商业银行资本的构成与管理-

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商业银行资本的构成与管理*

第一节银行资本金的构成资本概念1.权益资本－指从财务会计角度理解的账面所有者权益，即银行所有者在银行资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额，也称会计资本或账面资本。这部分资本在银行资产负债表上以所有者（股东）权益项目列出，代表着银行所有者（股东）对银行的控制权、收益权以及对银行净资产的要求权，因此，会计意义上的银行资本项目与一般企业资本项目无大的差异。*

2.监管资本－指银行已经持有的或是必须持有的符合监管法规规定的资本。各国银行业监管当局，基于对本国银行业资本充足监管的需要，均对本国银行所拥有的符合监管口径要求的资本数量规定了最低标准，并根据构成监管资本项目的不同及其对抵御风险作用的差异，要求资本充足不仅需要资本数量适度，还需要资本结构合理。通常意义上所说的资本充足率中的资本即是指监管资本。用公式表示为：资本充足率＝监管资本/风险加权资产。*3.经济资本－指银行抵御风险必须拥有的最低资本需要，是基于银行全部风险之上的资本，因此又称为风险资本。它是一种虚拟资本概念，并非真正的银行资本，是一个算出来的数字。银行的经济资本＝信用风险的非预期损失＋市场风险的非预期损失＋操作风险的非预期损失。经济资本具备资本的消化风险损失性质，这种性质以经济资本不超过实际资本为前提。经济资本与实际资本比较，是银行确定风险边界的基础。以此为基础确定的风险边界，既能有效控制风险，又能充分考虑银行的业务发展和资本扩张。*

基于不同生成基础的三种资本概念差异（1）权益资本是建立在财务会计原理基础上的资本概念，可以从一般财务会计角度去解释，强调产权性质。（2）而监管资本是建立在财务会计和银行业一般的风险计量基础上的资本概念，其内涵主要反映了商业银行资本具有吸收和消化银行损失的功能，因此其外延宽于权益资本。（3）监管资本等于权益资本加上具有资本性质的债务工具的数量。（4）经济资本是建立在财务会计和特定银行自身的风险计量基础上的资本概念，其真实数量等于特定银行自身非预期损失金额。（5）与监管资本相比，经济资本在计算方法和对风险的敏感度方面有较大差距。监管资本在精细程度上没有经济资本要求高，是银行基于外部监管标准需要确定的资本量；而经济资本是基于银行自身风险管理实际需要的资本。

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（6）针对权益资本的管理主要包括所有者权益维护、资本投资和资本融资决策、资本结构安排等有关资本的财务活动；（7）针对监管资本的管理主要包括对银行资本充足率进行计量、监测，并以资本充足为目标进行的一系列资本结构调整和资本融资活动；（8）而经济资本的管理方式已成为国际银行业先进的管理方式，构建经济资本的管理体系实际已经包括了通过计量、分配和考核银行各分支机构、业务部门和产业所需的经济资本，对银行业务进行决策、对风险产品科学定价、对风险资产进行约束和组合管理在内的，以实现经风险调整后的资本回报率最大化为目标的全面银行经营管理。

*三种资本概念之间存在的数量关系（1）经济资本是银行根据内部风险度量模型计算得到的，银行在未来一定时期所面临的非预期损失，在数量上是非预期损失的量化，理论上，这一数量应该是尽量小。（2）监管资本是从银行外部基于银行业风险管理一般要求确立的资本充足标准，在数量上包括了银行用于抵补预期损失的准备金和银行非预期损失部分的经济资本部分。（3）虽然权益资本不直接与银行实际承担的风险挂钩，但是银行因为承担风险而遭受的损失最终要反映为权益资本的减少，当银行真正面临破产时，权益资本实际承担各类损失带来的最后清偿任务。因此，银行为了保持稳定经营，必须保证自身所拥有的可以用于冲销实际风险损失的权益资本大于所计量的经济资本。

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三个资本概念之间的数量关系：经济资本≤权益资本≤监管资本从未来发展趋势上看，经济资本与监管资本的主流趋势是收敛和一体化的；另外，监管资本中的核心资本基本上与权益资本等同，因此监管资本也可视为广义的权益资本，与权益资本具有相同的特性。

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一般公司的资本是根据会计学的定义理解的，即资本等于资产总值减去负债总值后的净值，这个净值被称为所有者权益或净资产或产权资本或自有资金。商业银行资本的内涵较为宽泛，除了所有者权益外，还包括一定比例的债务资本。商业银行具有双重资本的特点，为此，商业银行将所有者权益称为一级资本或和核心资本，而将长期债务称为二级资本或附属资本。

