【康美药业财务舞弊探析实例8400字（论文）】

康美药业财务舞弊分析实例[摘要]伴随着我国总体经济的高速发展，我国的资本市场也不断发展，愈来愈多的公司为了自身的发展通过上市的这种方式来筹集资金，然而我国的资本市场的稳定一直被财务造假行为不断的冲击。我国的财务舞弊案例也是层出不穷，损害了投资者利益也严重影响上市公司形象，更重要的是加重了我国资本市场的不稳定性，如何防范财务舞弊行为也就理所应当成为社会关注的焦点问题了。本文把康美药业财务舞弊案例作为研究对象，用舞弊风险因子理论作为为基础依据，从财务舞弊的四个动因入手，对康美药业财务舞弊案例进行深刻剖析。通过分析康美药业的财务造假的隐蔽违法手段和舞弊动因，归纳总结康美药业财务舞弊案例，并对康美药业财务舞弊涉及的严重问题提出具体治理措施，为上市公司财务造假的治理提供个人建议。[关键词]财务舞弊；舞弊风险因子理论；康美药业目录22851一、财务舞弊概述 1204（一）财务舞弊的含义 124731（二）财务舞弊相关理论基础 1167351.GONE理论 1215492.舞弊三角理论 170093.舞弊风险因子理论 1107764.冰山理论 126474二、康美药业财务舞弊案例介绍 228607（一）康美药业概况及财务舞弊简介 2245322.康美药业财务舞弊情况简介 222157（二）康美药业财务舞弊手段分析 314058以下全文分析数据来源于 3153351.虚增资产 380982.存贷双高 311657三、康美药业财务舞弊具体分析 425853（一）康美药业财务舞弊动因分析 4137891.贪婪因子分析 4198352.机会因子分析 4225493.需求因子分析 4131434.暴露因子分析 58720（二）康美药业财务舞弊后果影响分析 6162191.对康美药业后续的影响 6108232.对投资者的影响 6254813.对正中珠江会计师事务所的影响 616992四、康美药业财务舞弊案例启示 723543（一）康美药业财务舞弊的防范与治理 7110281.加强企业内部治理 7285472.提高外部审计有效性 7155013.健全行业监督体系 7141704.加大违法处罚力度 720070（二）康美药业财务舞弊案例研究的总结 711096参考文献 9财务舞弊概述财务舞弊的含义财务舞弊是指用不正当的违法违规行为方式给舞弊当事人带来经济收益而致使他人利益和权益受到损失的故意行为。财务舞弊一般都有目的性、预谋性、违法性三点特性是：第一，目的性是行为主体根据自身需求借助意识的作用进行有明确目标的财务舞弊行为；第二，预谋性是指财务舞弊具有提前人为谋划的故意行为，绝非是偶然发生事件；第三，违法性是指财务舞弊行为主体采取不正当或违法违规手段进行欺诈行为并对社会产生危害。财务舞弊相关理论基础GONE理论1993年，杰克·波罗格纳和罗伯特·林德奎斯特和约瑟夫·威尔斯三人共同提出GONE理论。GONE理论又称为四因素理论，是由G（greed）、O（opportunity）、N（need）、E（exposure）四因子造成财务舞弊。四个因素联系密切，管理层产生谋取利益的贪婪欲望，他们拥有公司较高的权利容易得到舞弊机会，为了增加自身利益实现公司上市和增发股票所以舞弊的需求就由此产生，暴露取决于外部监管部门的监督能力和处罚力度，如果舞弊成本小于舞弊带来的利润及收益，管理层便能陷入“贪婪”的漩涡中不能自拔。舞弊三角理论舞弊三角理论也称为三因素论，是美国注册舞弊审核师协会创世人史蒂文·阿伯雷齐博士在1995年提出，压力、机会、借口共同作用才会产生舞弊行为，就如一定的热度、氧气、燃料混合在一起才会发生燃料的燃烧一样，三者缺一不可。压力来自过高的经营或财务指标的期待值，舞弊当事人常常受压力的驱使。机会是大环境中比较客观的一个因素，它给舞弊行为提供了空间和前提条件，使得舞弊的实现变的极为可能。借口是为实施舞弊的行为提供了合理化理由，这样舞弊当事人就在心理上接受了违法行为，与一个人的道德品质相关。