【哈佛框架下的中国平安公司案例探析14000字（论文）】

哈佛框架下的中国平安公司案例分析第1章绪论1.1选题背景及意义 11.2国内外研究现状 11.2.1国外研究现状 11.2.2国内研究现状 21.3主要研究内容 3第2章哈佛分析框架基本理论2.1哈佛分析框架理论 52.1.1战略分析 52.1.2会计分析 52.1.3财务分析 52.1.4前景分析 52.2哈佛财务分析框架与传统财务分析的比较 5第3章中国平安哈佛框架分析3.1中国平安简介 73.2战略分析 73.2.1宏观环境分析 73.2.2产业环境分析 93.2.3SWOT分析 103.2.4竞争战略分析 113.3会计分析 123.3.1识别重要的会计项目 123.3.2分析重要的会计项目 133.3.3会计估计变更 153.4财务分析 153.4.1财务报表分析 153.4.2财务指标分析 193.5前景分析 21第4章结论与建议 23参考文献 25第1章绪论1.1选题背景及意义财务分析是根据企业财务报表等信息资料，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来发展趋势的过程，其主要包括财务报表分析和财务指标分析。为了评估企业的经营业绩，进行财务分析是非常重要的，企业的财务管理水平应该通过财务分析的结果来体现。中国平安利用财务分析来抓住机遇，迎接挑战。通过对企业财务数据的分析，可以了解其资产和负债结构是否合理，对企业的偿债能力、经营能力、获利能力和发展能力进行评估，反映企业财务方面可能出现的问题，进而提出相应的解决策略和措施。本文选取战略分析与财务会计分析相结合的哈佛分析框架，从战略角度对平安会计报告的战略、会计、财务及前景进行了全面分析。哈佛分析框架在公司中的应用能实现理论与实践的互相促进和发展，识别企业过去的经营业绩，了解企业的优劣势，有利于对企业未来的发展做出合理的规划。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状19-20世纪间，美国相关领域率先引入财务分析。美国的工业不断发展，企业规模壮大，因而市场对保险贷款得出较大的要求。在此背景下美国保险开始关注并研究企业的偿债能力、经营状况，以期在服务企业客户贷款时，保证自身资金安全性。美国学者提出哈佛分析框架，同时强调在具体分析时企业战略的维度进行企业财务分析，建议在会计分析和财务分析中充分引入前景发展分析、战略性分析，并分别形成各个分析维度。该框架相较以往研究都更加全面，关注企业的前景、未来发展趋势、历史信息以及企业内外部发展趋势、行业竞争情况等。IsabelGutierrezSalvadorCarmona（2003）认为传统的比率分析受到许多限制，有着经验化过度、确定性强等问题[1]。StephenH.Penman（2008），阐述了财报与公司价值的联系，并对公司未来价值进行了预测[2]。K.R.Subramanyam（2016）将理论应用于实践，成立框架，利用财报数据对公司进行分析和管理[3]。KrishnaG.Palepu,PaulM.Healy,VictorL.Bernard（2017），将经营策略分析、财务分析、会计分析和趋势分析相结合，对公司进行评价和预测[4]。LeopoldABernstein（2019）认为，财报分析是评价企业以前或现在的财务状况和经营成果，对公司未来的经营情况和经营业绩做出最佳预测的分辨过程。[5]。以上是对国外会计报告发展和研究状况的梳理。现在财务分析评论体系尚处于研究阶段，不能说这一体系会相当成熟和完善，因为财务管理的新问题、新需求不断涌现，而财务分析与评价的理论和方法也在不断地被检验、修正和完善。1.2.2国内研究现状随着经济的发展，财务活动和金融活动逐渐丰富，财务分析的重要性逐渐凸显。财报能够充分反映企业的财务状况、经营成果和现金流量，但企业的财务状况单靠财报中的数据并不能直接或全面地反映，尤其是经营状况和经营成果的质量，只有将企业财务指标与相关数据进行比较，才能说明企业的财务状况。侯志才(2012)指出对传统的财务报表来说，分析的重点有两点：一是指标比率；二是会计数据[6]。这种分析方法有很大的局限性，要完全了解企业的真实信息是很困难的。张前等(2016)认为，传统的以财务报表为核心的分析模式显然难以适应现代企业的需求分析。会计分析应包括市场和宏观环境分析，战略分析及分析方法，以改进原有的会计分析模型，更好地满足管理者的决策需求[7]。