重点省份区域特征及化债现状研究

研究报告 1重点省份区域特征及化债现状研究2023年7352024年10月12一、引言2023724（202335号5（（22〕47号（4735471220242（1412个重19以地一、引言；204年7145207年6本文结合重点省份的区域特征，梳理分析了重点省份的化债表现和阶段性成果，并依据政策导向对重点省份的未来化债路径进行推演。二、重点省份区域特征分析12（一）重点省份地理区位2、产业布局及金融资源112231（（北（内）（。游水平，且投放于实体经济的资金增量对政府债券的依赖度明显高于非重点省份，天津、内蒙古、游水平，且投放于实体经济的资金增量对政府债券的依赖度明显高于非重点省份，天津、内蒙古、30.00%，图表2.1 2023年全国东部、西部及东北区济总量及占比情况指标全国总计（亿元）东部地区西部+东北地区绝对数（亿元）占全国比重（%）绝对数（亿元）占全国比重（%）地区生产总值126058265208451.7332894926.10第一产业897552911632.443831542.69第二产业48258924725951.2412465525.83第三产业68823837570954.5916597924.12三产结构7.1:38.3:54.64.5:37.9:57.611.6:37.9:50.5资料来源：公开资料，联合资信整理369个353图表图表2.2 重点省份支柱业及代表性上市公情况所属区域重点省份支柱产业代表性上市公司东部地区天津海光信息、中远海控、中科曙光、中海油服、TCL中环、爱玛科技西部地区重庆汽车制造、装备制造、电子信息、材料工业、能源赛力斯、长安汽车、智飞生物、巨人网络、力帆科技、中国汽研、宗申动力贵州白酒产业、旅游业、能源工业贵州茅台、中航重机、振华科技、华夏航空、沃顿科技云南烟草、装备制造、旅游文化、现代农业、生物医药华能水电、云南白药、云铝股份、云天化广西汽车产业、蔗糖产业、铝加工、机械、冶金桂冠电力、华锡有色、桂林三金、柳钢股份、广农糖业内蒙古农牧业、煤炭工业、有色金属工业、能源工业伊利股份、包钢股份、北方稀土、电投能源、内蒙华电、君正集团宁夏农业、能源工业、旅游业宝丰能源、宝塔实业、嘉泽新能、西部创业甘肃石油化工、有色冶金、装备制造、特色农业、旅游业华天科技、白银有色、方大炭素、金徽股份、兰石重装青海盐湖化工、冶金建材、能源工业、农牧业、旅游业盐湖股份、藏格矿业、西部矿业、西宁特钢东北地区黑龙江化工、汽车、传统能源、农业及农产品加工中直股份、北大荒、中国一重、华电能源、葵花药业、哈药股份吉林汽车、农产品加工、石油化工一汽解放、吉林敖东、富奥股份、奥普光电、英利汽车、一汽富维辽宁石油化工、装备制造、钢铁冶金恒力石化、国电电力、拓荆科技、鞍钢股份、沈阳机床、抚顺特钢、大连重工资料来源：公开资料，联合资信整理2024930东部地区上市公司数量及总市值占全国的比重均超过70.00%2.32024930地区名称上市公司数量总市值上市公司前五大行业数量（家）占全国比重（%）金额（亿元）占全国比重（%）东部地区385671.93713122.3877.44金融服务、电子信息、电子机械和器材制造、专用设备制造、信息技术服务西部+东北地区79214.77127126.1913.81酒类生产制造、化工制造、医药制造、电子机械和器材制造、有色金属冶炼注：上市公司统计口径包括主板、科创板和创业板资料来源：企业预警通、wind，联合资信整理202335.59317411.0060.00%2023林、云南、江西和海南等7个地区社融增量中人民币贷款占比低于60.00%，重点省份占5席，其地区社会融资增量中位值（亿元）重点省份地区社会融资规模增量（亿元）40000.000.0024.24%36.16%40.42%2林、云南、江西和海南等7个地区社融增量中人民币贷款占比低于60.00%，重点省份占5席，其地区社会融资增量中位值（亿元）重点省份地区社会融资规模增量（亿元）40000.000.00重庆贵州云南天津吉林辽宁甘肃重庆贵州云南天津吉林辽宁甘肃宁夏青海浙江江苏广东山东四川河北湖北湖南河南江西福建陕西上海山西新疆海南北京西藏资料来源：公开资料，联合资信整理图表2.4 2023年全国省市区社会融资规增情况2023378.09237.142023额中位值和平均值分别为5.49万亿元和7.43万亿元，其中重点省份本外币贷款余额均等于或低于全国中位值，金融资源保有量排名全国中下游。