轻工纺服行业社零%26线上数据点评(2024年2月)：内需弱复苏出口改善明显

动鞋-15%1-2-1%。品牌GMV：阿里系2Adidas+27%Fila+20%361度+13%+7%、安踏-4%-10%Nike-14%-17%-21%。阿里系255（21pc58（23cNike24.7%（+6.0pct），2135（16c安踏17（11cNke9（19pc3.8%（-0.7pct）行业GMV：天猫平台2月累计2动+10.7%1-2+22.5%+36.9%+12.7%。品牌GMV&2+138%，迪卡侬+161%，萨洛蒙+85%，凯乐石+35%，骆驼+34%，添柏岚+30%。市场份额：头部品牌份额更为集中，细分龙头地位进一步凸显2Lululemon41.3%（+19.6pct），Maia5%（-5.2pct），vfu4.5%（-0.2pct），Keep3.5%（+0.7pct）。投资建议：1）家纺：安踏体育。正文目录一、社：1-2月体零增环放，口中向好 6二、运鞋：里系2月高数国部品仍保增，际牌所下101、业：1-2累同稳中增服增好鞋类 102、品牌：2月销量下滑、均价提升维持部分头部品牌增长，国际品牌普遍下滑103、场额海品篮球份提，内牌在鞋持势 12三、户运：业增长头更集中 131、业：2天高下保增，装速于鞋靴 132、牌头品增快，质&高品各有秋 153、场额头品额更集，分头位进步显 20四、风提示 22图表目录图1：鞋针累零额（元及计比（%） 6图2：鞋针当零额（元及月比（%） 6图3：化品计售（亿）累同（%） 6图4：化品月售（亿）当同（%） 6图5：金珠累零额（元及计比（%） 6图6：金珠当零额（元及月比（%） 6图7：纺品线口（亿元及比（%） 7图8：服及着件口额亿元及比（%） 7图9：纺品计口（亿元及比（%） 7图10：服定产完成计YOY（%） 7图11：月量亿及当同比 7图12：线产（）及月比 7图13：内金价元/克）当环比 8图14：国金货（美元盎）当环比 8图15：棉328均价/吨）当环、比 8图16：线均（元/）及月比同比 8图17：胶纤均元/吨及月比 8图18：胶丝均元/吨及月比 8图19：纶纤均元/吨及月比 9图20：纶丝均元/吨及月比 9图21：织营收计值亿）累同（%） 9图22：织营利计值亿）累同（%） 9图23：装营收计值亿）累同（%） 9图24：装营利计值亿）累同（%） 9图25：里运服装GMV度据亿） 10图26：里运鞋度据亿） 10图27：里篮鞋度据亿） 10图28：里跑鞋度据亿） 10图29：里台动品牌售价元） 11图30：里台动品牌售（件/12图31：里台动品牌篮鞋的场额（%） 12图32：里台动品牌跑鞋的场额（%） 12图33：猫外动度据亿） 13图34：猫外装度据亿） 13图35：猫外靴度据亿） 14图36：猫伽裤月度据亿） 14图37：猫台外细分道GMV速（%） 14图38：猫外动均价元） 14图39：猫外装（元） 14图40：猫外靴（元） 15图41：猫伽均元） 15图42：猫锋均元） 15图43：猫外绒价（） 15图44：猫台外户外装价元） 16图45：猫台外户外靴价元） 17图46：猫台外冲锋均（） 18图47：猫台外羽绒均（） 19图48：猫台外瑜伽均（） 20图49：猫台外市场额（） 20图50：猫台外市场额（） 21图51：猫台锋场份（） 21图52：猫台绒场份（） 22图53：猫台伽场份（） 22表1：阿平运鞋分品度GMV（元及同增速 11表2：天平户品户外装度万）及比速 15表3：天平户品户外靴度万）及比速 16表4：天平户品冲锋度GMV（元及同增速 17表5：天平户品羽绒度GMV（元及同增速 18表6：天平户品瑜伽度GMV（元及同增速 19一、社零：一、社零：1-2月整体社零增速环比放缓，出口稳中向好241-28.135.5%0.251.9%4.0%5.0%。图1：鞋服针纺累计零额（亿元）及累计比（%） 图2：鞋服针纺当月零额（亿元）及当月比（%）0

