《国美电器轻资产盈利模式财务探析与评价》14000字（论文）

国美电器轻资产盈利模式财务分析与评价摘要随着产业生态的快速演进以及资本全球化的快速发展，国内经济快速发展，在这个新经济时代，许多企业都在紧跟着时代发展的脚步，防止自己被这股巨大的经济浪潮淘汰，在这期间，金融研究学者们发现原先的经济模式放在今天对企业来说过于落后，这时由麦肯锡公司首次提出的新的企业概念——“轻资产盈利模式”出现在大众，这种与传统截然相反的以企业运营模式成功的得到了世界各国企业的广泛关注。本文梳理了中外参考文献以及相关理论知识，对轻资产盈利模式的主要内容以及精髓进行更深层次地理解介绍。在“互联网+”这个大背景下，国美电器作为中国零售电器的领军企业是不少传统零售企业的关注对象，影响很大，所以本文选取国美电器为研究分析对象，运用优序对比分析法对国美电器2017-2020年度的财务报告进行对比，对国美电器在轻资产营运模式下的运营效果进行财务分析，并由此来揭秘轻资产盈利模式运行的相关具体实施战略。在本文中，还将采用平衡计分卡从四个维度对该盈利模式进行量化分析，会对国美电器的绩效得以提升的原因有较为全面地分析，从而发现在该运营模式下的国美电器运营所存在的不足以及可以改进得以优化的建议。关键词：轻资产；转型；国美电器；零售行业目录第1章绪论 51.1研究背景 51.2研究目的与意义 61.3主要研究内容与方法 61.4国内外文献研究综述 7第2章轻资产盈利模式理论基础 102.1轻资产盈利模式相关概念 102.2轻资产盈利模式的分析方法 10第3章国美电器轻资产盈利模式现状分析 133.1国美电器公司介绍 133.2国美电器轻资产盈利模式介绍 14第4章国美电器轻资产盈利模式平衡计分卡评价 164.1财务角度评价 164.2客户角度评价 194.3内部业务流程 19第5章国美电器轻资产盈利模式所存在的问题及对策 215.1国美电器轻资产盈利模式所存在的问题 215.2国美电器轻资产盈利模式的优化建议 21第6章轻资产盈利模式结论与启示 236.1结论 236.2启示 23参考文献 25第1章绪论1.1研究背景随着高新技术的不断发展，人们的生活需求不断提高，人们不再只限于线下市场的采购，互联网在全国甚至全世界的构建，为市场开通出了另一条无形且对传统的线下零售业的道路。传统零售业的销售形态随之改变。国家统计局快速调查结果显示，2020年，网上销售实物销售额迅速增长。1-7月，实物商品网上零售额同比增长15.7%，增速比1-6月提高1.4个百分点。占实体商品网上零售总额的比例25%，比去年同期提高5.6个百分点。1-10月，我国实物商品网上零售额同比增长16.0%，比1-9月增长0.7%这明显高于同期社会消费品零售总额。在这期间，实体店和实体店的销售持续改善。图1-1实物商品网上零售额及占社会消费品零售总额比重新型消费的加快，对零售行业来说无疑是一次黑马机遇。不禁止使人们思考利润模型是如何产生的。人们一直在为了钱而奔波，但是至于他们什么时候能赚钱，甚至赚很多钱一直以来是人们深刻钻研的话题。这一话题的产生也引发了对利润模型起源这一奥义的探索，所谓的轻资产则是指企业淘汰固定资产和其他“重”资产后转而专注于研发和创新等关键资源的盈利模型。在各大行业中，传统零售业在这方面的转变可以说是十分明显的，传统零售商正在积极寻求方法，由原来“繁重”的资产模式转变为现在的轻资产模式，以扩大其消费者基础，扩大消费市场。但是，如何使线上业务和线下业务有效结合最终实现两者有效整合的一系列问题。而作为国内领先的传统家电线下零售企业--国美，将如何在庞大的互联网世界的今天开发出一种新的盈利模式，值得我们去深度探究，以及线上和线下服务一体化这一系列集成问题同样是需要研究者和决策者去深思。只有紧跟时代的大潮，才不会被潮流所吞噬，所以过渡到轻资产，以客户的需求以及满意度为出发点，这是实现线上和线下同行盈利模型的一种方法。1.2研究目的与意义1.2.1研究目的本文选取在零售行业有着一定影响力的国美电器作为研究讨论对象，对其轻资产盈利模式现状进行分析，总结其盈利模式特点，接着还会利用平衡计分卡法对其进行三个维度的分析，用数据分析出国美电器在该盈利模式下所展现出来的不足与优点，从而总结得出在该轻资产盈利模式下应吸取的经验与教训，从而使其转型更为成功，消除一些存在或者即将出现的不安因素。1.2.2研究意义（1）理论意义。