融资租赁行业2024年二季度市场表现分析

摘要：2024年第二季度，融资租赁公司发行债券规模合计2186.72亿元，发行主体合计90家。非结构化融资产品中，主体评级为AAA的债券规模占比较高，为89.76%；从发行品种来看，证监会主管ABS规模占比最高，为36.19%。发行利率和利差方面，整体来看，2024年第二季度，租赁公司发行的非结构化债券的利差和票面利率较上年同期呈下降趋势，其中，6个月AA+主体评级债券发行利率和利差的差异最大，9个月AA+主体评级债券发行利率和利差的差异次之。从租赁公司性质来看，AAA级金租公司债券的发行利率和利差低于绝大部分AAA级商租公司债券；在商租公司内部，AA+级商租公司债券的发行利率和利差要高于同期发行的AAA级商租公司债券，而AAA级商租公司之间发行利率和利差存在一定差异，反映投资者对同是AAA级主体评级的商租公司认可度存在一定差异；金租公司发债主体的主体级别多为AAA级，其发行利率和利差亦存2024年第二季度，融资租赁公司债券发行规模合计2186.72亿元，较上年同期增长12.13%，较2024年第一季度增长16.40%。其中，结构化产品（包括交易商协会ABN和证监会主管ABS）887.42亿元，占比40.58%，非结构化产品（包括超短期融资债券、一般短期融资券、定向工具、其它金融机构债、私募债、146支，其中超短期融资券59支，一般中期票据34支，一般公司债25支，其它金融机构债17支，定向工具5支，一般短期融资券4支，私募债券2支。非结构化产品中，金融租赁公司共发行债券400.00亿元，商业租赁公司共发行债券899.30亿0 从发行品种来看，证监会主管ABS发行规模最大，为791.43亿元，占发行总量的36.19%，其次分别为其它金融机构债、超短期融资债券、一般中期票据、一般公司债、交易商协会ABN、一般短期融资券、定向工具和私募债，占比分u证监会主管ABSu其它金融机构债u超短期融资债券一般中期票据u一般公司债u交易商协会ABNu一般短期融资券u定向工具u私募债2024年第二季度，共有90家租赁公司发行债券，由于部分租赁公司只发行结构化产品，未披露主体级别，剔除上述主体后，共有56家租赁公司披露了主非结构化产品中，超短期融资债券、一般中期票据、一般公司债、其它金融机构债、定向工具、一般短期融资券和私募债分别发行了59支、34支、25支、0租赁公司发行的非结构化产品中，主体级别主要为AAA级，发行规模占比22最新主体评级最新评级展望上次主体评级上次评级展望评级机构日际2024年第二季度发行的非结构化产品中，租赁公司发行的270天超短融、180天超短融、一般中期票据、一般公司债、私募债、其它金融机构债、一般短期融资券和定向工具共109支，剔除增信债券及发行时未披露主体评级的债券共4支，剩余105支。在期限和主体信用等级相同的情况下，大部分融资租赁公司债券发行利率的均值和利差较上年同期均有所下降，其中，6个月AA+主体评级债券发行利率和利差的差异最大，9个月AA+主体评级债券发行利率和利差的级样本数利差(BP)标准差标准差45791年27256从不同性质租赁公司债券发行利差来看，由于金租公司在二季度发行17支三年期债券，新世纪评级选取共46支三年期债券进行分析，其中，AAA级商租公司债券25支，AA+级商租公司债券4支，AAA级金租公司债券16支，AA+级金租公司债券1支。通过比较，我们发现，总体来看AAA级金租公司债券的发行利率和利差低于绝大部分AAA级商租公司债券。在商租公司内部，AA+级商租公司债券的发行利率和利差要高于绝大部分同期发行的AAA级商租公司债券；而AAA级商租公司之间发行利率和利差存在一定差异，反映投资者对同是AAA级主体评级的商租公司认可度存在一定差异。金租公司发债主体的主体级别多OAAA商租OAAA金租OAA+商租AA+金租2.002.202.402.60期限发行人简称评级机构(BP) - -24海尔一--期限发行人简称评级机构(BP)-- -- -------期限发行人简称评级机构(BP)--- 期限发行人简称评级机构(BP)-持续挂钩)-- 本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节