舞弊风险因子理论舞弊风险因子理论是在GONE理论基础上在1995年通过美国的杰克·波罗格纳和加拿大的罗伯特·林德奎斯特等人共同研究发展而成的，一般风险因子和个别风险因子组成了舞弊风险因子，机会和暴露属于一般风险因子，贪婪和需要属于个别风险因子。外部环境下能够控制的舞弊行为机会性、被披露可能性以及受惩罚的程度属于一般风险因子。外部环境不容易控制的个体自身的道德品质和舞弊行为动机属于个别风险因子。当两个因子碰上产生作用且舞弊者认为有利可图的时候，舞弊行为就会紧随其后的出现。冰山理论冰山理论也叫二因素论是由美国的杰克·波罗格纳和加拿大的罗伯特·林德奎斯特在1999年提出的。该理论把舞弊看成海平面以上的一座漂浮的冰山，站在在海平面上面看到的只是微不足道的小部分，更巨大的危险是在海平面下肉眼不能轻易发觉的深海中。舞弊结构方面是指海平面以上的客观外表部分，这部分是组织内部管理方面很容易被识别出来。人的态度、感情、价值观和满意度是指海平面下面的主观行为部分，很容易被行为主体刻意隐藏。舞弊考虑因素的很小一部分处于海平面之上，主观行为方面才是真正导致舞弊的关键因素，它处于海平面以下难以发现。二、康美药业财务舞弊案例介绍（一）康美药业概况及财务舞弊简介1.康美药业股份有限公司概况康美药业股份有限公司于1997年由民营企业家马兴田在广东省创立，主要生产销售中药饮片、化学原材料和制剂，是药品生产研发销售和医疗器械营销一体化的国家重点高新技术大型医药技术企业。上海证券交易所于2001年3月挂牌上市了康美药业A股的股票(证券代码:600518)，这一利好的事情使得康美药业现在持有的总股本达到了76440万股且净资产资产也有120亿多元。康美药业在2008年就实现了17亿多元的营业收入和3亿多元的税利。2014年五月康美药业公告拟非公开发行不超过6000万股，每股面额100元的优先股，同时募集不超过60亿的资金；2015年12月，康美药业拟以15.47/股非公开发行不超过52359.41万股，募集资金不超过81亿元拟用于补充流动资金及偿还银行贷款。康美药业在2016年累计发行共计75亿元的短期融资券，在2017年共发行了110亿元的中期票据或短期融资券，在2018年又发行了超过180亿元的中期票据或短期融资券。2.康美药业财务舞弊情况简介（1）从公开的财务报表上查知，2014年—2018年上半年，康美药业会计账面上的货币资金从100亿元增加至399亿元，有息债务从69亿元增加到347亿元，并且还存在大量的利息费用。康美药业坐拥大量现金却痴迷于借贷，账上的钱到底存不存在等情况已经引起市场担忧。（2）2014年8月—2018年8月期间，康美药业股东刘志清曾三次到证监会，实名举报康美药业管理层的违法违规行为，并提供有效证据。（3）2018年12月28日，康美药业在网站上公告了中国证监会对其公示的调查通知书：证券监督管理委员会《调查通知书》（编号：粤证调查通字180199号）。证监会调查组随即正式进入康美药业对财务报告存在重大虚假展开调查。（4）2019年5月17日，经过证监会执法人员的详尽调查，得出结论，康美药业在2016—2018年度财务存在三项重大虚假内容：①使用虚假银行单据虚增存款，蒙骗投资人；②通过伪造业务凭证进行收入造假，虚增利润；③资金违规转入关联企业账户用以买卖本公司股票。（5）2019年8月16日，证监会正式对康美药业下达了关于《行政处罚及市场禁入事先告知书》：康美药业在2016年、2017年年度报告、2018年半年报、2018年年度报告中，连续三年四个报告均存在虚假记载，涉及营业收入、利息收入及营业利润的虚增；货币资金造假；在固定资产、在建工程、投资性房地产等事项存在虚增现象。至此，康美药业财务舞弊、财务造假性质被实锤定性。（二）康美药业财务舞弊手段分析以下全文分析数据来源于1.虚增资产表1康美药业更正后连续三年虚增的部分会计科目财务报表（单位：亿元）虚增项目年份2016年2017年2018年货币资金225.49亿元299.44亿元361.88亿元营业收入89.99亿元100.32亿元100.97亿元利息收入1.51亿元2.28亿元1.31亿元营业利润6.56亿元12.51亿元20.29亿元从表1数据中可以看出，从2016年到2018年，康美药业会计账面共有886.81亿元的货币资金被故意虚增了，而且，营业收入多计了291.28亿元，利息收入多计了5.1亿元，营业利润虚增了39.36亿元。