服务业上市公司财务风险分析

摘要本文主要围绕我国效劳业上市公司的财务风险分析与控制展开讨论，对公司经营管理过程中的财务问题进行分析，通过对公司的偿债能力，盈利能力，开展能力的分析，通过影响财务风险的因素得出产生风险的原因，并有针对性的提出控制财务风险的措施。关键词效劳业上市公司财务风险随着经济全球化的不断开展，效劳业在各国的迅速开展已经成为世界经济开展的新动力，效劳业上市公司也迅速崛起。在经济快速开展这样的大背景下，给效劳业上市公司带了很大的机遇，机遇与挑战是并存的，因此也给效劳业上市公司带了挑战。效劳业的开展已经是是一个世界性的趋势，效劳业的上市公司也越来越多，解决效劳业上市公司的财务风险问题，关系到公司的健康开展，关系到效劳业的整体水平，关系到各国经济开展。AbstractThispapermainlyaroundtheserviceindustrylistedcompaniesinChina'sfinancialriskanalysisandcontroldiscussionandanalysisoffinancialproblemsinthecompany'smanagementprocess,thecompany'ssolvency,profitability,capacitydevelopment,throughtheimpactoffinancialriskthefactorsthatarethecausesofrisk,andtargetedproposedmeasurestocontrolfinancialrisksKeywordsserviceslistedcompaniesfinancialriskWiththecontinuousdevelopmentofeconomicglobalization,therapiddevelopmentoftheservicessectorinvariouscountrieshasbecomeanewdrivingforceofworldeconomicdevelopment,rapidriseoftheservicesectorlistedcompanies.Inthiscontextofrapideconomicdevelopment,totheserviceslistedcompanywithalotofopportunities,opportunitiesandchallengesco-exist,andthereforealsototheserviceslistedcompanywithachallenge.Thedevelopmentoftheservicesectorisalreadyaworld-widetrend,moreandmorelistedcompaniesintheservicesectortosolvetheproblemoftheServiceslistedcompany'sfinancialriskrelatedtothehealthydevelopmentofthecompany,relatedtotheoverallleveloftheservicesector,therelationshipbetweentotheeconomicdevelopmentofcountries.目录摘要IAbstractII绪论1一、效劳业上市公司的财务风险的相关理论6〔一〕效劳业上市公司的界定、地位和作用 ……….61.效劳业上市公司的定62．效劳业地位及作用…………………6〔二〕效劳业上市公司财务风险概述71．上市公司财务风险概念及具体表现 ……….72．上市公司财务风险的特点8〔三〕本章小结…………….9二．财务风险成因…………..….9〔一〕外部原因…………….91.宏观经济环境和政策分析………..….92.市场竞争因素……………….……10〔二〕内部原因…………...101.资本结构的不合理…………………102.企业风险预警系统不完善…………113.企业的内部决策和政策的科学、合理性…………114.对上市公司财务风险的客观认识缺乏……………12〔三〕本章小结……………12三．案例分析〔北京首创股份〕…….12.(一)首创股份背景介绍………121.公司的简介…………122．公司的开展背景…………………..13〔二〕公司财务风险影响因素及原因………………….141.外界因素的影响………………….142.企业自身决策……………….……143.经济运行的客观表达…….………16〔三〕北京首创公司财务风险析……...161、投资风险………….162、筹资风险…………173、收益分配风险…………………..18〔四〕本章小结………….19四．解决效劳业上市公司财务风险对策及建议…………….20〔一〕从宏观方面分析解决措施……….201、完善上市公司财务风险的控制环境…………..202、建立并完善的管理信息系统…….213、加强内部控制…………………..21〔二〕从微观方面分析解决措施……….221、建立财务风险预警体系…………222、提高企业的盈利能力…………..233、提高自身的偿债能力……….….244、提高营运能力和成长能力……..24(三)本章小结………….25结论2参考文献3致谢4附录一5附录二6绪论〔一〕选题背景随着经济全球化的不断开展，效劳业的地位和作用日益的重要，已经成为世界经济开展的新动力，效劳业也在各国迅速的开展起来，效劳业上市公司也迅速崛起。在经济快速开展这样的大背景下，给效劳业上市公司带了很大的机遇，机遇与挑战是并存的，因此也给效劳业上市公司带了挑战。尤其作为上市公司不可防止的会有财务风险，假设不能解决上市公司的财务风险问题，企业经营管理不善，很可能面临着暂停上市甚至是终止上市或破产的危机。近年来，企业破产已经是一个全球性的话题。自改革开放以来，我国也开始重视效劳业的开展，效劳业上市公司的数量也不断增加，但实际情况不容乐观，经营管理不善，经济效益低，负债率高等造成的企业财务风险亟待解决。因此建立财务风险预警机制，选择控制财务风险的措施迫在眉睫。我国对效劳业上市公司财务风险问题引起了广泛的关注。例如我国中国证监会出版的《中国资本市场法制开展报告〔2009年〕》显示，去年从事证券法律效劳业务的律师事务所各项主要业务保持了持续稳定开展的良好态势。证券法律效劳业有力的支持上市公司的健康开展。〔二〕选题意义1．