*股本：普通股和优先股银行的实收资本是指投资者按照企业章程或合同、协议的约定实际投入银行的资本。股份制银行的股本是在核定的股本总额及核定的股份总额的范围内通过发行股票或股东出资取得，一般分为普通股和优先股。

*普通股银行在组建时，普通股是银行筹集资本金的主要方式；当银行需要增加资本金时，也可通过发行普通股来实现。从银行角度，普通股并非最具吸引力的外源资本形式。1.银行面临股东因银行净收入增加而要求增发红利的压力；2.交易费用因税后列支而一般高于其他外源资本形式；3.增发时，大股东因面临失去控股地位而可能加以阻碍。*优先股是国外大商业银行传统的外源资本渠道。特性：可缓解普通股股价与收益比例的下降；无到期日，不存在偿债压力；资本成本常低于普通股股息；可提高银行财务杠杆的作用。*

盈余：资本盈余和留存收益由外源资本渠道形成的盈余称为资本盈余，由内源资本渠道形成的盈余称为留存收益，属于权益资本范畴。资本盈余资本盈余主要由投资者超缴资本所形成的，还反映银行资本的增值部分及接受捐赠所增加的资本等。留存收益是尚未动用的银行累计税后利润部分。按留存的时间分为以前年度累计留存及本年度留存。取决于企业盈利性大小、股息政策、税率及银行使用该留存的程度。*我国银行的资本公积包括：（1）资本（或股本）溢价。投资者投入的资金超过其在注册资本中所占份额的部分。（2）接受非现金资产捐赠部分。（3）接受现金捐赠。（4）股权投资准备。指银行在对被投资单位的长期股权投资采用权益法核算时，被投资单位因接受捐赠等原因而增加资本公积，银行按其持股比例计算而增加的资本公积。（5）外币资本折算差额。银行接受的外币投资因采用的汇率不同而产生的资本折算差额。（6）关联交易差价。指上市的银行与关联方之间的交易，对显失公允的交易价格部分而形成的资本公积。（7）拨款转入。（8）其他。如债权人豁免的债务。*债务资本：资本票据和债券

补充资本也称次级债务－一般指固定期限不低于5年（包括5年），除非银行倒闭或清算，不用于弥补银行日常经营损失，且该项债务的求偿权排在存款和其他负债之后的银行长期债务。由银行或第三方提供担保的次级债务一般不计入资本。*

资本票据（CapitalNotes）以固定利率计息的小面额后期偿付证券，期限为7-15年不等。债券可转化后期偿付债券、浮动利率后期偿付债券、选择性利率后期偿付债券等。*债务资本好处债务利息税前列支，可降低筹集成本；增加这类成本不会影响银行股东对银行的控股权；有助于提高银行收益率。债务资本缺点具有法定到期清偿性，银行应注意支付能力，以免发生违约。*其他来源：储备金为了应付未来回购、赎回资本债务或防止意外损失而建立的基金，包括放款与证券损失准备金（如贷款呆帐准备）和偿债基金等。在应付贷款坏帐损失等资产损失方面起到重要作用。*

《巴塞尔协议》对资本的规定将资本划分为两类：核心资本和附属资本1.核心资本（CoreCapital）－由股本和公开储备两部分构成。（1）股本－普通股和优先股（2）公开储备（DisclosedReserves）－指通过保留（留存）盈余或其他盈余的方式在资产负债表上明确反映的储备，如股票发行溢价、未分配利润和公积金等。

*2.附属资本（SupplementaryCapital）包括

未公开储备（UndisclosedReserves）－又称隐蔽准备重估储备(RevaluationReserves)普通准备金/普通呆帐准备金（GeneralProvisions/GeneralLoanResreve）混合（债务/股票）资本工具[Hybrid(Debt/Equity)CapitalInstruments]

次级长期债务（SubordinatedLong-termDebt）*为了使资本的计算趋于准确，对资本中有些模糊的成分应予以扣除做了规定，包括：（1）商誉是一种无形资产，它通常能增加银行的价值，但它又是一种虚拟资产，价值大小比较模糊。（2）从总资本中扣除对从事银行业务和金融活动的附属机构的投资。*

