农业 2024年6月第2期周报：5月生猪价格震荡上涨价升本降推动养殖端见利 20240610 -中信建投

2024年6月第2期周报：5月生猪价格震荡上涨，价升本降推动养殖端见利mawangjie@SAC编号:S1440521070002futianhang@menglongfei@本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。》》》》4.种业：种子市场供过于求，转基因商业化 》6.宠物：宠物食品出口稳增，品牌市占率为必争之地 核心观点能繁环比+0.32%（4月环比+0.45%主要原因包括①前期有补栏意愿的母猪场上半年陆续补栏，但部分区域散户仍有零星回交动作；②中大型猪企业偏稳定谨慎，多数规模猪企母猪量变化不大，少部分企业微增，部分受资金或疫病影响少量减产。近期生猪价格快速上需关注市场情绪变化及猪肉替代品价格走向。3上周农业板块弱于大盘，周跌幅达2.20%/牧原股份，涨幅分别为8.27%/6.63%/5.39%/2.23%/1.53%，跌幅前五分别为朗源股份/平潭发展/金河生物/神农科技/*ST傲农，分别-4能繁产能已经历长期去化，生猪养殖利润进一步提升能繁母猪产能已经历长期去化，生猪养殖利润提升。农业农村部监测数据显示，2024年4月末我国能繁母猪存栏3986万头，环比-+2.3%。涌益咨询统计数据显示，5月能繁母猪猪养殖利润持续提升。6生猪价格持续向好，二育推动区域补栏积极性增加北方二育栏舍利用率提升明显，采购成本推动二育成本提升采购110公斤育肥至150公斤成本为17.41元/公斤，环比上调0.87元/公斤；采购115公斤育肥至140公斤成本为17.87元/公斤，环比上调8 9猪价回暖推动猪企扭亏，关注扩产建厂进程生猪出栏（万头）生猪销售收入（亿元）均重（公斤）销售均价（元/公斤）成本（元/斤）牧原股份%0.9%-2.6%温氏股份%46.8-1.1%新希望%23.41.4%-0.7%正邦科技2.71.5%2.0%-0.6%-天邦股份45.5% -2.7%0.1%傲农生物-------金新农-6.7%4.2%4.2%天康生物24.1%-10.2%-10.2%大北农2.9%唐人神%4.8-6.9%-----神农集团0.2%0.2% -15.4%4.1%4.1%京基智农%-0.9%4.8%4.8%家禽：把握市场供需格局，有望同生猪实现共振毛鸡及苗鸡价格环比下滑，养殖环节利润环比下降主产区鸭苗平均报价下滑较大，毛鸭报价上涨禽类屠宰企业开工率环比下滑，静待反转节点 鸡蛋平均收购价环比提升，蛋鸡盈利预期转正鸡蛋平均收购价环比提升，蛋鸡盈利预期扭亏。上周（6.1-6.7）蛋鸡苗主产区平均价为3.50元/羽，环比-0.01元；鸡蛋平均批发价把握市场供需格局，有望同生猪实现共振产品公司月销量环比销量月收入环比（元/公斤）环比黄羽肉鸡温氏股份--6%-4%-4%36083-2%-2%26.8-5%-4%2%立华股份43.1-3%湘佳股份256 %%--9%0.6-23%2.8-3%益生股份4413%4%4%-15-15%-55%-55%7.013.44-45%-20%2198%%0.7-40%-40%2.93.09-28%-12%圣农发展%--7%41-4%41.5仙坛股份52%2%2%2%4.1-15%蛋鸡晓鸣股份%%-23%-23%0.62.03.28资料来源：各公司公告，中信建投证券饲料：4月全国工业饲料产量2423万吨4月全国工业饲料产量2423万吨料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比呈下降趋势，同比以降为主。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为36.5%，同比下降2.2饲料价格以下降为主，原料价格仍处于相对低位料平均价格3.55元/千克，同比-7.8%；肉鸡配合饲料平均价格3.67元/千克，同比-6.9%；蛋鸡配合饲料平均价格3.38元/千克，同比-种业：种子市场供过于求，转基因商业化逐玉米现货价环比+0.26%，小麦现货价环比-1.18%时间比常年要快2-3天。