金融机构本外币各项贷款余额（万亿元）重点省份金融机构本外币各项存款余额（万亿元）金融机构本外币各项贷款余额（万亿元）重点省份金融机构本外币各项存款余额（万亿元）金融机构本外币各项贷款余额中位值（万亿元）40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00重庆天津广西云南吉林贵州甘肃宁夏青海广东北京江苏浙江山东河北湖北福建陕西山西新疆海南西藏图表2.5 截至2023年全国各省市区金融构外币各项存贷款情况（二）重点省份经济及财力水平GDPGDP2022GDPGDP5.0%7GDP140000.005.00120000.004.00160000.00140000.00100000.00 3.002.0080000.00120000.00100000.001.0060000.000.0040000.00-1.0080000.0060000.0040000.0020000.00-2.000.00 -3.0020000.000.0010.009.008.007.006.005.004.003.002.001.000.00GDP（亿元）140000.005.00120000.004.00160000.00140000.00100000.00 3.002.0080000.00120000.00100000.001.0060000.000.0040000.00-1.0080000.0060000.0040000.0020000.00-2.000.00 -3.0020000.000.0010.009.008.007.006.005.004.003.002.001.000.00GDP（亿元）GDP增速（%）全国GDP增速（%）GDP（亿元）GDP增速（%）全国GDP增速（%）资料来源：公开资料，联合资信整理资料来源：公开资料，联合资信整理图表2.6 2022年全国各省市区及增速情况 图表2.7 2023年全国省市区及增速情况2023年一般公共预算收入（亿元）2023年税收占比（%）重点省份2022年一般公共预算收入（亿元）2023年税收占比中位值（%）100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.0016000.000.00江苏山东浙江河南四川湖北福建湖南上海安徽河北北京陕西江西重庆云南辽宁江苏山东浙江四川河南湖北福建湖南上海安徽河北北京陕西辽宁重庆辽宁重庆贵州天津广西吉林甘肃宁夏青海广东江苏浙江上海山东北京四川河南河北安徽湖北福建山西陕西湖南江西新疆海南西藏图表2.8 2022－2023年全国各省市区一般共算收入及税收占比况从区域税源的稳定性和增长性来看，重点省份多为资源型地区，容易出现对单一税源依赖度投入强度（%）全国投入强度（%）R&D经费投入（亿元）东北地区西部地区中部地区东部地区0.000.001.001000.002.002000.003.004.003000.005.004000.006.005000.008.007.006000.002021920233.338.4%R&DR&D400.0042023年R&D（2.65%）7北京（6.3%、上海（4.4%、天津（3.58从区域税源的稳定性和增长性来看，重点省份多为资源型地区，容易出现对单一税源依赖度投入强度（%）全国投入强度（%）R&D经费投入（亿元）东北地区西部地区中部地区东部地区0.000.001.001000.002.002000.003.004.003000.005.004000.006.005000.008.007.006000.00江苏江苏北京浙江山东上海福建河北天津湖北湖南安徽河南陕西江西四川陕西重庆云南山西广西贵州甘肃海南宁夏青海西藏辽宁吉林图表2.9 2023年全国省市区R&D经费投入况从财政自给率来看，2023年，全国各省市区地方财政自给率中位值和平均值分别为41.91%4投入强度系R&D经费投入占地区生产总值的比重。和4.2（1.81（46.012023年财政自给率中位值（%）2023年财政自给率（%）和4.2（1.81（46.012023年财政自给率中位值（%）2023年财政自给率（%）重点省份2022年财政自给率（%）100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00重庆重庆辽宁贵州云南广西宁夏吉林青海北京广东浙江江苏福建山东山西陕西安徽河北四川河南江西海南湖北湖南新疆西藏图表2.10 2022－2023年全国各省市区财政给情况政府性基金收入和上级补助收入是地方综合财力5的重要构成，从二者贡献度来看，2022－20235=++（。贵州贵州广西天津吉林重庆天津广西吉林云南甘肃江苏浙江山东福建四川上海湖北江西湖南安徽北京广东陕西河北海南河南山西新疆西藏60.0050.