理论意义随着世界经济的开展，效劳业上市公司的财务风险问题也越来越突出，公司如果发生了财务危机，它会影响很多方面，股东，债权人，员工，管理者，政府部门等都将受到不同程度的影响。因此公司应充分的重视财务风险带来的问题和产生财务风险的原因。分析其产生的问题和原因也是提出控制财务风险措施的前提和必不可少的准备。因而有必要通过对公司背景，经营状况，经营方式和企业数据等的研究，分析效劳业上市公司的财务风险和产生风险的原因。并有针对性的提出控制财务风险的措施。从而增强公司的经营管理，降低公司的风险，使公司健康有序的开展。2．现实意义第一，效劳业上市公司的健康有序开展对我国国民经济的增长有着重要意义。第二，对效劳业上市公司财务风险进行控制，降低企业的财务风险，有利于增强企业的经营管理，提高企业的竞争力，同时也能带动效劳业经济的开展。第三，公司财务风险的降低，有利于给债权人，政府等信息需要者提供有力的信息，能够提高他们对企业信任度，同时企业能够树立良好的形象，有利于企业的可持续开展。〔三〕国内外研究现状综述1．国外研究现状随着世界经济的开展，效劳业的开展状况成为一个国家或地区国际竞争的重要影响因素。效劳业公司开展迅速，同时也存在着风险，各国政府为了支持效劳业公司的开展做了很多研究。Gallouj,Faiz2002年认为目前为止对政府而言，效劳业创新确实是一个新艺术，并对此进行了广泛的调查，他从三个根本方法来分析效劳业应怎样开展：首先将科学技术系统引进效劳行业和组织；其次是以效劳为导向的方法，旨在找出任何可能的特殊性效劳的性质和组织的创新；最后是利用综合的方法，从趋势收敛性和货物之间的边界的模糊性为出发点进行了分析。提出了效劳业创新的重要性。[22]GregoryG.Doss2003年从金融和财务管理分析方面，对小公司的财务问题进行了分析，并提出了如何管理财务才能使公司到达预期的财务目标。他从小公司的财务问题分析出现同样问题的大公司的财务，为公司财务风险的防范提供了有利的条件。[25]Hitchner.JamesR2003年从公司的财务报表出发进行分析，在年度财务报告中为企业提供可靠有效的财务信息，从中能够审查公司的盈利能力，流动性和偿付能力，从而能使管理者制定相应财务目标，解决财务上的问题。此文还在分析财务报告和股票价格根底上评估公司的市场价值，有利于企业做出财务决策。[23]Prowle，Malcolm和Morgan，Eric2005年对企业的财务管理进行了分析，他分别从公司筹资管理、投资管理和现金流量管理等方面对公司进行了分析，并提出了公司可能存在的风险，他指出解决公司的财务问题是一个公司能否健康开展的关键。他还提出要建立有效地风险防范预警机制，从而保证企业的正常运营。[24]GabrielHawawini2005年探索公司财务方面出现漏洞的实质，从而得出由于公司治理和调控的失误而发生的财务危机，威胁着公司的生存与开展。并针对这些失误，他从宏观和微观提出克服财务危机的方法，例如，建立并完善的管理信息系统，加强企业的内部控制，提高偿债能力，开展能力和营运能力等。[26]Nankervis,AlanR.2005年以战略管理和营销的角度来分析世界效劳业的开展，并结合探讨全球效劳业所有管理功能的集成方法。提出了我们由于无视效劳业边界不清的复杂性和不断变化的结构而产生了问题，从而提出了一系列的解决措施并进一步说明了效劳业的社会意义和经济意义。[21]国外学者对效劳业上市公司财务风险的分析与控制做了系统研究，为财务风险的问题研究提供了重要的理论支撑。2．国内研究现状杨云鹏〔2003〕以风险管理与财务管理理论为根底，运用经济学，资本运营，统计学，投资学等理论知识，对我国上市公司的财务风险进行分析和研究，并提出了相应的分析和防范方法，能够强化上市公司的风险意识，对公司财务风险上的管理提供了理论和实践指导。[1]霍杰辉〔2007〕认为在财务指标根底上引入公司治理、关联交易、对外担保等非财务指标，可以提高对效劳企业陷入财务困境的预测准确率。[8]李红〔2007〕分析了新形势下企业所面临的财务状况，并归纳了企业财务风险的具体表现，希望通过提高管理者风险防范和控制意识、建立针对财务会计的鼓励机制和岗位责任制、建立风险预警系统、完善对财务运行机制控制的措施来控制现阶段所面临的财务风险。[19]陶文锐〔2008〕从国内外企业财务预警理论研究历程的根底上，分析企业财务预警的理论来源，对效劳业上市公司的外部环境，效劳行业开展现状进行了科学分析，并选择了28家效劳业上市公司进行实证分析。根据得出的相关性强的财务指标建立财务预警模式，进而预测企业的财务状况。[4]许学丹〔2009〕认为财务风险是一种客观存在的经济风险，而财务风险分析和防范问题是一个企业开展战略中的一个重要问题。从我国上市公司财务风险原因上分析，并提出了防范我国上市公司财务风险的措施。[11]左维〔2008〕从动态的角度看，把财务风险控制分为事前控制、事中控制和事后控制，对上市公司财务风险生成及其传导机制分析，并提出了强化上市公司财务风险控制的途径。从而能够有利于上市公司的风险管理。[16]侯冬梅〔2012〕从效劳业公司的初创时期存在的问题的角度分析，正对效劳型企业创业阶段的特征，分析其在资源、战略、组织和员工鼓励等方面的问题，为企业的可持续开展提供相应的对策。[2]张淑玲〔2012〕从我国效劳行业的开展状况看，我国效劳业上市公司的开展并不乐观，许多企业面临着财务危机的困境，通过分析企业建立财务预警体系的意义和效劳行业上市公司财务语境体系建立的影响因素，有助于企业做出正确的控制风险的决策。[3]许洁〔2012〕认为任何企业在生产经营活动中都不可防止的会遏到各种风险．而对企业财务风险的管理那么是企业风险管理中非常重要的局部。近几年来。由于我国财务风险管理机制的缺陷。导致很多上市公司出现财务危机。甚至影响到公司的正常治理，很多公司被逼退市破产。因此，对我国上市公司的财务风险进行研究、探讨和分析是十分重要的。[10]段兰(2012)从盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力四个方面对上市公司财务竞争力进行综合评价。结果说明，盈利能力在效劳业上市公司财务竞争力评价中起主导作用，偿债能力和营运能力的作用相对缺乏，成长能力最弱。对此提出如提高财务竞争力对策、产业化和城市化开展对策、就业和人才资源对策，以期对推动效劳业把握机遇、迎接挑战和健康开展有所帮助。