【长虹美菱股份有限公司盈利能力探析8000字（论文）】

长虹美菱股份有限公司盈利能力分析摘要盈利能力的评价结果在很大程度上影响了经营管理人员、投资商等相关的利益人。个公司的最大目的就是为了实现利润的最大化，而分析盈利能力可以很直观的检测其距离目标的距离。分析企业的盈利能力能给为投资者提供了正确的方向，避免了风险。盈利能力从另一个角度来说也表现了偿债能力，分析盈利能力是了解企业经营成果和财务状况的一个重要手段，和别的手段相互结合，为企业提高盈利起到关键作用。本文以长虹美菱股份有限公司盈利能力作为分析主题，探讨了长虹美菱股份有限公司当前的盈利质量，并结合所学知识分析了其中的问题并给出了优化建议。关键词：长虹美菱；盈利能力；风险目录TOC\o"1-3"\h\u26346第一章引言 321167第二章盈利能力相关理论 4178002.1盈利能力概念界定 485612.2盈利能力指标 411145第三章长虹美菱股份有限公司盈利能力分析 5169573.1长虹美菱股份有限公司简介 5296563.2营业利润率分析 6327203.3销售收入现金回报率分析 7132473.4资产回报率分析 886723.5资本收益率分析 9177603.6每股收益分析 9118163.7盈利结构分析 1125383第四章长虹美菱股份有限公司盈利能力存在的问题 11313834.1主营业务盈利水平低 11173284.2盈利质量缺乏保障 12251124.3财务风险较高 1225075第五章提升长虹美菱股份有限公司盈利能力的解决措施 12144895.1注重产品质量，提高盈利能力 12152835.2消化积压存货盘活运营能力 13164335.3精简企业规模降低筹资风险 1424707第六章结论 1412441参考文献 15第一章引言盈利能力是一个企业实现生产经营发展的动力。盈利能力的分析也是财务管理分析工作的核心。对企业的盈利能力分析，可以得出一个时间段内企业的经营成果和财务状况的情况，为决策者提供了及时，准确，有效的参考信息，为企业的下一步方案执行提供有力的证据。同时盈利能力是一个企业综合能力的展现，综合了收现性能力，风险避免能力，创新能力，发展能力，投资能力等等。又可以说是一个企业在经营活动中所取得的各个方面绩效的一个具体体现，企业的经营和财务绩效一般都是由其盈利的能力直接呈现给我们。现阶段我们国家针对盈利能力相关的研究文献重点在盈利能力的概念和评价体系的完善，这些文献很大部分数是借鉴国际上已有的理念。我们国家关于盈利能力的研究处于起步阶段，相关理论有待于提升和完善。叶叔昌提出我国对于盈利能力分析和评价的方法分为定性的分析方法和定量的分析方法两种。它们的适用范围有所差别，上市公司运用定性的分析方法来分析盈利能力，得出的结果更为准确。定量分析法更适用于规模不大中小。究其原因是因为影响上市公司盈利能力的因素很多，只进行简单的指标分析不能够得到其真实的发展状态和盈利水平，要进行综合的评价分析才能得到较为真实的盈利能力；而规模小、占有市场份额小的中小企业其盈利能力的影响因素较少，因此利用财务指标分析就能够很好的反应其盈利能力水平。同时他还提到为提高盈利能力分析评价的准确性应综合个别评价和总体评价体系，降低人为因素影响指标的结果，同时指标还必须具备可比性。王传冬认为，可以在杜邦分析体系中加入权益回报率这一指标，以此来评价业务的管理效率，比如产出能力等，从而形成一个综合而完善的评估体系，帮助决策层更清晰的了解影响股权收益的决定性因素，从而做出有利于企业盈利水平提高的决策。曹强认为，企业在分析其盈利能力时，不应该只看到盈利的数量，更重要的是盈利的质量,企业拥有较大的盈利数量和较好的盈利质量时，企业才具备好的盈利能力,这两种对于企业同等重要，要想企业持续健康的发展盈利数量和盈利质量缺一不可,他认为目前大多数国内企业的盈利能力质量还有很大的提升空间。