对于轻资产的研究，国内目前只停留在对国外的理论研究，在国内，该模式的运用还只是停留在初级阶段，完整的可行的体系还并没有形成。但是实践上，许多像国美，苏宁等电器零售行业在轻资产的研究上已经取得了初步的成功。在本文中，利用平衡计分卡，对国美电器取得的成果进行多维的分析，进行经验总结，从而填补国内轻资产学术上的不足，给后来的学者提供一定的借鉴。（2）现实意义。公司的运行的开始是充足的资本和灵活的现金流，接下来是公司的品牌建设和产业规划，销售渠道的制定，产品的核心技术研发以及产品产业链的供应管理，在这期间，企业把自己有限的资源投入到其他投资项目资产上，并实现轻量化，从而达到优化升级管理结构。国美电器在这方面有着一定的体现本文采用这不同于用来分析企业财务绩效的杜邦分析法，本文采用了更全面，更具现实意义的平衡计分卡，从财务、客户、内部运营这三个角度，打破了只从财务分析企业的常规思想，更全面地评价国美电器的轻资产盈利模式的表现。本文能够使得国美电器在未来的转型道路上更加顺利，实现转型的真正成功，同时能够利用其较大的影响力去影响同行业，促使其探索适合他们的发展转型道路，形成具有其个性的盈利模式，促成该行业强劲且持久的发展。1.3主要研究内容与方法1.3.1主要研究内容本文分为以下四部分内容第一部分为绪论，在这一部分里，我将介绍撰写此次研究的背景，以及研究的原因和目的，再从理论和现实两方面说明此次研究的意义。阐述了论文的整体框架结构以及运用的主要研究方法。最后是文献综述以及相关理论的介绍，查阅国内外相关文献，总结轻资产盈利模式的研究现状。图1-1是该课题下的行业趋势。第二部分介绍了轻资产盈利模式的相关概念。运用平衡计分卡分析法，从多维度，来分析该盈利模式的相关功能以及其一系列的构成，为之后的研究分析打下坚实的理论基础。第三部分是采用第二部介绍的平衡计分卡这种分析方法，从财务维度、顾客维度和内部业务流程去对国美电器轻资产盈利模式进行总结评价，并对其提出相应的优化意见，使其能够实现更好的转型。第四部分是同行业轻资产盈利模式的启示。促使其他同行业探索适合他们的发展转型道路，形成具有其个性的盈利模式，促成该行业强劲且持久的发展。1.3.2研究方法（1）文献分析法对中外有关文献进行了整理，为国美经济资产收益模式的理论研究提供充足的保障。（2）案例分析法本文将国美电器作为研究对象，并对国美电器经营资产收益模式的运用进行了研究和分析。通过平衡计分卡法从3个侧面对国美电器进行分析和评估，观察资产转换过程中存在的问题和解决方案。（3）对比分析法分析国美电器的财务状况,历年来的财务数据对比，来总结出企业近年的经营情况。1.4国内外文献研究综述1.4.1国内研究文献(1)资产轻量化的概念与特征研究。王卫星、林凯(2015)[1]经营轻资产是将技术水平低、花费高的生产过程承包给其他企业，重新配置资源，从而培养核心竞争力。穆林娟(2016)[2]认为，轻资产是引领价值的资本战略，有助于企业价值的提高。以轻资产方式经营的企业大都具有几个特点，即“小”的财务投入、“小”的资产规模、“轻”的资产形态、“重”的知识运用、“高”的投资效果等。汤谷良和高原(2016)[3]表示轻资产盈利模式的企业放弃了财务资本的利用，认为发展非财务资本作用的企业带来更好的收益和发展。潘莹(2017)[4]认为资产收益模式的核心就是将投资的中间环节外包出去，同时，目前在世界范围内与许多公司经历转型的传统企业，都是利用轻工业资产收益模式。杨芃雨(2018)[5]在轻工业生产模式下，企业的财务特点是:一是高储蓄现金，二是资金周转率高，应收账款率高，存货及固定资产投入低，三是具有较高的销售推广费用和研发费用。(2)关于轻资产运营的优缺点的研究。王智波和李长洪(2015)[6]认为对于大多数企业来说，转换为轻资产的结果可能达不到预期的效果，而对于许多企业来说，经营轻资产和重资产的种类没有太大的差异。穆林娟和赵楠(2015)[7]轻资产有助于企业管理资金，运用它有助于企业流动资产适当降低财务风险，提高资金使用效率。张占贞(2016)[8]实施轻资产运用的企业一般具有低引领、多生产、较高品牌价值、高附加值等特点，能够有效运用资产、负债、价值杠杆，投入最少的资源，调动最大的企业价值。吴彩晴(2017)[9]采用轻资产盈利模式有好有坏，主要表现就是能把资金一直传递给企业的开发或设计阶段，对于企业对市场需求的变化要求的敏感性的变化，及时有效的做出对策。(3)关于轻资产分类的研究。