经查，证监会调查组确认在2016年到2018年期间康美药业在会计账面上的数据和自身公布的年度报告有巨大差异，康美药业利用多种隐蔽的作弊手段伪造、变造大额的定期存单等方式来虚增货币资金和增值税发票等方式来虚增营业收入，除此之外还将不满足会计确认和计量条件的工程项目纳入报表内。康美药业利用上述的手段使其披露的年度报告产生了重大遗漏。2.存贷双高表2康美药业存贷双高现象的部分资产负债表名称年份2016年2017年2018半年货币资金期末余额273.33亿元341.51亿元398.85亿元负债合计200.24亿元365.87亿元453.04亿元所有者权益合计293.83亿元321.35亿元334.34亿元货币资金占净资产比例93%106%119%负债占净资产比例68%114%136%从表2中数据可以看出，康美药业的货币资金从2016年的273.33亿元增加到2018年上半年的398.85亿元，两年半共计增加了125.52亿元；同时，公司账面还存在大量负债，从2016年的200.24亿元增至2018年上半年的453.04亿元，两年半共计增加了252.8亿元。从表2中还看出货币资金占净资产比例和负债占净资产比例都很高，长期的存贷双高现象就可以判断康美药业的货币资金存在问题，这种奇怪现象，在任何企业的管理者眼中都是对资金的巨大浪费，不符合商业逻辑。三、康美药业财务舞弊具体分析（一）康美药业财务舞弊动因分析1.贪婪因子分析表3康美药业行贿情况序号时间金额12000年到2014年200万港币和60万人民币22000年到2012年694万人民币32004年到2011年500万港币42010年到2011年20万港币52014年到2015年30万港币从表3中可以看出，康美药业从2000年以来共涉及到5次的行贿情况，单次的贿赂金额更是高达500万港币。康美药业原董事长马兴田解释说这些大量贿赂是为了公司以后更好的发展。康美药业的部分产品检测存在质量问题和违规生产的产品也和这些贿赂行为脱不了干系。这些行贿行为和产品质量违规问题从侧面也反映出康美药业管理层的道德败坏，公司内部严重缺乏诚信建设。机会因子分析表4康美药业股份公司股份占比序号名称占比1康美实业投资控股有限公司32.83%2普宁市金信典当行有限公司1.87%3普宁市国际信息咨询服务有限公司1.87%从表4中可以看出，康美药业投资控股有限公司占康美药业股份公司32.83%，而董事长马兴田占着康美实业投资控股有限公司99.68%的股份，监事许冬瑾占0.32%股份，所以康美药业股份公司实际上是被马兴田掌控着。有19.13亿股被上述企业和自然人占据，他们共占公司总资本的38.46%，马氏夫妇掌控着康美药业的命脉，这样一股独大的情况不但严重影响了控制环境也给了财务舞弊一定机会成分。康美药业除了一股独大外的弊端外，还有形同虚设的内部控制制度。马氏夫妇在康美药业中兼任正副董事长和总经理，这明显就打破了权责分离原则，董事会也就保证不了独立性了。康美药业的决策活动和执行情况在决策层和执行层都重合的情况下做不到完全公开透明，财务舞弊行为就容易形成。康美药业的监事会也和马氏夫妇名下的公司联系密切。马焕洲兼任马氏夫妇旗下的两家公司股东和监事，温少生也在21家子公司的23家企业中担任董事、监事和股东。这种的紧密的关联关系让监事会也缺失了独立性，导致监督制约作用薄弱的局面。需求因子分析表5从2010到2018年康美药业与同行业的净利润现金比率序号名称比率1同仁堂1.422华润三九1.193白云山0.894平均值0.585康美药业0.45从表5中可以看出，因为净利润现金比率等于经营活动净现金流净额除以净利润，该指标越大越好，表明了财务压力小、销售回款能力好，净利润现金比率最好不能低于0.5，康美药业的净利润现金比率0.45远低于行业其他药业公司。