财务管理期末考试题及答案

财务管理期末考试题及答案1.企业与投资者和受资者之间的财务关系，在性质上是（）A.债权债务关系B.所有权关系C.资金结算关系D.税收法律关系答案：B解析：企业与投资者和受资者之间的财务关系，是基于所有权而形成的，投资者向企业投入资金，企业向投资者分配利润等，体现的是所有权关系。2.已知某证券的β系数等于1，则表明该证券（）A.无风险B.有非常低的风险C.与市场平均风险一致D.比市场平均风险高一倍答案：C解析：β系数等于1，表示该证券的风险与市场平均风险一致；β系数大于1，说明比市场平均风险高；β系数小于1，说明比市场平均风险低；β系数为0，表示无风险。3.某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（）A.4.95%B.5%C.5.5%D.9.5%答案：B解析：实际利率=名义利率/（1-补偿性余额比例）=4.5%/（1-10%）=5%。4.下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（）A.机会成本B.管理成本C.坏账成本D.短缺成本答案：D解析：应收账款成本包括机会成本、管理成本和坏账成本，短缺成本是存货成本的构成要素。5.企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（）A.有利于稳定股价B.获得财务杠杆利益C.降低综合资金成本D.增强公众投资信心答案：C解析：剩余股利政策的优点是能充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。6.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）A.产品销售数量B.产品销售价格C.固定成本D.利息费用答案：D解析：经营杠杆系数=（息税前利润+固定成本）/息税前利润，产品销售数量、销售价格会影响息税前利润，从而影响经营杠杆系数；固定成本也会影响经营杠杆系数；利息费用影响财务杠杆系数，不影响经营杠杆系数。7.某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元。A.8B.25C.33D.43答案：C解析：第10年的净现金流量=经营净现金流量+残值收入及回收流动资金=25+8=33（万元）。8.下列各项中，属于企业短期证券投资直接目的的是（）A.获取财务杠杆利益B.降低企业经营风险C.扩大本企业的生产能力D.暂时存放闲置资金答案：D解析：企业短期证券投资的直接目的是暂时存放闲置资金，以获取一定收益；获取财务杠杆利益是负债筹资的目的；降低企业经营风险是投资多元化等的作用；扩大生产能力一般不是短期证券投资的目的。9.下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）A.应收账款占用资金的应计利息B.客户资信调查费用C.坏账损失D.收账费用答案：A解析：应收账款机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入，如投资于有价证券所能获得的利息收入等，即应收账款占用资金的应计利息。10.下列各项中，不属于速动资产的是（）A.应收账款B.预付账款C.应收票据D.货币资金答案：B解析：速动资产=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产等，预付账款不属于速动资产。##二、多项选择题（每题3分，共15分）1.下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（）A.偿还借款B.购买国库券C.支付股票股利D.利用商业信用答案：ACD解析：偿还借款属于筹资活动中的债务偿还；支付股票股利属于筹资活动中的利润分配；利用商业信用属于筹资活动中的短期筹资；购买国库券属于投资活动。2.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（）A.债券的价格B.债券的计息方式C.当前的市场利率D.票面利率答案：BCD解析：债券内在价值是未来现金流入的现值，债券的计息方式、当前市场利率、票面利率都会影响未来现金流量及折现率，从而影响债券内在价值；债券价格是由债券内在价值决定的，而不是影响债券内在价值的因素。3.下列各项中，属于留存收益区别于"发行普通股"筹资方式的特点的有（）A.筹资数额有限B.财务风险大C.不会分散控制权D.资本成本高答案：AC解析：留存收益筹资数额有限，因为留存收益的来源是企业内部积累；留存收益筹资不会分散控制权，因为没有引入新的股东；留存收益财务风险小，资本成本相对较低，而发行普通股财务风险小但资本成本高。4.下列各项中，属于经营租赁特点的有（）A.租赁期较短B.租赁合同较为稳定C.出租人提供租赁资产的保养和维修等服务D.租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人答案：AC解析：经营租赁租赁期较短，一般不涉及长期而固定的义务；租赁合同较为灵活，在合理限制条件范围内，可以解除租赁契约；出租人提供租赁资产的保养、维修、保险等服务；租赁期满后，租赁资产一般归还给出租人。融资租赁租赁合同较为稳定；租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人。5.下列各项中，影响复合杠杆系数变动的因素有（）A.固定经营成本B.单位边际贡献C.产销量D.固定利息答案：ABCD解析：复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，经营杠杆系数=（息税前利润+固定经营成本）/息税前利润，财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-固定利息），单位边际贡献、产销量会影响息税前利润，从而影响复合杠杆系数，固定经营成本、固定利息也会分别影响经营杠杆系数和财务杠杆系数，进而影响复合杠杆系数。##三、判断题（每题1分，共10分）1.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。（）答案：×解析：普通年金现值与普通年金终值不是互为逆运算关系，普通年金终值系数与偿债基金系数互为逆运算，普通年金现值系数与资本回收系数互为逆运算。2.企业按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。（）答案：×解析：按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期支持销售增长而需要的外部融资额，不一定是资金需要量的增量，因为可能有内部留存收益等可以满足部分资金需求。3.资本成本即筹资费用，是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。（）答案：×解析：资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用和用资费用，筹资费用是指企业在筹资过程中为获取资金而付出的费用，用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的费用。