【独角兽企业估值问题研究的国内外文献综述2800字】

独角兽企业估值问题研究的国内外文献综述目录TOC\o"1-2"\h\u18459独角兽企业估值问题研究的国内外文献综述 1181841.企业估值理论概述 126050（1）国内企业价值评估 114787（2）国外企业价值评估 2258952.独角兽企业价值评估概述 21265（1）国内独角兽企业价值评估 314111（2）国外独角兽企业价值评估 3178303.总结 41.企业估值理论概述企业价值，顾名思义，一家公司的价值代表其本身的价值，而不是公司帐户中的价值。公司通过建立基于价值规律的价值管理机构，使得所有相关者者都能享有利益。企业价值评估作为资产评估下的一个部分，是指评估人员在特定时间内、特殊目的下对企业进行估值，并根据法律法规形成评估意见和结果的行为和过程。（1）国内企业价值评估国外的企业价值评估理论早已相当完善,但是因为它产生于发达国家成熟健全的市场环境,所以在中国的实际运用上出现一些无法进行的现象。有不少专家学者在近些年也对公司的价值评估理论作出了不少的深入研究，他们除了研究EVA估值法、实物期权法等方法的应用，还研究了企业效益、用户贡献等指标对企业价值评估的影响[1]。王建中等(2004)针对创业板企业的“不确定性”特点，运用层次分析法分析构建基于SWOT分析的创业板企业评估方法[2]。纪益成(2008)在《收益在企业价值评估中问题研究》中对收益法进行了深入分析，阐述了现金流折现法与收益法之间的逻辑关系，分析了该方法在我国实际应用中存在的各种问题及对策，并对收益法进行了一定程度的总结[3]。在互联网企业方面。齐晓林(2015)以商业模式为突破口，采用层次分析法和模糊综合评价法得出现金流修正系数，构建经济附加值(EVA)修正模型评估互联网企业价值[4]。随着市场经济的深入发展,越来越多的企业发展出了各式各样的模式,上市公司逐年增加,资本市场逐渐变得成熟完善,对企业价值评估的要求也逐渐变得重要,这将是推动国内价值评估发展的巨大力量。（2）国外企业价值评估相比我国企业的估值研究，国外企业价值评估理论已经较为完善，逐步形成了我们熟知的三大基本评估方法。在这三种方法的基础上，又开发研究了DCF估值法、实物期权法、EVA估值法等的应用。TomCopeland(2010)等经济学家发行了《MeasuringandManagingtheValueofCompanies》一书，该书中首提出一个企业的价值不是值公司账面的资产价值也不是公司利润表中的净利润，而是未来获取收益能力的价值[5]。埃斯瓦斯.达莫达兰(2013)认为，传统的企业价值评估方法对这些“新兴公司”依然适用，关键是要充分考虑企业所处行业的特点、发展阶段、市场环境及其他各种不确定因素的影响，并以此成为调整评估参数的依据[6]。HuiEddieCM在2015年研究了中国十八家国企在2006年到2012年的EVA的数据，发现从EVA估值法的角度来看私有企业比国有企业的经营情况更好，说明了企业估值还需要关注企业自身的性质及特点[7]。由于互联网行业迅速发展，专家学者们也开始对互联网企业进行估值。他们通过剖析对互联网公司估值的影响原因,特别由于这类公司前期的投资量大,以及收益存在的不确定性等特点;从公司绩效的视角,通过综合考察客户价值等非财务因素在公司价值评定中的影响,进一步丰富了企业估值的方法。2.独角兽企业价值评估概述2013年，AileenLee首先提出了“独角兽”这一词。它是指那些发展速度快、数量少、受到投资者欢迎的初创企业。独角兽企业是指成立十年左右、估值超过十亿美元的公司，而估值超过一百亿美元的公司被称为“超级独角兽”。后来，这一概念得到了全世界的认可。在这个全球化和创新创业快速发展的时期，独角兽不断出现在公众的视野中，通常发展成为具有独特商业模式或卓越高科技能力的行业领先者。