带状疱疹疫苗市场分析2024

23/1/3023/4/1023/6/19 23/8/2823/11/624/1/15 23/1/3023/4/1023/6/19 23/8/2823/11/624/1/15走势比较10%2%(6%)(14%)(22%)(30%)生物医药Ⅱ沪深300飞代理入场有望加大整个市场推广力度；多个一线城市支持个人医保苗市场规模有望达288亿元，且两款产品不会全取代的情况（二者接种年龄范围、价格、副作用、有效性），相关标的梳理：智飞生物、百克生物一、带疱痛感为三大疼痛之一，疫苗出世提供有效预防手段 5 5 7 7 8 三、相关标的梳理：智飞生物、百克生物 5 6 7 8 9 9 11 一、带疱痛感为三大疼痛之一，疫苗出世提供有效预防（一）三大顶级疼痛之一，老年人发病率较高病。初次感染此病毒后，表现为水痘或隐匿性感染，此三大顶级疼痛之一，慢性病患者痛感更强。带状疱疹的典型特征是，沿身体单侧体表神经分布的相应皮肤，出现带状成簇水泡，并伴有明显的神经痛。带癌痛。根据TorcelPagnon等人的文章可得，对于慢性病患者（如糖尿病、心血管和呼），），PHN疼痛部位通常比疱疹区域有所扩大，疼痛性质多样，可为烧灼样、电样、针刺样或撕裂样中的一种疼痛为主，或多种疼痛并存。根据KAWAIK资料来源：九江市妇幼保健院，太平洋研究院整理版）》统计，我国≥50岁人群中，带状疱疹发病率为（2.9～5.8）/1000人年身患病率（3.94%～7.9%）略高于男性（2.86%～7.资料来源：美国CDC，太平洋研究院整理（注：纵坐标单位：*/千人年）慢性病增加带状疱疹发病风险，人口老龄化趋势或催化发病率不断提升。据卫健委2019年统计，我国超1.8亿老年人患慢性疾病，因慢性病导致的死亡控制更困难，增加医疗费用），慢阻肺患者患带状疱疹风险增加41%（且），风险增加29%，哮喘患者患带状疱疹风险增加24感染新冠后会提高带状疱疹发病风险。2022年3月，美国传染病学会出版的《传染病开放论坛》期刊发表的文章显示，研究没有感染新冠病毒的人高15如果他们因新冠住院，这（二）尚无特效药，疫苗保护效力可观镇痛治疗物资料来源：《中国带状疱疹诊疗专家共识》，太平洋研究院整理疹的治疗面临开始治疗时间过晚、最佳的治疗组合仍不确定等问题。因此，即使及时干预，仍有相当一部分患者的疗效不佳，多3）带状疱疹及其后遗症治疗成本稍高，日后，带状疱疹的发病率或2、国内两款疫苗保护效力可观，多款国产在研疫苗储备款疫苗对带状疱疹、后遗神经痛的保护效果显著，同时各有优势。百公司名称接种人群////50-59岁:62.7%60-69岁:64.4%////接种后局部不/接种后全身不肌肉疼痛:53%vs13%(35%vs1/资料来源：各公司公告，各产品说明书，Frost&Sullivan，绿竹生物招股书，太平洋研究院整理（注：Shingrix不良反应部分的括号内为70岁以上人群、非括号为50-69岁人群）在研疫苗储备方面，绿竹生物、中慧元通的重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）研发公司名称///资料来源：Chinadrugtrials，各公司公告，太平洋研究院整理公司名称康希诺生物公示信息//40+///资料来源：Chinadrugtrials，各公司公告，太平洋研究院整理（三）目前疫苗接种意愿较低，疫苗推广、接种成本为重要影响因素我们预估我国带状疱疹疫苗的接种意愿较低。69岁成年人的调查（共纳入1672名50-69岁的受访者。其中318名受访者愿意接种疫苗，包括为自己(n=277;16.57%)、为伴侣(n=2322）我们预估全国接种意愿处于更低的位置。研究显示，疫苗的接种意愿与受教育程度、家庭人均收入、年龄有关，老年人的收入越高，接种疫苗的意愿越强。上海作为我研究显示，疫苗的推广、接种成本为影响带状疱疹疫苗接种的重要因素：2）接种成本同样重要。XinyueLu等人对我国调查显示成本为影响接种的重要因素，如果将带状疱疹疫苗纳入基本医疗保险，愿己(n=1208;72.25%)、为伴侣( 条件为自己接种的意愿资料来源：《LowwillingnesstovaccinateagainstherpeszosterinaChinesemetropolis》，太平洋研究院整理（一）初步具备带状疱疹疫苗付费能力，且该能力边际改善1、参考HPV疫苗放量，我国家庭初步具备价HPV疫苗的售价为1298元/支（共接种3支）、进口四价疫苗798元/资料来源：各公司公告，太平洋研究院整理我们估计HPV主要的支付群体的年龄段为22-45岁品的购买用户主要以26-45岁为主，我们认为带状资料来源：京东消费及产业发展研究院，太平洋研究院整理2、人均医疗保健意识提升，支出突破近五年高点疗保健意识提升，据国家统计局发布的《2023年上2014-2020年，医疗健康的消费支出占比从13%增长至22%，消费中国医疗商业保险正加速发展，疫苗接种相关商业险有业医疗保险的市场规模为1404亿元，而2021年已达到近4000亿资料来源：BCG，太平洋研究院整理（二）智飞、百克入场强化公司端推广能力，成本效益有望凸显为政策端推广筑基智飞生物以销售能力见长，且与GSK达成了大额智飞生物以销售能力见长，其代理业务始于与兰州鉴于当时国内并无C群流脑病例的公开报道，且A群流脑单价疫苗此该新产品市场开发存在较大难度。