第四章跨国金融机构

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第四章跨国金融机构国际投资的重要主体主讲内容第一节跨国银行第二节非银行跨国金融机构跨国商业银行

TransnationalBank

投资银行其他非银行跨国机构：共同基金对冲基金养老基金和保险公司主权财富基金Contents四.在国际投资中的作用三.跨国银行的组织形式二.跨国银行的发展历史和发展原因

一.跨国银行的基本概念和特点第一节跨国银行概念：以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，实现其全球性经营战略目标的超级银行一.跨国银行基本概念和特点特点：

具有派生性：

是国内银行对外扩展的产物

机构设置具有超国界性

国际业务经营非本土性

战略制定的全球性二.跨国银行的发展历史和现状5萌芽产生阶段15世纪-20世纪初12-15世纪，意大利银行在跨国银行中处于领先地位；之后，法、德、荷兰发展迅速。

18世纪工业革命。

19世纪，英国银行后来居上：股份银行，国际结算+资金汇兑逐步形成阶段20世纪20-60年代背景：国际贸易的发展和跨国公司的扩张。代表性的银行：英国巴克莱银行集团渣打银行法国印度支那银行等迅速发展阶段20世纪60-80年代背景：跨国公司的发展。特点：美国银行对外扩张花旗银行、美洲银行、大通曼哈顿银行等日本银行后来居上跨国银行的发展历史和现状（续）6调整重组阶段创新发展阶段20世纪90年代初期-90年代中期跨国银行兼并活动频繁大型银行间的“强强联合”日本三菱银行与东京银行合并成东京-三菱银行（1995）美国化学银行收购大通曼哈顿银行（1995）重组两大趋势特征：1）通过银行间兼并风潮向巨型化发展2)着力于银行内部机制调整及业务创新20世纪90年代中期-并购重组愈来愈频繁花旗与旅行者的合并（1998）跨国银行规模越来越大业务不断拓展（信托、投资银行、保险等）电子化推动创新

最新发展三大趋势:重组化全能化电子化

未来趋势:创新1543跨国银行迅速发展的原因2世界经济的发展与银行业实力的壮大跨国公司发展的推动:

对全球性金融网络的要求

对跨国银行广泛和多样化服务的要求

对跨国银行国际组织方式和分布的要求各国对银行跨国业务的政策鼓励金融全球化的推动，金融工具的创新等特定的跨国银行业重组和新发展的时代背景二.跨国银行的组织形式8跨国银行母行与其海外分支机构的组织结构关系组织机构的具体形式分支行制控股公司制国际财团银行制代表处(RepresentativeOffice)经理处(Agency)分行(Branch)附属行或联属行(Subsidiary/Affiliate)爱治法公司(EdgeActCorporation)财团银行等(ConsortiumBank)母行与海外分支机构的组织形式：

1:分支行制9金字塔型的网络结构

2:控股公司制（集团银行制）10美国较典型。通过银行持股公司建立海外分支机构。“爱治法公司”。3:国际财团银行制CBA来自不同国家或地区的银行以参股合资或合作的方式，为从事特定国际银行业务而正式注册组成的机构/团体为正式注册的法人与贷款辛迪加(LoanSyndicate)不同为某项贷款而由多家银行组成的不具备法人资格的临时组织。跨国银行海外分支机构的形式12类别业务范围代表处最低层次的海外分支机构。不直接经营银行存贷款业务。主要工作：代表母行与东道国客户联系，为母行招揽业务，搜集情报。经理处为进出口贸易融资，代客买卖外汇等。分行根据东道国法律规定设立并经营的境外机构。是母行的组成部分，不具备独立的法人地位。附属行或联属行作为独立法人在当地注册，由跨国银行与东道国有关机构共同出资设立或对当地银行兼并、收购而成立。附属行大部分股权属跨国银行所有，联属行大部分股权属东道国所有（以50%为界）。经营业务范围一般比分行广泛。爱治法公司美国经营国际银行业务的海外分支机构（地点可能在美国国内）财团银行又称国际联合银行。由两家以上银行共同出资组成的，在特定地区开展特定业务的银行。在东道国注册，独立法人实体。跨国银行在国际投资中的作用一二三跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介跨国银行是投资者跨国界支付的中介跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介第二节非银行跨国金融机构一.跨国投资银行（一）投资银行（二）跨国投资银行二.其他非银行金融机构（一）共同基金（二）对冲基金（三）养老基金和保险基金（四）主权财富基金一：跨国投资银行

（一）投资银行投资银行(InvestmentBank)：以证券承销、经纪为业务主体，同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构。在各国的名称各不相同：美国：投资银行(InvestmentBank)英国：商人银行（MerchantBank）日本：证券公司（SecurityFirms）法国：实业银行澳大利亚：货币市场公司香港：有限制牌照银行印尼：投资金融公司15现代投资银行的业务体系16投资银行与商业银行的主要区别17投资银行商业银行本源业务证券承销存贷款融资功能直接融资，侧重于长期融资间接融资，侧重于短期融资业务概貌无法用资产负债表反映氛围表内业务与表外业务经营方针在控制风险的前提下更注重创新与开拓坚持稳健原则，注重“三性”结合利润来源佣金存贷款利差保险制度投资银行保险制度存款保险制度投资银行的主要业务18发行和推销证券，沟通长期资本的筹资者和投资者。证券的发行公司购买证券的投资人投资银行在20世纪60年代以前处于萌芽状态。

