【房地产企业的财务风险问题探究：以碧桂园集团为例13000字（论文）】

[6]在《房地产企业财务风险及其防范》一文中提出的。(1)房地产企业存在的财务风险的相关研究杨刚(2010)[7]通过案例分析法，运用财务指标挖掘房地产公司面对的潜在财务风险，并给出了财务风险防控的的具体措施。胡成玉；游伊伊(2015)[8]认为房地产行业的发展走向对于国民经济有着非常重大的影响，因此房地产行业务必要做好风险管理的工作，使其成为国民经济的基础，为百姓民生保驾护航。而且还为房地产行业的管理人员提出了一些风险控制方面的建议。郭志明(2018)[9]认为我国房地产企业存在着这些问题，过度举债，也就是负债的金额大于其应该持有的金额；对于资产的使用存在浪费闲置的情况；销售上变现能力较差；财务方面的内部控制存在缺陷。应该在管理资金上加大力度，合理筹划有效的降低财务筹资风险，加强内控工作，这样才能保证企业平稳运行关莉(2018)[10]通过对房地产企业的细致研究发现，房地产企业若想保持持续经营就一定要做好风险管控的工作。吴秀娟(2018)[11]认为因财务管理制度不完善、企业财务管理模式单一、缺乏成本控制，公司会有较大的财务风险比如营运风险。所以公司的发展壮大还具有完整的财务风险管控，风险防控在企业的发展中有很大的作用。中小企业能否生存很大程度上取决于财务管理和企业风险防控。作者在文中提出以下几点建议:加强核算制度、提高员工的整体素质、创建风险防范体系，从而避免降低企业的营运风应。闫彪(2018)[12]同样认为房地产财务管理风险的防范和控制是影响房地产企业发展的重要因素。发展企业的同时也要管控风险，比较好的财务管理风险管控能够减少企业的损失，使得房地产企业更好的发展。并提出如果不注重足够的资金去增强偿债能力，会引发流动资产周转率的减少从而造成严重的筹资风险。冯思雨(2018)[13]认为房地产企业的高收益同时带来了高风险，所以在帮助其快速发展的同时更要加强对企业风险的防范。作者选取BL房地产公司进行了风险识别和评价结果,发现该公司净利润不断下滑，长期股权投资所获收益波动也较大，加上存货较多以及收益分配不稳定等状况。之后从筹资、投资、营运以及收益分配四个环节方面提出优化资本结构、发展多元筹资、加强投资方案可行性、科学合理进行组合投资、加快存货周转速度、提高企业核心竞争力以及采取稳定连续的收益分配政策吴晓菊(2019)[14]分析我国房地产公司财务风险所具有的的特性，并且研究了这些风险的具体成因。为企业风险控制的措施提供了一些有建设性的建议。郭作星(2019)[15]在研究相关文献和理论的基础上，明确提出，财务风险往往是企业内部控制的重要对象之一，财务风险管理也是企业风险防范的重要措施。因此作者选取万达地产为例，通过对万达地产的财务状况进行分析得出万达地产的三种风险:经营风险、筹资风险以及投资风险。并且提出要增强销售和创新能力、拓宽筹资渠道、合理配置。本文主要研究内容和创新点1、本文主要研究内容本文主要通过提出问题，从而对碧桂园的财务状况进行分析，发现碧桂园集团存在的财务风险，最后提出相应的规避建议这一线索进行。首先介绍了相关文献，其次探究了房地产企业财务风险的相关理论，然后对碧桂园集团的财务状况进行了分析，找出其存在的财务风险，最后提出了规避建议。本文以房地产企业财务风险的理论为基础，通过对碧桂园集团的分析探究，分析了其存在的财务风险，并提出合理化的规避建议，对其他房地产企业也有很大的借鉴意义。2、创新点本文以房地产企业财务风险的理论为基础，通过对碧桂园集团的分析探究，分析了其存在的财务风险，并提出合理化的规避建议，对其他房地产企业也有很大的借鉴意义。房地产企业财务风险相关理论房地产企业财务风险的概念房地产企业的财务风险是指房地产项目在不同的财务活动过程中，由于内外部环境的影响，从而导致房地产企业的预期收益与实际收益出现偏差使企业产生经济损失的可能性。房地产企业财务风险的特点房地产行业特点决定房地产企业的财务风险特点。1、房地产是资金密集型行业，投资大、生产周期长、回收周期也长，外部环境的变化会影响企业的前期市场调研，影响企业的前期决策失误和后续销售困难。