（1）国内独角兽企业价值评估王德禄(2015)在对“互联网+”与“产业+互联网”展开研究时，提出目前中国经济处于关键转型时期，而独角兽企业是现阶段经济发展背景下的衍生物，每个创业者们都应抓住时代赋予的机遇，成为新时代的独角兽[8]。姚红昭(2016)在对互联网物业领域企业研究中运用DEVA估值模型，研究中对互联网物业领域“彩生活020创新服务平台”进行估值，最后结果与市场价值基本相同[9]。史璇，江春霞(2019)从文化、环保、法律、经济等方面，研究了现阶段我国互联网独角兽企业在履行社会责任方面存在的问题[10]。郑健壮(2019)进一步研究得出独角兽企业存在四个基本特征，分别为呈现指数型的增长、跨界融合趋势、颠覆性的行业成长以及自成长的商业模式[11]。（2）国外独角兽企业价值评估Bauer(2005)提出引入客户价值理论，该方法注重与客户相关的现金流量和财务现金流量，二者的有效结合给独角兽企业估值打开了全新的思路[12]。Smith(2016)通过对相关独角兽企业进行研究，证明了独角兽上市的融资条款在一定程度上可以保护投资者利益的观点，同时，他认为投资者保护条款可以极大地保障投资者的利益[13]。Dubey&Rajeev(2017)通过分析公司的盈利能力、评估价值、现金流等指标探索印度独角兽初创企业，如Flipkart和OLA出租车公司的衰落原因[14]。3.总结通过对现有资料进行分析和总结，可以得出独角兽企业具有估值高、发展快的特点。商业模式新颖，增长潜力巨大，深受投资者青睐。然而，他们可能会招致较高的后续营销成本，并面临可持续增长的风险。这将间接影响企业价值的评价。目前，对于不同发展模式的企业，可以采用不同的评价方法进行评价。然而，对于线上线下融合发展形成的新零售模式，国内外对此类企业的价值评估研究较少，也没有形成成熟合适的评估方法。因此，在应用原评价方法的情况下，需要考虑更多的影响因素，并对原方法在新模型中的新应用进行深入研究。[参考文献][1]康敏娜.新零售商业模式创新问题研究——基于线上线下融合视角[J].商业经济研究,2021(13):87-89.[2]孙鹏.实践出来的水果一体化新零售[J].数字经济,2021(03):56-59.[3]邹纯.智慧新零售：云和AI加持实现水果好吃承诺[J].数字经济,2021(03):60-61.[4]李敏.新零售背景下传统水果连锁超市转型风险识别及规避对策研究——以百果园为例[J].科技创业月刊,2020,33(11):90-93.[5]李敏.新零售背景下生鲜电商发展探究[J].科技创业月刊,2020,33(09):31-34.[6]张旭梅,吴雨禾,吴胜男.基于优势资源的生鲜零售商供应链“互联网+”升级路径研究——百果园和每日优鲜的双案例研究[J/OL].重庆大学学报(社会科学版):1-13[2021-07-23].[7]林豆豆.生鲜行业新零售发展现状分析——以百果园为例[J].现代商业,2019(22):5-6.[8]刘永豪.新零售背景下生鲜农产品供应链模式探析[D].武汉轻工大学,2018.[9]冯卫东.新零售风口下,谁能赢得未来?[J].销售与市场(管理版),2018(02):60-63.[10]刘世明,胡子瑜,陈惠红.新零售背景下生鲜连锁企业的供应链分析研究——以百果园为例[J].中国商论,2017(22):4-5+8.[11]沈思涵,石丹.百果园IPO,可否“反围剿”[J].商学院,2021(Z1):21-22.[12]马聪慧.百果园的发展战略研究[D].郑州大学,2020.[13]齐严.商业模式创新与“新零售”方向选择[J].中国流通经济,2017,31(10):3-11.[14]张晓燕.新零售独角兽企业的风险管理[D].南京信息工程大学,2020.[15]于丽萍,王崇锋,郭静.新零售转型背景下盈利模式与企业价值研究——以苏宁易购为例[J].财务管理研究,2019(01):51-54.[16]李彦萍,陈佳瑶.独角兽企业价值评估与成长路径研究[J].合作经济与科技,2021(15):130-131.[17]周乐婧,余鲲