中国白卡纸行业重点企业对比分析

-1-中国白卡纸行业重点企业对比分析一、基本情况对比白卡纸可分为原生白板纸与再生白板纸，其中原生白板纸原材料为木浆，再生白板纸原材料为废纸。白卡纸是一种较厚实坚挺纯优质木浆制成的白色卡纸，经压光或压纹处理，主要用于包装装潢用的印刷承印物。白卡纸行业中，上市企业公司山东晨鸣纸业集团股份有限公司是中国造纸龙头企业，是以制浆、造纸为主的现代化大型综合企业集团，在全国拥有多个生产基地，年浆纸产能1100多万吨，晨鸣集团是国内A、B、H三支股票上市公司。晨鸣在山东、广东、湖北、江西、吉林等地建有6个生产基地。晨鸣集团主要产品包括文化纸、铜版纸、白卡纸等市场占有率均位居全国前列。广东冠豪高新技术股份有限公司于1993年在湛江经济技术开发区成立，1995年建成投产。2003年6月在上海证券交易所挂牌上市;公司产品覆盖无碳复写纸、热敏记录纸、不干胶标签材料、热升华转印纸、高档涂布白卡纸(烟草包装用纸、食品包装用纸、高端社会产品包装用纸)、彩盒及精密涂料等领域，相关产品在国内市场上占有较大份额，居于领先地位。其中，公司在1995年自主研发、生产出国内第一张烟用涂布白卡纸，填补了国内白卡纸市场的空白，开启了国内烟卡纸逐渐替代进口烟卡纸的时代，目前烟草包装用纸在高端烟卡国内市场占有率第一。山东博汇纸业股份有限公司成立于1994年，总部位于山东淄博。2004年在上海证券交易所主板挂牌上市。公司拥有山东、江苏两大生产基地。公司专注于浆纸一体化的研发、生产、销售，主营产品为白纸板、瓦楞纸、箱板纸、石膏护面纸等。二、经营情况对比1、总营业收入对比近年来，商超、快递、外卖业一直在寻求塑料替代品，环保白卡纸为首选。我国互联网外卖订单持续高增，商家对于环保餐盒的需求量显著提升。根据《国家食品安全标准食品接触用纸和纸板材料及制品》，食品级包装用纸需以原木浆为原料，白卡纸有望成为主要替代材料；三家企业总营收近年来整体呈现上涨的趋势，2021年晨鸣纸业、冠豪高新、博汇纸业总营收分别为330.2亿元、73.9亿元以及162.76亿元，且晨鸣纸业的营收始终高于其他两家企业。2022年上半年各自的营收为166.8亿元、38.1亿元以及88.7亿元。2、总营业成本对比从三家企业营业成本来看，也整体呈现上涨的趋势；2021年晨鸣纸业、冠豪高新、博汇纸业各自的营业成本分别为：225.2亿元、60.1以及125.44亿元。2022年上半年各自的营业收入分别为140.5亿元、32.5亿元以及73.6亿元。3、白卡纸营业收入对比药品和高档化妆品销量回暖，包装消费升级提升白卡纸下游需求。白卡纸下游需求多样化，多用于制作药品、香烟乳制品、台历、名片等高档包装，以及食品包装、餐饮服务类等环保包装。2021年以来，必选品增长稳健，可选消费于二季度逐步复苏，药品和化妆品销售额显著回升，卷烟和乳制品销量保持平稳增长，互联网外卖订单量高增，随着消费升级和环保政策，白卡纸行业景气度较旺；从2019-2021年三家企业的白卡纸营业收入来看，2021年晨鸣纸业、冠豪高新以及博汇纸业的白卡纸营收分别为95.8亿元、71.8亿元以及125.08亿元，较2020年度均实现正增长。4、白卡纸营业成本对比两家企业白卡纸营业成本变化趋势与其该业务营收变化趋势一致，2021年晨鸣纸业、冠豪高新以及博汇纸业的白卡纸营业成本分别为65.41亿元、58.4亿元以及89.81亿元。5、白卡纸毛利率对比对比三家企业白卡纸业务毛利率情况，晨鸣纸业和博汇纸业该业务的毛利率一直呈现上涨的趋势，而冠豪高新的白卡纸业务毛利率呈现下降的趋势；2021年三家企业该业务的毛利率分别为31.7%、18.7%以及28.2%。三、产销量与库存量博汇纸业白卡纸产销量近年来呈现稳步上涨的趋势，2021年其产销量为225.75万吨以及225.22万吨，其2021年库存量为10.43万吨。2019-2021年博汇纸业白卡纸的产量、销量、库存量(万吨)四、研发投入情况对比从研发投入金额情况来看，2021年晨鸣纸业、冠豪高新以及博汇纸业各自的研发投入金额为14.54亿元、3.41亿元以及5.56亿元，晨鸣纸业的研发投入金额远远高于其他两家企业；从研发投入占比来看，2021年各自的研发投入占比为4.4