2、房屋不可移动性，单个存货价值巨大，房地产市场受区域影响较大，当地经济状况决定房屋的销售水平，从而影响企业的资金回收水平。3、房地产资产负债率普遍比较高，融资难度一旦增加，就会导致企业财务风险快速增大。4、投资规模越大，融资资金也会加大，使房地产企业在单个项目上加大投资规模，而融资额的增加也会引起企业财务风险的增加。房地产企业财务风险的分类从房地产行业的特点来看房企的财务风险包括筹资、投资、存货管理以及流动性风险。1、筹资风险：筹资活动是企业生产经营活动的开始，它一方面为了保证企业现有的正常经营活动和企业原有的规模上扩大，另一方面为企业后面资金的使用、收回与分配提供依据；筹资风险是指瞬息万变的市场环境会使得企业的决策失误，管理措施不当，因而使得企业筹集资金的未来收益具有很大程度的不确定性。2、投资风险：投资风险发生在企业的投资活动中，是指由于外部市场条件不健全、投资决策失误、投资管理过程的失误使得投资项目没有达到预期收益的风险。3、营运风险：在日常生产过程中，企业可能因缺乏营运资金而遭受损失。而这种潜在的损失称为营运风险。资金是企业生存的血液，只有相对充足的资金才能实现企业的日常经营，当抱有余力是才给了企业条件去对外进行投资。企业一旦营运资金出现问题，这将对企业造成很大的影响。4、流动性风险：流动性风险在于企业没有足够的资金来偿还债务和增加资产损失的可能性。第一种风险是资产流动性的风险，即资产的流动性风险；另一类是指负债的流动性风险，负债能否按时偿还的不确定性。房地产企业现状分析房地产企业投资规模不断扩大

2019年，全社会固定资产投资总额56.09万亿元，比上年增长百分之五点一。其中城镇固定资产投资55.15万亿元，增长百分之五点四；从区域看，东部地区比上年增长百分之四点一，中部地区比上年增长百分之九点五，西部地区为百分之五点六，东北地区为百分之三。2019年新开工、竣工面积将继续增加，房地产行业投资较上年增长百分之九点九。

2019年，中国房地产开发企业完成投资1.32万亿元，房地产开发企业建筑安装工程完成投资8.20万亿元，房地产开发企业设备工器具购置本年完成投资1713.48亿元，房地产开发企业其他支出完成投资4.85万亿元。2020年5月15日，根据国家统计局的数据，中国房地产开发投资从1月份开始到5月份较上年下降百分之零点三，投资额是45920亿元，比1-4月下降3个百分点，其中住宅投资同比持平，投资额是33765亿元，比1-4月下降2.8%。1-5月商品房销售面积同比下降12.3个百分点，比1-4月下降3.9%，其中商业营业用房销售面积下降21.7%，写字楼销售面积下降26.7%，住宅楼销售面积下降11.8%。房地产企业土地投资热情高涨土地是房地产企业开发和销售商品的原材料，也是生产和发展的源泉，近年来，房地产企业的土地投资逐渐增加。2017年增长157%；累计征地53202万平方米，金额为24791亿元，同比增长百分之九十六。据相关研究统计，2017年前50强企业中，前10强企业用地规模占将近一半，大型优秀房地产企业土地资源效益日益明显。小型房企在土地市场上逐渐丧失话语权，缺乏土地储备补充，未来成交量增长有限。房地产企业资产负债率高国家统计局数据显示，截至2019年末，我国房地产开发企业实收资本1015248.81亿元，资产总额947935.6亿元，负债总额762035.19亿元，资产负债率为80.4%表3.12010-2019年我国房地产开发企业资产负债数据表（亿元）时间实收资本资产总额负债总额资产负债率（%）2010年36767.41224467.14167297.4174.52011年46430.63284359.44214469.9675.42012年54735.36351858.65264597.5575.22013年59987.59425243.89323228.24762014年76566.04498749.92384095.53772015年78329.42551968.06428729.977.72016年79278.3625733.7489750.3278