张晶如(2016)[10]对经营资产评估时，首先要确认企业的经营资产并进行分类，其次要明确轻资产模式的企业类型及财务特点。杨雪(2016)[11]苏宁易购经济资产收益模式下的财务业绩分析分为企业财务能力分析、企业现金流动能力分析、企业顾客管理能力分析、企业发展能力分析这三类。谢冰和吴革(2016)[12]把经营轻资产看作是企业创造收益的重要手段。企业的品牌管理、完整的公司程序、企业顾客信息、人力资源等无形资产都可以看作是企业轻资产。(4)在理论分析的基础上，在理论的基础上做了以下实践研究。杨庆茹(2017)[13]随着国内外经济环境的巨大变化和政府的调控，对资产交易商的重视程度越来越高商业模式已经不适应激烈的市场竞争，许多商业公司不得不适应转向轻资产，寻求可持续高效发展。竺琦(2018)[14]主张说，目前国内经济状况不是很好。不少企业处境艰难，一直在寻求转型发展之路。以轻资产为代表的创新型利润模式越来越受到业界关注和实践，“轻资产”运行时代已经来临。1.4.2国外研究文献(1)关于轻资产盈利模式的概念和特点。Applegate等(1996)[15]研究结果表明，轻资产盈利模式可以将配件生产等非核心活动进行外包，这样企业可以集中发展核心活动，从而可以降低流通渠道成本和网络管理系统的费用。(2)关于轻资产盈利模式和企业之间竞争优势的研究。Surdu(2011)[16]企业集中进行核心事业的愿望是，出现轻资产盈利模式，轻资产盈利模式可以帮助企业增强收益性，提高收益的稳定性。(3)关于轻资产与企业经营绩效的研究。Sohn(2013)[17]通过研究公司的财务业绩与轻资产盈利模式的关系发现这样可以降低企业财务风险，同时可以提高公司的流动资产和收益效率，提高公司的盈利能力。1.4.3文献评述根据国内外轻资产定义的研究现状，主要有三种：一是固定资产价值的定义，轻资产是指固定资产以外的资产；第二，轻资产是指除固定资产以外的其他资产。其次，轻资产是指有形资产会计报表中没有单独的资产会计报表，而资产会计报表是重资产。由于国外经济发展较早，判断经济形势和文献储备的资产轻利模型比较完备。在借鉴国外实践经验的基础上，我们逐步建立了一套完整的轻资产理论体系和组织结构。目前，国内外对轻资产盈利模式的研究主要集中在酒店业和半导体行业，而对零售业尤其是家电零售业的研究较少。基于这一研究背景，本文对国内零售企业采用轻资产经营模式的财务指标进行了研究。以国美为例，意义重大。

第2章轻资产盈利模式理论基础2.1轻资产盈利模式相关概念2.1.1盈利模式及其构成企业的目的是利润，使企业产生可持续的利润流的方法是盈利模式。严格来说，由于每个企业的情况和经营过程不同，没有一模一样的盈利模式，企业在探索自身盈利模式的过程中需要考虑很多因素。不仅如此，在企业自身经营结构的基础上创造经营价值，最终获利。盈利模式的有效性受到很多因素的影响，比如，企业的人才引进，品牌建设，资金投入，技术支持以及内外部的管理等对盈利模式都有着很大的影响，因此，企业只有形成适合自己的收益模式，并有效地对其进行管理，这才是成功收益的根本。只有合理分配相关的资源和活动，利润模式才能给企业带来持续稳定的收益。2.1.2轻资产盈利模式介绍轻资产是指企业将非核心业务被外包出去，集中发展核心业务。目前，轻资产营运模式有两种。第一种，承包企业非核心的产品，集中在产品设计、品牌构建、顾客关系、宣传等软实力上。第二种观察其固定资产与流动资产的占成比例，流动资产高于固定资产。根据零售行业的特性，其轻资产盈利模式以数量为基础。因为这种特性，零售业已成为典型的薄利产业，对价格不敏感，优势不强，则只有通过数量优势和售后服务保障，从而不断提高用户的优势。而传统的家电零售企业在转换轻资产结构的过程中会遇到很多困难，例如，如何提高用户的线上消费能力，企业以更多的折扣方式吸引消费者，从而提高消费者的黏性。因此，转产必须有大量的资金支持。2.2轻资产盈利模式的分析方法2.2.1平衡计分卡分析法平衡计分卡是一种新的绩效管理体系，它从财务、客户、内部经营、学习和成长四个维度，将公司战略作为一个可操作的衡量指标和目标价值来实施。本文从以下三个层面做以分析：财务层面:财务性指标是一般企业用来绩效考核的传统指标。财务指标表明，企业的战略及其实施和执行是否将会改善最后的经营成果，例如企业利润。但并不是所有的长期策略都能很快地产生短期的财务收益。