康美药业虽然近几年的利润都为正，但是经营活动净现金流净额低于净利润，所以康美药业为了保住上市的资格，必须铤而走险的进行财务舞弊。康美药业的实际现金流入很少，更多是以应收账款形式。除了要保住上市资格外，康美药业还需要大量的融资保证资金链不断裂。表6截止到2018年康美药业融资情况表序号名称金额1股权再融资163.48亿2配股34.7亿3定向增发和公开增发96.52亿4优先股30亿5发债券融资516.5亿6短期和长期借款123.95亿从康美药业上市以来，马氏夫妇就利用公司的资金进行炒股和投资房地产，康美药业持续多年通过定向增发和公开增发等多方式多次数的募集资金，形成长期股权资本而与债权筹资完全不同，即使长期债权筹资也有到期前转成短期负债，为了偿还到期债务就要举借新债，如表6所示，在高频率和高金额的负债融资情况下，非常容易出现债滚债的发生。2019年4月30日康美药业的财务舞弊事件被曝光后，还宣布了继续发行200亿的债务融资计划。暴露因子分析康美药业的财务舞弊早有预兆，《证券市场周刊》早在2010年就指出康美药业在购买土地和项目建设的过程中存在造假的情况并伪造资产18.47亿元。2014年刘志清也实名举报了康美药业管理层存在严重违规违法行为。直到2018年12月，证监会才下发对康美药业开始调查的决定。外部市场的监管不到位也是造成康美药业财务舞弊案件的因素，如果证监会能早点重视并主动监督，也许可以控制这次事件。相关的审计机构也未能勤勉尽职。正中珠江与康美药业合作了十九年，正中珠江却对康美药业的异常财务数据视而不见，康美药业的年报显示，从2010年开始康美药业的存货占总资产的比重持续不断地上涨，高于医药行业平均20%的数值。2018年更是有高达342.1亿元的存货。康美药业的房地产销售也是不尽人意，2018年底康美药业的房地产开发成本11.87亿元，开发产品22.32亿元，卖出现存项目也需要七八年的时间。然而康美药业支付给正中珠江的审计费用从开始的30万调增至2018年的500万，正中珠江也帮助康美药业一次次渡过危机。除此之外，我国的退市机制很不完善并且舞弊成本较低。退市机制中唯一的可量化指标是“最近三年连续亏损”，都是上市公司可以利用规则进行逃避，比如此公司连续两年亏损后利用相关违规手段制造第三年盈利的假象，然后以此类推，一年的盈利就能够保证不被退市。我国的财务舞弊处罚制度也并不能给与上市公司足够大的压力，再加上外部监督机构的失职大大降低了暴露的风险，上市公司的财务舞弊后获得的利益远超过证券市场处罚的力度。（二）康美药业财务舞弊后果影响分析1.对康美药业后续的影响2019年5月17日证监会发布康美药业会计造假的相关调查结果之后，康美药业的三个债项信用评级从AA+下调到并且列入可能降级的信用观察名单中。受此影响，康美药业的三个债券品种暂停了竞价系统交易。康美药业在2019年有67.5亿元的债券到期，遇到了短期兑付的压力。康美药业在2019年的第三季度仅剩余货币资金4.83亿元，无法偿还所有的短期到期债务。康美药业因为涉嫌财务造假未能发行新债，在2019年筹集资金活动新增贷款现金流入了78.12亿元，然而流出金额为123.42亿元，公司有着非常巨大的资金压力，面临着资金链断裂的风险。康美药业在财务舞弊事件的影响下，顶着兑付负债的情况，公司实施紧缩的资金流动性政策，增大了融资的成本，利息费用也加之增长。2019年的康美药业营业收入、营业利润和净利润都出现严重的下跌。在坐实了康美药业的财务造假事件后，公司对外宣称这不是财务造假，是管理层造成的会计差错而已，在真相大白以后，康美药业的公众形象也受到严重影响。2.对投资者的影响上市公司发生财务舞弊事件，将直接影响投资者的利益并造成投资者的经济损失。财务舞弊事件被曝光，康美药业的股票股价从28元跌至2.57元，千亿元的市场价值就凭空消失了，50多万人的投资者受到相应的损失。康美药业通过关联方购入自己公司的股票，并通过媒体释放出公司积极利好的信息，许多只看表面而没有真正了解康美药业的投资者们纷纷来投，康美药业趁着自己股票大涨之后选择在合适的高点快速卖出股票，导致最后只剩下受害的投资者们无处哭诉。