种子价格方面，全国农技推广中心数据显示，上周（6.3-6.8）玉米、大豆、春小麦、冬小麦种子均价分别为21玉米种子均价环比上周-1.17%，大豆种子均价环比+3.47%22种子市场供过于求，转基因商业化逐步推进232024年亩均种子投入基本保持稳定，地区差异较大亩均种子投入基本保持稳定。农技推广中心统计数据显示，2024年主要农产品小麦/玉米/大豆/水稻种子亩投入83/61/47/56元/云南/新疆等地大田玉米种子亩投入较高，单亩投入分别为81/79元；广等地亩均种子投入较高。24动保：受养殖景气度牵动，把握大单品研发进程位于前列的企业分别为科前生物、吉林正业、普莱柯和中牧股份等。截至当前，下游生猪养殖行情持续低迷，短期或仍将处于成本线下，数量同比下滑5.48%，批签发数量位于前列的企业分别为青岛易邦、肇庆大华农、哈药集团和华南生物等。展望未来，需考虑下游养殖企业的竞争将持续重点聚焦大客户开发和市占率提升。量同比增长约11.05%，批签发数量靠前的企业主要为天康生物、金宇保灵和重庆澳龙等。兽用狂犬病疫苗批签发数量同比增长约0.91%，三联灭活疫苗获得中华人民共和国农业农村部批准文号批件，预示着这三家企业所生产的猫三联疫苗即将正式上市，填补了国产“猫三26动保：受养殖景气度牵动，把握大单品研发进程动保：受养殖景气度牵动，把握大单品研发进程274月全国报告发生一、二、三类主要动物疫病22种物12.27万头/羽/只/匹，环比+12%，病死动物1.55万头/羽/只/匹，环比-病。三类主要动物疫病7物12.27万头/羽/只/匹，环比+12%，病死动物1.55万头/羽/只/匹，环比-病。三类主要动物疫病7种，发病/病死动物9.81/0.97万头/羽/只/匹，发病2024年4月环比发病数死亡数致死率发病数死亡数致死率鸡球虫病猪流行性腹泻巴氏杆菌病猪流感布鲁氏菌病牛病毒性腹泻山羊传染性胸膜肺炎高致病性禽流感猪繁殖与呼吸综合征马立克病猪丹毒新城疫小鹅瘟鸭瘟绵羊痘和山羊痘棘球蚴病牛传染性鼻气管炎兔出血症猪瘟狂犬病囊尾蚴病牛结核病牛结节性皮肤病炭疽日本血吸虫病23%13%9%0%10%27%-3%-9%-8%-1%0%1%-14%-36%-33%-29%-11%-24%-44%-5%9006414127222432740262623207002160000092260211024470361422521145262512510000--35%47%----5376%-64%31%-13%-94%-80%44%-28%-52%-92%-58%225%225%-94%-15%-44%0%-100%-100%24%4%7%24%-1%50%-17%-6%-77%33%28%33%51%65%0%0%20%40%0%---25%20%----40%0%275%0%------------------宠物：宠物食品出口稳增，品牌市占率为必争之地宠物食品出口稳增，出口额累计同比+20.56%1-4月宠物食品出口额累计同比+20.56%。海关总署数据显示，4月我国宠物食品（犬猫）出口量同比+14.63%，1-4月累计同比的出口量累计同比-0.04%，出口金额累计同比+14.94%。②其他零售包装食品（犬猫）的出口量累计同比+24.69%，出口金额累计同比+20.85%。2024年4月出口金额前五国家为美国、德国、英国30多平台公布宠物“618”开门红数据，新规则下增速亮眼成交金额同比超107%、猫主食冻干成交金额同比超112%、猫湿粮成交金额同比超128%、猫零食礼成交金额同比超116%、狗零食礼包成交单量同比超168%。京东宠物健康：截至5月20日20:00-5月交额同比增长超3倍；宠物营养保健品类成交额同比增长超2倍；宠物驱虫类产品成交额同比增长超5倍；宠物处方食品成交额同比增长超2倍；宠物处方药成交额同比增长超2倍；猫狗乳铁蛋白成交额同比增长超10倍；猫狗软骨素成交额同比增长超6倍；狗用鱼油成交额同比增长超5倍；猫狗维生素成交额同比增长超3倍。绝育等医疗服务类目增长超1000%。