客户维度:平衡计分卡要求企业将使命和战略解释为与客户相关的具体目标和内容。企业不是要满足所有顾客的需求，而是要面向目标顾客和目标市场，致力于满足核心顾客的需求。顾客最关心的是时间，质量，性能，服务和成本。企业必须在这五个领域确立明确目标后，将这些目标细分成具体指标。内部运营层次:建立平衡计分卡的程序一般先制定财务和客户目标，然后制定内部流程互联网上的目标指标。该层次的重点在于企业，使其能够集中在与股东及顾客目标有着密切关系的过程上。内部运营业绩考核应以对客户满意度和达到财务目标影响最大的工作过程为核心。财务绩效财务绩效目标评估指标我们在股东眼里应该是怎样的？学习与成长目标评估指标我们必须怎样不断创新和提高客户价值目标评估指标我们在客户眼里是怎么样的？内部运营目标评估指标关键成功要素和最优业务流程是什么？动力推进目标导向企业价值实现因果链公司愿景公司愿景战略目标 图2-1平衡计分卡的核心思想2.2.2优序对比分析法对比法，比较法或比较分析法是通过实数与基数的比较，揭示实数与基数之间的差别，从而理解经济活动的成果和问题的分析方法这种分析方法常常运用在一些科学研究中，这种分析法类似等价代替法。许多企业的史料往往不能反映要素之间的客观关系，有些因素也不能用量化的形式来计算。如何判断它们之间的重要性优序顺序对比法是将各种因素相互比较，将各部分的各项因素相互联系起来，由此确定权重值。比如，在绩效考核过程中，某一职位有四个KPI的考评因素，分别为A，B，C，D四个因素，如下表：表2-1优序对比法因素表ABCD合计权数A02130.1B543120.4C31150.17D424100.33合计123105301

第3章国美电器轻资产盈利模式现状分析3.1国美电器公司简介3.1.1国美电器概况国美电器（GOME）成立于1987年1月1日，总部设在香港的中国大陆家电零售商。2009年由中国世界纪录协会录选为中国最大的家电零售连锁企业。2013年国美门店总数为1063家，位于全国256个城市，其中有542家未上市公司，因此国美集团的门店总数为1605个。2011年4月，国美电器经过一场接着一场的严谨讨论，最终决定发展电子商务线路，同年国美电子商务网络更新换代。于2016年，国美电器在“500强企业”中获得了第104位的成绩。2019年9月7日中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的2018年度中国零售100大品种名单中，国美电器创造了7家企业销售额超过1000亿元(约1.7万亿元)的纪录。2020年8月13日，国美宣布成功建立了线上销售平台，这将是国美电器今后几年零售业转型至关重要的一步。2020年10月10日，2020年进入北京民营企业百强。3.1.2国美电器经营情况介绍在这漫长的经营探索中，国美最终形成了四大极具其特点的核心竞争力：服务、价格、商品、环境。彩电、冰箱、洗衣机、空调、手机、数码摄影、IT、数码等产品的全面推出，使其销售产品在电子产品方面无一不覆盖，这无疑给消费者们提供了一条便捷而广阔的购买渠道。在这个大前提下，国美电器适合采用大型采购，垄断，收购企业，以确保在这个拥挤的竞争行业里保持价格优势，在售后服务的售后系统拥有一支高质量高效率的售后团队以及一套适合的售后系统是保证运营顺利的重要保证。北京消费者协会先后授予国美“售后服务可靠性单位”并被中国消费者协会授予了“信用单位”的称号。 表3-1国美近五年营业总收入和营业利润表 单位：万元2017年2018年2019年2020年营业总收入5435672581590159469764313163营业利润5840454506672485131数据来源：巨潮资讯国美零售8月31日发布的2020年中期报告显示，公司经营收入190.75亿元，同比下降44.44%；净利润亏损26.23亿元，同比减少3.8亿元。与今年本期85.45%相比，销售毛利173.62亿元,占销售总额的91.02%；毛利率约17.13亿元，利润率约8.98%，比同期14.55%低5.57%。从表3-1可以看出近年来，营业利润在2018年有了一个不稳定的下降，在这一年销售收入急剧下滑约10%，导致总的毛利润减少，但是这期间其经营费用仍在不断增加，财务成本高居不下。之后的一年逐年的稳定上涨，这两年将实体店和网店作为国美低成本流量的来源，有回春的迹象其营业模式由线上线下，两个大体构成，线下实体零售店遍布全国，网络平台业务和物流业务也运营其中。