[9]综合以上的国内外的研究，可以看出市场经济竞争越来越剧烈的今天，我国的效劳业有了较大的开展，市场给效劳业上市公司带来了开展的机遇，但同时效劳业上市公司也面临着严峻的挑战，其中效劳业上市公司财务风险不容轻视。应该建立风险预警，从而使企业在风险来临时运用有效的风险控制措施。〔四〕研究内容及方法1．研究内容本文主要围绕我国效劳业上市公司的财务风险分析与控制展开讨论，对公司经营管理过程中的财务问题进行分析，通过对公司的偿债能力，盈利能力，开展能力的分析，通过影响财务风险的因素得出产生风险的原因，并有针对性的提出控制财务风险的措施。内容共分五章：第一章绪论;第二章着重介绍效劳业上市公司的财务风险的相关理论；第三章是案例分析，对北京首创股份财务风险的因素及原因进行分析；第四章是针对产生财务风险的原因提出控制财务风险的对策及建议；第五章是结论与启示。2.研究方法本文主要运用文献研究法。在进行论文写作和修改的过程中，通过阅读其他学者在这方面见解的文献资料，挑选出对论文有用的论据材料，充实自己的论点。同时，文章也采用比拟分析方法。本文从历史开展和逻辑推断的角度，对效劳业上市公司的开展状况及财务风险因素及产生原因进行了研究。借鉴国外效劳业上市公司的开展方法及其解决财务风险的措施，力图为我国效劳业上市公司财务风险的控制在理论和实践上找到解决思路。〔五〕本章小结本章主要介绍了本文的选题背景，选题意义〔理论意义和现实意义〕，国内外现状的综述并简单介绍了研究的内容及方法。使本篇文章有了大体的框架，通过对国内外研究现状的分析可以看出世界各国对效劳业和效劳业上市公司的开展越来越重视，提出了开展效劳业的重要性，对效劳业上市公司进行了分析，指出了公司的财务问题并并提出解决公司财务风险的措施。在效劳业快速开展的大背景下，我国的效劳业有了较大的开展，市场给效劳业上市公司带来了开展的机遇，但同时效劳业上市公司也面临着严峻的挑战，其中我国效劳业上市公司财务风险不容轻视。因此我国应该借鉴国内外的效劳业上市公司的开展方法及其解决财务风险的措施，力图为我国效劳业上市公司财务风险的控制在理论和实践上找到解决思路。一、效劳业上市公司财务风险的相关理论〔一〕效劳业上市公司的界定、地位和作用1．效劳业上市公司的界定效劳业一般指生产和销售效劳产品的生产部门和企业的集合。效劳产品与其他产业产品相比，具有非实物性、不可储存性和生产与消费同时性等特征。在国民经济核算的实际工作中一般将效劳业视同第三产业。上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份。通常我们将效劳业上市公司划分为四大类：根底效劳(包括通信效劳和信息效劳)、生产和市场效劳(包括金融、物流、批发、电子商务、农业支撑效劳以及包括中介和咨询等专业效劳)、个人消费效劳(包括教育、医疗保健、住宿、餐饮、文化娱乐、旅游、房地产、商品零售等)、公共效劳(包括政府的公共管理效劳、根底教育、公共卫生、医疗以及公益性信息效劳等)。2．效劳业上市公司的地位和作用在经济全球化的大背景下，各国的效劳业迅速的开展，效劳业的地位和作用日益的突显。效劳业属于第三产业，效劳业的迅速开展，使得效劳业上市公司也迅速崛起。使得第三产业所占的比重增加，在经济开展结构中的地位也越来越重要。效劳业上市公司的开展对整个效劳业的开展具有代表性的作用，因此效劳业上市公司的开展对于整个效劳业的开展甚至是第三产业的开展都具有关键性的作用。效劳业上市公司的开展有利于强化效劳业的市场机制，从而打破了效劳业传统的封闭模式，促进了效劳业的市场化进程。有利于促进现代效劳业的迅速开展，提高效劳业上市公司的竞争力，加速其开展。效劳业上市公司的产生和开展还有利于解决就业问题，为人们创造了更多的就业时机，促进社会就业率的提高，促进了社会的开展。效劳业的开展有利于第三产业的开展，从而有利于调整产业开展结构，带动整个国民经济的快速健康开展。〔二〕效劳业上市公司财务风险概述1．效劳业上市公司财务风险的概念及具体表现所谓“风险”，是指未来事件的预测结果和实际结果发生偏离的可能性，是未来结果的不确定状态。财务风险是风险的一种，是企业面临的主要风险之一。上市公司的财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。效劳业上市公司财务风险的具体表现有：第一，筹资环节。资金的来源和筹资方式不同，会使企业的资金本钱不同，并产生不同的风险，公司在筹集资金时，必须在风险与本钱之间权衡，以选用最正确的筹资方式。负债对权益比率反映财务杠杆程度，财务杠杆越大，股本的收益率越高，但相应的财务风险也越大，最优的资本结构是在对收益和风险进行权衡之后得到的适合公司特点的资本结构。此外，加强对流动负债的管理，可以提高短期资金的使用效益，降低本钱，保证日常的生产经营需要。随着金融市场开展复杂化，效劳业上市公司在进行筹资决策时，筹资决策环境的不断变化，以及越来越多的应用金融衍生工具，都将会给企业带来财务风险。第二，投资环节。效劳业上市公司可投资的流动资产包括现金、可交易性金融资产、应收账款和存货等，必须在流动性和获利性之间权衡做出最正确选择。对流动资产投资过多，虽然可以使提高资金的流动性，增加公司的变现能力和偿债能力，但同时也会降低公司的获利能力，影响企业的资金周转。公司也可投资于长期资产，如固定资产和长期证券等。较大的资本投资工程一般需要实行方案和实施的时间相对较长，由于资金数额大，时间跨度长，因此投资工程未来报酬是不确定的，使企业未来的盈利能力充满着不确定性，因此会给企业带来较大的财务风险。第三，资金运营环节。目前我国企业流动资产中，所占比重相对较大的流动资产是存货，且很多存货表现为超储积压存货。存货流动性差，它不仅占用了企业大量资金，还使企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，使企业费用得增加，加大了企业的运营本钱，导致了企业利润下降。对于像效劳业上市公司如果有长期库存存货，企业就要承当市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。在应收账款管理中，效劳业上市公司存在只注重销售业绩，而无视应收账款的控制的现象。一些公司为了增加销量，扩大市场占有率，采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。