肖赵华、朴哲范以制造业中小板上市公司为样本构建了企业增长与盈利能力动态作用及影响因素模型，以此模型分析2005年至2013年几年间企业增长与盈利能力的动态相互作用,最终得出总资产和权益和的增加是提高企业增长和盈利能力的主要因素的结论。周硕提出对企业的财务状况进行分析和判断的过程中，盈利能力分析具有最为关键的作用。盈利能力体现企业生产经营活动的结果，是企业生产经营活动起点，也是企业经营活动的目标,追求利润最大化是企业的一项目标，追求利润最大化又通过盈利能力体现,因此盈利能力分析，是了解企业的经营状况和经营成功的主要方法，占据企业财务分析中至关重要的一环。赵越认为企业的盈利能看和资本结构关系应当是公司研究治理的重要环节。赵越将小企业作为研究对象，根据小企业自身的特点研究资本结构对盈利能力影响究竟有多大，然后根据结论提出了小企业提升盈利能力的对策，包括加强资金管理方面的合作、发展小企业债券市场、完善债务人保障制度等[26]。潘灵桥、曾繁荣认为报表使用者关注上市公司综合能力中最为关注的是其盈利能力,盈利能力是上市公司的核心竞争力，也是上市公司持续健康发展的根本，一个企业获取收益的能力与其应对风险的能力应该是正相关的,分析企业分盈利能力，主要是通过净资产收益率、净利润率、权益乘数等盈利性资本,分解净资产收益率可以知道企业利润的组成是多种因素共同作用的结果。第二章盈利能力相关理论2.1盈利能力概念界定盈利能力与利润密切相关，会计学中盈利能力指企业利用各类经济资源获取利润的能力，随着经济的发展，企业经营环境的改变，盈利能力有了更丰富的内涵，还体现为企业降低成本、调整经营风险、改变发展战略最终实现利润增长的过程。由此可以看出，盈利能力是由多个维度、由众多因素影响的综合指标，是一个相对数值。盈利能力水平是判断企业经营状况好坏的重要指标。投资人可依据企业的盈利能力水平决定是否投资，债权人可以根据盈利状况推测企业的偿债能力。因此，企业利益攸关者都比较重视盈利能力的分析。追求利润最大化是企业经营活动的终极目标，经过对企业盈利能力的分析，能够大致了解企业的经营状况，为企业经营发展指明方向。对盈利能力进行分析时，要运用正确的分析方法并全面掌握分析内容，这样分析结果才能够正确反映企业真是盈利水平。在各个财务分析体系以及众多财务指标中，盈利能力都处于核心位置，其不仅直接体现了企业当下的赚钱能力更能反映出企业资产利用能力，管理层的決策与应变能力等方面。因此，对盈利能力的分析是所有企业管理者、投资者以及相关人员必不可少的环节。2.2盈利能力指标随着会计制度与企业管理方法的变革与进步，盈利能力的评价方式也在不断演化，形成各分析体系下对特的评价指标。例如，传统杜邦分析体系下，营业净利率、总资产周转率、权益净利率等指标成为考察企业盈利的关键指标;改进杜邦分析体系下，净经营资产净利率、浄经营资产周转率、净财务杠杆、权益净利率等指标便成为分析企业盈利能力的关注核心。因此，对盈利能力的分析方法的选择也需结合时代背景与企业发展现实进行综合考虑。第三章长虹美菱股份有限公司盈利能力分析3.1长虹美菱股份有限公司简介长虹美菱股份有限公司是中国最知名的电器制造商之一。2005年，美菱通过与长虹的战略合作，充分发挥协同效应，迎来了新的发展机遇。美菱作为专业制造商，未来将继续专注制冷专业，提高专业制造水平和产品科技含量，做大做强冰箱主业，同时在制冷专业的基础上实现商用、医用、卫生、畜牧等领域的多元化发展。2019年7月3号起，公司全称由“合肥美菱股份有限公司”变更为“长虹美菱股份有限公司”。根据2021年公布的财报数据现实,2021年长虹美菱公司资产規模超过148亿元,实现营业收入130亿元。长虹美菱公司按照产品分类,各类产品主营收入占比如下图,长虹美菱公司主营收入占比最大的是空调和冰箱、冰柜,均占40%以上,其他分类产品收入占比较少,长虹美菱公司的主要阵地在空调和冰箱、冰柜这两大阵地。图1按照产品分类主营业务收入占比公司组织结构如下图所示。图2长虹美菱公司组织架构图3.2营业利润率分析从公司成立以来，长虹美菱公司的主营业务一直都是经营零售。