《海南海药股份有限公司财务风险问题及防范策略分析》13000字【论文】

海南海药股份有限公司财务风险问题及防范策略分析摘要市场化迅速的发展让企业面临越来越多的风险，企业所面临的风险中财务风险又是重要组成部分，所以，财务风险的控制和及时识别变得非常重要。在国医药制造企业自主创新能力普遍缺乏,医药产品技术在多数企业生产的含量较低,具有自主知识产权的产品较缺乏,加之医药市场在我国竞争愈发激烈,医药制我造企业出现财务风险在所难免。如果公司对于面临的财务风险不能及时有效地防范和化解,很可能陷入经营困境。这时建立一个完善的预警系统来及时发现财务异常状况并采取有效措施规避财务风险就变得很重要。所以对于企业持续稳定经营有重要意义的就应关注医药企业所面临的财务问题,并对其进行分析和防范。本文以海南海药股份有限公司为研究对象，通过查阅大量相关文献并结合所学知识，分析海南海药公司出现财务危机的原因。选择公司2016-2020年连续5年的财务数据，最终以成本费用净利率、应收账款周转率、流动比率、净利润增长率等指标为基础对海南海药股份有限公司的财务风险进行分析和防范提供一定的参考依据，同时通过分析希望可以为其他医药行业财务风险应对起到借鉴作用。关键词：财务风险；海南海药股份有限公司；风险控制及防范目录前言 11财务风险的相关理论概述 11.1财务风险的定义 11.2财务风险的分析意义 21.3财务风险的分析内容 21.3.1筹资风险 21.3.2投资风险 31.3.3资金营运风险 41.3.4收益分配风险 42海南海药股份有限公司财务风险现状分析 52.1海南海药股份有限公司简介 52.2公司财务风险现状分析 62.2.1筹资风险分析 62.2.2投资风险分析 72.2.3资金营运风险分析 82.2.4收益分配风险分析 93海南海药股份有限公司存在的财务风险 103.1筹资风险大 103.2投资收益波动较大 113.3公司经营能力不佳 123.4内部现金流动性不足 134海南海药股份有限公司财务风险存在问题的原因 144.1资本结构不合理 144.2投资决策缺乏科学性 144.3经营活动能力较差 154.4资产变现能力差 155海南海药股份有限公司财务风险分析的防范 165.1优化企业资本结构  165.2完善投资风险管理机制进行科学投资 165.3建立财务风险预警体系 175.4加强货币资金管理 17结论 18参考文献 19前言在我国，关系民生问题的行业中医药制造业是一个重要的行业，医药卫生体制的深入改革和老龄化人口的加剧,我国医药行业在迎来新的发展机遇的同时也面临着挑战。医药行业是一个高投入、高收益和高风险融合的产业群体,三高的特征决定了该行业的高风险性，而在医药市场竞争日趋激烈和政策的影响下,使医药行业的财务风险日益凸显。如何管理财务风险在机遇与挑战并存的大环境下是医药制造公司现阶段所面临的重要问题。本文写作的目的在于通过对海南海药公司财务风险的分析为公司提供参考。以该公司作为研究对象,首先明确财务风险的定义、分析内容和意义,为后文奠定基础。其次运用对比分析法法以及趋势分析法从筹资、投资、营运和分配四个方面进行风险识别，不仅将近五年各项财务质量指标相比较，还将海南海药股份有限公司财务报表中各项相关数字资料五年连续相同指标进行对比，得到他们的增减变动方向、数额从而揭示各项指标变化趋势，为公司和同行业提出财务风险防范的合理建议和经营参考。1财务风险的相关理论概述1.1财务风险的定义对于财务风险的定义分为广义财务风险和狭义财务风险。其中狄义的财务风险是指筹资风险，指企业在筹集资金以满足经济活动的过程中，由于筹资成本的变动，造成普通股每股收益波动的风险。一日企业有借入资金的行为发生，它不仅存在着财务风险，同时也伴随着经营风险。企业为取得更大的经济效益而进行筹资，就必然会增加按期还本付息的压力，同时，企业的生产经营中，会出现很多不确定的情况，影响到企业预期经营目标的实现，有可能就会导致企业面临着资不抵债的财务风险。