我国商业银行资本构成中国银监会以《巴塞尔协议》为蓝本，根据我国金融现状制定并于2004年3月1日起实施了《商业银行资本充足率管理办法》。该管理办法规定：商业银行资本包括核心资本和附属资本。1.核心资本（1）实收资本或股本（2）资本公积（包括股权投资准备、关联交易差价和其他资本公积）（3）盈余公积（4）未分配利润（以前年度实现的未分配利润和弥补亏损）（5）少数股权*2.附属资本（1）重估储备（2）一般准备（3）优先股（4）可转换债券（5）长期次级债务

3.资本的扣除额（1）商誉（2）商业银行对未合并报表的银行机构的资本投资（3）商业银行对非自用不动产、非银行金融机构和企业的资本投资*

*《巴塞尔协议》规定的银行合规资本构成《商业银行资本充足率管理办法》规定的合规资本构成一级资本永久的股东权益实收资本公开储备资本公积、盈余公积、未分配利润在子公司股本中的少数股权少数股权二级资本非公开储备无重估储备重估储备普通准备金/普通呆帐准备金一般准备混合资本工具优先股、可转换债券长期附属债务（次级长期债务）长期次级债务三级资本短期次级债务无其中，三级资本由短期次级债务组成，它必须满足以下条件：是无担保的、次级的、全额支付的短期债务；至少有两年的原始期限，并且上限为用于市场风险的一级资本的250%；它仅能合格地应付市场风险，包括汇率风险和商品价格风险；《巴塞尔协议》中的资本要求不能突破，用三级资本替代二级资本不能超过上述的250%限制，二级、三级资本之和不可超过一级资本；不可提前偿还，而且如果三级资本的支付使资本数量低于资本要求，则无论利息还是资本，都不可支付。*第二节

银行资本充足性及其测定银行资本充足性及其意义银行资本充足性指银行资本数量必须超过金融管理当局所规定的能够保障正常营业并足以维持充分信誉的最低限度；同时，银行现有资本或新增资本的构成，应该符合银行总体经营目标或所需新增资本的具体目标。*资本数量的充足性一般而言，金融管理当局所规定的开业许可额是最低限额，管理当局以维护银行的安全和银行体系的稳定出发来要求资本数量。银行资本量的充足性同时包含资本适度的含义，保持过多的资本是没有必要的。资本结构的合理性指普通股、优先股、留存收益、债务资本等应在资本总额中占有合理的比重。从静态而言，指企业债务资本与股权资本的比例关系，企业债务资本在总资本中所占的比例。从动态而言，在完善的资本市场中，企业融资手段有一个基本的排序，即融资方式的选择。*银行资本充足性的测定：测定指标和测定方法测定指标1.资本与存款比率最传统的衡量银行资本的指标。表明银行资本对存款的耐力程度，防止银行出现流动性风险。但指标不能体现银行资本弥补意外损失能力的大小，仅能防止存款者挤提存款的风险。2.资本与总资产比率将银行资本量与全部资产挂钩，简洁明了，能在一定程度上反映银行抵御资产意外损失的能力。该比率一般要求在8%左右。但指标未能虑及资产结构对资本需要量的影响。*3.资本与风险资产比率比率中的风险资产指不包括商业银行第一、二级准备金在内的资产。这一指标将不必用资本给予保障的资产排除在外，较多体现了资本的“抵御资产意外损失”的功能，比前两个指标更具科学性。一般认为，该比率至少达到15%以上。