4.留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资本成本。（）答案：×解析：留存收益有资本成本，留存收益是企业所有者权益的组成部分，企业留存收益，等于股东对企业进行追加投资，股东对这部分投资与以前缴给企业的股本一样，也要求有一定的报酬，所以留存收益有资本成本。5.经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。（）答案：√解析：经营杠杆系数大于1，当产销量变动时，息税前利润将以更大的幅度变动，所以经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。6.从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（）答案：×解析：从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁有区别。杠杆租赁出租人只出购买资产所需的部分资金，作为自己的投资；另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金。售后租回是承租人先将某资产卖给出租人，再将其租回使用。直接租赁是出租人直接向承租人提供租赁资产的租赁形式。7.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（）答案：×解析：证券组合风险的大小，不仅取决于组合中各个证券风险的加权平均数，还取决于各个证券之间的相关性，如果证券之间完全正相关，组合风险等于组合中各个证券风险的加权平均数；如果证券之间不完全正相关，组合风险小于组合中各个证券风险的加权平均数。8.赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。（）答案：×解析：企业在放宽信用条件增加赊销量时，要考虑由此增加的收益与增加的成本之间的关系，不能一味放宽信用条件，否则可能导致利润下降。9.一般而言，企业存货需要量与企业生产及销售的规模成正比，与存货周转一次所需天数成反比。（）答案：√解析：企业生产及销售规模越大，存货需要量越大；存货周转一次所需天数越少，存货周转速度越快，在其他条件不变时，存货需要量越小，所以企业存货需要量与企业生产及销售的规模成正比，与存货周转一次所需天数成反比。10.市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。（）答案：√解析：市盈率=每股市价/每股收益，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格，是评价上市公司盈利能力的重要指标之一。##四、计算分析题（每题15分，共45分）1.某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为25%。有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%。（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。（5）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资金成本。（2）计算该企业加权平均资金成本。答案：（1）计算个别资金成本：-银行借款资金成本：\[\begin{align*}K_{1}&=\frac{I(1-T)}{L(1-f_{1})}\\&=\frac{10\times7\%\times(1-25\%)}{10\times(1-2\%)}\\&=\frac{0.7\times0.75}{10\times0.98}\\&\approx5.36\%\end{align*}\]-债券资金成本：\[\begin{align*}K_{2}&=\frac{I(1-T)}{B(1-f_{2})}\\&=\frac{14\times9\%\times(1-25\%)}{15\times(1-3\%)}\\&=\frac{1.26\times0.75}{15\times0.97}\\&\approx6.49\%\end{align*}\]-优先股资金成本：\[K_{3}=\frac{D}{P(1-f_{3})}=\frac{25\times12\%}{25\times(1-4\%)}=\frac{3}{25\times0.96}=12.5\%\]-普通股资金成本：\[\begin{align*}K_{4}&=\frac{D_{1}}{P(1-f_{4})}+g\\&=\frac{1.2}{10\times(1-6\%)}+8\%\\&=\frac{1.2}{9.4}+8\%\\&\approx20.77\%\end{align*}\]-留存收益资金成本：\[K_{5}=\frac{D_{1}}{P}+g=\frac{1.2}{10}+8\%=20\%\]（2）计算加权平均资金成本：银行借款比重\(W_{1}=\frac{10}{100}=10\%\)债券比重\(W_{2}=\frac{15}{100}=15\%\)优先股比重\(W_{3}=\frac{25}{100}=25\%\)普通股比重\(W_{4}=\frac{40}{100}=40\%\)留存收益比重\(W_{5}=\frac{100-10-15-25-40}{100}=10\%\)加权平均资金成本\(K_{w}\)为：\[\begin{align*}K_{w}&=W_{1}K_{1}+W_{2}K_{2}+W_{3}K_{3}+W_{4}K_{4}+W_{5}K_{5}\\&=10\%\times5.36\%+15\%\times6.49\%+25\%\times12.5\%+40\%\times20.77\%+10\%\times20\%\\&=0.536\%+0.9735\%+3.125\%+8.308\%+2\%\\&\approx14.94\%\end{align*}\]2.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：方案一：从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元。方案二：从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%。要求：（1）计算方案一的现值。（2）计算方案二的现值。（3）该公司应选择哪种方案？答案：（1）方案一的现值：\[\begin{align*}P_{1}&=20\times[(P/A,10\%,9)+1]\\&=20\times(5.759+1)\\&=20\times6.759\\&=135.18（万元）\end{align*}\]（2）方案二的现值：\[\begin{align*}P_{2}&=25\times(P/A,10\%,10)\times(P/F,10\%,3)\\&=25\times6.1446\times0.7513\\&\approx115.3