唐伟（2015）主要以我国中小民营公司中实施IPO的企业为例，引入哈佛分析框架对这些企业进行深刻的分析，并提出来解决的预防对策[8]。田阳（2016）认为公司会计报告深刻地反映了公司的财务状况，可以为投资者提供相关的投资信息，重点关注公司未来的盈利趋势，清晰地分析公司的资产状况，预测未来的盈利能力，从而实现更准的对公司未来发展进行预测[9]。吴艳纯（2016）运用哈佛分析框架分析了电气公司的财务数据。该研究主要运用了SWOT分析法与竟争策略分析模型进行分析[10]。吴晓飞（2020）选取乳制品公司五年来的财务报表，以哈佛分析框架为基础，对其进行了全面的评价。SWOT分析方式主要用来战略分析[11]。朱科羽（2020）以SWOT分析的方式，对京东公司现在的内外环境、优势与劣势、机遇与威胁进行了报告与分析[12]。周炀婧等（2016）从电子商务企业现状分析出发，运用哈佛分析框架分析了电子商务企业价值链，从战略层面、财务层面、会计层面以及前景层面对电子商务企业财务风险进行辨识，探讨了电子商务企业可能面临的财务风险[13]。王一帆（2016）通过对云南白药集团运用哈佛分析框架的相应分析，从集团内外部环境进行战略分析，根据集团内部财务数据进行财务分析，结合医药行业前景分析，对其提出相应的发展意见[14]。王愉瑾（2020）以房地产公司为研究对象，结合当前的背景和相关的非财务数据，运用哈佛分析框架模型对房地产公司的财务状况进行了全面的分析，并提出了改进意见[15]。唐慧圆（2020）利用哈佛框架分析工具分析公司近三年的财报，分析企业当前存在的问题，提供建议构筑并持续强化竞争优势[16]。吴军海（2020）选用近几年财务报表，对国美的财务状况进行分析，并与其他领头行业进行比较，发现内外部环境的机遇与威胁，最后提出一些意见[17]。宗震等（2020）通过财报的分析，能将反映在财报中的相关数据转为有用的信息，帮助管理者增加绩效[18]。陈晓雅（2020）哈佛分析框架从战略视角出发，定性与定量相结合，既关注公司的会计指标，又关注公司的发展[19]。王雨珊等（2020）以哈佛分析框架应用于顺丰控股集团为例，选取财报数据，结合公司内外部环境，从四个角度深入了解公司的财务情况和经营情况[20]。综上所述，国内外相关领域的财务报表相关技术均已经取得一定发展，同时形成了丰富的理论与实践应用。近年来，在资本市场下凸显分析会计信息的重要性。客观上说此种基于企业战略的财务分析应用，具有较大的研究价值。其所形成的研究结论对中介机构、内部管理者、债权人、投资者等等均具有较大的裨益。1.3主要研究内容本文在中国平安2016至2020年财务报表的基础上，利用哈佛分析框架分析其竞争策略、会计估计、偿债能力、经营能力、获利能力和发展能力。第一章为绪论，介绍了选题的背景和意义，并对国内外研究现状进行了整理。第二章介绍了哈佛分析框架的相关理论，对哈佛分析框架的相关定义和内容进行概述，并与传统的财务分析方法进行了比较，分析了哈佛财务分析的优势。第三章是哈佛分析框架应用于中国平安的具体内容，从战略、会计、财务和前景四个方面对中国平安进行了分析和评价。第四章是结论与建议。根据前文的分析，对中国平安进行了全面的评价，分析了目前需要注意的问题，并提出了相关的意见。第2章哈佛分析框架基本理论2.1哈佛分析框架理论哈佛分析框架是哈佛三位学者提出来的一个会计分析框架，主要包括四个部分：战略分析、会计分析、财务分析和前景分析。其从战略的角度分析了公司的会计状况，公司外部环境中存在的机遇和威胁，公司内部条件的优势与劣势，并对公司未来的发展方向做出科学的预测。2.1.1战略分析战略分析是哈佛分析框架的出发点，其目的是确定公司的主要利润驱动因素和经营风险，定性评价公司的获利能力。战略分析包括确定公司的使命和目标，了解公司内外环境的变化，及这些变化是不是会带来机会或威胁。2.1.2会计分析会计分析是通过对企业的会计政策和会计估计的分析，评价会计核算的质量和财报反映企业经营状况的程度。识别和分析中国平安的主要会计项目，分析会计政策和估计变更对财报的影响，评价中国平安财报反映公司经营状况的程度。2.1.3财务分析财务分析是以财报数据和其他相关数据为基础，采用一系列专门的分析方法，对企业过去和现在的偿债能力、经营能力、获利能力和发展能力进行分析和评价的经营管理活动。