上半年国美零售业面临前所未有的困难。营业收入为190亿元，但销售总利润为173亿元，亏损达26亿韩元。并且在2020年上半年，利润率更是跌倒了不足9%，这其中的困难可见一斑。3.2国美电器轻资产盈利模式介绍3.2.1国美电器轻资产盈利模式价值链构成轻资产盈利模式的理论来源于价值链理论。国美电器在轻资产模式转型过程中，分为四个基本步骤：进货、发货、经营、服务，也由此形成专属于国美电器的价值链。进货：国美电器作为第三方销售平台，其销售的货物来源多是入驻的电器品牌提供的，供应商在线下运输货物到线下实体店，方便急需的客户上门提取，或者就近调货售卖。还会在全国范围内设立大大小小仓库点，每当线上下单时系统会自动匹配在附近的仓库货源，也能做到线下的就近发货做到及时高效便捷。发货：国美电器拥有一条属于自己的运输配送链，建立物流配送中心是一个集仓储、配送、信息处理、流通加工于一体的现代化物流配送中心。根据系统的配货提示，无论是线上线下，都会匹配离发货地址最接近的仓库进行配货。再之后，国美则引进了全公ERP软件应用，对商场门店销售，配送中心的派遣车辆及配送回收管理进行了系统的管理，物流效率有了很大的提高。经营：在轻资产转型过程中国美电器需要做到线上线下双向结合，传统门店需要运营但是如何将线上门店做大做强是现在国美电器首要问题，将线下客户转移到线上，减少线下的营运成本将会大大减少销售成本，减轻运营工作量。服务：国美重组了服务理念，提出了“彩虹服务”这一全新服务概念。同时，国美在全国各地一系列高级产品的旗舰店，一直致力于为消费者提供舒服的购物环境。3.2.2国美电器盈利模式的特点目前国美电器最主要的盈利模式是“赚差价”，由以往的经验，传统零售行业通过销售规模优势，从而获得与供应商谈判价格的资格，从而“压迫”对方。供应商在降低采购价格的同时，也降低其他采购成本以薄利多销，低利率，扩大销售。采取获取零售和购买价格差额的战术。为了实现利润，国美电器在中国几乎280多个城市拥有1200多个直营店铺，2011年4月，国美电器进入了在线电子商务市场。通过这种销售模式，国美拥有了最广泛的销售网和巨大的销售网。薄利多销的国美电器因产品的经营战略吸引了更多的消费者，出货量也有所增加，销售业绩也不错。此外，凭借强大的销售能力赢得了许多供应商投来了合作的橄榄枝，在与供应商的价格谈判中也拥有主导权。供应商自己降低了价格。销售量越高，进价越低，进价越低，销售量也就越多由此国美电器的销售规模逐渐扩大利润也逐步提高。由此形成了一个极具国美色彩的循环体系，如图3-1低价销售低价销售低价采购提高议价能力及地位扩大销售规模点规模和网点规模供应商国美电器消费者国美电器利润图3-1国美电器赚取差价盈利模式第4章国美电器轻资产盈利模式平衡计分卡评价4.1财务角度评价首先我们从财务角度评价。在企业以前年度披露的财务报表中，可以从各种因素构成的指标中了解企业的财务运行情况。本文将从财务的角度出发，从盈利的角度出发，对现金流和偿付能力进行了分析，可以清晰地观察到轻资产盈利模式在零售企业运营上给企业带去的好处，以及现在企业在该模式运营转型下面临的困难。4.1.1盈利能力分析盈利能力是指企业获得利润的能力。评价企业盈利能力的财务比例主要包括毛利率、净利率和营业利润率。表4-12017-2020国美电器盈利能力指标报告期2017201820192020销售毛利率14.713.612.311.06销售净利率1.03营业利润率图4-12017-2020国美电器盈利能力指标继总利润后，企业的销售总利润和营业纯收入比率的总利润率越大，企业通过说明销售的收益能力越强，说明国美2017年至2019年的销售总利润率每年都在减少的趋势的能力逐年弱化，因此在国美2017年，国美店铺的数量是24家。2018年将减少3%通过无开发的努力和努力开拓了海外市场。2019年4月，国美在国内落地，成立了欧洲最大的店面点视点网络“IXINA”，安装了很多装修设备，不仅吸引不少家具店入驻，而且通过与大树装饰等知名品牌的合作来扩大装修业务。2018年是国美家电产品的第一年，也是至关重要的磨合时期。因为这一系列的原因，近两年来销售毛利率持续下降。反映企业营业活动创造社会价值的重要指标是衡量企业利润水平的重要指标。2018年，国美电器发展新业务兴起后，新开设的店铺数量以病毒式增加的线下交易总额及销售净利率维持了较为不错的上涨趋势。