.32017年85649.75722236.02571274.8579.12018年95324.97852720.54674333.3679.12019年105248.81947935.6762035.1980.4注：数据来源于国家统计局由上述表格可知从2010年到2019年我国的房地产企业的平均资产负债率为77.27%，其中2015年到2019年均高于平均值，虽然2011到2012年有略微下降，但2012年以后一直处于上涨趋势，一般行业资产负债率处于50%左右，我们可以看出房地产企业作为特殊行业，其资产负债率相对于其他行业来讲偏高，这样就会造成用许多外来资金来保持正常运转的现象，因此房地产企业需要大量筹资。房地产企业库房数量大我国的房地产库存普遍较高，因此我国的库存总量也较大，根据国家统计局的报告，2020年我国房地产开发企业建筑面积为926759万平方米，比上年增长百分之三点七，其中，住宅建筑面积6555.58万平方米，增长百分之四点四；2020年，全国房地产开发投资141443亿元，比上年增长百分之七，增速下降百分之二点九；2020年商品房销售面积176086万平方米，比上年增长百分之二点六，增速比上年下降百分之零点一；2019年房屋待售面积有为55596万平方米，为企业响应国家去库存的号召，一年内库存下降到48347万平方米，2019年底减少49万平方米。商品房待售面积量大，说明我国房地产行业仍有大量库存，在去库存的政策下，虽然库存有所减少，但与总库存量相比还有很大的差距，因此，降低房地产库存量的工作仍需继续。房地产企业财务风险评价指标筹资风险评价指标体系房地产企业的筹资风险主要涉及到债务性筹资无法偿还到期资金和利息，从而使房地产企业存在亏损还是破产的可能性，我们在评估这一指标时要关注偿债能力。企业的偿债能力由多个指标组成，其中三个有代表性的指标用于评估筹资风险。依次是流动比率、速动比率、资产负债率，常用的指标能够清晰、准确地反映企业的偿债能力，进而评估企业的筹资风险。投资风险评价指标体系房地产企业主要投资土地和项目，资金量大，回收期长，投资时会考虑未来发展，如果投资决策正确，公司规模扩大，投入的资金能够实现良好的运营，使公司得以发展，因此，我们所研究的投资风险与公司的盈利能力和发展能力密切相关。营运风险评价指标体系房地产企业的营运能力与营运风险密切相关，营运能力越强，所需资源周期越短，单位时间内周转次数越多，流动性越强，从而提高房地产企业的补偿能力债务和发展能力。相反，房地产企业资产的流动性弱，导致企业发生营运风险的概率的相应增大，也会影响其未来的发展。本文选取了总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率作为营运风险评估指标。流动性风险评价指标体系评估流动性风险最常用的指标包括流动性比率、速动比率等，流动性风险和偿债能力密切相关。因此，我们选择流动比率、速动比率和资产负债率作为该体系中的几项。就公司而言，营运能力是公司稳定发展的基础，如果营运能力不达标，公司就不能进步，则在正常运营中会存在流动性风险，因此营运能力的两个代表性指标作为流动性风险的评价指标。碧桂园集团财务风险分析碧桂园集团状况碧桂园集团简介碧桂园集团，即碧桂园控股有限公司，是杨国强在广东省佛山市顺德区创立，是中国最大的新型城镇化住宅开发商。碧桂园提供多元化的产品来切合不同市场的需求。各类产品包括联体住宅及洋房等住宅区项目以及车位及商铺，同时亦开发及管理若干项目内的酒店，提升房地产项目的升值潜力。除此之外，同时经营独立于房地产开发的酒店，2019年全年销售金额7715亿元，居中国房地产行业第一位。碧桂园集团经营状况（1）土地储备和项目分布从碧桂园2019年财务半年报，仅2019年上半年，集团已签约或已摘牌内地权益可建建筑面积约26314万平方米，比2018年底增加2250万平方米，其中51%在建，29%已预售。此外，碧桂园拥有2401个处于不同发展阶段的项目，较2018年末增加236个，其中2381个位于内地，20个位于境外，而且境内项目已遍布中国内地所有省、自治区、直辖市。