康美药业虚增的大约300亿的货币现金放着却不进行理财工作，还要频繁的进行高金额高利息的融资活动，康美药业明显的存贷双高隐藏着是资金链断裂的巨大风险。而康美药业市值的不断狂跌下，最直接就是影响中小股东的利益，这就造成了个人投资者的资产严重缩水。对正中珠江会计师事务所的影响康美药业的财务舞弊事件也将正中珠江会计师事务所推到了舆论的风口浪尖。康美药业的300亿元的虚增资产基本上是通过银行单据伪造完成的。审计工作中的重要一环就是银行函证工作，银行函证的审查是通过第三方进行的，审计机构直接接收第三方的相关数据、证据，但是正中珠江会计师事务所在银行函证审计方面没有发现任何问题，是否有意为康美药业隐瞒事实，这不仅让人唏嘘。康淳药业和普宁康都非法占用康美药业资金的情况，康美药业的资金占用情况说明中并没有合法披露这一重要信息，这种明显的财务造假行为，正中珠江会计师事务所在审计过程中对此关联方交易居然没有审查出任何问题，明显是存在可以隐瞒的行径。康美药业的财务舞弊事件真相大白以后，也就从侧面说明了正中珠江会计师事务存在重大审计失误，涉嫌违反了证券的相关法律法规。2019年5月19日证监会对正中珠江涉嫌违法违规行为进行立案调查，此事件一出，正中珠江会计师事务所不但自身陷入了信任危机，而且2018年年中报中92家与正中珠江审计机构合作的上市公司都选择了终止与其的聘任关系。四、康美药业财务舞弊案例启示（一）康美药业财务舞弊的防范与治理1.加强企业内部治理康美药业的管理层权力过分集中为财务舞弊的发生孕育了动机因素，提高企业内控水平，完善企业的风险管理，加强内部控制管理需要保证内控的独立性和有效性，完善公司的内部审计法律法规制度，建设内部审计机构。加强公司内职工及管理层道德诚信教育，营造积极向上的工作环境，树立正确的价值观，增强抵御不良嗜好的能力，深刻学习优秀的企业文化。提高外部审计有效性康美药业的300亿元货币资金不翼而飞，正中珠江会计师事务所居然莫名其妙的忽视了关键风险的有效审计，不断强化审计机构监督的有效性是迫在眉睫的事情，对于长期合作的审计会计师事务所更应该提高其独立性，会计师的思维惯性和与公司密切关系都导致了问题发现不及时或有意隐瞒事实的情况。实施轮换事务所的制度也可以有效遏制造假事件频发，减少了审计压力也保证了严谨性。健全行业监督体系康美药业财务舞弊金额巨大，投资者损失严重，中国证监会未能及时发现并进行监督，也没有采取行动保证投资者的利益。健全完善监督体系维持中国证券市场的秩序，中国的市场运作机制有待完善，加强相关部门的监督能力，加大执法力度绝不姑息。康美药业长期大规模的财务造假行为未被负责监督审查的各方机构部门发现，也反映出行业监督体系不到位，因此，我国需要建立联动、独立的监督体系，从跟根本上切断一切财务造假动机。加大违法处罚力度2019年8月16日，康美药业被中国证监会罚款60万，如此庞大金额的财务造假事件仅仅罚款60万，上市公司财务舞弊获得的利益远超处罚金额。面对这种严重的财务造假事件时，应该大幅度的提高处罚力度甚至让它永久退出资本市场，这就使得多数上市公司不敢为了既得利益铤而走险。我国需要更多借鉴外国的相关制度经验，加大对财务舞弊行为的打击力度，提高违法的成本，建立不能违、不敢违的机制。（二）康美药业财务舞弊案例研究的总结本文康美药业财务舞弊案为例，通过剖析康美药业财务造假手段，利用GONE理论对康美药业财务舞弊进行详细剖析。接着评估了此事件对后果的影响，最后从加强企业内部治理、提高外部审计有效性、健全行业监督体系、加大违法处罚力度四个方面给出了个人建议。通过康美药业的财务舞弊案例，不难发现，GONE四个因素需要共同作用才会造成财务舞弊，在贪婪因子方面，是马氏夫妇的虚荣心，一步步把康美药业带入造假漩涡中。在机会因子方面，一股独大的局面和内部控制的空虚为康美药业财务舞弊提供了机会。在需求因子方面，康美药业需要保住上市资格又需要进行大量融资，出现债滚债的康美药业不顾安危进行财务造假。在暴露因子方面，也从侧面反映出我国外部市场监督体