它为投资者、债权人、经营者和其他与公司有关的组织或个人了解过去、评价现状、预测未来，作出正确决策提供了保障。2.1.4前景分析前景分析侧重于预测公司未来，在战略分析、会计分析和财务分析的基础上对公司的未来做出科学预测，为企业发展指出方向，为管理层提供决策支持。2.2哈佛分析框架与传统财务分析的比较传统的财务分析方法主要是对上市企业的会计数据进行分析，因为很难把握数据来源的准确性，对公司的经营活动和公司的发展趋势同样难以真正把握，而仅仅通过分析公司数据做出的投资决策往往具有误导性。哈佛财务分析框架是定量和定性分析相结合的，对于财务分析的方向可以有效地把握，以一种全新的、战略性的财务分析视角分析企业绩效报告。哈佛分析框架的优势在于对企业战略的关键指标进行多维分析，预测企业未来的发展趋势，分析结果更全面，有助于直观分析企业的发展状况，准确衡量利弊，明确未来发展方向。第3章中国平安哈佛框架分析3.1中国平安简介中国平安保险股份有限公司1988年诞生于深圳蛇口，是我国第一家股份制保险公司。现在，已发展成为集金融保险，银行，投资等金融业务为一体的综合性，闭合性，多元化的综合金融集团。平安致力于成为一家国际领先的以科技为基础的个人金融生活服务公司。2020年，平安将以大金融资产和大医疗健康为重点，继续推进智能化，数据化经营转型，运用科学技术手段帮助金融公司提升服务效率，客户获取能力和风险控制水平。并大力鼓励金融科学技术创新和医疗科技创新，将创新技术深度应用于智慧生态圈，实现科技赋能金融的目标。平安继续优化综合金融商业模式，依托本土化优势，平安实行国际标准的公司治理和运营管理，为客户提供金融生活产品和服务。平安在继续专注于个人业务发展的同时，继续将“1+N”的理念推广到集团业务中，通过各业务部门的合作，提升客户价值和集团业务贡献。3.2战略分析3.2.1宏观环境分析对中国平安的宏观环境进行分析要运用PEST模型，即从政治环境、经济环境、社会环境和技术环境四个方面对企业的战略发展进行决策。一般来说，宏观环境不会受到企业的影响。企业必须利用好外部宏观环境。1.政治环境随着保险业改革的不断深入，保险业进入了全面发展的新阶段。国家提供政策支持，根据区别险种性质和区别对待原则，对涉及国计民生的政策性保险业务给予适当税收优惠，激励人们积极参保。2015年制定了“十二五”保险业发展目标：中国保费收入力争达到3万亿元，保险深度达到5%，保险密度达到2100元/人。2020年1月23日，国家下发了《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》，其中明确提出要推动商险在社会服务领域的发展，提升相关领域的风险防范水平。整体来看，目前我国保险相关法律法规表现出颁布及时、内容系统、针对性强的特点，这为规范保险市场运行，稳定保险市场秩序奠定了基础。2.经济环境在复杂的内外部环境压力下，我国经济经历了重大考验，经济运行总体平稳向好。据国家统计局发布的数据显示，2020年全年国内生产总值1015986亿元，比上年增长2.3%，其中金融业增长7%。全年人均国内生产总值72447元，比上年增长2%。随着经济的不断发展，居民消费水平不断提升。2020年中国居民人均可支配收入32189元，比上年名义增长4.7%。人们的消费意识形态发生很大转变，人们对于高端消费的需求不断增加，日益增长的保险需求为保险业的发展提供了广阔的空间和扩展市场的动力。我国加入世贸组织，表明保险业已进入全面高速发展的阶段，这将有助于我国保险企业的国际化。当前全球经济贸易增长放缓，中美贸易摩擦使我国面临较为严峻的形势，各种内外部不确定性因素带来了挑战。2020年全国迅速爆发的新冠肺炎疫情也给经济发展带来了严重的影响。3.社会环境我国人口基数大，总体增长保持持续性，消费市场具有很大潜力。国家统计局数据显示，截至2020年末，中国总人口突破14亿，总人数继续提高。由于人口老年化和预期寿命增长提高了对保险的需求。随着居民收入的不断增加，社会物质财富的增长，人们的消费观念发生了变化，年轻一代消费者的消费观念、消费偏好与消费方式正越来越多地影响着消费升级的走向与趋势。通过建造共赢平台，为顾客提供一站式服务、打造品牌成为企业家们的重要法宝。这些都极大地刺激和增加了人们的保险需求。从文化方面来看，由于人们的文化和教育水平不断提高，再加上政府的政策扶植和宣传，人们对保险逐渐开始有了新的认识，国民的风险意识也在不断提升，一定程度上提升了人们买险防范和规避风险的积极性。