（2）营业收入据年报可知，碧桂园2018年实现营业收入3790.79亿元，比上年增加821.79亿元；营业收入增速也逐年提高，2018年达到67.08%，在中国上市房地产企业中营收排名也上升到第二位，仅次于恒大。碧桂园2018年营业收入中房地产开发收入3694.05亿元，占营业总收入的97.4%，比上年增长0.4%，（3）合同销售额截至2020年底，碧桂园集团和其联合营公司共同实现了属于集团股东权益的合同销售额大约为5706.6亿元，合同销售面积6733万平方米。权益销售金额和销售面积逐年稳步增长。在第三方机构的统计数据中，碧桂园在全口径销售方面继续保持行业领先地位。碧桂园集团财务指标分析碧桂园近年来发展迅速，其在房地产行业的排名也从前十位上升到第三位，碧桂园的快速发展与良好的管理密不可分，但快速发展和经济形势却不是很好，由此可见碧桂园的高增长也存在一些问题，下面就来详细分析碧桂园的一些财务指标。偿债能力下面将从通过流动比率、速动比率和资产负债率来对碧桂园的短期偿债能力和长期偿债能力进行分析。表5.12016-2020年碧桂园偿债能力指标分析表时间20162017201820192020流动比率51.171.17速动比率0.580.620.590.550.43资产负债率86.20%88.89%89.36%88.54%87.25%注：数据来源于碧桂园公司年报从表5.1中可以看到，2016—2020年，碧桂园的流动比率上下波动，但整体趋势较为平稳，总体处于1.15左右，2016-2017年有所下降，这是由于国家处于经济下行的趋势，但2017年至2020年在逐步上升，这是由于碧桂园加大了对海外项目的投资且投资规模也逐渐增大，开发大量新的项目，囤积大量存货。2016-2020年碧桂园的速动比率维持在1以下，一般认为速动比率1左右较好，其中2020年的速冻比率降到最低0.43，这由于2020年爆发新冠疫情，这导致2020年碧桂园可能存在存货积压问题。从表5.1可以看出碧桂园近五年的资产负债率都在80%以上处于偏高水平，企业的偿债能力比较弱；2016、2017年逐年增长，在2018年达到了89.36%，2019年和2020年逐年下降，总体来看资产负债率在不断升高，长期偿债能力在逐渐下降。这是由于碧桂园的企业规模在逐年扩大，融资规模也在逐年扩大，使得负债规模也随之增大。营运能力下面将从总资产周转率、存货周转率以及应收账款周转率来对碧桂园的营运能力进行分析。表5.22016-2020年碧桂园营运能力指标分析表时间20162017201820192020总资产周转率0.270.23存货周转率0.730.710.710.630.37应收账款周转率10.7610.6410.9012.0812.24注：数据来源于碧桂园公司年报由表5.2可知，2016-2019年的总资产周转率还是比较稳定的，2020年总资产周转率有所下降，这是由于2020年受到疫情影响，资产流动比较慢；2016-2019年碧桂园的存货周转率呈下降趋势，但处于0.6以上，说明企业在积极地实行国家“去库存”的政策，但2020年达到了0.37，这是由于2020年新冠疫情的影响，使得碧桂园的房产积压，存货周转率大幅度下降。从表中数据可以看出从2016年到2020年应收账款周转率是呈上升趋势的，这说明碧桂园的收账期限短坏账损失较少，这是由于碧桂园在这段时间内加大了市场开拓力度，投资规模扩大。盈利能力下面将从营业利润率、销售净利率、总资产收益率和净资产收益率来评价碧桂园的盈利能力。表5.32016-2020年碧桂园盈利能力指标分析表时间20162017201820192020销售毛利率66.94%24.18%33.41%26.06%21.80%销售净利率8.92%12.67%12.81%12.60%11.67%总资产收益率2.87%3.50%3.62%3.46%2.75%净资产收益率16.42%27.83%28.53%26.03%20.00%注：数据来源于碧桂园公司年报；从表5.3中可以看到，2016-2020年碧桂园的销售毛利率持续降低，这主要是由于土地市场价格从2017年开始逐年上涨，房地产企业面临较高的土地成本，然后政府限价，再加上碧桂园近几年投资规模加大，从而导致总成本逐年增加；2016-2019年碧桂园的销售净利率是在上涨的，这说明了自2016年以来，该公司把握政策红利，精准拿地，有较为稳定的核心管理团队，再加上投资规模扩大，收入增加多，但是2020年的销售净利率就处于下降趋势，这是由于土地红利和金融红利的消失，而且2020年碧桂园的净利润为350.22亿元，较去年相比下降11..45%，这是碧桂园自2016年来第一次出现净利润下滑的现象。