广义的财务风险是指能对某一经营活动产生不确定性影响风险的相关因素，这种风险也许是受到内部的主客观环境、管理水平的影响，同时也可能受到外部宏观环境或或行业环境变化而产生的不确定性。财务风险存在与企业的各项财务活动中，整个生产经营过程中与资金有关的活动就会存在风险。企业生产运营中的财务活动，主要表现在两个方面，一个是企业预期的财务收益:另一个是企业的财务状况，即企业的偿债状况、营运状况和盈利能力等。在财务管理的过程中财务风险是企业必须面对的一个现实又实际存在问题，它是客观存在的，想要降低财务风险企业管理者就要对财务风险采取有效可行的措施。1.2财务风险的分析意义为了更好的使企业管理者及时有效的预见、识别和控制本企业财务风险。不断推进的市场化进程让企业面对更多的机遇和选择但也面临了挑战和压力。此次疫情在国家实体经济发展以及人民生命健康中医药制造企业凸显了重要的作用，在关键时刻保障国家的人民生命健康研发和制造药品，疫情后各个单位组织也都加大了对医学专业人才的培养力度，国家和人民对医药企业和医护人员的需求和重视也得到了体现。国内医药企业虽数量众多但对财务风险缺乏重视是大多数企业管理者所存在的问题，稳定的企业发展，必须重视财务风险活动，为保障公司的可持续发展将可能产生的财务风险隐患降到最低来实现利润最大化。因此，对企业财务风险进行研究是非常有意义的。1.3财务风险的分析内容1.3.1筹资风险筹资风险是指企业选取筹资方式进行筹资期间，由于过度开展负债经营或公司对从外部筹集到的资金不当的利用使筹资成。它分为收益变动风险和债务现金流风险。企业筹资风险的出现包括很多因素，包括企业筹集资金的来源、所处内外部环境等。指标公式影响流动比率（流动资产/流动负债）*100%流动比率为2时是认为比较合适的，此时企业的偿债能力较强，对企业经营有利。速动比率（速动资产/流动负债）*100%速动比率为1说明企业短期偿债能力强，低于1说明短期偿债能力不强，越低偿债能力越差。长期负债率（长期负债/资产总额）*100%该指标越小说明公司的负债资本化程度越低；该指标越大，说明公司负债的资本化程度越高，长期负债压力越大，但该指标不宜过高。资产负债率（负债总额/资产总额）*100%该指标为50%一般认为比较合适，有利于风险与收益的平衡；该指标大于100%，表明企业已资不抵债。股东权益比率（所有者权益总额/资产总额）*100%该指标越高表明企业资产中投资人投资所形成的资产越多，偿还债务保证越大。该指标的高低能表达企业对债权人的保护程度。1.3.2投资风险投资风险是指企业在进行投资决策或开展投资项目时，由于一些未知因素使企业的财务状况发生异变，导致企业投入资金所带来的实际收益与预期目标相差甚远的可能性。指标公式影响销售净利率（净利润/销售收入）*100%该指标在20%-30%较合适，该指标越大说明企业的盈利能力越强，但应不能绝对的说该指标越大越好净资产收益率（净利润/平均净资产）*100%该指标越高，反映出企业的盈利能力越好。营业利润率（营业利润/营业收入）*100%该指标越高，说明企业市场竞争力越强发展潜力就会越大，则盈利能力越强。总资产报酬率（利润总额+利息支出）/平均总资产*100%在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高，说明企业资产的运用效率好，则企业的资产盈利能力强。营业成本利润率（营业利润/营业成本）*100%该指标数值越高，说明生产和销售产品每一元成本及费用取得的利润越多，劳动耗费的效益越高。该指标也属于正指标，即指标值越高越好。每股收益净利润-优先股股利/流通股股数每股收益越高，说明企业盈利能力越强。股利发放率（每股股利/每股收益）*100%价格与收益比率*股利报偿率一般来说长期投资者比较注重价格与收益比率，而短期投资者比较注重股利报偿率1.3.3资金营运风险资金营运风险是指营运资金不足等原因给企业财务状况和财务成果带来的负面影响、造成经济损失的课可能性。主要体现在：营运资金作为维持企业日常生产经营所需的资金与企业经营活动的现金循环有着密切的关系，如果营运资金不足现金循环就无法顺利完成，从而影响企业正常的生产经营活动。