23Jun/23Jul/23Jul/23Aug/23Sep/23Sep/23Oct/23Nov/23Nov/23Dec/23Jan/24Jan/24Feb/24Mar/24Dec/23Jan/24Jan/24Feb/242023年交付 2024年交付 2025年交付Dec/23Jan/24Jan/24Feb/24资料来源：EEX，

Mar/242023年交付 2024年交付 2025年交付Mar/24资料来源：EEX，动态：英国推出首个日前灵活性产品，西门子拟在美国建设变压器产能英国配电系统运营商DSO推出首个日前灵活性产品2024年313DSO兴起，有助于推动户储行业发展。英国容量拍卖中储能获得1.02GWh合同，拍卖价65英镑/kW达到新高20242272027/28交付年度的1.02GWh65（82.23美元/千瓦/年20232英镑/千瓦/年，达到历史新高。西门子拟投资1.5亿美元建设美国本土变压器产能2024年2月141.5电力制造工厂，并开发其首个变压器生产工厂。新工厂计划于2024年动工，首批电力变压器将于2026年初推出。目前美国国内供应只能满足该国大型电力变压器需求的20%，采购周期长达五年。收益：2月国内辅助服务加速完善，英国大储收益出现回升国内大储现货市场：2月山东套利空间同比扩大，其他市场均小幅缩小2024年2月，山东现货市场套利空间同比扩大，其他市场均小幅缩小，主要因煤电降价导致整体现货市场价格下降。2月，套利空间由大到小依次是蒙西、山东、山西、广东、甘肃，其中甘肃地区整体现货市场价格偏低。图27：2024年2主要区储现货套空间 图28：肃两区平月度容量收情况元/MWh）6005004003002001000广东

山 山 甘 甘 蒙 ----西 东 肃 肃 西 ----河 河 呼 东 西 包 东

4003503002502001501000

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec单位容量收益元/MWh

2022 2023 2024资料来源：兰木达电力现货，图29：山东月度单位容量收益情况（元/MWh）

资料来源：兰木达电力现货，图30：广东月度单位容量收益情况（元/MWh）7002000

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

0

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec2022 2023 2024 2022 2023 2024资料来源：兰木达电力现货，图31：山西月度单位容量收益情况（元/MWh）

资料来源：兰木达电力现货，图32：蒙西两价区平均月度单位容量收益情况（元/MWh）7006005004003002001000

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

0

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec2022 2023 2024 2022 2023 2024资料来源：兰木达电力现货， 资料来源：兰木达电力现货，国内大储辅助服务：国家层面利好政策密集发布，江苏网侧保障性储能获顶峰补偿级别 政策方向 发布时间 文件名 具体内容表2：近期国家层面辅助服务相关政策梳理级别 政策方向 发布时间 文件名 具体内容辅助服务国家

2024年28日2024年2日

《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》

加强电力辅助服务市场与中长期市场、现货市场等统筹衔接，科学确定辅助服务市场需求，合理设置有偿辅助服务品种，规范辅助服务计价等市场规则。到2027年，电力系统调节能力显著提升，需求侧响应能力达到最大负荷的5%以上，保障新型储能市场化发展的政策体系基本建成。配电网 2024年3月1日资料来源：国家能源局，国家发改委，

网高质量发展的指导意见》

2）3）支峰补偿上限0.55/kWh。省份 政策方向 发布时间 文件名 具体内容表3：近期地方层面辅助服务相关政策梳理省份 政策方向 发布时间 文件名 具体内容山东 辅助服

2024月8日

《山东电力爬坡辅助服务市场交易规则(试行)》《陕西省新型储能发

全国首个电力爬坡市场启动，独立新型储能电站等可作为独立辅助服务提供者，提供爬坡辅助服务，需按并网管理有关规程规定装设AGC装置，同时AGC装置性能指标满足调度运行管理规定相关要求。鼓励独立储能参与电力辅助服务，发挥调峰顶峰作用，全年完全调用充放陕西 辅助服务 2024年月29日资料来源：各省发改委，