所有这些现象都说明这是一条可靠的新路子。4.1.2现金流量分析（1）盈利获现分析。对企业盈利能力的分析可以反映资金支付是否获得了有效回报。销售与现金收入的比率、利润与现金的比率、总资产的现金回收率等指标反映了一个企业的盈利能力。本文选取这三个指标来分析国美电器的盈利能力。表4-22017年-2020年国美电器盈利获现指标报告期2017201820192020销售现金收入比13.313.812.111.3盈利现金比-2.9总资产现金回收率-0.060.010.01-0.07图4-22017年-2020年国美电器盈利获现指标如果以高于1元的销售额(现金收入)返还现金的金额来计算，就意味着企业的现金收入不错。从表中可以看出，国美近三年的现金销售收入均在1以上，这是由于其年度账面收入所致。因此，从表中数据来看，国美具有较强的收汇能力。2018年实施轻资产战略转型后，当年利润现金比达到3.1%，从原来的负数到正数，从负增长到正增长，是近四年来最高的，说明国美的现金流非常充裕。2019年和2020年，利润与现金比率大幅下降，表明现金非常短缺。从近几年的数据来看，国美家电的盈利能力水平并不稳定，财务风险能力堪忧。企业消耗的资产的盈利能力可以用总资产的现金回收率来表示。总资产现金回收率越高，资产利用效率越高，利润质量越好。从表中数据来看，国美总资产的现金回收率时而高，时而低，而有偿资产有时可以收取较高的现金，有时只能收取少量现金，因此盈利质量并不稳定。4.1.3偿债能力分析（1）短期偿债能力分析表4-32017年-2020年国美电器偿债能力分析表年份营运资金流动比率速动比率现金比率201715192511.871.380.74201812302731.521.190.69201913161051.571.240.68202013082961.511.200.66 图4-32017-2020年国美电器盈利获现指标综上分析：流动比率分析。流动比例=流动资产/流动负债。一般情况下，可以通过图表发现公司正常流动比例为1.5-2.0之间。由上述表格可以发现2017年初至2020年底期间，2018年的国美电器山体滑坡比前一年下降了23个百分点，在此过程中，国美电器流动负债偿还能力较低，面对亏损的缓冲能力不足，不具备弥补亏损的能力，同时风险高，也意味着流动资金的储备能力不够。速动比率分析。速动率是指扣除库存资产后的流动资产与流动负债的比例。这是对企业在任一时点运用随时可以兑现的资产偿还到期债务的能力的评估，是对流动比率做出的补充。其计算公式如下:速动比率=速动资产/流动负债。从以上统计数据看，国美的速动比率从2017年初到2020年底，总体上呈回落趋势，但仍然比较稳定，其中2018年底较大幅度回落，18年底短期偿付能力下降。一般来说，1比1的速动比率是正常的，从应收账款数据中可以分析出，2017年和2018年底将会因为该项数额较大较多而使速动比率受到影响。现金比率分析。现金比率=(货币资金+短期投资)/流动负债。以现金比率计算公司的现金及现金等价资产总量与目前流动负债的比率来衡量公司资产的流动性，这是最保守的短期偿付能力分析。国美在这三年的现金比列还是比较高的，但是在2018年下降了0.04个百分点,主要是因为该年的销售不当。（2）长期偿债能力分析表4-4国美电器2017-2020年度利润简表年份资产负债率产权比率权益乘数201762.621.682.68201864.361.812.81201963.241.722.72202064.631.832.86图4-4国美电器2017-2020年度利润简图从2017年到2020年的数据分析可以看出，在2018年，全年资产负债率，产权比率，权益乘数均呈上升趋势，这说明2018年国美长期债务偿还能力较2017年呈现有所下降。在2019年以及2020年，各项指标又上升了，长期负债能力上升。国美的每元权益资本负债由年初的1.68上升至1.72，说明企业的负债水平有所下降，资产负债率的结果也证实了这一点。同样，国美的股权乘数从年初的2.68降至年底的2.72。国美的长期资本负债率从年初的0.626%上升到0.632%，说明企业的长期债务压力有轻微的上升，但总体趋势平缓。根据所获得的利息倍数数据，国美的盈利能力对偿还债务有较高程度地保证，2018年初至2020年末有较为显著的增长。4.2客户角度评价4.2.1线下顾客体验国美电器控股集团是落实新零售战略的重要单位。