指标公式影响应收账款周转率(次)赊销收入净额/平均应收账款余额应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款收回的越快。存货周转率(次数)营业成本/平均存货余额一般情况下，存货周转次数较高说明企业经营比较好，存货周转速度越快，存货占用水平越低流动性越强，存货转为现金或应收账款的速度就越快。提高存货周转率可以提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢，则变现能力越差。流动资产周转率(次)营业收入/流动资产平均余额成本收入率反映利用流动资产的效益。成本收入率大于1，说明企业有经济效益，流动资产垫支周转次数越快，流动资产营运能力越强；反之若成本收入率小于1，说明企业所得弥补不了所费，不利于经济效益提高。总资产周转率(次)（总资产周转额/平均总资产）*100%该指标越大说明总资产周转越快，资产的周转次数越多或周转天数越少，盈利能力也就越强。全部资产收入率（总收入/平均总资产）*100%该指标越高反映企业全部资产营运能力越强，营运效率越高。该指标比全部资产产值率更能准确反映企业全部资产的营运能力。固定资产收入率（营业收入/固定资产平均占用总值）*100%该指标数值越高，表明一定时期内固定资产提供的收入越多，说明固定资产的利用效果越好。流动资产周转次数流动资产周转额/流动资产平均余额流动资产在一定时期周转次数越多，即每周转一次所需天数越少，周转速度就越快，利用流动资产产生的经济效益就越好，增强企业盈利能力；反之周转速度越慢，流动资产营运能力就越差，降低企业盈利能力。1.3.4收益分配风险收益分配是财务活动的最终环节，收益分配风险是由于收益分配可能给企业的后续经营和管理带来不利影响。包括留存收益和分配股息两方面。扩大投资规模是留存收益的来源，股东财产扩大是分配股息的要求。二者相互联系又相互矛盾。收益分配风险分为无法及时筹集投资所需资金的风险、虚盈实亏过度分配的风险、降低企业偿债能力的风险、股价下跌影响企业在筹资的风险、股东员工降低积极性的风险。收益分配风险的起因可能是：收益确认的风险、会计记账方式所带来的收益分配风险、对收益分配时间形式和金额把握不当。根据有关法律规定，公司提取盈余公积后，可安排留存收益或进行再投资或向股东分配。大部分利润如果留存用于投资或满足经营需要少发股利，不利于以后的股权融资会打击股东投资积极性；但向股东发放股利如果过多，而企业留存太少，投资目的虽然满足了股东，却造成了对企业的不良影响，企业增加了筹资压力，不利于今后的发展壮大。指标公式未分配利润未分配利润=期初未分配利润+本期实现的净利润-本期提取的盈余公积-本期给投资者分配的利润。盈余公积盈余公积=当年净利润*10%每股净资产每股净资产=股东权益/总股数留存收益留存收益=未分配利润+盈余公积2海南海药股份有限公司财务风险现状分析2.1海南海药股份有限公司简介海南海药股份有限公司创立于1965年，前身为海口市制药厂，1992年完成股份制改造，1994年在深圳交易所挂牌上市。公司的企业价值观秉承着“共同创造，共同分享，家国情怀，实业报国”的理念，投资的产业布局围绕大健康已初步形成了集生物医药、医疗器械、互联网医疗、医疗服务及大健康产业。下属有海口市制药厂有限公司、重庆天地药业有限责任公司、上海力声特医学科技有限公司、海药大健康管理(北京)有限公司、海南海药投资有限公司、国抗体制药有限公司(香港)。产品市场对路、销售遍布、口碑良好、前景广阔。药品主要服务于中国民众，部分产品远销欧美及东南亚等地区。常年在产产品品规大概六十余个，已有数个优势品种药品进入了省、国家医保目录。公司以抗肿瘤系列、抗感染系列、肠胃药系列为主打产品，主要经营范围包括：精细化工产品、化学原料药、中药材、中药成药、西药成药、保健品、特医食品、化妆品、医疗器械、药用辅料、化工原料及产品(专营除外)等。