目前的零售业务从最初的线下零售逐渐发展至目前的"线上+线下"批发，并且逐步壮大了各类物流，金融和电子商务的销售。建立与相关的三方服务。长虹美菱公司一直都是我国传统零售制造业务的转型领袖。开放性与跨平台的经营让长虹美菱公司可以在上市后迅速发展自己的网络业务。这趋势的发生主要是由于盈利能力的持续优化。表1长虹美菱公司近三年现金流量、净利润及现金保证率变化项目时间2019年2020年2021年经营活动产生的现金净流量-138,142173,334383,924净利润82,40475,77349,323营业利润现金保证率02.297.78数据来源：2019-2021长虹美菱年度报告图3长虹美菱公司近三年现金流量、净利润及现金保证率变化2019年长虹美菱公司的经营管理活动所产生的固定资产现金净流量平均为-138142万元，没有完全实现固定资产现金收入，虽然在很长一段时间内没有对公司和企业的持续运行产生严重的影响，但若这样的情况没有及时得到改善，现金净流入状况就无法见到明显好转。2020年和2021年长虹美菱公司两年的营业利润和现金保证率分别为2.29和7.78，比率越高，净利润的实现水平和程度就会越高，盈利的质量也会提升得更好，这两年的浄利润和现金保证率远远超过1，表明了电器企业本期所创造的利润不仅被全部取消或者收回还有大量其他的现金流出，差异主要是因为固定资产、无形资产推销和投资损失在现金净流量中占了很大比重。3.3销售收入现金回报率分析含有大量的应收账款，存在坏账损失的风险很大，对于企业融资的要求很高，若长期以往，营业收入质量相对较差，会直接影响到企业盈利的能力和其经营成果:2020年和2021年企业销售收入中的现金回收率分别为1.28%和2.58%，一般来说，该比率越高，说明每一元销售收入所得到的营业现金流量就越多，营业收入质量也就越好，2021年比2020年销售收入中的现金回收率有所提高和增加，企业盈利质量也就有所提高和增强.表2销售收入现金回收率项目时间2019年2020年2021年经营活动现金浄流量-138,142173,334383,924销售收入10,892,53013,554,76314,858,533销售收入现金回收率％1.28%2.58%数据来源：2019-2021长虹美菱年度报告图4销售收入现金回收率3.4资产回报率分析2019年长虹美菱公司经营活动中的现金净流量均为负数，每一元资产所能获得的现金净流量都无法得到保证，显示了资产的利用效率低，从现金净流量的角度来看出该资产周转速度相对较差，销售收入中存在除较多现金以外的其他资产，对企业的经营结果产生了不良影响。2020年到2021年，资产对现金的回报率从1.96%进一步上升到2.799%，企业的资产对现金产生回报能力也有所改善，资产对现金的回报的数量也有部分提升。表3资产现金回报率表项目时间2019年2020年2021年经营活动现金净流量-138,142173,334383,924总资产8,219,3738,807,56713,716,724资产现金回报率％1.96%2.79%数据来源：2019-2021长虹美菱年度报告3.5资本收益率分析表4投资活动收益表项目时间2019年2020年2021年收回投资所收到的现金4,772,6876,500,82012,306,825投资收益收到的现金40,30329,36529,863处置固定资产412,185349,309178,811投资活动现金流入小计（万元）5,214,1747,122,56312,595,697购买固定资产385,448643,688242,383投资所支付的现金5,018,9956,506,89716,310,215投资活动现金流出小计5,414,8797,151,18116,556,949投资活动所产生实际现金流量净额-201,705-28,619-3,961252数据来源：2019-2021长虹美菱年度报告2020年企业购置的固定资产等最多，这时企业在进行投资规模扩大和成长，投入较多。