与知名厂商联合对全国零售店进行升级改造，为用户创造了新的家庭生活体验，为线下零售店创造了现场体验现场。通过这种方式，合作伙伴的产品展示的设计意图和品牌文化也很容易得到传播。与此同时，国美1600多个线下商场积极借助数码产品的帮助，充分利用国美30年来零售业的用户数据，直接摸清用户的消费感受，有效把握用户的一次性需求和体验。提供以画面为中心的用户体验。4月19日，国美决定与老板携手在北京大中塔全球体验中心举办“第四代大吸力油烟机新产品发表会”，主题是科技创造“智能”厨房的新生活，让他们在真实的场景中体验。双方约定，在国美各终端设备中继续落实“厨源”建设。(2)通过延长上下游服务链条的用户体验。有新奇的体验，品种不断更新。目前零售市场的另一个重要点是传递服务。家具企业与室内公司，金融机构之间的合作。顾客得到了更多的服务，例如通过分期付款维修服务，装卸服务，国美电器的售后总能为顾客提供令人满意的一站式解决方案。4.2.2线上顾客体验自2018年4月1日起，国美宣布在线上正式实施“买贵补，晚就赔，不满意退”三大售后服务原则，这为线上的消费者们提供了巨大的保障。推出这些规定并不是说国美的所有商品都是最低价，也不能保证每一次物流都能及时送出，更不能避免所有产品的质量问题。但这些规定给以上的问题有了一个较完善的解决方案。毕竟顾客在线上购买不如线下购买那么直观地了解产品，其中存在的风险由此得到了保障。4.3内部业务流程4.3.1线下营运流程创新国美在其线下物流运营方面也摸索出了一套极具特色的模式。国美物流的特点主要体现在规模上，另一种是特殊运营模式。首先，在规模上国美物流资源丰富。其次，从其本身的经营角度出发，极具国美特色的连锁经营也非常有看点。另外，国美电器拥有完善的物流信息系统，公司总部与26个分公司、分公司、店铺、物流中心之间可以通过ERP系统实时查询货物、销售、库存数据。国美物流今后的方向是，只销售国美电器的物流、为所有家电的物流等。物流公司已发展成为独立全面的三资物流企业仓库，可提供仓储、装卸、运输、加工、配送物流信息服务，这就是国美电器独有的“大物流”模式。4.3.2线上营运流程创新国美电器在转用轻资产盈利模式后，在线上平台的搭建下了不少功夫，另外，通过有效的网上营销活动，使国美销售网比传统的做法更快更容易地在以传播为目的网站的推广，其效果更为深入，高效。随着网站访问量稳步上升，会员注册数、企业信任度、网站使用者的忠诚度等一系列指标上升，达到不错的“走出去”的效果。第5章国美电器轻资产盈利模式所存在的问题及对策5.1国美电器轻资产盈利模式所存在的问题5.1.1企业与供应商之间关系紧张2004年5月，在没有格力允许的情况下国美以更低廉的价格出售了格力电器，从此与格力电器公司断绝了往来。2011年5月，在这一场仍充满激情的谈话中，创维公开对抗“国美”。收回了在国美永乐卖场的所有职员，供货也被中断。此外，家电产品供应商还通过业界最高负责人的博客表示，部分供货企业决定在5月1日以后的2至3个月时间里不提供国美产品。同时,有家电供应商通过行业资深者的博客中爆料,有部分供应商供货决定在五一之后对国美进行2-3个月的停止供货。深究发现,是因为国美高昂的运输费，折扣和其他费用使得供应商未能承担。供应商还说：“供应商与锁的关系就像牙齿和嘴唇一样亲密，这是一种关系的共生关系，不管你怎么不把供应商推到墙上去。”但不幸的是，国美电器只吃只拿，在上述事件中，我们可以看到国美和他的零售业务之间的关系十分紧张。事实上，零售商与供货商的矛盾一直是整个家用电器行业的公开秘密，也是抑制家用电器行业发展的一个大问题。5.1.2企业的债务结构不合理在家电零售链条的激烈竞争中，家电零售看上去不是创造利润，而是与其产业规模大小相当。由于销售和网络的加速扩张，国美的电子产品需求正在增加，在家电产品的价格竞争激烈的情况下，价格战争使国美仅从自身产品销售衍生出的家电产品获取利润还不能满足其规模扩张的需要。企业拥有大量现金，只要存入银行，就可以通过利息获得永久的收入来源。他们被用于商业开发后，用金钱与其他公司相比，使他们免去了向银行支付相当一部分贷款的责任。可以说国美电器成功地将商品的经营转换成短期货币活动。国美和苏宁的银行贷款几乎为零，负债大多以短期负债为基础，两家公司的新卖场资金筹措主要和供应企业的贷款有关，如果破裂将是灾难性的。5.2国美电器轻资产盈利模式的优化建议5.2.1建立差异化品牌战略在现在这个时代，互联网消费者已经不仅仅产品的样式价格有所追求，他们更关注产品的个性化程度。