碧桂园总资产收益率在2016-2020年稳定在3%左右，没有较大的波动，这说明碧桂园成本控制得较好；从碧桂园的净资产收益率来看，从2016年到2018年是呈上升趋势的，但2019年和2020年处于下降趋势，这与公司近年来盲目扩张，加大投资规模，无法保证公司的整体发展密切相关。（4）发展能力企业的最终目标是盈利，如果企业自满，就很难增加利润，因此，企业盈利的前提是发展，企业要想有良好的发展能力，实现利润增长和提高盈利能力并不特别困难。因此，企业不能依靠现有规模，必须加大再生产，不能盲目追求增长，盲目追求增长不能顾及到企业的全面发展，这将影响企业的信用评级，并可能会导致库存积压。企业应根据自身情况分析自身特点，合理扩张，稳步发展，近两年来，碧桂园发展迅速，目前尚不清楚企业是否适合这种方式经营，是否存在重大财务风险还尚不可知，下面以几项指标为例分析碧桂园的发展能力。表5.42016-2020年碧桂园盈利能力分析表时间20162017201820192020营业收入增长率35.21%48.22%67.07%28.18%-4.74%营业利润增长率44.21%117.49%71.02%24.35%-13.55%总资产增长率63.44%77.44%55.26%17.03%5.70%注：数据来源于碧桂园公司年报；碧桂园是近年来的房地产新进企业，近年来被评为全国十大房地产企业，2016年被评为全国三大房地产企业，总体而言，公司发展能力不成问题，但任何企业都存在财务风险，即使是对优秀企业来说也是如此，碧桂园近年来发展迅速，但也存在一定的财务风险。表5.4为碧桂园2016年到2020年的发展能力指标数据。营业收入增长率、营业利润增长率在2020年出现了负增长，总资产增长率同比上年也下降了11个百分比，这是由于2020年疫情使得房地产行业进入低迷的状态，碧桂园集团当然也受到了一定的影响。2016年到2019年虽然在不受疫情影响的情况下他的各项指标也是出于下降趋势，这说明碧桂园集团的发展能力还是存在一定的问题，根据上表数据及以上数据分析，碧桂园近年来虽然发展势头良好，但发展能力不足，总资产增长率较高这说明企业发展很快，但没有很好的发展能力支撑企业的长期经营，这种盲目的发展必然会给企业带来隐患。碧桂园集团存在的财务风险及产生的原因1、筹资风险以及产生的原因通过上述分析，碧桂园的资产负债率一直居高不下，企业的负债增多与其经营战略有密不可分的联系，碧桂园2016-2017大量购地，不断开发新项目导致负债率居高不下。企业的负债率上升还会导致筹资成本的升高，企业利息费用增多对于企业持续健康良好运作也是一大挑战。碧桂园融资渠道丰富，但多为债务，包括银行贷款、公司债、可转债和优先票据等。根据年报，2018年碧桂园通过4项对外融资实现现金流入1502.96亿元，当年股权融资现金流入只有有125.8亿元。近年来碧桂园尝试了不同的借贷方式，如果银行信贷政策收紧，就会发行公司债券，如果国家加强对公司债券的监管就发行优先股，而碧桂园2018年的资产负债率已经高达89.36%，能够直接反映公司整体财务风险较大。与股权融资相比，外部融资的资金成本较低，因此碧桂园能通过多元化债务筹资降低资本成本，但同时企业的资产负债率也也来越高，筹资风险也越来越大。2、投资风险以及产生的原因碧桂园作为中国三大房地产企业之一，近年来享有良好的声誉和雄厚的资金支持，在为三、四线城市及其周边地区开发建设项目，这些地区房价相对较低，碧桂园一直是提供优质的配套设施。