将两个方面相互结合一起进行分析，近三年长虹美菱公司投资活动的企业现金浄流量变化为正或负值，说明近几年企业在扩大投资规模，尤其特别是2021年企业有可能在未来几年内进行大规模扩张和经营发展或者积极开发新的盈利增长点，投入大量现金，若企业的投资有效将可能会在未来几年内产生大量现金流入创造收益。3.6每股收益分析从长虹美菱的销售净利率来看，从2017年的5.9%上涨到2021年的7.1%，说明企业销售产品的浄利润一直在增长，产品的销售情况很乐观，且净利润的增长水平没有较大波动，企业的盈利水平具有一定的稳定性。从资产净利率(ROA)来看，长虹美菱2018年资产浄利率从上年的6.07%上涨为7.72%，2019-2020年连续两年从7.07%回落到6.9%，2021年又上涨到7.2%，可见长虹美菱利用全部资产获利的能力不够稳定，已知销售净利率是逐年上升的，那么造成资产净利率浮动的就是总资产周转率的不稳定，这一指标的值越大，说明企业资产投资的效益就越好，从计算结果来看，长虹美菱的总资产周转率在2018年达到峰值后，逐渐收敛，说明了企业的销售能力在下降。表5长虹美菱每股收益表项目2018201920202021销售净利率5.92%5.81%6.35%7.09%总资产周转率1.301.221.091.03资产净利率7.72%7.07%6.92%7.29%权益乘数2.471.922.232.07权益净利率19.06%13.57%15.41%15.10%每股收益1.090.981.251.67数据来源：2018-2021长虹美菱年度报告图5长虹美菱每股收益数据3.7盈利结构分析根据利润的构成情况，通过扣除投资收益的营业利润结构、投资收益结构和营业外收支结构三个指标分析长虹美菱盈利能力的未来可持续性。通过表6可以看出扣除投资收益后的业务层面的利润占公司总体利润总额的比率可以达到80-909，说明的长虹美菱的利润几乎全部都来源于主营业务的收入，且从取得利润的稳定程度上看，长虹美菱一直非常稳定地保持着这样的比率，专注于自己的业务领域深耕，能更加聚精会神地进行产品研发创新和市场深度挖掘，只要行业没有大的变故，还是能够为企业来带更长远的盈利机会的。表6长虹美菱2018-2021盈利结构指标指标/年份扣除投资收益营业利润结构投资收益结构营业外收支结构201891.08%0.00%8.92%201993.04%2.60%4.35%202092.46%4.12%3.41%202194.22%2.47%3.32%数据来源：2018-2021长虹美菱年度报告图6长虹美菱2018-2021盈利结构指标第四章长虹美菱股份有限公司盈利能力存在的问题4.1主营业务盈利水平低长虹美菱公司由于整合资源的问题，把电器的线上平台和线下店铺整合起来，进行了门店升级以及物流仓储建立并花费了很多财力物力人力。因此，公司可以把精力更多放在物流网络和金融服务上去，让规模经济成为实际。已经扩大了这种规模。尽管已经完全完成了在市场上出售的所有商品和服务的总体目标，但商店的布局却越来越形象化。高端货运物流的高效性也得到了显着提高和提高，其金融服务行业早已获得了多项批准。对运营能力的分析强调，规模效应将不会产生任何公司。随着公司毛利率的进一步提高，获利能力的提高过于盲目以致无法顺应趋势，缺乏适当的对策导致公司拥有品种齐全的商品，但无法实现获利能力。4.2盈利质量缺乏保障如果长虹美菱企业的实际利润率很低，则由于对非官方业务发展的过度信心不足经营利润的实际利润可能会转换为实际利润。损益结构和短期现金资本流量的损益结构分析组合充分表明，长虹美菱股份公司的固定投资者在经营业务活动中所出现产生的短期损益不代表现金资本流量表的净额在2017年至2021年期间基本上均为正或者有所减少，损益表中所出现显示的短期损益不代表现期资金流量值从根本上在该基础上为正或负，这也充分表明了该损益表表示公司尚未完全具备长期实现有效短期盈利的实现能力，盈利实现能力不稳定且其短期现金流量表的质量价值无法长期得到有效保证，即短期利润的实现质量不高，公司还可能需要从中不断获得较大的长期利润依赖对象，主营业务的短期利润率可以提高，对一次性投资利润的长期依赖很大程度可以减少和增大损失。