企业在赊销过程中，如果企业对客户的信誉不够了解，盲目赊销，造成应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及平安性。也会使公司产生财务风险。第四，利润分配环节。在按照有关法律规定的前提下，公司可以自主安排盈利。多少用于给股东发放股利，多少用于保存盈余作为公司进一步开展的资本，企业都可以根据自身的情况而进行分配，这就形成了公司股利分配政策。效劳业上市公司也要面临着企业股利的分配问题，假设股利分派水平过低，股东的近期利益得不到满足；如果股利分派水平过高，虽然满足了股东近期的愿望，但不利于企业长期开展。因此如果利润分配的不合理，同样会使企业陷入财务危机。2．效劳业上市公司财务风险的特点效劳业上市公司财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在：一是客观性。即风险处处存在，时时存在。也就是说，财务风险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，进而防止风险。这一特征有利于揭示效劳业上市公司的财务风险，而且有利于对上市公司财务风险进行重新且全面的认识。二是全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。对这一特征的认识有利于全面的对整个效劳业上市公司的财务风险进行管理，对公司内部的各种财务关系的衡量有利于公司健康稳定开展。三是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。对效劳业上市公司财务风险的不确定性的控制是非常必要的，有利于公司对财务风险预警系统的完善。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。这一特征也称为双重性，对这一特征的把握有利于效劳业上市公司全面把握，控制风险，从而保障效劳业上市公司的财务平安，有利于公司进行科学的决策，过得更高的风险报酬。〔三〕本章小结本章对效劳业上市公司进行了界定，并说明了在经济全球化背景下，效劳业迅速开展，阐述了效劳业上市公司的地位和作用，效劳业上市公司的开展对整个效劳业的开展具有代表性的作用，因此效劳业上市公司的开展对于整个效劳业的开展甚至是第三产业的开展都具有关键性的作用。效劳业上市公司的产生和开展还有利于解决就业问题，为人们创造了更多的就业时机，促进社会就业率的提高，促进了社会的开展。二．效劳业上市公司财务风险的成因〔一〕外部原因企业财务风险产生的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。企业经营的外部环境是形成企业财务风险的外部原因，主要包括宏观经济环境和政策的影响，市场竞争。1.宏观经济环境和政策分析无论从长期还是短期看，宏观经济环境是影响公司生存、开展的最根本因素。公司的经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动。利率水平的变化，会使资产价格、负债利息、投资回报率等发生变化。现在效劳业的开展越来越贴近人们的生活，不再是单一的产品为奢侈品效劳业，因此利率的调整对效劳业上市公司的销售也会产生影响。利率因素产生的风险一般是公司无法控制的，即不可控风险。物价水平变化的影响，在兴旺国家效劳业在GDP中的比重占到70%左右，在物价指数中发挥着主导作用。但在中国只占到40%，但已有越来越多的人开始重视它的价格对物价总水平的推动作用，甚至有学者类比国外兴旺国家的开展经历，称现在效劳业价格已成为我国物价水平新的支撑点。因此物价的上涨或下降，都会对效劳业上市公司产生风险。2.市场竞争因素市场的竞争会给企业的生存和开展带来压力，同时它也是推动企业进一步前进的动力。企业要想使市场竞争力的提高，要做到规模扩张以及科学技术水平的提高，因此企业要大量的投入。企业要想在剧烈的市场竞争中生存下去并占据优势地位，只限于自身的开展是很难到达的。并购重组就成了企业取得市场竞争优势的主要途径。对于效劳业上市公司，虽然公司具有规模化，但是整体的开展是不平衡的。因此效劳业上市公司面对市场竞争压力要认清企业开展中的威胁，在企业出现财务危机征兆时要及时采取危机处理方法，建立完善的财务风险预警系统是十分必要的，增强自己的抗风险能力和竞争力。〔二〕内部原因外因是条件，内因是根本。虽然外部原因会给企业带来财务风险，但是内部原因是企业财务风险形成的根本原因。1.资本结构的不合理造成企业财务风险的根本原因是资本结构不合理。当企业资金中的自有资金和借入资金比例不恰当，就会造成企业资本结构不合理，从而引发财务风险。如果举债规模过大，会加重企业支付利息的负担，企业的偿债能力会受到影响，容易产生财务风险。如果企业不举债，或者举债比例很小，导致企业运营资金缺乏，那么会影响企业的盈利能力。近年来我国效劳业取得了一定的开展，但相比于其他西方兴旺国家还有一定的差距，局部效劳业上市公司的运营通过负债的经营模式，这就不可防止对企业的偿债能力，盈利能力进行考验，因此效劳业上市公司的内部资本结构的合理性对企业的财务风险起关键性的作用。2.企业风险预警系统不完善企业的财务风险关系到企业的生存与开展，关系到企业的生死存亡。企业的财务风险是不可防止的，当可以通过有效地措施将企业财务风险降到最低，因此企业建立完善的风险预警系统是十分必要的。建立完善的风险预警系统，企业可以有效地对即将发生的财务风险进行科学的预测，从而有针对性的采取一定的措施，降低企业的财务风险，保证企业能够健康有序的运营，给企业营造一个良好的开展环境。效劳业的快速开展，并且在经济社会中占有越来越重要的地位，效劳业在中国的开展虽不如西方兴旺国家那样突出，但也逐渐开展成第三产业的支柱，对我国经济结构的合理化进程发挥着重要的作用。效劳业上市公司财务风险的降低，公司的健康开展关系到整个效劳业的健康开展，我国的效劳业上市公司的开展并不是非常合理，效劳业上市公司有必要建立完善的风险预警系统，降低企业的财务风险，减轻效劳业上市公司在开展中的负担。3.企业的内部决策和政策的科学、合理性导致企业产生财务风险的主要原因是企业内部决策的失误。企业的内部决策能够决定企业的未来走向，如果企业盲目进行投资，试图通过投资来提高企业的市场竞争力，而无视了这样的盲目投资可能无法取得预期的经济收益，从而到时企业要承当大量的债务，并且到期无法归还，使企业的偿债能力大大降低。