31 5月淘系平台宠物食品及用品销售额为54.55亿元32424.92459.55424.92459.55400.91496.47486.13466.19481.27487.87498.18495.72460.76麦富迪弗列加特顽皮zeal领先爵宴好适嘉路斯2023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/054麦富迪弗列加特顽皮zeal领先爵宴好适嘉路斯2023/012023/022023/032023/042023/05-9%41-141-1%7%-7% 141%350%289%271%305%51%33%33%2023/0614%174%-25%-16%170%6%2023/0824%217%-2%-17%65%205%-53%33%2023/0916%204%-26%-21%37%61%-52023/10-4%215%-35%-19%7%-57%-76%14%2023/11-8%174%-29%30%95%-5%-58%15% 2023/12-10%156%-34%-5%-21%-4%-82%17%2024/0159%440%10%20%80%2024/038%243%-26%17%27%10%-2024/044%265%-28%15%68%29%-56%52%2024/0556%731%1133麦富迪弗列加特顽皮zeal领先爵宴麦富迪弗列加特顽皮zeal领先爵宴好适嘉路斯2023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/042024/05麦富迪麦富迪弗列加特顽皮zeal领先爵宴好适嘉路斯2023/012023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 2024/01 2024/022024/0349%l35%2024/04 99%2024/05 l79%34行业重点新闻海关总署发布最新数据：2024年1-5月我国累计进口粮食量为6886万吨，同世界气象组织最新预测：厄尔尼诺现结束迹象，拉尼娜或将“回归”世界气象组织3日发布最新预测称，2023年至2024年助推全能在今年晚些时候出现。本次厄尔尼诺现象在2023年12月达到峰值，是有记录以来最强的5次厄尔尼诺现其中，水稻二化螟、“两迁”害虫、纹枯病偏重发生，局部地区大发生；稻瘟病及其他病虫害偏轻至中等发生。二化螟全国发生面积5800万亩次；稻飞虱发生面积6500万亩次；稻纵卷叶螟发生面积5000万亩次；纹枯病发生面积6000万亩次；稻瘟病在发生面积1000万亩次；南方水稻黑条矮缩病、水稻白叶枯病、三化螟、大螟等其他病虫害在部分稻区有一定程度发生，全国发生面积1500万亩次。（全36重点公司估值3838风险分析风险分析②养殖行业疫病的风险：疫病可能导致养殖企业的产量下降、盈利下降、甚至亏损等风险，一是疫病直接导致产量的降低；二是40中信建投证券家电行业首席分析师，上海交通大学管理学硕士，曾就职于申万宏源、天风和国盛证券。研究扎实，观点鲜明。所在团队曾获2016年新财富家电行业第五名、水晶球第二名；2017年新财富入围；2018年金牛奖家电行业最佳团队。futianhang@menglongfei@报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以标普500指数为基准。相对涨幅5%—15%相对跌幅5%—15%分析师声明本报告署名分析师在此声明i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构（以下合称“中信建投”）制作，由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）有中国证监会许可的投资咨询业务资格，本报告署名分析师所持中在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。一般性声明本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断，该等知的情况下有所变更，亦有可能因使用不