此外，近几年来推出的具有储蓄性和投资性的保险产品也增加了人们的投资选择。4.技术环境通过新科技带来挑战和创新机遇。公司一定要预见这些新科技带来的改变，在策略管理中制定相应的战略对策，从而得到竞争优势。互联网信息技术的整合和渗透使得大数据的产生和收集成为可能。大数据和人工智能的发展给原有的保险业务模式带来了难以预见的冲击和挑战，也对保险公司提出来了更高的要求。此外，信息技术的广泛应用大大提高了保险各方面的运营效率，大数据的发展也大大地提高了保险产品定价的准确性，为保险业的发展提供了巨大的发展空间。面对新时期科学技术变革的浪潮，保险业要与时俱进，转变发展思路，积极迎接变革。一方面要对金融技术应用的加大投入，另一方面与互联网公司和数据公司的紧密合作要大大加强。3.2.2产业环境分析分析企业所处的产业环境可以运用波特的“五力”模型，“五力”分别是指同行业内现有竞争者的竞争能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、供应商的讨价还价能力与购买者的议价能力。1.同行业内现有竞争者的竞争能力随着我国保险的发展，激烈的保险业竞争逐渐显露。由于保险牌照较容易取得，社会资本纷纷进入保险行业。新保险公司的出现导致业内存在着更多的竞争对手，产业内现有企业的竞争日益激烈。此外，由于金融产业需要巨额的资本投入，一旦退出将损失惨重，行业退出障碍很高，这进一步使得现有企业竞争加剧。2.潜在竞争者进入的能力金融行业产品逐渐标准化，竞争趋于激烈，由于需求的快速增长，对某些潜在进入者仍是有吸引力的。随着金融市场准入的逐步放开，进入壁垒比以前有所降低。国家对于综合经营模式的许可及推动，使得原本单独经营银行业务、保险业务或证券业务的企业，都有可能向政府部门申请准入牌照从而进入其他行业拓展综合经营业务，准备从金融市场中分割蛋糕，中国平安面临的威胁日益加大。3.替代品的替代能力由于金融产品的同质化严重，中国平安正面临着严重的威胁。业内同类产品竞争激烈，尽管中国平安每年都会有新产品面市，但事实上产品的内核很难改变，加上竞争对手也不断推陈出新，对于顾客而言，选择不同企业的产品差别并不大。来自“互联网+”产业的替代品也不遑多让，有关保险产品层出不穷，种种替代品带来的威胁已经成为中国平安不得不面临的问题。4.供应商的讨价还价能力保险业务和银行业务等金融服务是中国平安的主营业务。由于中国平安近几年业绩的优秀表现和良好的信用评级，容易受到资金供应商的青睐，在庞大的资本市场上资金供应商面对中国平安的议价能力较低。加上劳动者讨价还价的能力较低，中国平安的人力资本得到严格控制。5.购买者的议价能力买者的集中度、产品差异化的程度以及转换成本主要组成了买者的议价能力。金融市场上产品同质化严重，客户转换的低成本使得购买者的议价能力较高。对中国平安而言，由于购买者多为零散消费，因此购买者的议价能力不是通过直接与中国平安商量议价的方式体现，而是在市场上不同公司之间进行选择来体现的。3.2.3SWOT分析SWOT分析主要有企业内部的优势、企业内部的劣势、企业外部环境的机会和企业外部环境的威胁。通过SWOT四个方面的分析，有助于企业管理者能更好的进行策略选择。1.企业内部的优势中国平安作为国内首家股份制保险公司，资金优势十分显著。其可以从资本市场中获得融资，加上一些投资者持有一部分平安的股份，这使之在资金方面相对充足。集团综合金融业务稳步增长。平安继续将“1+N”综合金融模式扩展至集团业务，以综合模式服务战略客户和区域大客户，零散客户以线上模式服务，顾客分级策略持续推进。面对新冠肺炎，公司积极管理，建立领先的在线业务模式，实现了寿险和健康保险业务的增长。中国平安品牌形象深入人心，所提供的服务非常全面，这也使之拥有相对更高的客户忠诚度，受到广大客户的认可与肯定。此外，中国平安科技实力雄厚，极大地促进了自身业务的发展。2.企业内部的劣势国外保险行业的影响，以及国内保险企业的围攻，这是中国平安当前在拓展市场方面所面临的巨大困境。除此以外，综合经营带来的也并非全是好处，由于各种业务的高度渗透和融入，也会带来风险扩大的问题。而且其市场份额缩水，尽管也在丰富自身的综合经营手段，但前景不容乐观。中国平安利用其本身保险文化来主导旗下各子公司的运营，存在着较大的风险隐患。3.企业外部环境的机会我国加强保险行业的立法，法律环境日益健全。同时，居民收入增加，社会财富日益增长，这催长了居民对于理财及保障的需求。