零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:累计值（亿元同比（）

20%15%10%5%0%-5%-10%

0

零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:当月值（亿元当月同比（）

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%资料来源：wind、 资料来源：wind、图3：化妆品累计零售（亿元）及累计同（%） 图4：化妆品当月零售（亿元）及当月同（%）0

中国:零售额:化妆品类:累计值（亿元累计同比（）

15%10%5%0%-5%-10%

0

中国:零售额:化妆品类:当月值（亿元当月同比（）

30%20%10%0%-10%-20%2022-022022-032022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-02资料来源：wind、 资料来源：wind、图5：金银珠宝累计零额（亿元）及累计比（%） 图6：金银珠宝当月零额（亿元）及当月比（%）零售额:金银珠宝类:累计值（亿元） 累计同比（） 零售额:金银珠宝类:当月值（亿元） 当月同比（）0

25%20%15%10%5%0%2022-022022-032022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-02

0

50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%2022-022022-032022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-02资料来源：wind、 资料来源：wind、24年1-210.4%450.9513.3%7.9%233.85图7：纺织品纱线出口（亿美元）及同比（%） 图8：服装及衣着附件口额（亿美元）及比（%）20-20%20-20%50-20%0-30%0-30%

纺织纱线、织物及制品当月出口金额（亿美元）纺织纱线、织物及制品当月出口YOY

30%20%10%0%-10%

250200150100

服装及衣着附件当月出口金额（亿美元）服装及衣着附件当月出口YOY

40%30%20%10%0%-10% 资料来源：wind、 资料来源：wind、图9：纺织品合计出口（亿美元）及同比（%） 图10：纺服固定资产投完成额累计YOY（%）0

纺服合计当月出口金额（亿美元）纺服合计当月出口YOY

30%20%10%0%-10%-20%-30%

定资产投资完成额累计YOY（）定资产投资完成额累计YOY（）资料来源：wind、 资料来源：wind、供给端：低基数背景下纺织行业扩产增加，服装行业扩产降幅收窄。24年1-216.5%。23123.5%27.723年12月份纱线产量同比减少3.3%至201.9万吨。图11：布月产量（亿米及当月同比 图12：纱线月产量（亿）及当月同比布产量当月值（亿米） 布产量当月同比（） 纱线产量当月值（亿米） 纱线产量当月同比（）40 2%35 0%30 -2%25 -4%1520 -6%1510 -8%5 -10%2022-032022-042022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12

0

4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%2022-032022-042022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-1250%50%40%30%20%10%0%-10%-20%资料来源：wind、 资料来源：wind、成本端：棉、纱及化纤原材料价格环比回升。2480.06/2422024.96/0.51%。图13：国内黄金均价（元克）及当月环比 图14：美国黄金期货价（美元盎司）及当月环比国内黄金均价（元/克） 当月环比 美国黄金期货价格（美元/盎司） 当月环比600500400300

6% 2,5004% 2,0002% 1,5000%200-2%100200-2%100-4%5000-6%0

8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8% 资料来源：wind、 资料来源：wind、232817106.78元/2022802.8元07822%。图15：国棉328均价（/吨）及当月环比、同比 图16：纱线月均价（元吨）及当月环比、同比国棉328月均价（元/吨） 当月环比 当月同比 纱线月均价（元/吨） 当月环比 当月同比0

