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文档简介

银行板块年初以来的市场表现数据来源：天相分析系统、华鑫证券研发部2.我们预计全年信贷增速约为15%左右，略低于今年的增速水平，全年新增贷款8万亿左右。主要考虑明年经济下行风险较高，但央行将调准为市场注入流动性，我们认为新增信贷8万亿的水平3.银行的息差同比或将略有回落。我们认为主要基于以下几个原5.我们预计2012年上市银行净利润同比增长18.8%。根据净息差、非息收入增长率和信贷成本对净利润增速的敏感性分析结果来6.我们认为2012年银行板块的投资时机在下半年。主要支持理由是：1）2011年报难超预期，年报行情不可期；2）2季度经济下行房地产行业和小企业贷款风险将继续困扰银行板块；3）下半7.具体投资品种的选择，我们认为可以从以下几方面考虑：1）存贷比较低的银行具备较好的扩张能力；2）存款吸收压力较小的银行；3）中间业务收入高增长的银行。我们重点推荐：农业银规范、超越、专业、创新请阅读最后一页重要免责声明 4 4 5 7 7 8 8 2 4 4 4 4 5 5 5 5 6 6 6 6 7 7 7 7 9 9 9 9 8 3456数据来源：中国人民银行、华鑫证券研发部数据来源：中国人民在个人住房按揭贷款和少部分长期存款。从今年中期的数据来看，个人住房按揭贷款占个人贷款的比重约为68%，占贷款总额的比重约为16.6%；由于今年国家对房地产行业的政策调整，按揭720.1%不断创新高，而且人民币加权贷款利率持续走高，我们预计明年这一现象将不可持8数据来源：WIND、华鑫证券研发部数据来源：WIN920.1%具体投资品种的选择，我们认为可以从以下存款吸收压力较小的银行；3）中间业务收入高增长的银行。基于以上考虑，我们重点推

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