生物医药Ⅱ行业周报：电生理赛道梳理24Q1增长强劲PFA技术加速布局

看好/维持研究太平洋证券股份有限公司证券研究报告其他医药医疗<<Nectin-4ADC赛道渐热，迈物9MW2821展现BIC潜质>>--2024-企业有望加速进口替代>>--2024-04-证券分析师：谭紫媚证券分析师：张懿（1）强生：24Q1营收213.83亿美元（+2.3%其中，电生理业全球手术量增加，以及QDOTMicro一次性使用压力监测射频消融导尿病、电生理和结构性心脏病等领域双位数高增长。极开拓国内外市场，产品受到市场广泛认可，叠加带量采购政策的积截止目前，压力脉冲项目已进入随访阶段。商阳医疗的one-shot在研项目脉冲消融导管、脉冲消融仪、高密度标测导管、压力消 5(一)电生理业务强劲，引领海外龙头器械公司24Q1增长 5(二)国内电生理公司表现亮眼，PFA技术布局加速前行 7二、行业观点及投资建议：创新仍是医药领域重要投资主线 8 9(一)本周板块行情回顾：板块整体下跌1.98%，子板块化学制剂跌幅居前 9(二)沪深港通资金持仓变化：医药北向资金减少 12图表1：强生2024Q1电生理业务的增速最高，同比增加23% 5图表2：波科电生理业务2024Q1有机增长实现同比72% 6图表3：雅培2024Q1糖尿病、电生理和结构性心脏病等领域双位数高增长 7图表4：本周中信医药指数走势 9图表5：本周生物医药子板块涨跌幅 9图表6：本周中信各大子板块涨跌幅 10图表7：2010年至今医药板块整体估值溢价率 11图表8：2010年至今医药各子行业估值变化情况 11图表9：医药行业北上资金变化情况 12图表10：医药行业北上资金分板块的变化情况 12图表11：北上资金陆港通持股市值情况（亿 13图表12：北上资金陆港通本周持股市值变化（亿元） 13图表13：南下资金港股通持股市值情况（亿元） 13图表14：南下资金港股通本周持股市值变化（亿元） 13(一)电生理业务强劲，引领海外龙头器械公司24Q1增长资料来源：强生2024Q1财报，太平洋证券整理资料来源：波科2024Q1财报，太平洋证券整理资料来源：雅培2024Q1财报，太平洋证券整理在研项目脉冲消融导管、脉冲消融仪、高密度标测导管、压力消融导管有望于2025年3、仿创结合，期待惊喜品研发、注册及认证不及预期的风险，安全性生P，P，前医药生物沪深300创业板指24/5/1324/5/1324/5/1424/5/1524/5/1624/5/17子板块涨跌幅（%）0煤炭医药电力设备综合机械汽车基础化工国防军工石油石化有色金属家电传媒食品饮料综合金融计算机钢铁电子元器件沪深300通信商贸零售煤炭医药电力设备综合机械汽车基础化工国防军工石油石化有色金属家电传媒食品饮料综合金融计算机钢铁电子元器件沪深300通信商贸零售非银行金融农林牧渔交通运输餐饮旅游纺织服装轻工制造银行建筑建材房地产 *6431和化学制剂（30.24X）居于前三位。本周医药子板块估值均下降，中药饮片、化学制剂、生物医40200400%350%300%250%200%10/2/1211/2/1212/2/1213/2/1214/2/1215/2/1216/2/1217/2/1218/2/1225020050化学原料药生物医药化学制剂医药流通 中药饮片医疗器械中成药医疗服务10/2/1211/2/1212/2/1213/2/1214/2/1215/2/1216/2/1217/2/1218/2/1219/2/1220/2/1221/2/1222/2/1223/2/1224/2/12资料来源：WIND，太平洋证券整理(二)沪深港通资金持仓变化：医药北向资金减少图表9：医药行业北上资金变化情况中药Ⅱ化学制药生物制品中药Ⅱ化学制药生物制品Ⅱ医疗器械Ⅱ医疗服务Ⅱ医药商业Ⅱ30%35003000医药行业投资占比（右轴）25%250020%60%200015%150040%150010%100020%5%20%5000%00%0%0-500-5%-5004314314504003503002502000432102.7微电生理康辰药业发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述