技术支持和产品供应由海药工业园提供。主厂房内已通过国家新版GMP认证的车间能生产出粉针、胶囊、软胶囊、颗粒剂等多种剂型的产品。公司未来将进一步聚焦主业发展、优化资源配置，并依托股东资源、以抗感染医药为突破口，努力构建高水平应对突发公共卫生事件的“防（疫苗）、诊（诊断试剂）、治（药物）、备（保障）”研发链与产业链。2.2公司财务风险现状分析2.2.1筹资风险分析企业的基础和保障是要有充足的资金流，方能维持企业稳定经营，筹资是一个企业尽快实现良好发展和获得更多盈利的一种方式，如果筹资一开始方式的单一可能会引起财务风险。因此，为了更好地阐述海南海药股份有限公司的筹资风险，下面通过选取指标进行分析，如下图：表2.2.1海南海药股份有限公司筹资风险分析指标20202019201820172016股东权益比率0.390.430.470.480.59资产负债率0.610.570.530.520.41长期负债率0.080.090.010.040.03流动比率 1.041.291.401.922.27速动比率0.981.191.281.762.14(数据来源：海南海药股份有限公司财务报表，作者整理）通过对表2.2.1分析发现，股东权益比率在2016年时达到了近五年最大值0.59，从2016年到2020年连续五年均呈现下降趋势，2020年为近五年最小值0.39，较2016年下降了0.2，说明企业财务风险逐年加大。企业资产负债率2016年到2020年逐年上涨，在2020年达到了最大值61.36%，从债权人角度来说资产负债率的过高会使企业财务风险过高导致无法更好的保障债权人的利益，从股东的角度来，资产负债率越高越好。长期负债率从2016年到2017年上升了0.01，在2017年到2018年下降了0.03，在2019年又呈上升趋势上升到了0.09，较上一年上升了0.08，在2020年下降到了0.08，说明企业的长期偿债能力在逐渐变弱。对海南海药股份有限公司的以上分析，我们可以发现公司的盈利能力较低，偿债能力在逐年下降，说明企业的资本结构不合理使企业的资金周转情况更加糟糕，同时也增加了企业的运营成本。2.2.2投资风险分析企业的经营能力可以通过经营业绩的好坏来反应，持续稳定的经营和发展是企业获取利润的基础最大限度的获取利润是企业持续稳定发展的目标和保障。医药市场的变化影响着医药行业的发展，只有在不断获取利润的基础上企业才可能发展，投资收益波动程度高使得企业存在许多问题、面临诸多的投资风险。下面通过对海南海药股份有限公司的盈利能力指标进行分析，来反映企业的投资风险，如图：表2.2.2海南海药股份有限公司盈利能力财务指标指标20202019201820172016销售净利率-29.75%-7.96%4.14%4.45%10.56%净资产收益率-15.66%-3.57%2.59%1.78%3.03%营业利润率-32.24%-5.04%6.40%6.05%10.53%资产净利率-5.51%-1.51%1.15%0.86%2.28%(数据来源：海南海药股份有限公司财务报表，作者整理）公司销售收入的盈利水平用销售净利率反映。由图2.2.2可以看出，近五年销售净利率的最低值是2020年为-29.75%，2016年到2020年持续下降至-29.75%，下降了40.31%下降幅度较大，由此看来，近五年公司的成本费用支出提高，导致获利能力不足。净资产收益率是反映资本经营盈利能力的基本指标，2016年到2017年净资产收益率下降，2017年到2018年呈上涨趋势。从2018年到2020年持续下降，下降了18.25%，说明企业近三年的盈利能力不佳。营业利润率从2016年到2020年连续五年均下降，2016年到2018年均为正值，2019年下降为负值，2020年下降达-32.24较2016年下降高达42.77。说明企业百元商品中销售额提供的营业利润逐年变少，企业的盈利能力逐年减弱。资产净利率在2016年到2017年下降，2016年达到近五年最大值2.28%，在2017年到2018年上升，2018年到2020年持续下降，在2019年成为负数，2020年达到了近五年最小值-5.51%。