当债务积累到一定程度时，很可能是企业陷入无法正常运营的境地，这样的财务风险会使企业破产。而很多的效劳业上市公司通过负债经营模式来进行公司的运营，企业的内部决策的正确性就显得至关重要，一个错误的决定就会大大增加企业的财务风险，使企业处于不利的境地，甚至是破产。在企业的内部控制中，收益分配政策的不合理，同样能够使企业产生财务风险。上市公司中股利分配政策对企业未来的开展有重大影响，分配方法的选择会影响企业的声誉，影响投资者对企业未来开展的判断，进而影响投资者的投资决策。如果对企业利润的分配脱离企业实际情况，缺乏合理的控制制度，必将影响企业的财务结构，从而可能形成财务风险。4.对上市公司财务风险的客观认识缺乏企业的财务风险是客观存在的，是不可防止的。有些企业的财务管理者财务风险意识淡薄，无视了对企业财务风险的预测和预警，导致企业在突发事件发生时，应变能力缺乏，容易带来财务风险。有些管理者认为只要管理好资金，就不会产生风险，而企业生产实际过程中需要扩大规模，提高市场占有率。大量采用赊销进行销售产品策略，企业的应收账款增加。有些管理者盲目的投资，举债扩大规模，导致企业的负债增加，偿债能力下降。这都将造成企业的财务风险。我国效劳业还处在开展期中，还存在着很多的缺乏和弊端的情况下，效劳业上市公司不仅要对当前整个效劳产业有正确的认识，更要充分了解自身的财务风险。俗话说：“知己知彼才能百战百胜。”〔三〕本章小结本章还对效劳业上市公司财务风险进行了概述，介绍了效劳业上市公司的财务风险的概念和在投资、筹资、资本运营和利润分配四点说明了公司财务风险的具体表现形式，分析了效劳业上市公司客观性、全面性、不确定性和收益与损失共存行的特点，并从内外两方面阐述了效劳业上市公司产生财务风险的原因，重点从四方面介绍效劳业上市公司内部原因，为企业有针对性的做出降低企业财务风险的措施提供了依据。三、个体案例分析——北京首创股份财务风险分析〔一〕北京首创股份的背景介绍1．北京首创公司的简介作为一家国有控股上市公司，北京首创股份自成立以来一直致力于推动公用根底设施产业市场化进程，主营业务为根底设施的投资及运营管理，开展方向定位于中国环境产业领域。公司开展战略是：以水务为主体，致力于成为国内领先的综合环境效劳商。

公司凭借清晰的战略规划和灵活的经营理念，短短十多年时间，潜心培育出资本运作、投资、运营、人力等各方面竞争优势，具备了工程设计、总承包、咨询效劳等完整的产业价值链，成为中国水务行业中知名的领军企业。

目前，公司在北京、天津、湖南、山西、安徽等16个省、市、自治区的37个城拥有参控股水务工程，水处理能力近1400万吨/日，效劳人口总数约3000万。截至2012年12月31日，公司总股本22亿股，总资产219.55亿元，净资产89.13亿元。

首创股份将根植于中国环境产业领域，努力打造成为具有世界影响力的国内领先的城市环境综合效劳商。2．北京首创公司的开展背景北京首创股份是经北京市人民政府京政函[1999]105号文件批准的,由北京首都创业集团、北京市国有资产经营公司、北京旅游集团有限责任公司、北京市综合投资公司及北京国际电力开发投资公司五家公司共同发起设立的股份。北京首创股份于1999年8月31日领取企业法人营业执照，注册资本80000万元。经中国证券监督委员会证监发行字(2000)27号文批准，本公司于2000年4月5日至4月14日向社会公开发行人民币普通股30000万股，每股发行价8.98元，募集资金269400万元。发行后，本公司股本增加至110000万元。2005年5月18日本公司召开2004年度股东大会,决议通过以2004年12月31日总股本为基数，每10股转增10股，共计转增110000万股，公司注册资本变更为220000万元。到2012年12月31日，公司总股本22亿股，总资产219.55亿元，净资产89.13亿元。北京首创成立是中国的效劳业开展并不是很乐观，我国的经济结构还存在着很多的问题，当时效劳业的开展，甚至是第三产业的开展在我国的经济地位不是很高。在艰苦的条件下北京首创公司能坚持开展到今天，在中国的效劳业上市公司中也具有代表性的作用。〔二〕北京首创股份的财务风险影响因素分析1．外界因素的影响第一，市场及投资的风险。随着我国效劳业的迅速开展，国内的水务行业，尤其是即将度过集中快速建设期的污水处理行业，优质的资源逐年减少。这对北京首创公司的开展形成了一定障碍。有限的开展空间和日益剧烈的竞争市场将会给公司的业务扩张带来一定的阻力，这将会导致公司参与的水务工程竞标的本钱大大的增加，从而会降低水务工程的利润率，会给公司的财务风险埋下隐患。在我国水务行业还存在着地域分割、地方保护主义等一些不利于公司开展的因素。首创公司所处的这种局面会使公司异地水务市场的开发难度加大，就会直接影响公司业务扩张的速度。鉴于上述风险，北京首创股份将加大对水务市场的调查，研究和分析，对水务市场进行全面系统的了解，及时发现问题，并根据市场的变化及时的调整投资策略，在有效降低财务风险，保证公司平安开展的前提下积极推进和拓展公司在相关领域的工程投资。第二，政策的影响。由于北京首创股份主要从事的水务工程，并且水务工程具备公益性的特征，这就使水务的开展受到来自法律和政策体系的多重制约。由于我国经济增长的周期性变化，各地的情况不同并且存在着较大的差异，而且在本钱监控核算和水价调整时间及力度方面都具有一定的不确定性，从而使得像首创股份这种具有投资长期性特征的水务投资企业，将会面临较大的风险。水务是国家重点支持的根底产业，因此北京首创股份应密切的关注国家的宏观经济政策的变化，充分的利用各种国家给予的优惠政策，对水务市场和产业政策信息进行系统的采集和科学的研究分析，。合理调整公司的内部业务结构，促进公司管理层决策水平的科学化，从而增强公司应变能力和抵御风险的能力。2．企业自身决策第一，企业的经营决策。目前北京首创股份控。参股水务企业已经超过了30家。虽然公司已经有了一套比拟完整的内部控制的管理制度，但仍有些因素对公司的管理和控制产生一定的财务风险，影响公司正常运转经营，例如各地的分支机构存在着地理位置的分布差异、人文差异、因此在企业的融合上可能存在着一定的影响。由于北京首创股份所收购的自来水厂是历史较长的国有企业，因此存在着设备陈旧、管网老化等问题，这都将影响到公司的利润。假设不能有效的解决这些问题，将对公司产生财务危机，影响到公司健康有序的开展。