最近几年房地产销售非常好，但是近年来，碧桂园凭借高周转率的商业模式，拥有大量土地，扩张迅速，实行三、四、五城市投资战略，实现企业规模和业绩的快速增长。过多的投资减少了每个项目的投资决策时间，碧桂园的区域投资决策因为时间有限不允许向总部汇报，只能通过视频等方式与投资决策中心沟通，无法保证市场调研、产品定位、风险评估等可行性分析的质量，就会导致投资收益的下降。自2015年从那时起，碧桂园逐步向一线、二线城市靠拢，在一线、二线城市投入巨资，准备与大城市的其他竞争对手展开竞争，二线城市房价居高不下，购地资金巨大，但这也是一个挑战。在大城市缺乏足够的项目开发经验将阻碍其展示其优势。这些因素要求其进行更完善的投资可行性研究。因此，碧桂园在投资一线、二线城市时面临着巨大的投资风险，同时碧桂园也热衷于海外房地产项目的开发，最初的目标是分散国内风险，增加海外利润，为整个公司的发展提供资金，但现在通过以上对碧桂园盈利能力分析，可见，碧桂园销售毛利率相对较低，一直采取低价策略，目前利润低、成本高的状况使碧桂园“输不起”如果融资渠道出现问题会影响公司正常运营，那么就会影响整个企业未来的持续经营。综上所述，碧桂园在自己没有很好的基础的地域去发展新项目，盲目扩张的企业正在开发大量的新项目，就导致了投资风险。3、营运风险以及产生的原因碧桂园主要的营运风险大多发生在对外销售阶段和和售后回款阶段。(1)销售阶段的营运风险房地产企业的销售的压力是要大于其他行业的，因为房地产行业的产品具有价值高并且有增值保值功能这一特点，消费者在购买时保持着慎重的态度，这就给房地产行业的销售带来了很大难度。而且为了快点使资金回笼，房地产公司对于销售速度的要求也很高，再有在销售过程中也伴随着销售费用的产生。如果房企的销售情况不好，对于其自身的打击是致命的。因此房地产公司在销售阶段的风险非常值得关注。表5.52016-2020年碧桂园利润表相关科目变动分析表指标20162017201820192020营业收入（亿元）1530.8722693790.794859.084628.56营业成本（亿元）1208.511681.152766.033592.713619.51销售费用（亿元）73.84100.02125.33163.65137.52管理费用（亿元）49.7079.62178.25195.11165.68财务费用（亿元）10.95(32.76)(13.48)(11.71)(73.06)注：数据来源于碧桂园公司年报表5.5列出了碧桂园近五年营业收入、营业成本和各项费用的基本情况。碧桂园营业收入2016-2019年是稳步增长的，到2020年有所下降，但下降幅度不是太大，与之相对的是它的各项费用也伴随着收入的增加在快速增长；2020年的营业收入是较上年有所下降的但它的营业成本确较上年是有所增长的，这表明碧桂园在业务实大幅扩张的同时，成本控制上还存在一定的问题。表5.62016-2020年碧桂园收款指标分析表指标20162017201820192020应收账款周转率（次）10.7610.6410.912.0812.24经营活动产生的现金流量净额412.63240.84293.81146.66-216.31净利润136.60287.50485.40612.00541.20注：数据来源于碧桂园公司年报表5.6反映的是企业的现金流、收款流转速度、净利润等数据。虽然碧桂园的应收账款周转率是在逐年增长的，但增长速度不快；还可以看到碧桂园的现金流量净额是在逐年下降的。总的来说碧桂园还是存在一定的营运风险。4、流动性风险以及产生的原因房地产企业开发周期长，资金回流缓慢，企业营运能力对流动性风险影响较大，在总资产周转率低的情况下，碧桂园继续盲目开发新项目，增加资产，在增加资产周转困难的同时，占用大量资金，无力偿还债务，增加了企业流动性风险，一旦资金周转不畅，公司的资本链将被打破，对于像碧桂园这样的大公司，虽然不会破产，但也会遭受巨大的损失。从表5.2的数据可以看出，碧桂园的营运能力存在问题，如果公司管理不好，说明该公司整个产业链存在一些问题，会影响整个发展过程。