2.2.3资金营运风险分析公司在发展的过程中会出现不利于公司的健康发展的因素进而引发财务风险。营运能力的分析可以评价企业资产营运的效率也能发现在资金营运中存在的问题。企业营运能力的实质就是以尽可能少的资产和尽可能短的时间周转生产尽可能多的产品实现多的销售收入和创造多的纯收入。公司的经营状况会影响资金的营运风险，本文通过对海南海药股份有限公司的实际运营情况进行分析，了解企业目前所面临的资金运营风险，详细分析如下：表2.2.3海南海药股份有限公司营运能力财务指标指标20202019201820172016应收账款周转率(次)3.413.713.713.323.43存货周转率(次)3.162.562.392.182.00流动资产周转率(次)0.390.430.440.300.33总资产周转率(次)0.210.230.240.180.21(数据来源：海南海药股份有限公司财务报表，作者整理）从表2.2.3可知，海南海药股份有限公司应收账款周转率2016年到2017年下降，达到了近五年最小值3.32，2017年到2018年上升，2019年保持不变。2019年较2017年上升了0.39，说明收款能力企业有所下降，变现速度和收款效率都不快，可能导致企业将会面临财务风险境遇。存货周转率在2016年到2020年逐年持续上升，2020年较2016年上升了1.16，达到了近五年最大值3.16。说明海南海药股份有限公司近五年在内部货物积压的问题上得到了改善，产品的销售也越来越顺畅，流动性逐渐得到提高。流动资产周转率在2017年到2018年上升，达到近五年最大值0.44，2018年较2016年提高了0.11，2016年到2017年下降到近五年最小值0.30，2018年到2020年持续下降，说明海南海药股份有限公司在2020年使用流动资金的效率下降，企业形成了资金浪费。总资产周转率2016年到2017年下降了0.03，变化幅度不大，2018年到2020年持续下降，下降到了0.21。2017年到2018年有所回升，回升到了0.24，说明在经济效率、管理能力、资产的使用效率方面企业有所下降，公司将面临较大的营运风险。2.2.4收益分配风险分析下面对海南海药股份有限公司的下列指标进行分析，反映企业的收益分配状况。表2.2.4海南海药股份有限公司收益状况分析指标20202019201820172016未分配利润-4.421.365.795.897.20盈余公积0.910.910.680.680.51每股净资产2.973.473.613.804.21留存收益-3.512.276.476.587.71(数据来源：海南海药股份有限公司财务报表，作者整理）由表2.2.4看出，企业的留存收益规模在不断地缩小，未分配利润和每股净资产在逐年下降。未分配利润从2016年到2019年都是正数，但呈现下降趋势，到了2020年未分配利润突然降到负值-4.42，下降幅度较大，说明企业2020年经营状况很差，出现大量的亏损。每股净资产从2016年到2020年呈下降趋势，在2016年是近五年最大值4.21，说明股东拥有的每股资产的价值比较低，在股利分配方面出现了问题。留存收益从2016年到2020年持续下降，在2020年下降至负值-3.51，说明企业2020年公司内部资金非常少，出现收益分配不合理的现象，并且可能会影响企业的发展，公司面临较大的收益分配风险。留存收益的不断降低投资者的积极性不利于提高，对于股票可能会导致投资者的撤资，企业的收益分配可能会造成风险。3海南海药股份有限公司存在的财务风险3.1筹资风险大图3.1近五年筹资风险各项指标变化趋势图通过对图3.1进行分析，股东权益比率是反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。企业该指标从2016年到2020年均呈现逐年下降的趋势，2016年到2017年下降幅度最大。