中国锑矿行业链分析

中国锑矿行业链分析一、锑矿产业链锑是全球性稀缺的小金属品种，其与稀土、钨、锡被并称为中国四大战略资源。其主要特点有储量十分稀缺，平均丰度仅约千万分之二至千万分之五；用途广泛且具有不可替代性，在铅合金中加入丰富的锑元素能够提升对硫酸的耐蚀性、在锡合金中添加锑能够提高合金的强度、在锡基和铅基巴氏合金加入锑能够提升硬度与强度；难以再生及重要战略资源意义，高纯金属锑可以用于军工产品、电热器件、半导体和远红外器件生产。锑矿产业链资料来源：公开资料整理二、锑矿产业链上游锑矿的上游主要是原材料和初级产业，原材料有方锑矿、辉锑矿、锑华等。我国是世界上锑资源储量最多的国家，占全球总量的52%。我国现已探明的锑矿有171处，主要分布在湖南、广西、西藏、云南、贵州和甘肃，6省查明资源储量合计占总查明资源储量的87.2%。锑资源储量最大的省份是湖南，该省冷水江市锡矿山是全球最大的锑矿，锑年产量占全国的三分之一。2022年我国锑矿储量66.69万吨，较2021年新增2.62万吨，同比增加4.08%。2019-2022我国锑矿储量资料来源：自然资源部，公开资料整理相关报告：《中国锑矿行业市场调查研究及发展前景规划报告》三、锑矿产业链中游锑矿的中游主要是深加工产业，深加工产业是指将锑矿石通过挥发焙烧、熔炼、电解精炼、反射炉熔析等方式加工为三氧化二锑、三硫化二锑、锑合金、高纯锑等化合物或金属。近年来中国锑产品出口量持续增长，进口量逐年下降。根据海关总署数据，2022年中国主要锑产品进口量为3.3万吨，较2021年减少1.3万吨，同比减少27.5%，锑产品进口主要以锑矿砂及其精矿为主。2019-2022年锑及制品进口量资料来源：中国海关，公开资料整理我国从事锑产品深加工的产业主要有湖南黄金、华钰矿业等，2022年，湖南黄金生产锑品30715吨，较上年同比减少21.86%，锑品库存1316吨。从公司业务经营情况来看，2022年锑相关业务营收20.11亿元，较上年同比增长8.12%，主要原因是光伏组件装机量大幅上升，光伏玻璃所需要用到的焦酸锑钠澄清剂用量跟随增长，前期泛亚事件积累的锑锭社会库逐步消耗完毕，矿产锑供给难以满足快速增长的用锑需求，低库存下供需缺口直接反应到价格上，2021年锑价开始逐步上行，导致锑制品价格随之上涨。2019-2022年湖南黄金锑产品营业收入资料来源：湖南黄金官网，公开资料整理湖南黄金锑产品产量呈现波动的趋势，由于锑的价格上涨，2022年湖南黄金锑产品产量略有下降，2022年锑产品产量为3.07万吨，较上年同比减少21.86%。2018-2022年湖南黄金锑产品产量资料来源：湖南黄金官网，公开资料整理四、锑矿产业链下游锑矿产业链的下游为应用产品，是指将含锑金属及化合物生产为防火涂料、蓄电池、玻璃澄清剂、催化剂、兽药等应用产品。锑在国民经济中的战略地位对于国家资源安全、民生改善具有不可替代的重要意义，锑的应用主要集中于阻燃剂、铅酸蓄电池、半导体元件和军工、化工等领域。在锑的下游需求结构中，阻燃剂占比55%，铅酸电池占比15%，聚酯催化占比15%，玻璃陶瓷占比10%。锑的消费结构资料来源：公开资料整理受锑价格的上涨的影响，近年来我国阻燃剂行业市场价格整体呈现上涨态势。阻燃剂价格上涨带动市场规模大幅增长，2021年中国阻燃剂市场规模约为223亿元。我国从事阻燃剂的企业主要有晨化股份、万盛股份、雅克科技等，2022年，由于国际形势动荡，导致国内部分阻燃剂厂家出口转内销，我国阻燃剂营业收入规模同比下降明显。同时，国内阻燃剂由于供大于求，销售价格降低，毛利率亦明显下降。万盛股份阻燃剂营业收入整体呈现稳定增长的趋势，2022年阻燃剂营业收入为22.54亿元，较上年减少10.92亿元，同比减少32.64%。2018-2022年万盛股份阻燃剂营业收入资料来源：万盛股份官网，公开资料整理近年万盛股份阻燃剂产量呈现平稳增长的趋势。由于产能释放、开拓市场销量增加，2021年万盛股份阻燃剂及