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.0050.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00重点省份重点省份政府性基金收入贡献度（%）上级补助收入贡献度（%）上级补助收入贡献度中位值（%）政府性基金收入贡献度（%）上级补助收入贡献度（%）上级补助收入贡献度中位值（%）资料来源：公开资料，联合资信整理资料来源：公开资料，联合资信整理图表2.11 2022年全国省市区政府性基金及上级补助收入对综合财力的贡献度情况图表2.12 2023年全国省市区政府性基金及上级补助收入对综合财力的贡献度情况从地方政府债务余额来看，截至2023年底，重点省份中政府债务余额规模最大的是贵州，1214（12258.00亿元）6来看，2023147.85%39.47%6政府债务率=地方政府债务余额/综合财力*100.00%；政府负债率=地方政府债务余额/地区生产总值*100.00%。（亿元）（亿元）2023年政府负债率中位值（%）2023年政府负债率（%）重点省份（亿元）2023年政府债务率中位值（%）2023年政府债务率（%）0.000.0050.005000.00100.0010000.00150.0015000.00200.0020000.00250.0025000.00300.0030000.00350.0035000.00云南辽宁重庆广西天津吉林甘肃青海广东山东浙江江苏四川河北湖南河南安徽湖北江西北京陕西新疆上海山西海南西藏图表2.13 2022－2023年全国各省市区政府务额及债务率、负债情况720237广义债务率=（政府债务余额+城投债务余额）/综合财力*100.00%。2023年广义债务率中位值（%2023年广义债务率中位值（%）2023年广义债务率（%）重点省份2022年广义债务率（%）900.000.00重庆云南贵州广西吉林辽宁甘肃青海宁夏浙江江苏山东四川福建江西湖南湖北安徽河南陕西北京广东新疆海南山西上海西藏图表2.14 2022－2023年全国各省市区广义务情况三、重点省份化债举措及表现（一）重点省份化债方案梳理“一揽子化债方案”实施以来，中央层面推出并落实了多项措施助推地方化债，主要包括：1~1.5（SPV）31202320242023年2024区更加强调对违法违规举债行为进行严肃查处问责，中西部地区对于“加强平台治理、推进平台区更加强调对违法违规举债行为进行严肃查处问责，中西部地区对于“加强平台治理、推进平台聚焦重点省份，天津、内蒙古、宁夏、青海和吉林等地在2024年政府工作报告中均表示圆满（1+N（202420242024年图表3.1 重点省份地方府文件对化债要求措的相关表述所属地区重点省份化债表述2023东部地区天津风险的底线。用足用好中央各项支持政策，进一步优化期限结构、降低融资成本、缓解刚兑压力。西部地区重庆压实化债主体责任，严格落实偿债资金来源，督促区县统筹自身财力，及时足额偿还到期存量债务。抓广西623云南贵州制定实施一揽子化债方案，多措并举推进债务化解工作，积极争取国家财政、金融支持缓释债务风险，妥善处置中小金融机构、非法集资等涉众型风险，全省债务、金融风险得到有效管控。内蒙古206.510。甘肃制定实施防范化解地方债务风险“1+10”方案，疏解融资平台债务1048.4亿元。宁夏建立“事前防范—监测预警—问责震慑”的全链条管理机制，坚决遏制新增隐性债务。高质量制定全区“1+5+3+28”化债方案，圆满完成年度政府化债任务，实现债务规模、债务率、债务风险等级“三个下。青海坚决防范化解重大风险，高质量制定实施一揽子化债方案，通过增收节支、盘活资产、调整专项债券用途、发行特殊再融资债券等渠道，圆满完成全年化债任务。东北地区辽宁实施化债激励机制等措施，妥善化解存量债务。吉林于化债。黑龙江守住了不发生系统性风险底线。重大项目投资管理相关表述东部地区天津西部地区重庆试还本付息，确保法定债券不出风险。广西的竞争力，提高专项债券资金使用效益。云南严控新建政府投资项目。围绕国家重大战略争取中央特别国债资金、专项债券资金和预算内投资资金支。贵州全力争取国家增发国债和各项债券资金支持，2023年统筹各级财政资金2041亿元支持重大项目建设。通过政策措施、推介项目、落实政府和社会资本合作新机制等，增加民间投资，促进民营经济发展。推动新型城镇化建设，加强公共服务投入，稳定房地产投资，改善生活和居住环境。内蒙古20241700城乡建设、交通运输、物流枢纽的建设投入。甘肃宁夏2024145透式监管，加快专项债券资金执行进度，提高债券资金使用效益。