2016年达到最高值说明企业资产中由投资人投资所形成的资产较多，债务偿还的保证相对较大；而2020年股东权益比率达到近五年最低值说明企业在2020年的债务偿得不到保证。资产负债率反映了企业长期偿债能力。对于债权人来说该指标越低越好，企业清算时资产变现所得可能低于其账面价值，所有者只负有限责任，比率过高债权人可能蒙受损失。对所有者和经营者来说，该指标偏高一方面有利于筹集资金，进而扩大企业规模,另一方面有利于财务杠杆增加所有者获利能力。从上表可以看出2016年到2020年均呈上升趋势，2017年较2016年上升了10.46%，达到51.86%比较合适，有利于风险与收益的平衡。2020年较2017年上升了9.5%，达到61.36%说明财务风险偏高。流动比率和速动比率能够反映企业短期偿债能力。流动比率是企业流动资产短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能力。企业从2016年到2020年持续下降，2016年为近五年最高值2.27，说明2016年企业的短期偿债能力较强，有利于企业的经营。2020年达到近五年最低值1.04，说明企业短期偿债具有一定的压力，债权得不到保障，借出的资金安全性不高，对企业的经营是不利的。从2017年到2020年流动比率都低于2的水平，表明企业的偿债能力差。速动比率用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。该比率从2016年到2020年持续下降，在2020年达到近五年最小值0.98，说明企业的短期偿债能力稍差。从2016年到2019年速动比率均大于1，说明企业的短期偿债能力较强。企业的偿债能力不像流动比率指标所表示的较低原因可能是公司的流动资产中，速动资产占比较大，如果期初的速动资产能够及时变现，是可以偿还现有的流动负债，而且在期末偿还能力虽然略低于期初，但也能偿还部分流动负债。通过对海南海药股份有限公司分析发现，企业的长期负债相对较少，短期负债相对较多使企业在经营过程中存在筹资风险大的问题。3.2投资收益波动较大图3.2近五年投资收益风险各项指标化变趋势图通过对图3.2的观察，可以看出2016年到2020年海南海药股份有限公司净资产收益率波动比较大，其中2018年至2020年三年呈连续下降趋势，2018年较上年下降了6.61%，2020年较上年下降了-12.09%达到了近五年的最低值。综上近五年情况，海南海药股份有限公司投资状况趋于变差，企业的盈利能力逐渐下降，低于同规模的其他企业，存在较高的投资风险。资产净利率在2016年到2017年下降了1.42%，2016年达到近五年最高值为2.28。2017年到2018年呈上升趋势，上涨了0.29%，2018年到2020年两年连续下降，在2019年成为负数，2020年下降达到近五年最低值为-5.51。通过上述数据出现大幅下降的趋势，表明海南海药股份有限公司的盈利能力较差。营业利润来看，2016年到2018年均为正值，分别为10.53%，6.05%，6.40%，从市场上的竞争力来说企业的盈利能力较强。2018年到2020年呈下降趋势且下降为负值，2020年达到近五年最低值为-32.24%出现大幅度下降，说明企业竞争能力在市场上大幅下降，企业的盈利能力较弱。3.3公司经营能力不佳图3.3近五年营运风险各项指标变化趋势图由图3.3分析，应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的速度和管理的效率。在上图中2016年到2017，2019年到2020年企业的应收账款周转率呈现下降，说明企业的应收账款的收回较慢，变现速度和管理效率也偏低2017年到2018年略有上升说明企业应收账款的收回速度稍有回缓。总资产周转率是从资产流动性反应总资产的利润效率，衡量企业资产整体的使用效率，体现企业从投入到产出的流转速度。