要想控制公司的经营风险，缓解企业的财务危机，公司应进一步的加强科学技术水平的提高，不断的完善管理决策系统，提高对业务的管理水平。应用新科技进行科学的改造，降低公司的产销偏差率，确保企业的正常经营开展。第二，企业运用资金决策。资金是否合理运用，关系到公司的资源是否得到优化配置的标志。同样资金决策如果不科学、不合理，这将会直接导致公司财务风险的增加，阻碍公司的运营。北京首创公司所主要从事的水务工程是一项资金密集性的行业，公司的投资规模大、投资的回收期长，这给公司未来的盈利带了很大的不确定性，使企业承当了很大的财务风险。公司要想快速开展就需要借助更多的融资渠道，并且要扩大资本运营，这也就公司未来的融资能力承受着很多的不确定因素的影响，也会对公司产生不可防止的财务风险。因此在投资和融资方面企业要做到准确、科学、合理的决策，公司要与银行建立良好的信贷关系，保证公司融资渠道的畅通。企业自身要提高良好信誉和形象，提高企业的融资能力，并且要积极的探索新的融资方式。投资要谨慎，不能盲目，从而减少产生财务风险的隐患。第三，根据2009-2013年影响公司财务风险指标〔偿债能力指标〕进行分析，从而进行决策。表3-1首创公司偿债能力指标单位〔万元〕年份2009年2010年2011年2012年2013年流动比率1.4221.2391.7711.3311.362速动比率1.2440.8761.3170.7790.793利息支付倍数4.5114.6374.1224.3202.083由上表看出，北京首创股份从2009年到2013年的流动比率低于较好水平2，速动比率在较好比率1左右，但有比率有所降低，可能是由于公司的存过逐年增加导致的，公司的周转速度较慢，从而影响到公司的变现能力，导致公司的短期偿债能力较标准指标差，这对公司的财务风险有很大的隐患。利息支付倍数反映公司负债经营的财务风险程度，一般情况下，该指标值越大，说明公司偿付借款利息的能力越强，负债经营的财务风险就小。从上表看出2009年-2012年公司的利息支付倍数较稳定在4.3左右，到2013年时有了大幅的降低，并且公司的负债总数也有所增加，因此公司通过负债经营给公司带来了较大的财务风险。通过公司的利润表可以看出2013年公司的利润仅为102000000元，比2012年有大幅的下降。因此提高公司的盈利能力，使公司的利润增加，尽量的调整公司的经营模式，适当将负债经营的比重降低。提高公司的偿债能力，降低公司的财务风险。3．经济运行的客观表达经济运行的客体主要包括商品与效劳。公司生产的商品和提供的效劳都是经济运行的对象，也就是经济客体。经济运行客体的最重要的特征是有有用性和稀缺性。北京首创股份使北京市根底设施建设的龙头企业，是水务工程开展为主体，主要收入以污水处理为主。因为我国的地势地貌复杂，不同的地区水务有一定的差距，对于开发的本钱和水价的制定都有不确定性，这就给公司的财务埋下了隐患，因此对水务工程的开发要有根据当地的具体条件进行，对当地的具体情况进行充分、全面和系统的分析，结合公司财务所能承受的范围，对水务工程开发进行合理的规划，实现经济利益、社会利益和环境利益的和谐统一。(三)北京首创公司的财务风险防范1、投资风险投资风险也是一种经营风险，通常是指企业投资的预期收益的不确定性。投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资过程中可能会遭受收益上的损失甚至可能导致本金损失的风险。是为获得不确定的预期收益，而使企业承当的风险。要想有效的调节投资行为，只要风险和效益的相互统一。例如，北京首创公司的投资分析如下：表3-2首创公司投资分析数据单位〔万元〕年份2009年2010年2011年2012年2013年长期投资104982110311115297138339137062投资收益-1490262-15103990-872由表可知2009年到2013年首创公司的长期投资呈逐年上升的趋势，但逐年上升的投资并没有带来预期较好的投资收益，在2009年，2011年和2013年初的投资收益都为负值，由于首创公司的投资规模逐年扩大，占用的资金就越多，投资的环节多，从而各个环节的影响都具有不确定性的因素，如果一个环节出现问题，都会给公司带来巨大的风险。公司在进行投资时，不仅要通过风险投资来获取超额利润，还要有效的进行克服盲目和冒险投资，从而尽可能的降低公司投资风险。公司要做出科学的投资决策，即一种收益性、风险性、稳健性的最正确组合。公司在防止投资而产生的财务风险时可通过预防和分散投资风险进行考虑。效劳业上市公司中通过负债经营的公司，要密切的关注国家政策的变化，从而可以对财务风险起到预防的作用。时刻关注金融政策、投资政策、财税政策等的变化对公司投资工程、经营本钱等方面的负面影响。同时在效劳业迅速开展的今天，竞争日益剧烈，单一的投资对企业产生的财务风险更大，因此公司应该施行多元化的经营来分散公司的风险，例如公司可联合其他公司共同投资，从而可以实现收益共享、风险共担，防止因单一投资风险而产生的财务风险。2、筹资风险企业的筹资风险也可以称为企业的财务风险，是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性、由于企业的负债方式、负债期限及自己的使用方式的不同，企业所承当风险的程度和企业的偿债压力也不同。企业不仅要对筹资需要的数量进行合理规划，还要正确衡量不同筹资方式下的风险程度。例如首创公司债务性筹资规模分析表如下：表3-3首创公司债务性筹资分析数据单位〔万元〕年份2009年2010年2011年2012年2013年短期借3133786281794296111长期借款264233311237327285278594317587资产负债率48.17%52.99%56.08%59.40%60.14%由图表可以看出首创公司除了2010年的短期借款有明显下降之外，总体上到2013年借款是呈上升趋势的，而长期借款2009年到2011年持续上涨，2012年有所减少到2013年又有所上升。公司的资产负债率呈逐年上市趋势。说明公司的规模不断扩大，负债规模也不断扩大，资产负债率的逐年增长，说明公司资本承受债务的承受力下降，公司的偿债能力减弱，偿债风险增大，公司面临着由于偿债能力降低而产生的财务风险。效劳业上市公司首先要制定明确的借款额度和还款期限，公司要严格按照标准进行，从而可以防止由于筹资资金的金额的不合理而产生的财务风险。