该比率没有考虑不同类型风险资产的风险差异，不同风险的资产对资本的需求量不同。*测定方法

1.分类比率法（纽约公式）根据商业银行资产风险程度的差异，将银行资产分作六类，并分别对每类资产规定了各自的资本要求比率。（1）无风险资产包括：现金、存放同业、短期国债及第一、二级准备金等流动性很强的资产。这类资产流动性高，风险极低，不需要资本作保障。（2）风险较小资产包括五年期以上政府债券、政府机构债券、安全性较好的信用担保贷款等风险小于一般资产的贷款和投资。流动性较高，风险较小，风险权数定为5%。（3）普通风险资产包括除政府公债之外的证券投资和证券贷款。风险较大，流动性也较差，风险权数为12%。*（4）风险较高资产对财务状况较差、信用水平较低和担保不足的债务人的贷款，风险权数为20%。（5）有问题资产超过偿付期限的贷款和可疑贷款。银行持有此类资产遭受损失的概率很大，风险权数为50%。（6）亏损资产和固定资产应由银行资本金抵偿，风险权数为100%。银行在以上分类基础上，利用加权平均法将上述资产额分别乘以各自的资本资产比率要求，并进行加总，即可求出银行最低资本量。*2.综合分析法影响资本充足度的数量与非数量因素：银行的经营管理水平资产的流动性收益及留存收益存款结构的潜在变化银行股东的特点和信誉营业费用的数量营业活动的有效性银行满足本地区现在与将来竞争需要的能力*3.《巴塞尔协议》法20世纪80年代中期以前，西方发达国家的银行监管当局基本上将银行的最低资本额与银行的总资产相联系，与各银行的资产质量及风险没有直接的联系。80年代后期，各国金融当局逐渐把银行的最低资本额与银行的资产质量联系起来。1986年，美国金融当局首先提出了银行资本额应反映银行资产的风险程度。1988年，国际清算银行通过了《关于统一国际银行资本衡量和资本标准的协议》（即《巴塞尔协议》），规定12个参加国应以国际间可比性及一致性为基础制定各自的银行资本标准。*

《巴塞尔协议》对银行资本衡量采用了全新的方法。第一，重新界定了资本，将资本分成两部分：第一级资本称“核心资本”，由股本和税后留利中提取的储备金组成。第二级资本称附属资本，由未公开储备、重估准备、普通呆帐准备金、长期次级债券所组成。第二，将银行资产负债表内的资产分成五类，并分别对各类资本规定风险权数，据以计算风险资产。第三，历史性地将银行资产负债表外的资产纳入监管范围，规定了不同的信用转换系数，据此折算成表内风险资产。第四，规定了总资本与风险资产比率不得低于8%，而且要求核心资本与风险资产比率不得低于4%。1999年《新的资本充足率框架》征求意见稿进一步保持了原资本充足率的要求和地位。*1.表内风险资产测算1988年7月通过的《巴塞尔协议》对资本充足性规定了国际统一的标准。该协议把表内资产分为五类，其风险权数分别为0%、10%、20%、50%和100%。资产风险权数的给定以资产风险大小而定，风险越小的资产，其风险权数越小，反之则反。银行在风险权数给定的基础上，利用加权平均法，将各项资产的货币数额乘以其风险等级权数得到该项资产的风险加权值，累加值即为银行表内风险加权资产。表内风险资产＝∑表内资产额×风险权数

*2.表外风险资产测算建议采用“信用转换系数”把表外业务额转为表内业务额，再根据表内同等性质的项目进行风险加权。把银行的表外项目分为五类，并对前四类分别给定了信用转换系数，第五类则因其与外汇和利率有关而须作特别处理。表外风险资产＝∑表外资产×信用转换系数×表内相对性质资产的风险权数*3.巴塞尔协议的实施要求一级资本比率＝核心资本/风险资产总额×100%二级资本比率＝附属资本/风险资产总额×100%资本对风险资产比率＝（核心资本＋附属资本）/风险资产总额×100%＝一级资本比率＋二级资本比率重点：银行资本规定及其与资产风险的联系。实施要求：国际大银行的资本对风险资产比率应达到8%以上，其中核心资本至少要占总资本的50%，即一级资本比率不应低于4%。附属资本内普通贷款准备金不能高于风险资产的1.25%，次级长期债务的金额不得超过一级资本的50%。*假设一家银行的资本规模为100万元人民币，总资产为1500万元人民币，该行的资产负债表内、表外项目如下表所示：根据《巴塞尔协议》分析该行的资本充足率的情况。