新一代中青年通过股市、基金、保险等渠道进行理财，产生积极影响。另一方面，随着老年化问题日益加重，养老金的管理成为人们重点关注的方面。这些都使得人们的保险观念、意识形态发生了较大的变化。此外，互联网科技的运用，使保险消费者的体验得到改善，这有利于进一步拓展保险的深度和密度。4.企业外部环境的威胁如今国内外更多企业开始进入市场，同时伴随的还有因科技进步带来的“互联网金融”的冲击，这些都使中国平安所处的产业环境越发严峻。加上中国平安将迎来更严格更全面的监管，这将使公司的发展受到一定的限制。在保险业快速发展、居民消费能力大幅提升的背景下，中国平安综合经营是其独特的竞争优势来源，但随着金融监管和行业深化改革，混业经营将成为未来的趋势，中国平安将迎来新的挑战，如何保持其差异化的竞争优势需引起关注。3.2.4竞争战略分析中国平安早在上世纪90年代就确立了多元化的发展战略。由于当时大部分金融机构业务较为单一，产品同质性较高，为了树立自己的独特竞争优势，中国平安确立了综合经营的发展方向。中国平安全面布局综合经营，经过长期的探索、实践，成功的走出了一条综合金融的多元化发展道路。中国平安采用差异化的竞争战略获取竞争优势，通过以统一品牌形象进行交叉销售综合开拓，为客户提供保险、银行和互联网金融服务。中国平安秉承其经营理念，为客户带来优秀产品和良好的服务体验，客户满意的程度得到有效提高。综合来看，中国平安的综合金融战略的成功运作带来了良好的竞争格局，保持着高速发展。现在保险业有着良好的发展机会，中国平安有机会保持业绩的可持续增长，但由于行业发生巨大变革以及企业内部存在的问题，中国平安如何保持领先的竞争优势，将是其业绩是否能保持可持续增长的关键所在。3.3会计分析3.3.1识别重要的会计项目1.识别资产类重要项目由于所从事行业的特殊性，中国平安资产以金融资产为主。分析表3-1可以发现，债权投资、发放贷款及垫款、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产成为资产中占比较高的项目。发放贷款及垫款项目和债权投资项目的业务模式大多以收取合同现金流为目的，中国平安的主要方式是以摊销成本进行计量。中国平安的债权投资项目和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产项目合计占比达40%。此外，发放贷款及垫款占比达到27%，也需要重点关注。表3-12020年中国平安资产比重较大的项目项目占总资产比重发放贷款及垫款27.28%以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产12.92%债权投资27.55%合计67.75%数据来源：中国平安2020年年报2.识别负债类重要项目分析表3-2可以发现，吸收存款和保险合同准备金两个项目占总负债的比重最大，合计达到57%，此外，保户储金及投资款比重接近9%，占比较大。吸收存款项目主要包括中国平安吸收的各类活期、定期存款，保户储金及投资款项目是针对特定保险业务产生的。由于吸收存款、保户储金及投资款这两个项目不易受到会计人员主观判断的影响，因而数据透明性、可靠性高，故不再对其进行单独分析。由于保险合同准备金中有会计估计的部分，具有一定的主观性，因而成为负债类项目中需要重点关注的项目。表3-22020年中国平安负债比重较大的项目项目占总负债比重吸收存款30.85%保户储金及投资款9.00%保险合同准备金25.97%合计65.82%数据来源：中国平安2020年年报3.识别利润表重要项目分析表3-3可以发现，已赚保费在营业收入中约占62%，是中国平安占比最大的收入来源，需要重点关注。另一方面，提取保险责任准备金和赔付支出两项支出达到44%，说明保险理赔仍是中国平安最重大的支出项目，后续将与保险合同准备金项目进行联动分析以确认其合理性。手续费及佣金项目支出数据可靠性高，因此不再进行单独分析。表3-32020年中国平安利润表比重较大的项目项目营业收入百分比已赚保费62.18%赔付支出-19.46%提取保险责任准备金-24.95%手续费及佣金支出-8.37%管理费用-14.49%数据来源：中国平安2020年年报3.3.2分析重要的会计项目1.发放贷款及垫款中国平安发放贷款与垫款项目主要来自于银行分部业务。根据表3-4所示,该业务保持了逐年增长的趋势，近五年同比变化略有波动，但整体表现较为稳定。