从表中可以看出，海南海药公司总资产周转率从2018年开始在缓步下降，波动较小，2016年到2017年下降在2017年达到近五年最低值，2017年到2018年上升，2018年达到近五年最高值，表明在2018年企业总资产周速度快，销售能力增强，资产利用效率提高了。图3.4应收账款周转率与同行业对比图由图3.4可以看出，企业应收账款周转率一般来说该指标越高，说明应收账款的收回越快，否则，企业的营运资金会过多的呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。虽然企业的应收账款率五年内变化不明显但在2016年到2020年中与相同行业均值相对比来说应收账款周转率要低得多。经过对该公司的分析能够得出，企业存在较大问题经营状况不佳，2019年到2020年企业在改善企业经营能力中没有采取有效的措施。从近五年的经营管理情况上，海南海药股份有限公司经营状况整体并不稳定，在经营业绩上也呈现出下滑的趋势，而且下降幅度较大。所以可以得出海南海药股份有限公司要促进公司的良性发展，就要加强集团整体的经营管理力度。3.4内部现金流动性不足图3.5近五年收益分配风险各项指标变化趋势图从图3.5可以看出，未分配利润从2016年到2020年连续五年均呈下降趋势，2016年达到近五年最大值7.2，从2016年到2019年值均为正数，2020年下降成负数达到-4.42达到近五年最低值，2020年较2018年下降了10.21，下降幅度较大，说明企业2020年经营状况比较差出现大量的亏损。每股净资产从2016年到2020年五年内连续下降，但均为正值，在2020年是近五年最低值达到2.97。在2016年是近五年最大值4.21，说明股东拥有的每股资产的价值比较低，在股利分配方面出现了问题。留存收益从2016年到2020年持续下降，在2020年下降至负值-3.51，说明企业2020年公司内部资金非常少，出现收益分配不合理的现象，并且可能会影响企业的发展，公司面临较大的收益分配风险。在日常的经营发展过程中，公司的正常运转需要有足够数量的现金流来维持，这就使得海南海药股份有限公司存在现金流量少、现金流风险较大的问题。留存收益的不断降低投资者的积极性不利于提高，对于股票可能会导致投资者的撤资，企业的收益分配可能会造成风险。4海南海药股份有限公司财务风险存在问题的原因4.1资本结构不合理从分析中发现海南海药股份有限公司近几年的资金来源主要是靠销售商品和提供劳务收到现金，与医药制造业其他行业相比筹资方式过于单一导致资产负债率相对较高，而在公司的筹资结构占比中长期负债相对较少，占比较高的是短期负债，短期负债规模越大短期内企业需要偿还的债务负担就会越重，企业资产负债率也会加剧。加之作为特殊行业的医药制造企业较长的投资回报期，投入大量的短期负债在投资项目中在公司没有获取项目收益就需要还本付息，相对较慢的资金周转就会使企业无法偿还，所以单一的筹资方式会使企业承担还本付息过大的经济压力让公司陷入财务危机。4.2投资决策缺乏科学性从近五年海南海药股份有限公司营运资金变化发现企业营运资金2020年较2016年是下降的，说明公司有价值的投资项目上没有资金投资，相对保守的投资策略不具有科学性。通过查阅公司近五年的财务报告可以发现在投资的项目中公司对外的项目很少，同时新的项目也没有进行开发，每年资金的投放都是企业范围内的。在企业固定资产投资决策缺乏科学性引发投资失误的过程中，投资决策者对投资风险的认识不足,盲目投资，缺乏对投资项目的可行性周密系统分析和研究以及决策者大量的主观判断、决策所依据的经济信息不够全面、真实等方面导致决策失误，导致企业投资收益率低于企业的筹资成本,使得企业的财务状况恶化进而使资金无法收回这会给企业带来巨大的财务风险。如果这种投资现状公司继续维持，对于有竞争力的投资项目不寻求一些，那么公司所获取的收益中使用权益性资金则会相对降低，就会损失所有者的利益，出现更大的经营风险企业就要承担。4.3经营活动能力较差在财务风险中经营过程中的风险是不可确定的风险。