20世纪60年代以后有了较大发展。

80年代以来发展更快，除承销证券外，还开辟了很多新业务。投资银行的其它业务支持跨国兼并与收购(M&A)19为跨国公司物色收购目标、帮助建立可行的资金财务计划，必要时提供融资帮助，从而完成兼并与收购。信息咨询服务。创造金融衍生工具，并进行交易。国际证券的自营买卖及基金管理。美国的大型投资银行高盛(GoldmanSachs)摩根斯坦利(MorganStanley)雷曼兄弟(LehmanBrothers)08年9月破产美林(MerrillLynch)08年9月被美国银行收购贝尔斯登(BearStearns)

08年3月被摩根大通收购20（二）跨国投资银行

萌芽（1960年之前）

未形成现代意义上的跨国投资银行

国际业务范围小：主要在欧洲

设立海外分支机构很少

业务种类单一起步发展（20世纪60~70年代）

世界大型投资银行纷纷设立海外分支机构

国际业务去向综合化、一体化

致力于开发欧洲证券业务和欧洲股票业务（英国华宝银行）迅猛发展（20世纪80年代以来）

建立并完善了其全球业务网络

国际业务体系日益完善

国际业务规模急剧扩张

国际业务管理机制不断完善（美国摩根斯坦利）创新（近年来）

竞争日益激烈

创新力度显著提高体现：1）融资方式多样化2）购并业务推陈出新3)创造新的金融产品1.发展过程2.发展原因主观原因客观原因1.突破狭小的国内市场的限制2.实现全球利润最大化目标3.分散风险1.金融壁垒的削弱2.世界经济一体化的促进作用3.国际证券业的发展为其发展创造了契机4.购并机遇3.跨国投资银行在国际投资中的作用支持跨国兼并与收购Merger&Acquisition对跨国投资的信息、咨询等服务国际证券的发行承销金融衍生工具的创造和交易国际证券的自营买卖和基金管理二.其它非银行金融机构共同基金(MutualFund)对冲基金(HedgeFund)养老基金(PensionFund)和保险公司主权财富基金一.二.三.四.(一)共同基金(MutualFund)通过信托、契约或公司等方式募集资金，形成一定规模的信托资产进行投资操作，并按投资比例分担损益种类众多投资战略不同：长期资产：股票、债券和实业资产短期资产：可转让大额存单、商业票据、短期国库券等25（二）对冲基金(HedgeFund)又名：套头基金、套利基金、避险基金等。字面含义：风险对冲过的基金起源：20世纪50年代初的美国农业。美国农民为了避免因未来农产品价格的变化而影响收益，将未成熟的农产品事先确定的价格出售，通过卖出农产品期货价格以规避市场价格波动风险。世界上第一家对冲基金：1949年由美国阿尔弗雷德·琼斯(AlfredJohns)创立的琼斯对冲基金(TheJohnsHedgeFund)26对冲基金现在已经淡化了原有的“对冲”含义。受金融危机影响，2008年全球有1471家对冲基金倒闭。对冲基金与一般投资基金的比较27对冲基金一般投资基金投资者资格收入高。针对个人、家庭、机构等各有具体规定。无特别限制操作自由、灵活地运用投资技术，如卖空、衍生工具的交易和杠杆受证券法制约。基金管理者须严格按照证券法进行投资监管一般不受政府监管监管严格筹资方式私募发起，禁止广告推广公募，公开推广设立地点可离岸设置以享受税收优惠，规避管制不能离岸设立信息披露信息不公开，不用披露财务和资产状况及时公开披露信息经理人员报酬固定管理费+年度利润奖励大多领取固定工资经理能否参股可以参股一般不参股投资者抽资股东抽资必须提前通知一般不作限制可否贷款交易可以利用自有资产抵押进行贷款交易不能贷款交易（三）养老基金和保险公司金融市场上的重要投资者养老基金：(PensionFund)：通过发行基金股份或受益凭证，募集社会上的养老保险资金，委托专业基金管理机构用于产业投资、证券投资或其他项目的投资，以实现保值增值的目的保险公司：如中国平安持股富通（中国保险公司首次进行离岸投资）（四）主权财富基金定义：指由一国或地区政府通过特定税收与预算分配、可再生自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由政府控制与支配的，通常以外币形式持有的公共财富性质:一种全新的专业化、市场化的积极投资机构（由独立于央行和财政部的专业投资机构进行管理）设立区域：一些发达国家和自然济源丰富的国家、新兴市场国家和资源贫乏的国家资金来源：外汇储备盈余、国际援助基金本章小结：跨国金融机构30跨国商业银行非银行跨国金融机构概念及特点发展历史及原因组织形式作用代表处经理处分行附属行爱治法公司财团银行投资银行共同基金对冲基金养老基金保险公司主权财富基金一.为什么会出现跨国银行？二.跨国公司与跨国银行(需要与支持)三.跨国银行的界定标准

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