结合中国平安内部信用评级等相关披露信息来看，该项目金额较为真实可靠。表3-4中国平安近5年发放贷款与垫款变化情况项目2016年2017年2018年2019年2020年发放贷款及垫款(百万）14582911660864192984222403962599510同比变化17.10%13.89%16.20%16.09%16.03%数据来源：中国平安历年年报2.债权投资、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产根据表3-5可以发现，2018年金融工具分类调整后，金融资产的分类发生了变化，近五年总体占比数据持续增长。由于原有的金融资产中很大一部分重分类至债权投资项目，2018年中国平安的债权投资项目占总资产比重为29.05%，达到最高。这种调整是由于国家会计政策变更所致，因而是可以接受的。表3-5中国平安金融资产占比数据项目2016年2017年2018年2019年2020年可供出售金融资产9.63%11.94%持有至到期投资18.11%19.16%应收款项类投资13.48%13.05%以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产2.76%2.18%11.55%11.69%12.92%债权投资--29.05%27.74%27.55%其他债权投资--4.35%5.57%5.37%其他权益工具投资--3.12%3.43%2.91%合计43.98%46.33%48.07%48.43%48.75%数据来源：中国平安历年年报3.保险合同准备金保险准备金由于提取时计入当期损益而对营业利润造成影响。它是根据市场经验、实际经验和对未来发展前景的预期来确定合理的估计，作为保险事故发生率的假定。以上都会影响保险合同准备金估计，因此保险合同准备金受主观判断的影响较大。根据图3-1所示，中国平安近5年已赚保费、赔付支出、保险合同准备金的变化趋势线大体类似，赔付支出和提取保险责任准备金的趋势线基本吻合，2017年和2019年有微小偏离，但在2020年回归到了相同的趋势线。总体来看保险合同准备金的计量较为可靠。图3-1中国平安保险合同准备金与相关联动指标对比数据来源：中国平安历年年报4.管理费用不同企业管理方式差异较大，对于管理费用并没有统一的标准。根据表3-6所示，随着中国平安的业务规模不断增长，管理费用金额也在逐年提升，但整体上看近五年管理费用占营业收入的比重在逐步下降，结合中国平安这两年在高效办公流程方面做出的努力，数据表现较为合理。表3-6中国平安近5年管理费用占营业收入比例年度管理费用（百万）占比2016年129997-18.25%2017年139688-15.68%2018年147697-15.12%2019年172892-14.79%2020年176551-14.49%数据来源：中国平安历年年报3.3.3会计估计变更中国平安必须对经济假设和非经济假设作出重大判断，如折现率/投资回报率、死亡率、发病率、退保率、保险分红和成本，这些测量假定需要根据资产负债表日的可用信息来确定。2020年，企业根据目前信息（主要是保险合同责任评估折现率基准曲线的变化，并对非经济性假定进行了调整）对上述假设进行了重新界定，更新了对未来现金流量的估计，并将相关保险合同准备金的变动计入当期利润表。3.4财务分析3.4.1财务报表分析1.资产负债表分析（1）资产分析下图为资产中比重较大的项目。如图3-2所示，资产中大部分为发放贷款及垫款和金融资产，资产总额逐年上涨，2018年和2020年增长较快，2016年和2017年流动资产和持有至到期投资比较稳定。由于2018年重新调整了金融工具的分类，导致了其金融资产归类项目的改变，2018年至2020年计入当期损益的金融资产和债权投资占比很大。五年内货币资金和定期存款项目的变化较小。图3-2资产分析数据来源：中国平安历年年报（2）负债分析下图显示的是负债比例较大的项目。根据图3-3可以看出，中国平安的负债在逐年增加，保险合同准备金和吸收存款占比很大。人身保险合同和财产保险合同准备金的大幅增加是保险合同准备金增速加快的重要原因。银行同业存放款项和保户储金及投资款变化幅度不大。图3-3负债分析数据来源：中国平安历年年报（3）股东权益分析下图为股东权益中的重大项目。根据图3-4可以看出，中国平安股权项目总体是逐年上升的趋势，五年内未分配利润快速增长。