青海围绕国家重点投向，实施重大项目攻坚行动，做好国家新增1万亿国债项目资金衔接落实，谋划储备生成一批优质投资项目，深挖清洁能源、数字经济、新型工业化等领域投资潜力。东北地区辽宁加强地方政府债券项目全生命周期管理，建立跨部门联合穿透式监管机制。支持建设现代化基础设施体吉林工程等项目建设。把握中央政策投向、新时代东北振兴支持方向，争取更多项目，提高项目成熟度。黑龙江卫生教育等社会事业、生态环境保护等领域。2024年化债工作要求东部地区天津偿债备付金机制，按时足额偿还本息，确保法定债务不出任何风险。西部地区重庆广西督等检查结果，推动问责结果常态化公开。鼓励金融机构不抽贷、不停贷、减息置换存量债务。云南正硬约束，稳妥处置中小金融机构风险，切实推动金融高质量发展。贵州严厉打击非法集资等各类非法金融活动，坚决守住不发生系统性风险底线。内蒙古量，建立平台管理长效机制。甘肃加大资源资产资金盘活力度，统筹再融资、展期等工具，穷尽一切手段化解地方债务风险。健全完善债务监管长效机制，建立全口径债务监测系统，实时监测预警，做到风险早发现、早报告、早处置。宁夏青海径地方债务监测监管体系，坚决遏制新增隐性债务，严肃查处各类违法违规举债行为。东北地区辽宁抓实化解地方债务风险。严格落实一揽子化债方案，全力统筹化债资金资产资源和支持性政策措施，足吉林资平台公司改革转型。黑龙江线。202320242024资料来源：公开资料，联合资信整理（二）重点省份化债表现2023年10月6月，663.202023100.71万亿元，2023年全年合计发行额度0.97万亿元，占全国2023年总体特殊再融资债券发行额0.00重点省份70.87%0.71万亿元，2023年全年合计发行额度0.97万亿元，占全国2023年总体特殊再融资债券发行额0.00重点省份天津云南吉林辽宁重庆广西甘肃宁夏青海湖南安徽河南山东福建四川河北江苏江西陕西湖北浙江新疆山西海南广东上海西藏注：天津云南吉林辽宁重庆广西甘肃宁夏青海湖南安徽河南山东福建四川河北江苏江西陕西湖北浙江新疆山西海南广东上海西藏3.2202320241－9单位：亿元）存量政府投资项目工程款等。2023年以来，部分新增专项债券发行时，项目未披露“一案两书”2023年，12662.12202320241－932.00以上，其中贵州、云南和重庆发行额度较高，均超过200.00亿元。0.00天津 贵州 云南 重庆 广西 辽宁 吉林 黑龙江内蒙古甘肃 宁夏 青海2023年发行规模 2024年1-9月发行规模202320241－9资料来源：公开资料，联合资信整理图表3.32023年及2024年1－9月重点省份未披露“一案两书”专项债券发行情况（单位：亿元）2023202220222020222022（9.69%）4.03203（15.991.132023202335.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

重点省份2022年末政府债务限额速（%） 2023年末政府债务限额速2023年末政府债务限额增速中位值（%）

35.0030.0020.0015.0010.005.00贵州吉林重庆贵州吉林重庆云南甘肃辽宁宁夏青海湖南广东海南新疆山东四川湖北浙江安徽河北山西江西河南西藏陕西江苏北京上海

吉林重庆贵州云南广西吉林重庆贵州云南广西辽宁甘肃宁夏青海西藏广东河南湖南安徽海南江西河北山东福建四川新疆浙江湖北陕西江苏北京上海2022年末政府债务余额速（%） 2023年末政府债务余额速（%）2023年末政府债务余额增速中位值（%）资料来源：公开资料，联合资信整理图表3.4 2022－2023年末全国各省市区政债限额增速情况

资料来源：公开资料，联合资信整理图表3.5 2022－2023年末全国各省市区政债余额增速情况202370.00400.00资料来源：公开资料，联合资信整理图表3.62021－2023年末重点省份政府债务限额融资空间情况（单位：亿元）203176.38%129.14%13.07个2023年末政府债务率（%2023年末政府债务率（%）非重点省份2023年末政府债务率平均值（%）重点省份2022年末政府债务率（%）重点省份2023年末政府债务率平均值（%）350.000.00云南辽宁贵州吉林重庆广西青海甘肃宁夏福建山东湖南河北海南新疆安徽河南江西广东陕西四川北京山西江苏上海西藏图表3.7 2022－2023年末重点省份政府债率化情况82023年以来，重点省份城投企业融资整体表现出净融资额下降和城投债券提前兑付规模增长的特征，2024年上半年重点省份城投企业净融资额整体呈净流出状态。202220232300.00600.00200