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资产负债表内项目金额（万元）风险权数（%）转换系数（%）现金短期政府债券国内银行存款家庭住宅抵押贷款企业贷款753007575975002050100资产负债表外项目金额（万元）用来支持政府发行债券的备用信用证对企业的长期信贷承诺15030020100100501．表内加权风险资产总额=75*0%+300*0%+75*20%+75*50%+975*100%=1027.5（万元）2.表外加权风险资产总额=150*100%*20%+300*50%*100%=180（万元）3.加权风险资产总额=1027.5+180=1207.5（万元）因为总资本充足率=100/1207.5*100%≈8.28%＞8%所以，该行的资本充足。*1988年《巴塞尔协议》存在的不足1.仅涉及信用风险和市场风险，对市场风险的规定过于笼统（直到1996年才将对市场风险的监管纳入到资本充足率框架下），尤其是对银行账面资产的利率风险、操作风险、流动性风险、法律风险以及名誉风险等非信用风险，或语焉不详，或缺乏可操作性，有的甚至并无提及。2．粗线条的风险权重不能准确地把资本与银行面临的风险密切结合在一起，未能从监管上为银行改善自己的风险管理水平提供激励。3.在计算资本充足率时，确认资产（包括对政府、银行、企业的债权）风险权重的大小主要依据债务人所在国是否为经合组织成员，成员国的主权风险为零，而非经合组织成员国为20%。OECD与非OECD的划分标准带明显的国别岐视。*4.对所有企业，无论其信用如何，风险权重均为100％。5.原则上仅适用于十国集团的国际性大银行。6.经济资本和监管资本不一样，导致银行通过资产证券法进行监管资本套利。如银行可以将信贷资产中高质量的贷款证券化，这部分资产的监管资本风险权重由100%降到20%，而实际风险没有下降。资本套利可能使整个银行系统风险扩大，出现银行间不公平竞争。*

《新资本协议》制定的基本原则要能够更加充分地反映商业银行真实的风险状况，更加突出风险防范的重要性；要充分考虑金融创新的因素；要对商业银行在风险计量和控制方面的进步予以认可和奖励，鼓励商业银行使用避险手段；应该覆盖商业银行的全面风险；应该更加重视市场约束的作用。*《新巴塞尔资本协议》对资本充足的测定2004年6月修订的《新巴塞尔资本协议》（以下简称“新协议”）不仅包括原有的8%的资本充足率的最低要求，还提出监管部门要对商业银行资本充足率的监管纪律和市场纪律的新规定。在信用风险和市场风险的基础上，补充了对操作风险计提资本的要求。为计算信用风险和操作风险的资本要求（计提市场风险资本的方法保持不变），该协议采用了由简单到复杂的多种方法，如标准法和内部评级法。*

其中，对最为重要的信用风险，在标准法中，采用外部评级公司的评级结果确定商业银行各项资产的风险权重，废除以往按是否为经合组织（OECD）成员确定风险权重的不合理做法。在相对复杂的内部评级法中，允许管理水平较高的商业银行采用银行内部对客户和贷款的评级结果来确定风险权重、计提资本。该法是新协议的核心内容，有助于商业银行提高风险管理水平。根据初级的内部评级法的要求，银行必须计算出银行客户无力还本付息的可能性，以及各类贷款的详细的损失率等量化指标。

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《新巴塞尔资本协议》的最低资本要求1.核心资本（一级资本）与风险加权资产的比率不得低于4%，即：核心资本比率＝核心资本/风险加权资产×100%＝核心资本/（信用风险加权资产＋12.5×市场风险＋12.5×操作风险）×100%≥4%2.总资本（一级和二级资本之和）与风险加权资产的比率不得低于8%，二级资本最高不得超过一级资本的100%。总风险资本比率（资本充足率）＝总资本/风险加权资产×100%＝（核心资本＋附属资本）/（信用风险加权资产＋12.5×市场风险＋12.5×操作风险）×100%≥8%

*其中，作为二级资本的次级债务和中期优先股的总额不得超过一级资本的50%，按照信用风险标准法的要求，一般准备金可以包括在二级资本中，但是不能超过风险加权资产的1.25%。按照内部评级法的要求，不再按照1988年的处理方法将一般准备金（即普通贷款损失准备）计入二级资本。

*为此，美国银行监管当局曾向社会公众建议帮助判断银行资本充足程度的辅助性方法，包括8个方面的因素：管理质量资产的流动性银行的历史收益及收益留存额银行股东的情况营业费用经营活动效率存款的变化当地市场行情

*第三节银行的资本管理与对策：分子对策和分母对策分子对策针对《巴塞尔协议》中的资本计算方法，尽量提高商业银行的资本总量，改善和优化资本结构。银行选择哪种资本来源取决于该资本来源的优点及代价。*内源资本策略在不影响股价的前提下增加利润留存是银行充实资本金的第一选择。局限性：适度资本金数额银行创利能力银行的股利政策*