50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%

0

30%20%10%0%-10%-20%-30% 资料来源：wind、 资料来源：wind、（3）化纤：2423.27%13166.7元/0.39%至43166.7元/吨，涤纶短纤均价环比增加0.01%7273.3元/2.32%7770.0元/吨。图17：粘胶短纤月均价元吨）及当月环比 图18：粘胶长丝月均价元吨）及当月环比粘胶短纤月均价（元/吨） 当月环比 粘胶长丝月均价（元/吨） 当月环比18,0008%44,0003%16,0006%43,5003%14,00012,00010,0008,0006,000-2%43,00042,50042,00041,5004,000-4%41,000-1%2,000-6%40,500-1%0-8%40,000-2% 资料来源：wind、 资料来源：wind、图19：涤纶短纤月均价元吨）及当月环比 图20：涤纶长丝月均价元吨）及当月环比涤纶短纤月均价（元/吨） 当月环比 涤纶长丝月均价（元/吨） 当月环比0

8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%

0

10%5%0%-5%-10%-15%资料来源：wind、 资料来源：wind、231-12839.53.67%12104.75.4%总额613.8亿元，同比减少-3.4%，利润率5.07%。图21：纺织业营业收入计值（亿元）及累同（% 图22：纺织业营业利润计值（亿元）及累同比（%纺织业营业收入累计值（亿元） 累计同比（） 纺织业营业利润累计值（亿元） 累计同比（）0

15%10%5%0%-5%2022-022022-032022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12

0

20%10%0%-10%-20%-30%2022-022022-032022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12资料来源：wind、 资料来源：wind、图23：服装业营业收入计值（亿元）及累同（% 图24：服装业营业利润计值（亿元）及累同比（%服装业营业收入累计值（亿元） 累计同比（） 服装业营业利润累计值（亿元） 累计同比（）0

15%10%5%0%-5%-10%2022-022022-032022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12

0

15%10%5%0%-5%-10%-15%2022-022022-032022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12资料来源：wind、 资料来源：wind、2月高基数下国内部分品牌仍保持增长，国际品牌有所下滑1、行业：1-2月累计同比稳中有增，服装增速好于鞋类2024年21-220242GMV12%至47GMV155%31亿15%。跑步鞋GMV919%413%1-2GMV2%至1059%1%。图25：阿里系运动服装GMV月度数据（亿元） 图26：阿里系运动鞋月度数据（亿元）运动服/休闲服装销售额（亿） 706050403020100

30%20%10%0%

0

运动鞋销售额（亿元）

20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20% 资料来源：魔镜数据、 资料来源：魔镜数据、图27：阿里系篮球鞋月度数据（亿元） 图28：阿里系跑步鞋月度数据（亿元）篮球鞋销售额（亿元） 16141210864

20% 3510% 300% 25-10% 20-20% 15-30% 10

跑步鞋销售额（亿元）

30%20%10%0%-10%2-40%5-20%0-50%0-30% 资料来源：魔镜数据、 资料来源：魔镜数据、2、品牌：2月销量下滑、均价提升维持部分头部品牌增长，国际品牌普遍下滑阿里系2024年2国内品牌GMV361度+13%、特步+7%-4%-10%品牌国际品牌GMVNike-14%、安德玛-17%-21%表1：阿里平台运动鞋服分品牌月度GMV（万元）及同比增速内资品牌GMV(万元)2023.082023.092023.102023.112023.122024.012024.02李宁564264993349965149588536894943147953YOY-9%-22%8%-10%-12%-5%-10%安踏体育6498657818434283461941103609166160277YOY2%-16%1%2%11%40%6%安踏360053480428400153206454904253931855YOY-7%-16%-4%-16%5%38%-4%斐乐289812301515028192988648704912228421YOY16%-15%14%25%17%41%20%特步16813162881414245045183531550211651YOY5%-22%-5%0%-2%38%7%361度12006135001082642217165771420910948YOY30%39%15%23%51%71%13%外资品牌GMV(万元)2023.082023.092023.102023.112023.122024.012024.02耐克536745612859562293922862846899368643YOY-14%-12%6%-1%-12%-7%-14%阿迪达斯236593434225730121574560463380139282YOY-44%4%-10%-33%-29%-18%27%安德玛54006905493926512670158374888YOY-13%2%-6%-7%-5%38%-17%斯凯奇108431077787365860815567121019912YOY17%-37%3%-10%0%7%-21%资料来源：魔镜数据、从销售均价同比数据看，2月特步+32%、阿迪达斯+21%、361度+16%、李宁+12%、安德玛+9%、Fila+5%、斯凯奇持平、Nike-1%、安踏-4%。主要品牌均价总体同比增长。从销售量同比数据看，2月Fila+14%、阿迪达斯+6%、安踏持平、361度-3%、Nike-14%、特步-19%、李宁-20%、斯凯奇-21%、安德玛-24%。销量整体在高基数下下滑，但Fila、阿迪达斯仍然逆势增长。图29：阿里平台运动鞋服品牌销售均价（元）0