少数股权项目逐年增加，企业未分配利润的增加是导致股东权益增加的主要原因。图3-4股东权益分析数据来源：中国平安历年年报2.利润表分析下图为利润表的重大项目。由图3-5所示，2016年至2020年，中国平安的营业利润总体上是上涨趋势，保险业务收入的大幅增加对营业利润的增长产生重要影响。2018年至2019年，受市场整体波动的负面影响，投资收益将有所下降。由于近五年保险业务的扩张加速，使各项有关保险业务的支出增长，导致成本的增长。图3-5利润表分析数据来源：中国平安历年年报3.现金流量表分析（1）经营活动现金流入分析下图为经营活动现金流入中比重较大的项目。由图3-6所示，2016年至2020年中国平安的现金流入大部分来自保险业务活动，主要来自保险合同的保费取得的现金。近五年来，现金流入波动较为明显。2017年至2018年，客户存款和同业存放款净增加额同比下降。其他项目变化幅度不大。图3-6经营活动现金流入分析数据来源：中国平安历年年报（2）经营活动现金流出分析下图为经营活动现金流出中比重较大的项目。由图3-7所示，从2016年到2020年，中国平安现金流出大部分来自经营活动，原保险合同付款的现金量也在逐步提高。总体来看，现金流出呈逐年增加态势，各项目增幅度较小。图3-7经营活动现金流出分析数据来源：中国平安历年年报3.4.2财务指标分析1.偿债能力分析保险公司的偿付能力是指险企业对所承担的风险依法履行补偿或给付义务的能力。选取资产负债率、产权比率和资本化比率三个指标进行分析。通过表3-7可以看出，2016年资产负债率为91.28，达到最高；2019年和2020年，资产负债率将稳定并达到低水平。比例越低，还贷就越有保障，贷款的风险也就越小。近五年来，产权比率逐年上升，2019年达到最大，2020年大幅下降。产权比率相对偏低时，表明企业资本结构回报、风险均相对偏低。资本化比率2019年是近五年最高，2020年比率降低，百分比越低，说明负债的资本结构越低，偿还债务压力小。表3-7中国平安2016-2020偿债能力指标指标名称2016年2017年2018年2019年2020年资产负债率91.2890.9590.4389.6389.63产权比率14.6518.5721.6625.4720.83资本化比率12.7815.6617.8020.3017.24数据来源：中国平安历年年报及整理2.营运能力分析保险企业的经营能力是反映保险企业资金营运周转率，反映经济资产管理和利用效率的重要标准。选取应收保费周转率和总资产周转率指标进行分析。通过表3-8可以看出，2017年应收保费周转率略高，2020年有所下降。应收保险费周转率越低，流动性越低，资金越少，利润的增速正在放缓。总财产周转率近五年变化不大，2020年略有减退，说明公司有必要将总资产用于经营活动，其能力差，效率低，可能影响盈利能力。企业应采取适当的措施提高资产的利用程度，加强总资产的管理，以提高周转率。表3-8中国平安2016-2020营运能力指标指标名称2016年2017年2018年2019年2020年应收保费周转率13.5314.9412.7510.639.05应收保费周转天数26.9724.4428.6234.3340.35总资产周转率0.000.09总资产周转天数4019.613640.733458.493527.114060.16数据来源：中国平安历年年报及整理3.盈利能力分析对盈利能力进行分析，能对保险企业的经营业绩、管理效率、获利能力进行评价。选取成本费用利润率、资产报酬率、总资产利润率和净资产收益率四个指标来分析。通过表3-9可以看出，成本费用利润率近五年大幅上升，从2019年至2020年比率趋于稳定，表明企业为获得收益应付的成本小，成本控制较好，获利能力较强。2016年至2020年资产报酬率和总资产利润率变化幅度不大，基本稳定，显示出企业资产回收速度较稳定，资产的利用效率较好，盈利能力稳定。近五年净资产收益率没有大幅度变化，2020年小幅下降，表明企业应善于利用闲置资金，使收益趋于稳定。表3-9中国平安2016-2020盈利能力指标指标名称2016年2017年2018年2019年2020年成本费用利润率65.0991.13100.81108.93107.41资产报酬率1.541.781.942.251.92总资产利润率1.301.541.692.001.67净资产收益率16.2718.8219.3022.1918.77数据来源：中国平安历年年报及整理4.