通过对海南海药股份有限公司以上的分析发现公司出现财务风险一方面的原因是经营活动能力不足，企业在大规模的扩张企业的投资活动，现金流入不能弥补现金流出，越来越差的经营活动现金流，导致企业存在重大经营活动问题，正常经营活动难以维持，也受到了严重的经营能力考验，企业的负债高和收益比较少也进而影响了企业的还债能力偏低，财务风险不断加大。另一方面可能是因为在新冠疫情的影响下，产品研发创新能力不足，线下门店无法正常开业销售只能通过线上进行销售，销售渠道变窄出货量变低，因而导致经营活动能力较差。4.4资产变现能力差公司偿债能力如何通过资产变现能力强弱能够直观的反映，比较容易变现的资产包括：库存现金、银行存款、应收票据、应收账款等，货币资金的变化有库存现金和银行存货构成的最能直接反映企业的资产变现能力的强弱。海南海药股份有限公司近五年的货币资金分别为314378万元、367624万元、263074万元、208425万元、125615万元，2017年到2020年四年连续不断下降，反映出海南海药股份有限公司资产的变现能力逐渐越来越弱。海南海药股份有限公司长期依赖以单体药店或者小型连锁药店为主的终端销售模式是导致企业资产变现能力变差的原因。医药零售不断的连锁聚集，使得海南海药失去部分市场，影响了产品的销售。货币资金以外，可以通过变现来缓解偿债压力的还包括应收票据和应收账款。近五年海南海药股份有限公司的应收票据和应收账款较大变化浮动，也是资产的变现能力变差。通过对账龄的分析，发现公司存在应收票据及应收账款无法及时追回，坏账现象较为集中，这是因为公司体系内销售只负责销售，没有对追踪货款的责任。因此，海南海药股份有限公司对偿债有较低的的保障程度和偿债风险能力的缓解相对较弱，导致资产变现能力相对较差，引发财务风险。5海南海药股份有限公司财务风险分析的防范5.1优化企业资本结构海南海药股份有限公司资本结构不合理是财务风险过高的原因之一通过以上数据分析可以反映出来，2020年偏高的资产负债率使公司存在较大的偿债风险，在国家政策的影响下医药行业的发展速度也受到了影响，负债决定着公司的筹资风险而流动负债的过多必然会影响到企业的偿债能力。因此，公司因地制宜建立资本结构并进行优化是非常必要的。资本结构也是也是企业决策的核心问题，资本所有构成比例中负债筹资方式与权益筹资方式组合所构成的是最关键的，企业应合理科学的利用负债筹资进行比例安排，综合降低企业成本资本率，在获得利益和增加市场价值上合理利用财务杠杆。营业利润率的大幅度下降反映出企业投资风险偏大，企业为达到降低投资风险的目的应采取投资组合的方式，从而达到更好的财务结构。也可根据实际情况在销售环节获取资金方面考虑短期负债，在研发环节获取资金考虑长期负债等，合理利用短期闲置的资金和一些债务融资资金在创造利润的同时筹资成本尽可能的减少。5.2完善投资风险管理机制进行科学投资从2016年到2020年海南海药股份有限公司的投资活动情况来看，近五年中四年都是属于亏损的状态，在2016年中甚至达到了-37.22亿元，5年累计达到了-57.36亿元，在企业重要的投资决策中管理层的决策缺乏科学性，不能站在企业的角度充分考虑企业利益做出科学且合理的决策，在涉及到决策的责任中企业管理层之间互相推诿。因此，海南海药股份有限公司在制定决策方案方面应合理科学，切实考虑到企业自身利益制定符合企业的决策目标进而制定相应的决策计划书，在计划书内容的制定中要认真考量绝对决策中的风险性，订立的决策目标的计划方案要适合企业，决策的实施效果要进行及时反馈分析，从分析中吸取经验对于决策进行进一步改进，要想企业减少损失，就要从企业出发实施科学合理的决策管理机制来保障企业自身利益。对于风险较大的决策应对方案的风险性及时进行预估后并制定防范风险预案及时跟进，降低企业发生风险的可能性从而减少企业损失。5.3建立财务风险预警体系企业的生存受到内外因素的多重影响，各种因素如果能够适当搭配企业会具有良好的获利空间。财务预警分析是通过对企业财务报表和相关资料的分析，及早发现企业发生财务危机的各种征兆避免发生财务失败和投资损失的分析过程。企业在经营过程中难免会遇到财务风险由财务正常发展到财务