化工-行业周报：美国制造业PMI重回扩张区间原油、氯化钾、碳酸二甲酯等价格上行

证券研究报告证券研究报告金禾实业zhangzhiyang@xyzq.cjijin@原油、氯化钾、碳酸二甲酯等价格上行投资要点化工品价格、价差底部区域，龙头白马中长期性价比凸显。当前，化工品价格、价差处于底部区域，龙头白马估值亦跌至底部水平。龙头公司周期底部业绩测算，该估值具有强安全边际。叠加龙头白马产业链一体化、规模、成本优势明显，在建工程充足，中长期有望在当前扩产周期中保持市场份额增涤纶长丝行业2024年新增产能增速或将显著趋缓，行业盈利中枢有纺服国内消费需求同比稳中有增，批发环节库销比降至相对低位。年内涤纶长丝供需改善有望带动产品价差中枢提升。供给约束下，第三代制冷剂有望迎来景气。第三代制冷剂配额政策已其对于2024年配额总量规定较为严格，对未来制冷剂供给形成有效约束。2023Q4以来，随着需求逐步恢复以及厂商挺价，第三代制冷剂价格已迎来大AI产业革命持续加速，有望带来相关硬件及配套材料端的需求快速增长。2出GeminiPro1.5。建议关注：浸没式液冷冷却液（氟化液）供应商：新宙邦、巨化股份等；高频高速电路用基材PPO树脂供应商：圣泉集团、宏昌电国手机市场数据，华为市场份额由2022Q4的10.3%提升至13.9%。根据Counterpoint，华为在2024年的前两周以智能手机销量第一的名中，华为以51.23%的市场份额排名第一。从产业趋势角度，建议关注受益华为回归以及折叠屏快速发展的上游材料环节，建议关注：国瓷材料、松井股份、斯迪克等。风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报本期基础化工品价格概况现货供应量缩减，氯化钾价格上涨。根据百川资讯，供应工基本维稳，仍有部分厂家未恢复生产，库存量小幅降低，市场低端报价减少，国产及进口货源出货减少，现货供应量有限，市场可售现货供应量减少，挺价心态增加。需求方面，市场观望气氛较浓，下游有一定刚需支撑待释放。海外方面，巴西进入种植季，对氯化钾的需求较好，贸易商在持续采购中。欧美等地的需求稳定，东南出口订单利好，碳酸二甲酯价格上涨。根据百川资讯，供应方面，中科惠安、卫星化学、重庆东能、东营顺新、维尔斯化工、云化绿能装置延续停车，其余装置正常运行，本期供应与上期相比有所上升，企业成本压力积压已久，多持推涨意愿。需求方面，企业国外市场订单增加，缓解场内库存压力，主力下游聚碳酸酯开工恢复，本期主要跟踪石油化工品价格概况哈梅内伊和总统莱希明确表示要就袭击事件报复以色列。此外，据供给缩减叠加下游需求增加，乙二醇价差改善。供给端，据隆众开工率环比均有所提升。库存端，当周国内港口乙二醇库存77.24下游需求支撑渐强但同时供给提升且原料价格上行，涤纶长丝价请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明72.93万吨，环比增加0.31%。需求端，据隆众资讯数据，当周江行传导或尚不充分导致产品价差略有收窄。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报表1、重点跟踪化工产品价格与价差大类（换算关系见表后）指数--------原油口--炼油请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报差差差%%便士/Therm煤请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报----尿素(山东)尿素-液氨价差-----请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报-77碳酸二甲酯/丙二醇联产价差请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报碳四原料气(齐鲁石化)芳烃请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报苯乙烯-纯苯-乙烯价差--化纤请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报粘胶短纤-进口溶解浆-烧碱价差粘胶长丝-棉短绒-烧碱价差天天天天天天粘胶短纤库存天粘胶长丝库存天天天天%%氯碱请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报化肥尿素(山东)碳铵(山西)硫磺(镇江港)尿素-烟煤价差尿素-无烟煤价差请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报--农药请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报橡胶天天塑料请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报--请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报碳酸锂(工业级,四川)碳酸锂(电池级,江苏)碳酸亚乙烯酯(VC)请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报碳纤维(大丝束)碳纤维(小丝束)----------金红石型钛白粉-钛精矿价差请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直投资评级说明投资建议的评级标准说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露使用本研究报告的风险提示及法律声明户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均