4.3财务风险较高长虹美菱公司的短期资产偿债业务能力相对比较好，并且能力正处于逐渐逐步提高和不断増强，负债率仍然一直处于一个比较合理的运行状态，能够充分运用这种财务流动杠杆方式来给我们企业员工创造更大的经济收益，但是由于流动性的负债规模占企业负债率的比重太大，财务杠杆风险也比较高。再次，应收帐户账款的平均金额周转率相对较低，且一直以来都仍然处于持续下降的运行趋势，而企业应急催收账户存款的平均金额相对较高，整体上仍然一直处于持续上涨中的趋势，对服务供应商的企业信任和服务依赖度越来越高，两级间的利益分化下，也极有可能会进一步严重加剧其企业财务管理风险和经营管理过程中的些风险。第五章提升长虹美菱股份有限公司盈利能力的解决措施5.1注重产品质量，提高盈利能力长虹美菱公司专业从事电器产品，产品组合相对简单，在公司去年的三年累计累积期间，公司拥有大量的资产储备，其主要销售业务的收入也开始显着下降，其中一部分是之前销售量并不景气的滞销产品，这些滞销产品所造成的的存货成本拉低了畅销产品的净利润，给企业带来了部分损失，降低了整体的盈利能力。因此，长虹美菱公司提升盈利能力的方案中很重要的关注点就在于企业要生产出满足市场需求和消费者青睞的畅销型产品，减少那些滞销型产品的生产。要总结出市场变化规律找出畅销产品销售量大的特点和优势之处，反思滞销产品的不足之处得出经验总结。总而言之就是要有企业自身的创造性，不能做其他同业的搬运工。如果不能对自身进行突破，很有可能淹没在转型的长河之中。首要做的一件事就是提高产品的市场认可度，开发创造具有自身品牌影响力的新产品，才能具有竞争力，提升企业的盈利能力。图1高质量产品的良性循环资金链5.2消化积压存货盘活运营能力电器行业的存货它具有季节性，更新换代的频率也十分高，而且高度依赖于市场需求。如果科技趋势发生变化，那么产品的价值很可能在一夜之间出现。产品的价值也极不可能再次恢复。特别是随着近十年来我国社会经济的飞速发展，人们对时尚的追求与日俱增。如果原来科技水平的电器在今年的趋势下不可用，则产品质量大大降低。整个过程如图2所示。因此，长虹美菱公司必须先找到最合适的发展路径和方法来处理累积的库存余额，然后再进行接收。处理过程越快，可以回收相对较大的库存，并且时间越长。我们可以获取的时间越长，在存货成本上的费用越少。用最快的速度将积压的存货转化为现金流流回企业，并将损失降到最低，这才是长虹美菱公司的头等大事。图2滞销产品变为受损现金流5.3精简企业规模降低筹资风险长虹美菱公司今年一直着力于扩大企业规模，建立子公司分公司，总仓库分仓库，线上门店和线下门店等等，投资数额巨大。但是规模越大，管理难度越大，或者是否有可能经营如此庞大的集团公司，以及是否已经进行过业务管理。长虹美菱公司应该在企业规模扩张的道路上放慢脚步，加以控制，步子迈得太快可能并不是一件好事。因此，在接下来的几年中，公司指标中最明显的表现是下降和异常。主要原因是该公司将通过消化盲目扩张来扩大潜在威胁。规模的扩大意味着营业利润可能会有所扩大，但净利润可能不会同比增长。当电器公司的营业利润急剧增长时，净利润增长率远远超过营业利润增长率。长虹美菱公司当前，主要任务不是盲目地扩大生产，而是充分减少自己的企业数量。如果收入的经济规模进一步缩小，企业的管理将更加方便，经营效率将相应提高，各项指标也将相应提高。从公司过去三年的净收入水平和价格波动来看，公司正面临退市风险，并且公司可能缺乏开发现金管理模型或增加成本的能力。第六章结论近年来，我国的电器公司规模也慢慢扩大，至2021年，其中上市公司规模已经达到2000多家。同时，随着世界经济全球化的进程与发展，企业的决策者，管理人和投资者都应该对企业的盈利能力和财务状