2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02李宁 安踏体育 安踏 斐乐 特步 361度 耐克 阿迪达斯 安德玛 斯凯奇资料来源：魔镜数据、图30：阿里平台运动鞋服品牌销售量（万件/双）0

2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02李宁 安踏体育 安踏 斐乐 特步 361度 耐克 阿迪达斯 安德玛 斯凯奇资料来源：魔镜数据、3、市场份额：海外品牌在篮球鞋份额提升，国内品牌在跑鞋保持优势阿里系2024年2同比3.4%（+1.4pct）Nike等海外品牌份额提升。阿里系2024年2月跑步鞋市场：13.5%（+1.6pct）度等国内多品牌份额提升，Nike、阿迪达斯份额持续下滑。图31：阿里平台运动鞋服品牌在篮球鞋中的市场份额（%）2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-0235%30%25%20%15%10%5%0%李宁 安踏 Nike jordan Adidas资料来源：魔镜数据、图32：阿里平台运动鞋服品牌在跑步鞋中的市场份额（%）

2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02李宁 安踏 特步 361 Nike Adidas 亚瑟士 斯凯奇 安德玛资料来源：魔镜数据、三、户外运动：行业持续增长，头部更为集中 1、行业：2月天猫高基数下保持增长，服装增速好于鞋靴21-220242同比6.9%6.85.1426.8%GMV1.0410.7%GMV0.654.1%1-2GMV22.5%，户36.9%GMV12.7%2.3%。图33：天猫户外运动月度数据（亿元） 图34：天猫户外服装月度数据（亿元）户外运动GMV（亿元） 户外行业增2520151050

60% 2550% 2040% 1530%20% 1010% 50% 0

户外服装GMV（亿元） 户外服装增

100%80%60%40%20%0% 资料来源：久谦、 资料来源：久谦、图35：天猫户外鞋靴月度数据（亿元） 图36：天猫瑜伽裤月度数据（亿元）3.02.52.01.51.00.50.0

户外鞋靴GMV（亿元） 户外鞋靴增

50%0%-50%

1.41.21.00.80.60.40.20.0

瑜伽裤GMV（亿元） 瑜伽裤增

20%10%0%-10%-20%-30%-40% 资料来源：久谦、 资料来源：久谦、从户外服装细分赛道来看，功能性品类同比高速增长。2月冲锋衣GMV约2.1同比20919202901809（32图37：天猫平台户外服装细分赛道GMV增速（%）2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02250%200%150%100%50%

冲锋衣YOY

羽绒服YOY

保暖棉服YOY

功能性衣裤YOY

滑雪服套装YOY资料来源：久谦、2258同比8133（6730（1，6038166元（203元（8。图38：天猫户外运动行均价（元） 图39：天猫户外服装均价（元）0

户外运动均价（元） YOY

100%80%60%40%20%0%-20%

0

户外服装均价（元） YOY

80%60%40%20%0%-20%-40% 资料来源：久谦、 资料来源：久谦、图40：天猫户外鞋靴均（元） 图41：天猫瑜伽裤均价元）0

户外鞋靴均价（元） YOY

200%150%100%50%0%-50%-100%

0

瑜伽裤均价（元） YOY

35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10% 资料来源：久谦、 资料来源：久谦、图42：天猫冲锋衣均价元） 图43：天猫户外羽绒服价（元）0

冲锋衣均价（元） YOY

60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%

0

羽绒服均价（元） YOY

80%60%40%20%0%-20%-40% 资料来源：久谦、 资料来源：久谦、2、品牌：头部品牌增速较快，高质价比&中高端品牌各有千秋（1）户外服装：头部品牌量价均保持增长GMV+45%，北面+23%GMVGMV(万元)2023.082023.09GMVGMV(万元)2023.082023.092023.102023.112023.122024.012024.02艾高Aigle5808693970454717531115676YOY-9%-12%14%10%-15%-13%-28%北面TheNorth347941132047021849959978003990YOY34%77%76%24%-14%14%30%伯希和Pelliot2134375976709990578145852805YOY271%391%239%288%247%236%191%哥伦比亚76813853283727731601973973YOY7%102%6%6%-29%-14%26%吉普Jeep148420653940481220881665650YOY140%205%208%145%38%-8%24%蕉下Beneunder7186332410913926933635793GMVYOY24375652167-14-41%可隆Kolon1145215948067569294627021631YOY12%88%-4%56%38%12%23%骆驼Camel9665180752809237941308551869010261YOY31%135%75%157%131%100%73%始祖鸟2540238240245196304243362536YOY52%13%-8%15%34%42%45%资料来源：久谦、从均价同比数据来看，2月北面+84%，伯希和+35%，骆驼+26%，可隆+13%，始祖鸟+8%。图44：天猫平台户外品牌户外服装均价（元）2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-020

艾高Aigle 北面TheNorthFace

Pelliot

哥伦比亚Columbia

吉普Jeep 蕉内Bananain

蕉下Beneunder

可隆KolonSport

骆驼Camel 始祖鸟Arc'teryx资料来源：久谦、（2）户外鞋靴：海外中高端品牌增速较快，主要由销量增长驱动从天猫平台V213168，凯乐石+35%+34%+30%。GMVGMV(万元)2023.082023.09GMVGMV(万元)2023.082023.092023.102023.112023.122024.012024.02北面TheNorth17519224279636514261YOY-4%28%-30%5%-14%-58%-61%迪卡侬259326431810743582297YOY89%52%27%48%64%192%161%哥伦比亚2083223711268549329181YOY3%72%-5%10%21%-8%-19%凯乐石Kailas405407584653401455400YOY69%31%75%17%63%138%35%骆驼Camel1000125515062380292417081006YOY50%32%48%67%143%70%34%始祖鸟355375226639331340824YOY1%26%-51%74%95%-3%138%添柏岚5357111374213413631085510YOY-28%-3%-42%-3%2%-5%30%HokaOneOne35745960075141195176YOY197%18%5%41%-87%-40%-43%卡骆驰Crocs1594624553758305218393YOY179%184%14%85%69%11%34%GMV萨洛蒙Salomon4724505371522514737676YOY-5%-31%-50%100%23%77%85%资料来源：久谦、232211，萨洛蒙-8%-6%。图45：天猫平台户外品牌户外鞋靴均价（元）2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-020

北面TheNorthFace

迪卡侬Decathlon

哥伦比亚Columbia

Kailas

骆驼Camel 始祖鸟Arc'teryx

添柏岚Timberland

HokaOneOne

Crocs

萨洛蒙Salomon资料来源：久谦、从天猫平台V229186，骆驼+61%+49%+41%。表4：天猫平台户外品牌冲锋衣月度GMV（万元）及同比增速GMVGMV(万元)2023.082023.092023.102023.112023.122024.012024.02北面TheNorth197524251124410218287635002379YOY106%136%67%31%-30%66%67%伯希和Pelliot1649324766546755306525981797YOY743%526%323%332%299%272%187%迪卡侬3677841977229112751096602YOY278%118%31%68%51%317%298%哥伦比亚2858031942359715131006567YOY36%143%1%2%-7%9%51%吉普Jeep124017833515362013741050443YOY336%297%290%184%55%-22%41%凯乐石Kailas720872137018521013946831YOY94%36%2%94%90%70%76%可隆Kolon25194214611054296434387YOY172%358%71%42%108%-1%32%骆驼Camel833616971259752852019412132848309YOY51%138%77%128%88%74%61%始祖鸟676372444479208586208YOY86%8%112%68%32%110%49%探路者Toread21144318553038920912492YOY-18%-30%-23%36%-42%26%41%狼爪Jack302521158036271002727357YOY-7%43%-22%10%-16%-10%-24%资料来源：久谦、+14%，始祖鸟+9%+8%。图46：天猫平台户外品牌冲锋衣均价（元）2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-020

北面The

伯希和

迪卡侬

哥伦比亚

吉普Jeep 凯乐

可隆Kolon

狼爪Jack骆驼Camel 始祖

探路者NorthFace

Pelliot

Decathlon

Columbia

Kailas

Sport

Wolfskin

Toread资料来源：久谦、羽绒服：2&中高端品牌增速领先从天猫平台V206834%，+252%+215%+200%+153%+135%。表5：天猫平台户外品牌羽绒服月度GMV（万元）及同比增速GMVGMV(万元)2023.082023.092023.102023.112023.122024.012024.02北面TheNorth166697895884258403349907YOY-49%66%150%30%4%4%153%波司登Bosideng57281841116812071359411YOY13%200%200%56%49%88%434%伯希和Pelliot2075251191817431248354YOY117%264%94%444%220%205%906%哥伦比亚20483901983909444146YOY110%235%20%43%-56%-39%50%加拿大鹅Canada31454013574645603833751432YOY-38%-32%-53%-8%0%-14%252%可隆Kolon1283691867492919581379408YOY58%70%-32%102%28%11%200%骆驼Camel17228710747181849447431153YOY708%389%64%417%271%267%583%始祖鸟7986241130810461118405YOY-4%-1%-64%83%44%62%215%盟可睐Moncler20028471218402414940563YOY307%162%-24%-1%-10%-25%135%资料来源：久谦、264392%，伯希和+27%+22%+12%。图47：天猫平台户外品牌羽绒服均价（元）2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-020

北面TheNorthFace

波司登Bosideng

伯希和Pelliot 哥伦比亚Columbia

加拿大鹅Canadagoose

可隆KolonSport

骆驼Camel 始祖鸟Arc'teryx

盟可睐Moncler资料来源：久谦、从天猫平台V2月llumn82Kep214%，vfu-33%，Maia-53%。表6：天猫平台户外品牌瑜伽裤月度GMV（万元）及同比增速GMVGMV(万元)2023.082023.092023.102023.112023.122024.012024.02Keep213173189295174138226YOY29%31%19%19%42%166%21%LornaJane78179199205846150YOY-61%-25%-55%-65%-56%-57%-37%MaiaActive294299496601257232321YOY-42%-46%-66%-59%-58%13%-53%vfu340359680729441280292YOY-16%-8%-17%-18%20%106%-33%安德玛Under66176228456147115100YOY-23%71%-35%-23%-30%30%14%暴走的萝莉20114013518811895111YOY-17%14%-2%-13%41%3%-42%迪卡侬1461131391529571107YOY3%-23%-27%-25%-6%125%23%冬朵601431782131687936YOY-63%-71%-77%-80%-82%-85%-80%露露乐檬1879194533734539354110922668YOY-