银行资产持续增长模型：戴维.贝勒（DavidBernon）SG1―当期资产增长率（银行资产持续增长率）；ROA―资产收益率；DR―以百分比表示的银行税后收益中的红利部分；EC1―期末银行总股本；TA1―期末银行总资产。模型显示：SG1与ROA成正相关关系，与DR成负相关关系，与EC1/TA1成反方向关系。*模型推导：SG1=(TA1－TA0)/TA0=△TA/TA0（1）式中：SG1为银行资产持续增长率；TA为银行总资产；△TA为银行资产增加额。SG1＝△TA/TA0＝△EC/EC0（2）式中：△EC为银行股本增加额。推导出下式：SG1＝(EC1—EC0)/EC0={[EC0+ROA(1-DR)TA1]-EC0}/EC0=[ROA(1-DR)TA1]/EC0=[ROA(1-DR)]/[EC1-ROA(1-DR)TA1]/TA1=ROA(1-DR)/[(EC1/TA1)-ROA(1-DR)]（3）*上述公式表示了银行资产持续增长率与银行资产收益率ROA、银行红利分配比例DR和资本比率EC1/TA1之间的数量关系。当其中的三个变量确定以后，其余的一个变量就可以由公式获得它确切的值。当银行资产持续增长率、资本比率和红利分配比例已知时，可计算出所需的银行资产收益率为：当银行资产持续增长率和资产收益率、资本比率一定时，银行的红利分配比例为：*当银行资产持续增长率、资产收益率、红利分配比例一定时，资本比率为：还可以将外源资本的因素也考虑在内，公式可以写为：式中：△EK为外源资本增加额。*

假设某银行的资产总额为200亿元，红利分配比例为45%，资本比率为10%。当资产持续增长率为8%时，其他条件不变，需要多高的资产收益率？＝1.35%当资产收益率为1.35%，资本比率不变，实现12%的资产持续增长率需要多高的红利分配比例？

＝20.63%*

当资产收益率、红利分配比例、资本比率不变时，支持12%的资产增长率所需外源资本的数量是多少？

可求出：△EK＝0.73689（亿元）*外源资本策略银行主要外源资本形式*普通股优先证券优先股固定股息率的优先股可调整股息率的优先股可转换优先股次级债券资本票据资本债券可转换次级债券浮动利率次级债券选择性次级债券租赁合同主要外源筹集资本形式的差异普通股的发行成本最高，优先股次之，债券的发行成本则相对最低；发行普通股会削弱商业银行原有股东的控制权，而发行优先股与债券不会；优先股与债券由于其利息率固定，因而在银行收益上升时能带来杠杆收益，但如果收益下降，则会更严重地影响其利润水平；债券具有必须偿还的缺陷，普通股和优先股没有，因而资金来源更可靠；*发行普通股会因为总股本的扩大，使得平均每股的股东权益和每股盈利下降，从而会影响普通股的市价，发行债券与优先股则一般不会造成这种对股东权益与每股收益的稀释作用；金融管理机构往往对债券与优先股计入总资本额时有限制性规定，例如要求打一定折扣后方可计入，而对普通股则没有这样的要求，因而普通股对增加资本作用最大。*各种资本筹集方式对股东收益的影响假设A银行，现有资产总额1亿美元，税前资产收益率1.2%，资本金600万美元，其中含面值20美元的普通股股票10万股和400万美元的资本盈余。根据市场预测，该行决定增加100万美元资本以支持业务发展，A银行为维持股票价格稳定，不拟从内部增加资本。现有三种从外部增加资本的方案可以选择：发行5万股普通股股票，每股面值20美元（不考虑股票溢价）；以8%的股息发行1万股优先股，每股面值100美元；发行1万张面值100美元的债券，利率为8%。三种方式中任意实行一种之后，该银行立即有10100万美元资产和700万美元资本，见表。*

不同增加资本方式对普通股收益的影响单位：万美元*未增加资本以普通股增资以优先股增资以资本债券增资资产收益120121.2121.2121.2减利息

8税前净收入120121.2121.2113.2税率（50%）6060.660.656.6税后净收入6060.660.656.6优先股股息8普通股收益总额6060.652.656.6普通股股数10151010每股收益64.045.265.66表计算了该银行在资产收益率为1.2%，税率为50%的情况下三种增加资本方式对普通股收益的影响。从计算结果来看，无论采取哪一种方法，都会削弱普通股收益，其中以普通股方式增加资本，每股收益从6美元降至4.04美元，下降了32.7%；以优先股方式增加资本，每股收益从6美元降至5.26美元，降了12.3%；以资本债券方式增加资本，每股收益从6美元降至5.66美元，下降了5.7%。这说明，增加资本方式的不同，对商业银行普通股收益的影响不同。当一家商业银行需要增加资本时，必须考虑多种因素，选择适当的方式。*分母对策优化资产结构，尽量降低风险权数高的资产在总资产中所占的比重，提高风险权数低的资产在总资产中所占的比重，同时加强表外业务管理，尽可能选择转换系数较小及相应风险权数小的表外资产。因此，其重点是减少资产规模，降低商业银行的风险资产额，从而提高资本与风险资产的比重。*1.压缩银行的资产规模资产规模越大，其对银行资本的需求越强。对一些资本不足的银行可以通过销售一部分高风险或有问题或市价水平较高的金融资产，以减少银行资产规模，相应提高资本对资产的比率。2.调整资产结构银行可以在总资本额和总资产额不变的情况下，通过调整资产结构，提高资本充足率。调整空间较大的部分在于证券投资和贷款资产。*