其次效劳业上市公司还要根据自己的实际情况正确选择筹资的渠道，确定最正确的自来源结构。公司要树立良好的形象，从而筹资提供良好的条件，采用多渠道的筹资方法，从而有效的防止筹资风险。最后，企业在进行筹资时不能只选择单一的币种，要借入多种币种，用来防止外汇汇率的变化带来的财务风险。3、收益分配风险收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两个方面，这两者之间就联系又存在矛盾。收益分配的风险实质上也是一种筹资风险，它是指由于收益分配可能给企业的后续经营和管理带来的不利影响。例如北京首创公司收益分配风险分析表如下：表3-4首创公司收益分配分析数据单位〔万元〕年份2008年2009年2010年2011年2012年可供分配的利润3540051600600006750074700付普通股股利1600016000160001600017000所占百分比45.19%31.01%26.66%23.70%22.76%由上表可知首创股份由2008年到2012年的可供分配利润是逐年增长的，而所付的普通股股利2008年到2011年都是16000万元，到2012年长到了17000万元，但它们所占的比例是逐年下降的。虽然公司的分配利润逐年增加，但股息分配水平低，从而将会影响股东和投资者的投资积极性，将会导致股票的价格下降，进而影响股票的价值，使得公司在进行收益分配时产生财务风险。公司能否制定合理的分配政策，是防止收益分配风险的关键。公司在进行分配时要对公司的情况进行全面的分析，不能只看重公司的利益而无视了投资者的利益，但也不能无视了公司长远开展。对于效劳业上市公司说，收益的分配至关重要，他关系到众多的利益相关者，对企业的财务风险的作用不容无视。公司要统筹资金安排，将公司的筹资风险和收益分配风险进行综合的考虑，安排好公司的流动资金，确保公司到期债务的归还，不能因为企业内部的分配而影响到整个公司的债务归还。公司还要协调好股东与各个利益相关者的关系，既要考虑短期利益也不能无视长期利益，既要控制公司的资本本钱，又要调动投资者的积极性。从而降低公司财务风险的发生率，促进公司的健康开展。〔四〕本章小结本章介绍了北京首创公司的简介以及其开展的北京，了解到北京首创公司是以水务为主体，致力于成为国内领先的综合环境效劳商。并分别从北京首创公司的外部因素、公司自身的决策和经济运行的客体三方面的因素，分析了可能导致北京首创公司产生财务风险的原因，并简要分提出了具体的解决措施。本章以小见大，有具体推整体，通过对特定的效劳业上市公司，即北京首创股份的分析，来影射整个效劳业上市公司的开展现状，以及产生上市公司财务风险的原因和影响财务风险的因素，还通过对公司的偿债能力进行了具体的分析，得出公司2013年的偿债能力较低，公司负债经营给公司带了增加财务风险的隐患。通过各种因素的分析，提出了预防和控制北京首创公司财务风险的具体措施和建议。这些措施可以为其他效劳业上市公司的财务风险的预防和控制起到有效的借鉴作用。四、防范效劳业上市公司财务风险的方法及建议在社会主义市场经济和经济全球化的环境下，研究效劳业上市公司财务风险具有重要的意义。效劳业上市公司财务风险问题得不到解决，将会影响一个公司的正常运营，会给企业带了极大困难甚至破产的危险，从而影响到效劳业的经济的健康开展。不同的原因产生的风险不同，必然应对风险所采用的解决方法也不尽相同。〔一〕从宏观方面分析防范措施在效劳业上市公司大军突起的今天，从公司的风险看，公司的财务风险显得尤为重要，对企业制度的健全与完善起到了推动作用。良好的财务风险控制，完善的企业管理制度，能够促使效劳业上市公司健康平稳开展，从而促进效劳业的开展，带动第三产业的进步，完善我国的经济结构。1、完善上市公司财务风险外部环境控制对于外部环境的变化也会给上市公司带来财务风险。公司应该针对外部环境进行深入具体的分析，分析外部环境变化的原因及这种变化可能导致的主要影响，从而可以对公司控制财务风险出现的变化及发生财务损失的过程进行深入的研究，进而找到降低由于财务风险产生的损失的措施。公司可以根据总体环境的不确定性来采取措施，影响企业财务风险的不确定因素主要有经济、科技、社会因素等等。在经济方面，公司要深刻的认识、理解、掌握并应用国家的经济政策和经济体制，了解效劳业上市公司的现状，即我国效劳业迅速开展，国家鼓励第三产业的开展，第三产业在国民经济结构中的比重大幅增加，并有针对性的采取措施。在科技方面，在科学技术日益开展和应用的今天，它已经成为公司开展必不可少的条件，同样公司的财务管理也需要科学技术。效劳业上市公司也越来越来多，因此市场的竞争日益的剧烈，要想使公司在效劳业也中健康开展，要提高公司的科学技术水平，将科学技术运用到公司的生产和管理中，紧跟时代的步伐，降低公司财务风险，提高公司的市场竞争力。2、加强内部控制企业内部控制是以专业管理制度为根底，以防范风险、有效监管为目的，通过全方位建立过程控制体系、描述关键控制点和以流程形式直观表达生产经营业务过程而形成的管理标准。降低公司的财务风险，要有完善的内部控制体系，首先，要有完善的内部控制制度，对现有的内部会计控制制度和流程进行全面的整合，突出对业务的风险防范，针对各个环节的风险，制定科学、标准、系统、合理的规章制度。，公司要适应效劳业不断更新开展的要求，从而要重视内部控制的更新，对不适应效劳业开展的业务及时的改正，并重新修正。其次，要加强监督职能，完善监督手段。要强调会计核算的真实性、准确性、完整性和合法性，重视会计业务的事前、事中和事后的监督。企业要建立多层次的监督体系，确保公司财务的正确、正常，将公司的财务风险降到最低。最后，提高会计人员内部控制意识和风险防范意识。对公司的会计人员进行广泛地风险教育，使其对风险产生敏感，提高会计人员的风险管理水平，明确风险的管理与其自身的利益是息息相关的，将风险意识贯穿到行动中。3、建立并完善的管理信息系统财务管理信息系统，是以电脑为根底，采用现代的科学技术和先进的管理方法，对财务工作的原始数据进行处理，可以为各级财务部门和财务管理人员提供完整、准确、及时、适用的财务管理信息，为决策机关决策提供信息支持，从而能够科学有效的组织、方案、分配、调节、控制和监督公司的财务活动，以提高经费使用效益为目标的辅助管理决策支持系统。