（2024-5年（稿》

电次数原则上不低于260次，参与电力辅助服务市场的交易机制按相关市场规则执行，上限0.55元/kWh，每年总补偿资金不超过1亿元。特别的，江苏发布《关于加快电网侧新型储能项目并网顶峰工作的通知》，纳入41个网1.173GW/2.345GWh2024715用。放电调用时间至少为640小时，迎峰度夏与非迎峰度夏期间各320可按上网电量获得顶峰补偿费用，顶峰补偿0.5/kWh，2025年至2026年1月退坡0.3元60%月、7-8月、120.391元/kWh。表4：江苏电网侧新型储能调峰补贴细则规定迎峰度夏（1、7-8、12月）其他月份放电调用时间320小时以上320小时以上充放策略两充两放一充一放充电电费0元/kWh燃煤基准价60%（约0.2346元/kWh）-0.5元/kWh0.3元/kWh2023-2024年2025-2026年1-0.5元/kWh0.3元/kWh2023-2024年2025-2026年1顶峰补偿资料来源：江苏发改委，力保供，随新能源发电占比提升，顶峰调节需求和网侧储能空间将持续扩大。对年7+容量租赁”的商业模式，假设EPC价格1.1/Wh，容量租赁费用为100元/kWh，容量租赁比例为50%，顶峰补偿退坡后按现货市场价差为0.4元/kWh套利，IRR在8.1%。表5：江苏电网侧保障性项目经济性测算商业模式科目单位数值运营规模MWh200系统单价元/KWh1,100系统造价万元22,000项目参数循环寿命次5,000年充放次数次640折算年限年7系统转换效率%85%收益一：容量租赁租赁标准元/KWh·年100租赁比例-50%年收益万元1,0002024年迎峰度夏2024年迎峰度夏0.892024年其他0.16充放价差（元/kWh）2025-2026年应峰度夏0.692025年其他0.162026年1月以后0.40全年充放次数次640IRR%8.1%收益率资料来源：储能与电力市场，北极星储能网，国内工商业储能：3月浙江执行新电价，多地峰谷价差同比缩小2024年30.99元/kWh1.36元/kWh。与上一年度同期对比，月共13个省份一般工商业单一制最大电价差超过0.7元数量较上月减少1个。图33：2024年3峰谷差过0.7元/kWh地区元/kWh） 图34：东珠角、江、峰谷价走势元/kWh）

广海浙-东南江珠-三角

吉湖山江林北东苏

Jul/19Dec/21Feb/22Apr/22Jun/22Aug/22Oct/22Dec/22Feb/23Apr/23Jun/23Aug/23Oct/23Dec/23Feb/24广东-珠三角 浙江 江苏Jul/19Dec/21Feb/22Apr/22Jun/22Aug/22Oct/22Dec/22Feb/23Apr/23Jun/23Aug/23Oct/23Dec/23Feb/24资料来源：北极星储能网，图35：30省/市平均峰谷价差走势（元/kWh）

资料来源：北极星储能网，0.950.900.850.800.750.700.650.600.55Jul/19Jan/21Dec/21Jan/22Feb/22Mar/22Apr/22May/22Jun/22Jul/22Aug/22Sep/22Oct/22Nov/22Dec/22Jan/23Feb/23Mar/23Apr/23May/23Jun/23Jul/23Aug/23Sep/23Oct/23Nov/23Dec/23Jan/24Feb/24Mar/240.50Jul/19Jan/21Dec/21Jan/22Feb/22Mar/22Apr/22May/22Jun/22Jul/22Aug/22Sep/22Oct/22Nov/22Dec/22Jan/23Feb/23Mar/23Apr/23May/23Jun/23Jul/23Aug/23Sep/23Oct/23Nov/23Dec/23Jan/24Feb/24Mar/2430省市平均峰谷价差资料来源：北极星储能网，英国大储：2月收入环比增长，平衡机制收入创新高月上涨2.26镑/MW/年，平衡机制收入达7588英镑/MW/年，环比增长，创历史新高。由于22022-2023图36：英国电网侧储能收益指数（英镑/MW/年）Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-240Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24频率响应 批发市场 平衡机制1小时储能收益指数 2小时储能收益指数资料来源：ModoEnergy，图37：2023年2月英国大储收益来源占比情况2%

图38：2024年2月英国大储收益来源占比情况16%82% 16%82%13%34%53%频率响应 批发市场 平衡机制 频率响应 批发市场 平衡机制资料来源：ModoEnergy， 资料来源：ModoEnergy，美国大储：12月受季节性影响收益较低，2023年全年收入同比增长34%截至2024年1月，德克萨斯州共5.2GWh储能并网，其中仅3.5GWh进入商业化运12益为2255美元/MWh/12电，同时12月未出现因极端天气电价上涨的情况，储能收益较少。全年来看，德克萨斯州大储收益季节性较强，6-9月收益占全年收益的85%。20232.38万美元/MWh/20226023美元/MWh/34%，年6空间扩大，夏季辅助服务清算价格也全面走高。2023年应急响应收入占比为29.2%，仅次于快速响应收入占比。图39：美国德克萨斯州电网侧储能月度实际收益（美元/MWh/月）Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23应急响应 充放套利 非旋转备用 运行储备需求曲线下行调节 上行调节 快速响应资料来源：德克萨斯州电力可靠性委员会（ERCOT），注：滞后60天公布图40：2022年德克斯州储益来源比 图41：2023年德克斯州储益来源比3.2%0.8%0.9%8.3%29.3%3.2%0.8%0.9%8.3%29.3%57.6%下行调节

36.2%29.2%36.2%29.2%8.6%19.9%0.2%4.9%

应急响应充放套利非旋转备用下行调节资料来源：德克萨斯州电力可靠性委员会（ERCOT）， 资料来源：德克萨斯州电力可靠性委员会（ERCOT），产业链：2023年12月逆变器环比抬升逆变器：12月出口5.95亿美元，环比增长6.25%根据海关总署数据，2023年12月逆变器出口金额为5.956.25%，同比减少40.19%，202399.66。其中，120.359.78%3.1427.90%120.46亿美元，环比增长9.94图42：逆变器月度出口金额（亿美元）1412108642Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-230Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep