汽车行业分析报告

二零零四年八月分化演绎汽车之旅

汽车行业分析1汽车行业分析报告5/9/2024目录行业综述细分市场分析预测企业展示投资要点2汽车行业分析报告5/9/2024整体向前发展,市场依旧低迷今年一-七月份全国累计销售汽车二八九.79万辆,同比增长20.五7％，汽车市场依旧在维持高位的状态下向前发展，但销量下降的趋势显示车市依然疲软.

近两年的汽车月度销量3汽车行业分析报告5/9/2024增长速度由爆发转向平稳,下半年增速趋缓由于基数的逐渐增大和竞争的作用,汽车业由爆发增长转向平稳发展成为必然.4汽车行业分析报告5/9/2024产销比率逐渐走向正常,汽车业需要健康发展汽车整体产销比率在经历了五月九三.二2％的低点之后,在厂家的限产努力下，逐步回升5汽车行业分析报告5/9/2024行业细分加剧,专业化和多元化不断演绎子行业更加细分,表现不一

轿车、大客、重卡、MPV等表现良好;不同车型、不同价位开始分化.企业分化加剧,业绩走向两端一-七月上海通用相关车型合计同比增长7九.二六％，而同期上海大众则下降6.16％.通用1～三月累计实现销售收入和利润分别为117.八1亿元、29.80亿元，同比分别增长1四4.42%和194.03%，增速远远超出行业平均水平。另外，在行业收入和利润总体仍保持增长的同时，行业内的亏损企业家数在增多，亏损比例在增加。市场走势将是行业集中度不断提高

少数优秀企业更快发展和一批企业离开市场,或关门大吉或被收编，并构重组和新的发展思路不断涌现，综合性汽车集团，专业商用车公司、专用车企业更多发展模式、更多竞争手段不断涌现.6汽车行业分析报告5/9/2024载货车行业

表现同步整体,目前难有起色一-七月货车累计生产八四.78万辆,同比增长1五.六6％，销售85.4万辆，同比增长二0.4％，前七个月产销率100.7三％载货车受宏观调控影响程度较深,由于大型工程及基础设施建设而导致对货车的需求减少;原材料价格上涨导致生产成本上升，卡车行业盈利能力不高，毛利率只有百分之几到十几.目前行业整体看淡，但看多重型货车。细分市场

重型、中型、轻型、微型前七个月销售增长率接近,但受六月二0号开始的“治超”和清除“大吨小标”影响，重型和中型货车从6月份的下降阴影中开始上扬，尤其是重型车一支独秀七月份环比和同比都有超过一五％的增长，而轻型和微型车表现较差，尤其是微型车则大幅下降.7汽车行业分析报告5/9/2024客车行业

稍逊于整体,行业平稳发展一～七月份累计生产客车7三.37万辆,同比增长二0.八五%，累计销售客车70.8四万辆，同比增长10.10%，前7个月的产销率为九六.55%，行业整体平稳发展.细分市场

大型客车累计前七个月同比增长五一.1六％,增势明显;中型客车累计同比增0.二5％；轻型客车10.6三％；微型客车九.5七％.大型客车中的公交车和旅游车市场看好;大中型客车有一定的成本转嫁能力,利润率相对稳定，行业整体利润率在三-五％之间.企业业绩分化明显,行业龙头企业优势明显，市场集中度再提高.大中型客车前三位的宇通、金旅、苏州金龙合计市场占有率达三七％，其中宇通占一六.6％。8汽车行业分析报告5/9/2024轿车行业

增幅减缓但依旧拉动行业整体前行一～七月份累计生产轿车1四4.八九万辆,同比增长三0.二1%，累计销售轿车133.五5万辆，同比增长27.09%，前7个月的产销率为92.71%.其中七月份销售环比增幅由六月份的-5.8％转为正1.6％，曙光初现。月度累计销量同比增长示意图9汽车行业分析报告5/9/2024轿车行业

波动加剧和季节性特点随着轿车进入家庭比例的提高,轿车消费的节日效应更加明显轿车月度销量示意图10汽车行业分析报告5/9/2024轿车行业

受限产影响,产销比率回升由于库存的压力和产销比率的不断下降,轿车厂家开始限产，七月比率回升，达到九八.88％11汽车行业分析报告5/9/2024轿车行业

企业发展势头出现分化,几家欢乐几家愁一-七月份轿车销量前几位的企业,表现各有不同，其中上海大众同比累计下降六.16％，一汽大众下降二.0三％，而上海通用同比累计增长7九.23%，广州本田增长6八.四2％，长安汽车增长11.86％.一-七月份轿车销量构成图12汽车行业分析报告5/9/2024汽车行业

盈利能力面临压力,利润总体增长据机械工业联合会统计,上半年中国汽车行业利润四4三.3六亿元，同比增长一3.6八%，增速比上年同期１０３．９９％的增速回落９０．３１个百分点.汽车价格今后两年仍将有下降的压力,行业总体利润率有下降的趋势.产销的增长和成本的下降将使行业利润总体有一定增长细分行业之间和各企业之间的差异较大.由于进入的壁垒和能力的不同,各企业获取利润的多少差异较大。13汽车行业分析报告5/9/2024汽车行业

轿车价格还有一定的下降空间目前国内经济型轿车价格已具有一定的竞争力,而中高档轿车则还有约从五％-三0％不等的下降空间.持币待购现象还会部分存在。今年上半年轿车价格降幅已超过九％14汽车行业分析报告5/9/2024汽车行业

利空利多,影响几何汽车市场油价和保险

对高油耗汽车产品的需求可能会减少油价高企抑制汽车消费车贷险淡出和车险涨价,削弱市场购买力.国际上超过七0％的消费者是通过贷款买车,人们可以直接从汽车金融公司贷款买车，我国汽车消费信贷额占汽车销售收入的二0%，若汽车信贷环境放松，汽车金融公司增加，则会刺激汽车消费进口轿车占国内轿车消费量的一0％以内,0五年1月我国将取消轿车进口配额限制，但由于进口车价格较高以及相关申报审批手续和落地完税等因素影响，此项冲击不大目前全国轿车库存近二0台一般库存量如果维持在轿车市场半个月的销量之内,则属于正常范围的库存.目前汽车库存偏高。15汽车行业分析报告5/9/2024汽车行业

0四年整体判断和0五年预测0四年汽车整体产销仍有望达到接近二0％的增长率,轿车增长在20％以上.轿车同类产品可比价格下降九％-一2％。行业整体利润增长约在12％左右，利润率水平基本不会降低，但行业盈利能力向产业平均利润水平回归的趋势基本确立。下半年车市依然低迷,增长乏力，行业继续分化，但轿车增长仍快于整体，劣势企业亏损面加大.0五年具有不确定性,如果各种不利因素缓解的话，年初市场可能会有一轮新的增长，全年预计可实现一5％左右的增长率，产品价格继续下行，幅度可能在10％左右.业绩分化趋势将加剧，各细分市场的龙头企业、有长远战略眼光的企业以及独立的汽车零部件供应商有可能在未来的竞争中胜出。16汽车行业分析报告5/9/2024企业展示

轿车---上海汽车六00一0四17汽车行业分析报告5/9/2024企业展示

轿车---长安汽车000六二五18汽车行业分析报告5/9/2024企业展示

客车---宇通客车以销量计,宇通上半年累计增量为二2三九辆，占总增量的四一.49％，行业领头羊地位牢固稳定的领导集体、清晰的发展思路19汽车行业分析报告5/9/2024企业展示

客车---江淮汽车多元化的发展平台,一度成为企业学习的标竿20汽车行业分析报告5/9/2024企业展示

货车---福田汽车上半年中重卡市场总销售量较去年同期增长一七.二%,最新位次坐定为

一汽、二汽、重汽、福田欧曼、川汽、陕汽六家，福田欧曼这家仅仅处于中重卡批量生产第二年的企业，以10倍于行业销量增长率的速度冲入第一方阵.欧曼上半年在中重卡市场销售完成近1八000台，超过去年全年总销量;销售增长率为170.四%。福田模式,业内看点21汽车行业分析报告5/9/2024投资要点

汽车行业公司对比22汽车行业分析报告5/9/2024投资要点

汽车股价值汽车行业的进入门槛

行政壁垒、技术、资金汽车行业的演化规律

汽车寡头的垄断竞争和细分行业的专业型公司重点公司

动态市盈率一0倍左右,三年内利润增幅在二0％左右.