分子和分母对策的根本目的在于减少银行的经营风险和财务风险，提高银行的安全性和流动性。一般来说，商业银行可以采用分子对策、分母对策或同时采用两种策略，以便随着业务和监管的变化不断调整其资本资产规模和结构，实现经营状况的最优化。*第四节银行并购决策与管理银行并购是指在市场竞争机制的作用下，银行为获取被并购方的经营控制权，有偿购买被并购方的部分或全部产权，以实现资产经营一体化。银行间的并购一般有两种形式：合并和收购。*

银行并购实践经历了三个时期

第一次全球银行并购浪潮出现在19世纪末20世纪初；第二次全球银行并购浪潮发生在20世纪50-60年代；第三次全球银行并购浪潮自20世纪90年代开始至今，主要呈现以下特点：一是并购活动由过去的弱弱合并、以强并弱逐步转向强强合并。二是并购形式由比较单一的同业并购向跨业混合并购转变，银行业务趋向全能化，综合性的国际大型金融集团不断涌现。三是并购区域不断扩大，跨国并购活跃。四是并购策略转向以战略目的为主的主动合作。*

90年代以来，企业并购之风席卷全球，银行业尤甚，早先的东京银行与三菱银行并购案（1996）、大通银行与化学银行并购案（1996）以及瑞士银行与瑞士联合银行并购案（1997）都曾轰动一时。1998年4月银行并购再掀高潮，先是花旗银行与旅行者集团达成合并协议，组成全球最大的金融服务企业，随后全美排名第五的美洲银行又与排名第三的国民银行合并，与此同时第一银行又与第一芝加哥银行合并而成为全美第五大银行。据统计，1998年上半年仅美国银行业的并购市值就高达2396亿美元，超过了过去三年的总和。

*银行并购的原因和影响1.追求企业发展便于满足和实现《巴塞尔协议》的资本规定减少破坏性2.追求协同效应经营协同效应财务协同效应3.管理层利益驱动*银行并购的决策并购的效应分析并购目的是为了追求银行增值。银行并购后能否增值主要取决于并购后银行能否增加现金流入以及是否能提高银行的规模和市场占有率。1.银行并购促进资源的重新配置和整合2．促进产业集中，使国际银行业逐步走向垄断。3．引发的裁员影响就业形势。4．促进金融监管改革，加大了监管难度。*例如，花旗银行与旅行者集团并购，花旗银行在商业银行业务领域拥有广泛的客户基础，有3000个分支机构，在居民与企业存贷款、外汇交易、贸易融资、信用卡发行等方面占有巨大的市场份额。旅行者集团可以利用这些客户，推销其共同基金、退休基金、人寿基金、物业保险、资产管理、投资咨询等金融服务，特别是可以利用花旗银行庞大的海外机构及影响，来弥补自己海外业务方面的不足。而花旗银行则可以利用旅行者集团在共同基金、退休金，特别是保险方面的广大客户，推销其消费者信贷、信托、外汇买卖、债券交易等产品和服务。*并购的估价1.现金流贴现法（DiscountedCashFlow，DCF）评估机制：首先预测目标银行未来各年的现金流，然后计算出经风险调整后的资本成本，最后用资本成本作为贴现率计算出未来现金流的现值，进行累加后得出目标银行的价值。难点：目标银行未来现金流的预计及资本成本的估算。*（1）选定预测期间预测期间的长短基于：预测的被评估银行的增长率和竞争程度、市场占有率及竞争策略；预计银行将快速增长或不均衡增长的年数；预计银行将经历利率提高或下降的年数。（2）确定各年现金流计算方法：无债法（Debt-FreeMethod）杠杆法（LeverageMethod）（3）测定公司的资本成本资本成本可分为股权资本成本和债权资本成本。无债法以加权资本成本为贴现率，杠杆法以股权资本成本为贴现率*