大家都希望所购买的产品有属于自己的色彩，这无疑是轻资产转型中盈利得以保障的重要保障。国美电器则在线下开展场景体验服务，保证顾客买到称心如意，真正适合自己的产品，努力与淘宝天猫相比形成不同的竞争优势。国美电器直到现在虽然已经拥有了与供应商谈价的资本，但是为了保证产品的降价的幅度小于销售量减少的幅度，每年的实际的利润其实并不乐观，所以当下，国美电器打造自己的专属家电品牌十分重要，由产品的搬运销售商转变为产品的生产商这将是一个重要而迫切色转变，只有这样才能由被动转为主动，在价格上处于主动地位。虽然国美电器在这方面有所转变，但显然现在的知名度和认可度并不高，因此国美任应该继续创新产品，最终掌控消费终端。5.2.2提高主营业务市场份额对于零售企业来说，市场份额和营业利润是息息相关的。国美现在家电行业的地位仍有上升的空间，并且其在主营业务的空缺是不容忽视的，在向轻资产转型后，国美电器实现了多渠道销售，比如在发展线上销售路线时任应关注线下实体店的发展。主要建议有以下两点：（1）开发主营业务新兴市场。将销售市场扩张到新兴国家。由近几年的市场盈利情况看，发展势头过于平淡甚至并不理想，由此国美电器可以考虑扩展国外市场，特别是在欧洲，他们的家电市场已经十分成熟且拥挤，由此看来，还是空白一片的亚非拉国家有很大的市场空间。国美可以扩张海外市场的战略落实到发展中国家这一类经济相对落后的国家，因为这一类国家的市场有着巨大的潜能。（2）巩固线下店营收。国美在发展线上经营的同时也应当注重线下实体店的收入情况，采取适当途径扩大苏宁在发展线上经营的同时也应当注重线下实体店的收入情况，采取适当途径扩大线下的客流量。5.2.3聚焦运营管理和客户管理国美电器作为第三方销售者，其运营管理中和各供应商达成共赢的经营战略是非常关键的，随着互联网的高速发展原先的“吃供应商”模式明显已经行不通。销售平台的逐渐增多。带来的使得供应商有了更多的选择，导致销售市场逐渐拥挤，想要在这场无声的战争中取得胜利，国美必须正确处理与生产商、供应商的关系。接下来国美应该结合当下局势，作出提高盈利的正确决策，同供应商建立一个共赢互惠的价值链体系实现共同发展，只有这样在电商行业获得自己的一席之地。第6章轻资产盈利模式结论与启示6.1结论首先，国美电器应该参照微笑曲线模式抓紧两端，加速核心技术、品牌建设、服务平台的构建和完善等地发展。在价值链方面，要注重高附加值环节的加固以及构建。加大每年研发费用、注重科技专利的研发，逐渐由销售平台转向品牌企业，这将提高其在家电行业的领头地位和旺盛而强劲的竞争力，从而为企业不断输入发展动力，实现可持续发展。其次，像国美电器这一类企业，还应该注重资金的合理运用，在灵活周转上下游资金的转换，减少自有资金的损失。企业可以将经销商提前支付的货款投入到生产销售中去，减少对外的融资，实现小成本高效率的良性运营，同时自留资金的增加，加强了企业的抵御风险的能力。最后，要加强与供应商的交流与沟通，提升自己的产品质量以及售后平台建设，增加客户的黏性，利用不同的销售渠道开拓这两方面地资源将这两者牢牢地把握在自己的手里，只有充分运用好这两个重要的外部关键资源才能实现销售经营的持续正增长，获得源源不断地资金来源。总之，国美电器在轻资产转型这条道路上任然任重而道远，应该将这种运营模式涵盖优化库存管理、较少固定资产占比状况、变革销售渠道、品牌价值管理、上下游资金运用、核心技术开发和技术人才的引进七个方面。6.2启示6.2.1找到企业自身潜在的轻资产绝大多数企业，在自己长期经营的过程中会形成有自己企业色彩的轻资产资源，尤其是一些建立已久，逐渐已经形成了自己企业文化底蕴的老字号型企业，这些企业在漫长的发展过程中逐渐形成自己的竞争优势，比如形成自己的品牌、拥有一大批忠实的顾客、企业内部的机制体制比较全面或者管理系统完善。企业在发展中利用优势，结合当下企业行情，开发独有轻资产，从而放大这些资产的优势，加以合理运用，这有利于企业自身价值的发掘，并且承接以该资产为中心的业务。使轻资产成为企业的一大竞争优势。同时，在企业发展中应该给予轻资产给予高度的关注，对其加大资金投入，如将附加值高的研发和销售环节作为重点投入的对象，使其不断为企业带来盈利，实现利益最大化。6.2.2注重品牌建设注重品牌建设，提高品牌知名度和信用度。目前，社会主义市场经济保持良好的发展态势，居民生活水平