因此，企业流动性风险较大，碧桂园偿债能力差与营运能力密切相关，这些财务指标相互依存、相互制约，一个企业若是在正常状态下有很好的营运能力，那么该企业的偿债能力就不会差，一个真正发展良好的企业的各方面都符合标准甚至超过标准的。六、碧桂园集团应对财务风险应当采取的防范措施筹资风险的防范措施1、优化资本结构，减少负债资本结构是企业在一定时期内筹资组合的结果，一般可分为债务资本和股权资本，因此资产负债率可以体现资本结构的总体情况。碧桂园集团的主要筹资风险体现在接近90%的资产负债率，如此高的资产负债率也说明企业的整体筹资风险较高，因此碧桂园集团亟需调整企业的资本结构，以降低整体的资产负债率。碧桂园应加大销售力度，减少负债，降低筹资风险。根据上面的分析可以看出，受资本结构的影响，碧桂园可以通过提高偿债能力来规避筹资风险；碧桂园可以适当减少债务筹资转而增加权益筹资，大量债务筹资虽然降低了资本成本，但也使财务风险显著增加，碧桂园可以适当将股权结构扁平化，引入战略投资者，缓解还本付息压力；投资风险的防范措施1、关注国家宏观调控政策的动向除了国家对财政、土地、税收等领域的宏观调控，另外对房地产市场的直接调控，企业都要充分重视，房地产行业的发展受到各个领域的影响，鉴于国家必须与不同部门合作，采取有关经济和民生的措施，碧桂园作出投资决定之前，要对国家政策的近期趋势进行全面评估，并在此基础上预测投资回报率，预测投资项目的未来前景。既要看即将通过或已经实施的法律法规，又要从国家重点工程及建设方面预测国家政策的走向，未来可能扶持的行业、领域，只有把握先机才能在房地产新的投资领域中占据市场份额。2、进行合理的房地产投资，并对投资项目进行可行性分析碧桂园应选择合理的投资策略，控制投资规模，投资方式不要过于激进，控制因土地储备过多而造成的资本成本，降低相应的风险。需要对新市场进行详细调查，对项目进行全面的可行性分析，避免盲目投资和不必要的损失，有效降低投资风险，在碧桂园庞大的项目列表中，许多项目进展缓慢，有大量项目开始于七八年前，但是尚未完工的高达百分之五十。在盈利能力没有达到一定标准，没有雄厚的资金做基础时，房地产企业不应盲目“圈地”去增加自身的项目数量，而应该全面分析本企业的现状，尽量规避风险，使得企业健康平稳地发展下去。还要对所有投资项目建立投资回报模型。综合以上几点建议才可以使得在对项目投资时做出正确的决策，从而控制投资风险。营运风险的防范措施减少库存面对营运风险，碧桂园应保持原有的销售业绩，努力提高销售业绩，提高正常经营水平。不要同时开发大量项目，为防范营运风险，碧桂园必须加强资金管理，资金配置要合理，碧桂园有多个平行发展项目，导致大量资金占领和进入，市场由于没有长期的复苏，碧桂园应该通过减少平行项目、缩小规模和择优选择关键项目，以加快资金周转；三、四线城市作为碧桂园的主战场，库存量大，这样做有利于减少资金占用，提高资金收益率。制定有效的销售策略房地产企业营运风险的大小主要取决于销售策略和服务体系。因此，碧桂园应建立多元化销售渠道，采取适当的销售计划；要采取适当的利润政策，扩大库存房地产的促销力度，同时，各房地产企业的产品质量差异有限，企业形象直接影响市场占有率，因此，建立健全房屋销售售后服务体系，有利于企业形象的良好发挥。流动性风险的防范措施1、合理配置资金面对流动性风险，碧桂园应保持原有的销售业绩，努力提高销售业绩，提高正常经营水平。不要同时开发大量项目，为防范营运风险，碧桂园必须加强资金管理，资金配置要合理，碧桂园有多个平行发展项目，导致大量资金占领和进入，市场由于没有长期的复苏，碧桂园应该通过减少平行项目、缩小规模和择优选择关键项目，以加快资金周转；三、四线城市作为碧桂园的主战场，库存量大，这样做有利于减少资金占用，提高资金收益率。七、总结和结论本文通过选取偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力这四个指标来分析碧桂园存在的财务风险，结合碧桂园集团财务风险的成因给碧桂园的财务风险防范给出相应的对策，提出优化资本结构，减少负债来防范筹资风险；关注国家宏观调控政策的动向、保证合理的房地产投资，并对投资项目进行可行性分析来防范投资风险；减少库存、制定有效的销售策