股权资本成本COEC=Rf+BRp+Sp其中，Rf为无风险回报率，以国债收益率代替；B为该银行股票的β系数；Rp是高出国债收益率的那部分股票投资收益率；Sp为小型股票溢价。债权资本成本CODC=i(1-T)其中，T为所得税率；i为借款成本。银行债权资本成本的高低与其资本结构及其变化有关。加权资本成本（WACC）则综合了股权资本成本和债权资本成本。WACC=COEC×股权资本比率＋CODC×（1-股权资本比率）其中，股权资本比率为权数。*（4）估算公司在预测期末的终值恒定法（PerpetuityMethod）：建立在一定的假设之上。假设一：假设从预测期的最后一年开始，公司每年的现金流保持不变。

其中，S为预测期公司价值；Rt为预测期末后第t年的现金流；K为投资者最低可接受的报酬率，通常以资本成本代替。当t→∞，以上公式为：

*假设二：从预测期的最后一年开始，公司每年预期的现金流以一个固定的比率增长。其中，R0为预测期末年的现金流；g为年现金流增长率。当k＞g，t→∞时，乘数法（MultiplesMethod）：将乘数运用于相关的预测期间最后一年财务数据的估计值来求得终值的方法。常用的乘数：总资本对EBIT之比、总资本对账面价值加负债之比、市盈率，股权市值对净收益之比、股权市值对几年平均净收益之比等。*（５）对现金流和终值进行贴现并汇总现值杠杆法，按股权资本对每年净现金流和终值进行贴现，加总后即得到公司股权的价值。无债法，加权资本成本对每年完全现金流和终值进行贴现，加总后即为公司总资本的市场价值。现金流贴现法是适应面很宽的一种估价方法，它既可以用于上市银行，也可以用于非上市银行；既可用于换股的并购方式，也可用于非换股的并购方式。但是，在运用中应注意：该法只是对银行营运资产的评估，而不含非营运资产，后者也是银行价值的一部分，它们也应予以确认、评估和入值。*2.股票交换法适合于用换股方式进行的并购。关键在于确定股票的交换率。（1）市场价值法如果以MP1和MP2分别代表并购双方的股票市价，在考虑了同类并购活动的平均溢价后，股票的交换率为：Er=MP2(1+

)/MP1该比率说明被收购方的一股股票相当于收购方股票的多少股。这一交换率仅适用于交投活跃的大银行。*（2）每股收益法如果以EPS1和EPS2分别代表并购双方的每股收益，在考虑了同类并购活动的收购溢价

后，股票的交换率为：Er=EPS2(1+

)/EPS1这一比率较易为并购双方所接受。但是，如果并购双方未来盈利水平不一致，则该比率就不能将将来可能发生的收益变化及其风险考虑在内。为此，须对以上比率的分子分母进行调整。即可用加权平均法来计算每股收益，从而使该比率既能体现并购双方目前的盈利性，也能体现未来的盈利性及其风险。*并购的支付方式

支付工具有：现金、股票、债券或以上工具的混合形式。1.选择支付工具的原则有利于收购方资本结构的优化目标银行股东的要求遵守国家和地方政府的法律法规税收上的优惠收购方股东的要求证券市场的消化能力*2.现金支付方式及其适用情形是收购方支付给目标银行股东一定数额现金以达到收购目的的一种支付方式。银行并购活动中并购速度最快的一种支付方式，在各种支付方式中占很高比例。多见于恶意收购。缺陷：纳税时间的提前。收取现金而放弃股权，使目标银行股东不能拥有并购后形成的新公司的股东权益。*3.普通股支付方式及其适用情形是收购方通过增发公司普通股，以新发行的股票替换目标银行股票的一种出资方式。不需要支付大量现金，因而不影响收购方的现金状况；完成收购后，目标银行的股东并未失去所有权。就收购方而言，虽然会稀释股权并使并购后的每股净收益出现回落，但却无需另外安排融资以支持并购，减少了融资成本，减轻了营运资本的压力。普通股收购适用的会计方法不反映商誉，减轻了商誉摊销的成本。缺陷：耗时耗力，手续烦琐。多见于善意收购。当收购方和目标银行规模、实力相当时，使用的可能性较大。*并购的效益分析

并购后的收益：B=V合-V1-V