发展能力分析成长能力是公司生产运营活动不断扩大和积累而产生的发展潜力。选取总资产增长率和净利润增长率两个指标进行分析。通过表3-10可以看出，总资产增长率2017年至2019年变动幅度较大，2020年增长较小，比较稳定，其表明在一定时期内，资产管理规模扩张速度加快。从2016年到2020年，净利润增长率发生较大改变，2020年甚至为负，说明净利润较前期有所下降，可能是受行业发展环境的影响；应付风险的能力在减退，可持续发展的能力在减弱。表3-10中国平安2016-2020发展能力指标指标名称2016年2017年2018年2019年2020年总资产增长率17.0416.4310.0115.1215.87净利润增长率11.0338.1520.4836.46-3.05数据来源：中国平安历年年报及整理3.5前景分析我国保险业未来的发展趋势仍然平稳向好，14亿人口总量有着巨大的市场需求。中国保险深度和保险密度仍处在较低水平。保险业2020年的发展目标是保险深度达到5％，密度达到3500元，这说明中国保险业还有很大的发展空间。并且随着人们生活水平的日益提高，人身安全、健康保障、财产安全成为人们关注的热点。同时，人口老龄化问题的突显也进一步推动了个性化医疗、高质量养老的需求。人们对于高品质生活的追求产生了对于保险的需求，进一步拓展了发展空间。国内金融业开放进程加快将带来新的机遇与挑战。可以预见未来在人才、客户资源和市场份额等方面的竞争会更加激烈，企业面临的盈利能力方面的压力将进一步加大。另一方面行业全面开放也带来了新的机遇，外资保险企业的加入能够带来先进的管理理念、成熟的技术产品和服务经验，有助于加快保险企业在国际市场的布局。互联网科技、大数据、人工智能等信息技术的出现必然伴随着从概念逐步走向行业实践的过程。传统金融机构将开始积极结合金融技术发展金融业。可以预见的是，新技术的发展正在重构金融生态，走在前面的企业将会率先形成核心竞争力。新冠肺炎疫情给金融发展带来了巨大冲击。由于我国的良好防控和经济社会发展的不断改善，市场预期持续完善，我国已成为世界上唯一实现经济增长的主要经济实体，脱贫攻坚目标如期完成。与此同时全世界疫情的蔓延，全球金融局势依旧复杂严峻；加上不稳固的国内经济复苏基础，全面恢复仍面临诸多挑战。综上所述，中国平安所处的行业机遇与挑战并存，由于其目前在业内的领先地位，使中国平安在未来的发展中占据有利的开局。中国平安必须顺应产业环境的变化，将新技术融入进产品开发、市场销售、服务顾客、管理运营等各个环节，不断调整发展战略，才能获得可持续的发展。第4章结论与建议本文基于哈佛分析框架，以中国平安为例展开了较为全面的分析。从战略分析来看，随着我国开放政策的逐步实施，对保险业产生了显著的拉动作用。而且，保险资金投资渠道的放宽，使保险资金的使用更加灵活，有利于金融投资产品的创新。公司整体增长速度高于行业水平，稳步提升了市场占有率。从会计分析来看，利用财务数据纵向对比的方法，对主要的会计项目进行分析，显示出中国平安的财务数据与自身不同时期相比保持了一定的稳定性。结合中国平安自身的发展整体来看，中国平安的财务数据表现较为合理，数据计量的可靠性较高。从财务分析来看，中国平安综合金融战略效果显著，近年来维持了较高的增速。中国平安的偿债能力和盈利能力指标表现优秀，财务状况相对良好，营运能力和发展能力有待加强。从前景分析来看，中国平安未来的前景光明。人们越来越重视保险的作用，对待保险也会越来越理性，这对保险公司是非常有利的。将继续推进智能化、数字化运营转型，保持各项业务稳定增长，有望进一步增强协同效应，增强市场话语权。目前国家对于保险业的重视程度日益增加，居民持续增长的财富和不断提升的消费意识加大了对于保险的需求。混业经营的深化改革和新技术的发展必然带来产业的变革，使中国平安面临严峻的竞争形势。疫情的影响仍在持续，但从长远来看，国内经济环境的深刻变化也有着新的机会：一方面，疫情爆发后，人们的健康意识逐步提高，对保险金融方面的需求增长；另一方面，随着政策和科技的逐步推进，医疗产业将迅速发展；此外，其提速了网上消费习惯的遍布，网上业务也有增长的机会。结合科技时代背景和中国平安公司自身的优势，中国平安应当加大科技的研发力度，继续深化金融战略，大力投入发展科技，大力鼓励金融技术和医疗技术创新，将领先技术深度应用于金融核心业务，为客户创造优质的产品和终极的服务体验，促进行业生态和科技水平的提高。公