上市公司建立完善的财务管理信息系统，有利于公司降低建立全面、个性化的应用系统的本钱；有利于送死提高管理水平，标准业务流程；有利于公司的创新，提高公司的市场应变能力；有利于公司建立系统全面的数据、信息、知识库，对决策层的监管和决策提供支持工具。因为财务管理是企业管理的核心之一，因此必须要实现财务的集中管理，实现权力的集中监控、资源的集中配置、信息的集中共享。充分的发挥信息管理系统对公司财务管理的作用，使公司的资源得到优化配置，降低公司的财务风险，提高公司的市场竞争力，促进公司的健康开展。〔二〕从微观方面分析防范措施在效劳上市公司财务风险的防范上，我们不仅要从宏观上去寻找解决的方法，还要在微观上对企业进行细致的分析，更全面的提出降低公司财务风险的措施。因此我们要在企业的实际运行中提出解决问题的具体措施。是企业的开展方向更加明确，措施更加具体，保障公司的正常运转，提高公司的经济效益。1、建立财务风险预警体系在市场经济的条件下，效劳业上市公司面临着周期性的财务危机，公司建立一套财务风险预警体系是十分必要的。公司财务风险预警体系是指企业在识别风险，估量风险和分析风险的根底上，能够充分的、有效的控制风险的产生，并可以通过最经济有效的方法将公司的财务风险产生的不利的后果降到最低的限度的一种管理方法。建立财务风险预警体系，有利于公司进行自我诊断，从而自我修复，能够有针对性的采取措施，提高公司的市场竞争力，促进公司的正常运营和可持续的开展。有利于为投资者的投资决策提供有价值的依据。投资者可以及时的了解公司的运营状况，在短时间内可以做出正确的及时的判断和决策。有利于为债权人和政府及相关的监察部门提供一定的信息，从而便于债权人的评价并降低贷款风险。还能够为公司做出更好的经济决策提供一个平台。建立并完善公司的财务风险预警体系，企业可以对不断变化的宏观环境进行全面、认真、系统的分析与研究，制定能够应对因趋势和规律变化的应变措施。公司应该根据自身的实际情况和所处的宏观环境调整财务风险预警政策和改变预警方法，从而提高公司的应变能力和环境适应能力，降低公司的财务风险，为公司的健康持续开展创造良好的环境。效劳业上市公司财务风险预警体系的建立受到政府观念的影响、法律方面的影响和财政税收的影响，虽然我国的效劳业开展较迅速但政府长期以来重视开展工业企业，不利于效劳业开展的政策还是存在的，因此政府应该加大效劳业的扶植力度。由于我国效劳业开展的特殊性，有些法律没有涉及到，因此应该建立更加全面和有针对性的法律，从而促进我国效劳业的开展适应市场竞争剧烈的现状。我国效劳业在财税方面的支持较少，公司的负担较大，不能充分完善公司的财务风险预警体系，因此政府的支持和财税的支持对于公司预警系统的建立和完善是必不可少的。2、提高企业的盈利能力我国效劳业经济正逐步向世界趋势开展，公司的开展已经进入了战略经营的时代，公司的盈利能力也越来越重要，利润最大化是公司追求最原始的本能。在市场竞争中，盈利能力的提高有利于公司的生存和开展。公司的盈利能力是指公司在正常营业状况下获取利润的能力。在实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标来评价上市公司的盈利能力。例如北京首创公司的盈利能力分析表如下:表4-1首创公司盈利能力分析数据单位〔万元〕年份2008年2009年2010年2011年2012年净利润3540051600600006750074700每股收益0.11860.20340.21940.23770.2642由上表可知北京首创公司2008年到2012年的净利润是逐年增加的。每股收益也是逐年增加，并且2008年到2009年的增加幅度最大，净利润由35400增加到51600，每股收益由0.1186增加到0.2034。由此可知，北京首创公司有一定的盈利能力。公司盈利能力的提高，有利于公司利润最大化的实现,这就给公司持续稳定的开展奠定了根底。对公司盈利能力的充分分析，有利于促进公司的合理经营，节约公司的消耗，降低本钱，可以为公司实现更好的利润，保证公司资本的正常运营，能够提高公司应对财务风险的能力，使得公司在剧烈的市场竞争中能够持续健康的开展。我国效劳业上市公司盈利能力的提高，可以给投资者，债权人等利益相关者提供积极的信号，提高公司的信誉，增强利益相关者对公司的信心，从而可以继续的支持公司的开展，能够降低公司的财务风险，促进公司内外部的和谐开展。3、提高自身的偿债能力公司的偿债能力是指公司的资产归还长期债务与短期债务的能力。公司有无支付现金的能力和归还债务的能力，是公司能否健康的生存和开展的关键。公司的偿债能力是反映公司财务状况的重要的标志，因此要预防公司的财务风险，提高自身的偿债能力是非常必要的。公司的偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。公司通过对偿债能力的分析，考察公司的持续经营能力和财务风险。上市公司的偿债能力指标一般有流动比率、速动比率、现金比率、资产周转率和利息支付倍数等。有些效劳业上市公司是通过负债经营模式来开展的，因此对于这类上市公司的偿债能力的提高关系到公司的生死存亡。公司对偿债能力的系统分析，可以准确的评价公司的财务经济状况，以及产生风险的原因，能更好的使利益相关者了解公司的经营状况，能过做出正确的决策。提高公司的偿债能力可以，控制公司的财务风险，因为公司的举债必须是以归还为前提的，如果企业不能按时归还债务，就会影响公司的信誉，从而影响公司的正常的生产经营，甚至危及企业的生存。因此供公司的负债经营的原那么是举债适度和收益与风险对等。提高公司自身的偿债能力，更好的了解和控制公司的财务风险。4、提高营运能力和成长能力公司的营运能力是指公司的经营运行能力，公司运用各种资产以赚取利润的能力。公司的营运能力可以反映公司资产经营和利润率。公司营运能力的财务分析指标一般包括存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等，他们能够反映公司的资金运营周转情况，如果公司的周转快，那么就说明公司资金的流动性强，公司的偿债能力就强，从而使得公司能够更快的获取利润。公司营运能力的提高有利于公司获利能力的增长，进而可以保证公司偿债能力的提高，可为公司树立一个可信赖的良好的形象，还可以增强公司的筹资能力，公司的财务风险也就会相对减少。公司的成长能力是指公司的未来开展趋势和开展速度，这其中包括公司规模的扩大，利润和所有者的增加。公司的成长能力是随着市场环境的变化而变化的，公司资产规模，公司的市场占有率的增长能力和盈利能