但公司敏锐认识到，后广泛宣传工作，且2004年底安徽、“杰出贡献奖”。半年还出现了供不应求的旺销局面，当年销售业绩创历史新高且至2018年公司代2011年，智飞代理默沙东的麻风腮三联疫苗和23价肺炎疫苗，此后年份陆续拓资料来源：智飞生物公告，太平洋研究院整理初步建立了行业领先的全天候市场营销网络。坚持直营为主，代理为辅的市场架构，重视终公司冷链仓储物流基地建成，并顺利通过G构建了国内同行业规模最大、覆盖最广、深入最终端通过自建符合国家GSP要求的冷链系统，实现疫苗储存、运输无缝冷链，动监测报警的冷藏车，保质保量的将疫苗产品输送到各县级疾控中心。营销网络已可覆盖全国打造出在行业内人员规模最大、终端覆盖最资料来源：智飞生物公告，太平洋研究院整理2023年10月8日，公司与GSK签署协议，双方主要就GSK研发生产力强；公司已经形成了强劲的HPV销售网络，同时公司销售以CSO为主，已与约80家CSO公司就带状疱疹疫苗展物的感维在国内采用直销模式，由公司自有营销团队制定市场售督导、市场医学督导等，同时聘请专业市场服务商（CSO公司)广活动。目前已在30个省、自治区、直辖市完成准入，已与约80家长春高新集团有望为其销售提供支持。值得一提的是百克的兄弟公生长激素营销上一骑绝尘，而儿童生长激素和百克带状疱疹疫苗的营销对象（全部都发现接种疫苗是预防带状疱疹和带状疱疹后资料来源：《AggregatehealthandeconomicburdenofherpeszosterintheUnitedStates:illustrativeexampleofapaincondition》，太平洋研究院整理带状疱疹疫苗的接种在日本同显成本效益。根据L接种疫苗接种成本接种成本00资料来源：《Cost-effectivenessanalysisresultsforonemillionJapanese》，太平洋研究院整理），2）老龄化时代、后疫情时代，带状疱疹患病率升高，成本效益（三）以古鉴今：快速增长的带疱苗蓝海市场有望达成，推广制度、报销体系有待完善磨，带状疱疹的死亡率虽低于肺炎，但其疼痛程度较强。因此我们认为23价肺炎疫苗23价肺炎球菌多糖疫苗（惠益康）正式获准上市，填补了国内空白。疫苗接种；结合沃森生物、民海生物的23价肺炎疫苗资料来源：中检所，太平洋研究院整理复盘国内23价肺炎疫苗放量过程，我们认为主要受益于以下两方面：厂联合推广下，各厂商的23价肺炎疫苗销售皆实现了地户籍老人免费接种23价肺炎疫苗，此外，还有深圳、苏由此，我们得出如下启示：百克感维上市、智飞代理入场广力度，且该阶段竞争格局较好；同时，各地虽没有报销政策，但多地（特别是多个成年人的带状疱疹疫苗接种渗透率不断提升，十年群、老年人群、疾病人群等）的保障和长期保障上2020年统计报告显示，美国有34%资料来源：BCG，太平洋研究院整理（注：1.FI=Fullylnsured，保险公司承担赔付风险;ASO=AdministrativeServicesOnly，保险公司仅协助管理，不承担赔付风险）入环节也起着关键作用，美国ACIP推荐的疫苗必须被国家免疫保险覆盖，同时也对其他相应没有进入推荐疫苗销售形成影疫苗没有进入免疫推荐，上市放量速度和销售峰值远不及沛儿系列）。丰富的疫苗接种点。在美国，大型医院、卫生机构、药房、流动疫苗村医疗诊所、社区医疗中心和其他医疗机构都可进行疫苗接种，场景丰（四）带状疱疹疫苗市场前路花开，2030年规模有望达288亿疫苗推广，已经形成了国内覆盖最广的销售网络，且带状疱02020202120222023E2024E资料来源：公司公告，太平洋研究院整理（一）智飞生物：国产疫苗龙头，自主与代理并举公司成立于2002年，发展至今已经形成了代理+自主双轮驱动的模式。（1）代流脑系列产品，在国内疫苗市场打稳根基。资料来源：公司公告，太平洋研究院整理代理产品暂占公司主要收入。代理业务贡献公司的主要收入，在HP对公司历史股价复盘发现：公司在代理默沙东HPV疫苗和自主研发的新资料来源：Wind，公司公告，太平洋研究院整理（二）百克生物：国产首支带疱疫苗铸就增长新动力冻干鼻喷流感疫苗（国内首个经鼻给药、无需注射的流感疫苗）、带状管线，其中鼻喷流感减毒活疫苗（液体制剂）、百白破（三组分）、全资料来源：Wind，公司公告，太平洋研究院整理水痘疫苗占据公司主要收入。水痘疫苗贡献公司主要收入；狂犬疫苗竞争力较弱，且其生产线2018年下半年陆续进行对公司历史股价复盘发现，公司上市后，由于疫情影响，疫苗销售不及预期并计资料来源：Wind，公司公告，太平洋研究院整理