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我国的人民币利率互换市场过，1一、人民币利率互换市场的发展历程民币图1:利率互换月度交易名义本金(千亿)2。2图2：利率互换各期限品种的名义本金成交量(亿元)3心暨全国银行间同业拆借中心(以下简称“交易中心”)发布了《关于人民币利率互换交易备案有关事项的通知》，要求货要求市场参与者在进行利率互换交易时应签署由中国人民银行授权交易商协会交易达成后送交交易中心备案的时间从每旬后3个工作日提前到交易达成后下442010年以来，人民币利率互换市场继续快速而平稳的发展，市场活跃程度二、人民币利率互换市场交易过程和报价体系他方式进行(其具体可供参考的报价平台有多个，将在下一部分详细介绍)。55Reuters和彭62、各报价数据之间的差异性三、我国人民币利率互换产品种类、市场交易状况行达成首笔基于上海银行间同业拆放利率(Shibor)的人民币利率互换交易。7图3以不同利率为基准的利率互换交易的名义本金(千亿)(二)几种参考利率选择的比较88换势而需要浮动融资、另一家公司在浮息融资市场具有比较优势而需要固息融资债券，如果在考虑了基差风险(浮息债与利率互换的基准利率不完全相同)之后99五、现阶段人民币利率互换市场面临问题外，交割风险也是信用风险的一部分,由于利率互换市场釆用一度金融债、企业债和资产支持债券等)。为了满足多种利率的风险管理需求，我国只反映了货币市场的资金供求情况，与金融机构和企业资产负债的相关性并不SHIBOR利率已经成为“基准利率”的雏形。然而，从实际运行情况来看，还存报价并非真实成交利率,其与存贷款、金融机构债融资成本、企业融资成本的相香港完成了首笔不交收人民币利率掉期合约交易(NDIRS),标志着人民币离岸利市场上的参与机构主要是外资银行(包括国际投行)，而且大大小小的海外对冲S兴市场国家(包括印度、巴西等)固定收益市场的利率波动也有较高关联度。同六、人民币利率互换对开展国债期货的借鉴有差异外(参见表1)，两者的差别主要表现在以下几个方面：交易对手的风险。、价值发现、投机套利实际交割很低，绝大部分提前平仓准化是否金制度是否是由交易所制定交割曰期，如每年值的效果较好益率有着很大的不同(见图4)，这种不同决定了使用利率互换进行对冲是比较2、国债期货有助于利率市场体系的完善国债期货的市场价格是反映了未来国债价格、远

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